2020年中國(guó)采取的貨幣政策有哪些

2020年中國(guó)采取的貨幣政策有哪些兩次可參考的“內(nèi)緊外松”。41992992008102010102011790將增加人民幣貶值和資本流出壓力。國(guó)內(nèi)債市走向主要還是取決于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)通脹形勢(shì)和貨幣政策取向，長(zhǎng)期視角看多。國(guó)內(nèi)貨幣政策若再放松，對(duì)股市利好，前提條件是：匯率貶值不會(huì)引發(fā)資本流出失控。貨幣貶值并不可怕，怕的是資本流出失控。今年英鎊閃貶，英國(guó)2014199720158月、2016120165-83A321“內(nèi)松外緊”黃金有交易價(jià)值。如果未來(lái)中美背離“內(nèi)松外緊”，美元走強(qiáng)(大宗商品以美元定價(jià))，長(zhǎng)期實(shí)際利率走升(機(jī)會(huì)成本上升)，這將壓制黃金。但是美聯(lián)201610092，黃金走出一波行情。貨幣政策的外部因素從匯率情況來(lái)看，近期人民幣匯率采取類似于一種參考雙“錨”模式，即美元和一籃子貨幣：在美元走強(qiáng)時(shí)參考一籃子貨幣，而美元走弱時(shí)則參考美元。也就是說(shuō)，在美元上漲的時(shí)候人民幣對(duì)美元相對(duì)走弱，但對(duì)一籃子貨幣仍然是上漲的。這有助于防止或減緩人民幣貶值預(yù)期的形成。同時(shí)，我國(guó)貨幣政策的重心對(duì)內(nèi)將是“去杠桿，抑制資產(chǎn)泡沫”，對(duì)外將是保持人民幣匯率穩(wěn)定。而主動(dòng)擠壓泡沫，防范金融風(fēng)險(xiǎn)，也是貨幣政策勢(shì)在必行的趨勢(shì)。貨幣政策的內(nèi)部因素從內(nèi)部因素來(lái)看，當(dāng)前的金融形勢(shì)、經(jīng)濟(jì)基本面、四部門的債務(wù)狀況等都是影響貨幣政策的重要因素。而當(dāng)前的金融形勢(shì)以及過(guò)去幾年金融業(yè)的發(fā)展歷程，是貨幣政策參考的重中之重。當(dāng)前的金融形勢(shì)當(dāng)前政策已從放松金融管制階段，逐步進(jìn)入加強(qiáng)管制和引導(dǎo)規(guī)范2011201515.9%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)GDP業(yè)增加值占GDP10.220126.3%，4融風(fēng)險(xiǎn)，2016102013從我國(guó)當(dāng)前金融狀況來(lái)看，貨幣政策勢(shì)必將以抑制資產(chǎn)泡沫的進(jìn)一步加大為目標(biāo)，以防止金融空轉(zhuǎn)給整個(gè)金融系統(tǒng)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。從這個(gè)2017實(shí)體經(jīng)濟(jì)基本面再看實(shí)體經(jīng)濟(jì)基本面，201686%，8.4%;106710005.966PMI3改善。因此，從實(shí)體經(jīng)濟(jì)角度來(lái)看，穩(wěn)增長(zhǎng)壓力減小，也給貨幣政策相對(duì)從緊創(chuàng)造了條件。2017會(huì)使得貨幣政策進(jìn)一步寬松的可能性變小。債務(wù)負(fù)擔(dān)目前我國(guó)整體債務(wù)負(fù)擔(dān)較為沉重，2015年底全社會(huì)杠桿率249%，四部門的負(fù)債情況各有不同。政府方面，201520161030%。2016始有所收斂，但11月增速仍然在25%以上。1022.1%。2015302006以來(lái)的最高水平，也成為資產(chǎn)價(jià)格膨脹的重要推手。非金融企業(yè)債務(wù)占GDP166%，201042穩(wěn)匯率、防風(fēng)險(xiǎn)。貨幣政策工具的轉(zhuǎn)變由于當(dāng)前的金融和經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不同于以往，央行的貨幣政策工具也將發(fā)生結(jié)構(gòu)性變化。MLF釋放出來(lái)的新增資金成本相當(dāng)于零利率，會(huì)拉低整個(gè)市場(chǎng)的資金利率。并且，在不發(fā)生提準(zhǔn)情況下，釋放了永續(xù)期限的資金，產(chǎn)生的寬松信號(hào)十分強(qiáng)烈，容易強(qiáng)化對(duì)政策放松的預(yù)期，導(dǎo)致本幣貶值壓力加大，外匯儲(chǔ)備下降;而MLF從這一角度來(lái)判斷，央行近期無(wú)法通過(guò)降準(zhǔn)來(lái)對(duì)沖外匯占款流失的影響，因而在外匯占款流失壓力較大背景下，預(yù)計(jì)MLF的投放規(guī)模和頻率將進(jìn)一步加大。貨幣政策選擇將更加謹(jǐn)慎任務(wù)。董希淼：“下半年穩(wěn)健中性還是主基調(diào)，但是整個(gè)市場(chǎng)上半年趨緊的態(tài)勢(shì)或許得到一定程度的緩解。更多的還是會(huì)通過(guò)多種貨幣政策工具操作，比如