中級(jí)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)(第8章)-預(yù)期理論

中級(jí)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)第七章預(yù)期理論第一節(jié)預(yù)期理論的發(fā)展及應(yīng)用第二節(jié)理性預(yù)期革命第三節(jié)理性預(yù)期經(jīng)濟(jì)模型第四節(jié)盧卡斯供給曲線第七章預(yù)期理論本章主要內(nèi)容新古典綜合菲利普斯曲線靜態(tài)預(yù)期外推預(yù)期適應(yīng)預(yù)期附加預(yù)期的菲利普斯曲線理性預(yù)期宏觀理性預(yù)期假說(shuō)（理性預(yù)期的菲利普斯曲線）自然率假說(shuō)

需求曲線（貨幣）不完全信息盧卡斯供給曲線宏觀經(jīng)濟(jì)均衡的微觀基礎(chǔ)

需求曲線（貨幣）凱恩斯主義政府菜單Theory’sdevelopment1960年薩繆爾森和索洛(SamuelsonandSolow,1960)曾指出預(yù)期對(duì)菲利普斯曲線的可能影響，但是直到20世紀(jì)60年代后期，經(jīng)濟(jì)學(xué)家才開(kāi)始系統(tǒng)地研究預(yù)期對(duì)于菲利普斯曲線乃至整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的作用。費(fèi)爾普斯(Phelps,1967)和弗里德曼(Friedman,1968)提出的適應(yīng)性預(yù)期假說(shuō)成功地預(yù)見(jiàn)了菲利普斯曲線的消失，但是。適應(yīng)性預(yù)期假設(shè)的缺陷也是非常明顯的。經(jīng)過(guò)盧卡斯(Lucas,1972)與薩金特和華萊士(SargentandWallace,1975)等人的努力，由穆斯(Muth,1961)率先提出的理性預(yù)期假設(shè)逐漸取代了適應(yīng)性預(yù)期假設(shè)，井且已經(jīng)成為當(dāng)代宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的基石。第七章預(yù)期理論《通論》中曾被忽視的概念—預(yù)期第一節(jié)預(yù)期理論的發(fā)展及應(yīng)用靜態(tài)預(yù)期

靜態(tài)預(yù)期是在蛛網(wǎng)理論的基礎(chǔ)上發(fā)展而來(lái)的。蛛網(wǎng)理論是20世紀(jì)30年代問(wèn)世的一種關(guān)于動(dòng)態(tài)均衡分析方法的微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，其內(nèi)容是考察價(jià)格波動(dòng)對(duì)下一周期產(chǎn)量的影響以及由此產(chǎn)生的均衡的變化。蛛網(wǎng)模型是靜態(tài)預(yù)期模型的代表。市場(chǎng)供給量對(duì)價(jià)格變動(dòng)的反應(yīng)是滯后的，市場(chǎng)需求量對(duì)價(jià)格變動(dòng)的反應(yīng)是瞬時(shí)的。價(jià)格預(yù)期方程并沒(méi)有考慮市場(chǎng)價(jià)格的動(dòng)態(tài)變化，只是簡(jiǎn)單地把前一期的市場(chǎng)價(jià)格作為本期的市場(chǎng)價(jià)格。這種價(jià)格預(yù)期被稱為靜態(tài)預(yù)期。外推型預(yù)期1941年經(jīng)濟(jì)學(xué)家梅茨勒(L.Metzler)引入了外推型預(yù)期，發(fā)展了靜態(tài)預(yù)期。他認(rèn)為，對(duì)末來(lái)的預(yù)期不僅應(yīng)以經(jīng)濟(jì)變量的過(guò)去水平為基礎(chǔ)，而且還要考慮經(jīng)濟(jì)變量末來(lái)的變化趨勢(shì)。ε為預(yù)期系數(shù)。當(dāng)ε=0時(shí)，外推型預(yù)期變?yōu)殪o態(tài)預(yù)期。ε>0時(shí)，以前的價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)將繼續(xù)下去;當(dāng)ε<0時(shí)，以前的價(jià)格變動(dòng)趨期當(dāng)勢(shì)將逆轉(zhuǎn)。預(yù)期系數(shù)ε對(duì)外推型預(yù)期的變化起很大作用。第一節(jié)預(yù)期理論的發(fā)展及應(yīng)用卡根(Cagan,1956)提出適應(yīng)性預(yù)期假說(shuō)。基本思想是，行為人可以從預(yù)期的錯(cuò)誤中吸取教訓(xùn)，并對(duì)末來(lái)的預(yù)期進(jìn)行適當(dāng)?shù)恼{(diào)整。適應(yīng)性預(yù)期λ是一個(gè)大于0的常數(shù)。行為人將根據(jù)第t-1期實(shí)際價(jià)格水平與預(yù)期價(jià)格水平之差來(lái)調(diào)整對(duì)于第t期價(jià)格水平的預(yù)期。如果實(shí)際價(jià)格水平大于預(yù)期價(jià)格水平，行為人對(duì)于末來(lái)價(jià)格水平的預(yù)期將會(huì)上升；如果實(shí)際價(jià)格水平小于預(yù)期價(jià)格水平，行為人對(duì)于末來(lái)價(jià)格水平的預(yù)期將會(huì)下降。第一節(jié)預(yù)期理論的發(fā)展及應(yīng)用適應(yīng)性預(yù)期實(shí)際上，行為人對(duì)t期價(jià)格的預(yù)期是t-1期實(shí)際價(jià)格和t-1預(yù)期價(jià)格的加權(quán)平均。進(jìn)而，行為人對(duì)t期價(jià)格的預(yù)期是過(guò)去各期價(jià)格的加權(quán)平均。λ越大，預(yù)期通貨膨脹率調(diào)整得越快，近期通貨膨脹率對(duì)預(yù)期通貨膨脹率的影響越大；而遠(yuǎn)期通貨膨脹率的權(quán)重越低，對(duì)通貨膨脹率的影響越小。第一節(jié)預(yù)期理論的發(fā)展及應(yīng)用蛛網(wǎng)模型解的比較第一節(jié)預(yù)期理論的發(fā)展及應(yīng)用蛛網(wǎng)模型解的比較第一節(jié)預(yù)期理論的發(fā)展及應(yīng)用附加預(yù)期的菲利普斯曲線費(fèi)爾普斯(1967)采用了Cagan提出的適應(yīng)性預(yù)期假說(shuō)，把預(yù)期正式引入菲利普斯曲線的研究。費(fèi)爾普斯指出，只要產(chǎn)出獨(dú)立于預(yù)期通貨膨脹率，后者的變化必將導(dǎo)致實(shí)際通貨膨脹率的等量變化。反映通貨膨脹率與產(chǎn)出和預(yù)期通貨膨脹率正相關(guān)的曲線被稱為附加預(yù)期的菲利普斯曲線。從式中可以看出，預(yù)期通貨膨脹率是決定菲利普斯曲線位置的重要變量。如果預(yù)期通貨膨脹率出現(xiàn)了上升，菲利普斯曲線將向左移動(dòng)；如果預(yù)期通貨膨脹率出現(xiàn)了下降，菲利普斯曲線將向右移動(dòng)。因此，菲利普斯提出的預(yù)期假說(shuō)為20世紀(jì)70年代菲利普斯曲線的消失提供了一個(gè)很好的解釋。第一節(jié)預(yù)期理論的發(fā)展及應(yīng)用附加預(yù)期的菲利普斯曲線第一節(jié)預(yù)期理論的發(fā)展及應(yīng)用弗里德曼(Friedman,1968)提出了類似于費(fèi)爾普斯的思想，他指出末能區(qū)分名義工資和實(shí)際工資是菲利普斯曲線的致命缺陷。弗里德曼認(rèn)為，行為人關(guān)心的不是名義工資，而是實(shí)際工資，像菲利普斯那樣研究失業(yè)率與名義工資變化率之間的關(guān)系是沒(méi)有意義的。附加預(yù)期的菲利普斯曲線第一節(jié)預(yù)期理論的發(fā)展及應(yīng)用C-D型生產(chǎn)函數(shù)略去t-1期的前定變量和其他常量代入適應(yīng)性預(yù)期公式代入上式并化簡(jiǎn)上式是在菲利普斯曲線基礎(chǔ)上根據(jù)適應(yīng)性預(yù)期假說(shuō)推導(dǎo)出來(lái)總供給曲線。從式中可以看出，附加預(yù)期的總供給曲線不僅取決于φ，而且還取決于過(guò)去的價(jià)格水平。如果過(guò)去的價(jià)格水平為0，則預(yù)期的價(jià)格水平也為0。這時(shí)，政府可以根據(jù)pt=φyt，確定它所希望的產(chǎn)出水平和價(jià)格水平。但是，一旦政府采取通貨膨脹政策來(lái)增加產(chǎn)出，行為人對(duì)于末來(lái)價(jià)格水平的預(yù)期就將發(fā)生變化，政府今后只能根據(jù)上式而非pt=φyt確定產(chǎn)出水平和價(jià)格水平了。附加預(yù)期的菲利普斯曲線第一節(jié)預(yù)期理論的發(fā)展及應(yīng)用假設(shè)價(jià)格水平上漲p’，則產(chǎn)出水平將增加到p’/φ?？偣┙o曲線隨之將由pt=φyt變?yōu)閜t=φyt+λp’。假設(shè)政府希望保持p’/φ的產(chǎn)出水平，末來(lái)的價(jià)格就必須上漲到更高的水平，總供給曲線也將隨之不斷地向左移動(dòng)?？梢?jiàn)，價(jià)格水平的變化可以影響預(yù)期價(jià)格水平，從而導(dǎo)致總供給曲線的位置發(fā)生變化。價(jià)格水平波動(dòng)比較大的情況下，要想回歸出一條穩(wěn)定的總供給曲線是不太可能?？偣┙o曲線如此，菲利普斯和準(zhǔn)菲利普斯曲線也是如此。附加預(yù)期的菲利普斯曲線第一節(jié)預(yù)期理論的發(fā)展及應(yīng)用適應(yīng)性預(yù)期假說(shuō)不僅改變了菲利普斯曲線的位置，而且還改變了均衡狀態(tài)下的產(chǎn)出水平和價(jià)格水平，以及實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)的貨幣政策。自然率假說(shuō)第一節(jié)預(yù)期理論的發(fā)展及應(yīng)用總需求曲線：總供給曲線：

就長(zhǎng)期而言，穩(wěn)態(tài)中的預(yù)期價(jià)格水平和預(yù)期通貨膨脹率將不再發(fā)生變化。此時(shí)的適應(yīng)性預(yù)期已經(jīng)轉(zhuǎn)變?yōu)橥昝李A(yù)期，即預(yù)期價(jià)格水平和預(yù)期通貨膨脹率分別等于實(shí)際價(jià)格水平和實(shí)際通貨膨脹率，菲利普斯曲線、準(zhǔn)菲利普斯曲線和總供給曲線都將成為一條垂線。垂直的菲利普斯曲線所代表的失業(yè)率又被稱為“自然失業(yè)率”。在弗里德曼(Friedman,1968)看來(lái)，自然失業(yè)率是指“根據(jù)包含了勞動(dòng)力市場(chǎng)和產(chǎn)品市場(chǎng)之實(shí)際特征的瓦爾拉斯均衡方程所獲得的(失業(yè))水平”。行為人錯(cuò)誤地把名義工資的變化當(dāng)做實(shí)際工資的變化是導(dǎo)致短期菲利普斯曲線向下傾斜的主要原因。但行為人的錯(cuò)誤必然是暫時(shí)的，他們不可能長(zhǎng)期受到愚弄。經(jīng)過(guò)一段調(diào)整時(shí)期以后，行為人最終將準(zhǔn)確地預(yù)期到末來(lái)的價(jià)格水平，向下傾斜的菲利普斯曲線也會(huì)相應(yīng)地變成一條垂線。自然失業(yè)率假說(shuō)及其推論又被稱為自然率假說(shuō)，它徹底否定了長(zhǎng)期內(nèi)失業(yè)與通貨膨脹之間的替代關(guān)系，這就等于宣判了凱恩斯式需求政策的無(wú)效性。自然率假說(shuō)第一節(jié)預(yù)期理論的發(fā)展及應(yīng)用理性預(yù)期的含義第二節(jié)理性預(yù)期革命盧卡斯(Lucas,1972)對(duì)于自然率假說(shuō)的論述奠定了理性預(yù)期假說(shuō)在現(xiàn)代宏觀經(jīng)濟(jì)理論中的基礎(chǔ)地位。理性預(yù)期假說(shuō)是由穆斯(Muth,1961)首先提出的。理性預(yù)期假說(shuō)大致可以劃分為“弱”假說(shuō)和“強(qiáng)”假說(shuō)。根據(jù)美國(guó)新古典宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)代表人物之一巴羅(Barro,1993)的定義，理性預(yù)期假說(shuō)是指“行為人利用所有現(xiàn)時(shí)可用的信息，采用盡可能好的方法對(duì)諸如一般價(jià)格水平等末知的變量進(jìn)行預(yù)測(cè)或估計(jì)”。根據(jù)英國(guó)新古典宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)代表人物明福特(Minford,1993)的定義，理性預(yù)期假說(shuō)是指“在可獲得信息的條件下行為人對(duì)于末來(lái)結(jié)果的主觀概論分布與實(shí)際概論分布是一致的”。附錄：理性預(yù)期學(xué)派的產(chǎn)生和發(fā)展理性預(yù)期的表述方式第二節(jié)理性預(yù)期革命巴羅定義的理性預(yù)期假說(shuō)屬于弱假說(shuō)。明福特定義的理性預(yù)期假說(shuō)則屬于強(qiáng)假說(shuō)。相對(duì)而言，強(qiáng)假說(shuō)更加接近于穆斯的觀點(diǎn)，宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中常見(jiàn)的理性預(yù)期假說(shuō)也大都屬于強(qiáng)假說(shuō)。弱假說(shuō)強(qiáng)假說(shuō)理性預(yù)期的表述方式第二節(jié)理性預(yù)期革命迭代影射定律（lawofiteratedprojection）理性預(yù)期的性質(zhì)第二節(jié)理性預(yù)期革命預(yù)測(cè)的無(wú)偏性和有效性第三節(jié)理性預(yù)期經(jīng)濟(jì)模型總需求曲線：總供給曲線：宏觀理性預(yù)期假說(shuō)第三節(jié)理性預(yù)期經(jīng)濟(jì)模型宏觀理性預(yù)期假說(shuō)根據(jù)迭代影射定律：如果貨幣當(dāng)局所掌握的信息是完全公開(kāi)的，根據(jù)理性預(yù)期假說(shuō)，行為人的信息除了pi（i<t），還應(yīng)包括m、g以及εt的概率分布。即：第三節(jié)理性預(yù)期經(jīng)濟(jì)模型宏觀理性預(yù)期假說(shuō)薩金特和華萊士(SargentandWallace,1975)率先提出：即根據(jù)理性預(yù)期假說(shuō)，均衡狀態(tài)下的產(chǎn)出水平僅與行為人無(wú)法預(yù)期到的貨幣供給誤差有關(guān)，而與貨幣供給政策無(wú)關(guān)。這一命題的推論是產(chǎn)出水平與可預(yù)期的通貨膨脹率或價(jià)格水平無(wú)關(guān)。上述命題及其推論也被稱為宏觀理性預(yù)期假說(shuō)。宏觀理性預(yù)期假說(shuō)比自然率假說(shuō)還要極端，因?yàn)榍罢哒J(rèn)為短期的菲利普斯曲線也是一條垂線。

宏觀理性預(yù)期假說(shuō)是與貨幣中性假說(shuō)聯(lián)系在一起的。所謂貨幣中性是指貨幣供給的變化對(duì)產(chǎn)出水平?jīng)]有影響，它只會(huì)造成價(jià)格水平的等量變化。關(guān)于貨幣中性的討論可以追溯到大衛(wèi)·體漠。近年來(lái)，越來(lái)越多的經(jīng)濟(jì)學(xué)家傾向于認(rèn)為貨幣中性就長(zhǎng)期而言是成立的。但是，關(guān)于貨幣在短期內(nèi)是否具有中性卻仍在爭(zhēng)論。宏觀理性預(yù)期假說(shuō)的提出為貨幣中性假說(shuō)提供了新的理論依據(jù)。根據(jù)宏觀理性預(yù)期假說(shuō)，貨幣中性是否成立的關(guān)鍵不在于時(shí)間的長(zhǎng)短，而在于貨幣供給的可預(yù)期性。如果把εt理解為行為人末預(yù)期到的貨幣供給，從上式可以看出，可預(yù)期的貨幣供給對(duì)產(chǎn)出沒(méi)有影響，而末預(yù)期的貨幣供給具有真實(shí)效應(yīng)。巴羅(Barro,1977)據(jù)此利用美國(guó)的時(shí)間序列數(shù)據(jù)對(duì)宏觀理性預(yù)期假說(shuō)進(jìn)行了檢驗(yàn)。第三節(jié)理性預(yù)期經(jīng)濟(jì)模型宏觀理性預(yù)期假說(shuō)在理性預(yù)期模型中，所有的變量都是宏觀經(jīng)濟(jì)變量，比如產(chǎn)出和價(jià)格分別指代總產(chǎn)出和總價(jià)格。一個(gè)暗含的假設(shè)是行為人可以準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)到當(dāng)期的宏觀經(jīng)濟(jì)變量(比如總價(jià)格)。但在實(shí)踐中，行為人很難在第一時(shí)間對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)變量作出準(zhǔn)確估計(jì)。費(fèi)爾普斯(Phelps,1970)率先把有關(guān)不完全信息的思想引入菲利普斯曲線的研究。經(jīng)過(guò)盧卡斯(Lucas,1972；1973)的努力，不完全信息假設(shè)已經(jīng)取代菲利普斯曲線，成為研究總供給曲線的主要起點(diǎn)。第四節(jié)盧卡斯供給曲線不完全信息假設(shè)存在n個(gè)同質(zhì)的島嶼，每個(gè)島嶼上有一個(gè)偏好和生產(chǎn)能力完全相同的農(nóng)夫。第i個(gè)島嶼上的農(nóng)夫生產(chǎn)第i種產(chǎn)品，其供給曲線由下式?jīng)Q定:第四節(jié)盧卡斯供給曲線不完全信息yi表示第i種產(chǎn)品的產(chǎn)出，pi表示第i種產(chǎn)品的價(jià)格，p表示總價(jià)格，η為一個(gè)大于0的常數(shù)。如果第i種產(chǎn)品價(jià)格水平的上漲幅度大于總價(jià)格水平的上漲幅度，第i個(gè)島嶼上的農(nóng)夫會(huì)增加產(chǎn)出。如果第i種產(chǎn)品價(jià)格水平的上漲幅度等同于總價(jià)格水平的上漲幅度，農(nóng)夫不會(huì)調(diào)整產(chǎn)出。假設(shè)總需求曲線為：m表示反映總需求變化的名義變量（如貨幣供給），y表示總產(chǎn)出?？芍?，均衡狀態(tài)滿足：第四節(jié)盧卡斯供給曲線不完全信息總需求的變化僅對(duì)價(jià)格水平產(chǎn)生影響，沒(méi)有真實(shí)效應(yīng)。產(chǎn)品價(jià)格變化會(huì)受到兩方面的影響。一是總需求的變化，即m的變化，它對(duì)所有產(chǎn)品的價(jià)格產(chǎn)生影響。二是單個(gè)產(chǎn)品需求的變化，這種變化主要對(duì)單個(gè)產(chǎn)品的價(jià)格產(chǎn)生影響。可以假設(shè)pi滿足：其中ξi是白噪聲，反映單種產(chǎn)品需求的變化對(duì)pi的影響。第四節(jié)盧卡斯供給曲線不完全信息假設(shè)島嶼之間難以實(shí)現(xiàn)瞬時(shí)的信息交流，第i個(gè)農(nóng)夫雖然知道自己生產(chǎn)第i種產(chǎn)品的價(jià)格pi，但卻不知道總價(jià)格水平，這是不完全信息假設(shè)的體現(xiàn)。其本質(zhì)在于農(nóng)夫無(wú)法區(qū)分總需求的變化和單個(gè)產(chǎn)品需求的變化。前者要求農(nóng)夫保持產(chǎn)出，后者要求農(nóng)夫調(diào)整產(chǎn)出，農(nóng)夫面臨的主要問(wèn)題是如何在知道pi的基礎(chǔ)上對(duì)p做出盡可能的判斷。農(nóng)夫有一個(gè)關(guān)于p的主觀概率分布（根據(jù)理性預(yù)期，它等同于實(shí)際概率分布），E（p）表示對(duì)p的無(wú)條件預(yù)期。在知道pi后，他的信息集發(fā)生變化，產(chǎn)生了對(duì)p的條件預(yù)期。求解p的條件預(yù)期其實(shí)是一個(gè)信號(hào)提取問(wèn)題（參見(jiàn)薩金特<Sargent，1986>、華萊士<Wallace，1992>的數(shù)值方法）。第四節(jié)盧卡斯供給曲線盧卡斯供給曲線不完全信息信息提取加總（忽略對(duì)數(shù)形式）第四節(jié)盧卡斯供給曲線盧卡斯供給曲線上式被稱為盧卡斯供給曲線，它表明產(chǎn)出與末預(yù)期的總價(jià)格水平正相關(guān)。從形式上看，盧卡斯供給曲線與附加預(yù)期的總供給曲線基本一致?？梢园驯R卡斯供給曲線看做是宏觀理性預(yù)期假說(shuō)在不完全信息情況下的一個(gè)擴(kuò)展。但兩者卻存在著明顯的差異。盧卡斯供給曲線中，末預(yù)期的總價(jià)格水平是單種產(chǎn)品價(jià)格偏離預(yù)期總價(jià)格水平的總合度量，它對(duì)于產(chǎn)出的影響來(lái)源于一個(gè)一般的微觀經(jīng)濟(jì)模型，而不是通過(guò)檢驗(yàn)數(shù)據(jù)得到的菲利普斯曲線。因此，盧卡斯供給曲線具有比附加預(yù)期的總供給曲線更為堅(jiān)實(shí)的微觀基礎(chǔ)，這也為菲利普斯曲線的生成提供了一個(gè)理想的解釋。第四節(jié)盧卡斯供給曲線盧卡斯供給曲線引入時(shí)間因素，并假設(shè)對(duì)于p的無(wú)條件預(yù)期是在第t-1期生成的，盧卡斯供給曲線可以被改寫(xiě)為:假設(shè)貨幣供給服從帶漂移的單位根過(guò)程:根據(jù)需求曲線:利用迭代影射定律，可知:上式所要表達(dá)的經(jīng)濟(jì)含義與宏觀理性預(yù)期假說(shuō)（完全信息條件下）的結(jié)論是完全一致的，即貨幣政策僅與價(jià)格水平相關(guān)，只有末預(yù)期的貨幣供給具有真實(shí)效應(yīng)。但是，盧卡斯供給曲線與宏觀理性預(yù)期假說(shuō)之間存在著一個(gè)重大區(qū)別，即前者中的貨幣供給規(guī)則變化往往具有真實(shí)效應(yīng)。比如εt是決定貨幣供給規(guī)則的重要變量，且εt可以通過(guò)λ來(lái)影響產(chǎn)出，而在宏觀理性預(yù)期假說(shuō)的均衡解中，方差沒(méi)有真實(shí)效應(yīng)。這里貨幣供給規(guī)則所具有的真實(shí)效應(yīng)是在不完全信息約束下，信號(hào)提取的結(jié)果。第四節(jié)盧卡斯供給曲線盧卡斯供給曲線什么是理性預(yù)期學(xué)派在20世紀(jì)70年代初期，美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家盧卡斯等人在貨幣主義的旗幟下，以理性預(yù)期為分析工具，重新闡述了新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)關(guān)于一般價(jià)格水平、就業(yè)與產(chǎn)量決定的理論，強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)體系的自我調(diào)節(jié)機(jī)制，主張經(jīng)濟(jì)自由放任，反對(duì)政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)，逐漸形成了理性預(yù)期學(xué)派。當(dāng)時(shí)，理性預(yù)期學(xué)派被看作是貨幣主義的分支，是一種激進(jìn)的貨幣主義。1985年，薩繆爾森與諾德豪斯在《經(jīng)濟(jì)學(xué)》第12版中，用理性預(yù)期學(xué)說(shuō)重新撰寫(xiě)了宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)，并將理性預(yù)期學(xué)派正式列入主要經(jīng)濟(jì)學(xué)流派之中。理性預(yù)期本質(zhì)上與新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本觀點(diǎn)相一致，西方學(xué)者也稱其為“新古典宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)”。其一，適應(yīng)性預(yù)期假說(shuō)與理性人假定相矛盾。在適應(yīng)性預(yù)期中，人們僅僅根據(jù)過(guò)去的信息來(lái)進(jìn)行預(yù)期，完全不考慮現(xiàn)在可能獲得的其他信息，經(jīng)濟(jì)主體只能緩慢與部分地修正預(yù)期。在適應(yīng)性預(yù)期假說(shuō)下，人們的預(yù)期會(huì)犯系統(tǒng)性的錯(cuò)誤，不能從錯(cuò)誤中吸取教訓(xùn)，不再犯同樣的錯(cuò)誤。根據(jù)適應(yīng)性預(yù)期導(dǎo)出的短期菲利普斯曲線與正統(tǒng)凱恩斯主義的菲利普斯曲線都向右下方傾斜，從而意味著通貨膨脹率與失業(yè)率有持續(xù)的交替關(guān)系，凱恩斯主義的政策是有效的。理性預(yù)期學(xué)派產(chǎn)生的背景其二，單一規(guī)則的貨幣政策不能夠穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)。弗里德曼堅(jiān)持貨幣需求函數(shù)相當(dāng)穩(wěn)定，因此，要求用固定貨幣增長(zhǎng)率的單一貨幣規(guī)則來(lái)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)。然而20世紀(jì)80年代，美國(guó)與其他發(fā)達(dá)資本主義國(guó)家的貨幣流通速度明顯下降，在一定程度上加劇了經(jīng)濟(jì)衰退。1980年的美國(guó)通脹率上升到13.4％，失業(yè)率達(dá)到8％。1982年，通脹率雖然有所下降，但失