第4章貨幣市場(chǎng)

第四章貨幣市場(chǎng)上海中僑學(xué)院金融與貿(mào)易系石成玉一、貨幣市場(chǎng)的功能：短期資金融通功能管理功能政策傳導(dǎo)功能促進(jìn)資本市場(chǎng)尤其是證券市場(chǎng)發(fā)展的功能

第四章、貨幣市場(chǎng)

第一節(jié)、貨幣市場(chǎng)的功能和特點(diǎn)上海中僑學(xué)院金融與貿(mào)易系石成玉二、貨幣市場(chǎng)的特點(diǎn)：融資期限短（<1年）目的是解決短期資金周轉(zhuǎn)的需要參與者主要是機(jī)構(gòu)投資者（要求高，專業(yè)知識(shí)）金融工具具有高度流動(dòng)性，風(fēng)險(xiǎn)性小

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第一節(jié)、貨幣市場(chǎng)的功能和特點(diǎn)上海中僑學(xué)院金融與貿(mào)易系石成玉三、貨幣市場(chǎng)的構(gòu)成：同業(yè)拆借市場(chǎng)票據(jù)市場(chǎng)（承兌市場(chǎng)，貼現(xiàn)市場(chǎng)）可轉(zhuǎn)讓大額定期存單市場(chǎng)（CD市場(chǎng)）回購協(xié)議市場(chǎng)（以為國庫券為抵押的短期資金融通市場(chǎng)）短期政府債券市場(chǎng)功能：調(diào)劑短期資金的余缺

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第一節(jié)、貨幣市場(chǎng)的功能和特點(diǎn)上海中僑學(xué)院金融與貿(mào)易系石成玉四、貨幣市場(chǎng)的定義：貨幣市場(chǎng)是短期資金市場(chǎng)，是指融資期限在一年以下的金融市場(chǎng)，是金融市場(chǎng)的重要組成部分。第一節(jié)、貨幣市場(chǎng)的功能和特點(diǎn)的功能和特點(diǎn)“準(zhǔn)貨幣”：隨時(shí)轉(zhuǎn)換為現(xiàn)實(shí)的貨幣，由定期存款，活期存款，短期信用工具組成。

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第一節(jié)、貨幣市場(chǎng)的功能和特點(diǎn)上海中僑學(xué)院金融與貿(mào)易系石成玉補(bǔ)充、貨幣市場(chǎng)的金融工具：

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第一節(jié)、貨幣市場(chǎng)的功能和特點(diǎn)國庫券由政府發(fā)行，期限在1年以內(nèi)的債券。（最重要的信用工具，利率最低，安全性高）原因：由政府發(fā)行，交易方便，流動(dòng)性強(qiáng)，其利息收入可免稅回購協(xié)議實(shí)質(zhì)：有抵押品的短期資金融通，協(xié)議里的證券（例：1969年，美國；1994年我國國庫券）大額可轉(zhuǎn)讓定期存單商業(yè)銀行發(fā)行，按期限，利率，取得收益的單據(jù)（特點(diǎn)：定期存款，不能提前支取，可轉(zhuǎn)讓，可在二級(jí)市場(chǎng)上流通，利率比定期高）銀行承兌匯票由銀行擔(dān)保付款，信用風(fēng)險(xiǎn)比企業(yè)小商業(yè)票據(jù)由資信好的大公司開出的無擔(dān)保期票上海中僑學(xué)院金融與貿(mào)易系石成玉一、同業(yè)拆借市場(chǎng)的定義：是指金融機(jī)構(gòu)之間以貨幣借貸方式進(jìn)行短期資金融通活動(dòng)的市場(chǎng)。

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第二節(jié)、同業(yè)拆借市場(chǎng)上海中僑學(xué)院金融與貿(mào)易系石成玉二、同業(yè)拆借市場(chǎng)的分類構(gòu)成：1）銀行同業(yè)拆借市場(chǎng)銀行同業(yè)拆借市場(chǎng)是指銀行業(yè)同業(yè)之間短期資金的拆借市場(chǎng)。目的：銀行同業(yè)間為了互相支持對(duì)方業(yè)務(wù)的正常開展，并使多余資金產(chǎn)生短期收益。期限：按日計(jì)算，有1，2，5，7，14，28，1個(gè)月-6個(gè)月，1年。拆借的利息叫“拆息”，其利率由交易雙方自定。日拆一般無抵押品，單憑銀行間的信譽(yù)。

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第二節(jié)、同業(yè)拆借市場(chǎng)上海中僑學(xué)院金融與貿(mào)易系石成玉2）短期拆借市場(chǎng)短期拆借市場(chǎng)又叫“通知放款”，主要是商業(yè)銀行與非銀行金融機(jī)構(gòu)(如證券商)之間的一種短期資金拆借形式。特點(diǎn)：是利率多變，拆借期限不固定，隨時(shí)可以拆出，隨時(shí)償還。例：交易所經(jīng)紀(jì)人多采用該方式向銀行借款訂立協(xié)議→規(guī)定擔(dān)保方式（股票，債券）和幅度（在幅度內(nèi)隨用隨借）借款人在接到銀行還款通知的次日須償還，否則出售擔(dān)保品。

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第二節(jié)、同業(yè)拆借市場(chǎng)上海中僑學(xué)院金融與貿(mào)易系石成玉三、同業(yè)拆借的特點(diǎn)：融通資金的期限一般比較短；參與拆借的機(jī)構(gòu)基本上是在中央銀行開立存款帳戶，交易資金主要是該帳戶上的多余資金；同業(yè)拆借資金主要用于短期、臨時(shí)性需要；同業(yè)拆借基本上是信用拆借。

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第二節(jié)、同業(yè)拆借市場(chǎng)上海中僑學(xué)院金融與貿(mào)易系石成玉四、同業(yè)拆借市場(chǎng)的作用：為金融機(jī)構(gòu)提供了一種實(shí)現(xiàn)流動(dòng)性的機(jī)制。提高金融資產(chǎn)的盈利水平。及時(shí)反映資金供求變化。

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第二節(jié)、同業(yè)拆借市場(chǎng)上海中僑學(xué)院金融與貿(mào)易系石成玉五、對(duì)同業(yè)拆借市場(chǎng)管理的主要內(nèi)容：對(duì)市場(chǎng)準(zhǔn)入的管理（制定標(biāo)準(zhǔn)）對(duì)拆出、拆入數(shù)額的管理（過度拆入會(huì)導(dǎo)致無力償還風(fēng)險(xiǎn)）對(duì)拆借期限的管理（限制將拆入資金用于長(zhǎng)期投資）對(duì)拆借抵押、擔(dān)保品的管理（擔(dān)保額度）對(duì)拆借市場(chǎng)利率的管理（波動(dòng)范圍）

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第二節(jié)、同業(yè)拆借市場(chǎng)上海中僑學(xué)院金融與貿(mào)易系石成玉一、票據(jù)市場(chǎng)的概念：專門交易融通票據(jù)的市場(chǎng)。（由公司，銀行直接發(fā)行，面額較大）國際流行的等級(jí)：

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第三節(jié)、票據(jù)市場(chǎng)AAA-最高級(jí)AA-高級(jí)A-上中級(jí)BBB-中級(jí)BB-中下級(jí)B-投機(jī)級(jí)CCC-完全投機(jī)級(jí)CC-最大投機(jī)級(jí)C-最低級(jí)上海中僑學(xué)院金融與貿(mào)易系石成玉解釋：出票：指出票人簽發(fā)票據(jù)給收款人承兌：指付款人承諾到期支付匯票金額的行為背書：將票據(jù)權(quán)利轉(zhuǎn)讓他人的行為貼現(xiàn)：持有人（為取得現(xiàn)款）→銀行再貼現(xiàn)：銀行→中央銀行轉(zhuǎn)貼現(xiàn)：銀行→銀行

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第三節(jié)、票據(jù)市場(chǎng)上海中僑學(xué)院金融與貿(mào)易系石成玉二、票據(jù)承兌市場(chǎng)：商業(yè)票據(jù)銀行承兌匯票

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第三節(jié)、票據(jù)市場(chǎng)上海中僑學(xué)院金融與貿(mào)易系石成玉三、票據(jù)貼現(xiàn)市場(chǎng)：

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第三節(jié)、票據(jù)市場(chǎng)申請(qǐng)貼現(xiàn)申請(qǐng)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)申請(qǐng)?jiān)儋N現(xiàn)上海中僑學(xué)院金融與貿(mào)易系石成玉四、票據(jù)市場(chǎng)的種類：按發(fā)行主體分：銀行票據(jù)市場(chǎng)，高精票據(jù)市場(chǎng)按交易方式分：票據(jù)發(fā)行，承兌，貼現(xiàn)市場(chǎng)按票據(jù)種類分：票據(jù)市場(chǎng)，銀行承兌匯票市場(chǎng)，CD市場(chǎng)

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第三節(jié)、票據(jù)市場(chǎng)上海中僑學(xué)院金融與貿(mào)易系石成玉五、票據(jù)市場(chǎng)的特點(diǎn)：期限短數(shù)額小交易靈活參與者眾多風(fēng)險(xiǎn)易于控制

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第三節(jié)、票據(jù)市場(chǎng)上海中僑學(xué)院金融與貿(mào)易系石成玉一、大額可轉(zhuǎn)讓定期存定義：（CDS）是由商業(yè)銀行發(fā)行的、可以在市場(chǎng)上轉(zhuǎn)讓的存款憑證。

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第四節(jié)、大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場(chǎng)上海中僑學(xué)院金融與貿(mào)易系石成玉二、大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場(chǎng)的特點(diǎn)：不戶名，可以轉(zhuǎn)讓（可以二級(jí)市場(chǎng)流通轉(zhuǎn)讓）面額大，利率不確定（固定，浮動(dòng)）

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第四節(jié)、大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場(chǎng)上海中僑學(xué)院金融與貿(mào)易系石成玉三、大額可轉(zhuǎn)讓定期存單與一般存單的差別：不記名金額固定允許買賣，轉(zhuǎn)讓，使它集中了活期存款和定期存款的優(yōu)點(diǎn)。

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第四節(jié)、大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場(chǎng)上海中僑學(xué)院金融與貿(mào)易系石成玉四、我國的大額可轉(zhuǎn)讓定期存單：大額可轉(zhuǎn)讓定期存單的期限為3個(gè)月，6個(gè)月，12個(gè)月，利率由中國人民銀行制定。

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第四節(jié)、大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場(chǎng)上海中僑學(xué)院金融與貿(mào)易系石成玉五、大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場(chǎng)的種類：美國國內(nèi)存單（美國商業(yè)銀行在本國發(fā)行，以本國貨幣為面值，定期存單）歐洲美元存單（中國發(fā)行，以美元為面值存單）在美國境外銀行發(fā)行，在美元為面值揚(yáng)基存單（“美國佬”存單，外國銀行在美國分支機(jī)構(gòu)發(fā)行的，可轉(zhuǎn)讓定期存單儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)存單

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第四節(jié)、大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場(chǎng)上海中僑學(xué)院金融與貿(mào)易系石成玉六、大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)：信用風(fēng)險(xiǎn)：到期無法倒酒本息的風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)：急需資金時(shí)，不能在二級(jí)市場(chǎng)立即出售或不能以合理價(jià)格出售的風(fēng)險(xiǎn)。

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第四節(jié)、大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場(chǎng)上海中僑學(xué)院金融與貿(mào)易系石成玉七、大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場(chǎng)的收益：一級(jí)市場(chǎng)買入，持有至到期：利息+本金（差額）二級(jí)市場(chǎng)買入，持有到期：余下利息+買入價(jià)差一級(jí)買入，二級(jí)賣出：買賣差額二級(jí)買入，二級(jí)賣出：買賣差額

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第四節(jié)、大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場(chǎng)上海中僑學(xué)院金融與貿(mào)易系石成玉一、短期國債市場(chǎng)的概念：短期國債市場(chǎng)也稱國庫券市場(chǎng)，是指期限在1年以內(nèi)的政府債券流通和交易的場(chǎng)所。

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第五節(jié)、短期國債市場(chǎng)上海中僑學(xué)院金融與貿(mào)易系石成玉二、短期國債市場(chǎng)的特征：安全性高流動(dòng)性強(qiáng)稅收優(yōu)惠

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第五節(jié)、短期國債市場(chǎng)上海中僑學(xué)院金融與貿(mào)易系石成玉三、短期國債的發(fā)行：發(fā)行動(dòng)機(jī)發(fā)行方式（招投標(biāo)方式）

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第五節(jié)、短期國債市場(chǎng)上海中僑學(xué)院金融與貿(mào)易系石成玉招標(biāo)方式：1.競(jìng)爭(zhēng)標(biāo)的分：繳款期招標(biāo)：（以繳款時(shí)間為競(jìng)爭(zhēng)標(biāo)的）例：某公司招標(biāo)時(shí)間為2010年12月12日價(jià)格招標(biāo)：（發(fā)行價(jià)格）由高到底收益率招標(biāo)：（債券收益率）由低到高，競(jìng)標(biāo)者的收益率低，招標(biāo)商獲利大

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第五節(jié)、短期國債市場(chǎng)上海中僑學(xué)院金融與貿(mào)易系石成玉招標(biāo)方式：2.中標(biāo)形式分：荷蘭式招標(biāo)：（單一價(jià)格招標(biāo)）最低價(jià)格作為中標(biāo)價(jià)美式招標(biāo)：（多種價(jià)格招標(biāo)）“加權(quán)平均”區(qū)別：荷蘭式：各中標(biāo)商中標(biāo)價(jià)格統(tǒng)一美式：中標(biāo)價(jià)很有可能不同美式：標(biāo)的為利率時(shí)，全場(chǎng)加權(quán)平均中標(biāo)利率為當(dāng)期國債票面利率，各中標(biāo)機(jī)構(gòu)依各自及全場(chǎng)加權(quán)平均中標(biāo)利率折算承銷價(jià)格。

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第五節(jié)、短期國債市場(chǎng)上海中僑學(xué)院金融與貿(mào)易系石成玉四、短期國債的流通：通過銀行購買國庫券（方便）通過證券交易商購買國庫券（收費(fèi)較高）

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第五節(jié)、短期國債市場(chǎng)上海中僑學(xué)院金融與貿(mào)易系石成玉

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第五節(jié)、短期國債市場(chǎng)12上海中僑學(xué)院金融與貿(mào)易系石成玉一、回購協(xié)議市場(chǎng)的概念：（賣出再買回來，針對(duì)銀行）在出售證券的同時(shí)，簽定回購協(xié)議，約定一定期限后按約定價(jià)格購回所賣證券（抵押品為該證券）

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第六節(jié)、回購協(xié)議市場(chǎng)上海中僑學(xué)院金融與貿(mào)易系石成玉二、回購協(xié)議市場(chǎng)的分類：

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第六節(jié)、回購協(xié)議市場(chǎng)上海中僑學(xué)院金融與貿(mào)易系石成玉三、回購協(xié)議市場(chǎng)的交易特點(diǎn)：流動(dòng)性強(qiáng)。協(xié)議多以短期為主。安全性高。交易場(chǎng)所為規(guī)范性的場(chǎng)內(nèi)交易，交易雙方的權(quán)利、責(zé)任和業(yè)務(wù)都有法律保護(hù)。收益穩(wěn)定并較銀行存款收益為高。回購利率是市場(chǎng)公開競(jìng)價(jià)的結(jié)果，一般可獲得平均高于銀行同期存款利率的收益。融入資金免交存款準(zhǔn)備金。成