版權(quán)說明:本文檔由用戶提供并上傳,收益歸屬內(nèi)容提供方,若內(nèi)容存在侵權(quán),請進(jìn)行舉報(bào)或認(rèn)領(lǐng)
文檔簡介
第三講資產(chǎn)負(fù)債表分析本講內(nèi)容:資產(chǎn)負(fù)債表解讀資產(chǎn)質(zhì)量分析資本結(jié)構(gòu)與償債能力資產(chǎn)負(fù)債表的總括分析1一、資產(chǎn)負(fù)債表解讀表示資源的結(jié)構(gòu)和規(guī)模表示資源的權(quán)益歸屬資本結(jié)構(gòu)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)2
資產(chǎn)負(fù)債表(資產(chǎn)=權(quán)益,物與錢的對應(yīng))3經(jīng)營資產(chǎn)與投資資產(chǎn)按對利潤的貢獻(xiàn)方式劃分資產(chǎn):經(jīng)營資產(chǎn):貨幣資金、商業(yè)債權(quán)、存貨、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)投資資產(chǎn):長期股權(quán)投資、交易性金融資產(chǎn)、可供出售金融資產(chǎn)、持有至到期投資隱藏在'其他應(yīng)收款"中用于對控制性投資(子公司)提供資金的項(xiàng)目4表內(nèi)資源與表外資源表內(nèi)資源:列示與資產(chǎn)負(fù)債表中表外資源:不能以貨幣表現(xiàn)的資源且為在表中列示資本資源。指股權(quán)結(jié)構(gòu)或股東帶來的資源;關(guān)注控股股東是誰,區(qū)分名義控制人和實(shí)際控制人市場資源。產(chǎn)品市場、證券市場人力資源。高管團(tuán)隊(duì)、高管股票期權(quán)表外其他資源。品牌、企業(yè)的專有技術(shù)、文化、組織管理、上下游資源等5資產(chǎn)負(fù)債表的對稱性關(guān)系理論上:長期資產(chǎn)的資金來源由長期籌資提供。否則,就會因以短期融資支持長期資產(chǎn)而帶來償債壓力,以致到期不能清償債務(wù)而陷入財(cái)務(wù)困境。短期資產(chǎn)的資金來源由短期負(fù)債提供。短期資產(chǎn)的資金來源也可以由長期融資提供。理論上這是一種最保險(xiǎn)的方法,但也是一種資本成本最高的方法。6資本結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的對稱性管理(1)穩(wěn)定結(jié)構(gòu)。此結(jié)構(gòu)的主要標(biāo)準(zhǔn)是:此結(jié)構(gòu)的特點(diǎn):用長期負(fù)債來滿足流動資產(chǎn)的需要時,將不會遇到流動性壓力或償債壓力。而其他長期資產(chǎn)也有長期籌資提供保證,也不會遇到壓力。因此,這是一種風(fēng)險(xiǎn)最小的結(jié)構(gòu)。以長期負(fù)債來滿足流動資產(chǎn)的資本需求,相對而言,融資的成本最高。流動資產(chǎn)流動負(fù)債長期負(fù)債7資本結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的對稱性管理(2)中庸結(jié)構(gòu)此結(jié)構(gòu)的主要標(biāo)準(zhǔn):此結(jié)構(gòu)的主要特點(diǎn):流動資產(chǎn)不會占用長期籌資,從而使融資的資本成本相對較低;流動負(fù)債也不會用來支持長期資產(chǎn),從而使財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)或償債風(fēng)險(xiǎn)較低。其結(jié)果是此種結(jié)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)中和、資本成本也中和。但中庸結(jié)構(gòu)存在潛在風(fēng)險(xiǎn),它不僅要求企業(yè)經(jīng)營過程相當(dāng)順暢,而且要求企業(yè)的收賬時間和數(shù)額必須與償債時間和數(shù)額完全匹配。若上述任一條件不能滿足,企業(yè)可能面臨到期償債的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)然,企業(yè)可采用借新還舊的消極延緩方式,使風(fēng)險(xiǎn)暫時緩解。在市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境下,因企業(yè)現(xiàn)金流入量與流出量難以完全匹配,中庸結(jié)構(gòu)的實(shí)施未必總有效。
流動資產(chǎn)流動負(fù)債8資本結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的對稱性管理(3)風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)此結(jié)構(gòu)的主要標(biāo)準(zhǔn):此結(jié)構(gòu)的主要特點(diǎn):長期資產(chǎn)由流動負(fù)債提供,資本成本最低;流動負(fù)債作為長期資產(chǎn)的資本來源,因兩者在流動性方面不對稱,從而財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最大。因此,此種結(jié)構(gòu)是資本成本最低、風(fēng)險(xiǎn)最高的結(jié)構(gòu)。適于企業(yè)處于市場良好或上升期,前景樂觀,較易籌到資本。同時,企業(yè)經(jīng)營過程也相當(dāng)順當(dāng),不斷有現(xiàn)金流入來償還借款,借新還舊也較現(xiàn)實(shí)。一般而言,企業(yè)在短期內(nèi)維持此狀況可行,但不可作為長期戰(zhàn)略。畢竟,市場變化萬千。流動資產(chǎn)長期資產(chǎn)流動負(fù)債9
資產(chǎn)負(fù)債表的作用:揭示企業(yè)擁有或控制的能用貨幣表現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)資源即資產(chǎn)的總規(guī)模及具體的分布形態(tài);評價企業(yè)的短期償債能力;評價企業(yè)的長期償債能力;對企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的發(fā)展趨勢作出判斷;對企業(yè)各種資源的利用情況作出評價;對企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果作出整體評價。10二、資產(chǎn)質(zhì)量分析主講內(nèi)容:資產(chǎn)質(zhì)量流動資產(chǎn)質(zhì)量分析非流動資產(chǎn)質(zhì)量分析資產(chǎn)質(zhì)量總括分析11資產(chǎn)質(zhì)量分析的含義及作用資產(chǎn)質(zhì)量分析:指通過對資產(chǎn)負(fù)債表中的資產(chǎn)進(jìn)行分析,以了解企業(yè)資產(chǎn)的質(zhì)量狀況,確定各項(xiàng)資產(chǎn)的實(shí)際獲利能力和變現(xiàn)能力,并分析是否存在變現(xiàn)能力受限的情況,如呆滯資產(chǎn)、壞賬、抵押、擔(dān)保等。通過對資產(chǎn)質(zhì)量進(jìn)行分析和評價,可促使各利益相關(guān)者對企業(yè)的經(jīng)營狀況有一個更全面、清晰的了解和認(rèn)識。12(一)資產(chǎn)質(zhì)量1.資產(chǎn)的質(zhì)量特征:
資產(chǎn)的盈利性?;蛭磥慝@取利潤的能力指資產(chǎn)在使用的過程中能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來經(jīng)濟(jì)效益的能力,強(qiáng)調(diào)的是資產(chǎn)能夠?yàn)槠髽I(yè)創(chuàng)造價值的這一效用。
資產(chǎn)的變現(xiàn)性。指非現(xiàn)金資產(chǎn)通過交換能夠直接轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的能力,強(qiáng)調(diào)的是資產(chǎn)作為企業(yè)債務(wù)的物資保障這一效用。
資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)性。指資產(chǎn)在企業(yè)經(jīng)營運(yùn)作過程中利用的效率和周轉(zhuǎn)速度,強(qiáng)調(diào)的是資產(chǎn)作為企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的物質(zhì)基礎(chǔ)而被利用的效用。
與其他資產(chǎn)組合的增值性。指資產(chǎn)在特定的經(jīng)濟(jì)背景下,有可能與企業(yè)的其他相關(guān)資產(chǎn)在使用中產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)的能力。132.資產(chǎn)按質(zhì)量分類:(1)可能按賬面價值等金額實(shí)現(xiàn)的資產(chǎn)貨幣資金交易性資產(chǎn)可供出售金融資產(chǎn)142.資產(chǎn)按質(zhì)量分類:(2)可能按低于賬面價值的金額貶值實(shí)現(xiàn)的資產(chǎn)(貶值資產(chǎn))是指那些賬面價值較高,而其變現(xiàn)價值或被進(jìn)一步利用的潛在價值較低的資產(chǎn)。主要包括:
短期債權(quán)。原因在于壞賬存在,且壞賬準(zhǔn)備可能不足,須特別關(guān)注不同債務(wù)人的償債能力;部分存貨。部分持有至到期投資和長期股權(quán)投資。部分固定資產(chǎn)。部分無形資產(chǎn)。純攤銷性的資產(chǎn)。如長期待攤費(fèi)用、待處理資產(chǎn)凈損失、遞延性資產(chǎn)等152.資產(chǎn)按質(zhì)量分類:(3)可能按高于賬面價值的金額增值實(shí)現(xiàn)的資產(chǎn)(增值資產(chǎn))是指那些賬面價值較低,而其變現(xiàn)價值或被進(jìn)一步利用的潛在價值較高的資產(chǎn)。主要包括:大部分存貨。部分持有至到期投資和長期股權(quán)投資。部分固定資產(chǎn)。部分無形資產(chǎn)?!百~外/表外”資產(chǎn)。如已提足折舊仍在用的固定資產(chǎn)、已銷賬的低值易耗品、研發(fā)成果/投入、廣告投入、人力資源等。163.異常資產(chǎn)要準(zhǔn)確考察企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量,就須把資產(chǎn)中的異常資產(chǎn)辨別出來,了解其對企業(yè)生產(chǎn)、經(jīng)營所可能產(chǎn)生的負(fù)面影響。可能的異常資產(chǎn):(1)虛擬資產(chǎn)。指那些由于缺乏承受能力而暫時掛在資產(chǎn)類賬戶內(nèi)的,實(shí)際發(fā)生的費(fèi)用或損失。如:長期待攤費(fèi)用、遞延資產(chǎn)、待處理流動資產(chǎn)損失、待處理固定資產(chǎn)損失等;還有隱藏在其他應(yīng)收款、在建工程和固定資產(chǎn)中的期間費(fèi)用,隱藏在庫存商品中的虛假存貨,隱藏在在建工程中的已報(bào)廢工程項(xiàng)目支出等。173.異常資產(chǎn)(2)不良資產(chǎn)。指那些難以參加正常生產(chǎn)經(jīng)營活動和資金周轉(zhuǎn)的資產(chǎn)。主要包括賬齡過長的應(yīng)收賬款、積壓的存貨和表現(xiàn)欠佳的對外投資等。(3)貶值資產(chǎn)。指那些隨著時間的推移和市場的變化,其價值已經(jīng)處于不斷貶損狀態(tài)下的資產(chǎn)。包括正在使用但長期未計(jì)提折舊的固定資產(chǎn)、長期閑置的機(jī)器設(shè)備、成本大于市價的存貨等。18(二)流動資產(chǎn)項(xiàng)目質(zhì)量分析內(nèi)容:貨幣資金交易性金融資產(chǎn)短期債權(quán)(應(yīng)收賬款..)存貨流動資產(chǎn)整體質(zhì)量分析191.貨幣資金質(zhì)量分析(1)熟知貨幣資金的相關(guān)管理規(guī)定國家對使用庫存現(xiàn)金有較為嚴(yán)格的具體規(guī)定國家對銀行存款使用以及結(jié)算方式的有關(guān)規(guī)定企業(yè)應(yīng)建立并嚴(yán)格執(zhí)行貨幣資金內(nèi)部控制制度現(xiàn)金收入與支出的全過程崗位應(yīng)分人負(fù)責(zé);如收款過程:從客戶的選擇、對客戶資信的審查,銷售商品的種類、數(shù)量、價格,以及商品出庫管理、付款條件、結(jié)算方式、收款,以及賬簿記錄等內(nèi)容應(yīng)由不同的人員負(fù)責(zé)。收入和支出均應(yīng)及時入賬,支出要有適當(dāng)授權(quán);定期盤點(diǎn)貨幣資金,編制銀行存款余額調(diào)節(jié)表,做到賬實(shí)相符;不坐支現(xiàn)金;定期實(shí)行崗位輪換。20(2)貨幣資金質(zhì)量的分析方法分析企業(yè)日常貨幣資金規(guī)模是否適當(dāng);分析企業(yè)在貨幣資金收支過程的內(nèi)部控制制度的完善程度以及實(shí)際執(zhí)行質(zhì)量;
分析企業(yè)對國家有關(guān)貨幣資金管理規(guī)定的遵守質(zhì)量;分析企業(yè)貨幣資金的自由度;是否有指定用途的貨幣資金,如保證金存款、已質(zhì)押的定期存款、募投資金等分析企業(yè)貨幣資金構(gòu)成質(zhì)量。持有不同幣種貨幣,關(guān)注匯率變動的影響21(3)貨幣資金質(zhì)量分析重點(diǎn)關(guān)注方面:A.結(jié)構(gòu)分析庫存現(xiàn)金、銀行存款、其他貨幣資金的結(jié)構(gòu)其他貨幣資金,主要指限制了自由支付的貨幣資金,此部分資金比重不宜過大。銀行存款的內(nèi)部結(jié)構(gòu):人民幣、外幣、匯率變動影響關(guān)注被限制了用途的貨幣資金金額。223.貨幣資金質(zhì)量分析重點(diǎn)關(guān)注方面:B.付款過程的控制從貨幣資金管理看,對付款的控制不僅僅指最后支付環(huán)節(jié)的控制,而是始于采購需求的過程控制。具體為:需求產(chǎn)生的控制采購過程的控制入庫實(shí)物數(shù)量和質(zhì)量的確定具體支付環(huán)節(jié)232.交易性金融資產(chǎn)分析交易性金融資產(chǎn)的質(zhì)量特征時,應(yīng)關(guān)注其“公允價值”這一計(jì)量屬性,著重分析該項(xiàng)目的盈利性大小。具體地說,應(yīng)從如下兩方面進(jìn)行分析:分析同期利潤表中的“公允價值變動損益”及其在會計(jì)報(bào)表附注中對該項(xiàng)目的詳細(xì)說明;分析同期利潤表中的“投資收益”及其在會計(jì)報(bào)表附注中對該項(xiàng)目的詳細(xì)說明。24交易性金融資產(chǎn)分析觀測點(diǎn):首先應(yīng)分析交易性金融資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的大小其次要注意公允價值是否“公允”有否將可供出售金融資產(chǎn)列為交易性金融資產(chǎn),夸大流動資產(chǎn)和流動比率253.債權(quán)質(zhì)量分析短期債權(quán)類別:商業(yè)債權(quán):應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款因購銷形成非商業(yè)債權(quán):其他應(yīng)收款非購銷形成因投資形成:應(yīng)收股利、應(yīng)收利息受行業(yè)管理、企業(yè)營銷策略等影響26(1)應(yīng)收票據(jù)質(zhì)量分析具有較強(qiáng)的變現(xiàn)性,質(zhì)量通常較高;應(yīng)收票據(jù)具有商業(yè)信用和有價證券的雙重性質(zhì),可貼現(xiàn)、背書。關(guān)注其可能給企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況造成的負(fù)面影響。如:應(yīng)收票據(jù)的變現(xiàn)能力存在的法律追償權(quán)是否將應(yīng)收賬款列為應(yīng)收票據(jù)以減少壞賬準(zhǔn)備27(2)應(yīng)收賬款質(zhì)量分析應(yīng)收賬款:是“一把雙刃劍”,也是業(yè)績“隱形炸彈”。一方面,企業(yè)能擴(kuò)大銷售量,增加競爭力,給企業(yè)帶來更多的賬面利潤;另一方面,占用企業(yè)現(xiàn)金,導(dǎo)致利潤虛增,增加壞賬風(fēng)險(xiǎn)。如果應(yīng)收賬款增長率大幅高于營業(yè)收入增長率或者銷售商品提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金增長率時,那么可能意味著:企業(yè)放寬了信用政策;應(yīng)收賬款的可回收性將降低,債權(quán)質(zhì)量下降;是否有虛增資產(chǎn)和利潤之嫌,尤其應(yīng)關(guān)注來自于關(guān)聯(lián)方交易的應(yīng)收賬款的增長。28(2)應(yīng)收賬款質(zhì)量分析應(yīng)收賬款的質(zhì)量:是指債權(quán)轉(zhuǎn)化為貨幣的質(zhì)量。①對債權(quán)的賬齡進(jìn)行分析。通過對債權(quán)的形成時間進(jìn)行分析,進(jìn)而對不同賬齡的債權(quán)分別判斷質(zhì)量。一般而言,未過信用期或已過信用期但拖欠期較短的債權(quán)出現(xiàn)壞賬的可能性比已過信用期較長時間的債權(quán)發(fā)生壞賬的可能性小。賬齡分析表29(2)應(yīng)收賬款質(zhì)量分析②對債務(wù)人的構(gòu)成進(jìn)行分析。從債務(wù)人的行業(yè)構(gòu)成來分析;從債務(wù)人的區(qū)域構(gòu)成來分析;從債務(wù)人的所有權(quán)性質(zhì)來分析;從債權(quán)企業(yè)與債務(wù)人的關(guān)聯(lián)狀況來分析;從債務(wù)人的穩(wěn)定程度來分析;從債務(wù)人的信用等級來分析。30(2)應(yīng)收賬款質(zhì)量分析③對形成債權(quán)的內(nèi)部經(jīng)手人構(gòu)成進(jìn)行分析。(主要適于企業(yè)管理者)對形成債權(quán)的內(nèi)部經(jīng)手人的構(gòu)成進(jìn)行分析,既可以為管理者合理調(diào)配企業(yè)內(nèi)部的工作安排提供重要的參考信息,也可以引導(dǎo)企業(yè)的管理者較早地關(guān)注企業(yè)債權(quán)質(zhì)量較差的區(qū)域,及時采取有效措施。31(2)應(yīng)收賬款質(zhì)量分析④對債權(quán)的周轉(zhuǎn)情況進(jìn)行分析。⑤對壞賬準(zhǔn)備政策進(jìn)行分析。金融資產(chǎn)發(fā)生減值的客觀證據(jù):債務(wù)人發(fā)生嚴(yán)重財(cái)務(wù)困難;債務(wù)人違反合同條款,如償付利息或本金發(fā)生違約或逾期等;債權(quán)人處于經(jīng)濟(jì)或法律等方面因素的考慮,對發(fā)生財(cái)務(wù)困難的債務(wù)人作出讓步;債務(wù)人很可能倒閉或進(jìn)行其他債務(wù)重組;等等應(yīng)收賬款的減值測試方法32(3)預(yù)付賬款質(zhì)量分析一般情況下,企業(yè)的預(yù)付賬款債權(quán)不會構(gòu)成流動資產(chǎn)的主體部分。如果企業(yè)的預(yù)付賬款較高,則可能是企業(yè)向有關(guān)單位提供貸款的信號。在供貨商較為穩(wěn)定的條件下,企業(yè)的預(yù)付賬款應(yīng)該按照約定轉(zhuǎn)化為存貨。因此,正常的預(yù)付賬款質(zhì)量較高。一般而言,預(yù)付賬款賬齡應(yīng)當(dāng)在1年以內(nèi),超過1年的預(yù)付賬款一般都屬于非正常購貨業(yè)務(wù)。從實(shí)務(wù)角度看,正常預(yù)付賬款的期限應(yīng)當(dāng)在3個月以內(nèi)。如果超過3個月對方企業(yè)仍未交貨的話,預(yù)付賬款的回收將存在一定的風(fēng)險(xiǎn),應(yīng)給予必要的關(guān)注。33小結(jié):商業(yè)債權(quán)質(zhì)量分析重點(diǎn)關(guān)注方面
(應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款)A.將應(yīng)收票據(jù)和應(yīng)收賬款相加,先比較年末與年初的規(guī)模差異,再比較年末與年初的結(jié)構(gòu)差異,橫向分析規(guī)模與結(jié)構(gòu)的變化,看回款的正常性。如某些企業(yè)雖應(yīng)收款項(xiàng)年末比年初多,但應(yīng)收票據(jù)占比顯著提高,在應(yīng)收款項(xiàng)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的條件下,企業(yè)的賒銷回款一般沒問題。對應(yīng)收賬款不斷增長的情況要特別關(guān)注。有可能是虛增收入。B.要關(guān)注債務(wù)人的構(gòu)成。C.要關(guān)注債務(wù)的內(nèi)部經(jīng)手人構(gòu)成。34(4)其他應(yīng)收款質(zhì)量分析其他應(yīng)收款:是企業(yè)由于非商品交易形成的債權(quán),在企業(yè)資產(chǎn)中所占比重一般不會過大。但在集團(tuán)化管理?xiàng)l件下,向關(guān)聯(lián)方輸送資金往往通過其他應(yīng)收款進(jìn)行。因此,可按三種情況分別分析其質(zhì)量。(1)正常部分的其他應(yīng)收款。一般小于資產(chǎn)總額的1%,如預(yù)借差旅費(fèi)、員工借款等,將來會形成費(fèi)用,屬于不良資產(chǎn)。(2)被子公司占用的部分,即母公司與合并報(bào)表數(shù)之差。其質(zhì)量取決于子公司業(yè)績。(3)被母公司、兄弟公司占用的部分,通常為合并報(bào)表其他應(yīng)收款中超過正常規(guī)模的部分。多數(shù)情況下,將來會轉(zhuǎn)化為其他資產(chǎn),甚至不良資產(chǎn)。35其他應(yīng)收款質(zhì)量分析關(guān)注點(diǎn):是“垃圾桶”,也是“聚寶盆”警惕小項(xiàng)目潛伏的大危機(jī)危險(xiǎn)信號:金額巨大;長期掛賬重點(diǎn)關(guān)注那些金額較大的其他應(yīng)收款的實(shí)質(zhì)業(yè)務(wù)內(nèi)容、賬齡和金額等,尤其對關(guān)聯(lián)方之間發(fā)生的應(yīng)收款項(xiàng)要給予特別關(guān)注。36(5)應(yīng)收股利、應(yīng)收利息應(yīng)收股利:反映公司因股權(quán)投資而應(yīng)收取的現(xiàn)金股利(或應(yīng)分配的利潤)應(yīng)收利息:反映公司因債權(quán)投資而應(yīng)收的利息。不包括到期還本付息債券的應(yīng)收利息。為質(zhì)量較高的流動資產(chǎn)。37企業(yè)回款政策的評價包括對政策本身的評價和對實(shí)施結(jié)果的評價,具體可參照以下幾點(diǎn)進(jìn)行:
是否制定了鼓勵債務(wù)人償還的積極的回款政策?是否與債務(wù)人實(shí)行定期對賬制度?確定的賒銷額度和期限是否合理?對逾期回款是否嚴(yán)格的控制和防范?
38企業(yè)回款政策的評價回款政策是否得到有效執(zhí)行,可通過“應(yīng)收款項(xiàng)----營業(yè)收入----銷售商品提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”鏈條進(jìn)行分析,評價債權(quán)質(zhì)量、回款質(zhì)量等。其中,可用銷售回款率指標(biāo)對回款質(zhì)量進(jìn)行分析。銷售回款率計(jì)算公式:39DELL的回款政策:
DELL中國(總部在上海,然后在深圳等地有辦事處)以一個季度為一年,13個星期相當(dāng)于月,每周五15:30之前催款,配套有付款時間和價格對應(yīng)的優(yōu)惠政策。40案例分析:壞賬準(zhǔn)備計(jì)提的效應(yīng)分析基本情況:山河智能裝備股份有限公司(山河智能,002097)2006年12月22日上市,首次發(fā)行股份3320萬股公司經(jīng)營范圍:研究、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)銷售建設(shè)機(jī)械、工程機(jī)械、農(nóng)業(yè)機(jī)械、林業(yè)機(jī)械、礦山機(jī)械、起重機(jī)械、廠內(nèi)機(jī)動車輛和其他高技術(shù)機(jī)電一體化產(chǎn)品及其與主機(jī)配套的動力、液壓、電控系統(tǒng)產(chǎn)品和配件;提供機(jī)械設(shè)備的租賃、售后服務(wù)及相關(guān)技術(shù)咨詢服務(wù);經(jīng)營商品和技術(shù)的進(jìn)出口業(yè)務(wù)(國家法律法規(guī)禁止和限制的除外)。案例涉及資料:2012年度年報(bào)2013-3-23發(fā)布的中介報(bào)告:《會計(jì)估計(jì)變更專項(xiàng)說明審核報(bào)告》2014-1-21發(fā)布的公告:《關(guān)于會計(jì)估計(jì)變更的補(bǔ)充公告》41案例主要內(nèi)容有關(guān)會計(jì)估計(jì)變更的描述:參見2012年度年報(bào)會計(jì)估計(jì)變更的原因:參見中介審核報(bào)告思考與討論:這種變更可能對企業(yè)2012年度財(cái)務(wù)報(bào)表的哪些項(xiàng)目有影響?除了企業(yè)自己解釋的原因外,這種變更背后的其他可能原因是什么?同行業(yè)壞賬準(zhǔn)備計(jì)提與本公司的壞賬準(zhǔn)備計(jì)提之間有什么聯(lián)系。42"非典型虧損":壞賬計(jì)提
----ST輕騎(600698):創(chuàng)下上市公司2002年最大虧損額記錄ST輕騎的基本情況:全稱:濟(jì)南輕騎摩托車股份有限公司1993.12:A股上市1997.6:B股上市主要生產(chǎn)“輕騎”、“木蘭"牌系列摩托車及相關(guān)備件。2013年更名:湖南天雁機(jī)械股份有限公司(湖南天雁)經(jīng)營范圍:增壓器、活塞環(huán)、冷卻風(fēng)扇、節(jié)溫器、氣門及其他發(fā)動機(jī)零部件的設(shè)計(jì)、開發(fā)、生產(chǎn)、銷售。43以全年巨額虧損34億元(其中42億計(jì)提)創(chuàng)下了上市公司2002年最大虧損額記錄。ST輕騎(600698)之2002年報(bào):44ST輕騎(600698)之2002年報(bào):在ST輕騎2002年報(bào)中,上市公司董事會認(rèn)為:“輕騎集團(tuán)在激烈市場競爭中經(jīng)營狀況持續(xù)惡化,自身經(jīng)營和償債能力十分低下,已經(jīng)不能償還對公司的關(guān)聯(lián)欠款,為充分揭示風(fēng)險(xiǎn),董事會決定全額計(jì)提相應(yīng)賬目壞賬準(zhǔn)備”。這實(shí)際是大股東掏空上市公司,眼看自身經(jīng)營無以為繼,干脆一股腦地虧下去,等于大股東不用償還對上市公司的欠款,而這個損失由投資者來買單。
根據(jù)年報(bào),ST輕騎應(yīng)收其母公司輕騎集團(tuán)和其他關(guān)聯(lián)公司往來款28億,根據(jù)壞賬確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn),因債務(wù)人破產(chǎn)或者逾期未履行償債義務(wù)超過3年而確定不能收回的款項(xiàng)做壞賬處理,ST輕騎全部將之計(jì)提,計(jì)入本期損益26.9億元。45課題討論:選擇包括目標(biāo)公司在內(nèi)的、同行業(yè)的5家上市公司,對其壞賬估計(jì)的合理性進(jìn)行評估,要求:分析各個公司的壞賬準(zhǔn)備計(jì)提的會計(jì)政策。分析各個公司壞賬準(zhǔn)備計(jì)提情況、實(shí)際發(fā)生壞賬的情況。通過同行業(yè)五家公司的對比,分析是否存在利用壞賬準(zhǔn)備的手法進(jìn)行盈余管理的嫌疑。應(yīng)用圖表和描述性說明等方式,分析每個公司近5年來各年的應(yīng)收債權(quán)情況(應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)的相對比例,應(yīng)收款項(xiàng)與銷售額的比例,應(yīng)收款項(xiàng)與現(xiàn)金流量表第1行“銷售商品提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”的比例關(guān)系等方面)、應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)的年度間變化、應(yīng)收款項(xiàng)與營業(yè)收入之間的相對百分?jǐn)?shù)的變化、應(yīng)收款項(xiàng)與銷售商品收到的現(xiàn)金流量之間的相對百分?jǐn)?shù)的變化。分析如上述分析過程中發(fā)現(xiàn)的其他問題。464.存貨質(zhì)量分析存貨:是指企業(yè)在日常活動中持有以備出售的產(chǎn)成品或商品、處在生產(chǎn)過程中的在產(chǎn)品、在生產(chǎn)過程或提供勞務(wù)過程中耗用的材料和物料等,包括各類材料、商品、在產(chǎn)品、半成品、產(chǎn)成品等。企業(yè)資產(chǎn)是否作為存貨處理,不是取決于資產(chǎn)的物理特性,而是取決于其持有目的。47存貨質(zhì)量分析對存貨的質(zhì)量分析,應(yīng)結(jié)合該存貨本身的物理屬性和預(yù)期效用,應(yīng)當(dāng)從盈利性、變現(xiàn)性以及周轉(zhuǎn)性等三個方面進(jìn)行分析,且以分析存貨的物理質(zhì)量、時效狀況和品種構(gòu)成為基礎(chǔ)。包括:對存貨的物理質(zhì)量分析(即存貨的自然狀態(tài)分析)對存貨的時效狀況分析對存貨的品種構(gòu)成分析對存貨的毛利率走勢進(jìn)行分析,以考察存貨的盈利性對存貨期末計(jì)價和存貨跌價準(zhǔn)備計(jì)提的分析,考察存貨的變現(xiàn)性對存貨周轉(zhuǎn)率進(jìn)行分析,考察存貨的周轉(zhuǎn)性關(guān)注存貨的毛利率和周轉(zhuǎn)率之間的動態(tài)關(guān)系48
反映存貨運(yùn)營和質(zhì)量狀況的衡量指標(biāo):49以存貨為核心的上下游關(guān)系管理以存貨為核心的上下游關(guān)系管理,就是與存貨有關(guān)的收付款過程的管理。表現(xiàn)在資產(chǎn)負(fù)債表上,就是經(jīng)營性的債權(quán)債務(wù)和存貨的動態(tài)管理。購貨付款安排預(yù)付賬款、應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)/存貨銷售回款安排應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、預(yù)收帳款/營業(yè)收入營運(yùn)資本管理營運(yùn)資本=流動資產(chǎn)-流動負(fù)債涉及4個內(nèi)容:采購付款的安排;銷售回款的安排;短期借款的安排;其他應(yīng)收款的安排。505.流動資產(chǎn)整體質(zhì)量分析(1)流動資產(chǎn)自身結(jié)構(gòu)的合理性應(yīng)結(jié)合企業(yè)行業(yè)特點(diǎn)及所處發(fā)展階段,分析各項(xiàng)流動資產(chǎn)所占比重的合理性。應(yīng)盡量保持貨幣資金的適度規(guī)模,降低包括其他應(yīng)收款在內(nèi)的不良資產(chǎn)占用,同時將應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)以及存貨規(guī)??刂圃谂c自身營銷模式和生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模相吻合的范圍之內(nèi),以最大限度地降低經(jīng)營成本與風(fēng)險(xiǎn)。515.流動資產(chǎn)整體質(zhì)量分析(2)流動資產(chǎn)整體周轉(zhuǎn)效率與行業(yè)特征的吻合性考察商業(yè)債權(quán)的周轉(zhuǎn)效率考察商業(yè)債權(quán)與存貨的整體周轉(zhuǎn)狀況考察經(jīng)營性流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)狀況經(jīng)營性流動資產(chǎn)=流動資產(chǎn)-交易性金融資產(chǎn)-應(yīng)收股利、應(yīng)收利息(3)考察企業(yè)的營銷模式與采購模式的協(xié)調(diào)性營銷模式:賒銷方式、預(yù)收款方式或商業(yè)匯票結(jié)算方式采購模式:賒購方式、預(yù)付款方式或商業(yè)匯票結(jié)算方式525.流動資產(chǎn)整體質(zhì)量分析(4)考察流動資產(chǎn)對流動負(fù)債的保障性考察營運(yùn)資本與流動比率、速動比率考察流動資產(chǎn)的有效性考察流動負(fù)債的“沉淀”狀況考察企業(yè)對流動資產(chǎn)和流動負(fù)債會計(jì)處理得恰當(dāng)性關(guān)注:采購付款、銷售回款、短期融資、異常其他應(yīng)收款規(guī)模、異常會計(jì)處理流動資產(chǎn)和流動負(fù)債問題的實(shí)質(zhì):是經(jīng)營問題和短期融資問題
53思考和討論:如何看待目標(biāo)公司流動資產(chǎn)的質(zhì)量?54(三)非流動資產(chǎn)項(xiàng)目質(zhì)量分析主講內(nèi)容:可供出售金融資產(chǎn)持有至到期投資長期股權(quán)投資固定資產(chǎn)無形資產(chǎn)長期待攤費(fèi)用其他非流動資產(chǎn)投資性資產(chǎn)經(jīng)營性資產(chǎn)55
非流動資產(chǎn):企業(yè)資產(chǎn)組成中,變現(xiàn)時間在一年以上或長于一年的一個營業(yè)周期以上的那部分資產(chǎn)。其預(yù)期效用主要是滿足企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營的需要,保持企業(yè)適當(dāng)?shù)囊?guī)模和競爭力,獲取充分的盈利。非流動資產(chǎn)分析:主要從其盈利性、變現(xiàn)性、周轉(zhuǎn)性以及與其他資產(chǎn)組合的增值性等方面分析非流動資產(chǎn)質(zhì)量。561.可供出售金融資產(chǎn)質(zhì)量分析該項(xiàng)目的全部盈利只有在出售時才能在當(dāng)期損益中體現(xiàn)出來,其營利性的大小完全取決于出售價格與其初始購買成本之間的差額。關(guān)注要點(diǎn):其分類是否恰當(dāng)確認(rèn)是否符合相應(yīng)的標(biāo)準(zhǔn)會計(jì)處理是否正確如:是否有利用資產(chǎn)負(fù)債表日公允價值變動作為當(dāng)期損益調(diào)整的行為。572.持有至到期投資質(zhì)量分析A.盈利性分析:B.變現(xiàn)性分析a.根據(jù)項(xiàng)目構(gòu)成及其債務(wù)人構(gòu)成分析其變現(xiàn)性;b.根據(jù)持有至到期投資的減值情況分析其變現(xiàn)性。當(dāng)持有至到期投資發(fā)生減值時,應(yīng)將其帳面價值減至預(yù)計(jì)未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值,以確定未來可能的變現(xiàn)數(shù)額。583.長期股權(quán)投資質(zhì)量分析長期股權(quán)投資:對子公司投資(控制)對合營企業(yè)投資(共同開展)對聯(lián)營企業(yè)投資(重大影響)對參股企業(yè)投資分析重點(diǎn):盈利性、變現(xiàn)性593.長期股權(quán)投資質(zhì)量分析(1)盈利性分析長期股權(quán)投資項(xiàng)目的盈利性呈現(xiàn)較大的波動性,具體依據(jù)其投資方向、年內(nèi)所發(fā)生的重大變化、投資所運(yùn)用的資產(chǎn)種類、投資收益確認(rèn)方法等諸多因素來確定。(2)變現(xiàn)性分析長期股權(quán)投資的變現(xiàn)性較差,尤其是被投資企業(yè)為有限責(zé)任公司的情況下,股權(quán)轉(zhuǎn)讓的損益也難以預(yù)料。通過分析長期股權(quán)投資減值準(zhǔn)備計(jì)提的情況,可在一定程度上反映出該項(xiàng)目的變現(xiàn)性。604.投資性房地產(chǎn)質(zhì)量分析(1)范疇:為賺取租金或資本增值,或者二者兼有而持有的房地產(chǎn)。(2)特質(zhì):經(jīng)營性資產(chǎn)(3)計(jì)價方式:成本模式。公允價值計(jì)價。適用條件:投資性房產(chǎn)所在地具有活躍的房地產(chǎn)交易市場;公允價格的市場信息可以合理估計(jì)。(4)質(zhì)量分析要點(diǎn):企業(yè)對投資性房地產(chǎn)的分類是否恰當(dāng),即企業(yè)是否將投資性房地產(chǎn)與固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)的界限作了正確的區(qū)分。分析該項(xiàng)目的營利性是判斷其質(zhì)量的重要因素。615.固定資產(chǎn)質(zhì)量分析(1)界定:為生產(chǎn)商品、提供勞務(wù)、出租或經(jīng)營管理而持有的、使用期限超過一個會計(jì)年度的有形資產(chǎn)。特點(diǎn):
長期擁有并在生產(chǎn)經(jīng)營中持續(xù)發(fā)揮作用;投資數(shù)額大,經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)也相對較大;反映企業(yè)生產(chǎn)的技術(shù)水平、工藝水平;對企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益和財(cái)務(wù)狀況影響巨大;變現(xiàn)性差。固定資產(chǎn)占資產(chǎn)比重常帶有較為濃厚的行業(yè)色彩,而一個企業(yè)擁有的固定資產(chǎn)規(guī)模和先進(jìn)程度,又代表該企業(yè)在行業(yè)中的相對競爭實(shí)力和競爭地位。625.固定資產(chǎn)質(zhì)量分析(2)固定資產(chǎn)取得方式及財(cái)務(wù)狀況的外在表現(xiàn)
用流動資產(chǎn)或流動負(fù)債購建固定資產(chǎn);成本具有可驗(yàn)證性;對財(cái)務(wù)狀況的外在表現(xiàn)是惡化企業(yè)的營運(yùn)資金(即流動資產(chǎn)減流動負(fù)債)狀況。
接受投資者固定資產(chǎn)入資;成本確定具有主觀性:雙方協(xié)議約定或者評估價格入帳;往往在創(chuàng)建有限責(zé)任公司、合伙制企業(yè)以及中外合資企業(yè)時出現(xiàn)。它對財(cái)務(wù)狀況的顯著影響是:增加企業(yè)所有者權(quán)益(資本)的“厚實(shí)”程度,為企業(yè)進(jìn)一步舉債奠定基礎(chǔ)。635.固定資產(chǎn)質(zhì)量分析(2)固定資產(chǎn)取得方式及財(cái)務(wù)狀況的外在表現(xiàn)用融資租賃方式取得。以租金現(xiàn)值及有關(guān)附加成本入帳;財(cái)務(wù)影響將是:加大企業(yè)負(fù)債對所有者權(quán)益的比率,降低企業(yè)進(jìn)一步舉債的能力;承租方將融資租入的固定資產(chǎn)視同自己的固定資產(chǎn)管理,計(jì)提折舊。645.固定資產(chǎn)質(zhì)量分析(3)質(zhì)量分析:
固定資產(chǎn)分布和配置的合理性分析生產(chǎn)用固定資產(chǎn)和非生產(chǎn)用固定資產(chǎn)的構(gòu)成狀況未使用和不需用固定資產(chǎn)所占比例對固定資產(chǎn)分布和配置合理性的評價,須根據(jù)報(bào)表附注說明,結(jié)合企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營特點(diǎn)、技術(shù)水平和發(fā)展戰(zhàn)略等因素綜合地分析。固定資產(chǎn)規(guī)模分析固定資產(chǎn)的投資規(guī)模必須與企業(yè)整體的生產(chǎn)經(jīng)營水平、發(fā)展戰(zhàn)略以及所處行業(yè)特點(diǎn)相適應(yīng),同時要注意與流動資產(chǎn)規(guī)模保持一定的比例關(guān)系。655.固定資產(chǎn)質(zhì)量分析(3)質(zhì)量分析:③固定資產(chǎn)原值的年內(nèi)變化情況分析年內(nèi)固定資產(chǎn)原值變化應(yīng)朝著優(yōu)化企業(yè)內(nèi)部固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、改善固定資產(chǎn)質(zhì)量、提高固定資產(chǎn)利用效果方向努力。固定資產(chǎn)規(guī)模分析④固定資產(chǎn)的變現(xiàn)性分析按照增值潛力衡量分:具有增值潛力的固定資產(chǎn)貶值固定資產(chǎn)專用程度專用程度越高的固定資產(chǎn)變現(xiàn)性越弱665.固定資產(chǎn)質(zhì)量分析(3)質(zhì)量分析:⑤固定資產(chǎn)的盈利性分析技術(shù)裝備先進(jìn)程度與企業(yè)行業(yè)定位相匹配生產(chǎn)能力與企業(yè)市場份額所需生產(chǎn)能力相匹配固定資產(chǎn)工藝水平能滿足產(chǎn)品市場需求的程度使用效率高⑥固定資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)性分析675.固定資產(chǎn)質(zhì)量分析(3)質(zhì)量分析:⑦
固定資產(chǎn)與其它資產(chǎn)組合的增值性與流動資產(chǎn)組合與無形資產(chǎn)組合685.固定資產(chǎn)質(zhì)量分析(4)“固定資產(chǎn)--利潤--現(xiàn)金”鏈條分析借款、固定資產(chǎn)投資、存貨、營業(yè)成本、營業(yè)收入、營業(yè)利潤及經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額鏈條的匹配發(fā)展巨額固定資產(chǎn)投資后的財(cái)務(wù)表現(xiàn):借款:財(cái)務(wù)費(fèi)用形成的財(cái)務(wù)壓力固定資產(chǎn):產(chǎn)能,存貨變化新增固定資產(chǎn)折舊對利潤的侵蝕。新增固定資產(chǎn)帶來的收入以及利潤的增長:可彌補(bǔ)財(cái)務(wù)費(fèi)用和折舊結(jié)論:何時進(jìn)行固定資產(chǎn)投資的時間點(diǎn)選擇很重要,往往受到行業(yè)周期的影響,評價重大投資決策的效益,成者王侯敗者寇,一旦失敗,在幾年之內(nèi),企業(yè)都將背負(fù)沉重的利息費(fèi)用的壓力和固定資產(chǎn)折舊對利潤的侵蝕。69(4)“固定資產(chǎn)--利潤--現(xiàn)金”鏈條分析如果固定資產(chǎn)規(guī)模與存貨不成比例,可能的原因:固定資產(chǎn)是在年末增加的;存貨管理較好市場銷售較好,存貨周轉(zhuǎn)順暢;由于市場萎縮,固定資產(chǎn)開工不足企業(yè)固定資產(chǎn)投資失誤,導(dǎo)致大量閑置70在建工程質(zhì)量分析反映了公司未來的利潤增長點(diǎn)。關(guān)注附注中與在建工程有關(guān)的項(xiàng)目名稱、預(yù)計(jì)投資金額、已投入金額以及完工進(jìn)度等內(nèi)容,再結(jié)合投資項(xiàng)目的行業(yè)特點(diǎn)和市場前景,可初步評價在建工程的未來發(fā)展?jié)摿?。一般而言,若在建工程能順利完工并投入運(yùn)營,通常會帶來新的增量收入和增量利潤。一般而言上市公司的募集資金與工程建設(shè)有關(guān),如募集資金用途發(fā)生變更,用于委托理財(cái)?shù)榷唐谕稒C(jī)炒作,則要引起高度重視。71思考與討論:以某工業(yè)企業(yè)為例,分析連續(xù)五年短期借款、長期借款、財(cái)務(wù)費(fèi)用以及固定資產(chǎn)投資的變化趨勢,分析內(nèi)容包括:(1)固定資產(chǎn)投資的資金來源,本息的償付情況;(2)相應(yīng)的固定資產(chǎn)投資與存貨、營業(yè)成本、營業(yè)收入、營業(yè)利潤、經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額之間的匹配發(fā)展關(guān)系;如果投資于固定資產(chǎn),那么是否帶來了后續(xù)各期收入和利潤的增加?投資是否有效,還是基本失???(3)短長期借款導(dǎo)致企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)壓力怎么樣?短長期借款以及財(cái)務(wù)費(fèi)用對該上市公司報(bào)表帶來的影響,例如資產(chǎn)負(fù)債率有什么樣的變化?財(cái)務(wù)費(fèi)用對利潤的影響如何?(4)投資后每年籌資活動的現(xiàn)金流入和流出的狀況是怎樣的?(5)投資后每年的營業(yè)收入和凈利潤有何變化?726.無形資產(chǎn)質(zhì)量分析無形資產(chǎn)會計(jì)披露的特點(diǎn)報(bào)表項(xiàng)目:“無形資產(chǎn)”、“開發(fā)支出”在進(jìn)行無形資產(chǎn)質(zhì)量分析時,應(yīng)考慮賬內(nèi)無形資產(chǎn)的不充分性以及賬外無形資產(chǎn)存在的可能性等因素。736.無形資產(chǎn)質(zhì)量分析質(zhì)量分析:(1)無形資產(chǎn)的盈利性分析具有很大的不確定性一般而言,專利權(quán)、商標(biāo)權(quán)、著作權(quán)、土地使用權(quán)、特許經(jīng)營權(quán)等無形資產(chǎn)因有明確的法律保護(hù)時間,其盈利性相對交易判斷;而專有技術(shù)等不受法律保護(hù)的無形資產(chǎn),盈利性不易判斷,也易產(chǎn)生資產(chǎn)泡沫。(2)無形資產(chǎn)的變現(xiàn)性分析是否為特定主體所控制;是否可單獨(dú)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓;是否存在活躍的市場進(jìn)行公平交易。(3)與其他資產(chǎn)組合的增值性747.長期待攤費(fèi)用質(zhì)量分析其實(shí)質(zhì)是權(quán)責(zé)制下的資本化支出,本身沒有交換價值,不可轉(zhuǎn)讓,無變現(xiàn)性;其盈利性大小要視具體項(xiàng)目情況而定。一般而言,其數(shù)額越大,表明未來企業(yè)的費(fèi)用負(fù)擔(dān)越重。分析時,應(yīng)注意企業(yè)是否存在人為將采取待攤費(fèi)用作為利潤調(diào)節(jié)器的情況。當(dāng)當(dāng)期利潤不足時,將部分本應(yīng)當(dāng)期承擔(dān)的費(fèi)用資本化為長期待攤費(fèi)用,或?qū)㈤L期待攤費(fèi)用掛賬而延期攤銷;當(dāng)當(dāng)期較為富裕時,又采用以豐補(bǔ)歉的做法,加大長期待攤費(fèi)用的攤銷力度,為今后經(jīng)營業(yè)績的保持奠定基礎(chǔ)。758.其他非流動資產(chǎn)質(zhì)量分析包括:特準(zhǔn)儲備物資銀行凍結(jié)存款和凍結(jié)物資指人民法院對被執(zhí)行人的銀行存款和物資等財(cái)產(chǎn)實(shí)施強(qiáng)制執(zhí)行的凍結(jié)措施時形成的資產(chǎn)。涉及訴訟中的財(cái)產(chǎn)指被司法機(jī)關(guān)等查封、扣押、凍結(jié)的財(cái)產(chǎn)。76(四)資產(chǎn)質(zhì)量的總括分析1.資產(chǎn)質(zhì)量總體評價評價內(nèi)容:增值質(zhì)量、獲現(xiàn)質(zhì)量關(guān)注點(diǎn):(1)計(jì)算總資產(chǎn)增長率,可初步評價企業(yè)在經(jīng)營規(guī)??偭可蠑U(kuò)張的程度。(2)考察現(xiàn)金凈流量和凈利潤之間的長期互動關(guān)系。若企業(yè)的現(xiàn)金凈流量長期地低于凈利潤,這意味著企業(yè)之前已經(jīng)確認(rèn)的、相對應(yīng)的資產(chǎn)可能屬于不能轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金流量虛擬資產(chǎn)。若企業(yè)的現(xiàn)金流量經(jīng)常性的支大于收,銀根長期吃緊,則說明企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量處于惡化狀態(tài)。77(四)資產(chǎn)質(zhì)量的總括分析1.資產(chǎn)質(zhì)量總體評價分析總資產(chǎn)中已經(jīng)被抵押或擔(dān)保的資產(chǎn)占多少比重。關(guān)注異常資產(chǎn)。計(jì)算異常資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重,測算企業(yè)資產(chǎn)的損失程度;計(jì)算扣除異常資產(chǎn)后的正常資產(chǎn)與負(fù)債的比率,以調(diào)整后的資產(chǎn)負(fù)債率來考察企業(yè)的償債能力和財(cái)務(wù)杠桿程度。將異常資產(chǎn)與凈資產(chǎn)進(jìn)行比較,如異常資產(chǎn)接近或超過凈資產(chǎn),則企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營能力將面臨挑戰(zhàn),且意味著異常資產(chǎn)中可能包含著大量過去人為夸大利潤而形成的“資產(chǎn)泡沫”。要加強(qiáng)對異常資產(chǎn)的有效管理。盡量減少資產(chǎn)損失。78(四)資產(chǎn)質(zhì)量的總括分析2.資產(chǎn)質(zhì)量結(jié)構(gòu)分析主要結(jié)構(gòu)比指標(biāo):流動資產(chǎn)/資產(chǎn)、非流動資產(chǎn)/資產(chǎn)經(jīng)營性資產(chǎn)/資產(chǎn)、投資性資產(chǎn)/資產(chǎn)流動資產(chǎn)/資產(chǎn)、固定資產(chǎn)/資產(chǎn)應(yīng)收款項(xiàng)/流動資產(chǎn)、存貨/流動資產(chǎn)關(guān)注點(diǎn):資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的有機(jī)整合性;資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與融資結(jié)構(gòu)的對應(yīng)性;資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與戰(zhàn)略的吻合性。指資產(chǎn)結(jié)構(gòu)反映企業(yè)戰(zhàn)略意圖的程度。(從全體股東角度、控股股東角度分析)79(四)資產(chǎn)質(zhì)量的總括分析3.對行業(yè)的考慮不同行業(yè)所需重點(diǎn)關(guān)注的資產(chǎn)質(zhì)量領(lǐng)域是不同的,如:汽車行業(yè):需重點(diǎn)關(guān)注是否存在生產(chǎn)能力過剩問題以及折舊質(zhì)量如何?移動電話行業(yè)”需重點(diǎn)關(guān)注科技變化和折舊質(zhì)量;房地產(chǎn)行業(yè):需重點(diǎn)關(guān)注房地產(chǎn)的市場價值、賬面價值和質(zhì)量;計(jì)算機(jī)硬件行業(yè):需重點(diǎn)關(guān)注技術(shù)機(jī)會、應(yīng)收賬款和存貨質(zhì)量;計(jì)算機(jī)軟件行業(yè):需重點(diǎn)關(guān)注產(chǎn)品的可銷性、資本化研究開發(fā)費(fèi)的質(zhì)量、售后服務(wù)合約及應(yīng)收賬款質(zhì)量;零售業(yè):需重點(diǎn)關(guān)注存貨損失、存貨賬面價值的質(zhì)量等。80三、資本結(jié)構(gòu)與償債能力主講內(nèi)容:資本結(jié)構(gòu)流動負(fù)債質(zhì)量分析非流動負(fù)債質(zhì)量分析所有者權(quán)益質(zhì)量分析81(一)資本結(jié)構(gòu)1.資本結(jié)構(gòu)的不同理解:負(fù)債與所有者權(quán)益的結(jié)構(gòu)包括:負(fù)債總額與所有者權(quán)益總額的對比關(guān)系;各類負(fù)債占總負(fù)債的構(gòu)成比例;各類股東的持股構(gòu)成比例,所有者權(quán)益各項(xiàng)目的構(gòu)成比例。有助于關(guān)注企業(yè)財(cái)務(wù)資源對負(fù)債的依賴狀況股權(quán)結(jié)構(gòu)----股東入資結(jié)構(gòu)股權(quán)結(jié)構(gòu)分散對公司治理的影響股權(quán)結(jié)構(gòu)集中對公司治理的影響有代價的企業(yè)財(cái)務(wù)資源的來源結(jié)構(gòu)指所有者權(quán)益與貸款(包括長期融資租賃固定資產(chǎn)形成的負(fù)債)的結(jié)構(gòu)和數(shù)量對比關(guān)系。有助于關(guān)注資本成本及融資渠道的選擇等。822.資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量分析資本結(jié)構(gòu):揭示了利益相關(guān)者的基本利益關(guān)系,是回答給誰干的問題。財(cái)務(wù)管理中的資本結(jié)構(gòu)決策分析:主要關(guān)注資本成本。任何資本都有成本(包括機(jī)會成本);不同來源資本的成本不同;加權(quán)平均成本最低的資本機(jī)構(gòu)是最佳資本結(jié)構(gòu)。此結(jié)論建立在假設(shè)不同來源、不同結(jié)構(gòu)的資本產(chǎn)生的效益是相同的。如不同來源、不同結(jié)構(gòu)的資本產(chǎn)生的效益是不同的,則此結(jié)論有失偏頗,此時則不僅要關(guān)注資本成本,還要進(jìn)行成本與效益間的對比分析,且在決策中還要結(jié)合許多非定量因素。832.資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量分析(1)企業(yè)資本成本高低與企業(yè)資產(chǎn)報(bào)酬率額對比關(guān)系資產(chǎn)報(bào)酬率(息稅前利潤/總資產(chǎn))>加權(quán)平均資本成本(2)企業(yè)資金來源的期限構(gòu)成與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的適應(yīng)性資本結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)間的對應(yīng)性(3)企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿狀況與企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿狀況與企業(yè)未來融資要求以及企業(yè)未來發(fā)展的適應(yīng)性財(cái)務(wù)杠桿的三種表現(xiàn)形式:負(fù)債/資產(chǎn):資產(chǎn)負(fù)債率負(fù)債/所有者權(quán)益非流動負(fù)債/所有者權(quán)益關(guān)注負(fù)債的相對規(guī)模842.資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量分析(4)企業(yè)所有者權(quán)益內(nèi)部的股東持股構(gòu)成狀況與企業(yè)未來發(fā)展的適應(yīng)性所有者權(quán)益內(nèi)部的股東持股構(gòu)成狀況,主要指以下兩方面:普通股/優(yōu)先股普通股構(gòu)成中:控股股東、重大影響股東、非重大影響股東的持股者的構(gòu)成狀況控股股東、重大影響股東決定企業(yè)未來的發(fā)展方向須關(guān)注企業(yè)的控股股東、重大影響股東的背景狀況:誰在控制和重大影響企業(yè)?其有無能力將企業(yè)引向光明的未來。85(一)流動負(fù)債質(zhì)量分析1.流動負(fù)債的構(gòu)成:短期借款交易性金融負(fù)債應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款、預(yù)收款項(xiàng)應(yīng)付職工薪酬應(yīng)交稅費(fèi)應(yīng)付利息、應(yīng)付股利其他應(yīng)付款一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債其他流動負(fù)債短期經(jīng)營活動短期融資活動862.流動負(fù)債質(zhì)量分析主要分析流動負(fù)債質(zhì)量對短期經(jīng)營活動的影響:1)流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債反映短期償債能力2)流動負(fù)債各構(gòu)成項(xiàng)目的周轉(zhuǎn)分析3)非強(qiáng)制性流動負(fù)債分析指不必當(dāng)期償付的債務(wù),如預(yù)收款項(xiàng)、部分應(yīng)付款、其他應(yīng)付款等872.流動負(fù)債質(zhì)量分析4)短期貸款規(guī)??赡馨娜谫Y質(zhì)量信息一般而言,短期貸款主要與企業(yè)經(jīng)營活動相關(guān)聯(lián),通常用于補(bǔ)充企業(yè)的流動資金。但實(shí)際中,企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表日短期貸款國民可能遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過實(shí)際需求數(shù)量(通過比較短期貸款與貨幣資金的數(shù)量來考察),其可能原因:企業(yè)貨幣資金中包含了部分由銀行承兌匯票引起的保證金(通常按應(yīng)付票據(jù)的一定百分比確定)由于組織結(jié)構(gòu)原因,存在眾多異地分公司,分公司的貨幣資金由各分公司支配,匯集到報(bào)表上表現(xiàn)出的規(guī)模并不代表企業(yè)實(shí)際可支配的貨幣資金規(guī)模;因融資環(huán)境和融資行為的原因,導(dǎo)致融入過度的貨幣資金,引起不必要的財(cái)務(wù)費(fèi)用。882.流動負(fù)債質(zhì)量分析5)應(yīng)付票據(jù)與應(yīng)付賬款的數(shù)量變化所包含的經(jīng)營質(zhì)量信息存貨、營業(yè)成本、應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)對供應(yīng)商的議價能力6)企業(yè)稅金繳納情況與稅務(wù)環(huán)境89(三)非流動負(fù)債質(zhì)量分析1.非流動負(fù)債的構(gòu)成長期借款應(yīng)付債券長期應(yīng)付款專項(xiàng)應(yīng)付款預(yù)計(jì)負(fù)債遞延所得稅負(fù)債其他非流動負(fù)債902.非流動負(fù)債質(zhì)量分析1)企業(yè)非流動負(fù)債所形成的固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)的利用狀況與增量效益2)非流動負(fù)債所形成的長期股權(quán)投資的效益及其質(zhì)量3)非流動負(fù)債所對應(yīng)的流動資產(chǎn)及其質(zhì)量4)預(yù)計(jì)負(fù)債分析91(四)所有者權(quán)益質(zhì)量分析1.所有者權(quán)益的構(gòu)成實(shí)收資本/股本資本公積盈余公積未分配利潤922.所有者權(quán)益質(zhì)量分析(1)所有者權(quán)益內(nèi)部的股東持股構(gòu)成狀況與企業(yè)未來發(fā)展的適應(yīng)性(2)資本公積所包含的質(zhì)量信息(3)投入資本與留存收益的比例關(guān)系所包含的質(zhì)量
溫馨提示
- 1. 本站所有資源如無特殊說明,都需要本地電腦安裝OFFICE2007和PDF閱讀器。圖紙軟件為CAD,CAXA,PROE,UG,SolidWorks等.壓縮文件請下載最新的WinRAR軟件解壓。
- 2. 本站的文檔不包含任何第三方提供的附件圖紙等,如果需要附件,請聯(lián)系上傳者。文件的所有權(quán)益歸上傳用戶所有。
- 3. 本站RAR壓縮包中若帶圖紙,網(wǎng)頁內(nèi)容里面會有圖紙預(yù)覽,若沒有圖紙預(yù)覽就沒有圖紙。
- 4. 未經(jīng)權(quán)益所有人同意不得將文件中的內(nèi)容挪作商業(yè)或盈利用途。
- 5. 人人文庫網(wǎng)僅提供信息存儲空間,僅對用戶上傳內(nèi)容的表現(xiàn)方式做保護(hù)處理,對用戶上傳分享的文檔內(nèi)容本身不做任何修改或編輯,并不能對任何下載內(nèi)容負(fù)責(zé)。
- 6. 下載文件中如有侵權(quán)或不適當(dāng)內(nèi)容,請與我們聯(lián)系,我們立即糾正。
- 7. 本站不保證下載資源的準(zhǔn)確性、安全性和完整性, 同時也不承擔(dān)用戶因使用這些下載資源對自己和他人造成任何形式的傷害或損失。
最新文檔
- 2024年甲乙雙方關(guān)于輕質(zhì)磚隔墻工程進(jìn)度控制的合同
- 綜合交通規(guī)劃課程設(shè)計(jì)
- 滑雪課程設(shè)計(jì)開題報(bào)告
- 脫水蔬菜的工廠課程設(shè)計(jì)
- 素描速寫課程設(shè)計(jì)
- 鮮花行業(yè)員工福利策略
- 社交平臺客服工作總結(jié)
- 傳媒行業(yè)前臺工作總結(jié)
- 食品行業(yè)生產(chǎn)過程安全控制
- 酒店服務(wù)員的服務(wù)技巧
- 2024年地理知識競賽試題200題及答案
- 肝衰竭診治指南(2024年版)解讀
- 化學(xué)反應(yīng)工程智慧樹知到期末考試答案章節(jié)答案2024年浙江工業(yè)大學(xué)
- 人生悟理-透過物理看人生智慧樹知到期末考試答案2024年
- 兒童劇劇本三只小豬
- 贏在執(zhí)行力:團(tuán)隊(duì)執(zhí)行力-下
- 鉆孔灌注樁后注漿施工方案(最全版)
- 政工干部年度述職報(bào)告
- 1000MW電廠水處理DCS控制系統(tǒng)設(shè)計(jì)
- 硬件設(shè)計(jì)checklist
- 《職業(yè)健康培訓(xùn)》
評論
0/150
提交評論