《私募股權(quán)基金》PPT

雪蓮賓館眾籌招募說明書23前景展望：機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)4目錄憑什么有贏的把我？1為什么要眾籌？56我們要怎么做怎樣投管分離持續(xù)盈利怎樣資源整合實(shí)現(xiàn)綜合盈利如何控制風(fēng)險(xiǎn)

揭開眾籌的面紗1眾籌優(yōu)勢(shì)、大眾籌資，群眾籌資、依靠大眾力量，門檻低、注重創(chuàng)意，花小錢辦大事。融資退投融投管分離專業(yè)人做專業(yè)事嚴(yán)格績(jī)效考核為所有股東負(fù)責(zé)正規(guī)投資項(xiàng)目公開透明公司行為投資管控眾籌退股自由轉(zhuǎn)讓自由股東每風(fēng)險(xiǎn)

揭開眾籌的面紗自控共贏贏管積小錢辦大事人人付出、人人受益減低個(gè)體風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部引爆搭建平臺(tái)實(shí)現(xiàn)整體多元盈利優(yōu)先為股東服務(wù)

1、在產(chǎn)業(yè)與資本結(jié)合的時(shí)代，企業(yè)難以依靠“簡(jiǎn)單擴(kuò)大再生產(chǎn)”的方式實(shí)現(xiàn)快速成長(zhǎng)，對(duì)外尋求融資成為必然選擇！

2、讓睡著的資金快速的行動(dòng)起來，替你工作，找到認(rèn)同的項(xiàng)目，實(shí)現(xiàn)小資金的大功效

3、專業(yè)人士打理解決資金安全問題和經(jīng)營(yíng)問題為什么要眾籌

揭開眾籌的面紗為什么要眾籌？

4、找一幫價(jià)值觀相同、能共同進(jìn)退的核心成員，相互認(rèn)同是根本

5、找到支點(diǎn)，一點(diǎn)引爆，實(shí)業(yè)帶動(dòng)多元經(jīng)濟(jì)效益，實(shí)現(xiàn)多贏

6，強(qiáng)化整合、資源重復(fù)利用，實(shí)現(xiàn)綜合產(chǎn)業(yè)化，核心緊密，外圍松散型合作，實(shí)現(xiàn)多贏

揭開私募的面紗憑什么有贏的把我？我們有堅(jiān)定不移彼此信任的朋友，能知冷暖，能共進(jìn)退，核心股東：葉天長(zhǎng)、鄭啟俊、江科、

揭開私募的面紗憑什么有贏的把我？我們有堅(jiān)定不移彼此信任的朋友，能知冷暖，能共進(jìn)退，核心股東：葉天長(zhǎng)、鄭啟俊、江科、我們要怎么做？1、股東在簽訂合股協(xié)議后，6個(gè)月內(nèi)不得撤資，不得退股；單方面要求退股的按照原始投資的65%退還。12個(gè)月單方要求退股的，按照100%原始投資金額退還。2、6個(gè)月的時(shí)候公司退還股本50%，持1股即3萬股本，6個(gè)月內(nèi)隨時(shí)退換50%消費(fèi)卡，1股即3萬以上股東（例如，投資30萬，6個(gè)月后原持有股份不變的情況下退還50%的股本即15萬元現(xiàn)金）或者65%酒店消費(fèi)卡，6個(gè)月后可以用溢價(jià)轉(zhuǎn)賣的方式出讓股權(quán)，內(nèi)部股東優(yōu)先購買，溢價(jià)比例每次不得超過出資總額的25%。3、送相對(duì)應(yīng)比例的消費(fèi)券，優(yōu)先為股東服務(wù)。4、實(shí)現(xiàn)投資人投資即盈利。安全舒心。1、股金保障

通過各種營(yíng)銷，和大平臺(tái)高端合作管理團(tuán)隊(duì)是董事會(huì)特聘專業(yè)團(tuán)隊(duì)，對(duì)酒店內(nèi)務(wù)經(jīng)營(yíng)負(fù)責(zé)，可以監(jiān)管監(jiān)督股東市場(chǎng)業(yè)務(wù)

組建監(jiān)事會(huì)，對(duì)經(jīng)營(yíng)管理，和業(yè)務(wù)代表董事會(huì)行使監(jiān)督權(quán)力，

揭開眾籌的面紗業(yè)務(wù)考核管理考核股東不參與經(jīng)營(yíng)管理，但根據(jù)自己的人脈資源對(duì)酒店的銷售負(fù)責(zé)，因?yàn)槭亲约旱氖聵I(yè)科學(xué)經(jīng)營(yíng)管理2、專業(yè)管理團(tuán)隊(duì)龍知源酒店管理有限公司業(yè)務(wù)管理酒店管理監(jiān)督管理品牌宣傳透明公開公正酒店投資額為人民幣

500萬元。拆分300萬元作為投資股，占酒店總體股權(quán)的60%、股東以其出資額占投資股的比例對(duì)酒店承擔(dān)責(zé)任，有權(quán)出席股東會(huì)并行使表決權(quán)；股東對(duì)投入酒店的資本額享有資產(chǎn)受益權(quán)、即每季度分紅權(quán)；股東可以按照出資比例享有建議權(quán)；有權(quán)查閱酒店會(huì)計(jì)報(bào)告、查閱收支報(bào)告和經(jīng)營(yíng)報(bào)告；原始股份持有者可以在股東之間進(jìn)行協(xié)商，自行轉(zhuǎn)讓；股東之間出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)分歧，股東會(huì)投票表決，協(xié)商解決。收益現(xiàn)金收益、資本升值收益，投資期內(nèi)有可預(yù)測(cè)、穩(wěn)定的現(xiàn)金流每季度分紅風(fēng)險(xiǎn)控制通過限制性條款和保證條款約束企業(yè)行為，定期定額退還本金，成本高于銀行貸款等優(yōu)先債權(quán)，控制權(quán)大股東組成監(jiān)事會(huì)、正規(guī)企業(yè)關(guān)公模式用途資金組作硬件投資，只做押金，定期退還，有收支平衡點(diǎn)，和止損點(diǎn)資本營(yíng)收管控：揭開我們要怎么做的面紗

揭開私募的面紗組織形式公司制相互擔(dān)保有限合伙制成立依據(jù)公司法擔(dān)保合伙企業(yè)法法律地位法人資格不具有法人資格非法人投資門檻3萬（創(chuàng)投企業(yè)）3萬協(xié)議約定責(zé)任與控制權(quán)投資人投資人以股金為限承擔(dān)責(zé)任以其投入的資金為限承擔(dān)有限責(zé)任有限合伙人(LP)以出資額承擔(dān)有限責(zé)任。管理人如不持有公司股份，除重大失誤外對(duì)公司不承擔(dān)責(zé)任負(fù)責(zé)基金的管理和運(yùn)行信托公司負(fù)責(zé)基金的管理和運(yùn)行，信托公司依據(jù)信托合同約定管理信托財(cái)產(chǎn)所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，由信托財(cái)產(chǎn)承擔(dān)。普通合伙人（GP）對(duì)合伙企業(yè)負(fù)有無限責(zé)任，可以靈活自主進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，經(jīng)營(yíng)權(quán)不受干涉影響，優(yōu)先風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)、延后享受收益、穩(wěn)定的收入保證報(bào)酬投資人投資利潤(rùn)投資利潤(rùn)單個(gè)LP以99%的投入取得將近80%的利潤(rùn)；管理人工資+績(jī)效原則上只收取管理費(fèi)用，一般為3%GP以1%的投入取得2%的管理費(fèi)用和高達(dá)20%的利潤(rùn)分紅管理模式同股同權(quán)，可委托代理受托人決策委員決定GP負(fù)責(zé)管理決策,LP不負(fù)責(zé)具體經(jīng)營(yíng)優(yōu)點(diǎn)比較容易接受避免雙重征稅避免雙重征稅，利益捆綁缺點(diǎn)雙重征稅、代理問題、股權(quán)分散，對(duì)管理人管理的獨(dú)立性和穩(wěn)定性構(gòu)成威脅資金需要一步到位，使用效率低；涉及信托中間代理機(jī)構(gòu)，增加基金的運(yùn)作成本。由于政策和市場(chǎng)的滯后性使其未成為中國目前私募的主流形式概念產(chǎn)生背景與公募的區(qū)別投資需求私募分類夾層基金組織形式有限合伙制項(xiàng)目孵化:投資價(jià)值所在1項(xiàng)目退出：從IPO到股權(quán)退出2前景展望：從IPO到股權(quán)退出3揭開私募面紗1目錄項(xiàng)目孵化

----

投資價(jià)值所在2

項(xiàng)目孵化—投資價(jià)值所在運(yùn)作流程項(xiàng)目選擇盡職調(diào)查增值服務(wù)

項(xiàng)目孵化—投資價(jià)值所在

PE的眼光

成長(zhǎng)性溢價(jià)

特許權(quán)溢價(jià)

流動(dòng)性溢價(jià)

交易性溢價(jià)發(fā)現(xiàn)價(jià)值發(fā)掘價(jià)值運(yùn)作流程項(xiàng)目選擇盡職調(diào)查增值服務(wù)發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)1、PE的眼光

盈利模式與成長(zhǎng)動(dòng)力

行業(yè):前景壁壘供求鏈條競(jìng)爭(zhēng)價(jià)格成本技術(shù)替代周期公司:地位品牌模式渠道供應(yīng)大客戶管理質(zhì)控團(tuán)隊(duì)確權(quán)確責(zé)

公司沿革經(jīng)營(yíng)資質(zhì)財(cái)產(chǎn)確權(quán)債責(zé)確認(rèn)法律訴訟法定義務(wù)合同關(guān)系股權(quán)結(jié)構(gòu)關(guān)聯(lián)關(guān)系

項(xiàng)目孵化—投資價(jià)值所在

運(yùn)作流程項(xiàng)目選擇盡職調(diào)查增值服務(wù)估值財(cái)務(wù)量化基礎(chǔ)

項(xiàng)目孵化—投資價(jià)值所在1、PE的眼光

基礎(chǔ)審閱會(huì)計(jì)假設(shè)會(huì)計(jì)估計(jì)收入確認(rèn)計(jì)提準(zhǔn)備納稅狀況

結(jié)構(gòu)分析

收入結(jié)構(gòu)成本結(jié)構(gòu)存貨結(jié)構(gòu)應(yīng)收結(jié)構(gòu)負(fù)債結(jié)構(gòu)

指標(biāo)分析成長(zhǎng)率成本/費(fèi)用變化率周轉(zhuǎn)率盈利率回報(bào)率敏感測(cè)試盈利率

現(xiàn)金流

運(yùn)作流程項(xiàng)目選擇盡職調(diào)查增值服務(wù)盡職調(diào)查風(fēng)險(xiǎn)發(fā)現(xiàn)價(jià)值發(fā)現(xiàn)股權(quán)瑕疵資產(chǎn)完整性償債能力或有債務(wù)法律訴訟現(xiàn)實(shí)價(jià)值未來可能價(jià)值以資產(chǎn)價(jià)值和盈利能力為衡量標(biāo)準(zhǔn)的雙重價(jià)值評(píng)判未來發(fā)展前景調(diào)查資本市場(chǎng)喜好與IPO前景以股權(quán)為脈絡(luò)的歷史沿革調(diào)查以業(yè)務(wù)流程為主線的資產(chǎn)調(diào)查以真實(shí)性和流動(dòng)性為主的銀行債務(wù)和經(jīng)營(yíng)債務(wù)調(diào)查以擔(dān)保和訴訟為主的法律風(fēng)險(xiǎn)調(diào)查

IPO/證券公司/合規(guī)性銀行貸款/還貸能力經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)以競(jìng)爭(zhēng)力為核心的產(chǎn)品和市場(chǎng)調(diào)查

項(xiàng)目孵化—投資價(jià)值所在運(yùn)作流程項(xiàng)目選擇盡職調(diào)查增值服務(wù)增值服務(wù)資本運(yùn)作增值產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)增值改善公司治理優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)并購重組戰(zhàn)略及運(yùn)營(yíng)管理團(tuán)隊(duì)建設(shè)業(yè)務(wù)支持下一階段中國私募股權(quán)已無法單獨(dú)仰仗整體經(jīng)濟(jì)或行業(yè)本身的增長(zhǎng)帶動(dòng)，面臨的將是如何更多依靠企業(yè)自身因素獲得超額投資回報(bào)。PE管理人通過對(duì)被投資企業(yè)提供增值服務(wù)，提高其內(nèi)在價(jià)值，實(shí)現(xiàn)了多方共贏，從而給投資人創(chuàng)造高額回報(bào)。

項(xiàng)目孵化—投資價(jià)值所在運(yùn)作流程項(xiàng)目選擇盡職調(diào)查增值服務(wù)項(xiàng)目孵化:PE價(jià)值所在1項(xiàng)目退出：從IPO到股權(quán)退出2前景展望：從IPO到股權(quán)退出3揭開私募面紗1目錄從IPO到股權(quán)

股權(quán)退出3優(yōu)點(diǎn)缺點(diǎn)投資回報(bào)高收益來源:企業(yè)的盈利和資本利得內(nèi)部激勵(lì)效應(yīng)最優(yōu)準(zhǔn)備工作繁多上市手續(xù)繁瑣退出市場(chǎng)容量有限資金鏈循環(huán)周期長(zhǎng)受外部環(huán)境，股市走勢(shì)影響退出途徑產(chǎn)權(quán)關(guān)系明晰操作簡(jiǎn)便易行安全性最高確定性最大為確保退出，損失部分投資利益快速、完全收回投資并獲取投資收益須把握時(shí)機(jī)減少損失退出方式上市路徑股權(quán)退出

項(xiàng)目退出—從IPO到股權(quán)退出公司直接上市間接上市境外上市境內(nèi)上市A股B股買殼新加坡納斯達(dá)克主板創(chuàng)業(yè)板紅籌及境外公司模式大H股模式紅籌及境外公司模式小H股模式長(zhǎng)期存續(xù)的可能性不大香港借殼退出方式上市路徑股權(quán)退出

項(xiàng)目退出—從IPO到股權(quán)退出風(fēng)險(xiǎn)第一：以退為進(jìn)，嚴(yán)密的風(fēng)險(xiǎn)控制反客為主，苛刻的融資條件確定性高：退出確定性，收益確定性，時(shí)間確定性操作簡(jiǎn)單：可操作性強(qiáng)，操作流程簡(jiǎn)單產(chǎn)權(quán)清晰：股權(quán)不會(huì)被稀釋1234退出方式上市路徑股權(quán)退出

項(xiàng)目退出—從IPO到股權(quán)退出項(xiàng)目孵化:PE價(jià)值所在1項(xiàng)目退出：從IPO到股權(quán)退出2前景展望：機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)3揭開私募面紗1目錄與風(fēng)險(xiǎn)機(jī)會(huì)4私募在中國199920022006“新浪、網(wǎng)易、搜狐登陸納斯達(dá)克，互聯(lián)網(wǎng)泡沫，深圳二板呼之欲出”高盛、凱雷等并購基金發(fā)力，弘毅等本土PE崛起，深圳創(chuàng)業(yè)板推出，紅籌解禁第三階段：風(fēng)云再起階段二：跨國PE

13攜程、蒙牛、盛大境外上市，PE開始理性關(guān)注業(yè)績(jī)，商務(wù)部10號(hào)文“凍結(jié)”紅籌模式2階段一：VC概念200120074創(chuàng)業(yè)版退市制度改革，高PE估值時(shí)代終結(jié)，出現(xiàn)行業(yè)洗牌與多元化縱深發(fā)展格局。第四階段：多元發(fā)展發(fā)展階段市場(chǎng)機(jī)會(huì)發(fā)展瓶頸市場(chǎng)亂象經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)發(fā)展基礎(chǔ)

前景展望—機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)私募股權(quán)投資基金是目前市場(chǎng)普遍看好和主流的資產(chǎn)類別機(jī)構(gòu)投資人尋求高投資回報(bào)增加了對(duì)這一資產(chǎn)類別的投入~預(yù)計(jì)到2015年會(huì)有300億美元的資金投入到私募股權(quán)投資基金數(shù)據(jù):AlpInvest公司內(nèi)部數(shù)據(jù)，到2015年的預(yù)期，歷史數(shù)據(jù)來自LGT

前景展望—機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)發(fā)展階段市場(chǎng)機(jī)會(huì)發(fā)展瓶頸市場(chǎng)亂象經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)發(fā)展基礎(chǔ)2010年以來中國PE市場(chǎng)募資活躍度顯著回升，共有82支可投資于中國大陸市場(chǎng)的私募股權(quán)投資基金成功募集到位276.21億美元，共發(fā)生完成投資交易363起，投資總額達(dá)103.81億美元

前景展望—機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)發(fā)展階段市場(chǎng)機(jī)會(huì)發(fā)展瓶頸市場(chǎng)亂象經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)發(fā)展基礎(chǔ)公司名稱代表項(xiàng)目備注鼎暉蒙牛、李寧、南孚電池、雙匯、江西賽維、百麗、航美傳媒等中金系凱雷PacificChinaHoldings、太平洋保險(xiǎn)、揚(yáng)州誠德鋼管、太平洋保險(xiǎn)、重慶國際復(fù)合材料有限公司弘毅中國玻璃等國企改制項(xiàng)目聯(lián)想系黑石藍(lán)星股份梁錦松主政貝恩泉林包裝、中視金橋、金盛集團(tuán)、飛翔化工TPG深發(fā)展銀行、廣匯汽車、萊斯達(dá)、云南紅酒華奧物種、ShangPharma、友友購物最早進(jìn)入中國的外資PE渤?；鹛旖蜾摴?、成都商業(yè)銀行首家國字號(hào)的PE基金KKR天瑞水泥杠桿投資高盛工行、網(wǎng)通、雙匯、邁瑞、尚德、西部礦業(yè)等參與直接投資的投行摩根士丹利蒙牛乳業(yè)、平安保險(xiǎn)、南孚電池、海螺水泥、恒安國際、山水水泥、永樂家電參與直接投資的投行美林中國銀行、天合光能、同濟(jì)堂藥業(yè)、璽誠傳媒參與直接投資的投行

前景展望—機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)發(fā)展階段市場(chǎng)機(jī)會(huì)發(fā)展瓶頸市場(chǎng)亂象經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)發(fā)展基礎(chǔ)發(fā)展階段市場(chǎng)機(jī)會(huì)發(fā)展瓶頸市場(chǎng)亂象經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)發(fā)展基礎(chǔ)

前景展望—機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)發(fā)展瓶頸發(fā)展階段市場(chǎng)機(jī)會(huì)發(fā)展瓶頸市場(chǎng)亂象經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)發(fā)展基礎(chǔ)

前景展望—機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)津亂象天IPO狂瘋長(zhǎng)期看好中國私募股權(quán)投資的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)宏觀經(jīng)濟(jì)行業(yè)政策微觀行業(yè)未來5到10年保持在8%左右的水平政府宏觀調(diào)控能力和經(jīng)驗(yàn)提升，經(jīng)濟(jì)波動(dòng)性降低從緊的貨幣政策的目的和手段，回收流動(dòng)性，調(diào)整利率、貨幣供應(yīng)量和貸款規(guī)模

鼓勵(lì)金融創(chuàng)新帶來綜合化經(jīng)營(yíng)的突破和業(yè)務(wù)范圍的擴(kuò)大政策鼓勵(lì)，法律完善融資來源充裕融資渠道規(guī)范、多元化

退出渠道多樣化市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境不斷改善，企業(yè)公司治理改善，市場(chǎng)化的激勵(lì)機(jī)制開始形成城市化拉動(dòng)需求長(zhǎng)期擴(kuò)張和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變老齡化和消費(fèi)升級(jí)帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型人口紅利和高校擴(kuò)張以及鼓勵(lì)創(chuàng)新帶來的技術(shù)持續(xù)進(jìn)步PE投資長(zhǎng)期發(fā)展趨勢(shì)向好

前景展望—機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)發(fā)展階段市場(chǎng)機(jī)會(huì)發(fā)展瓶頸市場(chǎng)亂象經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)發(fā)展基礎(chǔ)從法律政策、資金來源、退出渠道來考察私募股權(quán)基金的發(fā)展基礎(chǔ)：政策鼓勵(lì)、法律完善□2005年的《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》，則為內(nèi)資創(chuàng)投機(jī)構(gòu)提供了法律保障；□

2006年，私募股權(quán)投資以產(chǎn)業(yè)投資基金的形式獲得了政策認(rèn)可；□

2007年6月1日實(shí)施《中華人民共和國合伙企業(yè)法》，有限合伙制等法律障礙正在消