環(huán)保和高端制造業(yè)績確定性和成長性為王

本文格式為Word版，下載可任意編輯——環(huán)保和高端制造，業(yè)績確定性和成長性為王內(nèi)容目次

1.智造環(huán)保共計

26家科創(chuàng)板公司上市，占比約

21%42.市場漲幅：近

70%公司區(qū)間漲幅為負，奧福環(huán)保以

152.01%位居首位

53.整體概覽：整體規(guī)模體量較小，2022一季度

12家實現(xiàn)營收、凈利潤齊增

.

63.1.市值規(guī)模：市值中值為63.16億元，81%公司集中在100億以下63.2.業(yè)績表現(xiàn)：7家公司總營收超10億元，其中7家歸母凈利潤超2億元73.3.成長才能：85%公司營收正增長，38.5%公司利潤增長20%以上83.4.研發(fā)處境：整體研發(fā)費用率中位數(shù)為5.69%，6家研發(fā)支出占比超過10%83.5.聚焦2022Q1：12家營收、凈利潤齊增，增速中值分別為11.49%和59.61%94.Pe-band分析：后續(xù)需關(guān)注業(yè)績確定性公司

114.1.14家公司上市未滿半年，影響板塊整體表現(xiàn)114.2.以2022年上市公司為例，大片面公司漲跌幅與估值水平緊密相關(guān)115.聚焦三板：6家公司告成轉(zhuǎn)板，轉(zhuǎn)板收益率中值為

291.11%15圖表目次

圖1：123家科創(chuàng)板公司所屬行業(yè)分類4圖2：智造、環(huán)保公司區(qū)間漲幅分布5圖3：各公司市值分布7圖4：市值前十公司7圖5：各公司營收分布7圖6：各公司歸母凈利潤分布7圖7：各公司營收增速分布8圖8：各公司歸母凈利潤增速分布8圖9：奧福環(huán)保pe14圖10：交控科技營收及增速14圖11：交控科技歸母凈利潤及增速14圖12：交控科技pe15表1：26家公司整體概況4表2：目前處于提交注冊和發(fā)行狀態(tài)的公司5表3：各公司上市至今市場表現(xiàn)6表4：2022年總營業(yè)收入超10億元或歸母凈利潤超過2億元公司處境8表5：各公司研發(fā)處境9表6：2022年第一季度營業(yè)總收入或歸母凈利潤實現(xiàn)增長的公司處境10表7：2022Q1營收、歸母凈利潤齊增的公司一覽10表8：26家公司整體市場表現(xiàn)11表9：26家公司首發(fā)市盈率中位數(shù)為37.35x12表10：2022年上市科創(chuàng)板公司pe-band分析13表11：新三板轉(zhuǎn)板智造環(huán)保公司一覽15

1.智造環(huán)保共計

26家科創(chuàng)板公司上市，占比約

21%自2022年7月22日科創(chuàng)板開板以來，截止最新共計123家公司上市交易，其中共計26家智造和環(huán)保公司，占比約21%。概括而言，其中智造公司20

家（占比16%）、環(huán)保公司6家（占比5%）。智造板塊公司pe

估值平均為60X-70X，環(huán)保公司整體pe

估值平均為40X。圖

1：123家科創(chuàng)板公司所屬行業(yè)分類

環(huán)保生物醫(yī)藥新材料新一代信息技術(shù)智造

11%

資料來源：

wind，聚焦細分行業(yè)，20家"大智造'公司在下游汽車、軌交、光伏、工業(yè)機械等領(lǐng)域均有所分布；6家環(huán)保公司主要分布在水治理、大氣等各領(lǐng)域。

表

1：

26家公司整體概況

證券代碼

證券簡稱

細分領(lǐng)域

2022年營收（億元）

yoy（

%）

2022歸母凈利

潤（

萬元）

yoy（

%）

市值（億

元）

pe（

ttm）

688009.SH中國通號軌交系統(tǒng)416.464.08381,587.4911.95791.0621.71

688169.SH石頭科技智能掃地機器人42.0537.8178,285.87154.52302.8039.22

688599.SH天合光能光伏組件233.22-6.9164,059.5214.82378.4559.08

688208.SH道通科技汽車智能診斷11.9632.8332,697.76-2.62271.2678.54

688033.SH天宜上佳專用設(shè)備與零部件5.824.2927,072.412.89127.7159.58

688015.SH交控科技軌交系統(tǒng)16.5242.0912,729.1591.7280.5646.16

688377.SH迪威爾油氣設(shè)備6.9438.089,481.7682.7778.2675.86

688312.SH燕麥科技智能檢測設(shè)備2.7111.059,125.3837.9283.0582.50

688558.SH國盛智科數(shù)控機床6.65-10.708,428.98-11.7757.6069.08

688003.SH天準科技智能檢測設(shè)備5.416.458,317.86-11.9668.6185.17

688333.SH鉑力特3D打印3.2210.387,426.8629.8857.3695.65

688516.SH奧特維光伏設(shè)備7.5428.707,342.9945.3662.3266.88

688022.SH瀚川智能智能計量設(shè)備4.574.937,328.194.3153.6887.17

688518.SH聯(lián)贏激光激光焊接10.113.027,207.33-13.5691.50114.77

688600.SH皖儀科技環(huán)保監(jiān)測儀器4.0925.296,650.4927.8049.6076.86

688360.SH德馬科技智能物流分揀設(shè)備7.899.356,401.3610.3154.6279.92

688090.SH瑞松科技工業(yè)機器人7.31-0.776,109.757.0448.8970.35

688028.SH沃爾德高細致刀具2.55-2.766,002.16-9.4751.5090.58

688218.SH江蘇北人工業(yè)機器人4.7314.665,240.078.3535.6178.52

688528.SH秦川物聯(lián)軌交零部件2.4520.844,422.95-0.3251.42115.17

688101.SH三達膜工業(yè)膜及水處理7.4225.7827,666.7952.5879.0628.05

688196.SH卓越新能生物柴油12.9527.2221,556.4661.2565.6631.21

688178.SH萬德斯環(huán)保7.7457.0912,452.7759.9938.7627.77

688466.SH金科環(huán)境水治理5.0525.477,471.9911.5848.4963.84

688096.SH京源環(huán)保工業(yè)水治理3.2427.916,125.5614.4530.6049.48

688021.SH奧福環(huán)保工業(yè)廢氣處理2.687.985,162.2910.4063.99114.06

資料來源：

wind，6,5%

20,16%

29,24%

14,

54,44%

目前，多家公司已經(jīng)披露科創(chuàng)板上市籌劃或者已進入申請階段，其中還有16家公司已經(jīng)過會并提交注冊，其中環(huán)保領(lǐng)域包括復(fù)潔環(huán)保、路德環(huán)境、恒譽環(huán)保以及德林海，智造領(lǐng)域包括綠的諧波、海目星、瑞晟智能等12家公司。

表

2：目前處于提交注冊和發(fā)行狀態(tài)的公司

Wind代碼

證券簡稱

受理日期

審核狀態(tài)

科創(chuàng)主題

上市標準

擬募集資金(億元)

A20003.SH

復(fù)潔環(huán)保

2022-01-20

報送證監(jiān)會

上市標準一

5.00

A19434.SH

路德環(huán)境

2022-10-30

報送證監(jiān)會環(huán)保

上市標準一3.50

A19475.SH

先惠技術(shù)

2022-12-26

報送證監(jiān)會智造

上市標準一3.99

A19477.SH

固德威

2022-12-26

報送證監(jiān)會

上市標準一

6.93

資料來源：

wind，

2.市場漲幅：奧福環(huán)保以

152.01%位居首位，近

70%公司區(qū)間漲幅為負

截止到2022年7月10日收盤的市值和公司上市首日的市值舉行對比，從26家智造和環(huán)保公司上市以來的增幅來看，有2家（占比7.69%）實現(xiàn)了20%以上的增長，其中奧福環(huán)保以152.01%位居首位，交控科技28.97%次之；除此之外，6家公司（占比23.08%）實現(xiàn)0-20%的漲幅，包括沃爾德、聯(lián)贏激光、鉑力特、皖儀科技、天合光能以及卓越新能。剩余18家（占比69.23%）公司漲幅為負值。

圖

2：智造、環(huán)保公司區(qū)間漲幅分布

20%以上0-20%下降

[值],[百分比]

[值],[百分比]

[值],[百分比]

資料來源：

wind，688309.SH

恒譽環(huán)保

2022-10-23已發(fā)行

上市標準一

6.33688069.SH

德林海

2022-06-03正在發(fā)行

上市標準一

4.50A20225.SH

綠的諧波

2022-04-13報送證監(jiān)會

上市標準一

5.46A20002.SH

瑞晟智能

2022-01-20報送證監(jiān)會

上市標準一

3.98A19492.SH

海目星

2022-12-31報送證監(jiān)會

上市標準一

8.00A15341.SH

萊伯泰科

2022-12-30報送證監(jiān)會

上市標準一

3.60A19476.SH

海德曼

2022-12-26報送證監(jiān)會

上市標準一

3.21

A19446.SH

鐵科軌道

2022-11-15報送證監(jiān)會

上市標準一

7.46

688165.SH

埃夫特

2022-06-26已發(fā)行

上市標準四

11.35

A17197.SH

創(chuàng)鑫激光

2022-04-02報送證監(jiān)會

上市標準一

7.64

A19397.SH

億華通

2022-07-08報送證監(jiān)會

上市標準四

12.00

A19280.SH

中信博

2022-04-07報送證監(jiān)會

上市標準一

6.81

聚焦

8家區(qū)間漲幅為正的公司，漲幅中值為

12.09%，營業(yè)總收入和歸母凈利潤的同比增長率的中值分別為

9.18%和

21.31%。8家企業(yè)2022年營收和歸母凈利潤中值分別為7.1億元和7317.1萬元。其中漲幅在20%以上的分別是奧福環(huán)保和交控科技。其中奧福環(huán)保以152.01%位居首位，公司公告顯示，近期將進展重點向蜂窩陶瓷業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移，產(chǎn)品在汽車尾氣后處理系統(tǒng)中居核心地位，公司不斷擴大產(chǎn)能，2022年11月通過IPO募集5.23億元投資于包括年產(chǎn)400萬升DPF載體、年產(chǎn)200萬升DOC、160萬升TWC、200萬升GPF載體以及山東生產(chǎn)基地汽車蜂窩陶瓷載體生產(chǎn)線自動化技改工程等四個工程中，經(jīng)過2年的創(chuàng)辦期后有望大幅提升公司產(chǎn)能，開拓盈利空間。交控科技

28.97%次之，主要受益于城市軌道交通行業(yè)維持高景氣度，投融資創(chuàng)新助推行業(yè)進展。

片面公司漲幅不明顯或為負值主要系于2022年新上市，其中有14家公司上市未達成半年。

表

3：各公司上市至今市場表現(xiàn)

證券代碼

證券簡稱

細分領(lǐng)域

分類

2022年營收收（億元）

yoy（%）

2022歸母凈利潤潤（萬元）

yoy（

%）

區(qū)間漲跌

幅（%）

688015.SH

交控科技

軌交系統(tǒng)

16.52

42.09

12,729.15

91.7228.97

688028.SH

沃爾德

高細致刀具

2.55

-2.76

6,002.16

-9.4712.88

688518.SH

聯(lián)贏激光

激光焊接

10.11

3.02

7,207.33

-13.5611.29

688333.SH

鉑力特

3D打印

3.22

10.38

7,426.86

29.885.71

688600.SH

皖儀科技

環(huán)保監(jiān)測儀器

4.09

25.29

6,650.49

27.803.79

688599.SH

天合光能

光伏組件

233.22

-6.91

64,059.52

14.823.25

688377.SH

迪威爾

油氣設(shè)備

6.94

38.08

9,481.76

82.77-1.25

688516.SH

奧特維

光伏設(shè)備

7.54

28.70

7,342.99

45.36-1.40

688558.SH

國盛智科

數(shù)控機床

6.65

-10.70

8,428.98

-11.77-2.35

688022.SH瀚川智能智能計量設(shè)備

4.574.937,328.194.31-2.78

智造

688021.SH

奧福環(huán)保

工業(yè)廢氣處理

2.68

7.98

5,162.29

10.40152.01

688196.SH

卓越新能

生物柴油

12.95

27.22

21,556.46

61.2516.73

688096.SH京源環(huán)保工業(yè)水治理

環(huán)保3.2427.916,125.5614.45-1.93

688101.SH

三達膜

工業(yè)膜及水處理

7.42

25.78

27,666.79

52.58

-12.13

資料來源：

wind，

3.整體概覽：

2022一季度

12家實現(xiàn)營收、凈利潤齊增

3.1.市值規(guī)模：市值中值為

63.16億元，81%公司集中在

100億以下

截止最新，26家智造環(huán)保公司市值中值為63.16億元，市值0-50億、50-100億、100-200億、200-500億、500-1000億的公司數(shù)量分別為6家、15家、1家、3家和1家，主要集中在100

億以下（占比達成81%）。

688218.SH

江蘇北人

工業(yè)機器人

4.73

14.66

5,240.07

8.35

-5.48

688528.SH

秦川物聯(lián)

軌交零部件

2.45

20.84

4,422.95

-0.32

-6.90

688312.SH

燕麥科技

智能檢測設(shè)備

2.71

11.05

9,125.38

37.92

-7.88

688169.SH

石頭科技

智能掃地機器人

42.05

37.81

78,285.87

154.52

-12.03

688360.SH

德馬科技

智能物流分揀設(shè)備

7.89

9.35

6,401.36

10.31

-16.80

688208.SH

道通科技

汽車智能診斷

11.96

32.83

32,697.76

-2.62

-19.75

688003.SH

天準科技

智能檢測設(shè)備

5.41

6.45

8,317.86

-11.96

-25.26

688090.SH

瑞松科技

工業(yè)機器人

7.31

-0.77

6,109.75

7.04

-29.68

688033.SH

天宜上佳

專用設(shè)備與零部件

5.82

4.29

27,072.41

2.89

-30.29

688009.SH

中國通號

軌交系統(tǒng)

416.46

4.08

381,587.49

11.95

-39.38

688178.SH

萬德斯

環(huán)保

7.7457.0912,452.77

59.99-8.44

688466.SH

金科環(huán)境

水治理

5.0525.477,471.99

11.58-11.93

市值前10公司在50億以上，其中中國通號達成791.06億元；天合光能（378.45億元）、石頭科技（302.80億元）、道通科技（271.26億元）和天宜上佳（127.71億元）在100億以上；剩余5家公司在50-100億元。

圖

3：

各公司市值分布

圖

4：

市值前十公司

0-50億50-100億100-200億200-500億500-1000億

[值],[百分

市值（億元）

比]

[值],[百分

[值],[百分

比]

[值],[百分比]

比]

[值],[百分

比]

中

天

石道國

合

頭通通

光

科科號能技技

天聯(lián)燕

宜贏麥

上激科

佳光技

交三迪

控達威

科膜爾技

資料來源：

wind，資料來源：

wind，

3.2.業(yè)績表現(xiàn)：7家公司總營收超

10億元，其中

7家歸母凈利潤超

2億元

26家公司

2022年營業(yè)總收入的中位數(shù)為

6.79億元，2022年歸母凈利潤中位數(shù)為

7894.93萬元。縱觀營收維度，其中有2家公司營收在100億元以上，其中中國通號為416.46億元、天合光能為233.22億元；5家公司營業(yè)收入在10-100億元，其余19家公司的營業(yè)總收入均值為5.16億元。

從歸母凈利潤維度看，位于0-1

億元之間的公司占多數(shù)，共17

家（占比65%）；2

家公司歸母凈利潤為1-2億元，7家公司在2億元以上。

圖

5：

各公司營收分布

圖

6：

各公司歸母凈利潤分布

100億以上10億-100億0-10億

[值],[百分

比]

[值],[百分

比]

2億以上1-2億元

0-1億元[值],[百分

比]

[值],[百分

比]

[值],[百分比]

[值],[百分

比]

資料來源：

wind，資料來源：

wind，

7家公司營業(yè)收入超10億元的公司中，中國通號（416.46億元）、天合光能（233.22億元）

以及石頭科技（42.05億元）居前三甲；余下5家公司的總營業(yè)收入在5-20億元之間。在7家歸母凈利潤超過2億元的公司中，營收排名前三的中國通號、天合光能以及石頭科技歸母凈利潤均超6億元。

900791.06

800

700

600

500

400

300

200

100

0

378.45302.82071.26

127.7191.5083.0580.5679.0678.26

表

4：

2022年總營業(yè)收入超

10億元或歸母凈利潤超過

2億元公司處境

證券代碼

證券簡稱

細分領(lǐng)域

2022年營收（億元）

yoy（%）

2022歸母凈利

潤（

萬元）

yoy（%）

市值（億元）

pe（

ttm）

688009.SH中國通號軌交系統(tǒng)416.464.08381,587.4911.95791.0621.71

688599.SH天合光能光伏組件233.22-6.9164,059.5214.82378.4559.08

688169.SH石頭科技智能掃地機器人42.0537.8178,285.87154.52302.8039.22

688015.SH交控科技軌交系統(tǒng)16.5242.0912,729.1591.7280.5646.16

688196.SH卓越新能生物柴油12.9527.2221,556.4661.2565.6631.21

688208.SH道通科技汽車智能診斷11.9632.8332,697.76-2.62271.2678.54

688518.SH聯(lián)贏激光激光焊接10.113.027,207.33-13.5691.50114.77

688101.SH三達膜工業(yè)膜及水處理7.4225.7827,666.7952.5879.0628.05

688033.SH天宜上佳專用設(shè)備與零部件5.824.2927,072.412.89127.7159.58

資料來源：

wind，

3.3.成長才能：85%公司營收正增長，38.5%公司利潤增長

20%以上

縱觀

2022年

26家公司業(yè)績增速，其中

85%公司營收正增長，38.5%公司利潤增長

20%以上。

營收維度上看，萬德斯（+57.09%）、交控科技（+42.09%）以及迪威爾（+38.08%）位于前三，共計12家公司（占比46.15%）2022年營收增速在20%以上。

歸母凈利潤維度上看，石頭科技以（154.52%）位于首位，交控科技（+91.72%）、迪威爾（+82.77%）次之，共計6家公司2022年歸母凈利潤增速在50%以上，6家公司2022年業(yè)績展現(xiàn)下滑。

圖

7：

各公司營收增速分布

圖

8：

各公司歸母凈利潤增速分布

50%以上20-50%[值],[百0分-20%增速為負值

100%以上50%-100%20-50%0-20%增速為負值

[值],[百分

比]

[值],[百分

比]

[值],[百分比]

[值],[百分

比]

[值],[百分

比]

[值],[百分比]

比]

[值],[百分

比]

[值],[百分比]

資料來源：

wind，資料來源：

wind，

3.4.研發(fā)處境：整體研發(fā)費用率中位數(shù)為

5.69%，6家研發(fā)支出占比超過

10%科創(chuàng)板上市公司的研發(fā)屬性較強，研發(fā)氣力是公司重要的競爭力，2022年研發(fā)支出占營收比重的中位數(shù)為5.69%。研發(fā)支出占比超過10%的有6

家公司，其中天準科技（17.51%）、燕麥科技（16.13%）位居前二。從研發(fā)人員占比上看，石頭科技以及道通科技處于行業(yè)前列。

表

5：各公司研發(fā)處境

證券代碼

證券簡稱

2022年研發(fā)支出

研發(fā)支出總額占

研發(fā)人員數(shù)量

研發(fā)人員數(shù)量占

（

萬元）

營業(yè)收入比例

比（%）

688003.SH

天準科技

9,472.43

17.51%

413

39.86

688312.SH

燕麥科技

4,367.41

16.13%

175

35.57

688208.SH

道通科技

16,781.33

14.03%

553

43.75

688333.SH

鉑力特

4,203.43

13.06%

154

27.65

688600.SH

皖儀科技

5,128.97

12.54%

198

24.63

688021.SH

奧福環(huán)保

2,898.69

10.81%

71

11.95

688528.SH

秦川物聯(lián)

2,308.15

9.42%

105

19.34

688033.SH

天宜上佳

4,132.37

7.10%

35

14.71

688516.SH

奧特維

5,190.31

6.88%

208

20.06

688028.SH

沃爾德

1,748.30

6.86%

102

16.59

688015.SH

交控科技

11,317.39

6.85%

255

19.13

688022.SH

瀚川智能

2,888.65

6.31%

196

24.62

688518.SH

聯(lián)贏激光

6,080.11

6.01%

672

40.60

688360.SH

德馬科技

4,235.84

5.37%

169

18.39

688101.SH

三達膜

3,941.68

5.31%

188

18.71

688196.SH

卓越新能

6,089.42

4.70%

91

18.57

688096.SH

京源環(huán)保

1,520.64

4.69%

47

20.09

688558.SH

國盛智科

3,054.93

4.60%

153

20.16

688169.SH

石頭科技

19,279.59

4.59%

273

50.93

688090.SH

瑞松科技

3,189.39

4.36%

119

24.19

688377.SH

迪威爾

2,886.51

4.16%

102

14.66

688178.SH

萬德斯

3,068.14

3.97%

66

10.41

688218.SH

江蘇北人

1,861.36

3.93%

69

13.48

688009.SH

中國通號

158,345.58

3.80%

4,235

20.99

688466.SH

金科環(huán)境

1,750.09

3.47%

55

21.00

688599.SH

天合光能

29,843.53

1.28%

588

4.61

資料來源：

wind，

3.5.聚焦

2022Q1：12家營收、凈利潤齊增，增速中值分別為

11.49%和

59.61%

2022年第一季度，26家智造環(huán)保公司有13家公司（占比50%）營業(yè)收入較去年同期展現(xiàn)了增長，營收增速中值為13.30%；14家公司歸母凈利潤增幅為正，中位數(shù)達成59.61%，受疫情的影響有限。

表

6：

2022年第一季度營業(yè)總收入或歸母凈利潤實現(xiàn)增長的公司處境

證券代碼

證券簡稱

細分領(lǐng)域

分類

2022Q1營

yoy（

%）

2022Q1

歸母凈利潤

yoy（

%）

資料來源：

wind，

12家公司實現(xiàn)了營業(yè)收入和凈利潤的雙增長，營收、歸母凈利潤增速中值分別為

11.49%和

59.61%。

。其中交控科技、奧特維表現(xiàn)突出，營收和凈利潤均實現(xiàn)100%以上增速；除此之外，道通科技、迪威爾、燕麥科技、瑞松科技等凈利潤增速表現(xiàn)突出。

表

7：

2022Q1營收、歸母凈利潤齊增的公司一覽

證券代碼

證券簡

細分領(lǐng)域

分類

2022Q1營收

yoy（

%）

2022Q1歸母凈利

yoy（

%）

資料來源：

wind，

收（億元）

（

萬元）

688021.SH奧福環(huán)保

工業(yè)廢氣處理

環(huán)保0.70

6.93

2,075.11

27.55

688015.SH交控科技

軌交系統(tǒng)

智造2.73

153.38

2,292.36

194.38

688196.SH卓越新能

生物柴油

環(huán)保3.04

1.88

3,535.55

-12.72

688518.SH聯(lián)贏激光

激光焊接

智造1.62

16.39

1,188.76

180.21

688599.SH天合光能

光伏組件

智造55.03

0.00

15,297.08

0.00

688377.SH迪威爾

油氣設(shè)備

智造1.81

8.45

2,763.49

43.27

688516.SH奧特維

光伏設(shè)備

智造1.32

192.02

1,019.55

206.68

688096.SH京源環(huán)保

工業(yè)水治理

環(huán)保0.31

29.82

405.49

17.07

688528.SH秦川物聯(lián)

軌交零部件

智造0.42

7.41

571.92

7.99

688312.SH燕麥科技

智能檢測設(shè)備

智造0.39

9.68

1,506.88

166.19

688178.SH萬德斯

環(huán)保

環(huán)保0.68

-6.70

856.88

232.27

688466.SH金科環(huán)境

水治理

環(huán)保0.57

107.16

379.87

48.34

688101.SH三達膜

工業(yè)膜及水處理

環(huán)保1.34

-11.67

5,831.57

9.74

688360.SH德馬科技

智能物流分揀設(shè)備

智造0.91

0.09

-177.75

70.88

688208.SH道通科技

汽車智能診斷

智造2.80

13.36

6,165.51

42.56

688090.SH瑞松科技

工業(yè)機器人

智造1.92

13.30

1,426.09

143.29

稱

（

億元）

潤（

萬元）

688208.SH道通科技

汽車智能診斷

智造

2.80

13.36

6,165.51

42.56

688377.SH迪威爾

油氣設(shè)備

智造

1.81

8.45

2,763.49

43.27

688015.SH交控科技

軌交系統(tǒng)

智造

2.73

153.38

2,292.36

194.38

688021.SH奧福環(huán)保

工業(yè)廢氣處理

環(huán)保

0.70

6.93

2,075.11

27.55

688312.SH燕麥科技

智能檢測設(shè)備

智造

0.39

9.68

1,506.88

166.19

688090.SH瑞松科技

工業(yè)機器人

智造

1.92

13.30

1,426.09

143.29

688518.SH聯(lián)贏激光

激光焊接

智造

1.62

16.39

1,188.76

180.21

688516.SH奧特維

光伏設(shè)備

智造

1.32

192.02

1,019.55

206.68

688528.SH秦川物聯(lián)

軌交零部件

智造

0.42

7.41

571.92

7.99

688096.SH京源環(huán)保

工業(yè)水治理

環(huán)保

0.31

29.82

405.49

17.07

688466.SH金科環(huán)境

水治理

環(huán)保

0.57

107.16

379.87

48.34

688360.SH德馬科技

智能物流分揀設(shè)備

智造

0.91

0.09

-177.75

70.88

4.Pe-band分析：后續(xù)需關(guān)注業(yè)績確定性成長公司

4.1.14家公司上市未滿半年，影響板塊整體表現(xiàn)

我們在其次片面介紹26家智造和環(huán)保公司上市以來的增幅來看，其中18家（占比69.23%）

公司漲幅為負值。

究其理由之一，主要系片面公司上市未滿半年，影響板塊整體表現(xiàn)。另一個理由也在于首發(fā)估值相當于同行業(yè)可比公司

我們以科創(chuàng)板上市公司為例，其中大片面公司在上市后60日漲跌幅均為負值，而由于26家智造環(huán)保公司中有14家公司（超半數(shù)）上市時間尚未滿半年，整體市場表現(xiàn)一般。

表

8：

26家公司整體市場表現(xiàn)

證券代碼

證券簡稱

市值（億元）

首發(fā)上市日期

首日漲跌幅

上市后

20日

上市后

60日

資料來源：

wind，注：數(shù)據(jù)為空代表上市天數(shù)未滿

4.2.以

2022年上市公司為例，大片面公司漲跌幅與估值水平緊密相關(guān)

我們以2022年上市的11家公司為例，結(jié)合pe-band從業(yè)績以及估值驅(qū)動兩個因素啟程，對于科創(chuàng)板公司舉行分析。其中2022年上市的11家科創(chuàng)板公司首發(fā)市盈率中位數(shù)在43.03X，較2022年新上市的公司的35.39X較高。

（%）

漲跌幅（%）

漲跌幅（%）

688015.SH

交控科技

78.78

2022-07-22

134.24

49.87

-1.32

688333.SH

鉑力特

47.80

2022-07-22

94.94

42.50

21.14

688009.SH

中國通號

759.29

2022-07-22

109.74

-13.85

-35.62

688022.SH

瀚川智能

51.75

2022-07-22

94.61

62.90

-5.34

688033.SH

天宜上佳

122.51

2022-07-22

96.76

28.37

-22.43

688028.SH

沃爾德

48.96

2022-07-22

109.90

161.57

39.29

688003.SH

天準科技

65.07

2022-07-22

85.88

22.78

-28.63

688021.SH

奧福環(huán)保

63.01

2022-11-06

26.90

-14.18

29.33

688101.SH

三達膜

77.19

2022-11-15

48.96

-29.82

-7.98

688196.SH

卓越新能

62.46

2022-11-21

18.50

-18.91

-8.67

688218.SH

江蘇北人

34.37

2022-12-11

84.74

-9.29

-6.30

688178.SH

萬德斯

37.97

2022-01-14

102.90

4.07

-20.42

688398.SH

賽特新材

50.24

2022-02-11

252.40

-31.21

-36.58

688208.SH

道通科技

255.29

2022-02-13

204.19

-36.91

-42.74

688090.SH

瑞松科技

46.04

2022-02-17

263.01

-35.64

-40.41

688169.SH

石頭科技

295.33

2022-02-21

84.46

-30.41

-21.58

688096.SH

京源環(huán)保

29.75

2022-04-09

102.58

-15.39

-4.54

688466.SH

金科環(huán)境

46.16

2022-05-08

112.52

-20.00

688516.SH

奧特維

61.18

2022-05-21

167.18

-13.55

688360.SH

德馬科技

52.89

2022-06-02

193.79

-19.74

688312.SH

燕麥科技

79.76

2022-06-08

210.87

-8.71

688599.SH

天合光能

369.97

2022-06-10

110.91

6.33

688518.SH

聯(lián)贏激光

84.73

2022-06-22

235.72

688558.SH

國盛智科

56.07

2022-06-30

155.04

688528.SH

秦川物聯(lián)

50.11

2022-07-01

186.41

688600.SH

皖儀科技

48.55

2022-07-03

131.61

688377.SH

迪威爾

77.87

2022-07-08

143.61

表

9：

26家公司首發(fā)市盈率中位數(shù)為

37.35x

證券代碼

證券簡稱

市值（億元）

首發(fā)上市日期

首發(fā)價格（元/

股）

首發(fā)市盈率

pe（

ttm）

688015.SH交控科技78.782022-07-2216.1843.0346.16

688333.SH鉑力特47.802022-07-2233.0068.4095.65

688009.SH中國通號759.292022-07-225.8518.8021.71

688022.SH瀚川智能51.752022-07-2225.7944.3687.17

688033.SH天宜上佳122.512022-07-2220.3735.3259.58

688028.SH沃爾德48.962022-07-2226.6834.1290.58

688003.SH天準科技65.072022-07-2225.5057.4885.17

688021.SH奧福環(huán)保63.012022-11-0626.1746.62114.06

688101.SH三達膜77.192022-11-1518.2634.9628.05

688196.SH卓越新能62.462022-11-2142.9338.5431.21

688218.SH江蘇北人34.372022-12-1117.3644.6778.52

688178.SH萬德斯37.972022-01-1425.2029.1427.77

688398.SH賽特新材50.242022-02-1124.1247.4562.64

688208.SH道通科技255.292022-02-1324.3636.1678.54

688090.SH瑞松科技46.042022-02-1727.5543.3070.35

688169.SH石頭科技295.332022-02-21271.1258.7639.22

688096.SH京源環(huán)保29.752022-04-0914.3425.5649.48

688466.SH金科環(huán)境46.162022-05-0824.6134.6163.84

688516.SH奧特維61.182022-05-2123.2833.1566.88

688360.SH德馬科技52.892022-06-0225.1240.0279.92

688312.SH燕麥科技79.762022-06-0819.6832.2682.50

688599.SH天合光能369.972022-06-108.1627.6159.08

688518.SH聯(lián)贏激光84.732022-06-227.8143.04114.77

688558.SH國盛智科56.072022-06-3017.3729.7769.08

688528.SH秦川物聯(lián)50.112022-07-0111.3345.43115.17

688600.SH皖儀科技48.552022-07-0315.5038.8176.86

688377.SH迪威爾77.872022-07-0816.4233.7175.86

2022年上市

中位數(shù)

43.03

資料來源：

wind，結(jié)合

pe-band，大片面公司漲跌幅與估值水平緊密相關(guān)，如奧福環(huán)保，其中交控科技受益于業(yè)績增長。11家于2022年上市的智造環(huán)?？苿?chuàng)板中，僅有奧福環(huán)保、交控科技、卓越新能、沃爾德、鉑力特5家公司漲幅為正。

其中這

5家公司可分為三大類，一類是業(yè)績驅(qū)動為主、以交控科技為代表；其次類是估值驅(qū)動為主，以奧福環(huán)保為主；第三類是估值、業(yè)績共同驅(qū)動。

35.392022年上市中位數(shù)

表

10：

2022年上市科創(chuàng)板公司

pe-band分析

證券代碼

證券簡稱

市值（億

首發(fā)上市日期

首日漲跌幅

上市后

20日

上市后

60日漲

區(qū)間漲跌幅(%)漲跌幅理由

元）

（%）

漲跌幅（%）

跌幅（%）

688015.SH

交控科技

78.78

2022-07-22

134.24

49.87

-1.32

28.97

業(yè)績增長

688333.SH

鉑力特

47.80

2022-07-22

94.94

42.50

21.14

5.71

估值下降

688009.SH

中國通號

759.29

2022-07-22

109.74

-13.85

-35.62

-39.38

估值下降

688022.SH

瀚川智能

51.75

2022-07-22

94.61

62.90

-5.34

-2.78

估值下降

688033.SH

天宜上佳

122.51

2022-07-22

96.76

28.37

-22.43

-30.29

估值下降

688028.SH

沃爾德

48.96

2022-07-22

109.90

161.57

39.29

12.88

估值提升

688003.SH

天準科技

65.07

2022-07-22

85.88

22.78

-28.63

-25.26

估值下降、業(yè)績下降

688021.SH

奧福環(huán)保

63.01

2022-11-06

26.90

-14.18

29.33

152.01

估值提升

688101.SH

三達膜

77.19

2022-11-15

48.96

-29.82

-7.98

-12.13

估值下降

688196.SH

卓越新能

62.46

2022-11-21

18.50

-18.91

-8.67

16.73

估值上升

688218.SH

江蘇北人

34.37

2022-12-11

84.74

-9.29

-6.30

-5.48

業(yè)績下滑

資料來源：

wind，整理

我們以交控科技和奧福環(huán)保為例，其中：

奧福環(huán)保：受益于產(chǎn)業(yè)政策利好帶動估值提升

公司近期將進展重點向蜂窩陶瓷業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移，產(chǎn)品在汽車尾氣后處理系統(tǒng)中居核心地位。經(jīng)過不斷進展，公司已研發(fā)并量產(chǎn)了一系列適合國四、國五和國六標準的產(chǎn)品，相關(guān)產(chǎn)品市占率不斷提高，根據(jù)公司公告，2022/2022/2022年公司所生產(chǎn)的SCR載體數(shù)量在我國商用貨車（絕大多數(shù)為柴油車）載體市場的占有率分別為3.50%/8.06%/9.49%，競爭優(yōu)勢逐步顯現(xiàn)。當前受公共衛(wèi)生事情影響，生態(tài)環(huán)境部提出考慮適當延后對輕型車國六a標準的實施（原定于2022年7月1日），但對重型柴油車實施時點不變。隨著我國柴油車尾氣排放標準的愈發(fā)嚴格與逐步落地，市場對公司所處機動車尾氣產(chǎn)業(yè)鏈將有更高要求。公司正在合作車企共同開發(fā)測試國六標準用DPF產(chǎn)品，在未來有望憑借技術(shù)優(yōu)勢將獲得更大進展空間。

此外，公司不斷擴大產(chǎn)能，2022年11月通過IPO募集5.23億元投資于包括年產(chǎn)400萬升DPF載體、年產(chǎn)200萬升DOC、160萬升TWC、200萬升GPF載體以及山東生產(chǎn)基地汽車蜂窩陶瓷載體生產(chǎn)線自動化技改工程等四個工程中，經(jīng)過2年的創(chuàng)辦期后有望大幅提升公司產(chǎn)能，開拓盈利空間。

2022Q1

公司實現(xiàn)收入0.70

億元（環(huán)比-4.36%，同比+6.93%），實現(xiàn)歸母凈利潤0.21

億元（環(huán)比+65.13%，同比+27.55%）。受公司在2022

年調(diào)整經(jīng)營戰(zhàn)略，將經(jīng)營重心臵于毛利率較高的蜂窩陶瓷載體業(yè)務(wù)帶動，營收與毛利環(huán)比降低那么需考慮疫情因素影響公司經(jīng)營，隨著疫情影響逐步消散，公司盈利才能有望進一步提高。

圖

9：奧福環(huán)保

pe

PE140

120

100

80

60

40

20

0