歐債危機(jī)資料

歐債危機(jī)的深遠(yuǎn)影響

金融危機(jī)指全部或大部分金融指標(biāo)——短期利率、資產(chǎn)（證券、房地產(chǎn)、土地）價(jià)格、商業(yè)破產(chǎn)數(shù)和金融機(jī)構(gòu)倒閉數(shù)的急劇、短暫、超周期的惡化。貨幣危機(jī)又稱國際收支危機(jī)，通常指一國貨幣大幅度貶值或利率大幅上升的狀況。銀行業(yè)危機(jī)指實(shí)際或潛在的銀行運(yùn)行障礙或違約導(dǎo)致銀行不能如期償付債務(wù)，終止其負(fù)債的內(nèi)部轉(zhuǎn)換，或迫使政府提供大規(guī)模援助進(jìn)行干預(yù)以阻止這種局勢發(fā)生的情況。債務(wù)危機(jī)指一國不能按期償還對外債務(wù)(包括政府、公共部門和私人債務(wù)的利息和本金)，被迫宣市暫緩償債、并要求國際經(jīng)濟(jì)組織和國際私人銀行給予再融通的現(xiàn)象。相關(guān)背景債務(wù)——通貨緊縮論——?dú)W文·費(fèi)雪將金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)危機(jī)歸于企業(yè)過度負(fù)債和通貨緊縮。過度負(fù)債在商業(yè)循環(huán)上升時(shí)期形成，在商業(yè)循環(huán)的下降時(shí)期爆發(fā)；銀行為避免危機(jī)而收縮信貸，結(jié)果加劇了企業(yè)倒閉并引發(fā)了金融危機(jī)，從而又加重了經(jīng)濟(jì)危機(jī)。資產(chǎn)價(jià)格下降論--沃爾芬森在行為主體（企業(yè)）負(fù)債累累難以為繼的狀況下，必然降價(jià)出售資產(chǎn)。資產(chǎn)降價(jià)出售產(chǎn)生兩方面的效應(yīng)：一方面是負(fù)債資產(chǎn)率(負(fù)債/資產(chǎn))提高；另一方面使債務(wù)人擁有的財(cái)富減少，即按降價(jià)后的資產(chǎn)價(jià)格估價(jià)其凈資產(chǎn)減少。這二者都削弱了行為主體債務(wù)的承受力，增加了其債務(wù)負(fù)擔(dān)。綜合性國際債務(wù)論--蘇特(Suter)國際債務(wù)隨著經(jīng)濟(jì)周期的變動而變動相關(guān)背景相關(guān)背景PIIGS:指南歐的葡萄牙(Portugal)、意大利(Italy)、愛爾蘭(Ireland)、希臘(Greece)和西班牙(Spain)，這五個(gè)國家在歐盟中欠債率與財(cái)赤率偏高，因此依照各國首字母組合，被稱為PIIGS即歐豬五國。葡萄牙、意大利、希臘、西班牙又被稱作四小豬、小豬四國、歐豬四國“歐豬五國(四國)”的一個(gè)共同特點(diǎn)是，國內(nèi)工會力量都比較強(qiáng)大。強(qiáng)大的工會自然會在與資方談判時(shí)討價(jià)還價(jià)，在談判破裂后可以通過罷工向政府施壓。工會無疑保護(hù)了工人的利益，但它只保護(hù)工會成員的利益，這將以更高的失業(yè)率為代價(jià)。歐洲國家普遍具有優(yōu)厚的養(yǎng)老金制度，但隨著人口老齡化的加速，將意味著正在工作的一代人面臨越來越高的稅收負(fù)擔(dān)(對此，他們將通過投票來反對)，或者意味著政府面臨越來越大的財(cái)政窟窿。在歐洲國家中，南歐國家更加依賴于勞動密集型制造業(yè)，它們是歐元區(qū)內(nèi)部貿(mào)易勞動密集型產(chǎn)品的出口國。但隨著全球貿(mào)易一體化的深入，在亞洲新興市場國家的競爭面前，南歐國家的勞動力優(yōu)勢不復(fù)存在。一方面不能及時(shí)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，另一方面居民又要維持現(xiàn)有高生活水平，這就使得政府債務(wù)及對外債務(wù)不斷攀升。PIGS——小豬四國請?jiān)诖颂砑佣温鋬?nèi)容……在國債收益率突破10%，終于開口“求救”，向歐盟和IMF申請救援1希臘在一個(gè)月時(shí)間內(nèi)先后出臺兩套緊縮措施，通過增稅減薪等手段，力圖大幅削減財(cái)政赤字葡萄牙掉轉(zhuǎn)政策方向，削減公共部門薪資西班牙相關(guān)背景主權(quán)違約是指一國政府無法按時(shí)對其向外擔(dān)保借來的債務(wù)還本付息的情況，如債務(wù)重組；當(dāng)期本金、利息未如期如數(shù)支付；債務(wù)總額超過國際貨幣基金組織貸款協(xié)議所規(guī)定的的最高上限。當(dāng)一國政府充當(dāng)該國主權(quán)債券的債務(wù)人時(shí)，由于政府自身在司法體系中的角色使其很難出現(xiàn)在他國的破產(chǎn)法庭上，因此政府可能會在這種缺少法律約束的情況下宣布其主權(quán)債務(wù)違約。主權(quán)違約即可能是對國外借款人的債務(wù)違約，也可能包含對國內(nèi)借款人的債務(wù)違約。當(dāng)一國政府掌握有貨幣的發(fā)行權(quán)時(shí)，政府可以通過發(fā)行新的貨幣，以投放過量的貨幣來償還本幣債務(wù)，即內(nèi)債，此時(shí)政府不會發(fā)生對國內(nèi)債務(wù)的主權(quán)違約，這也是采用本幣標(biāo)記的主權(quán)債券在其國內(nèi)享有最高信用評級的原因。但現(xiàn)實(shí)中由于政府超發(fā)貨幣會帶來通貨膨脹、本幣幣值波動等現(xiàn)象，因此其面向全部債權(quán)人債務(wù)總額是有上限的，當(dāng)一國全部主權(quán)債務(wù)超過上限時(shí)，主權(quán)信用風(fēng)險(xiǎn)就會增高。主權(quán)債務(wù)的違約概率某種程度上可以利用主權(quán)信用評級的等級，或者主權(quán)信用違約掉期的擔(dān)保成本、不同主權(quán)債券間的息差進(jìn)行參考。當(dāng)主權(quán)債務(wù)市場上潛在的債券買賣雙方均懷疑某一政府已無力或無意愿償還其債務(wù)時(shí)，他們將會對主權(quán)債券潛在的違約風(fēng)險(xiǎn)要求更高的債券貼現(xiàn)率作為對這部分風(fēng)險(xiǎn)的溢價(jià)補(bǔ)償。當(dāng)這一貼現(xiàn)率大幅度超過無風(fēng)險(xiǎn)利率的時(shí)候，意味著國家將以極高的貼現(xiàn)率償還債務(wù)，或者說，債券的市值大幅度縮水，此刻主權(quán)國家存在強(qiáng)烈的違約動機(jī)。歐洲債務(wù)危機(jī)歐洲債務(wù)危機(jī)進(jìn)程2009年10月20日，歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)率先在希臘爆發(fā)2010年5月2日，特別會議召開，決定啟動希臘救助機(jī)制2010年5月27日，西班牙議會批準(zhǔn)150億歐元財(cái)政緊縮計(jì)劃2010年6月7日，歐元對美元匯率一度跌破1比1．19，創(chuàng)記錄2010年7月7日，德國出臺財(cái)政緊縮計(jì)劃，共擬開源節(jié)流800億歐元2010年9月30日，愛爾蘭預(yù)計(jì)財(cái)政赤字會升至國內(nèi)生產(chǎn)總值的32％2010年10月18日，專門小組舉行最后一次會議，與會歐盟成員國財(cái)政部長就完善歐盟經(jīng)濟(jì)治理、強(qiáng)化財(cái)政紀(jì)律的改革方案達(dá)成一致高福利制度——在高福利制度下，歐洲人民得以維持高消費(fèi)、重享受的生活方式掩蓋問題——稅收征管不善，導(dǎo)致嚴(yán)重的偷稅漏稅，使其財(cái)政狀況比較糟糕。造假賬，嚴(yán)重的財(cái)政困難被暫時(shí)掩蓋，喪失了及早采取措施的機(jī)會。政府管理不利歐債危機(jī)起因危機(jī)發(fā)生內(nèi)因近年來，歐洲經(jīng)濟(jì)增長長期緩慢，消極影響嚴(yán)重：對內(nèi)，極大動搖了歐洲人引以為榮的以社會福利制度為核心內(nèi)容的“歐洲模式”根基；對外，歐洲的國際地位日漸下降。經(jīng)濟(jì)增長緩慢，而社會福利開銷和其他公共支出卻有增無減，致使歐洲許多國家財(cái)政支出占GDP的比重趨向上升，同時(shí)財(cái)政收入占GDP的比重卻呈現(xiàn)下降，財(cái)政赤字日增，政府債務(wù)膨脹。2007年始于美國的次貸危機(jī)于2008年演變惡化成為國際金融危機(jī)和世界經(jīng)濟(jì)衰退，殃及本已相當(dāng)脆弱的歐洲經(jīng)濟(jì)、金融和財(cái)政長期經(jīng)濟(jì)增長緩慢，多方面問題成堆各經(jīng)濟(jì)體政府支出占GDP對比希臘西班牙葡萄牙歐元區(qū)16國2007年44.7%39.2%45.7%46.0%2009年50.5%45.9%51.0%50.7%增加額5.8%6.7%5.3%4.7%各經(jīng)濟(jì)體財(cái)政赤字占GDP對比希臘西班牙葡萄牙歐元區(qū)16國2007年5.1%1.9%2.6%0.6%2009年13.6%11.2%9.4%6.3%增加額8.5%9.3%6.8%5.7%2009年希臘國債持有比例根本原因：歐元區(qū)缺少獨(dú)立的貨幣政策歐元區(qū)實(shí)行統(tǒng)一的貨幣政策,這就極大地限制了歐元區(qū)各國運(yùn)用經(jīng)濟(jì)政策發(fā)展本國經(jīng)濟(jì)的空間與能力。歐元區(qū)的各個(gè)國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平相距甚遠(yuǎn),尤其是南歐幾個(gè)國家在經(jīng)濟(jì)體制與運(yùn)行方式上都有著與西歐各國特別是德、法兩國比較明顯的差距。歐元區(qū)實(shí)施統(tǒng)一的貨幣政策,但在某些國家經(jīng)濟(jì)遇到困難時(shí),歐洲央行卻不許對單一國家實(shí)施救助,只能靠成員國之間的相互救助,這就使得歐元區(qū)內(nèi)的解困機(jī)制與救助機(jī)制都極難建立。希臘政府和高盛的交易2001年希臘希望進(jìn)入歐元區(qū)，但由于其財(cái)政收支赤字超過了歐元區(qū)低于國家GDP3%的規(guī)定，因而便向華爾街特別是美國投資銀行“高盛投行”求助。高盛為希臘做了一筆“貨幣掉期交易”：高盛接受了希臘的100億美元和日元國債，將其轉(zhuǎn)變成90億歐元的債務(wù)和10億歐元的現(xiàn)金，并以希臘賭博業(yè)和機(jī)場稅等未來收入作為抵押，將這筆現(xiàn)金返回給希臘，規(guī)定10年后希臘必須用歐元抵還所有這些債務(wù)。這樣，希臘便使本國賬面上的10億歐元債務(wù)暫時(shí)消失，從而使國家負(fù)債率下降至符合進(jìn)入歐元區(qū)標(biāo)準(zhǔn)的1.2%。希臘成功進(jìn)入歐元區(qū)。而高盛投行除了拿到希臘支付的3億歐元傭金外，手頭還控制著希臘這筆巨額債務(wù)。希臘政府和高盛的交易然而問題在于此后高盛不僅在2005年將手頭這筆債務(wù)合約在并沒有充分說明實(shí)情的背景下分批轉(zhuǎn)賣回希臘，而且又做出了一個(gè)新的舉動：向市場大量購買這一交易的CDS，一種“信用違約互換”，也就是賭希臘在債務(wù)到期后出現(xiàn)支付能力不足的保險(xiǎn)。在這種背景下，高盛就需要在市場上摧毀希臘的支付信譽(yù)，從而使希臘的“信用違約互換”保險(xiǎn)大幅上漲，這時(shí)高盛就能夠?qū)⑹诸^的CDS再大量拋出，從中牟利。這正是在今年2月初出現(xiàn)的對希臘支付能力攻擊的主要原因。事實(shí)上從去年7月至今，高盛手中購入的希臘CDS已經(jīng)狂漲了3倍。也就是說，高盛一方面為希臘舉債，另一方面則在賭希臘支付能力不足，從兩頭牟利。CDS（信用違約互換）圖示希臘政府和高盛的交易歐洲債務(wù)危機(jī)現(xiàn)狀1歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇減緩可能影響全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇2歐盟經(jīng)濟(jì)發(fā)展體制和模式可能面臨調(diào)整3國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略和結(jié)構(gòu)調(diào)整短期內(nèi)受到影響4西歐國家債券的CDS再創(chuàng)歷史新高5主權(quán)信用危機(jī)引發(fā)聯(lián)動效應(yīng)歐元遭重挫6主權(quán)危機(jī)引發(fā)金價(jià)暴跌7滅赤不果信貸違約掉期急升8或波及歐洲核心國家

債務(wù)重組將成為中期內(nèi)歐洲國家走出主權(quán)債務(wù)危機(jī)的必由之路可能的解決方案目前只有三條路能走出債務(wù)危機(jī)：大量印刷鈔票（定量寬松政策）：受制于對遏制通貨膨脹的偏好，歐洲央行很難將定量寬松政策進(jìn)行到底

由包括IMF在內(nèi)的債權(quán)人提供緊急援助：只能將希臘債務(wù)違約的時(shí)間由現(xiàn)在推遲到3年后債務(wù)重組對歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的前景預(yù)測目前進(jìn)行財(cái)政緊縮，將有助于穩(wěn)定市場信心，并將政府債務(wù)對GDP比率控制在安全邊際內(nèi)：1.如果家庭是理性的，那么李嘉圖等價(jià)定理成立注：征稅和發(fā)行公債是政府獲取財(cái)政收入的兩種主要方式。大衛(wèi)·李嘉圖（DavidRicardo）在《政治經(jīng)濟(jì)學(xué)及賦稅原理》一書的第17章中表述了這樣的論點(diǎn)：政府無論選用一次性總付稅（lump-sumtax)，還是發(fā)行公債，來為政府籌措資金，均不會影響消費(fèi)和投資。2.政府支出擴(kuò)大可能導(dǎo)致利率上升，這會降低私人部門投資3.政府支出的增加會導(dǎo)致政府債務(wù)對GDP比率進(jìn)一步上升，導(dǎo)致財(cái)政赤字進(jìn)一步放大。財(cái)政鞏固將有助于提高歐元區(qū)國家政府債務(wù)的可持續(xù)性，歐元區(qū)作為整體爆發(fā)債務(wù)危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)低于美國對歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的前景預(yù)測

歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的爆發(fā)將進(jìn)一步促進(jìn)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)政治的一體化，歐元不僅不會崩潰，危機(jī)后歐元地位反而可能進(jìn)一步增強(qiáng)。歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)之后，歐元區(qū)何去何從，關(guān)鍵取決于核心國家的態(tài)度，尤其是德國的態(tài)度。對歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的前景預(yù)測歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的爆發(fā)將進(jìn)一步促進(jìn)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)政治的一體化，歐元不僅不會崩潰，危機(jī)后歐元地位反而可能進(jìn)一步增強(qiáng)。歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的爆發(fā)也給歐元區(qū)進(jìn)一步完善制度安排提供了契機(jī)與動力。歐洲金融穩(wěn)定機(jī)制實(shí)際上已經(jīng)構(gòu)成了歐洲貨幣基金的雛形；歐元區(qū)財(cái)政紀(jì)律的進(jìn)一步增強(qiáng)，成員國將財(cái)政政策的權(quán)力進(jìn)一步上交到歐元區(qū)；未來歐元區(qū)在吸納新的成員國之時(shí)可能引入退出機(jī)制，這將有助于降低成員國的道德風(fēng)險(xiǎn)，從而提高歐元區(qū)成員國的競爭力與效率。危機(jī)解決辦法——4條路徑歐元區(qū)國家甚至整個(gè)歐盟國家與國際貨幣基金組織一起努力，幫助發(fā)生主權(quán)債務(wù)危機(jī)的國家走出危機(jī)——最好路徑把發(fā)生危機(jī)的主要國家逐出歐元區(qū)或者靜等這些國家主動退出歐元區(qū)實(shí)施大規(guī)模的國際救援，或者由各主要國家增持國際貨幣基金組織的基金份額，再由國際貨幣基金組織擴(kuò)大救助規(guī)模歐元的崩潰與歐元區(qū)的解體——最差路徑嚴(yán)控地方原始舉債規(guī)?！獙θ谫Y平臺進(jìn)行分類；保留下來的融資平臺提高其市場化程度；強(qiáng)化融資平臺風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控機(jī)制降低地方債務(wù)違約率——明確上級財(cái)政部門對下級部門的有限救助責(zé)任；提高地方政府籌資的使用效率；引入“外部控制，增加信息透明度加強(qiáng)逾期債務(wù)清償能力——完善法律監(jiān)督機(jī)制；引入市場監(jiān)管機(jī)制，對地方政權(quán)實(shí)行嚴(yán)格的資信評級適當(dāng)引導(dǎo)輿論,增強(qiáng)投資者信心保持金融系統(tǒng)的獨(dú)立性,提高金融系統(tǒng)抗風(fēng)險(xiǎn)沖擊能力對我們的啟示歐債危機(jī)起因和發(fā)展歐債危機(jī)的深遠(yuǎn)影響歐債危機(jī)前景和對策一二三

歐盟（EU）

歐盟成員國（27個(gè)）：

英國、法國、德國、意大利、荷蘭、比利時(shí)、盧森堡、丹麥、愛爾

蘭、希臘、葡萄牙、西班牙、奧地利、瑞典、芬蘭、馬耳他、塞浦路斯、波蘭、匈牙利、捷克、斯洛伐克、斯洛文尼亞、愛沙尼亞、拉脫維亞、立陶宛、羅馬尼亞、保加利亞前身：歐洲共同體總部：布魯塞爾統(tǒng)一機(jī)構(gòu)：理事會中央銀行

歐元區(qū)定義：歐洲聯(lián)盟成員中使用歐盟的統(tǒng)一貨幣——?dú)W元的國家區(qū)域條件：歐元區(qū)的貨幣政策和利率水平由歐洲央行決定，各國將不能根據(jù)自身的情況調(diào)整其經(jīng)濟(jì)。成員國(17個(gè))：德國、法國、意大利、荷蘭、比利時(shí)、盧森堡、愛爾蘭、希臘、西班牙、葡萄牙、奧地利、芬蘭、斯洛文尼亞、塞浦路斯、馬耳他、斯洛伐克、愛沙尼亞導(dǎo)火索：希臘主權(quán)債務(wù)違約（一）歐債危機(jī)的發(fā)展和現(xiàn)狀（二）一、歐債危機(jī)起因和發(fā)展歐債危機(jī)=歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)一、歐債危機(jī)的起因和發(fā)展（一）導(dǎo)火索：希臘主權(quán)債務(wù)違約財(cái)政數(shù)據(jù)弄虛作假政府高福利與國民經(jīng)濟(jì)承受力不相匹配對個(gè)別產(chǎn)業(yè)依賴度較強(qiáng)財(cái)政運(yùn)作鋪張浪費(fèi)原因希臘主權(quán)債務(wù)危機(jī)項(xiàng)目標(biāo)題您的姓名|您教師的姓名|您的學(xué)校LOGO

希臘債務(wù)危機(jī)項(xiàng)目概述危機(jī)起始原因希臘債務(wù)危機(jī)：成也高盛敗也高盛2001年，當(dāng)時(shí)希臘剛剛進(jìn)入歐元區(qū)。根據(jù)歐洲共同體部分國家于1992年簽署的《馬斯特里赫特條約》規(guī)定，歐洲經(jīng)濟(jì)貨幣同盟成員國必須符合兩個(gè)關(guān)鍵標(biāo)準(zhǔn)，即預(yù)算赤字不能超過國內(nèi)生產(chǎn)總值的3%、負(fù)債率低于國內(nèi)生產(chǎn)總值的60%。然而剛剛?cè)朊说南ＥD就看到自己距這兩項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)相關(guān)甚遠(yuǎn)。這對希臘和歐元區(qū)聯(lián)盟都不是一件好事。特別是在歐元?jiǎng)傄粏柺辣汩_始貶值的時(shí)候。這時(shí)希臘便求助于美國投資銀行“高盛”。高盛為希臘設(shè)計(jì)出一套“貨幣掉期交易”方式，為希臘政府掩飾了一筆高達(dá)10億歐元的公共債務(wù)，從而使希臘在賬面上符合了歐元區(qū)成員國的標(biāo)準(zhǔn)。。研究這一被稱為“金融創(chuàng)新”的具體做法是，希臘發(fā)行一筆100億美元（或日元和瑞士法郎）的十至十五年期國債，分批上市。這筆國債由高盛投資銀行負(fù)責(zé)將希臘提供的美元兌換成歐元。到這筆債務(wù)到期時(shí)，將仍然由高盛將其換回美元。如果兌換時(shí)按市場匯率計(jì)算的話，就沒有文章可做了。事實(shí)上，高盛的“創(chuàng)意”在于人為擬定了一個(gè)匯率，使高盛得以向希臘貸出一大筆現(xiàn)金，而不會在希臘的公共負(fù)債率中表現(xiàn)出來。假如1歐元以市場匯率計(jì)算等于1.35美元的話，希臘發(fā)行100億美元可獲74億歐元。然而高盛則用了一個(gè)更為優(yōu)惠的匯率，使希臘獲得84億歐元。也就是說，高盛實(shí)際上借貸給希臘10億歐元。但這筆錢卻不會出現(xiàn)在希臘當(dāng)時(shí)的公共負(fù)債率的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)里，因?yàn)樗潦迥暌院蟛艢w還。這樣，希臘有了這筆現(xiàn)金收入，使國家預(yù)算赤字從賬面上看僅為GDP的1.5%。而事實(shí)上2004年歐盟統(tǒng)計(jì)局重新計(jì)算后發(fā)現(xiàn)，希臘赤字實(shí)際上高達(dá)3.7%，超出了標(biāo)準(zhǔn)。最近透露出來的消息表明，當(dāng)時(shí)希臘真正的預(yù)算赤字占到其GDP的5.2%。遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過規(guī)定的3%以下。變量除了這筆借貸，高盛還為希臘設(shè)計(jì)了多種斂財(cái)卻不會使負(fù)債率上升的方法。如將國家彩票業(yè)和航空稅等未來的收入作為抵押，來換取現(xiàn)金。這種抵押換現(xiàn)方式在統(tǒng)計(jì)中不是負(fù)債，卻變成了出售，即銀行債權(quán)證券化。高盛的這些服務(wù)和借貸當(dāng)然都不是白白提供的：高盛共拿到了高達(dá)3億歐元的傭金。高盛深知希臘通過這種手段進(jìn)入歐元區(qū)，其經(jīng)濟(jì)必然會有遠(yuǎn)慮，最終出現(xiàn)支付能力不足。高盛為防止自己的投資打水漂，便向德國一家銀行購買了20年期的10億歐元CDS“信用違約互換”保險(xiǎn)，以便在債務(wù)出現(xiàn)支付問題時(shí)由承保方補(bǔ)足虧空。問題陳述直接原因2009年12月16日晚間，國際評級機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾宣布，將希臘的長期主權(quán)信貸評級下調(diào)一檔，從“A-”降為“BBB＋”。標(biāo)普同時(shí)警告說，如果希臘政府無法在短期內(nèi)改善財(cái)政狀況，有可能進(jìn)一步降低希臘的主權(quán)信用評級。這已是希臘一周內(nèi)第二次遭受信貸評級下調(diào)的打擊。本月8日，另一家評級機(jī)構(gòu)——惠譽(yù)國際信用評級有限公司剛剛將希臘主權(quán)信用評級由“A-”降至“BBB＋”，并引發(fā)了希臘股市大跌和國際市場避險(xiǎn)情緒大幅升溫。另一評級機(jī)構(gòu)穆迪也已將希臘列入觀察名單，并有可能調(diào)降其信貸評級。假設(shè)事發(fā)：09年12月8日希臘評級下調(diào)2009年12月8日全球三大評級機(jī)構(gòu)之一的惠譽(yù)宣布，將希臘主權(quán)信用評級由“Ａ－”降為“BBB＋”擴(kuò)散：12月9日危機(jī)擴(kuò)向PIGS四國PIGS是指：葡萄牙、愛爾蘭、意大利、希臘和西班牙,這5個(gè)國家依照首字母組合而被稱為“PIGS”。標(biāo)普將西班牙主權(quán)信用評級前景從穩(wěn)定下調(diào)至負(fù)面,還暗示，由于公共財(cái)政惡化葡萄牙主權(quán)信用評級也可能被下調(diào)。資料應(yīng)對：12月14日希財(cái)政緊縮引罷工希臘總理14日宣布削減政府公共開支，提高稅率以應(yīng)對該國面臨的嚴(yán)重債務(wù)危。罷工：12月17日民眾罷工抗議緊縮在希臘左翼工會的號召下，數(shù)千名希臘民眾17日開始大罷工，以抗議該國政府出臺的財(cái)政緊縮政策。惡化：10年3月11日250萬民眾罷工為抗議政府緊縮財(cái)政的計(jì)劃，250萬名希臘勞工11日再度走上街頭抗議，預(yù)計(jì)希臘社會各方面又將受到影響。騷亂：5月5日罷工引發(fā)流血騷亂希臘全國性大罷工5日“如期而至”，示威人群與警方發(fā)生沖突，引發(fā)嚴(yán)重騷亂。目前已有3人死于這場騷亂，其中包括2名婦女。。過程希臘總理：不做犧牲國家將崩潰希臘總理帕潘德里歐2號表示，政府做出緊縮財(cái)政的決定是“不得已而為之”，希臘民眾只能在“國家破產(chǎn)”與“拯救國家”兩者間做出選擇。帕潘德里歐說，希臘已經(jīng)走到“生死存亡的關(guān)頭”，政府“迫不得已”做出進(jìn)一步削減民眾收入和福利的決定。如果不做出“犧牲”、希臘就將“崩潰”，“這些犧牲將給希臘贏得喘息的時(shí)機(jī)和做出重大改變的時(shí)間”。數(shù)據(jù)/觀測示威者：不愿為政府過錯(cuò)買單“該為這場危機(jī)買單的，是那些竊取公帑的人，逃稅的人，而不是我們這些月收入不足900歐元的人。”37歲的文員PavlosAnastoulis說道，“社會即將爆炸，已可聞到火藥味?！币玫淖髌沸氯A網(wǎng)雅典7月4日電（記者梁業(yè)倩）希臘《論壇報(bào)》4日發(fā)表的民意調(diào)查結(jié)果顯示，近半數(shù)希臘民眾反對即將在議會審議并進(jìn)行投票表決的養(yǎng)老金改革法案。民調(diào)顯示，29.6％的民眾認(rèn)為政府應(yīng)立即收回養(yǎng)老金改革法案，19％的民眾認(rèn)為這簡直是一場災(zāi)難，35.2％的民眾認(rèn)為改革有必要，但欠公平。希臘議會7月8日將對政府提交的養(yǎng)老金制度改革法案進(jìn)行投票。希臘多個(gè)工會已經(jīng)宣布將在8日再次舉行全國性大罷工，并進(jìn)行示威游行抗議政府的養(yǎng)老金改革計(jì)劃國外媒體周二(4日)消息稱，歐盟執(zhí)行委員會已要求債信評級機(jī)構(gòu)注意在判斷一國財(cái)政狀況時(shí)采取的步驟，稱歐盟將調(diào)查這些機(jī)構(gòu)的工作，甚至可能成立一個(gè)中央機(jī)構(gòu)取代這些評級機(jī)構(gòu)。這是歐盟執(zhí)委會對一項(xiàng)產(chǎn)業(yè)所發(fā)出的最明確的警告，歐洲的高級官員私下里曾批評說，當(dāng)希臘財(cái)政在崩潰的懸崖邊搖搖欲墜時(shí)，評級機(jī)構(gòu)調(diào)降其評級的做法太過嚴(yán)厲。歐盟執(zhí)委會負(fù)責(zé)金融服務(wù)業(yè)監(jiān)管的委員巴尼爾(MichelBarnier)在歐洲議會稱，“我認(rèn)為我們需要進(jìn)一步全面審視評級對于金融體系和經(jīng)濟(jì)體系的影響。這些機(jī)構(gòu)不僅對企業(yè)，而且對國家都掌握著極大的權(quán)力。這也就是我要求他們在工作中負(fù)起責(zé)任的原因?！彼a(bǔ)充說，執(zhí)委會將審查是否存在利益沖突問題。巴尼爾舉例稱，就拿希臘來說，他非常驚訝于該國評級惡化的速度。在暗示對三大評級機(jī)構(gòu)不滿的同時(shí)，巴尼爾表示，他正在研究新成立政府評級機(jī)構(gòu)的想歐盟對評級機(jī)構(gòu)不滿準(zhǔn)備對其展開調(diào)查希臘危機(jī)的啟示一歐盟開始對建立自己的信用評級機(jī)構(gòu)有了打算。二，希臘債務(wù)危機(jī)提醒歐洲國家，必須嚴(yán)格履行歐元《穩(wěn)定與增長公約》規(guī)定的義務(wù)三希臘債務(wù)危機(jī)的擴(kuò)大讓歐洲的其它國家也開始擔(dān)心危機(jī)重演希臘債務(wù)危機(jī)全世界埋單中國直接出錢15億美元、為救助陷入債務(wù)危機(jī)困境的希臘，歐元區(qū)國家和國際貨幣基金組織(IMF)將攜手提供為期三年總計(jì)1100億歐元的救助，其中歐元區(qū)出資800億歐元，IMF提供300歐元。IMF預(yù)計(jì)將在星期日將援助方案進(jìn)行表決。IMF的錢，主要來自于成員國按份額的出資。在目前IMF份額排序中，美國作為世界經(jīng)濟(jì)老大，份額為17.09%，日本為6.12%，德國為5.98，英國和法國均為4.94%，中國則為3.72%。如此換算下來，美國須為這次救助希臘出資約68億美元，歐元區(qū)總體救助金額則肯定高于800億歐元，遠(yuǎn)在萬里之外的中國，也須付出約15億美元。今年4月，希臘爆發(fā)嚴(yán)重的主權(quán)債務(wù)危機(jī)，希臘政府高達(dá)3000億歐元的債務(wù)，相當(dāng)于其GDP的113%，許多人都懷疑希臘這個(gè)國家就快破產(chǎn)了。幾經(jīng)周折之后，在接受了嚴(yán)苛的附加條件前提下，希臘終于迎來歐盟和國際貨幣基金組織的援手。同時(shí)，希臘也再發(fā)短期國債，以期順利度過危機(jī)。而近日的新聞告訴我們中國政府也是希臘的債主，并且還將進(jìn)一步積極購買希臘國債，幫助其走出難關(guān)。了解臺前幕后的種種之后，其實(shí)這就好像“勤勞厚道”的中國人民在貼補(bǔ)著“懶惰霸道”的希臘人民一、歐債危機(jī)的起因和發(fā)展希臘救助希臘德國歐盟IMF2.救助措施一、歐債危機(jī)的起因和發(fā)展（二）歐債危機(jī)的發(fā)展路徑一、歐債危機(jī)的起因和發(fā)展發(fā)展路徑：

希臘→愛爾蘭→葡萄牙→西班牙→意大利特點(diǎn)：

1.多米諾骨牌效應(yīng)2.外圍國家→核心國家歐債危機(jī)起因和發(fā)展歐債危機(jī)的深遠(yuǎn)影響歐債危機(jī)前景和對策一二三對歐洲的影響（一）對世界的影響（二）二、歐債危機(jī)的深遠(yuǎn)影響對我公司業(yè)務(wù)的影響（三）簡介本質(zhì)是歐洲畸形的體制結(jié)構(gòu)從長期來看，危機(jī)的救助不僅取決于外部援助，更取決于危機(jī)國家自身的努力方向與努力程度。此前，這些危機(jī)國家過度透支的消費(fèi)與投資模式導(dǎo)致了危機(jī)的上演，而政府不但沒能在政策制度上進(jìn)行正確的引導(dǎo)，甚至在錯(cuò)誤的方向上“推波助瀾”。如果這些國家不能夠“量入為出”，依然維持超出自身產(chǎn)出能力范圍的消費(fèi)支出，則即使暫時(shí)度過了這次危機(jī)，未來必定還會出現(xiàn)“入不敷出”引發(fā)的一系列問題。德國希臘一方面，德國以汽車、機(jī)械為代表的核心部門保持著較強(qiáng)的領(lǐng)先優(yōu)勢；另一方面，歐洲債務(wù)危機(jī)導(dǎo)致的歐元貶值增加了德國出口產(chǎn)品的國際競爭力，對出口導(dǎo)向型的德國經(jīng)濟(jì)起到了提振作用。德國經(jīng)濟(jì)與危機(jī)四伏的歐元區(qū)形成了“蹺蹺板”效應(yīng)，而這種效應(yīng)在短期內(nèi)能夠起到區(qū)域內(nèi)的“穩(wěn)定器”作用。在歐盟國家中，希臘經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平相對較低，資源配置不合理，以旅游業(yè)和航運(yùn)業(yè)為主要支柱產(chǎn)業(yè)。一方面，為了大力發(fā)展支柱產(chǎn)業(yè)并拉動經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，希臘對旅游業(yè)及其相關(guān)的房地產(chǎn)業(yè)投資規(guī)模超過了自身能力，負(fù)債提高。加上2004年舉辦奧運(yùn)會增加的91億美元赤字，截止2010年希臘政府的債務(wù)總量占GDP的142.8%。另一方面，受金融危機(jī)影響從08年底開始航運(yùn)業(yè)進(jìn)入周期低谷，景氣度不斷下滑。航運(yùn)業(yè)的衰退對造船業(yè)形成了巨大沖擊。希臘的支柱產(chǎn)業(yè)屬于典型依靠外需拉動的產(chǎn)業(yè)，這些產(chǎn)業(yè)過度依賴外部需求,在金融危機(jī)的沖擊面前顯得異常脆弱。vs一、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)我國在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)方面依然存在著問題。1農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)仍然薄弱，農(nóng)民收入增長依然緩慢2基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展嚴(yán)重不足3加工業(yè)說平低，市場有效需求不足4第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展滯后。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整是我國抵御金融危機(jī)關(guān)鍵所在。二、拉動內(nèi)需

我國的內(nèi)需結(jié)構(gòu)不平衡，長期以來，我國最終消費(fèi)增長滯后于經(jīng)濟(jì)增長。拉動社會需求，總供給才能和需求平衡。歐債危機(jī)中，我們也清楚的看到了內(nèi)需的重要性。適度消費(fèi)促進(jìn)生產(chǎn)力的發(fā)展，增加就業(yè)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展，有利于促進(jìn)任命生活水平和生活質(zhì)量的提高，才能更從容的應(yīng)對危機(jī)。三、合理控制負(fù)債我國