有色金屬行業(yè)資源為王全球鋰礦22年三季報更新

122年3鋰資源生產(chǎn)情匯澳礦銷環(huán)比長銷率下滑11.2022年3全球鋰精礦生產(chǎn)情況匯總：價格小幅上漲，部分項目指引延期2022年3西澳地區(qū)鋰精礦產(chǎn)量環(huán)比上升明顯。022年3西澳地區(qū)主要鋰礦山生產(chǎn)鋰精礦合計約336萬（不含Grenbuses同比上升32.2環(huán)比增長122銷售鋰精礦合計38.1萬噸（不含Greenbshes，同比上升51.3，環(huán)比上升2.6。2022年Q3產(chǎn)銷率較上一季度提升明顯，澳礦廠商產(chǎn)銷率下滑。2022年3西澳鋰精礦企業(yè)平均產(chǎn)銷率為99.9較上一季度下滑3.8pct其中taron項目鋰礦產(chǎn)銷率為02.9，較上一季度上升7.6pct；tattn鋰礦項目產(chǎn)銷為15229，較上一季度下滑31.pct；bara鋰精礦項目產(chǎn)銷率為104.08較上一季度下滑1.1pc經(jīng)過連續(xù)7個季度產(chǎn)銷率高位運營，澳礦廠商鋰精礦庫存水平持續(xù)去化或為后續(xù)鋰精礦價格提供支撐。圖1.西澳鋰精礦產(chǎn)量情況（噸） 圖2.西澳鋰精礦銷售情況（噸） oogatinPaaAuatttn0資料來源各公公告?zhèn)渥ⅲ翰缓瑀eenbushes

oogatinPaaAuatttn0資料來源各公公告?zhèn)渥ⅲ翰缓瑀s圖3.西澳鋰精礦產(chǎn)銷率情況tin tttn Paa 平均產(chǎn)銷率2 3 4 1 2 3 4 1 2 3資料來源各公公告2022年Q3澳洲鋰精礦平均銷售價格小幅上升預計202年4價格將維持高中202年Q4tarn鋰精礦平均售價由于品位下降，環(huán)比下滑10.6baa鋰精礦銷售均價環(huán)比漲幅為12.8tattn鋰精礦平均售價環(huán)比長0.2此外bara鋰精礦第次拍出755美金/FO5.5氧化鋰較上次拍賣價格下調(diào).8但仍處于高位精礦供給依舊緊張，預計年內(nèi)鋰精礦價格將維持高位運行。精礦相關企業(yè)據(jù)市場情況制定相應合同定價策略。tattn2022年Q3長單報價上至528美元/(F)，預計4鋰精礦價格將繼續(xù)高位運。GO2022年2Greenbushes化學級鋰精礦銷售價格為487美/噸(F)；bara合同定價都以鋰鹽價格為定價基準gungau產(chǎn)能充分釋放，屆時大約3周進行一次拍賣，除長協(xié)外的所有產(chǎn)量都將以現(xiàn)貨銷售。最新動態(tài)價（美元噸）成本（美元噸）銷量（噸）產(chǎn)量（萬噸）礦山taron最新動態(tài)價（美元噸）成本（美元噸）銷量（噸）產(chǎn)量（萬噸）礦山reenus - 1 7 （%）（特許使用）

產(chǎn)能規(guī)：2年、7年分別為、0萬噸年。2年3精礦產(chǎn)量1萬，環(huán)增加。（-%）MtMron （-） （-%）2

（-） -trn實施擴產(chǎn)劃，計在2年底提到每年0萬噸混品位折合0萬噸。3產(chǎn)量下主要低品過渡的開以及0萬噸年的擴產(chǎn)線工所。根據(jù)與贛鋰業(yè)訂的工協(xié)，L從2月承購的trn%份額的鋰石精3已在國代加工為2噸氫化鋰L將與贛的代協(xié)議在協(xié)商中。2年3產(chǎn)量環(huán)下降要為澳勞力短導致主要礦體離延以及期內(nèi)臨的鋰礦收率降。MtCttn （-）（-）

（） （-%）

精礦基被合鎖定依據(jù)場定，目正在儲中，預計于2年4完成。.全年生產(chǎn)引調(diào)為-6萬噸下調(diào)%。3a實現(xiàn)鋰精產(chǎn)量為4萬噸，比增長%。odgna 4 6 7 -

雅保在海將0噸輝石礦轉(zhuǎn)為1噸氫化鋰，并預將在4銷。a維持3財年出指引-2萬噸。2年3貨大幅升，量較季度升主原因系在工廠改項目成后n工廠的現(xiàn)在大程上達到了期此外，u工廠順利產(chǎn)也產(chǎn)量（bra （（

（）（-%）

的增長做貢獻。ira鋰精礦第2次拍賣價（5美金噸）歷史高位行。受權益金位運以及料成增加響，2年運營成本漲明。該項目預于2年底建投產(chǎn)。0月3日rennss - - - -bitrArda

宣布其首原礦賣成于1美元噸（F價格）這批原礦數(shù)為5萬噸，化鋰位，破碎粒徑的0為，預計于2年四度晚時候貨2年4ir項目按劃順進行于2年2月4日正式開。項計劃天開鋰礦石0噸，約合-0噸輝石礦，劃鋰石精礦產(chǎn)能約萬噸。預計于3年2月投產(chǎn)并在來5年內(nèi)，每加工超過0萬噸礦石并生產(chǎn)5萬噸年透鋰石和輝石礦Zuu預計3年3月1日之前發(fā)第一鋰精產(chǎn)，并續(xù)將產(chǎn)量高到年約0噸鋰輝精礦。Zuu一期項目計于3年6月底建投產(chǎn)C預計建造一座年處理0萬噸礦的工。二項目計于4年mti

9月底建投產(chǎn)并使司具年處理0萬噸礦的能力。根據(jù)勘結，公計劃設年理0萬噸采礦廠，以及處理0萬的綜選礦。AL 預計1北美鋰將生出第批鋰石精。項目計一期項目7萬噸年將在3年4月推商業(yè)化roa Cro資料來源各公公告?zhèn)渥ⅲ豪ㄖ袨榧经h(huán)變動

生產(chǎn)并劃合二三計劃過二期擴產(chǎn)劃將7萬噸年的鋰礦產(chǎn)（折合7萬噸，擴產(chǎn)到6萬噸年（合2萬噸，于4年投。12.2022年3南美鹽湖生產(chǎn)情況匯總銷售價格維持穩(wěn)定業(yè)績指引兌現(xiàn)確定性增強2022年Q3各鹽湖企業(yè)鋰銷售均價和銷量穩(wěn)定增長。1）量2022年Q3kem的Oaroz鋰工廠生產(chǎn)碳酸鋰329噸，同比增長17，環(huán)比降低5碳酸鋰銷售量為371噸同比增長42環(huán)比增長8202年3QM鋰及衍生品銷量為4.2萬噸，同比增長91，環(huán)比增長24。2）價格方面，鹽湖鋰鹽售價年內(nèi)大幅上漲2022年Q3較Q2維持穩(wěn)定：雅保預計2022年其鋰產(chǎn)品的銷售價格將同比上升225-202022年Q3kem鋰產(chǎn)品平均售價4327美/噸環(huán)比增長5202年3QM鋰及衍生品銷售均價為600美元/噸同比增長600，環(huán)比增長4。3）業(yè)績方面：鹽湖企業(yè)Q3業(yè)績穩(wěn)定提升222年3雅鋰業(yè)務銷售收入為5億美元，同比增長318，環(huán)比增長69。20223kem旗下Oaroz鋰工廠碳酸鋰產(chǎn)品營業(yè)收入1.5億美元，同比增長512，環(huán)比增長6。2022年Q3QM鋰業(yè)務營收23.5億美元，同比增長171環(huán)比增長27占公司總營收9.5202年Q3Lvet營收2.2億美元，同比上升123.1，環(huán)比上升5.9。4）業(yè)績指引：雅保方面，雅?；颈３稚弦淮谓o出的全年財務指引202年銷售收入預計為71-74億美元（前值7-75億美元，調(diào)整后的TA為33-35億美元（前值為32-億美元。鹽湖企業(yè)亦積極調(diào)整合同結構，以獲得更高利潤。Q：據(jù)其公告，年內(nèi)預期的15萬噸銷量均已簽訂銷售合同。雅保：公司預計202年鋰業(yè)務中，電池級產(chǎn)品銷售收入占達85，技術級產(chǎn)品和專業(yè)級產(chǎn)品占比均為5-10公司鋰產(chǎn)品銷的85由新能源終端貢獻主要流向中國和歐洲的電動汽車市場15的產(chǎn)品銷量流向工業(yè)生產(chǎn)等傳統(tǒng)領域。ke：2022年合同價逐步上調(diào)。產(chǎn)銷指引方面Q：公司繼續(xù)小幅上調(diào)2022年銷量指引至15萬噸（此前指引為14.5萬噸。Lvent：公司預計其全年銷量將與221年持平23萬噸L，主要是因為202年公司沒有新的碳酸鋰產(chǎn)能釋放由于公司在203年產(chǎn)能擴張和爬坡公司預期在203年實現(xiàn)6000噸LE的增量。雅保公司維持此前預計的其202年產(chǎn)量1萬噸同比上漲0-30主要系智利egra三四期投產(chǎn)的增量另外公司已于0月25日完成了廣西源25萬噸產(chǎn)能冶煉廠的收購。ke2022Q3碳酸鋰銷售均價4.3萬美/噸較241萬美元/噸繼續(xù)提20223kem旗下的Oaroz二期項目完成度達93，由于部分關鍵設備的制造及交付延期，公司預期在2023Q1進行全面調(diào)試，首次生產(chǎn)時間將從2022年末延期至2023Q2，預計將新增2.5萬噸碳酸鋰產(chǎn)。另外日本楢葉氫氧化鋰項目順利投產(chǎn)后，將貢獻1萬噸氫氧化鋰產(chǎn)能。全球湖企產(chǎn)銷量（萬）價格（美元噸） 最新動態(tài)全球湖企產(chǎn)銷量（萬）價格（美元噸） 最新動態(tài).澳大利亞面，現(xiàn)了rnI冶煉廠的械完工雅?！?于0月5日完成廣西源5萬噸能冶廠的購，計劃在5年完— 成廣西天二期建設產(chǎn)；山工仍在設中預計在5年成眉山、期的建設產(chǎn)，I期投后將放5萬噸氧化產(chǎn)量2產(chǎn)量指約1萬噸5年目標量0萬噸計0年產(chǎn)能達-0萬。Am產(chǎn)量：-).2年3碳酸鋰均售價7美元噸（）銷量：%). rz第2階段已成，由部分鍵設的制及交延期公司計首次生產(chǎn)時將從2年末延至。（%）M 銷量：%) （

全年鋰及生品量指為5萬噸此前為5萬噸）智利2產(chǎn)能：8萬噸酸鋰及2萬噸氧化苛化，后智利苛化產(chǎn)將提至7萬噸3年實現(xiàn)中國四川3萬噸酸鋰料產(chǎn)的投產(chǎn)；4年實現(xiàn)西澳與rrs合資的td鋰項目及5萬噸氧化產(chǎn)能的投產(chǎn)。Lent — —資料來源各公公告ssr的0噸氫氧鋰擴工程于2年3實現(xiàn)械完工規(guī)劃產(chǎn)能2年2萬噸碳鋰，3萬噸氧化，5年：7萬噸酸鋰，9萬噸氫化鋰0年：0萬噸碳鋰，9萬氫氧鋰美國A法案利公司在北布局sr項和sa項目備注：括中為季環(huán)變動雅保價格全年測均價222年3全球鋰礦生產(chǎn)況梳價小幅上部項目指引延期：泰利森穩(wěn)步推進，奎納納進入商業(yè)化生產(chǎn)參股公司泰利森量價齊升，業(yè)績大幅增長財務指標202年3銷售收入184億澳元環(huán)比增長12T16.19億澳元，環(huán)比增長149。產(chǎn)量2022年Q3公司參股礦山Greenbushes共生產(chǎn)鋰精礦36.1萬噸環(huán)比增長7，其中化學級鋰精礦產(chǎn)量為328萬噸環(huán)比增加8技術級鋰礦32萬噸環(huán)比持平。2022前三季度的總產(chǎn)量96.9萬噸，203財年的產(chǎn)量指引為135145萬噸。價格：2022年Q3化學級鋰精礦定價為187美元/噸FO，但由于2022年6月部分化學級鋰精礦產(chǎn)品的延遲發(fā)貨，三季度平均最終銷售均價為3729美元/噸。成本：2022年Q2精礦成本660澳/噸，環(huán)比加42澳/噸；其中生產(chǎn)本23澳元/噸，環(huán)比基本持平，特許權使用費407澳/噸，環(huán)比增加3澳元/噸；預計203財年生產(chǎn)成本（不含特許權使用費）區(qū)間為225-275澳元/噸。資本開支及擴產(chǎn)項目2023財資本開支預為4.-48億澳元G3的建于202年3月獲得批準三季度前期建設順利預計將于225年完成建設為Grenbuses貢獻每年50萬噸精的加工能力另外第4個化學級鋰精礦工廠G4正在規(guī)劃中，預計2027年投產(chǎn)并同樣貢每年50萬噸精的加工能力。2027年鋰精礦產(chǎn)能將達到50萬噸年Grenbuses項目有4個正在運營的工一個技術級鋰精礦工(TG)、兩個化學級鋰精礦工廠G1和G2）和2月投的T，Greenbuhes年內(nèi)鋰精礦產(chǎn)達12萬噸，在G3及G4投產(chǎn)后，公司預在207年將具約250萬噸/年的鋰精礦加工能力。項目單位3項目單位32143指引發(fā)貨量其中：千噸-化學級精礦千噸技術級鋰精礦千噸生產(chǎn)成本（含特使用費）澳元噸-生產(chǎn)成本（特許用費）澳元噸-TA澳元（百）GO告，圖4.eenbuhes產(chǎn)能規(guī)劃GO告，奎納納氫氧化鋰工廠一期項目已產(chǎn)出電池級氫氧化鋰產(chǎn)品195噸奎納納工廠擁有兩條2.4萬/年的電池級氫氧化鋰產(chǎn)線包括一期項（正在試生產(chǎn)和二期項（等待重新開始施工2022年Q3奎納納工廠電池級氫氧化鋰生產(chǎn)增至15噸，包括10噸電池級氫氧化鋰1月0日奎納納工廠達到商業(yè)化生產(chǎn)能力財務上奎納納工廠的TA首次轉(zhuǎn)正實現(xiàn)2120萬澳元，環(huán)比增加72，調(diào)試資本支出130萬澳元，環(huán)比減少30。公司預計第二條產(chǎn)線的投資決定將在2023財年完成。ke：鋰精礦產(chǎn)量波動加劇，碳酸鋰銷售均價小幅下滑Mtattlin：Q3鋰精礦產(chǎn)量再度下滑，預計2023年逐步恢復2022年Q3產(chǎn)銷方面，裝運量同環(huán)比均進一步下降2022年Q3tattn生產(chǎn)平均品位5.3%LiO的鋰精礦達1766噸同比下降4.08環(huán)比下降29.4產(chǎn)量環(huán)比下降主要為西澳勞動力短缺導致主要礦體剝離延期以及短期內(nèi)面臨的細鋰礦化，公司回收率下降，三季度回收率為25，環(huán)比下滑167pct；出貨平均品位為5.4%LiO的鋰精礦達2125噸同比下降76.33環(huán)比下降43.3由于西澳勞動力市場短缺及疫情影響下邊境延遲tattn全年生產(chǎn)指引調(diào)整為19.2-19.6萬噸，下調(diào)2-4。單位32143單位321433環(huán)比3同比鋰精礦產(chǎn)（噸） 噸65251-%-%生產(chǎn)品位 %O33477--鋰精礦裝運量 噸57110-%-%銷售品位 %O44677--產(chǎn)銷率 %59396--（噸）lkm公，Mtttln222年3受產(chǎn)銷下滑影響營收環(huán)比下滑預計下半財年產(chǎn)銷逐步回升202年Q3鋰精礦營收實現(xiàn)1067億美元，環(huán)比下滑43.5。其中平均售價508美/噸F，同比增長491.5環(huán)比增長0.7單噸精礦現(xiàn)金成本為796美元/噸O同比增長126.8，環(huán)比回落0.9，現(xiàn)金成本環(huán)比保持高位主要系產(chǎn)量下滑、回收率降低和剝采率增加。項目單位3212項目單位32123同比3環(huán)比銷售價格美元噸F%%精礦現(xiàn)金成本美元噸B%-%lkm公，圖5.Mtattlin鋰精礦售價與生產(chǎn)現(xiàn)金成本變化（單位：美元噸）銷售價格單噸精礦現(xiàn)金成本銷售價格單噸精礦現(xiàn)金成本02 3 4 1 2 3lkm公，Olaroz：產(chǎn)量環(huán)比下滑，售價小幅回落2022年Q3laoz碳酸鋰產(chǎn)量小幅回落，銷量繼續(xù)抬升。Oaoz鋰工廠2022年3生產(chǎn)碳酸鋰329噸，同比增加17，環(huán)比減少5。銷量及產(chǎn)品結構方面222年3碳酸鋰銷售量為3721噸，同比增長42，環(huán)比增長8，其中電池級產(chǎn)品占40。單位32環(huán)比増長％3單位32環(huán)比増長％3同比増長％產(chǎn)量噸95-銷售量噸10收入百萬美元5lkm公，2022年Q3Olroz碳酸鋰平均售價環(huán)比小幅回落，第三方售價同環(huán)比繼續(xù)提升。202年Q3碳酸鋰產(chǎn)品平均售價4017美/噸同比增長32環(huán)比回落2若不考慮運往araha工廠的工業(yè)級碳酸鋰，三季度Oaroz第三方銷售的平均價格為43237美元/噸FO，同比增長363，環(huán)比增長5。成本方面2022年2銷售鋰鹽的現(xiàn)金成為453美元/噸同比回落4環(huán)比增長6，同比回落主要由于電池級碳酸鋰銷售比例的降低及更好的運營管理。圖6.laoz碳酸鋰平均售價（美元噸）702 3 4 1 2 3lkm公，2022年Q3Oaoz項目業(yè)績大幅提升。202年Q3碳酸鋰產(chǎn)品營業(yè)入15億美元，毛利1.33億美元，同環(huán)比均有明顯增長，另外單噸毛利約為3574美/噸，同比上漲679，環(huán)比下滑3。項目單位32環(huán)比増長％3同比項目單位32環(huán)比増長％3同比増長％產(chǎn)量噸95-銷售量噸10平均售價美元噸73-銷售現(xiàn)金成本美元噸31-收入百萬美元5毛利美元噸42-毛利率--lkm公，llkem遠期規(guī)劃：目標是未來十年內(nèi)保持全球鋰市場10的份額公司資源提升Oaroz二期項目擴建延期araha實現(xiàn)首次生產(chǎn)Oaroz項目二期擴建延由于部分關鍵設備的制造及交付延期公司預計首次生產(chǎn)時間將從2022年末延期至202Q2。截止202年10月底，項目整體完工率達到93，全面調(diào)試將在20231進行。同時2223公司收購了位于Oroz工廠0公里處的aractora鋰礦并剝離硼砂業(yè)務，該收購擴充了公司產(chǎn)線并將使Oaroz后續(xù)開發(fā)更高效。tattn勘探鉆探已于02年4月中旬開始第一階段旨將30萬噸推斷資源轉(zhuǎn)化為指示資源，第二階段將繼續(xù)勘探，同時進行結合范圍界定評估潛在資源的露天或地下開發(fā)截至222年9月0日第一階段完成度到86第二階段完成度到63。公司在建項目運行取得新進展，戰(zhàn)略規(guī)劃為2026年將鋰產(chǎn)量提高3倍日本araha氫氧化鋰工廠的建設已經(jīng)完成02年1月15日進行了首次生比預期延期約2個月。SleVia下半年的首要目標為調(diào)試第一批鹽池并開始建設第一階段的碳酸鋰工廠，前兩組鹽田的建設已完成65前四個鹽田已經(jīng)蓄滿鹵水預在3年下半年開始生產(chǎn)，一期目標生產(chǎn).5萬/年，二期3萬/年。aesay計劃在19年的項目周期內(nèi)，通過利用水力發(fā)電的采礦和選礦廠，每年生產(chǎn)約32萬噸鋰精預計0231開始建設并將于04年開始調(diào)試同時自建冶煉廠生產(chǎn)氫氧化鋰，折合每年生產(chǎn)4萬噸氫氧化鋰。項目roz鹽湖碳酸鋰產(chǎn)能s項目roz鹽湖碳酸鋰產(chǎn)能sldea鹽湖碳酸鋰產(chǎn)能ra工廠苛化產(chǎn)能ttn精礦產(chǎn)能mesy精礦產(chǎn)能1年有效能5———2年新增能——1——3年新增能55———4年新增能————5年新增能—3———5年有效能551lkm公，nealResouces鋰礦生產(chǎn)情況taon擴產(chǎn)停滯ogna復產(chǎn)順利2022年3礦石品位下降MtMrin鋰精礦產(chǎn)量低于指引。taron2022年3鋰輝石開采量為44.1萬噸，同比下降1.1，環(huán)比上升7.8；鋰精礦產(chǎn)量為10.8萬噸（203財年指引為30.-333萬噸同比上升.9環(huán)比下降1562022年3鋰精礦裝運量為11萬噸同比升56.3環(huán)比滑21.3tarn產(chǎn)量下滑是由于低品位過渡礦的開采以及90萬/年的擴產(chǎn)產(chǎn)線停工所致根據(jù)與贛鋒鋰業(yè)簽訂的代工協(xié)議L從2月起承購的taron51份額的鋰輝石精礦2023Q3已在中國加工為3772噸氫氧化鋰，產(chǎn)品銷售平均價格為7928美元/（含中國增值稅L將與贛鋒鋰業(yè)的代工協(xié)議仍在協(xié)商中。單位：千噸323同比環(huán)比原礦開采量單位：千噸323同比環(huán)比原礦開采量-精礦生產(chǎn)量-精礦出貨量-高品位產(chǎn)品比———RL公告，圖7.2020Q1-2022Q3MtMaion鋰精礦產(chǎn)銷情況 圖8.MtMarion銷售均(美/噸)0

鋰精礦產(chǎn)量（濕噸） 鋰精礦銷量（濕噸）

0

鋰精礦產(chǎn)量（濕噸） 鋰精礦銷量（濕噸） RL公告， RL公告，受品位下滑影響三季度MtMron鋰精礦銷售均價環(huán)比下滑202年Q3公司決定將定價周期由季度調(diào)價改為半年度調(diào)價2022年下半年的鋰精礦定價為417美/噸，由于品位下滑taron最終合6品位實際售價為234美/噸環(huán)比下滑1成本方面taron鋰精礦成本維持570-615澳/噸的指引。MtMrin實施擴產(chǎn)計劃，預計在2022年底提高到每年0萬噸混合品位，折合0萬噸6為應對全球鋰需求的顯著增長以及創(chuàng)紀錄的價格L已與其合作伙伴贛鋒鋰業(yè)達成協(xié)議，優(yōu)化taron生產(chǎn)回收率、升級taron的加工設施，通過減少尾礦產(chǎn)量，使得鋰輝石精礦的產(chǎn)能從45萬噸增到0萬（混合品位的精礦第二階段的擴建將在202年底前將產(chǎn)能提高到90萬（混合品位的精礦這相當于約60噸6品位的鋰輝石精礦。odga復產(chǎn)順利產(chǎn)銷環(huán)比同步提升223dga實現(xiàn)鋰精礦產(chǎn)量為64萬噸環(huán)比增長221銷量66萬噸環(huán)比長199雅保在海外將00噸鋰輝石精礦轉(zhuǎn)化為91噸氫氧化鋰，并預計將在2022Q4銷售odgna維持23財年出貨指引8-42萬噸。eetn氫氧化鋰工廠一期預計在222年底前生產(chǎn)合格樣品L與雅保各占0/0的權益，接收來自第三方Greebushs的鋰輝石精礦原料。第一條產(chǎn)線正在調(diào)試，預計在年底前生產(chǎn)合格樣品。第二條產(chǎn)線已經(jīng)完成機械建設，目前正在調(diào)試階段。項目名稱 近況更新表10：M項目名稱 近況更新MtMronodgnaemetn

第一階段將產(chǎn)從5萬年增到0萬噸年；第二階段預計于2年底工廠能提至0萬噸年（折合0萬噸）L持有并控制包銷權石由鋒鋰加L承購的鋰輝精礦中國代加工為2噸氧化；L定價由季轉(zhuǎn)為年度3實現(xiàn)鋰精產(chǎn)量為4萬噸，比增長。銷量6萬噸環(huán)比長；3雅保在海將0噸輝石礦轉(zhuǎn)為1噸氫化鋰并預將在4銷；L提高a持股比例由原的%增為。第一條產(chǎn)正在試，計在底前產(chǎn)合樣品；第二條產(chǎn)已經(jīng)成機建設目前在調(diào)階段。RL公告，Pbaa：Ngungau爬坡順利，拍賣價格高位運行工廠改進項目順利完成ibra02年3鋰精礦產(chǎn)銷量較上一季度均有明顯上升202年Q2baa生產(chǎn)鋰精礦4.1萬噸，同比增加2，環(huán)比增加16。產(chǎn)量較上季度上升主要原因系在工廠改進項目完成后，gan工廠的表現(xiàn)在很大程度上達到了預期，此外，gungau工廠順利投產(chǎn)也給產(chǎn)量上的增長做出貢獻202年Q3baa鋰輝石精礦出貨量為13.82萬噸，同比上升51，環(huán)比上升4.4。指標名稱3233指標名稱3233同比3環(huán)比鋰精礦產(chǎn)量噸） 5 6 9 % %鋰精礦出貨（噸） 9 4 9 % %ia公，Q2ilgn加工廠表現(xiàn)達到預期預計3將進一步改善222年3加工端總進料量為來自中部和南部礦坑的礦石80.0萬噸gangungau兩個加工廠生產(chǎn)了4.1萬噸鋰輝石精礦在工廠改進項目完成后gan工廠的表現(xiàn)在很大程度上達到了預期產(chǎn)能為36-萬/年（干噸）的精礦范圍內(nèi)。gugau工經(jīng)過一個季度的爬坡ugau產(chǎn)能達到1820萬噸，回收率達到65。20223完成銷售501噸“中品味礦石C1.2。202Q3gungau工廠運營成本為15美元/噸，銷售均價為495美/噸C1.2項目單位4123礦石項目單位4123礦石開采濕噸8705尾礦開采濕噸5234開采總量濕噸3839礦石加工干噸7288ia公，ilbara鋰精礦庫存環(huán)比上升。截至2022年Q3末，公司鋰精礦庫存為313萬噸，同比上升228.0，環(huán)比下降34.2。圖9.Pilbaa鋰精礦庫存情況 圖10.Pilbaa鋰精礦產(chǎn)銷情況（噸）庫存量（萬噸） 同比 環(huán)比543210234123

-%-%

0

銷量 產(chǎn)量 產(chǎn)銷2 4 2

ia公， ia公，ilbaa三季度鋰精礦均價環(huán)比小幅上漲，預計202年Q4將繼續(xù)維持高位。222年3bara鋰精礦平均價格4813美元/噸F，環(huán)比增1.8。受特許權使用費以及通脹影響022年Q3運營成本高位運行7月開始gan及gungau工廠的成本將合并口徑進行計算2022Q3gn及gungau工廠精礦的運營成（不含特許權使用費）為44美/噸，低于此前8月公司公布的44540美/干噸成本指引。含特許權使用費成本為77美/干噸同比上漲72.4環(huán)比下滑17成本高位運行主要由于特許權使用費居高不下及剝采比的上升同時勞工短缺及供應鏈擾動也使得成本難以回落。指標名稱3233指標名稱3233同比3環(huán)比單噸均價（元）7%%單噸成本（元）%-%ia公，2022年Q3680項目進展順利，預計023年12月進行調(diào)試。對gn工廠的這項投資將帶來工藝改進，使鋰輝石精礦的平均年壽命產(chǎn)量增加10萬噸，這最終將使gn工廠的年產(chǎn)量提高到約46-48萬干噸，合并后的gangoora項目預計從2023年Q4開始生產(chǎn)約64-8萬干/年。預計60項目綜合資本成本為2.95億澳元，其中包括約500萬澳元的投資前資本以協(xié)助gangooa項目的下一階段擴建即目標產(chǎn)能10萬/（100項目，1000項目的FD計劃將在2022年12月下旬進行。ilbara2月14日進行了第2次MX拍賣，拍賣價格小幅回落。bara第2次拍賣最終成交價755美元/FO5.5氧化鋰品（對應F68296美/噸較前一次拍賣下跌3.8，拍賣數(shù)量500噸。精礦供需錯配，第9至第1次拍賣價格穩(wěn)步上漲并于第1次創(chuàng)下歷史新高。項目拍賣價美鋰精礦源數(shù)量（噸）品位（）較前一次拍漲幅表項目拍賣價美鋰精礦源數(shù)量（噸）品位（）較前一次拍漲幅金噸，）第一次ra庫存05—第二次ra庫存05%第三次Ara05第四次Ara05%第五次Ara05%第六次（拍前報）Ara05%第七次Ara05-%第八次Ara05%第九次Ara05第十次（拍前報）Ara05%第十一次Ara05%第十二次Ara05-%ia公，OO合資工廠預計223年0月完成首條產(chǎn)線建設并開始爬坡調(diào)試合資企業(yè)的資金來自O（初始82%股權和bar（初始18%股權的股權預計將由OO安排的韓國商業(yè)銀行提供的無追索權債務融資擔保以確保資金平衡bara在合資企業(yè)中最初18的股權參與資金來自OO提供的7960萬美元的五年期可轉(zhuǎn)換債券，該債券在合資企業(yè)成立時發(fā)布項目計劃的4.3萬/年氫氧化鋰化工廠的場地開發(fā)正在進行中并已基本完成包括道路在內(nèi)的初始場地工程，其他工作正在推進中。雅保：內(nèi)延外擴，鋰鹽擴產(chǎn)計劃持推進2022年Q3雅保業(yè)績延續(xù)高速增長公司維持全年業(yè)績指引2223收入1億美元同比增加152，調(diào)整后的TA1.9億美元，同比加447。雅?；颈３稚弦淮谓o出的全年財務指引2022年銷售收入預計為7-74億美元（前值71-5億美元，調(diào)整后的TA為33-35億美元（前值為32-35億美元）圖11.雅保IT（調(diào)整后）3變化雅保告，鋰業(yè)務價量齊增公司業(yè)績同比大漲0223公司TA的提高主要系泰利森投資收益BTAargn為74公司上調(diào)鋰產(chǎn)品銷售均價預期預計202年其鋰產(chǎn)品的均價將同比上升225-250（前值為00-250。另外，公司預計其鋰產(chǎn)品銷量將同比增長20-30主要由公司新產(chǎn)能的投產(chǎn)和消費端更高的需求帶動由于鋰價格的上漲和產(chǎn)品銷量的增加，公司預計2022年其鋰業(yè)務TA將同比增長500-550。公司主要生產(chǎn)電池級產(chǎn)品中國和歐洲電動汽車市場貢獻較大公司預計202年鋰業(yè)務中，電池級產(chǎn)品銷售收入占比達85技術級產(chǎn)品和專業(yè)級產(chǎn)品占比均為-10公司鋰產(chǎn)品銷量的85由新能源終端貢獻主要流向中國和歐洲的電動汽車市場15的產(chǎn)品銷量流向工業(yè)生產(chǎn)等傳統(tǒng)領域合同結構看，池級產(chǎn)品中15的合同為現(xiàn)貨價格銷售65的合同為追隨商品價格指數(shù)變動（合同價格通常延遲現(xiàn)貨價格3個月左右，剩下20為固定價格銷售。鋰鹽擴產(chǎn)計劃持續(xù)推進未來公司重點發(fā)力向下一體化核心業(yè)務或開始逐步調(diào)整為儲能等下游細分市場。202年產(chǎn)量預計同比增長20-30。公司225年目標量0萬噸，預計2030年產(chǎn)能達45-50萬噸。澳大利亞方面在eertonI投產(chǎn)的基礎上2022年3進一步實現(xiàn)了eertonI冶煉廠的機械完工。預計在2024-2025年完成eerton、V期的建設投產(chǎn)。中國方面已于10月25日完成了廣西天源2.5萬噸產(chǎn)能冶煉廠的收購并計劃在202-205年完成廣西天源二期的建設投產(chǎn)；眉山工廠仍在建設中，預計在2024-225年完成眉山、I期的建設投產(chǎn)。美國方面，公司獲得美國能源部資助，為其在電池材料的生產(chǎn)、加工和回收提供支持，以供應其國內(nèi)的電動汽車產(chǎn)業(yè)鏈。公司預期從2023年1月1日開始，將把核心業(yè)務從鋰、溴業(yè)務逐步調(diào)整為儲能其他下游細分市場。圖12.鋰業(yè)務收入及IA 圖13.2025年雅鋰鹽目標產(chǎn)量20萬噸/年0

）調(diào)整BIT1234123

0

）碳酸鋰（萬噸）年 年 年 年 年雅保告， 雅保告，26.S：鋰業(yè)務維持強勁，全年15萬噸鋰鹽銷量已鎖定QM202年3業(yè)績維持強勁。222年3公司營收9.8億美元，同比增長47，環(huán)比增長14凈利潤為1億美元同比增長97環(huán)比增長28Q3凈利潤超201年全年利潤調(diào)整后的TA為16.6億美元同比增長562環(huán)比增長25調(diào)整后TAargn為56，同比增長48，環(huán)比增長10；S為3.85美元，環(huán)比增長27.9。Q3業(yè)績大幅增長主要由鋰業(yè)務貢獻，系鋰產(chǎn)品量價齊增所致。222年3公司鋰業(yè)務營收23.5億美元，同比增長71，環(huán)比增長27，占公司總營收79.5，鋰業(yè)績增長得益于2022Q3鋰價高企和旺盛的市場需求。圖14.2021Q320223M營業(yè)收入變化（百萬美元） 圖15.2021Q3-2022Q3QM毛利變化（百萬美元）QM公告 QM公告量價齊增公司繼續(xù)小幅上調(diào)全年銷量指引（1202年3鋰及衍生品銷為42萬噸同比增長91環(huán)比增長24（2價2022年3鋰及衍生品銷售均價為600美元/噸，同比增長約600，環(huán)比增長4（3）公司上調(diào)全年鋰及衍生品銷量指引至15萬噸，其中所有銷量均已簽訂銷售合同4）銷售結構上，公司目前鋰鹽產(chǎn)品93供往亞洲，5供往歐洲2供往美國公司在全球鋰鹽市場占有率約為19（5合同結構上根據(jù)投資者交流紀要顯示公司目前70的合同根據(jù)商品價格指數(shù)進行定價15的同以固定價格銷售，另外15的合同仍在談判中。圖16.QM鋰業(yè)務量價情況 圖17.QM鋰業(yè)務營業(yè)收入） 元/千克，軸）0 0 0 0 0 0 0

0

） 同比（右軸

QM公告 QM公告公司擴產(chǎn)規(guī)劃明確2024年鋰權產(chǎn)能或達2.5萬噸。2022年1碳酸鋰產(chǎn)能增加至18萬噸并有22萬噸氫氧化苛化產(chǎn)預期204年碳酸鋰產(chǎn)能和氫氧化鋰苛化產(chǎn)能分別提升至21萬和37萬噸公司規(guī)劃03年實現(xiàn)中國四川3萬噸硫酸鋰原產(chǎn)能的投產(chǎn)，于204年4實西與esfares合資的西澳toand鋰項（公司擁有50權益）總共5萬噸氫氧化鋰產(chǎn)能投產(chǎn)。圖18.QM鋰鹽擴產(chǎn)規(guī)劃（噸）0

智利碳酸鋰（含苛化氫化鋰） 中國四川氫氧化鋰 澳洲tollnd氫氧化鋰年 年 年 年QM公告Lven：3業(yè)績穩(wěn)定增長，RA法案利好北美工廠產(chǎn)能釋放公司Q3業(yè)績穩(wěn)定增長，業(yè)績指引兌現(xiàn)確定性進一步提高202年Q3公司營收2.2億美元同比增加123.1環(huán)比增加59調(diào)整后TA為1.1億美元同比增加640，環(huán)比增加16.8調(diào)整后每股攤薄收益為41美分公司大體持2給出的全年業(yè)績指引，預計全年營收將在8.5億至845億美元之間，調(diào)后TA將在3.50億至3.0億美元之間中值分別與上次指引持平較上次指引增長2.6同比增長9718根據(jù)Lvnt投資者交流紀要顯示Lvent目前有0的產(chǎn)品為固定價格銷售30的產(chǎn)品根據(jù)商品市場價格指數(shù)變動，未來固定價格比例將會逐步下降，銷售價格將向現(xiàn)貨市場貼近。單位32環(huán)比3同比營收百萬美元單位32環(huán)比3同比營收百萬美元%%凈利潤百萬美元%-%調(diào)整后TA百萬美元%%S美分股%-8%調(diào)整后S美分股%4%it公告，圖19.2022Q2-Q3ivent營業(yè)收入變化（百萬美元） 圖20.2022Q2-Q3ivent調(diào)整后IA變化（百萬美元）it公告， it公告，公司擴產(chǎn)計劃持續(xù)推進。碳酸鋰公司阿根廷首個萬噸碳酸鋰擴建項目將于202年底完并于223年1投入商業(yè)生產(chǎn)Lvent有望在2023年底之前在阿根廷再增加1萬噸碳酸鋰產(chǎn)能。由于產(chǎn)能擴張和爬坡公司預期在2023年實現(xiàn)6000噸LE增量。氫氧化鋰1）公司在esseer的000噸氫氧化鋰擴建工程于202年3實現(xiàn)機械完工正處于早期生產(chǎn)和驗證階段預期在2022年4投入商業(yè)生產(chǎn)并在223年1完成產(chǎn)能爬坡。公司easka項目規(guī)劃產(chǎn)能3.4萬/年，有望成為北美氫氧化鋰產(chǎn)能最大的項目。項目配套鋰礦habouci礦石儲量370萬噸LO品位為1.6，折15萬噸L，鋰精礦產(chǎn)能25萬噸（可配套下游氫氧化鋰產(chǎn)能，可開采時間過0年，資本開支253億美元easka項目目前處于工程設計后期，預期203年初開始建設，在205年底實現(xiàn)商業(yè)化生產(chǎn)。公司預計于2023年底在中國的新工廠再增加1.5萬噸氫氧化鋰產(chǎn)能。A法案推利好公司在北美布局的產(chǎn)能。公司在北美布局esseer項目和easka項目所產(chǎn)原材料均有望符合美國通脹削減法案（R）所規(guī)定新能源汽車關鍵礦物要求，且后期存在擴產(chǎn)空間，公司未來的資產(chǎn)設計會注重轉(zhuǎn)換的靈活性，以便對鋰材料進行回收和再加工。表16：ivent鋰鹽產(chǎn)布情況項目股權所屬原材料來源產(chǎn)能進展來納essmr項目股權所屬原材料來源產(chǎn)能進展來納加拿大魁北hbouhi % 克

vt自產(chǎn)碳酸鋰 0噸氫氧化鋰-5萬噸-6鋰輝

處于早生產(chǎn)驗證段預期2年4實現(xiàn)商業(yè)生產(chǎn)3年1達產(chǎn)處于工程計后期加拿大魁北克鋰輝石 氧化鋰 商業(yè)化生產(chǎn)一克鋰輝石 氧化鋰 商業(yè)化生產(chǎn)一期2萬enx阿根廷噸，二期、一期在，期3年1建成期一段，3年4建成一- 三期各3萬 期二階段二期程設中；期評中噸碳酸鋰中國加工廠中國vt自產(chǎn)碳酸鋰 5萬噸氫 工程設計，預計3年底現(xiàn)商化生產(chǎn)氧化鋰鋰回收廠北美歐洲回收原材料 1萬噸以上 評估中，期5年現(xiàn)商化生產(chǎn)

ci礦所

4萬噸

處于工程計后，預期3年初始建，在5年實現(xiàn)it公告，LC：Cauchaaoz項目投產(chǎn)在即，ThakePass項目可研即將公布阿根廷auchar-Oaroz項目4萬噸碳酸鋰鹵水接近投產(chǎn)，產(chǎn)線建設已完成。加工廠的關鍵區(qū)域已在20223開始調(diào)試目前項目的產(chǎn)線建設已優(yōu)先完成氯化鉀結晶廠和除硼廠的建設進度也都達到95，繼續(xù)建設凈化回路提高電池級質(zhì)量的工作推遲到2023年上半年贛鋒鋰業(yè)和LC分別享有一期銷售權益的51和49目前LC已按市場價格簽訂了超過80一期產(chǎn)能的承購協(xié)議。在一期4噸LE產(chǎn)能投產(chǎn)后LC將繼續(xù)于贛鋒鋰業(yè)合作進行不少于2萬噸LE產(chǎn)能的擴建，目前的勘探持續(xù)進行中，擴建規(guī)劃用地已經(jīng)過通過了當?shù)爻^7個社區(qū)的批準。astosGrandes項目推進中，000萬美元投資預期2023年下半年落地。LC于202年1月收了ennalLthum及其所屬asosGands項目，項目此前已由ennalLthum公司完成了勘探（完成2個監(jiān)測鉆井和4個抽水試驗鉆井）和項目可研，結果顯示項目可維持2.4萬噸年產(chǎn)能項目40年的生產(chǎn)。2022年6月，公司批準了一項針對阿根廷astosrands項目的發(fā)展計劃和約300萬美元的預算，以進一步建設astosGrandes，公司預期該投資將在2023年下半年進行。G區(qū)域參與公司眾多LC積極參與項目開發(fā)并與當?shù)卣推渌緟f(xié)作開發(fā)。圖21.G項目參與情況C公告，美國hackerass鋰項目預期2023年1公布可研，同年開工建設。LC繼續(xù)推進Thackerass項目的決議落地和開工許可證的頒發(fā)目標一期建成4萬噸L產(chǎn)能，二期建成8萬噸L。項目預期于203年開始施工，可研結果也將在203年1公布，目前正在進行環(huán)境影響分析。公司也持續(xù)推進向美國能源部提交的先進技術車輛制造貸款申請。：3業(yè)績穩(wěn)定增長，在建氫氧化鋰產(chǎn)能持續(xù)推進G公布2022年3業(yè)績，凈利潤大幅增長222年Q3公司收4.5億美元，同比增長36環(huán)比長0.17202年3凈利潤680萬美元同比增長約690萬美元環(huán)比增長130.1TA為1026億美元同比長210環(huán)比增長26.5S為2.9美/股，同比增長2.1美/股，環(huán)比增長129.6。圖22.MG營業(yè)收入（單位：百萬美元） 圖23.MGI（單位：百萬美元）0

）

%%%%%%

0

BIT） 環(huán)比（右軸）%%%%%%% G公告 鋰輝石產(chǎn)能擴建中，三期項目、電池級氫氧化鋰項目建設穩(wěn)步推進。目前G巴西鋰輝石礦正在進行從90萬噸產(chǎn)能鋰輝石原礦到10萬噸產(chǎn)能的擴產(chǎn)目前處于基建階段，預期在2023年2月完成擴建開始調(diào)試，在023年4月開始投產(chǎn)。公司德國tterfed-ofen氫氧化鋰工廠正在建設中，預期2023年Q3建成一期2萬噸電池級氫氧化鋰產(chǎn)能并開始調(diào)試其他四（二期三期在2025206年建成三期四期在2027-2028年建成）將總計建成10萬噸氫氧化鋰年產(chǎn)能。公司計劃在203年初進行第三項前端工程設計，在03年9月進行細節(jié)工程設計，在2024年6月開始建設，在2025年底建成并在2026年中期開始投產(chǎn)。目標產(chǎn)能為16.5萬噸，將用于供應電池級氫氧化鋰的生產(chǎn)，實現(xiàn)資源端的自主可控。公司與韓國coo公司簽訂氫氧化鋰供貨協(xié)議，目前已鎖定90產(chǎn)品的銷售。G與韓國cor（控股正極材料制造商coro簽署多年期電池級氫氧化鋰供應協(xié)議協(xié)議初始期限為3年AG將從德國的tterfed-ofen工廠每年向coro供應5000噸電池級氫氧化鋰產(chǎn)品，預期將在2023年交付用于最初認證的產(chǎn)品，并在2024年進行批量供貨截至2022年3，公司氫氧化鋰工廠產(chǎn)能的90已鎖定和客戶的銷售協(xié)議，同時也正在推進和歐洲主要陰極材料廠商的談判。圖24.公司首期2萬噸氫氧化鋰銷售結構,,,,,客cr）客戶（歐洲客戶（亞洲未簽訂,其他鋰資源222年Q3項目更新況盛新axnd：SabiSar項目于2022年2月14日正式開工據(jù)津巴布韋信息、宣傳和廣播部，222年Q4abir項目按計劃順利進行，于202年12月14日正式開工。項目計劃每天開采鋰礦石3000噸，約合8001000噸鋰輝石精礦，規(guī)劃鋰輝石精礦年產(chǎn)能約20萬噸abitr項目有礦石資量6683萬噸其中探明資源量1231萬噸，控制資源量2534萬噸，推斷資源量918萬噸。平均氧化鋰品位198，約合21.83萬噸L華友PosectLhu:鋰礦加工廠已完成8%目標在223年2月投產(chǎn)據(jù)津巴布韋礦業(yè)網(wǎng)，華友rcada鋰項目加工廠建設取得實質(zhì)性進展，有望成為非洲最大的鋰加工廠據(jù)rospectLthumbabe(L)加工經(jīng)理Geogeogaa稱該公司的目標是在2023年2月投產(chǎn)該工廠，并預計在未來15年內(nèi)，每年加工超過400萬噸礦石，并生產(chǎn)45萬/年透鋰長石和鋰輝石精礦。由于津巴布韋電力嚴重短缺，連續(xù)干旱導致流入卡里巴大壩的電力不足，同時，津巴布韋一直依賴的南部非洲地區(qū)電力短缺，老化的燃煤發(fā)電站屢屢發(fā)生故障。目前，電力問題仍是項目推進的巨大挑戰(zhàn)。Peerrcanneas：uu項目計劃2023年3月底前向中國出口第一批鋰輝石據(jù)津巴布韋礦業(yè)網(wǎng)uu鋰項小規(guī)模生產(chǎn)設備首次抵達津巴布韋reerfrcanneras首席執(zhí)行官喬治·羅奇表示，天華超凈正在注資3500萬美元在祖魯建設一個高產(chǎn)能試驗工廠，該工廠每年將生產(chǎn)近50,000噸鋰輝石精礦。由于有這筆資金，建設可以立即開始，目標是在2023年3月1日之前發(fā)貨并將產(chǎn)量提高到每年約48,00噸6鋰輝石精礦202年3月，蘇州天華超凈通過私募向該公司注資1200萬英鎊1437萬美元，成為reer13.38的股東，確保了天宜鋰業(yè)的鋰輝石精礦供應。LeoLhum：贛鋒計劃從20234起從馬里鋰項目進口SO據(jù)LeoLthu