第十四章 現(xiàn)代貨幣的創(chuàng)造機(jī)制

第三篇現(xiàn)代貨幣的創(chuàng)造機(jī)制第十一章

現(xiàn)代貨幣的創(chuàng)造機(jī)制第一節(jié)現(xiàn)代貨幣都是信用貨幣第二節(jié)存款貨幣的創(chuàng)造第三節(jié)中央銀行體制下的貨幣創(chuàng)造過(guò)程第四節(jié)對(duì)現(xiàn)代貨幣供給形成機(jī)制的總評(píng)價(jià)

第一節(jié)現(xiàn)代的貨幣都是信用貨幣

“信用貨幣”——是在信用基礎(chǔ)上產(chǎn)生并可在流通中發(fā)揮貨幣職能的信用憑證。現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)生活中的貨幣都是信用貨幣

現(xiàn)代的信用貨幣：⑴最早的典型形態(tài)是銀行券；硬幣的發(fā)行通常統(tǒng)一于中央銀行，也屬信用貨幣；⑵銀行活期存款（活期存款的種種不同的名稱）；⑶定期存款和居民在銀行的儲(chǔ)蓄存款。以銀行信用為基礎(chǔ)的貨幣，除鈔票和硬幣外，IMF概稱之為“存款貨幣”。今天的貨幣形態(tài)極其多樣，很難一一列舉，而且變化迅速。但無(wú)論如何，無(wú)一例外地都是信用貨幣。（一）從金屬貨幣到信用貨幣金幣銀幣

銀行券

銀行券金屬貨幣

代用貨幣

信用貨幣（二）信用貨幣的發(fā)展信用貨幣＝銀行券信用〃〃＝銀行券＋硬幣信用〃〃＝銀行券＋硬幣＋活期存款信用〃＝銀行券＋硬幣＋活期存款＋定期存款＋儲(chǔ)蓄存款信用〃〃＝

流通中現(xiàn)金

＋

存款貨幣一、信用貨幣的產(chǎn)生和發(fā)展信用貨幣與債權(quán)債務(wù)

1.形形色色的信用貨幣之所以成為流通中貨幣的統(tǒng)治形態(tài)，是與信用這種經(jīng)濟(jì)聯(lián)系全面覆蓋經(jīng)濟(jì)生活緊密相關(guān)的。2.現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)生活，所有經(jīng)濟(jì)行為主體都由債權(quán)債務(wù)關(guān)系聯(lián)結(jié)在一起，并在債權(quán)債務(wù)的網(wǎng)絡(luò)中進(jìn)行運(yùn)作。所以，用信用的支付工具實(shí)現(xiàn)債權(quán)債務(wù)的消長(zhǎng)和轉(zhuǎn)移勢(shì)所必然。足值貨幣充當(dāng)流通手段時(shí)，買賣成交后不存在債權(quán)債務(wù)關(guān)系信用貨幣〃〃〃〃〃〃〃，〃〃〃〃〃仍存在〃〃〃〃〃〃信用貨幣是一種特殊的債權(quán)債務(wù)關(guān)系的憑證。貨幣的流動(dòng)標(biāo)志著舊債權(quán)債務(wù)關(guān)系的結(jié)束，同時(shí)又標(biāo)志著新債權(quán)債務(wù)關(guān)系的產(chǎn)生。

第二節(jié)存款貨幣的創(chuàng)造一、商業(yè)銀行發(fā)行銀行券

在銀行業(yè)發(fā)展的初期，各類銀行均可發(fā)行自己的銀行券，屬于分散發(fā)行時(shí)期，但由于各商業(yè)銀行的信用低，影響范圍小，出現(xiàn)了一些局限性：

1、不利于貨幣流通的穩(wěn)定。

2、流通范圍受限制。

銀行，在其調(diào)劑貨幣資金余缺和組織客戶相互結(jié)算的基礎(chǔ)上，發(fā)展了⑴發(fā)行銀行券和⑵創(chuàng)造存款貨幣的功能。2.由于銀行券的發(fā)行權(quán)已集中于中央銀行，所以，現(xiàn)代商業(yè)銀行創(chuàng)造貨幣的功能集中體現(xiàn)為創(chuàng)造存款貨幣。現(xiàn)代銀行功能——?jiǎng)?chuàng)造存款貨幣中央銀行創(chuàng)造銀行券。商業(yè)銀行創(chuàng)造存款貨幣。二、鑄幣流通條件下的存款貨幣創(chuàng)造（一）鑄幣流通條件下的經(jīng)濟(jì)行為（假定）客戶不全部提取鑄幣客戶使用支票轉(zhuǎn)賬銀行間只清算差額銀行保留少量鑄幣用于客戶提取和銀行間清算

在支票存款和轉(zhuǎn)賬結(jié)算的基礎(chǔ)上，出現(xiàn)了具有如下特點(diǎn)的經(jīng)濟(jì)行為：⑴客戶把鑄幣存入銀行之后，并不一定再把鑄幣全數(shù)提出；從銀行取得貸款的客戶也通常是要求把貸給的款項(xiàng)記入自己的存款賬戶。當(dāng)他們的存款賬戶上存有款項(xiàng)時(shí)，既可在提取鑄幣，又可開出支票履行支付義務(wù)。（二）鑄幣流通條件下的存款貨幣創(chuàng)造舉例⑵取得支票，往往并不提取鑄幣，而是委托往來(lái)銀行代收并把收來(lái)的款項(xiàng)記入自己的存款賬戶。⑶各個(gè)銀行，由于自己的客戶開出支票，因而應(yīng)該付出款項(xiàng)，同時(shí)由于自己客戶交來(lái)支票委托收款，因而有應(yīng)該收入的款項(xiàng)。應(yīng)付款、應(yīng)收款的金額很大，但兩者的差額通常卻較小。⑷各個(gè)銀行保存鑄幣的需要?dú)w結(jié)為二：一是客戶從存款中提取鑄幣；二是結(jié)清支票結(jié)算中應(yīng)收應(yīng)付的差額。在長(zhǎng)期的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，銀行認(rèn)識(shí)到：鑄幣的需要，相對(duì)于存款額來(lái)說(shuō)，只是其一部分，而且比例相對(duì)穩(wěn)定。只要按存款的一定百分比保持鑄幣庫(kù)存即可應(yīng)付顧客對(duì)于鑄幣的需要。3.在這樣的特征經(jīng)濟(jì)行為之下，出現(xiàn)如下過(guò)程：

⑴設(shè)A銀行吸收到客戶存入10000元鑄幣；根據(jù)經(jīng)驗(yàn)，保存相當(dāng)于存款額20%的鑄幣即足以應(yīng)付日常提取鑄幣需要。那么，A銀行即可把8000元鑄幣貸給乙。A銀行的資產(chǎn)負(fù)債狀況如下：⑵乙將8000元鑄幣支付給丙，丙把鑄幣存入自己的往來(lái)銀行B，按照同樣的考慮，B銀行留下20%的鑄幣即1600元，其余6400元鑄幣貸給客戶丁。這時(shí)，B銀行的資產(chǎn)負(fù)債狀況如下：⑶如此類推，從銀行A開始至銀行B，銀行C，…，銀行N，持續(xù)地存款貸款，貸款存款，則產(chǎn)生這樣的結(jié)果：存款總額＝10000(鑄幣)＋8000(支票)＋6400(支票)＋……銀行體系創(chuàng)造出大大超過(guò)鑄幣的存款貨幣！從表可知，當(dāng)銀行根據(jù)經(jīng)驗(yàn)按存款的一定比例——假設(shè)是20%——保存鑄幣庫(kù)存時(shí)，10000元鑄幣的存款，可使有關(guān)銀行共貸出40000元貸款和吸收包括最初10000元存款在內(nèi)的50000元存款。

從先后順序來(lái)說(shuō)，10000元是最初的存款，40000元是由于有了最初的存款才產(chǎn)生的存款。因此，把最初的存款稱為“原始存款”，把在此基礎(chǔ)上擴(kuò)大的存款稱為“派生存款”。5.這里有：⑴原始存款R、⑵貸款總額L、⑶經(jīng)過(guò)派生后的存款總額（包括原始存款）D、⑷必要的鑄幣庫(kù)存對(duì)存款的比率r，這四者的關(guān)系可表示為：6.在原始存款的基礎(chǔ)上出現(xiàn)了派生存款，其核心意義即在于存款貨幣的創(chuàng)造。就上面的例子來(lái)說(shuō)，原來(lái)流通中有10000元鑄幣為各種支付服務(wù)。現(xiàn)在，銀行則為經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造了40000元的存款貨幣，即為流通服務(wù)的貨幣已增至50000元?，F(xiàn)代金融體制下的存款貨幣創(chuàng)造1.現(xiàn)代生活中相當(dāng)于鑄幣的現(xiàn)金是中央銀行壟斷發(fā)行的銀行券。銀行對(duì)于吸收的存款要準(zhǔn)備一部分銀行券，以保持存款的客戶提取現(xiàn)金。這與鑄幣流通時(shí)要保有一部分鑄幣以備提取鑄幣的意義一樣。但支票結(jié)算中銀行之間的應(yīng)收應(yīng)付差額則已完全不需要用銀行券結(jié)清。由于各個(gè)存款貨幣銀行均在中央銀行開有存款賬戶，所以應(yīng)收應(yīng)付差額的結(jié)算只需通過(guò)銀行在中央銀行的存款賬戶進(jìn)行劃轉(zhuǎn)。鑄幣流通已退出經(jīng)濟(jì)生活，代之而起的是央行發(fā)行的銀行券。2.各銀行在中央銀行的存款稱作準(zhǔn)備存款。通常由國(guó)家規(guī)定：銀行在中央銀行的準(zhǔn)備存款對(duì)該銀行所吸收的存款總額的比率。這種比率叫法定準(zhǔn)備率。存款準(zhǔn)備金制度類

型準(zhǔn)備金用途交納方法有無(wú)利息法定準(zhǔn)備金維護(hù)銀行體系安全必須上交一般無(wú)利息超額〃〃〃用于銀行間清算自由交納一般有利息存款貨幣銀行的超額準(zhǔn)備金會(huì)“自動(dòng)”增減。3.如果暫不考慮顧客從存款提取銀行券，則有一個(gè)無(wú)現(xiàn)金的支付流轉(zhuǎn)模型。在這個(gè)模型下，存款貨幣創(chuàng)造怎樣開始？“原始存款”的來(lái)源可以是存款貨幣銀行從中央銀行借款；可以是客戶收到中央銀行的支票——比如由國(guó)庫(kù)開出的撥款支票——并委托自己的往來(lái)銀行收款；也可能是客戶向存款貨幣銀行出售外匯并形成存款，而銀行把外匯售與中央銀行并形成準(zhǔn)備存款，等等。

4.舉例：⑴假設(shè)A銀行的客戶甲收到一張中央銀行的支票，金額為10000元；客戶甲委托A銀行收款。從而A銀行在中央銀行的準(zhǔn)備存款增加10000元，而甲在A銀行賬戶上的存款等額增加10000元。⑵A銀行吸收了存款，從而有條件貸款。設(shè)法定準(zhǔn)備率仍為20%，則A銀行針對(duì)吸收的這筆存款的法定準(zhǔn)備金不得低于2000元。如果A銀行向客戶乙提供貸款，按最高可貸數(shù)額是8000元，則A銀行的資產(chǎn)負(fù)債狀況如下：⑶當(dāng)乙向B銀行的客戶丙用支票支付8000元，而丙委托B銀行收款后，A銀行、B銀行的資產(chǎn)負(fù)債狀況如下：⑷B銀行在中央銀行有了8000元的準(zhǔn)備存款，按照20%的法定準(zhǔn)備率，則它的最高可貸數(shù)額為6400元。向客戶丁貸出6400元后，則B銀行的資產(chǎn)負(fù)債狀況如下：⑸當(dāng)B銀行的客戶丁向C銀行的客戶戊用支票支付6400元的應(yīng)付款，而客戶戊委托C銀行收款后，B銀行、C銀行的資產(chǎn)負(fù)債狀況如下：⑹C銀行在中央銀行有了6400元的準(zhǔn)備存款，按照20%的法定準(zhǔn)備率，則它的最高可貸數(shù)額不得超過(guò)5120元。如向客戶貸出，則C銀行的資產(chǎn)負(fù)債狀況如下：⑺當(dāng)C銀行的客戶己向D銀行的客戶庚用支票支付6400元的應(yīng)付款，而客戶庚委托D銀行收款后，C銀行的資產(chǎn)負(fù)債狀況如下：⑻如此類推，存款的派生過(guò)程如下表：⑼存款貨幣銀行體系的資產(chǎn)負(fù)債狀況如下：

5.如以ΔD表示包括原始存款在內(nèi)的經(jīng)過(guò)派生的存款增加總額，以ΔR表示原始存款或準(zhǔn)備存款的初始增加額，rd

表示法定存款準(zhǔn)備率，則三者關(guān)系式如下：所謂原始存款：是指客戶以現(xiàn)金形式存入銀行的直接存款。派生存款：是原始存款的對(duì)稱，是指由商業(yè)銀行發(fā)放貸款、辦理貼現(xiàn)或投資等業(yè)務(wù)活動(dòng)引申而來(lái)的存款。派生存款產(chǎn)生的過(guò)程，就是商業(yè)銀行吸收存款、發(fā)放貸款，形成新的存款額，最終導(dǎo)致銀行體系存款總量增加的過(guò)程。存款貨幣創(chuàng)造的兩個(gè)必要的前提條件1.各個(gè)銀行對(duì)于自己所吸收的存款只需保留一定比例的準(zhǔn)備金;。（部分準(zhǔn)備金制）2.銀行清算體系的形成。2.這里的K值(乘數(shù)）只是原始存款能夠擴(kuò)大的最大倍數(shù)，實(shí)際過(guò)程的擴(kuò)張倍數(shù)往往達(dá)不到這個(gè)值。

存款貨幣創(chuàng)造的乘數(shù)1.銀行存款貨幣創(chuàng)造機(jī)制所決定的存款總額，其最大擴(kuò)張倍數(shù)稱為派生倍數(shù)，也稱為派生乘數(shù)。它是法定準(zhǔn)備率的倒數(shù)。若以K代表；則如下式：現(xiàn)金與存款貨幣的創(chuàng)造乘數(shù)

1.以上的分析模型沒有涉及現(xiàn)金；貸款、存款,貨幣支付均在銀行的賬頁(yè)上進(jìn)行。然而，客戶總會(huì)從銀行提取或多或少的現(xiàn)金，從而使一部分現(xiàn)金流出銀行系統(tǒng)，出現(xiàn)所謂的“現(xiàn)金漏損”。現(xiàn)金漏損額與活期存款總額之比稱為現(xiàn)金漏損率，也稱提現(xiàn)率。2.如用⊿C代表現(xiàn)金漏損額，用c代表現(xiàn)金漏損率，則

c＝⊿

C/⊿

D；

⊿

C＝c·⊿

D

實(shí)際經(jīng)濟(jì)生活中，制約創(chuàng)造乘數(shù)的因素有：1．現(xiàn)金漏損率（c）現(xiàn)金漏損是指現(xiàn)金流出商業(yè)銀行體系，也就是客戶提現(xiàn)?，F(xiàn)金漏損率c＝

⊿C/⊿

D,⊿C=c*⊿

D存款貨幣創(chuàng)造乘數(shù)K＝⊿

D/⊿

R＝1/(rd+t*rt+c）可見，現(xiàn)金漏損率與乘數(shù)成反方向變動(dòng)。

2．超額準(zhǔn)備金率（e）加入超額準(zhǔn)備金率e后，乘數(shù)為：存款貨幣創(chuàng)造乘數(shù)K＝⊿

D/⊿

R＝1/(rd+t*rt+c+e）可見，超額準(zhǔn)備金率與乘數(shù)成反方向變動(dòng)3．定期存款準(zhǔn)備金令rt為定期存款法定準(zhǔn)備金率＝TD/Dt為定期存款與活期存款比率＝⊿T/⊿

D則乘數(shù)模型進(jìn)一步擴(kuò)展為：存款貨幣創(chuàng)造乘數(shù)K＝⊿

D/⊿

R=1/(rd+c’+e’+rt*t）

可見，定期存款準(zhǔn)備金與乘數(shù)成反方向變動(dòng)。另外客戶的貸款需求，即資金閑置率，也會(huì)制約派生存款的創(chuàng)造。中央銀行的行為：原始存款和法定準(zhǔn)備金率

商業(yè)銀行的行為：超額準(zhǔn)備金率

企

業(yè)的行為：資金閑置率

個(gè)

人的行為：現(xiàn)金漏損率

社會(huì)經(jīng)濟(jì)主體的行為會(huì)影響存款貨幣的創(chuàng)造，影響貨幣供給！——社會(huì)經(jīng)濟(jì)主體的行為與存款貨幣創(chuàng)造派生存款的緊縮過(guò)程派生存款的倍數(shù)縮減過(guò)程與其倍數(shù)創(chuàng)造、擴(kuò)張過(guò)程是相對(duì)稱的，原理一樣。

向存款貨幣銀行體系注入資金，會(huì)引起擴(kuò)張。從存款貨幣銀行體系抽出資金，會(huì)引起緊縮。擴(kuò)張是以倍數(shù)擴(kuò)張，緊縮是以倍數(shù)緊縮！第三節(jié)中央銀行體制下的貨幣創(chuàng)造過(guò)程現(xiàn)金增發(fā)與準(zhǔn)備存款的補(bǔ)充當(dāng)存款貨幣銀行作為一個(gè)總體向中央銀行提取的現(xiàn)金多于存入的現(xiàn)金，是現(xiàn)金發(fā)行量的增長(zhǎng)，簡(jiǎn)稱現(xiàn)金發(fā)行；當(dāng)存款貨幣銀行作為一個(gè)總體向中央銀行存入的現(xiàn)金多于提取的現(xiàn)金，是現(xiàn)金發(fā)行量的減少，則稱現(xiàn)金回籠。2.總的來(lái)看，年復(fù)一年，現(xiàn)金的發(fā)行都是增長(zhǎng)的。根本原因是經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)?；A(chǔ)貨幣1.存款貨幣銀行的“存款準(zhǔn)備”，是“準(zhǔn)備存款”加“庫(kù)存現(xiàn)金”；“漏損”的現(xiàn)金，也即不僅離開中央銀行并且也離開存款貨幣銀行的現(xiàn)金，是流通于銀行體系之外的現(xiàn)金。2.對(duì)于創(chuàng)造信用貨幣來(lái)說(shuō)，“存款準(zhǔn)備”與“流通中的現(xiàn)金”這兩者缺一不可。因而統(tǒng)稱為基礎(chǔ)貨幣，或稱高能貨幣、強(qiáng)力貨幣。國(guó)際貨幣基金組織稱之為“準(zhǔn)備貨幣(reservemoney)”。2.基礎(chǔ)貨幣的構(gòu)成常用下式表達(dá)：