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第四章第一節(jié)資 資 籌資資資 資 資資資資第二節(jié)籌資二、公司債 數(shù)量，安 輕權(quán)第三節(jié) 二、普通第四節(jié)需要量預(yù)【例題】光華公司20×2年12月31日的簡(jiǎn)要資產(chǎn)負(fù)債及相關(guān)信息如下表所示。假定光華公司20×2年銷(xiāo)售額10000萬(wàn)元，銷(xiāo)售凈利率為10%，利潤(rùn)留存率40%。20×3年銷(xiāo)售額預(yù)計(jì)增長(zhǎng)20%，光華公司資產(chǎn)負(fù)債及相關(guān)信息表（20×21231）5NNNNN增加需要量＝增加資產(chǎn)－增加的經(jīng)營(yíng)負(fù)債增加需要量＝1000－300＝700（萬(wàn)元二、習(xí)性預(yù)測(cè)（一）按習(xí)性對(duì)的分房、機(jī)器設(shè)備等固定資產(chǎn)占用的。變動(dòng)：直接構(gòu)成產(chǎn)品實(shí)體的原材料、外購(gòu)件占用的；在最低儲(chǔ)備以外的現(xiàn)金、存（二）總直線方（三）估計(jì)參數(shù)ab要預(yù)計(jì)20×7年的需要量。產(chǎn)銷(xiāo)量（X：萬(wàn)件占用（Y:萬(wàn)元金占用項(xiàng)目中不變和變動(dòng)的數(shù)額。銷(xiāo)售收入現(xiàn)金占用 下表。假設(shè)20×6年預(yù)計(jì)銷(xiāo)售額為 需要量預(yù)測(cè)表（分項(xiàng)預(yù)測(cè)年度不變每1元收入所需變動(dòng)減：應(yīng)付賬款及應(yīng)凈占0所需合 （元第五節(jié)件況預(yù)期率大，企業(yè)籌資的資本成本相應(yīng)就大。企業(yè)需要籌集的規(guī)模大、占用時(shí)限長(zhǎng)，資本成本就高0.2%，20%。利用一般模式，計(jì)算借款的資本成本率。【例題】某企業(yè)以1100元的價(jià)格，溢價(jià)面值為1000元、期限5年、票面利率為7%的公司債券一批。每年付息一次，到期一次還本，費(fèi)用率3%，所得稅率20%。利用一般模式，計(jì)算0.2%，20%。采用貼現(xiàn)模式，計(jì)算借款的資本成本率。即8%進(jìn)行第一次測(cè)試：9%進(jìn)行第二次測(cè)試：【例題】某企業(yè)以1100元的價(jià)格，溢價(jià)面值為1000元、期限5年、票面利率為7%的公司債券一批。每年付息一次，到期一次還本，費(fèi)用率3%，所得稅稅率20%。采用貼現(xiàn)模式，計(jì) 價(jià)30元，籌資費(fèi)用率2%，本年現(xiàn)金股利每股0.6元，預(yù)期股利年增長(zhǎng)率為10%。則：PP-優(yōu)先股價(jià)格；缺點(diǎn)：目前從資本市場(chǎng)上籌本的現(xiàn)時(shí)機(jī)會(huì)成本，不適合評(píng)價(jià)現(xiàn)時(shí)措新。元），45%。個(gè)別資本成本分別為：5%、6%、9%。則該公司的平均資本成本為：3007%，公司債券12%，15300第六節(jié)基ABCABC1000股70050049005001600元。A公司資本全部由普通股組成；B公司資本300萬(wàn)元（利率10%），普通股700萬(wàn)元；C公司資本500萬(wàn)元（利率10.8%），普通股500萬(wàn)元。三個(gè)公司20×1年EBIT均為200萬(wàn)元，20×2EBIT300EBIT50%。每股收益及財(cái)務(wù)杠桿計(jì)算如表所示：20×120×220×120×220×120×220×10.140.170.2020×20.210.270.34①只要企業(yè)同時(shí)存在固定性經(jīng)營(yíng)成本和固定性資本成本，就存在總杠桿效應(yīng)；②總杠桿系數(shù)第七節(jié) 視為營(yíng)運(yùn)管理EBIT、IT 級(jí)擁有大量固定資產(chǎn)的企業(yè)主要通過(guò)長(zhǎng)期