第四章 水利水電經(jīng)濟(jì)計(jì)算與評(píng)價(jià)

第四章水利水電經(jīng)濟(jì)計(jì)算與評(píng)價(jià)第一節(jié)水利水電經(jīng)濟(jì)計(jì)算的任務(wù)和內(nèi)容第二節(jié)資金的時(shí)間價(jià)值及其計(jì)算公式第三節(jié)國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)

第四節(jié)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)

第五節(jié)方案比較方法

第六節(jié)綜合利用水利工程的投資分?jǐn)?/p>

第一節(jié)水利水電經(jīng)濟(jì)計(jì)算的任務(wù)和內(nèi)容

研究水利水電經(jīng)濟(jì)計(jì)算，主要解決下列下列問題：

（1）對(duì)計(jì)劃興建的水利工程，在作好勘測(cè)、規(guī)劃、設(shè)計(jì)的基礎(chǔ)上，研究不同規(guī)模、不同標(biāo)準(zhǔn)、不同投資、不同效益的各個(gè)比較方案，通過分析論證和經(jīng)濟(jì)計(jì)算，從中選擇技術(shù)上正確、經(jīng)濟(jì)上合理、財(cái)務(wù)上可行的最佳方案。例如，在某河流上擬修建一座水利工程，根據(jù)已知的地形、地質(zhì)條件，可以考慮修建高壩大水庫方案，本方案防洪效益顯著，灌溉面積較大，水電站年發(fā)電量較，航運(yùn)通航里程較長(zhǎng)，但水庫淹沒損失較大，所需投資較多，建設(shè)期較長(zhǎng)；也可以考慮修建低壩小水庫方案，其情況恰與上述相反，就須根據(jù)國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展要求與國家、地方財(cái)政承擔(dān)能力選擇經(jīng)濟(jì)上合理、財(cái)務(wù)上可行的方案。又例如，某地區(qū)要求于2000年增加電力100萬kW，年供電量40億kW·h，根據(jù)本地區(qū)資源情況，可以修建水電站，也可以修建火電站，但水電站所需投資較多，施工期較長(zhǎng)，建成投產(chǎn)后所需年運(yùn)行費(fèi)用較少，僅為投資的1%~2%左右；火電站的情況恰與上述相反，建成投產(chǎn)后所需年運(yùn)行費(fèi)較多，約為投資的5%~6%左右，且需大量燃料，為保護(hù)周圍環(huán)境尚需一定費(fèi)用，為此須進(jìn)行水利水電經(jīng)濟(jì)計(jì)算與動(dòng)能經(jīng)濟(jì)論證，才能確定應(yīng)選方案。（2）對(duì)已建的水利工程仍須進(jìn)行經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)，研究進(jìn)一步發(fā)揮工程經(jīng)濟(jì)效益的途徑。當(dāng)水利項(xiàng)目建成投產(chǎn)后，仍須不斷收集有關(guān)資料，分析項(xiàng)目實(shí)際運(yùn)行狀況與預(yù)期目標(biāo)之間的差距及其產(chǎn)生的原因，以便提出改進(jìn)措施，進(jìn)一步提高經(jīng)營管理水平，在保證工程安全，充分發(fā)揮工程效益的前提下，盡可能增加企業(yè)和管理單位的財(cái)務(wù)收入。

（3）水利水電經(jīng)濟(jì)計(jì)算的內(nèi)容比較廣泛，在國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)階段，用影子價(jià)格計(jì)算各種費(fèi)用與效益。費(fèi)用包括固定資產(chǎn)投資與年運(yùn)行費(fèi)。所謂固定資產(chǎn)投資，是指項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)規(guī)模所需投入的全部建設(shè)費(fèi)用；所謂年運(yùn)行費(fèi)，是指項(xiàng)目在運(yùn)行初期和正常運(yùn)行期每年所需支出的全部運(yùn)行費(fèi)用。水利工程效益包括防洪（防凌、防潮）效益、治澇（治堿、治漬）效益、灌溉效益、城鎮(zhèn)供水效益、水力發(fā)電效益、航運(yùn)效益以及其他水利效益。國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)計(jì)算中有經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率、經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值和經(jīng)濟(jì)效益費(fèi)用比等。在財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)階段，用市場(chǎng)價(jià)格計(jì)算各種財(cái)務(wù)支出和財(cái)務(wù)收入。財(cái)務(wù)支出包括水利建設(shè)項(xiàng)目的總投資、年運(yùn)行費(fèi)、總成本費(fèi)用和稅金等?？偝杀举M(fèi)用包括年運(yùn)行費(fèi)、折舊費(fèi)、攤銷費(fèi)和利息凈支出；稅金包括產(chǎn)品銷售稅金及附加、所得稅等。財(cái)務(wù)收入應(yīng)包括出售水利產(chǎn)品和提供服務(wù)所獲得的水費(fèi)、電費(fèi)等收入。財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)計(jì)算中有財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值、投資回收期、投資利潤(rùn)率、投資利稅率、固定資產(chǎn)投資借款償還期等。第二節(jié)

資金的時(shí)間價(jià)值及其計(jì)算公式

一、資金的時(shí)間價(jià)值

一般可供利用的資源（包括土地、水資源、原材料、勞動(dòng)力等），其價(jià)值都可以用一定數(shù)量的貨幣資金來表達(dá)，簡(jiǎn)稱為資金。資金是具有時(shí)間價(jià)值的，如果把資金用于開辦工廠或興建水利水電工程，則當(dāng)工廠投產(chǎn)或工程生效后，每年產(chǎn)品銷售所得收入扣除總成本費(fèi)用及銷售稅金（包括附加）等后即為利潤(rùn)總額。隨著時(shí)間的延續(xù)，生產(chǎn)勞動(dòng)所創(chuàng)造的利潤(rùn)總額也是不斷增值的。按照現(xiàn)行財(cái)會(huì)制度，項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)年利潤(rùn)總額的具體分配辦法是：①按照規(guī)定稅率上交所得稅，作為國家的財(cái)政收；②繳納所得稅后的利潤(rùn)首先計(jì)提特種基金。特種基金是指能源交通重點(diǎn)建設(shè)基金和國家預(yù)算調(diào)節(jié)基金；③項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)總額在彌補(bǔ)虧損、交納所得稅和特種基金后為可供分配利潤(rùn)。其分配順序如下：彌補(bǔ)以前年度的虧損、提取盈余公積金、提取公益金、向投資者分配利潤(rùn)，其中盈余公積金可以作為企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)所需用的發(fā)展基金。因此，只要企業(yè)不斷改善經(jīng)營管理水平，產(chǎn)品適銷對(duì)路，不斷提高產(chǎn)品（水利水電工程的產(chǎn)品即為“水”和“電”）的數(shù)量和質(zhì)量，則利潤(rùn)會(huì)逐年提高，企業(yè)資金也是隨著時(shí)間的延續(xù)而不斷增值，這也就是資金的時(shí)間價(jià)值。關(guān)于資金時(shí)間價(jià)值的來源及其形成過程可以作如下的分析。產(chǎn)口從價(jià)值形態(tài)看，可以劃分為三部分，即式中S—產(chǎn)品的價(jià)值；C—在生產(chǎn)過程中消耗的生產(chǎn)資料的轉(zhuǎn)移價(jià)值V—物質(zhì)生產(chǎn)勞動(dòng)者為自己創(chuàng)造的必要產(chǎn)品價(jià)值（即必要?jiǎng)趧?dòng)所創(chuàng)造的價(jià)值），體現(xiàn)為勞動(dòng)報(bào)酬及勞保福利費(fèi)等；m—物質(zhì)生產(chǎn)者為社會(huì)創(chuàng)造的剩余產(chǎn)品價(jià)值（即剩余勞動(dòng)所創(chuàng)造的價(jià)值），體現(xiàn)為稅金和利潤(rùn)等。由此可見，資金所以隨著時(shí)間的延續(xù)而增值，主要由于在生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)過程中由勞動(dòng)所創(chuàng)造的新價(jià)值。這種新創(chuàng)造的產(chǎn)品價(jià)值，包括必要產(chǎn)品價(jià)值和剩余產(chǎn)品價(jià)值兩部分（即），簡(jiǎn)稱為社會(huì)凈產(chǎn)值，又稱為國民收入。如果興建某水利水電工程所需的資金，是由開發(fā)公司向銀行貸款而得到的，則須在貸（借）款協(xié)議書上明確規(guī)定貸款數(shù)額、貸款利率及貸款歸還期限。貸款利息一般自貸款日起即開始計(jì)算，在工程建設(shè)期內(nèi)的利息，則應(yīng)按規(guī)定計(jì)入固定資產(chǎn)內(nèi)。工程投產(chǎn)后，每年按固定資產(chǎn)（用貨幣表達(dá)時(shí)即稱為固定資金）的某一百分比提取基本折舊基金、大修理基金以及其他費(fèi)用，這是為實(shí)現(xiàn)簡(jiǎn)單再生產(chǎn)所必需的資金。此外，從產(chǎn)品銷售中所獲得的利潤(rùn)，其中一部分可供償還貸款的本息，另一部分可作擴(kuò)大再生產(chǎn)所需用的資金，利潤(rùn)為企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)創(chuàng)造了條件。顯然，資金利潤(rùn)率應(yīng)大于銀行貸款利率，而銀行貸款利率又應(yīng)大于儲(chǔ)蓄存款利率。貸款與存款利息之間的差額，即為銀行進(jìn)行經(jīng)營活動(dòng)所獲得的收入。在無論何種社會(huì)制度的國家里，資金的時(shí)間價(jià)值都是由勞動(dòng)者在一定時(shí)間內(nèi)創(chuàng)造出來的。二、資金流程圖和計(jì)算基準(zhǔn)年

資金流程圖以橫坐標(biāo)表示時(shí)間，時(shí)間的進(jìn)程方向?yàn)檎粗疄樨?fù)；以縱坐標(biāo)的大小表示資金的多少，投入的箭頭方向朝向時(shí)間軸，產(chǎn)出的箭頭方向背向軸。在圖4-1上，建設(shè)期由開始，至為止，在此期內(nèi)主要支出為投資，投產(chǎn)期（初始運(yùn)行期）為至，在此期內(nèi)部分工程（例如部分水電站機(jī)組）陸續(xù)投入運(yùn)行，因而年收益與年運(yùn)行費(fèi)均逐年增加；在生產(chǎn)期（正常運(yùn)行期）至，由于工程已全部正常發(fā)揮效益，相應(yīng)年效益及年運(yùn)行費(fèi)均可假設(shè)為常數(shù)。對(duì)于水利水電工程的土建部分而言，由于其經(jīng)濟(jì)壽命較長(zhǎng)，可以假設(shè)生產(chǎn)期，但機(jī)電設(shè)備（例如水電站機(jī)組）的經(jīng)濟(jì)壽命較短，一般假設(shè)，因此，在生產(chǎn)期的中間須重新投資更新機(jī)電設(shè)備，這樣又可正常運(yùn)行25年，直到生產(chǎn)期末，假設(shè)屆時(shí)整個(gè)水利水電工程包括土建部分和機(jī)電部分同時(shí)“退役”，到此時(shí)生產(chǎn)期宣告結(jié)束。關(guān)于計(jì)算基準(zhǔn)年，由于資金（包括投資、年運(yùn)行費(fèi)及年效益等）的收入或支出的數(shù)量與時(shí)間均不相同，為了對(duì)各個(gè)方案進(jìn)行評(píng)價(jià)、比較，并便于考慮資金的時(shí)間價(jià)值，必須引入計(jì)算基準(zhǔn)年的概念，猶如在進(jìn)行圖解計(jì)算時(shí)，首先應(yīng)確定坐標(biāo)軸及其原點(diǎn)一樣。從理論上說，計(jì)算基準(zhǔn)年可以選擇在計(jì)算期內(nèi)的任何一年，例如建設(shè)期的第一年年初或生產(chǎn)期的第一年年初，也可以選擇在初始運(yùn)行期的第一年年初，但一經(jīng)確定后在整個(gè)計(jì)算過程中不能改變，這樣才不會(huì)影響綜合分析與方案評(píng)價(jià)的結(jié)果。一般建議計(jì)算基準(zhǔn)年定在建設(shè)期即施工期的第一年年初。根據(jù)此基準(zhǔn)年，統(tǒng)一計(jì)算各方案各年資金的時(shí)間價(jià)值。三、基本計(jì)算公式

首先對(duì)基本公式采用的幾個(gè)符號(hào)加以說明。P—資金的現(xiàn)值。所謂現(xiàn)值，是指資金折算至基準(zhǔn)年的數(shù)值；F

—資金的期值或終值，即從基準(zhǔn)年起折算資金至第n年年末的數(shù)值；A—資金的年值或等額年值，指第一年至第n年每年年末的一系列收入或支出值；i

—折現(xiàn)率或銀行的利率；n—計(jì)算期的時(shí)間，一般以年計(jì)。1．一次收付期值公式已知本金現(xiàn)值P，年利率為i，則n年后的終值（本利和）為F。如圖4-2（a）。F的計(jì)算式為

（4-2）F值相當(dāng)于銀行按復(fù)利計(jì)算時(shí)整存P而在期末（n年后）可整取的金額。式中或稱為一次收付期值因子。[例4-1]已知本金現(xiàn)值P=1萬元，年利率i=12%，問5年后的本利和F為多少？解根據(jù)式（4-2），

。設(shè)年利率i=12%不變，但要求按月計(jì)計(jì)算復(fù)利，則計(jì)算期數(shù)，相應(yīng)把年利率折算為月利率，則5年后本利和為由此可見，雖然本金與年利率相同，但由于計(jì)息期不同，因而所求出的終值即本利和是有差別的。2．一次收付現(xiàn)值公式已知n年后的期值（終值）為F，要反求現(xiàn)值P。如圖4-2（a）P的計(jì)算式為

（4-3）式中1/(1+i)n或[P/F，i，n]稱為一次收付現(xiàn)值因子。

[例4-2]

某君持一張未到期的票據(jù)（5年后的期票）1萬元到銀行兌現(xiàn)作為現(xiàn)金收付手段，年貼現(xiàn)率（年折現(xiàn)率）i=10%，問某君可以從銀行取得多少現(xiàn)金？解根據(jù)式（4-3），。即5年后的一張壹萬元期票，到銀行兌現(xiàn)時(shí)銀行須從中扣除到期以前的那一部分利息3791元。在此情況下i應(yīng)稱為貼現(xiàn)率或折現(xiàn)率。

3．分期等收（付）期值公式已知現(xiàn)在起，每年年末向銀行存入等額年值A(chǔ)，年利率i，求n年后的終值（本利和）F。參閱圖4-2（b）。

（4-4）式中[F/A，i，n]稱為分期等付（收）。這個(gè)問題相當(dāng)于銀行按復(fù)利計(jì)算的零存整取。

4．基金存儲(chǔ)公式如已知n年后的終期F，反求每年年值A(chǔ)，則由式（4-4）可求得A值的求算，實(shí)際上是式（3-3）的逆運(yùn)算，即

（4-5）式中稱為基金存儲(chǔ)因子。如圖4-2（b）。[例4-3]

設(shè)已知25年后須重新投資，更換水電站機(jī)組設(shè)備，F(xiàn)=100萬元，問從現(xiàn)在起每年年末須提存多少基本設(shè)備更新基金A？設(shè)i=10%。解

A=F，即從現(xiàn)在起，每年年末從該年電費(fèi)收入中提取提10170元，然后立刻存入銀行，直到25年末，屆時(shí)可從銀行獲得本利和F=100萬元作為更新機(jī)組設(shè)備的資金。

5．分期等付（收）現(xiàn)值公式已知某工程正式投產(chǎn)后每年年末獲得收益A，生產(chǎn)期為n年，則整個(gè)生產(chǎn)期的總收益折算至生產(chǎn)期初的現(xiàn)值為P。如圖4-2（c）。P的計(jì)算式為（4-6）式中稱為分期等付（收）現(xiàn)值因子。[例4-4]

設(shè)某工程建設(shè)期m=5年，平均每年投資I=1000萬元；生產(chǎn)期n=50年，平均每年凈收益b=500萬元，設(shè)i=10%，問修建該工程在經(jīng)濟(jì)上是否有利？解設(shè)基準(zhǔn)年定在建設(shè)期末，則該工程的總投資（包括建設(shè)期內(nèi)的利息）K為該工程在生產(chǎn)期內(nèi)的總凈收益B為比較折算后的總投資K與總收益B，因B＜K，故從經(jīng)濟(jì)上看修建該工程并不有利。比較折算后的總投資K與總收益B，因B＜K，故從經(jīng)濟(jì)上看修建該工程并不有利。如果按過去慣用的靜態(tài)經(jīng)濟(jì)計(jì)算，該工程靜態(tài)總投資，而靜態(tài)總收益，因＞，從而會(huì)得出經(jīng)濟(jì)上十分有利的錯(cuò)誤結(jié)論。6．本利攤還（資金回收）公式設(shè)現(xiàn)在借入一筆現(xiàn)金P，年利率為i，則在n年內(nèi)每年年末需等額攤還本息A，才能保證在第n年末清償全部本金和利息。如圖4-2（c）。由公式（4-6），可逆推求出

（4-7）式中稱為本利攤還因子。如果這筆錢是自有資金，則該因子就稱為資金回收因子。[例4-5]

設(shè)某電力公司擬修建電站以滿足當(dāng)?shù)刎?fù)荷發(fā)展要求，第一方案擬修建水電站，需投資，建成后每年尚須支付占投資1%的年運(yùn)行費(fèi)（包括生產(chǎn)期內(nèi)電站正常運(yùn)行所需的材料、修理、工資及其他管理維護(hù)費(fèi)用），經(jīng)濟(jì)壽命；第二方案擬修建火電站，需投資，建成后每年尚須支付占投資8%的年運(yùn)行費(fèi)（包括燃料費(fèi)），經(jīng)濟(jì)壽命。設(shè)i=10%，試比較這兩個(gè)方案的年費(fèi)用（包括投資年回收值與年運(yùn)行費(fèi)兩部分），以便確定哪個(gè)方案在經(jīng)濟(jì)上比較有利。解

年費(fèi)用AC的計(jì)算式為

（4-8）第一方案水電站的年費(fèi)用第二方案火電站的年費(fèi)用從達(dá)到同樣目的的兩個(gè)方案的年費(fèi)用大小來比較，顯然修建年費(fèi)用較小的水電站在經(jīng)濟(jì)上比較有利。[討論]

由式（4-8），年費(fèi)用

（4-9）式中第一項(xiàng)為投資I（假設(shè)全部為銀行貸款）每年應(yīng)支付的利息（i為年利率），而第二項(xiàng)為n年后還本而每年須存儲(chǔ)的基金A[見式（4-5）]。這可證明如下：第一年末存儲(chǔ)的基金A，到n年末為第二年末存儲(chǔ)的基金A，到n年末為……；第n年末存儲(chǔ)的基金A，到n年末為。根據(jù)式（4-4），每年存儲(chǔ)的基金A，累計(jì)到n年末為

（4-10）式（4-10）說明每年存儲(chǔ)的基金A，累計(jì)到n年末恰好償還本金I。式（4-9）中的第三項(xiàng)為生產(chǎn)期內(nèi)每年須支付的年運(yùn)行費(fèi)u。為了便于比較，現(xiàn)將反映反映資金時(shí)間價(jià)值的幾個(gè)基本計(jì)算公式及其折算因子，匯總列于表4-1。必須注意，在應(yīng)用式（4-2）~式（4-10）時(shí)，現(xiàn)值P是在第一年的年初，終值（期值）F是在第n年的年末，年值A(chǔ)是在每年的年末，否則不能直接應(yīng)用上述各個(gè)計(jì)算公式。為了節(jié)省計(jì)算工作量，現(xiàn)將i=3%~15%考慮資金時(shí)間價(jià)值的各個(gè)折算因子的計(jì)算結(jié)果，分別列入附表1~附表8，見本教材的附錄。第三節(jié)國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)

水利水電建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)，包括國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)與財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)兩大部分，是建設(shè)項(xiàng)目?jī)?yōu)選與科學(xué)決策的重要依據(jù)。國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)是從全社會(huì)國民經(jīng)濟(jì)的角度出發(fā)，分析用影子價(jià)格計(jì)算項(xiàng)目所需投入的費(fèi)用和可以獲得的效益，評(píng)價(jià)建設(shè)項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)合理性。財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)是從項(xiàng)目財(cái)務(wù)核算單位的角度出發(fā)，分析用財(cái)務(wù)價(jià)格計(jì)算項(xiàng)目所需的支出和可以獲得的收益，評(píng)價(jià)建設(shè)項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性。一、概述

在國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中，所謂建設(shè)項(xiàng)目的費(fèi)用，是指國民經(jīng)濟(jì)為項(xiàng)目建設(shè)所需投入的全部代價(jià)；所謂建設(shè)項(xiàng)目的效益，是指項(xiàng)目為國民經(jīng)濟(jì)所作出的全部貢獻(xiàn)。因此，為了全面準(zhǔn)確地衡量項(xiàng)目的實(shí)際效果，不僅應(yīng)計(jì)及其直接費(fèi)用和直接效益，而且還應(yīng)計(jì)及其明顯的間接費(fèi)用和間接效益。例如，水電與火電進(jìn)行經(jīng)濟(jì)比較時(shí)，為了同等程度地滿足某一地區(qū)的負(fù)荷發(fā)展要求，水電系統(tǒng)費(fèi)用應(yīng)包括水電站本身及其輸配變電等工程的投資與年運(yùn)行費(fèi)；火電系統(tǒng)費(fèi)用應(yīng)包括火電站本身及其有關(guān)的煤礦、鐵路和輸配變電工程的投資與年運(yùn)行費(fèi)。水電效益應(yīng)包括水電站容量與電量效益以及水庫防洪、灌溉、城鎮(zhèn)供水、航運(yùn)等綜合利用效益?；痣娦б鎽?yīng)包括發(fā)電效益，并計(jì)及其對(duì)環(huán)境污染等的負(fù)效益。必要時(shí)可將上述各方面“捆”起來一起進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)。國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中的費(fèi)用與效益，應(yīng)采用影子價(jià)格和社會(huì)折現(xiàn)率進(jìn)行動(dòng)態(tài)經(jīng)濟(jì)計(jì)算。影子價(jià)格是真實(shí)價(jià)值的一種度量，在資源或產(chǎn)品數(shù)量有限的情況下，影子價(jià)格是這種資源或產(chǎn)品增加或減少一個(gè)單位引起邊際效益改變的量值。對(duì)于產(chǎn)品而言，投入物的影子價(jià)格就是它產(chǎn)生的邊際效益，對(duì)于產(chǎn)出物而言，增產(chǎn)單位產(chǎn)品所需的邊際成本，就是它的影子價(jià)格。由于機(jī)會(huì)成本是指把一定資源用于生產(chǎn)某種產(chǎn)品時(shí)所放棄的生產(chǎn)另一種產(chǎn)品的價(jià)值，因此當(dāng)資源得到最優(yōu)配置時(shí)，它的邊際成本、邊際效益和機(jī)會(huì)成本三者是相等的。在完全自由競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)中，產(chǎn)品的市場(chǎng)價(jià)格基本上就是它的影子價(jià)格。實(shí)際上，由于資料缺乏，詳細(xì)計(jì)算產(chǎn)品的影子價(jià)格是十分困難的，因此常用國際市場(chǎng)價(jià)格法（適用于有進(jìn)出口關(guān)系的外貿(mào)貨物）、分解成法（是測(cè)算非外貿(mào)貨物影子價(jià)格的重要方法）、機(jī)會(huì)成本法等。當(dāng)現(xiàn)行價(jià)格換算時(shí)，可按國家計(jì)委定期頒布的《建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)參數(shù)》確定。社會(huì)折現(xiàn)率是項(xiàng)目國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的重要通用參數(shù)，在項(xiàng)目國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中作為計(jì)算經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值的折現(xiàn)率，并作為衡量經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率的基準(zhǔn)值。它是項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)可行性和方案比選的主要判據(jù)。采用適當(dāng)?shù)纳鐣?huì)折現(xiàn)率進(jìn)行建設(shè)項(xiàng)目國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)，有助于合理使用建設(shè)資金，引導(dǎo)投資方向，調(diào)控投資規(guī)模，促進(jìn)資金在短期與長(zhǎng)期項(xiàng)目之間的合理配置。根據(jù)我國在一定時(shí)期內(nèi)的投資收益水平、資金機(jī)會(huì)成本、資金供求狀況以及最近幾年建設(shè)項(xiàng)目國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的實(shí)際情況，現(xiàn)在采用的社會(huì)折現(xiàn)率為。水利建設(shè)項(xiàng)目投資，是指達(dá)到項(xiàng)目設(shè)計(jì)效益所需的全部一次性投資，其中包括主體工程投資和相應(yīng)配套工程投資。主體工程投資一般包括樞紐工程投資和水庫淹沒處理補(bǔ)償投資兩大部分，樞紐工程投資由建筑工程投資、機(jī)電設(shè)備費(fèi)、安裝工程投資、臨時(shí)工程投資及其他費(fèi)用組成。水庫淹沒處理補(bǔ)償投資由農(nóng)村移民安置遷建費(fèi)、城鎮(zhèn)遷建補(bǔ)償費(fèi)、庫底清理費(fèi)、防護(hù)工程費(fèi)和環(huán)境影響補(bǔ)償費(fèi)等組成。配套工程投資是指為全面實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目效益所需同時(shí)建設(shè)的有關(guān)配套設(shè)施（例如水電站的輸配變電工程、灌溉項(xiàng)目的干支渠系工程等）的一次性投資和為消除該項(xiàng)目帶來不利影響所須采取某些補(bǔ)償措施的一次性投資。國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中配套投資計(jì)算的范圍，應(yīng)與效益計(jì)算的范圍一致。水利建設(shè)項(xiàng)目的年運(yùn)行費(fèi)，是指項(xiàng)目建成投產(chǎn)后在運(yùn)行管理中每年所需支付的各項(xiàng)費(fèi)用，一般包括：材料和燃料動(dòng)力費(fèi)、維修費(fèi)、大修理費(fèi)、管理費(fèi)及其他費(fèi)用。材料和燃料動(dòng)力費(fèi)指工程設(shè)施在運(yùn)行過程中所耗用的材料和油、煤、電等的費(fèi)用；維修費(fèi)指維修、養(yǎng)護(hù)工程設(shè)施所需的費(fèi)用；大修理費(fèi)指為進(jìn)行工程設(shè)施大修理每年所需分擔(dān)的費(fèi)用，這部分費(fèi)用實(shí)際上并非每年均衡支出，但為簡(jiǎn)化計(jì)算，才將隔幾年進(jìn)行一次的大修理所需費(fèi)用總額平均分?jǐn)偟礁髂?；管理費(fèi)包括管理機(jī)構(gòu)的職工工資、工資性津貼、福利基金和行政費(fèi)以及日常的防汛、觀測(cè)和科研、試驗(yàn)等費(fèi)用；其他費(fèi)用包括：為消除或減輕項(xiàng)目所帶來的不利影響每年所需的補(bǔ)償措施費(fèi)用（例如清淤、沖淤、排水、治堿等）；為扶持移民的生產(chǎn)、生活每年所需的補(bǔ)助或提成費(fèi)用；當(dāng)遭遇超過防洪標(biāo)準(zhǔn)水情時(shí)所需支付的救災(zāi)或賠償費(fèi)用等。在投產(chǎn)期（初始運(yùn)行期）內(nèi)各年的年運(yùn)行費(fèi)，可按已投產(chǎn)規(guī)模與設(shè)計(jì)規(guī)模的比例計(jì)算。在國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中，與建設(shè)項(xiàng)目直接關(guān)聯(lián)的稅金、利潤(rùn)、國內(nèi)借款利息和補(bǔ)貼等，由于都屬于國民經(jīng)濟(jì)內(nèi)部的轉(zhuǎn)移支付，所以不列為項(xiàng)目的費(fèi)用與效益。水利建設(shè)項(xiàng)目的效益，按其功能可劃分為防洪效益、治澇效益、灌溉效益、供水效益、水力發(fā)電效益、航運(yùn)效益等。一項(xiàng)水利工程往往同時(shí)具有幾種功能，評(píng)價(jià)時(shí)除分別計(jì)算各個(gè)分效益外，還應(yīng)計(jì)算其總效益，但注意不要簡(jiǎn)單地把幾個(gè)分效益相加即作為總效益，一定要剔除其重復(fù)計(jì)算的部分。另一方面，也要注意到水利項(xiàng)目建成后可能帶來一些不利影響，一般統(tǒng)稱為負(fù)效益，如果有的影響已采取了補(bǔ)救措施，例如已計(jì)擴(kuò)所需的一次性投資或經(jīng)常性支出，則不應(yīng)再計(jì)算其負(fù)效益。在計(jì)算水利建設(shè)項(xiàng)目的效益時(shí)，還應(yīng)考慮水文現(xiàn)象的隨機(jī)性，盡可能采用長(zhǎng)系列水文資料逐年進(jìn)行計(jì)算，除計(jì)算其多年平均效益外，還須計(jì)算特大洪、澇年份和特大干旱年份的效益，供項(xiàng)目決策時(shí)參考。防洪效益通常指：有、無防洪項(xiàng)目對(duì)比時(shí)可以減免的國民經(jīng)濟(jì)損失值，可采用其多年平均損失值及特大洪水年份的損失值表示，一般采用頻率曲線法或長(zhǎng)系列法計(jì)算。由于防洪保護(hù)區(qū)內(nèi)工農(nóng)業(yè)生產(chǎn)和人民生活水平不斷增長(zhǎng)和提高，所以在計(jì)算期防洪效益值是逐年增長(zhǎng)的。治澇效益通常指：有、無治澇項(xiàng)目對(duì)比時(shí)可以減免的農(nóng)作物損失值，大澇年份有時(shí)還應(yīng)包括可以減免的房屋和其他財(cái)產(chǎn)的損失值。灌溉效益是指：有、無灌溉措施對(duì)比時(shí)所增加的農(nóng)作物主副產(chǎn)品的產(chǎn)值，一般用其多年平均效益值和特大干旱年的效益值表示。由于農(nóng)業(yè)增產(chǎn)不僅依靠灌溉措施，也與其他農(nóng)業(yè)技術(shù)措施有關(guān)，因此灌溉效益只應(yīng)占農(nóng)業(yè)總增產(chǎn)值中的一定比例，在某些地區(qū)計(jì)算灌溉效益時(shí)，一般采用農(nóng)業(yè)總增產(chǎn)值的40%左右。城鎮(zhèn)供水效益是指：有、無供水項(xiàng)目對(duì)比時(shí)可以為城鎮(zhèn)居民增加生活用水和為工礦企業(yè)增供生產(chǎn)用水所獲得的效益，可按供水量和水的影子價(jià)格計(jì)算其效益，也有按舉辦最優(yōu)等效替代工程所需的年費(fèi)用（包括投資年回收值與年運(yùn)行費(fèi)）表示，在水資源貧乏地區(qū)可按缺水使工礦企業(yè)生產(chǎn)所遭受的損失值計(jì)算。水力發(fā)電效益是指：水電站向電網(wǎng)或用戶提供有效電量和容量所創(chuàng)造的價(jià)值，可以用影子電價(jià)和上網(wǎng)電量計(jì)算其發(fā)電效益，也有按用最優(yōu)等效替代電站（例如火電站）的年費(fèi)用表示。航運(yùn)效益是指：有、無航運(yùn)項(xiàng)目對(duì)比時(shí)所能增加的效益，其中包括增加運(yùn)輸能力、節(jié)約運(yùn)輸費(fèi)用以及其他經(jīng)濟(jì)效益，也有按用最優(yōu)等效替代工程（例如鐵路）所需的年費(fèi)用表示。此外，水利建設(shè)項(xiàng)目可能還有旅游效益、水產(chǎn)養(yǎng)殖效益等等。二、國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)和評(píng)價(jià)準(zhǔn)則

進(jìn)行水利建設(shè)項(xiàng)目的國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)時(shí)，應(yīng)以經(jīng)濟(jì)效益費(fèi)用流程報(bào)表反映建設(shè)項(xiàng)目在各年的效益、費(fèi)用和凈效益流程，并據(jù)以計(jì)算其經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率、經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值、經(jīng)濟(jì)效益費(fèi)用比等評(píng)價(jià)指標(biāo)和評(píng)價(jià)準(zhǔn)則。1.經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率（EIRR）經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率是使項(xiàng)目在計(jì)算期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值累計(jì)等于零時(shí)的折現(xiàn)率，它是反映項(xiàng)目對(duì)國民經(jīng)濟(jì)所作貢獻(xiàn)的相對(duì)指標(biāo)，其表達(dá)式為

(4-11)式中EIRR—經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率；B——年效益（萬元）；C—年費(fèi)用（萬元）；——第t年的凈效益（萬元）；t——計(jì)算期各年的序號(hào)，基準(zhǔn)年(點(diǎn))的序號(hào)為0；n——計(jì)算期(年)。建設(shè)項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)合理性，應(yīng)根據(jù)經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率（EIRR）與規(guī)定的社會(huì)折現(xiàn)率（）的對(duì)比分析后確定。當(dāng)經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率大于或等于社會(huì)折現(xiàn)率（）時(shí)，該項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)上是合理的。2.經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值（ENPV）經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值是用社會(huì)折現(xiàn)率（）將項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年的凈效益，折算到計(jì)算期初（基準(zhǔn)年點(diǎn)）的現(xiàn)值之和表示，它是反映項(xiàng)目對(duì)國民經(jīng)濟(jì)所作貢獻(xiàn)的絕對(duì)指標(biāo)。當(dāng)經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值大于零時(shí)，表示國家為擬建項(xiàng)目付出代價(jià)后，除得到符合社會(huì)折現(xiàn)率的社會(huì)盈余外，還可以得到以現(xiàn)值計(jì)算的超額社會(huì)盈余，經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值愈大，項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效果愈好。其表達(dá)式為

（4-12）式中——社會(huì)折現(xiàn)率；其他符號(hào)意義同前。建設(shè)項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)合理性，應(yīng)根據(jù)經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值（ENPV）的大小確定。當(dāng)經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值大于或等于零（ENPV≥0）時(shí)，該項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)上是合理的。3．經(jīng)濟(jì)效益費(fèi)用比（EBCR）經(jīng)濟(jì)效益費(fèi)用比是以項(xiàng)目效益現(xiàn)值與費(fèi)用現(xiàn)值之比表示，它反映項(xiàng)目單位費(fèi)用為國民經(jīng)濟(jì)所作貢獻(xiàn)的一項(xiàng)相對(duì)指標(biāo)。其表達(dá)式為（4-13）式中——第t年的效益（萬元）；

——第t年的費(fèi)用（萬元）。項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)合理性應(yīng)根據(jù)經(jīng)濟(jì)效益費(fèi)用比（EBCR）的大小確定。當(dāng)經(jīng)濟(jì)效益費(fèi)用比大于或等于1.0（EBCR≥1.0）時(shí)，該項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)上合理的。第四節(jié)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)

一、概述水利水電建設(shè)項(xiàng)目的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)，是根據(jù)現(xiàn)行財(cái)稅制度和現(xiàn)行財(cái)務(wù)價(jià)格，分析測(cè)算項(xiàng)目直接發(fā)生的實(shí)際收入和支出，編制財(cái)務(wù)報(bào)表，計(jì)算評(píng)價(jià)指標(biāo)，考察項(xiàng)目的盈利能力、清償能力等財(cái)務(wù)狀況，據(jù)以判別項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性。在建設(shè)項(xiàng)目資金籌措中，要擬定建設(shè)資金的渠道來源、各種資金的貸款利率、金額與借款期限等條件。財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)以動(dòng)態(tài)分析為主，靜態(tài)分析為輔。計(jì)算期包括建設(shè)期和生產(chǎn)期，建設(shè)期為設(shè)計(jì)的施工總工期（含初期運(yùn)行期，亦稱投產(chǎn)期），生產(chǎn)期一般采用20~30年，折現(xiàn)基準(zhǔn)年一般為建設(shè)期第一年年初。在財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)時(shí)，對(duì)供水、供電等水利水電產(chǎn)品價(jià)格，應(yīng)先采用現(xiàn)行水價(jià)、電價(jià)，當(dāng)計(jì)算結(jié)果影響項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性時(shí)，還應(yīng)按照滿足還貸條件及行業(yè)財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率（），反求推算合理的水價(jià)、電價(jià)，使項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上可行而又不超過用戶的承受能力。對(duì)于不直接產(chǎn)生利潤(rùn)只具有公益性質(zhì)的水利項(xiàng)目（例如防洪等），應(yīng)計(jì)算其經(jīng)營成本（年運(yùn)行費(fèi)）和折舊費(fèi)，測(cè)算項(xiàng)目所需國家或地方提供政策性的財(cái)務(wù)補(bǔ)貼，并建議有關(guān)部門實(shí)行減免稅金等優(yōu)惠措施。水力發(fā)電建設(shè)項(xiàng)目的費(fèi)用和效益，只計(jì)算到發(fā)電環(huán)節(jié)，專用配套輸變電工程現(xiàn)暫不計(jì)入發(fā)電環(huán)節(jié)。水利行業(yè)財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率（）尚未公布，目前水電財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率（）暫定為12%。若建設(shè)項(xiàng)目國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)合理，而財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)不可行，可以提出相應(yīng)優(yōu)惠政策的建議，使項(xiàng)目具有財(cái)務(wù)上的生存能力。二、費(fèi)用支出計(jì)算

1．總投資

總投資=固定資產(chǎn)投資+建設(shè)期利息+流動(dòng)資金式中固定資產(chǎn)投資直接采用概算表中的靜態(tài)投資與價(jià)差預(yù)備費(fèi)之和，所謂價(jià)差預(yù)備費(fèi)，是指計(jì)入建設(shè)期內(nèi)物價(jià)上漲率導(dǎo)致額外的增加的費(fèi)用。靜態(tài)投資包括建筑工程、機(jī)電設(shè)備購置費(fèi)和安裝費(fèi)、金屬結(jié)構(gòu)設(shè)備購置費(fèi)和安裝費(fèi)、臨時(shí)工程費(fèi)、水庫淹沒補(bǔ)償費(fèi)、其他費(fèi)用及基本預(yù)備費(fèi)。建設(shè)期利息應(yīng)根據(jù)各項(xiàng)水工建筑物和各臺(tái)水電機(jī)組的投產(chǎn)時(shí)間分別計(jì)算，利率根據(jù)資金來源加權(quán)平均計(jì)算，按年計(jì)息，按復(fù)利計(jì)。建設(shè)期利息還包括應(yīng)付的手續(xù)費(fèi)、承諾費(fèi)等，根據(jù)工程項(xiàng)目貸款的類型和條件分年計(jì)算。流動(dòng)資金是指項(xiàng)目投產(chǎn)運(yùn)行后用于維持生產(chǎn)的周轉(zhuǎn)資金，其中包括購置燃料、材料、備品備件和支付工資等所需的周轉(zhuǎn)性資金。

2．總成本費(fèi)用總成本費(fèi)用包括經(jīng)營成本、折舊費(fèi)、攤銷費(fèi)和利息支出。其中經(jīng)營成本包括修理費(fèi)、職工工資及福利費(fèi)、材料費(fèi)、庫區(qū)維護(hù)費(fèi)和其他費(fèi)用。折舊費(fèi)為生產(chǎn)過程中每年耗費(fèi)的固定資產(chǎn)價(jià)值中的一部分。

折舊費(fèi)=固定資產(chǎn)價(jià)值×折舊率固定資產(chǎn)價(jià)值=固定資產(chǎn)投資+建設(shè)期利息–遞延資產(chǎn)價(jià)值–無形資產(chǎn)價(jià)值

式中固定資產(chǎn)是指使用期限超過一年，單位價(jià)值在規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)以上，并且在使用過程中保持原有物質(zhì)形態(tài)的資產(chǎn)，包括房屋及建筑物、機(jī)器設(shè)備、運(yùn)輸設(shè)備、工具器具等。無形資產(chǎn)是指能長(zhǎng)期使用但沒有物質(zhì)形態(tài)的資產(chǎn)，例如專利權(quán)、土地使用權(quán)、非專利技術(shù)等。遞延資產(chǎn)是指不能全部計(jì)入當(dāng)年損益，應(yīng)在以后年度內(nèi)分期攤銷的各項(xiàng)費(fèi)用，例如開辦費(fèi)、租入固定資產(chǎn)的改良支出等。攤銷費(fèi)包括無形資產(chǎn)和遞延資產(chǎn)的分期攤銷，沒有規(guī)定期限的一般按10年攤銷。利息支出為固定資產(chǎn)和流動(dòng)資金在生產(chǎn)期內(nèi)應(yīng)支付的借款利息。在項(xiàng)目投產(chǎn)期內(nèi)既有固定資產(chǎn)投資，又有產(chǎn)品銷售收入，則應(yīng)根據(jù)不同情況分別計(jì)入固定資產(chǎn)或項(xiàng)目總成本費(fèi)用，如果當(dāng)年還款資金出現(xiàn)小于當(dāng)年應(yīng)付借款利息之前這段時(shí)間內(nèi)發(fā)生的借款利息，應(yīng)計(jì)入固定資產(chǎn)；如果當(dāng)年還款資金出現(xiàn)大于當(dāng)年應(yīng)付借款利息之后這段時(shí)間內(nèi)發(fā)生的借款利息，應(yīng)計(jì)入項(xiàng)目總成本費(fèi)用內(nèi)。

3．稅金稅金應(yīng)包括增值稅、銷售稅金附加和所得稅，其中增值稅為價(jià)外稅，不包括在電價(jià)或水價(jià)之內(nèi)，最后由用戶負(fù)擔(dān)。由電力公司統(tǒng)一結(jié)算的水電站，發(fā)電環(huán)節(jié)預(yù)征的增值稅稅率為4元/（kW·h）。實(shí)行獨(dú)立核算的集資電廠，增值稅稅率為應(yīng)納稅所得額的17%，縣以下小水電站，增值稅稅率為應(yīng)納稅所得額的6%。銷售稅金附加包括城市維護(hù)建設(shè)稅和教育費(fèi)附加，以增值稅稅額為計(jì)算基數(shù)，城市維護(hù)建設(shè)稅根據(jù)納稅人所在地區(qū)計(jì)算，市區(qū)為7%，縣城和鎮(zhèn)為5%，農(nóng)村為1%。教育費(fèi)附加為3%。所得稅為應(yīng)納稅所得額的33%。上述應(yīng)納稅所得額的計(jì)算公式如下應(yīng)納稅所得額=發(fā)電銷售收入–總成本費(fèi)用–銷售稅金附加（4-17）

三、財(cái)務(wù)收入

水利水電建設(shè)項(xiàng)目的財(cái)務(wù)收入應(yīng)包括出售產(chǎn)品（水和電）和提供服務(wù)所獲得的收入。水電站的發(fā)電效益應(yīng)包括電量效益和容量效益，目前主要計(jì)算電量效益，有條件時(shí)還應(yīng)計(jì)算容量效益

發(fā)電電量收入=上網(wǎng)電量×上網(wǎng)電價(jià)（不含增值稅）（4-18）式中上網(wǎng)電量=有效發(fā)電量×（1–廠用電率）×（1-專用配套輸變電線損率）；

發(fā)電容量收入=電站必需容量×容量?jī)r(jià)格（4-19）式（4-19）中容量?jī)r(jià)格可根據(jù)電站所在電網(wǎng)規(guī)定確定。

年利潤(rùn)總額=年財(cái)務(wù)收入–年總成本費(fèi)用–年銷售稅金附加（4-20）

年利潤(rùn)總額應(yīng)首先彌補(bǔ)上年度的虧損，再按有關(guān)規(guī)定交納所得稅，而后再按財(cái)會(huì)制度進(jìn)行分配。分配順序如下：（1）被沒收的財(cái)物損失，支付各項(xiàng)滯納金和罰款。（2）彌補(bǔ)企業(yè)以前年率的虧損。（3）提取盈余公積金，按照所得稅后利潤(rùn)扣除前兩項(xiàng)后的10%提取，作為擴(kuò)大再生產(chǎn)的發(fā)展資金。（4）提取公益金，供發(fā)展職工集體福利事業(yè)。（5）向投資者分配利潤(rùn)，例如股息、紅利等。（6）剩余的未分配利潤(rùn)，可用于償還借款。關(guān)于水利水電建設(shè)項(xiàng)目的銷售收入、成本、稅金和利潤(rùn)的關(guān)系，如下所示。

四、清償能力分析

水電建設(shè)項(xiàng)目清償能力分析包括根據(jù)借款條件測(cè)算上網(wǎng)電價(jià)、分析市場(chǎng)對(duì)電價(jià)的承受能力、計(jì)算借款償還期和資產(chǎn)負(fù)債率等。1．電價(jià)測(cè)算在償還貸款期間，應(yīng)根據(jù)資金來源和還款條件測(cè)處上網(wǎng)電價(jià)；還清借款后應(yīng)按規(guī)定投資利潤(rùn)率測(cè)算上網(wǎng)電價(jià)。按照建設(shè)體制，發(fā)電站上網(wǎng)電價(jià)應(yīng)計(jì)算到專用配套輸變電工程的網(wǎng)端。如果由于某種原因難以確定專用配套輸變電工程投資時(shí)，此時(shí)測(cè)算的水電站電價(jià)不含專用配套輸變電工程投資，實(shí)為出廠電價(jià)。在還貸期內(nèi)，電價(jià)主要由五部分構(gòu)成，即成本、股息及紅利、盈余公積金和公益金，還本付息和各種稅金。借款還清之后，由于沒有還本付息問題，成本將大為降低，因此在還清貸款后，應(yīng)按規(guī)定的利潤(rùn)率測(cè)算電價(jià)，以說明水電站在生產(chǎn)期全過程的電價(jià)狀況。2．借款償還期它是指水電建設(shè)項(xiàng)目投產(chǎn)后用可用于還貸的資金償還固定資產(chǎn)投資借款的本息所需要的時(shí)間。當(dāng)借款償還期滿足貸款機(jī)構(gòu)的要求期限時(shí)，即認(rèn)為該項(xiàng)目有清償能力。根據(jù)《建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法與參數(shù)參考資料》，大中型項(xiàng)目的借款期限應(yīng)不超過12年，特大型項(xiàng)目（暫定為裝機(jī)容量50萬kW及以上的水電建設(shè)項(xiàng)目）為15年。外資借款償還期限按協(xié)議計(jì)算。3．還貸資金水電建設(shè)項(xiàng)目可用于還貸的資金來源有：發(fā)電利潤(rùn)、折舊費(fèi)和攤銷費(fèi)。

還貸利潤(rùn)=稅后發(fā)電利潤(rùn)–盈余公積金–公益金–應(yīng)付利潤(rùn)（4-21）式中稅后發(fā)電利潤(rùn)=發(fā)電收入–發(fā)電總成本費(fèi)用–發(fā)電所得稅–銷售稅金附加。盈余公積金和公益金一般按稅后發(fā)電利潤(rùn)的10%和5%提取。應(yīng)付利潤(rùn)為企業(yè)法人每年需支付的利潤(rùn)，如股息、紅利等。

還貸折舊=折舊費(fèi)×折舊還貸比例（4-22）式中折舊還貸比例可由企業(yè)自行確定，一般可按90%用于償還借款。攤銷費(fèi)用于還貸的比例同折舊。4．資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率是項(xiàng)目在建設(shè)期和生產(chǎn)期企業(yè)負(fù)債額和全部資產(chǎn)的比率。它反映項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度和償還能力，是財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的一個(gè)重要指標(biāo)。在設(shè)計(jì)階段，項(xiàng)目資產(chǎn)由負(fù)債和權(quán)益構(gòu)成，凡投資中需要償還本息的資金，均作負(fù)債處理；權(quán)益為業(yè)主對(duì)項(xiàng)目投入的資本以及形成的公積金和未分配的利潤(rùn)等。

（4-23）五、盈利能力分析

建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)盈利能力分析，主要考察投資的盈利水平，主要計(jì)算指標(biāo)為：財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、投資回收期；根據(jù)實(shí)際需要，也可計(jì)算財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值、投資利潤(rùn)率、投資利稅率等。1．財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率是衡量建設(shè)項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上是否可行的主要評(píng)價(jià)指標(biāo)，是項(xiàng)目在計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)值累計(jì)等于零時(shí)的折現(xiàn)率。其表達(dá)式為

（4-24）式中CI—現(xiàn)金流入量（包括銷售收入、回收固定資產(chǎn)余值、回收流動(dòng)資金等）；CO—現(xiàn)金流出量（包括固定資產(chǎn)投資、流動(dòng)資金、經(jīng)營成本、發(fā)電環(huán)節(jié)稅金等）；

—第t年的凈現(xiàn)金流量；n—計(jì)算期。財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）可試算求得，如求出的FIRR大于或等于規(guī)定的財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率（）時(shí)，則該項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上是可行的。2．投資回收期（）投資回收期是指項(xiàng)目的凈收益抵償全部投資（固定資產(chǎn)投資和流動(dòng)資金）所需要的時(shí)間。它是考察項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上的投資回收能力的主要靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)。投資回收期（以年表示）一般從建設(shè)期開始年算起，如果從投產(chǎn)年算起時(shí)，應(yīng)予注明。其表達(dá)式為

（4-25）投資回收期可根據(jù)財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表（全部投資）中累計(jì)凈現(xiàn)金流量求得。3．財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV）財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值是指按行業(yè)的基準(zhǔn)收益率或設(shè)定的折現(xiàn)率（），將項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)到建設(shè)期初的現(xiàn)值之和。它是考察項(xiàng)目在計(jì)算期內(nèi)盈利能力的動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)。其表達(dá)式為

（4-26）財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值可根據(jù)財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表計(jì)算求得。財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值大于或等于零的建設(shè)項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上是可行的。4．投資利潤(rùn)率投資利潤(rùn)率是指項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力后的一個(gè)正常生產(chǎn)年份的年利潤(rùn)總額與項(xiàng)目投資的比率，它是考察項(xiàng)目單位投資盈利能力的靜態(tài)指標(biāo)。對(duì)還貸期和還清貸款后可分段計(jì)算建設(shè)項(xiàng)目的投資利潤(rùn)率，其計(jì)算公式為

（4-27）式中項(xiàng)目總投資為建設(shè)項(xiàng)目固定資產(chǎn)投資、建設(shè)期利息與流動(dòng)資金之和。

年利潤(rùn)總額=年收入–年成本–銷售稅金附加（4-28）

5．投資利稅率投資利稅率是指項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力后的一個(gè)正常生產(chǎn)年份的年利稅總額與項(xiàng)目總投資的比率，其計(jì)算公式為

（4-29）年利稅總額=年收入–年成本+增值稅（4-30）綜上所述，盈利能力分析既有動(dòng)態(tài)指標(biāo)，也有靜態(tài)指標(biāo)。在分析財(cái)務(wù)指標(biāo)時(shí)，應(yīng)以動(dòng)態(tài)指標(biāo)為主，靜態(tài)指標(biāo)為輔。在盈利能力分析中有兩個(gè)主要指標(biāo)：財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率為動(dòng)態(tài)指標(biāo)，投資回收期為靜態(tài)指標(biāo)。在行業(yè)財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率和基準(zhǔn)投資回收期尚未作出明確規(guī)定之前，電力行業(yè)的財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率應(yīng)較銀行對(duì)電力行業(yè)的貸款年利率高；基準(zhǔn)投資回收期，應(yīng)小于借款償還期。綜上所述，在可行性研究階段，大中型建設(shè)項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)，一般包括國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)與財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)，必要時(shí)尚須進(jìn)行綜合經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)分析。關(guān)于國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)與財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的主要區(qū)別，總結(jié)于下：（1）評(píng)價(jià)角度下同。國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)是從國家（社會(huì)）整體角度出發(fā)，考察項(xiàng)目對(duì)國民經(jīng)濟(jì)的凈貢獻(xiàn)，評(píng)價(jià)項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)合理性。財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)是從本建設(shè)項(xiàng)目（企業(yè)）的財(cái)務(wù)角度出發(fā)，分析測(cè)算項(xiàng)目的財(cái)務(wù)支出和收入，考察項(xiàng)目的盈利能力和清償能力，評(píng)價(jià)項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性。（2）費(fèi)用與效益的計(jì)算范圍不同。國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)著眼于考察社會(huì)為項(xiàng)目付出的費(fèi)用和社會(huì)從項(xiàng)目獲得的效益，故屬于國民經(jīng)濟(jì)內(nèi)部轉(zhuǎn)移支付的各種補(bǔ)貼等不作為項(xiàng)目的效益，各種稅金等不作為項(xiàng)目的費(fèi)用。財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)是從項(xiàng)目財(cái)務(wù)的角度，確定項(xiàng)目實(shí)際的財(cái)務(wù)支出和收入，各種補(bǔ)貼等作為項(xiàng)目的財(cái)務(wù)收入，而交納的各種稅金等作為項(xiàng)目的支出。此外，國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)要分析、計(jì)算項(xiàng)目的間接費(fèi)用和間接效益，財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)只計(jì)算項(xiàng)目直接的支出與收入。（3）采用的投入物和產(chǎn)出物的價(jià)格不同。國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)采用影子價(jià)格，財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)采用財(cái)務(wù)價(jià)格。國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)采用的影子價(jià)格，是比較合理的真實(shí)價(jià)格，它能更好地反映產(chǎn)品的價(jià)值、市場(chǎng)供求情況及資源稀缺程度，并能使資源配置更加趨于優(yōu)化合理。財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)采用的財(cái)務(wù)價(jià)格，是指以現(xiàn)行價(jià)格體系為基礎(chǔ)的預(yù)測(cè)價(jià)格。國內(nèi)現(xiàn)行價(jià)格包括現(xiàn)行商品價(jià)格和收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，包括國家定價(jià)、國家指導(dǎo)價(jià)和市場(chǎng)價(jià)三種價(jià)格形式。在各種價(jià)格并存的情況下，財(cái)務(wù)價(jià)格應(yīng)是預(yù)計(jì)最有可能發(fā)生的價(jià)格。（4）主要參數(shù)不同。國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)采用國家統(tǒng)一測(cè)定的影子匯率和社會(huì)折現(xiàn)率。財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)采用國家外匯牌價(jià)和行業(yè)財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率。流域規(guī)劃與區(qū)域規(guī)劃要求從技術(shù)、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、環(huán)境等方面進(jìn)行綜合研究，擬定水害治理和水資源開發(fā)利用的總體規(guī)劃，由于受工作深度、項(xiàng)目建設(shè)時(shí)間、資金來源不確定等因素的限制，一般可只進(jìn)行國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)，不進(jìn)行財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)，在進(jìn)行這階段的國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)時(shí)，為簡(jiǎn)化計(jì)也可直接采用現(xiàn)行價(jià)格，不采用影子價(jià)格。屬于社會(huì)公益性質(zhì)的水利建設(shè)項(xiàng)目，例如防洪、治澇等工程，財(cái)務(wù)收入很少，甚至沒有財(cái)務(wù)收入，項(xiàng)目建成后主要靠國家補(bǔ)貼，否則難以維持正常運(yùn)行，對(duì)這類項(xiàng)目除須進(jìn)行國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)外，還應(yīng)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析計(jì)算，研究其財(cái)務(wù)上存在的問題，提出解決的辦法，使項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上具有生存能力。國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)和財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)，均應(yīng)遵循費(fèi)用與效益計(jì)算口徑對(duì)應(yīng)一致的原則，其目的在于使項(xiàng)目的費(fèi)用和效益在計(jì)算范圍、計(jì)算內(nèi)容和價(jià)格水平上一致，以便使兩者具有可比性。費(fèi)用和效益都應(yīng)計(jì)及資金時(shí)間價(jià)值，評(píng)價(jià)指標(biāo)應(yīng)以動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)為主，例如經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率、經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值、經(jīng)濟(jì)效益費(fèi)用比；財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值、貸款償還期等。但現(xiàn)行財(cái)稅制度規(guī)定要求采用某些靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)，例如投資回收期、資產(chǎn)負(fù)債率、投資利潤(rùn)率、投資利稅率等，以便更直觀地考察項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性。為了全面比較建設(shè)項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)上的各種得失利弊，正確評(píng)價(jià)其合理性和可行性，應(yīng)在國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)和財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的基礎(chǔ)上，結(jié)合下列指標(biāo)和因素進(jìn)行綜合經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)分析。（1）項(xiàng)目總投資和年運(yùn)行費(fèi)，應(yīng)與規(guī)模相近、效益相近的其他項(xiàng)目進(jìn)行比較，可采用單位指標(biāo)進(jìn)行比較，例如水電站的單位千瓦投資、單位發(fā)電量投資、單位電能成本等。（2）項(xiàng)目實(shí)物總量或單位實(shí)物指標(biāo)，應(yīng)與類似項(xiàng)目的指標(biāo)進(jìn)行比較，例如：?jiǎn)挝粠烊?、單位裝機(jī)容量、單位發(fā)電量、單位灌溉面積、單位供水量的土石方工程量，混凝土工程量，三材（鋼材、木材、水泥）耗用量，淹沒耕地面積，遷移人口數(shù)和所需勞動(dòng)工日等。（3）項(xiàng)目費(fèi)用構(gòu)成和特征指標(biāo)進(jìn)行比較，例如：水庫淹沒處理補(bǔ)償費(fèi)占項(xiàng)目總費(fèi)用的比例等。（4）估計(jì)項(xiàng)目對(duì)整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)和地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的各種影響，例如：項(xiàng)目布局和建設(shè)規(guī)模與國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展是否協(xié)調(diào)；項(xiàng)目建設(shè)對(duì)農(nóng)業(yè)發(fā)展的影響；項(xiàng)目建設(shè)對(duì)燃料節(jié)約和能源平衡的影響；項(xiàng)目建設(shè)對(duì)改善航道條件、發(fā)展水運(yùn)的影響；項(xiàng)目建設(shè)對(duì)環(huán)境保護(hù)和生態(tài)平衡的影響等。建設(shè)項(xiàng)目的綜合經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)，應(yīng)采用定量分析與定性分析相結(jié)合的方法，并提出對(duì)項(xiàng)目取舍的結(jié)論性意見和有關(guān)建議。對(duì)于關(guān)系重大的特大型項(xiàng)目（例如長(zhǎng)江三峽水利樞紐工程）還應(yīng)注意廣泛聽取社會(huì)各方面的反映和國內(nèi)外專家的意見，必要時(shí)可用評(píng)分方法對(duì)各種因素進(jìn)行綜合分析與全面評(píng)價(jià)。第五節(jié)方案比較方法

方案比較是建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)工作的重要組成部分，根據(jù)水利水電工程的特點(diǎn)，應(yīng)對(duì)各種可能的開發(fā)方案、工程規(guī)模和治理標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行研究分析，從中選出幾個(gè)主要方案，然后通過詳細(xì)的技術(shù)經(jīng)濟(jì)論證，選出最優(yōu)方案。

一、方案比較的前提

在進(jìn)行水利水電工程不同方案的經(jīng)濟(jì)比較時(shí)，各個(gè)方案或其替代方案應(yīng)滿足下列可比性條件，這是進(jìn)行方案比較的前提。（1）滿足需要的可比性。各個(gè)方案在產(chǎn)品數(shù)量、質(zhì)量、時(shí)間、地點(diǎn)和可靠性等方面應(yīng)同等程度滿足國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，例如為了滿足某一工區(qū)的供電要求，可以全部修建水電站，也可以全部修建火電站，也可以部分修建水電站、部分修建火電站等三個(gè)方案，但應(yīng)考慮水、火電站不同的廠用電及輸變電損失，要求各方案輸送到該地區(qū)的電力和電量則是相同的。（2）滿足費(fèi)用的可比性。各個(gè)方案的費(fèi)用均應(yīng)包括主體工程和配套工程的全部費(fèi)用。所謂費(fèi)用，系包括工程的一次性投資和經(jīng)常性年運(yùn)行費(fèi)（包括燃料費(fèi)）兩個(gè)部分。（3）滿足時(shí)間價(jià)值的可比性。不論開工時(shí)間是否相同，但應(yīng)選定同一基準(zhǔn)年（點(diǎn)）進(jìn)行資金時(shí)間價(jià)值的折算；不管其經(jīng)濟(jì)壽命是否相同，均應(yīng)取同一個(gè)生產(chǎn)期，如機(jī)電設(shè)備經(jīng)濟(jì)壽命短于整個(gè)工程的生產(chǎn)期時(shí)，則應(yīng)考慮設(shè)備更新的費(fèi)用；如某部分土建工程的經(jīng)濟(jì)壽命長(zhǎng)于生產(chǎn)期時(shí)，則應(yīng)減去其固定資產(chǎn)余值。在國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)階段，各個(gè)方案均應(yīng)采用相同的社會(huì)折現(xiàn)率，各種費(fèi)用均應(yīng)按影子價(jià)格計(jì)算。在財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)階段，各個(gè)方案均應(yīng)按實(shí)際貸款利率或行業(yè)基準(zhǔn)收益率與現(xiàn)行財(cái)務(wù)價(jià)格進(jìn)行計(jì)算分析。二、方案比較時(shí)采用的計(jì)算方法

方案比較時(shí)，視項(xiàng)目的具體條件和資金情況，可采用下列各種計(jì)算方法：（1）差額投資經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率（△EIRR）法。△EIRR是指兩個(gè)方案在計(jì)算期內(nèi)，各年凈效益流量差額的現(xiàn)值累計(jì)等于零時(shí)的折現(xiàn)率。其表達(dá)式為

（4-31）式中—投資現(xiàn)值較小方案的年凈效益流量（萬元）；—投資現(xiàn)值較大方案的年凈效益流量（萬元）；△EIRR—差額投資經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率。差額投資經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率大于或等到于社會(huì)折現(xiàn)率（△EIRR≥）時(shí)，投資現(xiàn)值較大方案的經(jīng)濟(jì)效果較好；反之，則應(yīng)選擇投資較小的方案。當(dāng)進(jìn)行多個(gè)方案比較時(shí)，應(yīng)按投資現(xiàn)值由小到大依次兩兩比較?！鱁IRR值可根據(jù)式（4-31）用試算法求出。（2）經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值法。比較各個(gè)方案的經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值（ENPV），經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值大的就是經(jīng)濟(jì)效果好的方案。其表達(dá)式為

（4-32）式中B—年效益（萬元）；I—固定資產(chǎn)投資和流動(dòng)資金以及設(shè)備更新投資；—年運(yùn)行費(fèi)（萬元）；

—計(jì)算期末回收的固定資產(chǎn)殘值（萬元）；W—計(jì)算期末回收的流動(dòng)資金（萬元）；n—計(jì)算期（年）；—社會(huì)折現(xiàn)率。（3）費(fèi)用現(xiàn)值法。當(dāng)各方案的效益相同或基本相同而難以定量計(jì)算時(shí)，則可采用費(fèi)用現(xiàn)值法。對(duì)各方案的費(fèi)用現(xiàn)值（PC）計(jì)算后，應(yīng)選擇其中費(fèi)用現(xiàn)值較小的方案。其表達(dá)式為

（4-33）式中符號(hào)意義同式（4-32），PC為費(fèi)用現(xiàn)值（萬元）。（4）年費(fèi)用法。當(dāng)各方案的效益相同或基本相同時(shí)，亦可采用年費(fèi)用（AC）法。其表達(dá)式為

（4-34）式中符號(hào)意義同上，AC為年費(fèi)用（萬元）。計(jì)算各方案的等額年費(fèi)用AC后，其中等額年費(fèi)用小的就是經(jīng)濟(jì)效果好的方案。式（4-34）與式（4-8）的含義是相同的。

三、敏感性分析

在上述經(jīng)濟(jì)分析比較中，涉及的因素很多，而各主要參數(shù)和經(jīng)濟(jì)指標(biāo)一般難以準(zhǔn)確定量，都含有一定的誤差。為了分析其對(duì)經(jīng)濟(jì)效果指標(biāo)的影響，論證所選最優(yōu)方案經(jīng)濟(jì)效果的穩(wěn)定程度，還必須在各項(xiàng)計(jì)算的基礎(chǔ)上，根據(jù)影響工程經(jīng)濟(jì)效果的主要因素，按照其可能變動(dòng)的范圍，進(jìn)行敏感性分析，并列出相應(yīng)的效果指標(biāo)，供決策時(shí)參考。各主要參數(shù)和經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的變動(dòng)幅度，可參考下列數(shù)據(jù)選定。工程建設(shè)投資：±10%~20%；工程效益：±15%~25%；施工年限：提前與推后1~2年；達(dá)到設(shè)計(jì)效益的年限：提前與推后1~2年；電力系統(tǒng)負(fù)荷水平：-20%~+20%。在分析中，可根據(jù)工程的具體情況，考慮單項(xiàng)指標(biāo)變動(dòng)或兩項(xiàng)以上的指標(biāo)同時(shí)變動(dòng)，如某些參數(shù)或指標(biāo)出現(xiàn)變動(dòng)的概率較大時(shí)，應(yīng)以計(jì)及變動(dòng)因素后的效果指標(biāo)作為評(píng)價(jià)的主要依據(jù)。第六節(jié)綜合利用水利工程的投資分?jǐn)?/p>

一、概述我國水利工程一般具有綜合利用效益，但過去曾對(duì)經(jīng)濟(jì)核算不夠重視，往往將整個(gè)工程的投資全由某一水利或水電部門負(fù)擔(dān)，不進(jìn)行投資分?jǐn)偅Y(jié)果常常發(fā)生以下幾種情況：（1）負(fù)擔(dān)全部投資的部門認(rèn)為，本部門效益有限，而負(fù)擔(dān)的投資卻很大，因而不愿主辦工程，使水資源得不到應(yīng)有的開發(fā)利用；（2）某部門雖愿主辦此工程，但由于受投資額的限制，可能使工程的開發(fā)規(guī)模偏小，因而其綜合效益得不到充分的開發(fā)；（3）某些不承擔(dān)投資的部門，可能不適當(dāng)?shù)靥岢鲞^高的要求，使整個(gè)工程投資增加，工期被迫拖延。

二、綜合利用水利工程的投資構(gòu)成總投資的構(gòu)成有以下兩類劃分法：第一種分類是將工程投資劃分為共用投資和專用投資兩大部分。共用投資包括為各個(gè)受益部門服務(wù)的共用工程（例如水庫和大壩等建筑物）的投資和為補(bǔ)償受害部門所需的投資。屬于專用投資的是只為受益部門本身需要的專用和配套工程的投資，例如電廠、船閘、灌溉引水建筑物等的投資。第二種分類是把工程投資劃分為可分投資和剩余投資兩大部分。所謂可分投資，是指水利工程中包括某部門與不包括該部門的總投資之差額。顯然，某一部門的可分投資比它的專用投資要大一些。所謂剩余投資，就是總投資減去各部門可分投資后的差值。三、現(xiàn)行投資分?jǐn)偡椒?/p>

1．按工程任務(wù)的主次地位分?jǐn)傇诰C合利用工程中，往往有一個(gè)部門占主導(dǎo)地位，要求水庫運(yùn)行方式服從它的要求。在此情況下，各次要部門只負(fù)擔(dān)為本身服務(wù)的專用建筑物投資，而共用投資由主要部門負(fù)擔(dān)。2．按各部門的用水量或所需庫容等指標(biāo)進(jìn)行比例分?jǐn)偢鞑块T用水量有時(shí)是結(jié)合的，有時(shí)是不結(jié)合的。因此用水量亦可分為兩部分，一部分是共用水量，或稱結(jié)合用水量，另一部分為專用水量，例如冬季發(fā)電專用的水等?？梢愿鶕?jù)各部門所需調(diào)節(jié)水量的多少，按比例分?jǐn)偣灿媒ㄖ锏耐顿Y，至于專用建筑物的投資，則應(yīng)由受益部門單獨(dú)負(fù)擔(dān)。同理，水庫總庫容亦可分為兩部分，一部分庫容為各部門所共用，稱結(jié)合庫容，另一部分庫容則為某一部門專用，例如防洪庫容。因此亦可根據(jù)各部門所需庫容按比例分?jǐn)偣灿猛顿Y，由受益部門單獨(dú)負(fù)擔(dān)專用庫容投資。3．可分費(fèi)用剩余效益法國外一般采用這種方法進(jìn)行綜合利用工程的費(fèi)用分?jǐn)偅湟c(diǎn)與計(jì)算步驟如下：（1）計(jì)算整個(gè)水利工程的投資、年費(fèi)用和平均年效益，求出各部門的可分費(fèi)用及其替代工程和專用工程的投資和年費(fèi)用。所謂替代工程，是指具有同等效益的、在技術(shù)上可行和經(jīng)濟(jì)上合理的替代方案，例如水電站的替代工程可以用凝汽式火電站。（2）各部門的年效益可有兩種表達(dá)方式：一是本部門的直接收益，例如發(fā)電部門的電費(fèi)收入；另一是替代工程的；年費(fèi)用，例如修建水電站，可以替代相應(yīng)規(guī)模的火電站，使它的年費(fèi)用節(jié)省下來，這就可作為該水電站的年效益。在上述兩種效益計(jì)算法算得的效益值中，選擇較小者作為本部門的計(jì)算年效益。（3）各部門的計(jì)算年效益，減去其可分年費(fèi)用，即得剩余效益，根據(jù)它來求出各部門的分?jǐn)偘俜直?。?）整個(gè)水利工程的年費(fèi)用，減去各個(gè)部門的可分年費(fèi)用，即得剩余年費(fèi)用，根據(jù)各部門的分?jǐn)偘俜直葘?duì)它進(jìn)行分?jǐn)?，即得出各部門應(yīng)分?jǐn)偟氖Ｓ嗄曩M(fèi)用。某部門分?jǐn)偟玫氖Ｓ嗄曩M(fèi)用加上該部門的可分年費(fèi)用，即得該部門應(yīng)負(fù)擔(dān)的年費(fèi)用。（5）各部門的年運(yùn)行費(fèi)的分?jǐn)?，亦按上述步驟求得。（6）各部門的可分投資，加上所求得的剩余投資的分?jǐn)傤~（根據(jù)年費(fèi)用分?jǐn)傤~換算出），即得各部門應(yīng)承擔(dān)的投資額。4．按各部門的效益比例分?jǐn)偳懊嬉呀?jīng)提到，各部門的效益?？捎锰娲こ痰馁M(fèi)用表示，當(dāng)不具備替代方案條件時(shí)，則可用本部門的直接效益（有時(shí)防洪、灌溉等部門的直接效益較難計(jì)算）表示。按各部門的效益比例分?jǐn)傎M(fèi)用，可根據(jù)實(shí)際情況選用下列任一種方法：（1）按各部門的效益分?jǐn)偪傎M(fèi)用；（2）按各部門效益分?jǐn)偣灿貌糠仲M(fèi)用；（3）按各部門效益分?jǐn)偸Ｓ嗖糠仲M(fèi)用。四、進(jìn)行投資分?jǐn)倳r(shí)應(yīng)注意的幾個(gè)問題

在規(guī)劃階段，可采用較簡(jiǎn)便的方法進(jìn)行分?jǐn)?。在可行性研究和初步設(shè)計(jì)階段，可采用可分費(fèi)用剩余效益法或按效益比例分?jǐn)?。?yīng)使任一部門分?jǐn)偟耐顿Y不大于本部門替代工程的投資；各受益部門承擔(dān)的投資都不應(yīng)小于可分投資；任一部門至少應(yīng)承擔(dān)為該部門服務(wù)的專用工程和相應(yīng)配套工程的投資。每個(gè)綜合利用工程的年運(yùn)行費(fèi)也應(yīng)由各受益部門合理分?jǐn)偅謹(jǐn)偟脑瓌t和方法，可比照上述投資分?jǐn)偟囊?guī)定進(jìn)行。最后對(duì)分?jǐn)傆?jì)算結(jié)果應(yīng)進(jìn)行合理性分析，必要時(shí)可在各部門之間進(jìn)行適當(dāng)?shù)恼{(diào)整。根據(jù)國家計(jì)委1993年印發(fā)的《建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法與參數(shù)》（第二版）及國家現(xiàn)行的財(cái)稅規(guī)定，有關(guān)部門編制了《水電建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)暫行規(guī)定》（試行），現(xiàn)摘錄其中一個(gè)案例供參閱。[例4-6]

某水電站財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)