項(xiàng)目融資復(fù)習(xí)答案

名詞解釋:有限追索：是指貸款人可以在某個(gè)特定階段或者規(guī)定的范圍內(nèi)，對工程的借款人追索，以及所擔(dān)當(dāng)義務(wù)之外的任何財(cái)產(chǎn)。無追索權(quán)：指貸款人對工程主辦人沒有任何追索權(quán)的工程融資工程的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度工程可行性爭論中假設(shè)條件符合將來實(shí)際情現(xiàn)金流量，能否支付現(xiàn)金流量，能否支付生產(chǎn)經(jīng)營供抱負(fù)的收益，以及在工程運(yùn)營的最終或者最壞的狀況下工程本身的價(jià)值能否作為投資保障。特許經(jīng)營協(xié)議公用事業(yè)建設(shè)或自然壟斷資源的特別經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，基于肯定程序，予以特別許可的法律合同。商業(yè)完工險(xiǎn)：指工程延期完工，完工后無法到達(dá)設(shè)計(jì)運(yùn)行標(biāo)準(zhǔn)或無法完工等風(fēng)險(xiǎn)。無論提貨與否均需付款協(xié)議之間所簽定的長期的無條件的供銷協(xié)議。提貨與付款協(xié)議件下即應(yīng)負(fù)擔(dān)付款義務(wù)的工程產(chǎn)品長期銷售協(xié)議。簡答：何謂工程融資？工程融資與一般公司融資的主要區(qū)分是什么？P17債務(wù)重組所進(jìn)展的融資,均可稱為工程融資。而狹義的工程融資則專指具有無追中或有限追索形式的融資。貸款對象不同。度講，工程融資比較看重借款人的將來，而公司融資比較看重借款人的過去?；I資渠道不同。工程融資籌資渠道多元化，公司融資渠道比較單一，一般為商業(yè)銀行貸款。追干脆質(zhì)不同。、還款來源不同工程融資的還款來源是工程本身的收益與資產(chǎn)收益與資產(chǎn)。、擔(dān)保構(gòu)造不同工程的三種主要投資構(gòu)造的優(yōu)缺點(diǎn)是什么？P36答：〔1〕股權(quán)式投資構(gòu)造股東以其所持股份為限對公司擔(dān)當(dāng)責(zé)任資構(gòu)造。優(yōu)點(diǎn):①有限責(zé)任②資產(chǎn)全部權(quán)集中于工程公司，融資安排敏捷③易于投資轉(zhuǎn)讓④可以安排非公司負(fù)債型融資構(gòu)造〔表外融資〕缺點(diǎn)：①投資者對現(xiàn)金流量缺乏直接的掌握②稅務(wù)構(gòu)造敏捷性差③雙重征稅契約式投資構(gòu)造契約式投資構(gòu)造是一種工程發(fā)起人為實(shí)現(xiàn)共同的目的，通過合作經(jīng)營協(xié)議結(jié)合在一起、具有契約合作關(guān)系的投資構(gòu)造。優(yōu)點(diǎn):1〕投資者不擔(dān)當(dāng)連帶責(zé)任和共同責(zé)任2〕可以利用稅收優(yōu)待3〕融資安排敏捷4〕投資構(gòu)造設(shè)計(jì)敏捷：沒有特地法律，可在合同法的標(biāo)準(zhǔn)下，依據(jù)投資者的目標(biāo)通過合資協(xié)議安排投資構(gòu)造。缺點(diǎn)：1〕構(gòu)造設(shè)計(jì)存在肯定的不確定性因素2〕投資轉(zhuǎn)讓程序比較簡單，交易本錢高3〕合作協(xié)議構(gòu)成內(nèi)容簡單。缺乏現(xiàn)成的法律標(biāo)準(zhǔn)治理行為，投資者權(quán)益要依靠合資協(xié)議來保護(hù)信托基金構(gòu)造優(yōu)點(diǎn)：①有限責(zé)任②融資安排比較簡潔③工程現(xiàn)金流量的掌握相比照較簡潔④易于解散缺點(diǎn)：①稅務(wù)安排敏捷性差②投資構(gòu)造比較簡單如何選擇工程的融資模式？P102BOTP102答：〔1〕選擇適宜的特許經(jīng)營者；合理分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)；確定合理的特許期確定合理的特許價(jià)格工程融資的程序分為哪幾個(gè)階段，請分析每個(gè)階段最為關(guān)鍵的工作有哪些？P132P132為什么說“完工風(fēng)險(xiǎn)”是工程融資的核心風(fēng)險(xiǎn)？P163則有貸款能否在規(guī)定期限內(nèi)歸還。為此，完工風(fēng)險(xiǎn)是工程融資的核心風(fēng)險(xiǎn)。工程融資的敏感性分析應(yīng)考慮哪些要素？與一般的工程相比較析時(shí)還應(yīng)當(dāng)考慮哪些特別的要求？P163什么是工程融資擔(dān)保？它與一般商業(yè)貸款的擔(dān)保有什么區(qū)分？P188確定資金構(gòu)造所需考慮的主要因素有哪些？P225案例分析題：大場水處理廠工程融資P34在大場水處理廠工程融資中，英國的BovisThames公司，進(jìn)展大場水處理廠并對其供給融資。BovisThames〔上海〕20特許權(quán)。1995115400〔工程公司供給一筆沒有A511010B250A70%。貸款B將被用于彌補(bǔ)貸款A(yù)AB安排行供給的，以倫敦同業(yè)拆借利率為根底的浮動(dòng)利率貸款。這筆交易由亞洲巴克銀行投資公司〔BZWAsia〕，里昂信貸銀行〔CreditLyonnais〕，渣打銀行投資公司〔StandardCapitalMarkets〕和住友銀行〔TheSunitome〕按同樣份額承購。貸款利率將為Libor190bp10200bp，7200bp。在一項(xiàng)與中國人民銀行達(dá)成的最大限度合作協(xié)議〔best-endeavorsco-opera-tiveagreement〕下，特許公司可進(jìn)入上海外匯調(diào)配中心以及相當(dāng)于銀行間外匯市場的中國外匯300工程產(chǎn)品購置方，即上海城市水工程公司theShanghaiMunicipalWaterworkCompaySMWC〕開頭支付使用費(fèi)前，該資金將用于支付工廠每月運(yùn)營費(fèi)用和其他本錢。工程的全部本錢是7300萬美元，其中30%為股本，其余為負(fù)債。局部股本將以設(shè)備的A項(xiàng)融資本錢和運(yùn)營費(fèi)用，并使發(fā)起人獲得一個(gè)固定的回報(bào)。上海城市水工程公司將擔(dān)當(dāng)外匯貶值的風(fēng)險(xiǎn)獨(dú)資擁有的上海城建投資進(jìn)展總公司〔ShanghaiUrbanCon-structionInvestmentandDevelopmentGeneralCorportaion〕供給擔(dān)保。更重要的是市政府已經(jīng)以“大場治理方法”的方式對工程供給了支持，這項(xiàng)規(guī)章確定了工程接收者和擔(dān)保人的職責(zé)。此外，上海市政府還出具了支持信〔letterofsupport〕。特許合同允許在發(fā)生爭議終止費(fèi)，該終止費(fèi)數(shù)額需滿足以支付依據(jù)合同條款應(yīng)支付給貸款人的到期應(yīng)還款項(xiàng)。由BovisAsia-Pacific公司作為這一固定價(jià)格、固定日期、金額巨大的交鑰匙合同的承包商，〔ThamesWaterLnternationalServices〕將擔(dān)當(dāng)向特許公司供給肯定的資金、技術(shù)和運(yùn)營支持的責(zé)任。請說明本案例中工程融資的主要參與者。答：〔1〕工程發(fā)起人：他們期望通過工程運(yùn)營收回資金并獲得盈利。〔2〕有限追索權(quán)的工程融資得以實(shí)現(xiàn)，其主要的法律形式為有限責(zé)任公司和股份有限公司。 〔3〕借款人：是為工程直接籌集資金者貸款銀行：不行少的是供給貸款的銀行。財(cái)務(wù)參謀：在金融市場上籌集資金，通過財(cái)務(wù)參謀的工作使工程公司削減風(fēng)險(xiǎn)和降低本錢。工程供給商：主要包括工程所需設(shè)備供給商和原材料供給商。工程擔(dān)保方：為了保證工程按時(shí)完工、正常經(jīng)營，能夠產(chǎn)生足夠的現(xiàn)金來歸還貸款。分析本案例中工程融資的整體構(gòu)造。答：〔1〕工程的投資構(gòu)造〔2〕工程融資構(gòu)造〔3〕工程資金構(gòu)造〔4〕工程信用保證結(jié)構(gòu)〔3〕恒源電廠電費(fèi)收入支持證券化融資案例P1001〕電廠融資背景介紹：恒源電廠〔集團(tuán)〕前身為恒源電廠，始建于1977年。19961028500元。集團(tuán)公司下轄發(fā)電廠、自備電廠、水泥廠和鋁業(yè)公司等14個(gè)全資及控股子公司，現(xiàn)有總資產(chǎn)17億元，形成了以電力為龍頭、集煤炭、建材、有色金屬及加工、電子電器等為一25.645330330鋁加工廠及鋁硅鈦多元合金工程打算于199919985.51.1恒源電廠在19952×300兆瓦火力發(fā)電廠的工程建議書，并于同年獲準(zhǔn)。199795-8查，并下發(fā)了補(bǔ)充可行性報(bào)告審查意見。恒源電廠在建議書中，打算工程總投資382261萬元。其中資本金〔包括中方與外方〕95565〔25%〕，工程融資〔包括境內(nèi)融資與境外融資〕286696〔75%〕。境內(nèi)融得的86009開發(fā)銀行獲得，而境外擬融資24179萬元，恒源電廠擬通過在境外設(shè)立特別工具機(jī)構(gòu)發(fā)債，即資產(chǎn)證券化來實(shí)現(xiàn)。2〕電廠融資模式的選擇：1997521兄弟公司、摩根·JP摩根公司、香港匯豐投資銀行及穩(wěn)固BZW銀行等6家世界知名投資銀行和商業(yè)銀行發(fā)出邀請，為本工程供給融資方案建議書。1997年7-96家均提出了由工程特于以下緣由打算選擇以ABS特設(shè)工具機(jī)構(gòu)發(fā)債的方式融資的融資參謀。各地有很多大型基建工程以及美國較大的企業(yè)，都承受在資本市場發(fā)債方式到達(dá)融資的目的。②銀團(tuán)貸款是指由數(shù)家商業(yè)銀行形成一個(gè)貸款集團(tuán)向工程或企業(yè)放貸目前，國內(nèi)還沒有既能成功取得銀團(tuán)融資，而又承受國產(chǎn)設(shè)備、國內(nèi)總承包商、有限追索權(quán)多，取得融資所需時(shí)間一般也較長。③由于恒源電廠承受國產(chǎn)設(shè)備及國內(nèi)總承包商間內(nèi)〔6個(gè)月左右〕有效取得融資的方案。雷曼兄弟公司有豐富的發(fā)債閱歷及對恒源工程的打算選擇雷曼兄弟公司作為融資參謀，通過在美國資本市場發(fā)行債券形式進(jìn)展融資。該工程能否承受BOT方式融資，試分析緣由。答：該工程不行以承受BOT①并不是政府或所屬機(jī)構(gòu)而是恒源電廠授予承包商該根底設(shè)施的建設(shè)特許權(quán)②整個(gè)人工程最終不會無償或以極少的名義價(jià)值轉(zhuǎn)交給政府③假設(shè)利用BOT④利用BOT對企業(yè)和政府的合作關(guān)系會有很嚴(yán)峻的危害。工程中還應(yīng)當(dāng)有哪些ABS答：投資主體：①恒源電廠〔發(fā)