第二章金融資產(chǎn)與資金流動(dòng)

金融資產(chǎn)與資金流動(dòng)第二章本章目錄2.1金融資產(chǎn)概述

2.2金融資產(chǎn)的創(chuàng)造2.3簡(jiǎn)單的資金流動(dòng)分析2.4資金流量的核算2.1金融資產(chǎn)概述一、金融資產(chǎn)的定義

金融資產(chǎn)只是資產(chǎn)的一部分，資產(chǎn)是大概念，金融資產(chǎn)是小概念，要弄清金融資產(chǎn)的含義，我們必須從資產(chǎn)談起。金融資產(chǎn)是無(wú)形資產(chǎn)，但并不是所有無(wú)形資產(chǎn)都是金融資產(chǎn)。1資產(chǎn)P21（1）（三層含義）：其一、資產(chǎn)是一種經(jīng)濟(jì)資源，它能為企業(yè)、個(gè)人或政府部門(mén)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)提供物質(zhì)基礎(chǔ)或貢獻(xiàn)力量；其二、資產(chǎn)須是持有者能實(shí)際擁有或控制的；其三，它須能以貨幣計(jì)量。（2）種類(lèi)：它分為有形資產(chǎn)與無(wú)形資產(chǎn)P222金融資產(chǎn)(1)概念：它是指對(duì)財(cái)產(chǎn)或所得具有索取權(quán)的、代表一定價(jià)值的、與金融負(fù)債相對(duì)應(yīng)的無(wú)形資產(chǎn)。（2）三層含義：其一它是一種無(wú)形資產(chǎn)；二是它是具有索取權(quán)的資產(chǎn)，區(qū)別于本身創(chuàng)造價(jià)值的真實(shí)資產(chǎn)；三是它是與金融負(fù)債相對(duì)應(yīng)的無(wú)形資產(chǎn)，區(qū)別于商譽(yù)、專(zhuān)利、財(cái)務(wù)證券等。金融資產(chǎn)包括現(xiàn)金、存款、貸款、股票、債券等。P22

我們對(duì)金融資產(chǎn)的定義只是就金融資產(chǎn)的一般意義而言，有些特例并不包括在這個(gè)定義之內(nèi)。(例如：IMF規(guī)定的黃金、特別提款權(quán)P22)快為了更好地理解金融資產(chǎn)概念，我們有必要把金融資產(chǎn)與證券、金融工具以及貨幣加以比較。證券與金融資產(chǎn)金融工具與金融資產(chǎn)貨幣與金融資產(chǎn)（一）證券與金融資產(chǎn)1證券：它是各種權(quán)益憑證（1）從法學(xué)意義上看，它是對(duì)其持有人所享有的某種特定權(quán)益予以設(shè)定與證明的憑證。（2）金融領(lǐng)域所說(shuō)的證券，一般是指股票、債券、票據(jù)等。2證券的特點(diǎn)：憑證的規(guī)范性、憑證的流通性P23（二）金融工具與金融資產(chǎn)1金融工具的概念：指在金融市場(chǎng)上以書(shū)面發(fā)行或流通的，借以保證債權(quán)人權(quán)利與債務(wù)人義務(wù)的契約憑證。2金融工具的特點(diǎn)：（1)標(biāo)準(zhǔn)化（2）市場(chǎng)化P23（三）貨幣與金融資產(chǎn)貨幣屬于金融資產(chǎn)它是金融資產(chǎn)中流動(dòng)性最高的資產(chǎn)二、金融資產(chǎn)的要素（快）金融資產(chǎn)的發(fā)售者金融資產(chǎn)的價(jià)格金融資產(chǎn)的期限金融資產(chǎn)的收益幣種（一）金融資產(chǎn)的發(fā)售者金融資產(chǎn)是發(fā)售者籌集資金出具給投資者的證明。融通資金到期后，投資者要向籌資者收回資金，故金融資產(chǎn)須注明發(fā)售者。例如：現(xiàn)鈔的發(fā)售者是央行；存款的發(fā)售者是商行與其他金融機(jī)構(gòu)；貸款的發(fā)售者是企業(yè)與個(gè)人。債券、股票、保險(xiǎn)單的發(fā)售者P23(二）金融資產(chǎn)的價(jià)格1金融資產(chǎn)的票面價(jià)格:是指金融資產(chǎn)票面標(biāo)明的金額。例如：某債券面額為100元、某股票票面200元2金融資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格:是指金融資產(chǎn)在市場(chǎng)上出售或購(gòu)買(mǎi)的貨幣額，即實(shí)際融通資金的數(shù)額。例如：某債券票面價(jià)格雖然是100元，但它實(shí)際出售價(jià)格可能是110元（溢價(jià)），可能是90元（折價(jià)），也可能是100元（平價(jià)）。3金融資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格的公式金融資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格=金融資產(chǎn)票面價(jià)格*收益率/市場(chǎng)利息率注：在金融資產(chǎn)的收益率與市場(chǎng)利息率不變的條件下，金融資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格與其票面價(jià)格成正比例（三）金融資產(chǎn)的期限1金融資產(chǎn)的期限:它是指金融資產(chǎn)記載的還本付息的期限。2分類(lèi)：固定期限與無(wú)期限P24(四）金融資產(chǎn)的收益1概念：它是指金融資產(chǎn)所帶來(lái)的未來(lái)收益，即大于購(gòu)買(mǎi)金融資產(chǎn)的貨幣收入。2變化規(guī)律：隨著時(shí)間推移，持有金融資產(chǎn)的時(shí)間越長(zhǎng)，則其收益就越大。（五）幣種自閱P25

三、金融資產(chǎn)的性質(zhì)及作用貨幣性

可分性

可逆性

虛擬性

風(fēng)險(xiǎn)性

（一）金融資產(chǎn)的性質(zhì)

1貨幣性：所謂貨幣性就是指充當(dāng)交易媒介的能力?，F(xiàn)金、活期存款本身就是流通手段，通常被稱(chēng)為貨幣。2可分性：A含義：是指將資金劃分為金額均等、權(quán)益同一的若干單位，用金融資產(chǎn)來(lái)表示。P25注：金融資產(chǎn)具有較好的可分性；股票在市場(chǎng)上購(gòu)買(mǎi)最少要“一手”，不同股票的“一手”是不同的，有的一手是100股，有的則是500股。B意義（1）能使金額較大的籌資量分散到眾多投資者，起到擴(kuò)大發(fā)行面、分散債務(wù)的作用。（2）利于吸收社會(huì)閑散資金，使許多分散的、小額的零星資金可通過(guò)購(gòu)買(mǎi)金融資產(chǎn)而發(fā)揮資本的作用。（3）有利于金融投資組合。3可逆性：這是指金融資產(chǎn)具有重新轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金的性質(zhì)例如：銀行活期存款具有很好的可逆性，因?yàn)槠錈o(wú)需支付交易費(fèi)用。而定期存款的提前支取，則表現(xiàn)為利息的減少。4虛擬性：自閱P25-265風(fēng)險(xiǎn)性（1）含義：所謂風(fēng)險(xiǎn)性是指金融資產(chǎn)不能恢復(fù)它原來(lái)投資價(jià)值的可能性（2）金融資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)性大的原因根源在于它的虛擬性，它可以脫離真實(shí)資產(chǎn)的變動(dòng)而狂跌或暴漲。融通資金的媒介分散風(fēng)險(xiǎn)工具調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的手段（二）金融資產(chǎn)的作用（快）（二）金融資產(chǎn)的作用1融通資金的媒介：金融資產(chǎn)最重要的作用在于為籌資者提供籌資的可能，為投資者提供投資機(jī)會(huì)。（金融市場(chǎng)橋梁作用）2分散風(fēng)險(xiǎn)工具：金融資產(chǎn)的第二個(gè)作用在于充當(dāng)分散投資風(fēng)險(xiǎn)的工具，使經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn)過(guò)程中不至于因風(fēng)險(xiǎn)過(guò)于集中某個(gè)環(huán)節(jié)而時(shí)刻受到崩潰的威脅，從而調(diào)動(dòng)投資者的積極性。3調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的手段：充當(dāng)調(diào)節(jié)社會(huì)總需求，從而調(diào)節(jié)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的手段。（1）貨幣當(dāng)局或財(cái)政部通過(guò)發(fā)售金融資產(chǎn)來(lái)擴(kuò)大社會(huì)總需求（2）少發(fā)售或不發(fā)售金融資產(chǎn)來(lái)減少社會(huì)總需求（當(dāng)總需求大于總供給而存在通脹時(shí)）P272.2金融資產(chǎn)的創(chuàng)造一、其他金融資產(chǎn)的創(chuàng)造表2—1簡(jiǎn)單的融資體系中各單位的平衡表P28-29

家庭平衡表

單位：元——————————————————————————————————————————————資產(chǎn)

負(fù)債與凈值（累計(jì)的資金運(yùn)用）

（累計(jì)的資金來(lái)源）現(xiàn)金 13000凈值（累計(jì)的儲(chǔ)蓄）20000家具 1000衣服 1500電器 4000其它資產(chǎn) 500

總資產(chǎn) 20000 總負(fù)債與凈值20000——————————————————————————————————————————————企業(yè)平衡表

單位：元——————————————————————————————————————————————資產(chǎn)

負(fù)債與凈值（累計(jì)的資金運(yùn)用）

（累計(jì)的資金來(lái)源）商品庫(kù)存 10000凈值 10000機(jī)器設(shè)備 25000建

筑 60000其它資產(chǎn) 5000

總資產(chǎn) 100000總負(fù)債與凈值 100000——————————————————————————————————————————————（快）會(huì)計(jì)恒等式：總資產(chǎn)（累計(jì)的資金運(yùn)用）=總負(fù)債+凈值（累計(jì)的資金來(lái)源）在上述兩張平衡表中，家庭與企業(yè)都無(wú)任何未付的債務(wù)（負(fù)債），每個(gè)單位都采用了完全自我的內(nèi)部融資（即每個(gè)單位都是利用自己當(dāng)前的收入與累計(jì)儲(chǔ)蓄獲得資產(chǎn)的）。P28表2—2設(shè)備購(gòu)買(mǎi)和金融資產(chǎn)發(fā)行后各單位的平衡表P29

家庭平衡表

單位：元——————————————————————————————————————————————資產(chǎn)

負(fù)債與凈值（累計(jì)的資金運(yùn)用）

（累計(jì)的資金來(lái)源）現(xiàn)金 3000凈值（累計(jì)的儲(chǔ)蓄）20000債權(quán)憑證 10000家具 1000衣服 1500電器 4000其它資產(chǎn) 500

總資產(chǎn) 20000 總負(fù)債與凈值20000——————————————————————————————————————————————企業(yè)平衡表

單位：元——————————————————————————————————————————————資產(chǎn)

負(fù)債與凈值（累計(jì)的資金運(yùn)用）

（累計(jì)的資金來(lái)源）商品庫(kù)存 10000負(fù)債 10000機(jī)器設(shè)備 35000凈值 100000建

筑 60000其它資產(chǎn) 5000

總資產(chǎn) 110000總負(fù)債與凈值 110000

假設(shè)在上述融資體系中，企業(yè)欲購(gòu)買(mǎi)新設(shè)備——鉆機(jī)。但由于通脹與原材料短缺，鉆機(jī)成本迅速提高，以至于企業(yè)內(nèi)部資金來(lái)源已不足以彌補(bǔ)購(gòu)買(mǎi)設(shè)備的全部成本。此時(shí)，企業(yè)有四種選擇：一是延期購(gòu)買(mǎi)設(shè)備，知道積累足夠的儲(chǔ)蓄；二是出售一些現(xiàn)有資產(chǎn)以籌措所需資金；三是借入所需資金；四是發(fā)行股票。四種選擇方案的比較：P29如表2-2家庭、企業(yè)平衡表的變化二、貨幣資產(chǎn)的創(chuàng)造例一商業(yè)銀行創(chuàng)造存款貨幣P30-31

例二中央銀行創(chuàng)造基礎(chǔ)貨幣P31-32自閱例三銀行創(chuàng)造貨幣資產(chǎn)P322.3簡(jiǎn)單的資金流動(dòng)

分析一、部門(mén)資金平衡表分析部門(mén)內(nèi)資金流動(dòng)，首先從部門(mén)資金平衡表的分析入手。每個(gè)部門(mén)的資金平衡表由兩部分構(gòu)成，即：資產(chǎn)、負(fù)債與凈值。表2-12（P33）表2—12 部門(mén)資金平衡表 1999年12月31日單位：億元———————————————————————————————————————實(shí)物資產(chǎn) 100000 負(fù)債 100000金融資產(chǎn) 200000 凈值 200000貨幣 100000 其它 100000總資產(chǎn) 300000 總負(fù)債與凈值 300000———————————————————————————————————————提示要點(diǎn)（一）資產(chǎn)：分為實(shí)物資產(chǎn)與金融資產(chǎn)，后者又可分為貨幣與其它金融資產(chǎn)。前者出現(xiàn)在一個(gè)經(jīng)濟(jì)單位的平衡表上，后者出現(xiàn)在一個(gè)以上經(jīng)濟(jì)單位的平衡表上。（注：在總和各經(jīng)濟(jì)單位資金平衡表的過(guò)程中，金融資產(chǎn)被負(fù)債所抵消。P33(二）負(fù)債與凈值：前者指某經(jīng)濟(jì)單位欠其它單位的資金，后者指經(jīng)濟(jì)單位一定時(shí)期的全部?jī)?chǔ)蓄。（三）基本等式P33-34資產(chǎn)負(fù)債表左邊與右邊相對(duì)應(yīng)：資金運(yùn)用=資金來(lái)源

資金運(yùn)用表現(xiàn)在資產(chǎn)占用上，資金來(lái)源反映在負(fù)債與凈值上：總資產(chǎn)=總負(fù)債+凈值

因資產(chǎn)可分為實(shí)物資產(chǎn)與金融資產(chǎn)：實(shí)物資產(chǎn)+金融資產(chǎn)=負(fù)債+凈值

對(duì)于部門(mén)或經(jīng)濟(jì)單位來(lái)說(shuō)，實(shí)物資產(chǎn)≠凈值；金融資產(chǎn)≠負(fù)債。但對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)而言，因?yàn)槲磧敻兜慕鹑谫Y產(chǎn)是與負(fù)債相等的：金融資產(chǎn)總額=負(fù)債總額

實(shí)物資產(chǎn)總額=凈值（累計(jì)的儲(chǔ)蓄）

基本等式

表2—13是某部門(mén)2000年12月31日的資金平衡表。P34

部門(mén)資金平衡表 2000年12月31日單位：萬(wàn)元——————————————————————————————————————————實(shí)物資產(chǎn) 200000 負(fù)債 200000金融資產(chǎn) 400000 凈值 400000貨幣 150000 其它 250000總資產(chǎn) 600000 總負(fù)債與凈值600000——————————————————————————————————————————表2—14則反映了部門(mén)資金平衡表的資金變動(dòng)情況。P34

部門(mén)資金平衡表的變動(dòng) 1999年12月31日—2000年12月31日單位：萬(wàn)元—————————————————————————————————————————實(shí)物資產(chǎn)（投資） +100000 負(fù)債（借入） 100000金融資產(chǎn) +200000 凈值（儲(chǔ)蓄） 200000貨幣（積聚） 50000 其它(貸出) 150000總資產(chǎn) 300000 總負(fù)債與凈值 300000——————————————————————————————————————————二、儲(chǔ)蓄、投資與資金流動(dòng)（略P34-35）

表2---15實(shí)物和金融資金來(lái)源與運(yùn)用P35——————————————————————————————————————實(shí)物運(yùn)用 實(shí)物來(lái)源投資 +100000 儲(chǔ)蓄 200000——————————————————————————————————————金融運(yùn)用 金融來(lái)源積聚 50000 借入 100000貸出 150000 ——————————————————————————————————————運(yùn)用總數(shù) 300000 來(lái)源總數(shù) 300000——————————————————————————————————————但實(shí)物來(lái)源和運(yùn)用與金融來(lái)源和運(yùn)用之間存在以下關(guān)系：1盈余部門(mén)（儲(chǔ)蓄大于投資的部門(mén)）須去掉積聚、貸出或償還債務(wù)所產(chǎn)生的盈余2短缺部門(mén)（儲(chǔ)蓄少于投資的部門(mén)）須通過(guò)非積聚賣(mài)出非貨幣的金融資產(chǎn)，或借入等融通資金途徑去消除赤字。P352.4資金流量的核算一、資金流量核算的起源與發(fā)展

1資金流量核算的概念：就是把國(guó)民經(jīng)濟(jì)劃分為幾個(gè)部門(mén),從貨幣收支的角度系統(tǒng)地描述各部門(mén)資金來(lái)源和運(yùn)用情況的方法體系.2它是伴隨著商品經(jīng)濟(jì)的高度發(fā)展,適應(yīng)政府對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)管理的需要而產(chǎn)生并逐步完善起來(lái)的。1947年1月美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家柯普蘭發(fā)表《通過(guò)美國(guó)經(jīng)濟(jì)追蹤貨幣流通》的論文，引起人們關(guān)注，標(biāo)志著資金流量核算的誕生。1950s世界經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，資金運(yùn)動(dòng)范圍與流動(dòng)速度均急劇變化，要求更多地借助資金流量表。英國(guó)、加拿大1959年開(kāi)始編制資金流量表。1968年由斯通教授主持，聯(lián)合國(guó)在對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)賬戶（SNA）進(jìn)行修訂時(shí)，把資金流量核算賬戶納入SNA,從而完善了SNA,同時(shí)使資金流量核算逐漸國(guó)際化。P36二、資金流量核算的對(duì)象和范圍（一）國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)動(dòng)的兩種表現(xiàn)形式：一是實(shí)物運(yùn)動(dòng)即商品運(yùn)動(dòng)（包括社會(huì)產(chǎn)品與勞務(wù)），二是價(jià)值運(yùn)動(dòng)。前者形成商品流通，后者形成資金流量。二者復(fù)雜地交織在一起，構(gòu)成同一經(jīng)濟(jì)過(guò)程中的兩個(gè)相反聯(lián)系的不同側(cè)面。（二）商品運(yùn)動(dòng)與資金運(yùn)動(dòng)的關(guān)系1商品運(yùn)動(dòng)與資金運(yùn)動(dòng)相互影響、互相制約。一方面商品運(yùn)動(dòng)是基礎(chǔ)。商品生產(chǎn)的規(guī)模與增長(zhǎng)速度，影響著貨幣購(gòu)買(mǎi)力的總量乃至整個(gè)資金流量的規(guī)模，另一方面資金運(yùn)動(dòng)又對(duì)商品運(yùn)動(dòng)起著積極的反作用。商品只有經(jīng)過(guò)貨幣購(gòu)買(mǎi)才能進(jìn)入使用領(lǐng)域。2資金運(yùn)動(dòng)又具有相對(duì)獨(dú)立性，可不依賴(lài)于商品運(yùn)動(dòng)而單獨(dú)發(fā)生。例如：銀行存款、股票與債券的買(mǎi)賣(mài)等均無(wú)對(duì)應(yīng)的商品買(mǎi)賣(mài)活動(dòng)。P37二、資金流量核算的對(duì)象和范圍(說(shuō)明見(jiàn)P37-38)

圖2-1資金運(yùn)動(dòng)過(guò)程

(三）資金流量核算范圍分為以下四種類(lèi)型：全面反映所有金融交易和非金融交易，即包括中間產(chǎn)品、產(chǎn)品稅、消費(fèi)、投資所形成的資金流量反映消費(fèi)、投資等非金融交易和金融交易所形成的資金流量反映投資交易和金融交易所形成的資金流量只反映金融交易所形成的資金流量圖2—2資金流量核算范圍類(lèi)型P38三資金流量表的交易分類(lèi)1收入初次分配和初次分配收入的形成2收入再分配和可支配收入的形成3可支配收入的使用（一）實(shí)物交易類(lèi)別（快）1收入初次分配和初次分配收入的形成各部門(mén)增加值P38(1)初次分配首先是增加值在勞動(dòng)力、資本要素盈余，即個(gè)人獲得勞動(dòng)者報(bào)酬，企業(yè)獲得固定資產(chǎn)折舊與營(yíng)業(yè)盈余，政府獲得生產(chǎn)稅凈額（生產(chǎn)稅扣除生產(chǎn)性補(bǔ)貼的余額）。（2）初次分配收入的另一來(lái)源是財(cái)產(chǎn)收入。財(cái)產(chǎn)收入是進(jìn)行金融投資、土地出租而獲得的利息、紅利、土地租金等收入，是使用這些財(cái)產(chǎn)的部門(mén)的支出。2收入再分配和可支配收入的形成：經(jīng)過(guò)初次分配后，要對(duì)收入進(jìn)行再分配。

（快）再分配是單方向的資金轉(zhuǎn)讓?zhuān)ǜ鞑块T(mén)上繳所得稅，即對(duì)收入所征的稅，同時(shí)各部門(mén)還會(huì)發(fā)生經(jīng)常性轉(zhuǎn)移支付，如社?？?、社會(huì)補(bǔ)助