期貨投資分析第三章 期貨技術(shù)分析指標及其應(yīng)用

第三章

期貨技術(shù)分析指標及其應(yīng)用

2-11第三章主要內(nèi)容第一節(jié)趨勢性指標（7個）一、MA（移動平均線）二、MACD（平滑異同移動平均線）三、三重交叉法四、BOLL（布林通道）五、DMI指標六、SAR（停損轉(zhuǎn)向指標或拋物線指標）七、四周規(guī)則第二節(jié)擺動性指標（7個）一、威廉指標二、KDJ指標三、RSI（相對強弱指標）四、BLAS（乖離率）五、CCI（順勢指標）六、ROC（價格變動速率）七、ATR（平均真實波幅）第三節(jié)人氣型指標（2個）一、PSY（心理線指標）二、OBV（能量潮指標）第一節(jié)趨勢型指標一、MA（移動平均線）（一）概念：所謂移動平均線，是指一定交易時間內(nèi)（日、周、月、年）的算術(shù)平均線。用它可以研判價格未來的運動趨勢。一般以該短時間內(nèi)的收盤價計算。計算方法：近N日的收盤價的平均數(shù)。例如：連續(xù)五日以來的收盤價分別為：4.1、4.2、4.4、4.0、3.8則:MA5=（4.1+4.2+4.4+4.0+3.8）/5=4.1移動平均線實質(zhì)上是一種追蹤趨勢的工具。其目的在于識別和顯示舊趨勢已經(jīng)終結(jié)或反轉(zhuǎn)、新趨勢正在萌生的關(guān)鍵契機。它以追蹤趨勢的進程為己任。（二）移動平均線具有滯后特點。移動平均線是一種平滑工具。通過計算價格數(shù)據(jù)的平均值，我們求得一條起伏較為平緩的曲線。從這條較平滑的曲線上，我們大大地簡化了探究潛在趨勢的工作。不過，就其本質(zhì)來說，移動平均線滯后于市場變化。較短期的移動平均線，比如5天或10天的平均線，比40天的平均線更貼近價格變化?？墒?，盡管較短期的平均線能減小時滯的程度，但絕不能徹底地消除之。短期平均線對價格變化更加敏感，而長期移動平均線則遲鈍些。在某些市場上，采用短期移動平均線更有利。而在另外的場合，長期平均線雖然遲鈍，但更能發(fā)揮所長。（見下圖）為了避免平均線的局限性，一般將不同參數(shù)的平均線予以組合運用，組內(nèi)移動平均線的相交與同時上升排列或下跌排列均為趨勢確認的信號。（三）移動平均線的周期及應(yīng)用1.以日移動平均線為例MA（5）、MA（10）、MA（20）短期均線，計算期較短，對股價波動的反映較靈敏，是快線MA（30）、MA（60）中期均線MA（120）、MA（250）長期均線，計算期較長，是慢線。2.均線的應(yīng)用（1）價格與均線價格線在均線之上——強勢（找一個今日明顯上漲的）價格線在均線之下——弱勢（找一個今日明顯下跌的）（2）均線的支撐力、反壓力、吸引力價格在下跌過程中，遇到均線有一種支撐；價格在上升過程中，遇到均線有一種壓力吸引力：價格無論遠離均線何種程度，即無論價格是暴漲或者暴跌，最終都將回到均線附近，暴漲和暴跌的時間是不長的。（四）移動平均線的組合與排列1.均線的交叉（1）黃金交叉快線迅速上升到慢線之上，例如5日均線上升到10日均線之上，10日均線上升到20日均線之上，這種均線交叉被稱為黃金交叉，簡稱“金叉”。（2）死亡交叉快線下躥到慢線之下，例如5日均線下降到10日均線之下，10日均線下降到20日均線之下，這種均線交叉被稱為死亡交叉，簡稱“死叉”。2.均線的排列（1）多頭排列，就是日線在上，以下依次短期線、中期線、長期線，這說明我們過去買進的成本很低，做短線的、中線的、長線的都有賺頭，市場一片向上，這便是典型的牛市了。（2）空頭排列，指的是日線在下，以上依次分別為短期線、中期線、長期線，這說明我們過去買進的成本都比現(xiàn)在高，做短、中、長線的此時拋出都在“割肉”，市場一片看淡。顯然，這是典型的熊市。例：均線排列多頭排列——期價上升過程中，5日均線高于10日均線高于20日均線，這種均線排列是按快慢排，最上面是最快的線，最下面是最慢的線?？疹^排列——期價下跌過程中，期價走勢最低，其次是5日均線，再次是10日均線，然后是20日均線。多頭排列說明期價由下跌轉(zhuǎn)為上升空頭排列說明期價由上升轉(zhuǎn)為下跌二、MACD（平滑異同移動平均線）（一）平滑異同移動平均線（MACD）定義。1.MACD是最為簡單同時又最為可靠的指標之一。由杰拉爾德·阿佩爾1979年（GeraldAppel）提出來的。它是一項運用快速（短期，常用為12日）和慢速（長期，常用為26日）移動平均線及其兩者之間聚合與分離征兆，并加以雙重平滑運算，對市場交易時機作出研判的技術(shù)指標。

2.其依據(jù)是，在持續(xù)的上漲行情中，快速移動平均線在慢速移動平均線之上，且其間的距離會越拉越大，當漲勢趨于平緩時，兩者的距離必然會縮小，甚至發(fā)生交叉。相反，在持續(xù)的下跌行情中，快速移動平均線會在慢速移動平均線之下，且距離越來越大。當?shù)鴦葳呌谄骄彆r，兩者間的距離會逐漸縮小，甚至發(fā)生交叉。3.根據(jù)移動平均線原理發(fā)展出來的MACD，一則去除了移動平均線頻繁發(fā)出假信號的缺陷，二則保留了移動平均線的效果，因此，該指標具有均線趨勢性、穩(wěn)重型、安定性等特點，是用來研判買賣時機、預(yù)測價格漲跌的技術(shù)分析指標。4.設(shè)置參數(shù)：在一個MACD的圖形上，?？吹接糜谠O(shè)置其狀態(tài)的三個參數(shù)：第一個數(shù)用于快線的時期數(shù)；第二個數(shù)用于慢線的時期數(shù)；第三個數(shù)用于計算上述兩條移動平均線的時期數(shù)。一般用12，26，9作為MACD的一組參數(shù)。12表示較快移動平均線的時期數(shù)是12。26代表較慢移動平均線的時期數(shù)是26。9代表對上述兩條平均線之間的差值再進行9期的移動平均。5.MACD指標圖形的構(gòu)成。（二）MACD指標的研判標準MACD原理就是基于兩條不同時期參數(shù)的移動平均線的距離來分析市場的趨勢。它是一種趨向指標。MACD指標的一半研判標準主要是圍繞快速和慢速兩條均線及紅、綠柱線狀況和它們的形態(tài)展開研判。一般分析方法主要包括：DIF和DEA值及其位置；DIF和DEA的交叉情況；柱狀的收縮狀況（BAR柱狀值=DIF-DEA）；MACD圖形的形態(tài)等這四個大的方面分析。1.DIF和DEF的值及線的位置：（1）當DIF和DEF都在0軸以上時，大勢屬多頭市場；當DIF和DEF都在0軸以下時，大勢屬空頭市場。2.DIF和DEF的交叉情況：（1）DIF從下向上突破DEA形成交叉即黃金交叉，即柱狀值BAR從負轉(zhuǎn)正時，或DIF從下向上突破0軸時，是買入訊號。（2）DIF從上向下跌破DEA形成交叉即死亡交叉時，即柱狀值從正轉(zhuǎn)負時，或DIF從上向下跌破0軸時，是賣出訊號。（3）若在高位出現(xiàn)兩次死亡交叉，它預(yù)示后市要大跌；反之，當在低位出現(xiàn)兩次黃金交叉時，則預(yù)示后市要大漲?！緟ⅰ科滟I賣原則為：（1）DIF、DEA均為正，DIF向上突破DEA，買入信號參考。（2）DIF、DEA均為負，DIF向下跌破DEA，賣出信號參考。（3）DEA線與K線發(fā)生背離，行情可能出現(xiàn)反轉(zhuǎn)信號。（4）MACD的值從正數(shù)變成負數(shù)，或者從負數(shù)變成正數(shù)并不是交易信號，因為它們落后于市場。3、MACD指標中的柱狀圖分析。在電腦分析軟件中通常采用DIF值減DEA（即MACD、DEM）值而繪制成柱狀圖，用紅柱狀和綠柱狀表示，紅柱表示正值，綠柱表示負值?？偟膩碚f，當柱狀線BAR在0軸上方由長開始變短時是賣出訊號；當BAR在0軸下方由長開始變短時是買入訊號。（1）當紅柱狀持續(xù)放大時，表明市場處于牛市行情中，價格將繼續(xù)上漲，這時應(yīng)持倉待漲或短線做多，直到紅柱無法再放大時才考慮平倉或做空。當綠柱狀持續(xù)放大時，表明市場處于熊市行情之中，價格將繼續(xù)下跌，這時應(yīng)觀望或做空，直到綠柱開始縮小時才可以考慮少量做多。（2）當紅柱狀開始縮小時，表明牛市即將結(jié)束（或要進入調(diào)整期），價格將大幅下跌，這時應(yīng)賣出大部分倉位而不能做多。當綠柱狀開始收縮時，表明市場的大跌行情即將結(jié)束，價格將止跌向上（或進入盤整），這時可以少量進行長期戰(zhàn)略建倉而不要輕易做空。（3）當紅柱開始消失、綠柱開始放出時，這是轉(zhuǎn)市信號之一，表明市場的上漲行情（或高位盤整行情）即將結(jié)束，價格將開始加速下跌，這時應(yīng)開始賣出大部分倉位而不能做多。當綠柱開始消失、紅柱開始放出時，這也是轉(zhuǎn)市信號之一，表明市場的下跌行情（或低位盤整）已經(jīng)結(jié)束，價格將開始加速上升，這時應(yīng)開始做多建倉或持倉待漲。

（4）M頭W底等形態(tài)。當MACD的紅柱或綠柱構(gòu)成的圖形呈現(xiàn)雙重頂（底）（即M頭或W底）、三重頂（底）等形態(tài)時，可按形態(tài)理論分析。4.MACD指標的背離，即頂背離和底背離。MACD指標的背離就是指MACD指標的圖形的走勢正好和K線圖的走勢方向正好相反。MACD指標的背離有頂背離和底背離兩種。（1）頂背離。當價格K線圖上的走勢一峰比一峰高，而MACD指標圖形上由紅柱構(gòu)成的圖形的走勢是一峰比一峰低，即當價格的高點比前一次的高點高、而MACD指標的高點比指標的前一次高點低，這叫頂背離現(xiàn)象。頂背離現(xiàn)象一般是價格在高位即將反轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)勢的信號，表明價格短期內(nèi)即將下跌，是看跌的信號。（2）底背離一般出現(xiàn)在價格的低位區(qū)。當價格還在下跌，而MACD指標圖形上的由綠柱構(gòu)成的圖形的走勢是一底比一底高，即當價格的低點比前一次低點底，而指標的低點卻比前一次的低點高，這叫底背離現(xiàn)象。底背離現(xiàn)象一般是預(yù)示價格在低位可能反轉(zhuǎn)向上的信號，表明價格短期內(nèi)可能反彈向上，是短期買入的信號。

在實踐中，MACD指標的背離一般出現(xiàn)在強勢行情中比較可靠。價格在高價位時，通常只要出現(xiàn)一次背離的形態(tài)即可確認價格即將反轉(zhuǎn)，而價格在低位時，一般要反復(fù)出現(xiàn)幾次背離后才能確認。因此，MACD指標的頂背離研判的準確性要高于底背離。頂肯離：當指數(shù)出現(xiàn)一波比一波高而不斷創(chuàng)新高時，此時若DIF與DEF并不配合出現(xiàn)新高點，是賣出時機。底背離：當指數(shù)出現(xiàn)一波比一波低而不斷創(chuàng)新低時，此時DIF與DEF并不配合出現(xiàn)新低點，是買進時機。（三）MACD的優(yōu)缺點。圖2-14頂背離圖2-15底背離1.價格上升3.KDJ指標下降2013年9月22日13：342.MACD不明朗請回答：這種情況應(yīng)如何將咋辦？三、三重交叉法（一）由來：既然兩條移動平均線似乎比一條更好，那么，如果把三條平均線相組合，就該勝過兩條平均線的組合了?；谶@樣的設(shè)想，就有了三重交叉方法。最常用的三重交叉法系統(tǒng)，要數(shù)4-9-18天移動平均線的組合。這個概念最先出自R·C·艾倫1972年的著作《怎樣從商品市場發(fā)財》。稍后，在1974年，他還有《怎樣利用4天、9天、18天移動平均線的組合從商品市場獲取更多利潤》。（二）怎樣利用4-9-18天移動平均線系統(tǒng)1.三條線合理的排列：我們已經(jīng)指出，移動平均線的時間越短，則它追隨價格趨勢時，越貼近價格。由之可以推論，在這種組合中，最短期的4天平均線最貼近價格趨勢，9天平均線次之，18天平均線最遠。（1）在上升趨勢中，4最高——9中——18最低；（2）在下降趨勢中，4最低——9中——18最高。2.三條均線的相繼突破及買賣信號的確認。（1）在下降趨勢中，當4天平均線同時向上越過了9天和18天平均線后，則構(gòu)成買入的預(yù)警信號。隨后，一旦9天平均線也向上越過了18天平均線，則該預(yù)警就得到了驗證，說明上述買入信號成立。在市場調(diào)整時，偶爾也許會有三線絞混的情況，但上升的大趨勢不變。（2）當上升趨勢反轉(zhuǎn)為下降趨勢時，首先發(fā)生的情況是，最短期的（也是最敏感的）平均線——4天平均線——向下跌破9天平均線和18天平均線。這還只是賣出的預(yù)警信號。不過，也有人會利用這個交叉信號，作為充分的理由賣出平倉，了結(jié)原有的多頭頭寸。隨后，如果中等天數(shù)的平均線——9天平均線——也向下跌破18天平均線，則賣出信號得到確認。2013年10月22日13：59看不清趨勢的情況下用KDJ預(yù)測！PDI從下上穿MDI——為“買點”！渤海證券四、BOLL（布林通道）（一）“布林通道”原理1.原理。BOLL指標是美國股市分析家約翰?布林根據(jù)統(tǒng)計學(xué)中的標準差原理設(shè)計出來的一種非常簡單實用的技術(shù)分析指標。布林通道是研究市場運動趨勢的一種中長期技術(shù)分析工具。布林通道通常采用20日移動平均線，并將其分別向上和向下偏移兩個標準差，從而確保95%的價格數(shù)據(jù)分布在這兩條交易線之間。一般而言，市場的運動總是圍繞某一價值中樞(如均線、成本線等)在一定的范圍內(nèi)變動，布林線指標正是在上述條件的基礎(chǔ)上，引進了“價格通道”的概念，其認為市場價格通道的寬窄隨著價格波動幅度的大小而變化，而且價格通道又具有變異性，它會隨著市場價格的變化而自動調(diào)整。正是由于它具有靈活性、直觀性和趨勢性的特點，BOLL指標漸漸成為投資者廣為應(yīng)用的市場上熱門指標。

BOLL是利用“價格通道”來顯示市場價格的各種價位，當市場波動很小，處于盤整時，價格通道就會變窄，這可能預(yù)示著市場的波動處于暫時的平靜期；當市場價格波動超出狹窄的價格通道的上軌時，預(yù)示著市場的異常激烈的向上波動即將開始；當市場價格波動超出狹窄的價格通道的下軌時，同樣也預(yù)示著市場的異常激烈的向下波動將開始。布林通道線一般被用來檢測目前期價是否安全。一般情況下，期貨價格游走在“最大限度”和“下限”的帶狀區(qū)間內(nèi)，當價格漲跌幅度加大時，帶狀區(qū)會變寬；當漲跌幅度由大變小時，帶狀區(qū)會變窄。布林通道與其他技術(shù)指標結(jié)合可適用于波段操作。2.BOLL指標中的價格通道的構(gòu)成BOLL指標一共由上、中、下三條軌道組成，日BOLL指標的計算公式為：中軌線MID=N日的移動平均線上軌線UPPER=中軌線+兩倍的標準差下軌線LOWER=中軌線?兩倍的標準差上、下軌線位于通道的最外邊，分別是該趨勢的壓力線和支撐線，中軌線為價格的平均線。多數(shù)情況下，價格總是在由上下軌道組成的帶狀區(qū)間中運行，且隨價格的變化而自動調(diào)整軌道的位置。而帶狀的寬度可以看出價格變動的幅度，愈寬表示價格的變動愈大?？傊珺OLL不理通道對預(yù)測未來行情的走勢起著重要的參考作用，它也是布林線指標所特有的分析手段。（二）BOLL指標一般研判標準1.BOLL指標中的上、中、下軌線的意義（1）BOLL指標中的上、中、下軌線所形成的價格通道的移動范圍是不確定的，通道的上下限隨著市場價格的上下波動而變化。在正常情況下，市場價格應(yīng)始終處于價格通道內(nèi)運行。如果市場價格脫離價格通道運行，則意味著行情處于極端的狀態(tài)下。（2）在BOLL指標中，價格通道的上下軌是顯示市場價格安全運行的最高價位和最低價位。上軌線、中軌線和下軌線都可以對市場的運行起到支撐作用，而上軌線和中軌線有時則會對價格的運行起到壓力作用。（3）一般而言，當價格在布林線的中軌線上方運行時，表明市場處于強勢趨勢；當市場價格在布林線的中軌線下方運行時，表明市場處于弱勢趨勢。2.K線和布林通道上、中、下軌線之間的關(guān)系（1）當K線從布林線的中軌線以下向上突破布林線中軌線時，預(yù)示著市場的強勢特征開始出現(xiàn)，價格將上漲，投資者應(yīng)以中長線做多為主。當K線從布林線的中軌線以上向上突破布林線上軌時，預(yù)示著市場的強勢特征已經(jīng)確立，價格可能短線大漲，投資者應(yīng)以持有待漲或短線買入為主。（2）當K線向上突破布林線上軌線以后，其運動方向繼續(xù)向上時，如果布林線的上、中、下軌線的運動方向也同時向上，則預(yù)示著市場的強勢特征依舊，價格短期內(nèi)還將上漲，投資者應(yīng)堅決持有待漲，直到K線的運動方向開始有掉頭向下的跡象時才密切注意行情是否轉(zhuǎn)勢。（3）當K線在布林線上方向上運動了一段時間后，如果K線的運動方向開始掉頭向下，投資者應(yīng)格外小心，一旦K線掉頭向下并突破布林通道上軌線時，預(yù)示著價格短期強勢行情可能結(jié)束，價格短期內(nèi)將大跌，投資者應(yīng)及時短線離場觀望。特別是對于那些短線漲幅很大的品種。（4）當K線從布林線的上方向下突破布林通道上軌線后，如果布林通道的上、中、下軌線的運動方向也開始同時向下，預(yù)示著市場的短期強勢行情即將結(jié)束，價格的短期走勢不容樂觀，投資者應(yīng)以逢高減倉為主。（5）當K線從布林通道中軌線上方向下突破布林通道的中軌線時，預(yù)示著價格前期的強勢行情已經(jīng)結(jié)束，價格的中期下跌趨勢已經(jīng)形成，投資者應(yīng)中線及時賣出。如果布林通道的上、中、下軌線也同時向下則更能確認。（6）當K線向下跌破布林通道的下軌線并繼續(xù)向下時，預(yù)示著市場處于極度弱勢行情，投資者應(yīng)堅決以持幣觀望為主，盡量不搶反彈。（7）當K線在布林通道下軌線運行了一段時間后，如果K線的運動方向有掉頭向上的跡象時，表明價格短期內(nèi)將止跌企穩(wěn)，投資者可以少量逢低建倉。當K線從布林通道下軌線下方向上突破布林通道下軌線時，預(yù)示著價格的短期行情可能回暖，投資者可以適量買進，做短線反彈行情。（8）當K線一直處于中軌線上方，并和中軌線一起向上運動時，表明價格處于強勢上漲過程中，只要K線不跌破中軌線，投資者堅決一路持多。當K線一直處于中軌線下方，并和中軌線一起向下運動時，表明價格處于弱勢下跌過程中，只要K線不向上反轉(zhuǎn)突破中軌線，穩(wěn)健的投資者都可保持空頭思路。上述8小點見P249圖5-39。3.BOLL通道的上、中、下軌線之間的關(guān)系（1）當布林線的上、中、下軌線同時向上運行時，表明市場強勢特征非常明顯，短期內(nèi)將繼續(xù)上漲，投資者應(yīng)堅決持倉做多。（2）當布林線的上、中、下軌線同時向下運行時，表明市場的弱勢特征非常明顯，短期內(nèi)將繼續(xù)下跌，投資者應(yīng)堅決做空。（3）當布林線的上軌線向下運行，而中軌線和下軌線卻還在向上運行時，表明市場處于整理態(tài)勢之中。如果市場是處于長期上升趨勢時，則表明市場是上漲途中的強勢整理，投資者可以持多待漲或逢低做多；如果市場是處于長期下跌趨勢時，則表明市場是下跌途中的弱勢整理，投資者應(yīng)以持空待跌或逢高做空為主。（4）布林線的上軌線向上運行，而中軌線和下軌線同時向下運行的可能性非常小，這里就不作研判。（5）當布林通道的上、中、下軌線幾乎同時處于水平方向橫向運行時，則要看市場目前的走勢處于什么樣的情況下來判斷。①當市場前期一直處于長時間的下跌行情后開始出現(xiàn)布林線的三條線橫向移動時，表明價格是處于構(gòu)筑底部階段，投資者可以開始分批少量建多倉。一旦三條軌線向上發(fā)散則可加大做多力度。②當市場前期是處于小幅的上漲行情后開始出現(xiàn)布林線的三條線橫向移動，表明價格是處于上升階段的整理行情，投資者可以持多待漲或逢低做多，一旦三條軌線向上發(fā)散則可短線加碼做多。③當市場剛剛經(jīng)歷一輪大跌行情時開始出現(xiàn)布林線的三條軌線橫向移動，表明價格是處于下跌階段的整理行情，投資者應(yīng)以持空待跌和逢高做空為主，一旦三條軌線向下發(fā)散則堅決做空。④布林線三條軌線在頂部橫向運動的可能性極小，這里也不作研判。五、DMI指標（一）DMI指標原理。1.DMI指標又稱方向移動指數(shù)、動向指標或趨向指標，其全稱叫“DirectionalMovementIndex，簡稱DMI”，是由美國技術(shù)分析大師威爾斯·威爾德(WellsWilder)所創(chuàng)造的，是一種中長期技術(shù)分析方法。DMI屬于趨向類指標，它是根據(jù)每天的最高價、最低價及收盤價來逐日相互比較，來判斷市場的買賣意愿，從而得出上升動力強還是下降動力大，對價格的趨勢具有指導(dǎo)作用。2.DMI指標的基本原理是在于尋找價格漲跌過程中，價格藉以創(chuàng)新高價或新低價的功能，研判多空力量，進而尋求買賣雙方的均衡點及價格在雙方互動下波動的循環(huán)過程。在大多數(shù)指標中，絕大部分都是以每一日的收盤價的走勢及漲跌幅的累計數(shù)來計算出不同的分析數(shù)據(jù)，其不足之處在于忽略了每一日的高低之間的波動幅度。而DMI指標則是把每日的高低波動的幅度因素計算在內(nèi)，從而更加準確的反應(yīng)行情的走勢及更好的預(yù)測行情未來的發(fā)展變化。（二）DMI的計算DMI指標的計算方法和過程比較復(fù)雜，它涉及到DM、TR、DX等幾個計算指標和±DI（即PDI﹣，下同）、DX（即MDI，下同）、ADX和ADXR等4個研判指標的運算。1.+DI和-DI，稱為方向線，+DI表示上升方向線，-DI表示下降方向線。取值在0～100之間。通過比較上升方向和下降方向的變動在全部變動中所占的比例，衡量該方向上多空力量的絕對強度。——DMI構(gòu)造的基本思想。在期貨看盤行情軟件中，+DI為白色線，-DI為黃色線；ADX為綠色線，ADXR為紫色線。其中，+DI線在有的軟件上是用PDI線表示，意為上升方向線；-DI線是用MDI表示，意為下降方向線。如贏順、博易大師等看盤軟件。2.DX，稱為動向值，也叫比例數(shù)，取值范圍是0～100。從直觀上看，如果+DI=–DI，則說明向上和向下的力量相等。那么價格將沒有趨勢，波動也沒有方向，而這時DX=0。從另一個極端看，如果±DI中有一個是0，比如+DI為0，那么向下的力量完全戰(zhàn)勝向上的力量，而這時DX=100。由此可見，DX越大，價格越具有趨勢和波動的方向；而DX越小，價格就沒有明確的趨勢和方向。DX表明的是多空雙方差異的相對水平。3.ADX，稱為平均方向指標。ADX是DX的移動平均。之所以選擇ADX而不選擇DX，是為了避免某一天的偶然取值使其大幅度變動。再通過當日的ADX與前面某一日的ADX相比較，計算出ADX的評估數(shù)值A(chǔ)DXR，以便更有利于行情研判。（三）DMI的應(yīng)用法則1.±DI的應(yīng)用法則。——判斷趨勢；確立買、賣價位?！繢I表示上升動力和下降動力絕對數(shù)字的大小。（1）當+DI上升、-DI下降時，就說明目前多方力量強大。如果+DI從低位向上，而-DI從高位向下，當+DI上穿-DI時，為多方最終占優(yōu)勢的局面，是買入信號。②當-DI上升、+DI下降時，則說明目前市場是空方力量逐漸增強，而多方力量漸漸減弱。如果-DI從低位向上，而+DI從高位向下，當-DI上穿+DI時，是空方最終占優(yōu)勢的標志，是賣出信號。見下圖（圖2-162013年10月17日橡膠1401走勢圖）。17/10/2013買點賣點【2013/12/19/11:45】2.DX和ADX的應(yīng)用法則。兩者相似，只敘述ADX。在多頭市場，價格不斷地上漲，從而導(dǎo)致+DI的上升和-DI的下降，ADX也會上升。在空頭市場，價格不斷下降，+DI下降和-DI上升，最終ADX還是上升。這就是說，無論是在空頭還是多頭市場，ADX的曲線總是呈現(xiàn)上升的趨勢。也就是說，ADX只能讓你判斷是否有趨勢存在，也即價格目前是否按照某一方向移動，而不能說明價格具體是上移還是下降。以下分幾種情況簡介：（1）ADX曲線持續(xù)上升到高位，說明目前價格波動有一個明確固定的方向，可能是上升也可能是下降。(見P252)（2）當ADX上升到很高的高位并轉(zhuǎn)折向下時，說明原來的趨勢可能遇到了麻煩，不能再像原來那樣沿原方向暢快地運動了，甚至可能是這一輪趨勢反轉(zhuǎn)的開始，（見圖），價格此后轉(zhuǎn)折。（3）價格不斷創(chuàng)新高或新低，ADX同時也不斷出現(xiàn)新高，而價格這種創(chuàng)新高和創(chuàng)新低的行為還將保持一段時間，不會立即停下來，這就是ADX助漲和助跌作用。（4）ADX進入低位時，說明+DI和-DI已經(jīng)接近，多空雙方的力量對比基本相當，誰也不占大的優(yōu)勢。此時，價格進入盤整階段，沒有明確的運動方向。ADX一旦進入低位就失去了它的作用。ADX的價值體現(xiàn)在高位時的表現(xiàn)，當處于低位時，對投資者意義不大。（5）ADXR線被稱為評估線。當ADXR在25以上時，表示市場比較活躍；若ADXR逐漸下跌至25～20之間時，市場已經(jīng)進入了無趨勢狀態(tài)，也就是牛皮市。此時DMI指標的使用效果不佳。+DI上升接近100時，說明多方的力量強大，價格可能會繼續(xù)上升；+DI下行接近－100時，說明空方的力量強大，價格仍將繼續(xù)下跌。DMI包括的幾個技術(shù)指標都可以單獨運用于價格的預(yù)測。但是，DMI最好同其他技術(shù)指標結(jié)合使用，這可以使推測的結(jié)果更加準確。與DMI結(jié)合使用最多的技術(shù)指標是RSI。兩者都是描述多空雙方力量對比的技術(shù)指標，DMI是從最高位和最低位的角度，RSI是從收盤價的角度。大多數(shù)情況下，兩者的波動方向是一致的，是同步的。如果兩者所顯示的多空雙方力量發(fā)生了矛盾，這時的行情會有大的動作?！炯寄苡?xùn)練】DMI與RSI所顯示的多空力量不一致時，會出現(xiàn)什么樣的行情？截圖舉例說明。（四）四線交叉原則（1）當+DI線同時在ADX線和ADXR線及-DI線以下（特別是在50線以下的位置時），說明市場處于弱市之中，市場向下運行的趨勢還沒有改變，價格可能還要下跌，投資者應(yīng)持幣觀望或多平為主，不可輕易做多。這點是DMI指標研判的重點。（2）當+DI線和-DI線同處50以下時，如果+DI線快速向上突破-DI線，預(yù)示新的主力已進場，期價短期內(nèi)將大漲。如果伴隨大的成交量放出，更能確認行情將向上，投資者應(yīng)迅速短線做多。（3）當+DI線從上向下突破-DI線（即-DI線從下向上突破+DI線）時，此時不論+DI和-DI處在什么位置都預(yù)示新的空頭進場，價格將下跌，投資者應(yīng)短線做空或以持幣觀望為主。（4）當+DI線、-DI線、ADX線和ADXR線等四線同時在50線以下絞合在一起窄幅橫向運動，說明市場處于波瀾不興、橫向整理之中，此時投資者應(yīng)以持幣觀望為主。（5）當+DI線、ADX線和ADXR線等三線同時在50線以下的位置，而此時三條線都快速向上發(fā)散，說明市場人氣旺盛，期價處在上漲走勢之中，投資者可逢低買入或持倉待漲。（這點中因為-DI線是下降方向線，其對上漲走勢反應(yīng)不靈，故不予以考慮）。（6）對于好的期貨品種來說，ADX在50以上向下轉(zhuǎn)折，僅僅回落到40~60之間，隨即再度掉頭向上攀升，而且價格在此期間走出橫盤整理的態(tài)勢。隨著ADX再度回升，價格向上再次大漲，這是期價拉升時的征兆。這種情況經(jīng)常出現(xiàn)在一些大漲的品種中，此時DMI指標只是提供一個向上大趨勢即將來臨的參考。六、SAR（停損轉(zhuǎn)向指標或拋物線指標）（一）SAR含義及其圖像。1.SAR指標又叫拋物線指標或停損轉(zhuǎn)向指標，其全稱叫“StopandReveres，縮寫SAR”，是由美國技術(shù)分析大師威爾斯·威爾德（WellsWilder）所創(chuàng)造的，是一種簡單易學(xué)、比較準確的中短期技術(shù)分析工具。停損轉(zhuǎn)向指標或拋物線指標是基于交易者可以承受的最大損失，一旦達到損失上限，交易者必須平倉或減倉以阻止損失擴大，稱作SAR。拋物線轉(zhuǎn)向是利用拋物線方式，隨時調(diào)整停損點位置以觀察買賣點。由于停損點（又稱轉(zhuǎn)向點SAR）以弧形的方式移動，故稱之為拋物線轉(zhuǎn)向指標。這種指標與移動平均線的原理頗為相似，屬于價格與時間并重的分析工具。由于組成SAR的點以弧形的方式移動，故稱“拋物轉(zhuǎn)向”。（見下圖）2.SAR有兩層含義，如下：一是“Stop”即停止損失，要求交易者事先設(shè)定一個止損價位，并且止損價位應(yīng)隨著期貨價格的波動不斷調(diào)整；二是“Reverse”即反向操作，要求交易者在價格達到止損價位時，進行平倉與反向操作，謀求收益最大化。停損轉(zhuǎn)向指標或拋物線指標適用于趨勢市場，通常用于確定止損價位，也可用于確立市場的反轉(zhuǎn)價位。（二）對于SAR指標，需要掌握兩個問題：1.停損轉(zhuǎn)向指標或拋物線指標SAR的計算（見P253）。SARn=SARn-1+AF·（EP-SARn-1）n為計算周期，SAR的基準計算周期為2，n的變動范圍是2～8。AF為加速系數(shù)，分為上升加速因子和下降加速因子兩類。AF的取值范圍是0.02～0.2，其基礎(chǔ)值是0.02，每當價格創(chuàng)新高或新低，即每當市場出現(xiàn)一個新的價格極值的時候，AF即按照0.02的倍數(shù)增加。如果市場行情轉(zhuǎn)變，AF就必須重新由0.02開始計算。AF取值越高，SAR指標對于價格的反應(yīng)越靈敏。EP為極值，指上漲波段的最高價格或下降波段的最低價格。計算SARn時，EP是n-1期以前的值，不包含n期值。2.在計算SAR值時，要注意以下幾項原則：（1）SARn為第n期的SAR值，SARn-1為第n-1期的SAR值。一次計算SAR值時須由明顯高低點起的第n天開始。（2）SAR0的計算需要區(qū)分市場的上升或者下降趨勢。上漲波段中，最高價格EP為SAR0；在下降波段中，最低價格EP為SAR0。（如果是看漲的行情，則SAR0為底部最低價；如果是看跌行情，則SAR0為頂部的最高價。）（3）市場行情發(fā)生反轉(zhuǎn)時，前一波段的EP是狹義波段的SAR起始值。如果在看漲行情中，計算出的當日的SAR值比當日或前一日的最低價高，則應(yīng)以當日或前一日的最低價為該日的SAR值；如果在看跌行情中，計算出的當日的SAR值比當日或前一日的最高價低，則應(yīng)以當日或前一日的最高價為當日的SAR值?？傊?，SAR值不得定于當日或前一日的行情價格變動幅度之內(nèi)。（即找一個最高和最低價）（4）SAR指標的計算方法和過程比較煩瑣，對于投資者來說只要掌握其演算過程和原理，在實際操作中并不需要投資者自己計算SAR值，更重要的是投資者要靈活掌握和運用SAR指標的研判方法和功能。（三）SAR指標的運用。1.當價格從SAR曲線下方向上突破SAR曲線時，為買入線號，預(yù)示著上漲行情即將開始，應(yīng)迅速及時地買入建倉。（見P254，圖5-41）（2）當價格向上突破SAR曲線后繼續(xù)上行，同時，SAR曲線也向上運動時，價格上漲趨勢已經(jīng)形成，SAR曲線對價格形成強勁支撐，應(yīng)堅決持倉待漲或逢低加倉。（3）當價格從SAR曲線上方向下跌破SAR曲線時，為賣出信號，預(yù)示著下跌行情即將開始，投資者應(yīng)迅速及時地賣出減倉。（4）當價格向下跌破SAR曲線后繼續(xù)下行，同時，SAR曲線也向下運動時，表明價格下跌趨勢的形成，SAR曲線對價格形成巨大的壓力，應(yīng)堅決持幣觀望或逢高減倉。七、四周規(guī)則（一）周規(guī)則由來及原理。1.四周規(guī)則是由理查德·唐遷（RichardDonchian）發(fā)明的，它是一種追隨趨勢的完整的自動交易系統(tǒng)，最初它以四周的形式出現(xiàn)。唐遷先生被推推崇為商品期貨自動交易系統(tǒng)領(lǐng)域的先驅(qū)（1970）。四周規(guī)則是順應(yīng)趨勢的，可借助其對類似移動平均線交叉后形成的反轉(zhuǎn)信號進行過濾，如5日均線向上突破10日均線，形成上攻趨勢時，周規(guī)則亦出現(xiàn)向上突破信號形成共振，進而確認突破有效與否。（二）四周規(guī)則的主要原則根據(jù)四周規(guī)則建立的系統(tǒng)很簡單：1.只要價格漲過前四個日歷周內(nèi)的最高價，則平回空頭頭寸，開立多頭頭寸?！掌交蚨嚅_2.只要價格跌過前四個日歷周內(nèi)的最低價，則平回多頭頭寸，建立空頭頭寸?！嗥交蚩臻_如上所述，本系統(tǒng)屬于連續(xù)工作性質(zhì)（連續(xù)在市），即系統(tǒng)始終持有頭寸，或者是多頭，或者是空頭。一般地，連續(xù)在市系統(tǒng)具有一個基本的缺陷：當市場進入了無趨勢狀態(tài)時，它仍處在市場中，難免出現(xiàn)“拉鋸現(xiàn)象”。我們曾經(jīng)強調(diào)過，在市場處于這種無趨勢的橫向狀態(tài)時，趨勢順應(yīng)系統(tǒng)效果很差。我們也可以對四周規(guī)則進行修正，使之不連續(xù)在市。辦法是采用較短的時間跨度，比如一周或二周，作為平倉的信號。換言之，必須出現(xiàn)了“四周突破”，我們才能建立頭寸，但是只要朝相反方向的一周或二周的信號出現(xiàn)，就平回該頭寸。之后，交易商將居于市場外，直到下一個四周突破信號出現(xiàn)再入市。3.對四周規(guī)則的修正。周規(guī)則的突破信號也可以輔助其它技術(shù)，比如移動平均線等，起到與過濾器類似的驗證作用。一周和二周規(guī)則便是極佳的過濾器。因此，當移動平均線的交叉信號出現(xiàn)后，為了確定是否依照這個信號開立頭寸，我們必須根據(jù)二周規(guī)則，考察在其相同方向是否也有兩周規(guī)則的突破信號。4.周規(guī)則的優(yōu)化。具體市場，具體分析：周規(guī)則可進一步優(yōu)化，并不局限于四周突破，如在美林公司商品研究報告中稱，糖期貨市場最好采用五周規(guī)則，在大豆市場最佳選擇是兩周規(guī)則。適用范圍：周規(guī)則一般適用于所有時間周期包括筑頂、筑底、回調(diào)和牛熊市的大漲大跌。5.經(jīng)驗：為了避免在無趨勢時產(chǎn)生的錯誤開倉信號和盡量的保護手中利潤，可以將四周規(guī)則用于開倉，而將二周規(guī)則用于平倉。同時，它不僅可以當作交易系統(tǒng)使用，還可以當作辨別趨勢是否反轉(zhuǎn)的工具。如果你是一個系統(tǒng)交易者，那么通過優(yōu)化周規(guī)則和在其基礎(chǔ)上進行交易是最好的選擇，因為它已被證明具備在任何市場中獲利的能力。最后需要指出的是，使用周規(guī)則應(yīng)該始終如一按照它的指示去操作，往往一年甚至幾年的利潤就在一次信號之中。

第二節(jié)擺動型指標1.擺動指標：在一個水平的區(qū)域內(nèi)，擺動指數(shù)的峰和谷與價格圖上的峰與谷同時聯(lián)動出現(xiàn)，在擺動指數(shù)的變化中有一個中間值，可將水平區(qū)域分為上半部和下半部，中間線可將擺動指數(shù)分為頂部、底部、中間部。就是它的擺動范圍永遠在0-100之間的。中間線是50，上下各有80和20線。擺動指標在20～80之間的區(qū)域，我們一般稱為“擺動”。當市場進入了無趨勢階段時，價格通常在一個區(qū)間內(nèi)上下波動，在這種情況下，絕大多數(shù)跟隨趨勢的分析系統(tǒng)都不能正常工作，而隨機擺動指標卻能跟隨價格的波動而隨機變化，通常將此類指標定義為擺動指標，擺動指標也可以稱作隨機指標。2.擺動指數(shù)最重要的三種用途：擺動型指標必須附屬于基本的趨勢分析，從這個意義上說，它是第二位的指標。以下三種情況是擺動型指標共有的：（1）當擺動指數(shù)的值達到上下邊界的極限值時，表示市場趨勢走的太遠，可能開始趨于弱化；（警訊）（2）擺動指數(shù)處于極限值位置，并且擺動指數(shù)與價格變化之間出現(xiàn)了相互背離現(xiàn)象時，通常構(gòu)成重要預(yù)警信號；（3）如果擺動指數(shù)順著市場趨勢的方向穿越零線，可能是重要的買賣信號。注：在價格呈現(xiàn)延伸趨勢時，重點關(guān)注隨機指標效果比較理想。

一、威廉指標（WMS%R）

（一）

含義：威廉指標（WMS%R）是由LarryWilliams1973年首創(chuàng)的，最初用于期貨市場。威廉指標主要是通過分析一段時間內(nèi)最高價、最低價和收盤價之間的關(guān)系，來判斷市場的超買超賣現(xiàn)象，預(yù)測價格中短期的走勢。它主要是利用震蕩點來反映市場的超買超賣行為，分析多空雙方力量的對比，從而給出有效的信號來研判市場中短期行為的走勢。（二）威廉指標的研判標準。它主要是圍繞WMS%R的數(shù)值大小、WMS%R曲線形狀等方面展開的。（見圖2-12威廉指標的研判）威廉指標的背離也分為頂背離和底背離。頂背離——高位反轉(zhuǎn)——賣出信號；底背離——低位反轉(zhuǎn)——買入信號。（三）

應(yīng)用：威廉指標是擺動指標中變化最快的指標之一，它的使用方法可以參照KD線指標的方法使用，但最好是使用它在頂部背離或低部背離所表達的技術(shù)含義，將威廉指標背離所表達的技術(shù)含義與均線指標相結(jié)合、相驗證進行使用，效果會更好一些。威廉指標的刻度與隨機指標的刻度比起來，順序正好相反，0到20算作超買區(qū)，80到100為超賣區(qū)。1.當WR下穿50為強勢區(qū)域，上穿50為弱勢區(qū)域，所以50為WR指標的強弱勢的分水嶺。2.威廉指數(shù)線的超買與超賣位置：當威廉指數(shù)線高于85，市場處于超賣狀態(tài)，行情即將見底。

當威廉指數(shù)線低于15，市場處于超買狀態(tài)，行情即將見頂。3.

WMS%R曲線形狀：（1）在WR進入高位后，一般要回頭，如果這時價格還繼續(xù)上升，這就產(chǎn)生背離，是賣出的信號。（2）在WR進入低位后，一般要反彈，如果這時價格還繼續(xù)下降，這就產(chǎn)生背離，是買進的信號。（3）WR連續(xù)幾次撞頂（底），局部形成雙重或多重頂（底），則是賣出（買進）的信號。價格上漲指標下跌威廉指標頂背離2013年0月22日22：00（賣點）2013/10/22/22:264.威廉指標的修正WR是屬于擺動類反向指標，即當價格上漲，WR指標向下；價格下跌，WR指標向上。此種指標的最大的缺點就是買賣過于頻繁，因此我們可以通過改變指標的參數(shù)來修正指標的缺陷。我們把WR的參數(shù)，一條修改為快線21，為賣出資金線；另一條修改為慢線42，為買進資金線。（1）短線買點（見下圖）

①慢線在80以上交叉快線，慢線大于快線買入（激進買點）；

②兩線同時下穿80且慢線大于快線買入（穩(wěn)健買點）?？炀€（2）賣點提示：它的賣點也有幾種：①兩條線分開就賣掉；②分開后若慢線大于快線仍可持有，直到快線大于慢線賣出；③當兩條線同時上穿50必須賣出，說明市場進入弱勢；④雖然兩條線粘合，但是觸及到0，尤其是三次觸及0，預(yù)示短期頭部的到來?！镄〗Y(jié)：使用威廉指數(shù)作為測市工具，既不容易錯過大行情，也不容易在高價區(qū)套牢。但由于該指標太敏感，在操作過程中，最好能結(jié)合相對強弱指數(shù)等較為平緩的指標一起判斷。二、KDJ指標（一）KDJ隨機指標理論依據(jù)1.含義。KDJ指標是由喬治·萊恩（GeorgeLane）博士所創(chuàng)，最早也是用于期貨市場。它是以最高價、最低價及收盤價為基本數(shù)據(jù)進行計算，得出的K值、D值和J值分別在指標的坐標上形成的一個點，連接無數(shù)個這樣的點位，就形成了一個完整的、能反映價格波動趨勢的KDJ指標。它主要是利用價格波動的真實波幅來反映價格走勢的強弱和超買超賣現(xiàn)象，在價格尚未上升或下降之前發(fā)出買賣信號的一種技術(shù)工具。2.KDJ指標的構(gòu)成與威廉指標的不同。隨機指標KDJ最早是以KD指標的形式出現(xiàn)，而KD指標是在威廉指標的基上發(fā)展起來的。不過威廉指標只判斷超買超賣的現(xiàn)象，只是具有方向的概念，在KDJ指杯中則融合了移動平均線速度上的觀念，形成比較準確的買賣信號依據(jù)。在實踐中，K線與D線配合J線組成KDJ指標來使用。由于KDJ線本質(zhì)上是一個隨機波動的觀念，故其對于掌握中短期行情走勢比較準確。（二）KDJ指標的研判及運用。KDJ指標主要是通過K、D和J這三條線所構(gòu)成的圖形關(guān)系來分析市場上的超買超賣、走勢背離及這三條線交叉突破等現(xiàn)象，從而預(yù)測價格中、短期及長期趨勢。以下分別說明（見P256圖5-42）（1）當KDJ曲線與價格曲線從低位（KDJ值在50以下）同步上升，——繼續(xù)持有多單或逢低做多。（2）當KDJ曲線與價格曲線從高位（在50線以上）同步下降，——繼續(xù)持有空單或逢高做空。（3）當KDJ曲線從高位回落，盤整后再度上升并創(chuàng)新高，價格也再度上升創(chuàng)出新高，——繼續(xù)持有待漲。（4）當KDJ從高位回落，盤整后，再度上升，但到前期高點附近掉頭向下，未能創(chuàng)新高，而價格線還在緩慢上升并創(chuàng)出新高，KDJ曲線和價格曲線在高位形成了相反的走勢，形成KDJ頂背離，意味著價格上漲的動力減弱，——一旦價格向下，應(yīng)果斷離場（多平）。（5）當KDJ在長期弱勢下跌過程中，弱勢反彈后再度下跌創(chuàng)出新低，價格曲線也在弱勢盤整后再度向下創(chuàng)出新低，表明價格下跌動能依然較強——持幣觀望。（6）當KDJ從低位向上反彈到一定高位再度向下回落，但回調(diào)到前期低點附近止跌企穩(wěn)，未能創(chuàng)出新低時，而價格曲線緩慢下降并創(chuàng)出新低，KDJ曲線和價格曲線在低位形成相反的走勢，KDJ指標出現(xiàn)了底背離現(xiàn)象，可能意味著價格下跌的動能開始減弱，——關(guān)注價格動向，一旦向上，短線買入做多，等待反彈的出現(xiàn)。（三）對KDJ指標的評論（略）。見P257（四）KDJ特殊的研判功能。KDJ指標是三條曲線，在應(yīng)用時KDJ指標的一般研判標準主要是從KDJ三個參數(shù)的取值、KDJ曲線的形態(tài)、KDJ曲線的交叉、KDJ曲線的背離和K線、D線、J線的運行狀態(tài)以及KDJ曲線同價格曲線的配合六個方面來考慮。1.KDJ的取值范圍。（1）KDJ指標中，K值和D值的取值范圍都是0~100,而J值的取值范圍可以超過100和低于0，但在分析軟件上KDJ的研判范圍都是0~100。通常就敏感性而言，J值最強，K值次之，D值最慢，而就安全性而言，J值最差，K值次之，D值最穩(wěn)。（2）超買超賣信號。根據(jù)KDJ的取值，可將其劃分為幾個區(qū)域，即超買區(qū)、超賣區(qū)和徘徊區(qū)。按一般劃分標準，K、D、J這三值在20以下為超賣區(qū)，是買入信號；K、D、J這三值在80以上為超買區(qū)，是賣出信號；K、D、J這三值在20和

80之間為徘徊區(qū)，宜觀望。一般而言，當K、D、J三值在50附近時，表示多空雙方力量均衡；當K、D、J三值都大于50時，表示多方力量占優(yōu)；當K、D、J三值都小于50時，表示空方力量占優(yōu)。2.KDJ曲線的形態(tài)。KDJ指標的研判還可以從KDJ曲線的形態(tài)來分析。當KDJ指標曲線圖形形成頭肩頂?shù)仔螒B(tài)、雙重頂?shù)仔螒B(tài)（即M頭、W底）及三重頂?shù)椎刃螒B(tài)時，也可以按照形態(tài)理論的研判方法加以分析。KDJ曲線出現(xiàn)的各種形態(tài)是判斷行情走勢、決定買賣時機的一種分析方法。另外，KDJ指標曲線還可以畫趨勢線、壓力線和支撐線等。KDJ曲線的形態(tài)中M頭和三重頂形態(tài)的準確性要大于W底和三重底。3.KDJ曲線的交叉。KDJ曲線的交叉分為黃金交叉和死亡交叉兩種形式。一般而言，在一個完整的升勢和跌勢過程中，KDJ指標中的K、D、J線會出現(xiàn)兩次或兩次以上的“黃金交叉”和“死亡交叉”情況。（1）當市場經(jīng)過一段很長時間的盤整行情，并且K、D、J三線都處于50線以下時，一旦J線和K線幾乎同時向上突破D線時，表明市場即將轉(zhuǎn)強，盤整和跌勢已經(jīng)結(jié)束，將開始上行，可以開始建立多頭，進行中長線建倉。這是KDJ指標“黃金袞叉”的一種形式。市場經(jīng)過一段時間的上升過程中的盤整行情，并且K、D、J線都處于50線附近徘徊時，一旦J線和K線幾乎同時再次向上突破D線，表明市場處于二種強勢之中，價格將再次上漲，可以加碼做多或多頭持倉，這就是KDJ指標“黃金交叉”的另一種形式。（2）當市場經(jīng)過前期一段很長時間的上升行情后，價格漲幅已經(jīng)很大的情況下，一旦J線和K線在高位（80以上）幾乎同時向下突破D線時，表明市場即將由強轉(zhuǎn)弱，匯率將下跌，這時應(yīng)平掉多頭建立空頭，這就是KDJ指標的“死亡交叉”的一種形式。當市場經(jīng)過一段時間的下跌后，而價格向上反彈的動力缺乏，各種均線對股價形成較強的壓力時，KDJ曲線在經(jīng)過短暫的反彈到80線附近，但未能重返80線以上時，一旦J線和K線再次向下突破D線時，表明市場將再次進人弱市，價格還將下跌，應(yīng)當平掉多頭建立空頭，這是KDJ指標“死亡交叉”的另一種形式。三、相對強弱指標（RSI）（一）

相對強弱指標RSI理論依據(jù)。相對強弱指標（RSI）是由WellsWider創(chuàng)制的一種通過特定時期內(nèi)價格的變動情況計算市場買賣力量對比，來判斷價格內(nèi)部本質(zhì)強弱、推測價格未來的變動方向的技術(shù)指標。強弱指標也是最早被應(yīng)用于期貨買賣的分析工具之一。相對強弱指標RSI以一特定時期內(nèi)價格的變動情況推測價格未來的變動方向，并根據(jù)價格漲跌幅度顯示市場的強弱。強弱指標理論認為，任何市價的大漲或大跌，均在0-100之間變動，根據(jù)常態(tài)分配，認為RSI值多在30-70之間變動，通常80甚至90時被認為市場已到達超買狀態(tài)，至此市場價格自然會回落調(diào)整。當價格低跌至30以下即被認為是超賣狀態(tài)，市價將出現(xiàn)反彈回升。（二）RSI指標的研判標準。RSI的研判標準主要是圍繞RSI的取值、長期RSI和短期RSI的交叉狀況及RSI的曲線形狀等展開的。一般分析方法主要包括RSI取值的范圍大小、RSI數(shù)值的超買超賣情況、長短期RSI線的位置及交叉、RSI曲線形狀、RSI與價格的背離等方面。1.RSI的變動范圍在0—100之間，強弱指標值一般分布在20—80。80-100極強——賣出50-80強——買入20-50弱——觀望

0-20極弱——買入2.曲線形態(tài)。（1）當RSI曲線在高位（50以上）形成M頭或三重頂?shù)雀呶环崔D(zhuǎn)形態(tài)時，意味著價格的上升動能已經(jīng)衰竭，價格有可能出現(xiàn)長期反轉(zhuǎn)行情，投資者應(yīng)及時地賣出。如果價格走勢曲線也先后出現(xiàn)同樣形態(tài)則更可確認，價格下跌的幅度和過程可參照M頭或三重頂?shù)软敳糠崔D(zhuǎn)形態(tài)的研判。（2）當RSI曲線在低位（50以下）形成W底或三重底等低位反轉(zhuǎn)形態(tài)時，意味著價格的下跌動能已經(jīng)減弱，價格有可能構(gòu)筑中長期底部，投資者可逢低分批建倉。如果價格走勢曲線也先后出現(xiàn)同樣形態(tài)則更可確認，價格的上漲幅度及過程可參照W底或三重底等底部反轉(zhuǎn)形態(tài)的研判。（3）RSI曲線頂部反轉(zhuǎn)形態(tài)對行情判斷的準確性要高于底部形態(tài)。（三）RSI的五種不同的用途1.頂點及底點：70及30通常為超賣及超買訊號。2.分歧：當價格創(chuàng)下新高(低)，但RSI并不處于新高，這通常表明市場將出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。3.支持及阻力：RSI能顯示支持及阻力位，有時比價格圖更能清晰反應(yīng)支持及阻力。4.價格趨勢形態(tài)：與價格圖相比，價格趨勢形態(tài)如雙頂及頭肩在RSI上表現(xiàn)更清晰。5.峰回路轉(zhuǎn)：當RSI突破（超過前高或低點）時，這可能表示價格將有突變與其它指標相同，RSI需與其它指標配合使用，不能單獨產(chǎn)生訊號，價格的確認是決定入市價位的關(guān)鍵。在圖12-16中，你可以看見剛開始一個潛在的上升趨勢正在形成。為了過濾虛假信號，我們等待相對強弱指數(shù)向上穿越50來確認我們認為的趨勢。當相對強弱指數(shù)真的向上穿越50時，我們確認上升趨勢形成了。四、乖離率（BLAS）（一）乖離率（BIAS）理論依據(jù)。乖離率描述價格與價格的移動平均線的相距的遠近程度。BLAS指的是相對距離。所謂乖離率(BIAS)是指指數(shù)或個股當日收盤價與平均數(shù)之間的差距，將乖離程度除以平均數(shù)的百分比即為乖離率，其計算公式為：BIAS=(當日指數(shù)或收盤價-N日平均指數(shù)或收盤價)÷N日平均指數(shù)或收盤價×100%乖離率（BIAS）簡稱Y值，是移動平均原理派生的一項技術(shù)指標，其功能主要是通過測算價格在波動過程中與移動平均線出現(xiàn)偏離的程度，從而得價格在劇烈波動時因偏離移動平均趨勢而造成可能的回檔或反彈，以及價格在正常波動范圍內(nèi)移動而形成繼續(xù)原有勢的可信度。價格上升三個下降的峰兩個上升的谷價格下降（二）BIAS的計算公式及參數(shù)。1.N日乖離率=（當日收盤價-N日移動平均價）/N日移動平均價×100%式中：分子為價格（收盤價）與移動平均價的絕對距離，可正可負，除以分母后就是相對距離，可正可負。一般說來，參數(shù)（這里指天數(shù)）選得越大，則允許價格遠離MA的程度據(jù)越大。2.BIAS指標有三條指標線，N的參數(shù)一般設(shè)置為6日、12日、24日。注意：為了指標在大周期（例如，38，57，137，254，526等）運用中更加直觀，更加準確把握中期波動，可以將公式進化：BIAS=(EMA(收盤價，N)-MA(收盤價,M))/MA(收盤價，M)*100；其中，N取超短周期，例如4，7，9，12等；M為大周期，例如，38，57，137，254，526等；（三）BLAS應(yīng)用法則。（見P258）1.從BIAS的取值大小方面考慮。2.從BIAS的曲線形狀方面考慮。3.從兩條BIAS線結(jié)合方面考慮。1.BIAS指標表示收盤價與移動平均線之間的差距。當價格的正乖離擴大到一定極限時，表示短期獲利越大，則獲利回吐的可能性越高；當價格的負乖離擴大到一定極限時，則空頭回補的可能性越高。2.乖離率可分為正乖離率與負乖離率。若股價大于平均線，則為正乖離；股價小于平均線，則為負乖離。當股價與平均線相等時，則乖離率為零。正乖離率越大，表示短期超買越大，則越有可能見頂；負乖離率越大，表示短期超賣越大，則越有可能見底。（三）BLAS應(yīng)用法則。1.BIAS指標表示收盤價與移動平均線之間的差距。當價格的正乖離擴大到一定極限時，表示短期獲利

越大，則獲利回吐的可能性越高；當價格的負乖離擴大到一定極限時，則空頭回補的可能性越高。2.乖離率可分為正乖離率與負乖離率。若價格大于平均線，則為正乖離；價格小于平均線，則為負乖離。當價格與平均線相等時，則乖離率為零。正乖離率越大，表示短期超買越大，則越有可能見頂；負乖離率越大，表示短期超賣越大，則越有可能見底。3.價格與BIAS指標究竟達到何種程度的百分比才算是買進或賣出時機，不同市場、不同時期、不同周期即不同移動平均線算法所得出的BIAS值是不同的。在多頭行情中，會出現(xiàn)許多高價，太早賣出會錯失一段行情，可于先前高價的正乖離率點賣出；在空頭市場時，亦會使負乖離率加大，可于先前低價的負乖離點買進。4.6日BIAS>+5%，是賣出時機；<-5%，為買入時機。5.12日BIAS>+6%，是賣出時機；<-5.5%，為買入時機。6.24日BIAS>+9%，是賣出時機；<-8%，為買入時機。7.BIAS指標的缺陷是買賣信號過于頻繁，因此要與隨機指標（KDJ）、布林線指標（BOLL）搭配使用。（四）BIAS指標的應(yīng)用（交叉）。在大多數(shù)行情分析軟件上，BIAS指標構(gòu)成主要是由不同時期（一般取短、中、長）的三條BIAS曲線構(gòu)成。BIAS指標的研判主要是圍繞短中長3根曲線的運動及互相交叉情況展開的。以日BIAS指標為例，其具體分析過程如下：1.當短、中、長期BIAS曲線始終圍繞著0度線，并在一定的狹小范圍內(nèi)上下運動時，說明價格是處于盤整格局中，此時投資者應(yīng)以觀望為主。2.當短期BIAS曲線開始在底部向上突破長期BIAS曲線時，說明價格的弱勢整理格局可能被打破，價格短期將向上運動，投資者可以考慮少量長線建倉。3.當短期BIAS曲線向上突破長期BIAS曲線并迅速向上運動，同時中期BIAS曲線也向上突破長期BIAS曲線，說明價格的中長期上漲行情已經(jīng)開始，投資者可以加大做多建倉的力度。4.當短、中、長期BIAS曲線開始擺脫前期窄幅盤整的區(qū)間并同時向上快速運動時，說明價格已經(jīng)進入短線強勢拉升行情，投資者應(yīng)堅決持倉待漲。5.當短期BIAS曲線經(jīng)過一段快速向上運動的過程后開始在高位向下掉頭時，說明價格短期上漲過快，將開始短線調(diào)整，投資者可以短線做空。6.當中期BIAS曲線也開始在高位向下掉頭時，說明價格的短期上漲行情可能結(jié)束，投資者應(yīng)中線做空。7.當長期BIAS曲線也開始在高位向下掉頭時，說明價格的中短期上漲行情已經(jīng)結(jié)束，投資者應(yīng)全部清倉離場。8.當中長期BIAS曲線從高位同時向下運動時，說明價格的下跌趨勢已經(jīng)形成，投資者應(yīng)堅決持幣觀望。（六）BIAS曲線形態(tài)的分析BIAS曲線出現(xiàn)的各種形態(tài)也是判斷行情走勢、決定買賣時機的一種分析方法。1.當BIAS曲線在高位形成M頭或三重頂?shù)软敳糠崔D(zhuǎn)形態(tài)時，可能預(yù)示著股價由強勢轉(zhuǎn)為弱勢，股價即將大跌，應(yīng)及時賣出股票。如果股價的曲線也出現(xiàn)同樣形態(tài)則更可確認，其跌幅可以用M頭或三重頂?shù)刃螒B(tài)理論來研判。2.當BIAS曲線在低位出現(xiàn)W底或三重底等底部反轉(zhuǎn)形態(tài)時，可能預(yù)示著股價由弱勢轉(zhuǎn)為強勢，股價即將反彈向上，可以逢低少量吸納股票。如果股價曲線也出現(xiàn)同樣形態(tài)更可確認，其漲幅可以用W底或三重底形態(tài)理論來研判。3.BIAS曲線的形態(tài)中M頭和三重頂形態(tài)的準確性要大于W底和三重底（七）

應(yīng)用BIAS應(yīng)注意的問題。（3個）（1）應(yīng)該在實踐中尋找自己風(fēng)格的分界線的具體位置。（2）在BIAS迅速地達到第一峰或第一谷時，是最容易出錯的時候，應(yīng)十分注意。（3）BIAS的應(yīng)用應(yīng)該同MA的使用結(jié)合起來，效果更好。（見P259圖5-43，三個方法）。五、順勢指標（CCI）順勢指標又叫CCI指標，其英文全稱為“CommodityChannelIndex”，是由美國股市分析家唐納德·蘭伯特（DonaldLambert）所創(chuàng)造的，是一種重點研判價格偏離度的期貨市場分析工具，屬于中短期超買超賣指標。（一）CCI指標的計算與運行區(qū)域。該指標有一個相對的技術(shù)參照區(qū)域，即+100與-100。（二）CCI指標的運用。（三）CCI指標的背離。底背離價格在底部六、價格變動速率1.ROC指標的含義及其原理。（1）價格變動速率（RateofChange，簡稱ROC），該指標是由查拉爾·阿佩爾和福雷德·海期爾共同創(chuàng)造的，是一種重點研究股價變動動力大小的中短期技術(shù)分析工具。ROC指標由當天的市場價格與一定的天數(shù)之前的某一天價格比較，反映市場價格變動的快慢程度。它結(jié)合了RSI、W%R、KDJ、CCI等指標的特點，同時監(jiān)測股價的常態(tài)性和極端性兩種走勢，從而比較準確把握買賣時機。

（2）ROC指標是利用物理學(xué)上的加速度原理，以當前周期的收盤價和N周期前的收盤價做比較，通過計算股價在某一段時間內(nèi)收盤價變動的速率，應(yīng)用價格的波動來測量股價移動的動量，衡量多空雙方買賣力量的強弱，達到分析預(yù)測股價的趨勢及是否有轉(zhuǎn)勢的意愿的目的。2.ROC的計算。（1）ROC指標的計算值。AX=當日收盤價－n天前的收盤價BX=n天前的收盤價BOC=AX/BX，即：BOC=（當日收盤價－n天前的收盤價）/n天前的收盤價。注：該指標中n是計算參數(shù)，一般采用12天或25天周期效果較佳。由于選用的計算周期的不同，ROC指標包括日ROC指標、周ROC指標、月ROC指標、年ROC指標以及分鐘ROC指標等各種類型。經(jīng)常被用于期市研判的是日ROC指標和周ROC指標。雖然它們的計算時的取值有所不同，但基本的計算方法一樣。

BOC指標用來測量價位動量，可以同時監(jiān)視常態(tài)性和極端性兩種行情。（制作ROC圖，并標出買賣信號。）2013年10月24日收市后（博易大師）（2）ROC指標盤面上0值線的重要意義。①ROC向上——表示強勢，由0值線（中心線）下方上穿，高于0值，進入強勢區(qū)域，是較強的中線買入信號。②ROC頂背離——價格創(chuàng)新高，ROC未創(chuàng)新高（開始掉頭向下），出現(xiàn)背離，表示頭部形成。（短線賣出見下圖）③ROC向下——表示弱勢，由0值線（中心線）上方下穿，低于0值，進入弱勢區(qū)域，是較強的中線賣出信號。④ROC底背離——價格創(chuàng)新低，ROC未創(chuàng)新低（開始抬頭向上），出現(xiàn)背離，表示底部形成。（短線買入）⑤當ROC曲線向上突破0值線以后，如果ROC曲線在0值線附近經(jīng)過一段時間的中位盤整﹝一般1個月左右﹞，然后，再向上突破時，說明多方的力量開始加強，價格的一輪新的漲升行情已經(jīng)展開，價格將繼續(xù)上漲。此時，投資者應(yīng)堅決持倉待漲。

不同期貨品種的價格比率不同，其超買超賣范圍也略有不同，但一般介于±6.5之間，極值為±10。ROC指標的一般分析方法主要集中在0值線的重要參考作用、ROC指標的超買超賣現(xiàn)象、ROC曲線的形態(tài)、ROC曲線與股價曲線的配合使用等方面進行分析?！菊n后練習(xí)】以12日ROC指標為例，請根據(jù)本人關(guān)注的某一期貨品種進行ROC指標分析。

3.ROC指標的應(yīng)用。（6個）（1）ROC波動于“常態(tài)”范圍內(nèi)，當上升至第一條超買線時，——賣點；（2）ROC波動于“常態(tài)”范圍內(nèi)，當下降至第一條超賣線時，——買點；（3）ROC向上突破第一條超買線后，繼續(xù)朝第二條超買線漲升的可能性很大，指標碰觸第二條超買線時，漲勢多半將結(jié)束。（4）ROC向下跌破第一條超賣線后，與（3）相反。（5）ROC向上穿越第三條超買線時，屬于瘋狂性多頭行情，回檔后還要漲，應(yīng)盡量不輕易做空。（6）ROC向下穿越第三條超賣線時，屬于崩潰性空頭行情，反彈后還要跌，應(yīng)克制不輕易買進。頂背離賣出信號價格上升【技能訓(xùn)練】ROC指標的的6個典型運用。要求：1.在下圖中，用曲線畫出指標走勢并標上號碼。

2.在圖中找出常態(tài)區(qū)和非常態(tài)區(qū)（即極端性區(qū)域）。00+10+10-10-10七、平均真實波幅

1.含義。平均真實波幅（ATR）是維爾斯·維爾德首先提出的，起初應(yīng)用于期貨市場分析，是取一定時間周期內(nèi)的價格波動幅度的移動平均值，來衡量價格的波動性，研判買賣時機，是現(xiàn)實市場變化的反趨向指標。真實波動幅度均值（ATR）是由威爾斯·威爾德（J.WellesWilder）在其1978年所著的《技術(shù)分析中的新概念》一書中首先提出的，這一指標主要用來衡量價格的波動。該指標并不能直接反映價格走向及其趨勢穩(wěn)定性，而只是表明價格波動的程度。該指標主要應(yīng)用于了解價格的震蕩幅度和節(jié)奏，在窄幅整理行情中用于尋找突破時機。通常情況下價格的波動幅度會保持在一定常態(tài)下，但是如果有主力資金進出時，價格波幅往往會加劇。另外，在價格橫盤整理、波幅減少到極點時，也往往會產(chǎn)生變盤行情。真實波幅（ATR）正是基于這種原理而設(shè)計的指標。2.ATR的計算公式。這一指標主要用來衡量價格的波動。因此，這一技術(shù)指標并不能直接反映價格走向及其趨勢穩(wěn)定性，而只是表明價格波動的程度。真實波動幅度（TR）概念是以下三個指標中的最大值：（1）當前的最高價格減去當前的最低價格。（2）當前的最高價格與前一日收盤價之差的絕對值。（3）當前的最低價格與前一日收盤價之差的絕對值。ATR是TR的N日簡單平均，即ATR=[ATR（t-1）·（N-1）+TR（t）]/N其中，N為ATR的計算周期，t表示當前交易日；參數(shù)N通常設(shè)置為14（或其他天數(shù)）天。平均真實波幅（ATR）=TR的N日簡單移動平均。其具體計算方法如下：一般來說，真實波動幅度均值（ATR）通常以14個時段為基礎(chǔ)進行計算，這個時段可以是一天內(nèi)的某個時間段，也可以是一天的日價，乃至周價和月價。在以下用于說明的范例中，我們使用日價作為基礎(chǔ)。鑒于計算平均真實波幅總是需要一個開端，所以第一天的TR以當天高低價之差為準，此后每天TR的選取遵循前文所述規(guī)則。于是，第一個ATR就是前14天每天的TR的簡單算術(shù)平均。為了使得ATR的數(shù)值更加平滑，威爾德采用了移動平均的概念來使每一個新的ATR都包含前一個ATR的信息，其具體計算步驟如下：1．將前14天的ATR乘以132．將步驟一所得值加上新一天的TR3．將步驟二所得值除以14對于想要嘗試自己計算ATR的投資者和研究者，我們提供以下幾條說明：1．ATR的計算總是有一個初始點，這一點的TR以及第一個14的時段的ATR的計算可能不能完全與標準公式一致。一般來說，第一個TR取第一個時間段的高低價差值，而第一個ATR通過前14個時間段的TR的簡單算術(shù)平均取得。2．像許多其他指標一樣，ATR的計算通過包含前一個ATR的方法來使曲線更平滑，更好地反映信息。3．數(shù)據(jù)量的大小會影響計算的最終結(jié)果，雖然計算結(jié)果的差別不會非常大，但是用500天數(shù)據(jù)和33天數(shù)據(jù)必然會計算出不同的ATR。4．由于取有效數(shù)字時舍入的問題，計算結(jié)果很難保證百分百準確。3.ATR指標的運用（原則或法則）。（1）常態(tài)時，波幅圍繞均線上下波動。（2）極端行情時，波幅上下幅度劇烈加大。（3）波幅TR過高，并且股價上漲過快時，則賣出。（4）波幅TR過低，并且平均真實波幅ATR連創(chuàng)新低時，表明股價已經(jīng)進入窄幅整理行情中，隨時將面臨突破。（5）當市場處于一個下升或下跌的趨勢中時，ATR指標多數(shù)處于升勢；當市場陷入窄幅盤整或回調(diào)時，ATR指標處于跌勢中。（6）波幅的高低根據(jù)不同的交易品種及其在不同的階段由使用者確定。2013年10月4.ART指標的具體使用方法。（1）價格趨勢的反轉(zhuǎn)或開始。極端的高ATR或低ATR值可以被看作價格趨勢的反轉(zhuǎn)或下一個趨勢的開始。較低的ATR（即較小的真實波幅）表示比較冷清的市場交易氣氛，而高ATR（即較小的真實波幅）則表示比較旺盛的交易氣氛。（2）止損和止贏的設(shè)置。由于ATR計算的是在某一個時間段內(nèi)貨幣對的波動真實范圍，因此可以把該范圍作為是計算止損和止贏的標準。第三節(jié)人氣性指標一、PSY（心理線指標）1.含義：

PSY心理線指標是通過一段期間內(nèi)收盤價漲跌天數(shù)的多少研究投資人心理趨向，測算市場人氣，分析多空對比，判斷股價未來發(fā)展方向的技術(shù)指標。PSY主要是從投資者的買賣趨向的心理方面，對多空雙方的力量對比進行探索。它是以一段時間收盤價漲跌天數(shù)的多少為依據(jù)，進行計算。研究人員發(fā)現(xiàn)：一方面，人們的心理預(yù)期與市勢的高低成正比，即市勢升，心理預(yù)期也升，市勢跌，心理預(yù)期也跌；另一方面，當人們的心理預(yù)期接近或達到極端的時候，