2022年行業(yè)分析成品油上調(diào)對(duì)股市的利弊分析

成品油上調(diào)對(duì)股市的利弊分析19日上午在一些網(wǎng)站上看到關(guān)于成品油將上調(diào)的傳聞，晚上十點(diǎn)多，消息核實(shí)，新華網(wǎng)新華網(wǎng)北京6月19日電(記者江國(guó)成)國(guó)家進(jìn)展和改革委員會(huì)19日宣布，自6月20日起將汽油、柴油價(jià)格每噸提高1000元，航空煤油價(jià)格每噸提高1500元;自7月1日起，將全國(guó)銷(xiāo)售電價(jià)平均每千瓦時(shí)提高2.5分錢(qián)。液化氣、自然?氣價(jià)格不作調(diào)整?？赐晗⒑笥袃蓚€(gè)感慨：第一，晚上公布消息好像成定律了;其次，有些消息在公布前早就有人知道了，而且中國(guó)石化和中國(guó)石油的走勢(shì)也反應(yīng)了這一點(diǎn)，只是作為傳聞傳播的時(shí)候難辯真假罷了。

2022年上調(diào)多次，2022年和2022年應(yīng)當(dāng)是各兩次，而2022年還是第一次調(diào)整。今日從年初到今日發(fā)布消息，市場(chǎng)始終在爭(zhēng)辯是否需要上調(diào)，由于油價(jià)的上調(diào)不但針對(duì)于股市，對(duì)于國(guó)計(jì)民生都有很大的影響，管理層在這方面頗為謹(jǐn)慎，甚至有傳聞稱年內(nèi)不會(huì)上調(diào)。而事實(shí)的結(jié)果是，在國(guó)際原油期貨價(jià)格不斷創(chuàng)新高的推力下，今日管理層是最終將消息落實(shí)了。

那么上調(diào)成品油，對(duì)于股市，對(duì)于行業(yè)、板塊和個(gè)股都有些什么影響呢?筆者認(rèn)為應(yīng)當(dāng)一分為二去看待。

有利的一面是：

第一，對(duì)于中國(guó)石油和中國(guó)石化這兩大公司是肯定的利好消息，尤其是中國(guó)石化，由于中國(guó)石化自己煉廠的出廠價(jià)在每噸5040元左右，而上調(diào)之前進(jìn)口柴油不扣稅的價(jià)格大約為每噸11000元人民幣，因此上調(diào)之后，中國(guó)石化的主營(yíng)業(yè)務(wù)將得到大幅提升。另外，對(duì)于三季度成品油進(jìn)口將連續(xù)進(jìn)口增值稅先征后返政策，也是一個(gè)利好。而我們知道，這兩大公司對(duì)于A股市場(chǎng)，尤其是對(duì)于上證指數(shù)的影響是比較大的，假如他們由于利好支撐而走強(qiáng)，那么上證指數(shù)不愁不漲。只是有兩點(diǎn)擔(dān)憂，一是怕跟中國(guó)聯(lián)通一樣，二是怕走出二八分化行情。

其次，煤炭、新能源等替代能源類等板塊和上市公司也會(huì)大幅受益，尤其是煤炭板塊，由于煤炭相對(duì)于新能源來(lái)說(shuō)是成熟能源，產(chǎn)量大，能大規(guī)模運(yùn)輸，煤炭?jī)r(jià)格上漲幅度不如油價(jià)大，所以煤炭就成了石油的最好替代品。那么，中國(guó)神華、西山煤電、山西焦化、安泰集團(tuán)等公司自然有所獲益了。另外，天威保變、川投能源、特變電工等已經(jīng)具備大規(guī)模生產(chǎn)新能源的公司也是有機(jī)會(huì)的。

第三，縮小國(guó)內(nèi)外油價(jià)價(jià)差，緩解成品油油價(jià)倒掛狀況。之前加油站惜售的狀況將得到肯定的改善，讓部分司機(jī)避開(kāi)加油排隊(duì)的麻煩事。目前中國(guó)成品油價(jià)遠(yuǎn)低于國(guó)際水準(zhǔn)50%以上，國(guó)家對(duì)于油價(jià)的隱性補(bǔ)貼在2022年已逾2200億元。假如油價(jià)上調(diào)，那么國(guó)家的隱性補(bǔ)貼照理應(yīng)當(dāng)縮減，這部分資金拿來(lái)干嗎呢?盼望能拿來(lái)穩(wěn)定市場(chǎng)。

不利的一面是：

第一，航空股受影響。面對(duì)高油價(jià)帶來(lái)的成本壓力，航空業(yè)目前主要實(shí)行的是征收燃油附加費(fèi)的方式來(lái)消化。也就是說(shuō)，在上調(diào)之前，航空公司已經(jīng)將高油價(jià)所帶來(lái)的壓力和風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給了旅客，那么油價(jià)上調(diào)之后，燃油附加費(fèi)假如也相應(yīng)提高的話，那唯恐許多旅客將無(wú)法接受。因此，很大層面上來(lái)看，油價(jià)的上調(diào)對(duì)于航空公司的業(yè)績(jī)是有較大影響的。盼望國(guó)家能彌補(bǔ)這個(gè)差價(jià)，不要讓老百姓來(lái)買(mǎi)單。

其次，對(duì)于下游行業(yè)來(lái)說(shuō)，油價(jià)的上調(diào)未必是好事。據(jù)有關(guān)資料統(tǒng)計(jì)，一季度，由于國(guó)際原油價(jià)格持續(xù)上漲，進(jìn)口原油支出成本大幅度增加，煉油企業(yè)消失虧損，并導(dǎo)致全行業(yè)利潤(rùn)消失下降，這是石化行業(yè)自2022年以來(lái)的首次利潤(rùn)下降。煉油行業(yè)、化纖行業(yè)以及化纖的下游行業(yè)紡織行業(yè)，在油價(jià)上調(diào)之后的影響是偏于負(fù)面的。另外，對(duì)交通運(yùn)輸、汽車(chē)、交通設(shè)施等行業(yè)有肯定的負(fù)面影響。

第三，高油價(jià)與通貨膨脹始終以來(lái)就形影不離，美國(guó)股市與原油期貨的走勢(shì)基本呈現(xiàn)反向狀態(tài)，也就是說(shuō)，油價(jià)漲，股市跌，這個(gè)定律在美國(guó)股市成立了很久。而國(guó)內(nèi)來(lái)看，自從去年10月31日上調(diào)成品油價(jià)格后，工業(yè)品出廠價(jià)格(PPI)與居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)加速上漲，通脹沿著由原料購(gòu)進(jìn)價(jià)格到工業(yè)品出廠價(jià)格再到消費(fèi)品價(jià)格的危急路徑傳導(dǎo)。有些專家表示，假如上調(diào)油價(jià)，“較悲觀地講，甚至可能導(dǎo)致國(guó)內(nèi)通脹形勢(shì)完全失控”。

總之，在工業(yè)領(lǐng)域，石油被稱為“工業(yè)血液”，成品油價(jià)格的上調(diào)對(duì)于很多行業(yè)都會(huì)產(chǎn)生影響。從宏觀上來(lái)講，筆者認(rèn)為成品油上調(diào)將對(duì)通貨膨脹造成肯定的壓力，而且中觀上來(lái)講會(huì)對(duì)很多相關(guān)的企業(yè)帶來(lái)成本上的問(wèn)題