開放經(jīng)濟(jì)條件下的內(nèi)外均衡

開放經(jīng)濟(jì)條件下的內(nèi)外均衡第一頁，共五十七頁，2022年，8月28日本章學(xué)習(xí)目的教學(xué)目的和教學(xué)要求：通過本章學(xué)習(xí)要求學(xué)生以IS-LM-BP模型為核心，正確評價固定匯率制度和浮動匯率制度下財政政策和貨幣政策的有效性問題。學(xué)習(xí)重點和難點：本章的學(xué)習(xí)重點是蒙代爾——弗萊明模型以及它的政策的含義，難點是IS-LM-BP模型的推導(dǎo)和變形。

第二頁，共五十七頁，2022年，8月28日第一節(jié)IS-LM-BP模型的推導(dǎo)一、內(nèi)外均衡的含義二、國際收支平衡的含義三、BP曲線的推導(dǎo)四、開放經(jīng)濟(jì)中的IS曲線的推導(dǎo)五、開放經(jīng)濟(jì)中LM曲線的推導(dǎo)六、IS-LM-BP模型第三頁，共五十七頁，2022年，8月28日

一、內(nèi)外均衡的含義

內(nèi)部平衡：經(jīng)濟(jì)增長、充分就業(yè)、物價穩(wěn)定三大宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)。外部平衡：國際收支平衡經(jīng)濟(jì)增長是長期目標(biāo)，短期目標(biāo)是三個。對內(nèi)均衡指內(nèi)部經(jīng)濟(jì)處于充分就業(yè)和物價穩(wěn)定狀態(tài)；對外均衡指國際收支達(dá)到平衡。IS表明產(chǎn)品市場的均衡，LM表明貨幣市場的均衡，BP表明國際收支平衡。三者相遇時，內(nèi)部均衡和外部均衡同時得以實現(xiàn)。第四頁，共五十七頁，2022年，8月28日二、國際收支平衡的含義國際收支平衡是指一國對外經(jīng)濟(jì)的平衡，即自主性交易的差額為零。國際收支差額＝凈出口－凈資本流出BP＝NX－FBP>0,國際收支盈余；BP<0，國際收支赤字；BP=0，或NX=F,即：凈出口=凈資本流出，國際收支平衡國際收支均衡：是指國內(nèi)經(jīng)濟(jì)處于均衡狀態(tài)下的自主性國際收支平衡。國際收支均衡是一國達(dá)到福利最大化的綜合政策目標(biāo)。第五頁，共五十七頁，2022年，8月28日（一）實際匯率經(jīng)驗：一個宏觀經(jīng)濟(jì)變量，一旦與價格因素相聯(lián)系，便有了名義與實際之分。（1）名義匯率:未考慮價格因素的匯率E

（2）實際匯率:實際匯率是用同一種貨幣度量的國外與國內(nèi)價格的比率。

實際匯率上升，意味著P下降或者Pf上升，國外商品變得昂貴，外國人和本國人對本國商品的需求增加，本國產(chǎn)品競爭力上升。實際匯率上升的另一層含義：在采用直接標(biāo)價法時，意味著1美元能夠換取更多本國貨幣，即本國貨幣貶值。這時，能夠提升本國產(chǎn)品在國際市場上的競爭力。第六頁，共五十七頁，2022年，8月28日（二）凈出口函數(shù)m=m0+my(

m0為自發(fā)性進(jìn)口，m為邊際及進(jìn)口傾向）NX=X－M=X－M0－my第七頁，共五十七頁，2022年，8月28日nxyo圖10-1-1凈出口曲線y1y2nx1nx2出口不直接受國民收入的影響，國民收入提高時，進(jìn)口增加，凈出口減少，凈出口與國民收入成反方向變化。NX(y)第八頁，共五十七頁，2022年，8月28日(三）資本賬戶的演繹1、資本賬戶差額（凈資本流出）F＝流向國外的本國資本－流向本國的外國資本2、決定F大小的因素（1）符號說明rf——國外利率r——本國利率，σ——利率差額對F的影響幅度（2）影響因素的作用（rf-r)——正向影響rf——正向影響r——負(fù)向影響，r與F之間是反向變動關(guān)系第九頁，共五十七頁，2022年，8月28日F(r)rr2r3OF2F1圖10-1-2凈資本流出曲線凈資本流出F與國內(nèi)利率R成反方向變化第十頁，共五十七頁，2022年，8月28日三、BP曲線的推導(dǎo)開放經(jīng)濟(jì)下的BP曲線

凈出口：（1）或資本項目余額：（2）國際收支余額：國際收支平衡：第十一頁，共五十七頁，2022年，8月28日BP曲線：（3）

反映國際間資本流動的難易程度，，BP曲線為：第十二頁，共五十七頁，2022年，8月28日(a)OF2F1r1r2F2F145線nx2nx1(b)r2r1BPNx(y)凈出口F(r)JDCK(C)(d)BP>0BP<0y圖10-1-3BP曲線的幾何推導(dǎo)y1y2y1y2nx1nx2nxFnxyrFr第十三頁，共五十七頁，2022年，8月28日BP曲線BP曲線上的每一點，都代表一個使國際收支平衡的利率和收入的組合。BP曲線上方的所有點均表示國際收支順差，NX>F凈出口減少使BP曲線左移，凈出口增加使BP曲線右移（NX—F—R—BP左移）作為BP曲線的截距項，匯率提高，本幣貶值BP曲線右移，反之左移。第十四頁，共五十七頁，2022年，8月28日BP曲線斜率的形狀取決于:1.邊際進(jìn)口傾向（m越大，BP越陡）；2.國際資本流動的利率彈性（資本流動程度越高，BP曲線越平緩）。第十五頁，共五十七頁，2022年，8月28日四、開放經(jīng)濟(jì)中的IS曲線的推導(dǎo)在開放經(jīng)濟(jì)條件下，IS曲線發(fā)生了變化。（一）收入恒等式比較封閉經(jīng)濟(jì)：Y=C+I+G開放經(jīng)濟(jì)：Y=C+I+G+NX（二）收入恒等式的展開式比較封閉經(jīng)濟(jì)開放經(jīng)濟(jì)第十六頁，共五十七頁，2022年，8月28日IS方程比較封閉經(jīng)濟(jì)開放經(jīng)濟(jì)在馬歇爾-勒納條件成立下，本幣貶值，出口增加，國民收入增加，IS曲線右移。進(jìn)口自發(fā)部分的下降，也將導(dǎo)致IS曲線右移。第十七頁，共五十七頁，2022年，8月28日LM曲線（5）五、開放經(jīng)濟(jì)下的LM曲線推導(dǎo)影響LM曲線位置的因素主要是貨幣供給和匯率，當(dāng)貨幣供給增加時，LM曲線右移，本幣貶值時，物價上漲，貨幣需求增加，也將導(dǎo)致LM曲線右移。第十八頁，共五十七頁，2022年，8月28日六、IS-LM-BP模型（一）方程（二）圖形E:國內(nèi)均衡（內(nèi)部均衡）和國外均衡（外部均衡）同時實現(xiàn)。IS與LM的交點：內(nèi)部均衡BP上的點：外部均衡OYrr0Y0ELMBPIS圖10-1-4IS-LM-BP模型第十九頁，共五十七頁，2022年，8月28日第二節(jié)固定匯率制下的宏觀經(jīng)濟(jì)政策一、蒙代爾－弗萊明模型(Mundell-FlemingModel)1.該模型系統(tǒng)闡述了開放經(jīng)濟(jì)條件下貨幣政策與財政政策的短期效應(yīng)問題。2.政策的效果直接取決于國際金融資產(chǎn)的流動性和匯率制度的安排。3.固定匯率制下，財政政策有效，但貨幣政策無效。資本流動性越大，財政政策越有效，若資本完全流動，則完全沒有擠出效應(yīng)。4.浮動匯率制下，財政政策隨資本流動性提高而降低，當(dāng)資本完全流動時，財政政策無效，產(chǎn)生完全的“擠出效應(yīng)”。第二十頁，共五十七頁，2022年，8月28日“最優(yōu)貨幣區(qū)域”理論之父——蒙代爾羅伯特?蒙代爾教授一直擔(dān)任美國哥倫比亞大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授。被譽為“最優(yōu)貨幣區(qū)域”理論之父；他構(gòu)筑了國際宏觀經(jīng)濟(jì)的標(biāo)準(zhǔn)模式；他是貨幣與財政政策混合理論的倡導(dǎo)者；他重新解釋了通漲和利息理論；他發(fā)展了貿(mào)易支付平衡的貨幣理論；他是供應(yīng)學(xué)派的代表人。他的著作涵蓋了整個國際貨幣體系的歷史，并對歐元的誕生起到了決定性的作用。第二十一頁，共五十七頁，2022年，8月28日

二、固定匯率制下的宏觀經(jīng)濟(jì)政策（一）貨幣政策的實施效果（以Ms增加為例）貨幣政策無效。（二)財政政策的實施效果（以增加財政支 出為例）財政政策有效，資本流動程度越高， 效果越好。

第二十二頁，共五十七頁，2022年，8月28日iyLMBPISO圖10-2-1固定匯率制下，擴(kuò)張的貨幣政策

Y0（Y*）

Y’增加貨幣供給，LM右移，BP<0,本幣貶值，減少貨幣供給，LM左移。貨幣政策無效。第二十三頁，共五十七頁，2022年，8月28日LMLM’圖10-2-2固定匯率，資本完全流動的擴(kuò)張性貨幣政策r=rfBPBP<0國際收支均衡的條件是r=rfiy第二十四頁，共五十七頁，2022年，8月28日iyLMBPISO固定匯率制下，擴(kuò)張的財政政策 圖10-2-3（資本不流動）

Y0（Y*）

Y’第二十五頁，共五十七頁，2022年，8月28日iyLMBPISO固定匯率制下，擴(kuò)張的財政政策圖10-2-4 （資本流動程度低）

Y0

Y’

Y*第二十六頁，共五十七頁，2022年，8月28日iyLM(BP)ISO固定匯率制下，擴(kuò)張的財政政策圖10-2-5

Y0

Y’(Y*)第二十七頁，共五十七頁，2022年，8月28日iyBPLMISO固定匯率制下，擴(kuò)張的財政政策圖10-2-6（資本流動程度高）

Y0

Y’

Y*第二十八頁，共五十七頁，2022年，8月28日iyLMBPISO固定匯率制下，擴(kuò)張的財政政策圖10-2-7

Y0

Y’

Y*第二十九頁，共五十七頁，2022年，8月28日小結(jié)1、固定匯率制下，財政政策有效，但貨幣政策無效。資本流動性越大，財政政策越有效，若資本完全流動，則完全沒有擠出效應(yīng)。（圖10-11）2、資本完全流動時，貨幣供給增加只會立即引起外匯儲備下降，對收入、利率、國際收支均無影響。（圖10-6）3、短期內(nèi)，擴(kuò)張性貨幣政策，使利率下降，國民收入增加，國際收支惡化，外匯儲備減少，但長期收入、利率、國際收支總差額與政策變動前一致，唯一改變的是貨幣基數(shù)的結(jié)構(gòu)。（圖10-5）第三十頁，共五十七頁，2022年，8月28日

第三節(jié)浮動匯率制下的宏觀經(jīng)濟(jì)政策一、 貨幣政策的實施效果（以Ms增加為例）貨幣政策有效。二、 財政政策的實施效果（以增加財政支出為例）財政政策基本有效，資本流動程度越低，效果越好。 第三十一頁，共五十七頁，2022年，8月28日iyLMBP(e1)ISO浮動匯率制下，擴(kuò)張的貨幣政策圖10-3-1資本流動性小

Y0

Y’

Y*BP（e2)第三十二頁，共五十七頁，2022年，8月28日iyLMBPISO浮動匯率制下，擴(kuò)張的貨幣政策圖10-3-2資本完全流動

Y0

Y’IS’（Y*）第三十三頁，共五十七頁，2022年，8月28日iyLMBPISO浮動匯率制下，擴(kuò)張的財政政策圖10-3-3

Y0

Y’

Y*第三十四頁，共五十七頁，2022年，8月28日iyLMBPISO浮動匯率制下，擴(kuò)張的財政政策圖10-3-4 （資本流動程度低）

Y0

Y’

Y*第三十五頁，共五十七頁，2022年，8月28日iyBPLMISO浮動匯率制下，擴(kuò)張的財政政策圖10-3-5 （資本流動程度高）

Y0

Y’

Y*第三十六頁，共五十七頁，2022年，8月28日iyLMBPISO浮動匯率制下，擴(kuò)張的財政政策圖10-3-6

Y0（Y*）

Y’第三十七頁，共五十七頁，2022年，8月28日小結(jié)1、浮動匯率制下，貨幣政策有效，貨幣擴(kuò)張性效果大于封閉條件，與資本流動性無關(guān)。（圖10-13）2、浮動匯率制下，財政政策隨資本流動性提高而降低，當(dāng)資本完全流動時，財政政策無效，產(chǎn)生完全的“擠出效應(yīng)”。（圖10-17）第三十八頁，共五十七頁，2022年，8月28日

開放經(jīng)濟(jì)下宏觀經(jīng)濟(jì)政策的效果

固定匯率制浮動匯率制資本流動性

0＋∞

0＋∞擴(kuò)張性貨幣政策

0

0

0

>Y’

>Y’

>Y’擴(kuò)張性財政政策

0

>Y0

>Y’

>Y’

>Y0

0表10-3-1第三十九頁，共五十七頁，2022年，8月28日第四節(jié)蒙代爾——弗萊明模型的引申一、米德沖突(Meade’sConflict)1951年英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家米德提出。他指出，在匯率固定時，政府主要運用需求管理政策來調(diào)節(jié)內(nèi)外均衡。在開放經(jīng)濟(jì)運行的特定區(qū)間，便會出現(xiàn)內(nèi)外均衡難以兼顧的情形。內(nèi)外同時達(dá)到平衡未必是最優(yōu)的?，F(xiàn)實中很多國家在不同的時期以犧牲外部平衡來為本國獲得最大的利益。如六七十年代德國、日本的高額順差便反映了這樣的情況。第四十頁，共五十七頁，2022年，8月28日詹姆斯·米德（JamesMeade）

詹姆斯·米德，1907年6月23日出生于英格蘭南部的斯萬納解鎮(zhèn)，1926～1930年就讀于牛津大學(xué)，1930～1931年在劍橋三一學(xué)院受教于但尼斯·羅伯遜。在此期間，他成為“凱恩斯周圍體的成員”并且是最早將凱恩斯理論寫進(jìn)教科書的人之一。這是他“一生學(xué)術(shù)上最緊要的一年”。1936年他的《經(jīng)濟(jì)分析與政策導(dǎo)論》（牛津出版社，1936年）出版，僅比凱恩斯的《通論》晚幾個月。1946年，米德與同事理查·斯通編制了第一部凱恩斯式的英國國民收入賬戶，這促成了他們的成果《國民收與支出》一書的出版，該書被視為研究國民收入核算的開創(chuàng)性著作。1947～1957年是他學(xué)術(shù)生涯中最重要一段，在此期間他完成了《國際經(jīng)濟(jì)政策理論》，該書為他贏得了諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎。米德被視為西方國際經(jīng)濟(jì)宏觀理論和國際經(jīng)濟(jì)政策領(lǐng)域的開拓者。

第四十一頁，共五十七頁，2022年，8月28日內(nèi)部經(jīng)濟(jì)狀況外部狀況1經(jīng)濟(jì)衰退/失業(yè)增加國際收支逆差2經(jīng)濟(jì)衰退/失業(yè)增加國際收支順差3通貨膨脹國際收支逆差4通貨膨脹國際收支順差內(nèi)外部均衡的沖突表10-4-1第四十二頁，共五十七頁，2022年，8月28日

二、丁伯根原則(Tinbergen’sRule) 1952年荷蘭經(jīng)濟(jì)學(xué)家丁伯根提出。他指出，要實現(xiàn)N種獨立的政策目標(biāo)，至少需要相互獨立的N種有效的政策工具。這一結(jié)論對經(jīng)濟(jì)政策理論具有深遠(yuǎn)意義。 丁伯根原則假定各種政策工具可以供決策當(dāng)局集中控制，從而通過各種工具緊密配合實現(xiàn)政策目標(biāo)；丁伯根原則沒有明確指出每種工具有無必要在調(diào)控中側(cè)重某一目標(biāo)的實現(xiàn)。這兩個特點不盡與實際情況符合。第四十三頁，共五十七頁，2022年，8月28日丁伯根小傳簡-丁伯根(Jan

Tinbergen)1903年生于海牙。主要從事于把統(tǒng)計應(yīng)用于動態(tài)經(jīng)濟(jì)理論,1969年與拉格納-弗里希共同獲得諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎，是第一個獲得諾貝爾獎的經(jīng)濟(jì)學(xué)家。1903年生于海牙。1929年，萊頓大學(xué)物理學(xué)博士。1929年－1945年，中央統(tǒng)計局商業(yè)循環(huán)研究的統(tǒng)計學(xué)家。1936年－1938年，作為專家臨時在國聯(lián)秘書處工作。1945年－1955年，荷蘭政府中央計劃局長。1933年以來。任荷蘭經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授，教各種課程，1956年以后，專任教授，講授發(fā)展規(guī)劃。

第四十四頁，共五十七頁，2022年，8月28日

三、三元悖論（不可能三角ImpossibleTriangle

）

匯率穩(wěn)定貨幣政策自主性資本自由流動第四十五頁，共五十七頁，2022年，8月28日克魯格曼的“三元悖論”三元悖論也稱三難選擇，是美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家克魯格曼在M-F模型基礎(chǔ)上提出來的，其含義是：本國貨幣政策的獨立性、匯率的穩(wěn)定性、資本的完全流動性（IMF的宗旨）不能同時實現(xiàn)，最多只能滿足兩個目標(biāo)，而放棄另外兩個目標(biāo)。有三種情況：1、保持本國貨幣政策的獨立性和匯率穩(wěn)定性，必須犧牲資本完全流動性，實行資本管制；2、保持本國貨幣政策的獨立性和資本的完全流動性，必須犧牲匯率的穩(wěn)定性，實行浮動匯率制；3、維持資本的完全流動性和匯率的穩(wěn)定性必須放棄本國貨幣政策的獨立性。

第四十六頁，共五十七頁，2022年，8月28日四、人民幣匯率政策與其他宏觀經(jīng)濟(jì)政策的沖突（1994年以來）第一階段（1994-1996）： 升值壓力和通脹、 過熱的沖突第二階段（1998-1999）：貶值壓力和衰退 的沖突第三階段（2002至今）： 升值壓力與潛在的 過熱、通脹的沖突

第四十七頁，共五十七頁，2022年，8月28日1994-2000主要指標(biāo)運行情況年份GDP增長率（％）消費價格指數(shù)變動（％）M2增長率（％）經(jīng)常項目差額（億美元）外匯儲備增加額（億美元）資本與金融賬戶差額（億美元）199412.624.134.575.6304.2326.5199510.517.129.516.2219.6386.719969.68.325.372.4314.5399.719978.82.817.3369.6348.6229.619987.8-0.815.3314.750.7-63.219997.1-1.414.7156.797.276.420008.00.412.3205.