第十五章-宏觀經濟政策分析

第十五章宏觀經濟政策分析2023/2/21本章主要內容

第一節(jié)財政政策和貨幣政策的影響

第二節(jié)財政政策效果第三節(jié)

貨幣政策效果第四節(jié)

兩種政策的混合使用2023/2/22回顧

第一節(jié)財政政策和貨幣政策的影響y凱恩斯區(qū)域LM曲線r1

yIS曲線r%r%ISLM2023/2/23財政政策：是政府變動稅收和支出以便影響總需求進而影響就業(yè)和國民收入的政策。變動稅收是指改變稅率和稅率結構。貨幣政策：是政府貨幣當局即中央銀行通過銀行體系變動貨幣供給量來調節(jié)總需求的政策。財政政策總需求國民收入、就業(yè)貨幣政策利率r投資i總需求國民收入、就業(yè)兩者實質：通過影響利率、消費和投資，進而影響總需求，使就業(yè)和國民收入得到調節(jié)。

財政政策和貨幣政策都成為需求管理政策一、財政政策與貨幣政策2023/2/24政策種類利率消費投資GDP減少所得稅增加政府購買和轉移支付投資津貼擴大貨幣供給財政政策和貨幣政策的影響2023/2/25第二節(jié)財政政策效果

財政政策效果的IS-LM圖形分析

一

擠出效應二

凱恩斯主義的極端情況三2023/2/26一、財政政策效果的IS-LM圖形分析—LMEy0y2y3y0y1

y3E’EE’ISIS’IS’LMyr%E’’E’’r%yr0r2r1r0ISLM不變，IS斜率變化IS陡峭，財政政策效果大。利率變化大，IS移動時收入變化大。IS平坦，財政政策效果小。利率變化小，IS移動時收入變化小。2023/2/27LM曲線三個區(qū)域的IS效果r4r1y1r2r3r5y2y3y4y5yLMIS1IS2IS3IS4IS5IS6r%一、財政政策效果的IS-LM圖形分析—LM越平坦，收入變動幅度越大，擴張的財政政策效果越大。LM越陡峭，收入變動幅度越小，擴張的財政政策效果越小。IS斜率不變，LM斜率變化2023/2/28假定政府購買性支出增加△gLM不變，IS右移，均衡利率上升，國民收入增加y1到

y2LM財政政策的擠出效應y1y2y3yIS1IS2r%△g/（1-β）△r二、擠出效應Crowdingouteffect擠出效應：政府支出增加引起利率上升，從而抑制私人投資（及消費）的現象?擴張性財政政策：通過出售公債，向私人部門借錢，擠出私人投資。2023/2/29擠出效應的大小擠出效應越小，財政政策效果越大。因素擠出效應機制β＋影響到乘數。乘數越大，利率提高使投資減少導致國民收入減少也越多。k＋貨幣需求對產出的敏感程度。K越大交易需求越多，投機需求必然減少越多（m=L=ky-hr），利率上升越多。h－貨幣需求對利率的敏感程度。H越大越敏感，利率變動越?。╩=L=ky-hr）,擠出效應越小。d＋投資需求對利率的敏感程度。d大，一定利率變動對投資影響大，擠出效應大。2023/2/210LM曲線越平坦，IS越陡峭，則財政政策的效果越大，貨幣政策效果越小。三、凱恩斯主義的極端情況凱恩斯陷阱中的財政政策IS1IS2LM1

LM2y

r0政府增加支出和減少稅收的政策非常有效。私人部門資金充足，擴張性財政政策，不會使利率上升，不產生擠出效應。r%y1y22023/2/211凱恩斯主義的極端情況：LM為水平、IS垂直時，貨幣政策完全失效，財政政策非常有效。凱恩斯主義的極端情況凱恩斯極端的財政政策情況IS1IS2LM1

LM2

r0IS垂直時：投資需求的利率系數d=0，投資不隨利率變動而變動。LM水平時：利率降到極低，進入凱恩斯陷阱。這時貨幣供給量增加不會降低利率和促進投資對于收入沒有作用。此時貨幣政策無效。r%yy1y22023/2/212IS垂直時貨幣政策完全失效ISLM1LM2y0r0r1IS垂直時貨幣政策完全失效IS垂直時投資需求的利率系數d=0，投資不隨利率變動而變動。此時貨幣政策能夠改變利率，但對收入沒有作用。r%y2023/2/213第三節(jié)貨幣政策效果

貨幣政策效果的IS-LM圖形分析

一

古典主義的極端情況二

貨幣政策的局限性三2023/2/214一、貨幣政策效果的IS-LM圖形分析貨幣政策如果能夠使得利率變化較多，并且利率變化導致的投資較大變化時，貨幣政策效果就大。

貨幣政策效果y1y2yLM1LM2IS貨幣政策效果：通過變動貨幣供給量對國民收入的影響。r%LM方程r0r12023/2/215LM形狀不變IS陡峭，收入變化小，為y1到y(tǒng)2。IS平坦，收入變化大，為y1到y(tǒng)3。貨幣政策效果的大小——LM形狀不變，IS形狀改變

貨幣政策效果因IS的斜率而有差異y1y2y3yLM1LM2IS1IS2IS平坦，投資利率系數d大。投資對于利率的變動較敏感。所以LM變動導致利率變動時，投資變動大，收入變動多。r%2023/2/216LM平坦，貨幣政策效果小。LM陡峭，貨幣政策效果大。

貨幣政策效果因LM的斜率而有差異y1y2y3yLM1LM2IS1IS2y4LM平坦時：貨幣供給增加，利率下降得少，對投資和國民收入造成的影響??；LM陡峭時：貨幣供給增加，利率下降得多，對投資和國民收入的影響大。r%貨幣政策效果的大小——IS形狀不變，LM形狀改變2023/2/217二、古典主義的極端情況水平IS和垂直LM相交，是古典主義的極端情況。古典主義極端下的貨幣政策十分有效IS

LM1

LM2yr0IS水平：斜率=0

d無限大，投資對利率非常敏感；貨幣供給增加時，使利率稍微下降，投資就會極大提高，國民收入增加較多。

此時，貨幣政策完全有效y1y2r%2023/2/218古典主義極端下的財政政策完全無效IS2IS1LM1

LM2yr2r1r0財政政策完全無效IS水平：投資的利率系數d無限大，利率微小的變動，投資會大幅變化。利率上升，私人投資大幅減少，擠出效應完全。增加財政支出，收入增加，利率升高。y1r%2023/2/219三、貨幣政策的局限性（1）通貨膨脹時期，實行緊縮貨幣政策的效果顯著。但在經濟衰退時期，實行擴張的貨幣政策效果不顯著。廠商悲觀，即使央行放松銀根，投資者也不愿增加貸款，銀行不肯輕易借貸。尤其是遇到流動性陷阱時，貨幣政策效果很有限。（2）增減貨幣供給要影響利率，必須以貨幣流通速度不變?yōu)榍疤?。否則V會抵消貨幣供給的增減。通脹時，盡快消費，貨幣流通速度加快；衰退時，貨幣流通速度下降。MV=Py;（p513)2023/2/220三、貨幣政策的局限性（3）外部時滯。利率下降，投資增加，擴大生產規(guī)模需要有時間。經濟衰退時中央銀行擴大貨幣供給，但未到這一政策效果完全發(fā)揮出來時，經濟就已經轉入繁榮，物價已開始較快上升，則原來擴張貨幣政策卻加劇了通貨膨脹，火上加油。（4）資金在國際上的流動。緊縮的貨幣政策下，利率提高，國外資金進入，若匯率浮動則本幣升值，出口減少、進口增加，本國總需求下降；緊縮的貨幣政策下，利率提高，國外資金進入，若匯率固定，央行為保證本幣不升值，必然拋出本幣，按照固定利率收購外幣，于是本國貨幣供給增加，總需求增加。2023/2/221固定匯率下的中央銀行政策中央銀行固定匯率是1元人民幣兌換100日元，由于緊縮貨幣政策，利率提高，國外資金進入導致外匯市場是1元人民幣兌換150日元，人民幣有升值壓力，此時套利者發(fā)現獲利機會：在外匯市場花2元買進300日元，賣給中央銀行得到3元人民幣，凈賺1元人民幣。此時外匯市場增加了人民幣的供給，人民幣有所貶值，直到人民幣增加到滿足市場對他的需求為止。2023/2/222LMISyr％EE’’E’IS’LM’yEyrEr1r2

yE

y為克服蕭條，達到充分就業(yè)，實行擴張性財政政策，IS右移；實行擴張性貨幣政策LM右移。第四節(jié)兩種政策的混合使用2023/2/223IS和LM移動的幅度相同，產出增加時，利率不變。穩(wěn)定利率的同時，增加收入如果既想增加收入，又不使利率變動，可采用擴張性財政和貨幣政策相混合的辦法。擴張性財政政策，使利率上升；擴張性貨幣政策，使得利率保持原有水平，投資不被擠出。2023/2/224試求：（1）IS-LM模型、均衡產出及利率，并作圖進行分析。某宏觀經濟模型（單位：億元）c＝200+0.8yi＝300-5rL＝0.2y-5rm＝300解：（1）IS-LM模型為:IS：y＝2500–25r,LM：y＝1500+25r。y=2000,r=202023/2/225某宏觀經濟模型(單位：億元)：c＝200+0.8yi＝300-5rL＝0.2y-5rm＝300試求：（2）若充分就業(yè)的收入水平為2020億元，為實現充分就業(yè)，運用擴張的財政政策或貨幣政策，追加投資或貨幣供應分別為多少？解：（2）設擴張財政政策，政府追加投資為g，則i+g＝300-5r+g，新IS方程:i+g=s+t300–5r+g=-200+0.2y新IS方程與LM方程（y＝1500+25r）聯立方程組求得：y＝2000+2.5g。當y＝2020時，g＝8。設擴張貨幣政策，政府追加貨幣供應為△m，則m＝300+△m，新LM方程：300＋△m＝0.2y-5r與IS方程y＝2500–25r聯立方程組求得y＝2000+2.5△m。當y＝2020時，△m＝8。2023/2/226政策混合產出利率Ⅰ擴張性財政緊縮性貨幣不確定Ⅱ緊縮性財政緊縮性貨幣不確定Ⅲ緊縮性財政擴張性貨幣不確定Ⅳ擴張性財政擴張性貨幣不確定兩種政策混合使用的政策效應Ⅰ：經濟蕭條不太嚴重，擴張性財政政策刺激總需求，緊縮性貨幣政策控制通貨膨脹。Ⅱ：嚴重通貨膨脹，緊縮性貨幣提高利率，降低總需求。緊縮財政，以防止利率過高。Ⅲ：不嚴重的通貨膨脹，緊縮性財政壓縮總需求，擴張性貨幣降低利率，以免財政過度而衰退。Ⅳ：經濟嚴重蕭條，膨脹性財政增加總需求，擴張性貨幣降低利率。2023/2/227yr％凱恩斯區(qū)域中間區(qū)域古典區(qū)域LM曲線的三個區(qū)域r2r1財政政策與貨幣政策配合使用

h→∞

h→0古