第十五章-宏觀經(jīng)濟(jì)政策分析

第十五章宏觀經(jīng)濟(jì)政策分析2023/2/21本章主要內(nèi)容

第一節(jié)財(cái)政政策和貨幣政策的影響

第二節(jié)財(cái)政政策效果第三節(jié)

貨幣政策效果第四節(jié)

兩種政策的混合使用2023/2/22回顧

第一節(jié)財(cái)政政策和貨幣政策的影響y凱恩斯區(qū)域LM曲線r1

yIS曲線r%r%ISLM2023/2/23財(cái)政政策：是政府變動稅收和支出以便影響總需求進(jìn)而影響就業(yè)和國民收入的政策。變動稅收是指改變稅率和稅率結(jié)構(gòu)。貨幣政策：是政府貨幣當(dāng)局即中央銀行通過銀行體系變動貨幣供給量來調(diào)節(jié)總需求的政策。財(cái)政政策總需求國民收入、就業(yè)貨幣政策利率r投資i總需求國民收入、就業(yè)兩者實(shí)質(zhì)：通過影響利率、消費(fèi)和投資，進(jìn)而影響總需求，使就業(yè)和國民收入得到調(diào)節(jié)。

財(cái)政政策和貨幣政策都成為需求管理政策一、財(cái)政政策與貨幣政策2023/2/24政策種類利率消費(fèi)投資GDP減少所得稅增加政府購買和轉(zhuǎn)移支付投資津貼擴(kuò)大貨幣供給財(cái)政政策和貨幣政策的影響2023/2/25第二節(jié)財(cái)政政策效果

財(cái)政政策效果的IS-LM圖形分析

一

擠出效應(yīng)二

凱恩斯主義的極端情況三2023/2/26一、財(cái)政政策效果的IS-LM圖形分析—LMEy0y2y3y0y1

y3E’EE’ISIS’IS’LMyr%E’’E’’r%yr0r2r1r0ISLM不變，IS斜率變化IS陡峭，財(cái)政政策效果大。利率變化大，IS移動時(shí)收入變化大。IS平坦，財(cái)政政策效果小。利率變化小，IS移動時(shí)收入變化小。2023/2/27LM曲線三個(gè)區(qū)域的IS效果r4r1y1r2r3r5y2y3y4y5yLMIS1IS2IS3IS4IS5IS6r%一、財(cái)政政策效果的IS-LM圖形分析—LM越平坦，收入變動幅度越大，擴(kuò)張的財(cái)政政策效果越大。LM越陡峭，收入變動幅度越小，擴(kuò)張的財(cái)政政策效果越小。IS斜率不變，LM斜率變化2023/2/28假定政府購買性支出增加△gLM不變，IS右移，均衡利率上升，國民收入增加y1到

y2LM財(cái)政政策的擠出效應(yīng)y1y2y3yIS1IS2r%△g/（1-β）△r二、擠出效應(yīng)Crowdingouteffect擠出效應(yīng)：政府支出增加引起利率上升，從而抑制私人投資（及消費(fèi)）的現(xiàn)象?擴(kuò)張性財(cái)政政策：通過出售公債，向私人部門借錢，擠出私人投資。2023/2/29擠出效應(yīng)的大小擠出效應(yīng)越小，財(cái)政政策效果越大。因素?cái)D出效應(yīng)機(jī)制β＋影響到乘數(shù)。乘數(shù)越大，利率提高使投資減少導(dǎo)致國民收入減少也越多。k＋貨幣需求對產(chǎn)出的敏感程度。K越大交易需求越多，投機(jī)需求必然減少越多（m=L=ky-hr），利率上升越多。h－貨幣需求對利率的敏感程度。H越大越敏感，利率變動越?。╩=L=ky-hr）,擠出效應(yīng)越小。d＋投資需求對利率的敏感程度。d大，一定利率變動對投資影響大，擠出效應(yīng)大。2023/2/210LM曲線越平坦，IS越陡峭，則財(cái)政政策的效果越大，貨幣政策效果越小。三、凱恩斯主義的極端情況凱恩斯陷阱中的財(cái)政政策IS1IS2LM1

LM2y

r0政府增加支出和減少稅收的政策非常有效。私人部門資金充足，擴(kuò)張性財(cái)政政策，不會使利率上升，不產(chǎn)生擠出效應(yīng)。r%y1y22023/2/211凱恩斯主義的極端情況：LM為水平、IS垂直時(shí)，貨幣政策完全失效，財(cái)政政策非常有效。凱恩斯主義的極端情況凱恩斯極端的財(cái)政政策情況IS1IS2LM1

LM2

r0IS垂直時(shí)：投資需求的利率系數(shù)d=0，投資不隨利率變動而變動。LM水平時(shí)：利率降到極低，進(jìn)入凱恩斯陷阱。這時(shí)貨幣供給量增加不會降低利率和促進(jìn)投資對于收入沒有作用。此時(shí)貨幣政策無效。r%yy1y22023/2/212IS垂直時(shí)貨幣政策完全失效ISLM1LM2y0r0r1IS垂直時(shí)貨幣政策完全失效IS垂直時(shí)投資需求的利率系數(shù)d=0，投資不隨利率變動而變動。此時(shí)貨幣政策能夠改變利率，但對收入沒有作用。r%y2023/2/213第三節(jié)貨幣政策效果

貨幣政策效果的IS-LM圖形分析

一

古典主義的極端情況二

貨幣政策的局限性三2023/2/214一、貨幣政策效果的IS-LM圖形分析貨幣政策如果能夠使得利率變化較多，并且利率變化導(dǎo)致的投資較大變化時(shí)，貨幣政策效果就大。

貨幣政策效果y1y2yLM1LM2IS貨幣政策效果：通過變動貨幣供給量對國民收入的影響。r%LM方程r0r12023/2/215LM形狀不變IS陡峭，收入變化小，為y1到y(tǒng)2。IS平坦，收入變化大，為y1到y(tǒng)3。貨幣政策效果的大小——LM形狀不變，IS形狀改變

貨幣政策效果因IS的斜率而有差異y1y2y3yLM1LM2IS1IS2IS平坦，投資利率系數(shù)d大。投資對于利率的變動較敏感。所以LM變動導(dǎo)致利率變動時(shí)，投資變動大，收入變動多。r%2023/2/216LM平坦，貨幣政策效果小。LM陡峭，貨幣政策效果大。

貨幣政策效果因LM的斜率而有差異y1y2y3yLM1LM2IS1IS2y4LM平坦時(shí)：貨幣供給增加，利率下降得少，對投資和國民收入造成的影響??；LM陡峭時(shí)：貨幣供給增加，利率下降得多，對投資和國民收入的影響大。r%貨幣政策效果的大小——IS形狀不變，LM形狀改變2023/2/217二、古典主義的極端情況水平IS和垂直LM相交，是古典主義的極端情況。古典主義極端下的貨幣政策十分有效IS

LM1

LM2yr0IS水平：斜率=0

d無限大，投資對利率非常敏感；貨幣供給增加時(shí)，使利率稍微下降，投資就會極大提高，國民收入增加較多。

此時(shí)，貨幣政策完全有效y1y2r%2023/2/218古典主義極端下的財(cái)政政策完全無效IS2IS1LM1

LM2yr2r1r0財(cái)政政策完全無效IS水平：投資的利率系數(shù)d無限大，利率微小的變動，投資會大幅變化。利率上升，私人投資大幅減少，擠出效應(yīng)完全。增加財(cái)政支出，收入增加，利率升高。y1r%2023/2/219三、貨幣政策的局限性（1）通貨膨脹時(shí)期，實(shí)行緊縮貨幣政策的效果顯著。但在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期，實(shí)行擴(kuò)張的貨幣政策效果不顯著。廠商悲觀，即使央行放松銀根，投資者也不愿增加貸款，銀行不肯輕易借貸。尤其是遇到流動性陷阱時(shí)，貨幣政策效果很有限。（2）增減貨幣供給要影響利率，必須以貨幣流通速度不變?yōu)榍疤?。否則V會抵消貨幣供給的增減。通脹時(shí)，盡快消費(fèi)，貨幣流通速度加快；衰退時(shí)，貨幣流通速度下降。MV=Py;（p513)2023/2/220三、貨幣政策的局限性（3）外部時(shí)滯。利率下降，投資增加，擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模需要有時(shí)間。經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)中央銀行擴(kuò)大貨幣供給，但未到這一政策效果完全發(fā)揮出來時(shí)，經(jīng)濟(jì)就已經(jīng)轉(zhuǎn)入繁榮，物價(jià)已開始較快上升，則原來擴(kuò)張貨幣政策卻加劇了通貨膨脹，火上加油。（4）資金在國際上的流動。緊縮的貨幣政策下，利率提高，國外資金進(jìn)入，若匯率浮動則本幣升值，出口減少、進(jìn)口增加，本國總需求下降；緊縮的貨幣政策下，利率提高，國外資金進(jìn)入，若匯率固定，央行為保證本幣不升值，必然拋出本幣，按照固定利率收購?fù)鈳?，于是本國貨幣供給增加，總需求增加。2023/2/221固定匯率下的中央銀行政策中央銀行固定匯率是1元人民幣兌換100日元，由于緊縮貨幣政策，利率提高，國外資金進(jìn)入導(dǎo)致外匯市場是1元人民幣兌換150日元，人民幣有升值壓力，此時(shí)套利者發(fā)現(xiàn)獲利機(jī)會：在外匯市場花2元買進(jìn)300日元，賣給中央銀行得到3元人民幣，凈賺1元人民幣。此時(shí)外匯市場增加了人民幣的供給，人民幣有所貶值，直到人民幣增加到滿足市場對他的需求為止。2023/2/222LMISyr％EE’’E’IS’LM’yEyrEr1r2

yE

y為克服蕭條，達(dá)到充分就業(yè)，實(shí)行擴(kuò)張性財(cái)政政策，IS右移；實(shí)行擴(kuò)張性貨幣政策LM右移。第四節(jié)兩種政策的混合使用2023/2/223IS和LM移動的幅度相同，產(chǎn)出增加時(shí)，利率不變。穩(wěn)定利率的同時(shí)，增加收入如果既想增加收入，又不使利率變動，可采用擴(kuò)張性財(cái)政和貨幣政策相混合的辦法。擴(kuò)張性財(cái)政政策，使利率上升；擴(kuò)張性貨幣政策，使得利率保持原有水平，投資不被擠出。2023/2/224試求：（1）IS-LM模型、均衡產(chǎn)出及利率，并作圖進(jìn)行分析。某宏觀經(jīng)濟(jì)模型（單位：億元）c＝200+0.8yi＝300-5rL＝0.2y-5rm＝300解：（1）IS-LM模型為:IS：y＝2500–25r,LM：y＝1500+25r。y=2000,r=202023/2/225某宏觀經(jīng)濟(jì)模型(單位：億元)：c＝200+0.8yi＝300-5rL＝0.2y-5rm＝300試求：（2）若充分就業(yè)的收入水平為2020億元，為實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)，運(yùn)用擴(kuò)張的財(cái)政政策或貨幣政策，追加投資或貨幣供應(yīng)分別為多少？解：（2）設(shè)擴(kuò)張財(cái)政政策，政府追加投資為g，則i+g＝300-5r+g，新IS方程:i+g=s+t300–5r+g=-200+0.2y新IS方程與LM方程（y＝1500+25r）聯(lián)立方程組求得：y＝2000+2.5g。當(dāng)y＝2020時(shí)，g＝8。設(shè)擴(kuò)張貨幣政策，政府追加貨幣供應(yīng)為△m，則m＝300+△m，新LM方程：300＋△m＝0.2y-5r與IS方程y＝2500–25r聯(lián)立方程組求得y＝2000+2.5△m。當(dāng)y＝2020時(shí)，△m＝8。2023/2/226政策混合產(chǎn)出利率Ⅰ擴(kuò)張性財(cái)政緊縮性貨幣不確定Ⅱ緊縮性財(cái)政緊縮性貨幣不確定Ⅲ緊縮性財(cái)政擴(kuò)張性貨幣不確定Ⅳ擴(kuò)張性財(cái)政擴(kuò)張性貨幣不確定兩種政策混合使用的政策效應(yīng)Ⅰ：經(jīng)濟(jì)蕭條不太嚴(yán)重，擴(kuò)張性財(cái)政政策刺激總需求，緊縮性貨幣政策控制通貨膨脹。Ⅱ：嚴(yán)重通貨膨脹，緊縮性貨幣提高利率，降低總需求。緊縮財(cái)政，以防止利率過高。Ⅲ：不嚴(yán)重的通貨膨脹，緊縮性財(cái)政壓縮總需求，擴(kuò)張性貨幣降低利率，以免財(cái)政過度而衰退。Ⅳ：經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重蕭條，膨脹性財(cái)政增加總需求，擴(kuò)張性貨幣降低利率。2023/2/227yr％凱恩斯區(qū)域中間區(qū)域古典區(qū)域LM曲線的三個(gè)區(qū)域r2r1財(cái)政政策與貨幣政策配合使用

h→∞

h→0古