《期權激勵對績效的影響研究綜述3000字》

《期權激勵對企業(yè)績效的影響》研究理論基礎（一）期權激勵的涵義管理層與股東之間存在委托代理關系。股東通過管理層管理資產，支付固定的管理報酬。但在委托代理關系中，由于委托代理關系中管理層與股東之間的信息不對稱，導致委托代理關系中管理層與股東之間的契約不能得到充分體現。股東不參與企業(yè)的日常經營活動，要求管理層有道德自律。由于股東和管理層的目標不一致，股東的目標是使股東財富最大化，管理層的目標是使股東自身的效用最大化。為了避免這種風險，有必要通過激勵約束機制來引導和約束管理層的行為。期權激勵是眾多激勵方法之一，屬于長期激勵方法。期權激勵不同于傳統(tǒng)的薪酬和獎金激勵模式。它賦予管理者或核心人才一定數量的股東權益。雖然它具有一定的權威性，但在企業(yè)和受讓人之間形成了良好的利益共同體。期權持有人對企業(yè)的責任不僅限于并完成了基本的管理工作，而且還考慮了期權問題。期權增值收益，并承擔一定的風險范圍。期權激勵可以減少管理層的短視行為，更加注重企業(yè)的長遠戰(zhàn)略發(fā)展和企業(yè)的價值。這是上市企業(yè)的共同動機。（二）期權激勵的種類1.期權定義為年初合理的年度業(yè)績目標。如果所有激勵者在年初通過自己的努力達到激勵者的預期績效目標，他們可以獎勵激勵者和計劃目標相應數量的股票，但同時獎勵的激勵股票有一定的數量和時間限制。2.股票期權，顧名思義，是指激勵具有一定的期權。股票期權的特點是激勵對象可以在一定的時間范圍內以預定的價格購買一定數量的企業(yè)流通股。企業(yè)股價上漲時，可以通過行使權利獲得潛在利益，同時可以根據不同情況放棄權利。股票期權具有一定的期限，激勵對象需要行使其現金權利。3.虛擬股票，是指激勵對象不能獲得實際股票，但在股票增值后能夠獲得一定數量的期權和股票股利。激勵離開企業(yè)時，激勵的權益將因期權不存在實際所有權、股東不能享有表決權、激勵的權益不能轉讓和出售而失效。4.股票價格上漲時，激勵對象可以選擇行使獲得一定數量股票價格增值收益的權利，而不必像期權那樣支付現金。行權后，可獲得現金或同一股票期權形式的激勵票收入。5.限制性股票事先有明確的目標。企業(yè)免費或低價向激勵對象發(fā)放一定數量的股票。激勵目標達到既定目標后，可以通過出售股票行使權利。企業(yè)根據不同的發(fā)展條件選擇不同的期權激勵模式，但無論是績效股票還是股票期權，都有其自身的優(yōu)勢和局限性。因此，我們選擇復合期權激勵模式，即非單一模式下的期權激勵。根據不同的激勵模式，分析了它們各自的優(yōu)缺點，并協調設計了復合期權激勵方案。復合期權激勵在激勵范圍內更加具體、全面，避免了單一模式下期權分散或支付時現金短缺，為企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展提供了更多保障。（三）財務績效的涵義企業(yè)財務績效是指企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略和實施過程是否符合企業(yè)的最終經營業(yè)績。企業(yè)財務績效能夠全面評價企業(yè)成本控制的效果、資產和資金的經營管理效果。企業(yè)的來源和影響，回報率對股東權益的構成，企業(yè)盈利能力、償付能力和經營能力的評價。本文運用計量經濟學的原理，對企業(yè)的經營管理過程進行了全面的分析，這是正確的。反映企業(yè)現狀，預測企業(yè)未來發(fā)展前景?，F代分析技術視角下的企業(yè)財務績效評價為了評價和分析企業(yè)的業(yè)績，在財務上設置業(yè)績評價的范圍，選擇適當的財務指標，進行運輸。運用綜合分析評價的方法，對某一時期的績效進行了系統(tǒng)的評價，反映了企業(yè)在評價期間的績效。財務狀況和經營成果。與非企業(yè)財務績效評價相比，企業(yè)財務績效具有直觀性和客觀性的特點?？冃гu估的核心內容。（四）財務績效評價指標選擇以下財務績效指標衡量期權激勵對內部控制、財務決策和代理成本的影響企業(yè)財務績效的變化。1.管理費用利潤率：指一定時期內利潤總額與管理費用之比，表示單位管理。在費用項下賺取的利潤。在同一指標中反映利潤和管理成本，可以使發(fā)現和管理更加直觀。成本變化對經濟效益的影響。2.凈資產收益率：凈資產收益率可以反映企業(yè)自有資本的投入產出效率，也可以反映企業(yè)自有資本的效率。對某一時期企業(yè)財務業(yè)績的綜合反應。企業(yè)稅后利潤與凈資產的比率是衡量航運業(yè)的一個很好的指標。使用自由資本的效率。收入比例越高，投資收益率越高。3.經濟增加值：Eva=稅后凈營業(yè)利潤-投入資本成本（權益性投入資本和債務性投入）扣除成本后的資本和剩余收益。經濟增加值考慮了期權和債務成本，更準確、更真實。企業(yè)經營績效的實際衡量是衡量企業(yè)經營決策效果的指標。根據索引這種情況對管理層的管理和投資方式作出了公正的反應。4.審計費率：指年度審計費用占上市企業(yè)總資產的比例。審計費用將會計師事務所為被審計單位提供認證服務收取相應費用，審計意見的類型影響企業(yè)的未來。發(fā)展中，審計收費率是衡量審計收費在總資產規(guī)模中所占比例的一項指標，是評價企業(yè)內部控制的一項指標。有效指標。5.資產負債率：指期末負債總額與資產總額的比率。主要用于衡量融資占總資產的比例，是衡量企業(yè)整體負債水平的指標。資產負債率要控制在一定范圍內，如果超過100%意味著企業(yè)資不抵債，那么根據行業(yè)不同。資產負債率控制在40%到60%是合適的。6.投入資本回報率：ROIC是反映資金投入或使用情況及相應回報率的比率。本文選擇投資資本收益率來衡量投資資本的使用效果和投資決策的效果，從而進行評價。管理者的投資決策是否有效。7.投資利潤率：投資收益率=息稅前利潤/ti*100%，用于衡量投資活動的可利用資產。經濟回報。本文選擇投資回報率來評價投資決策帶來的綜合收益，并分析投資決策的有效性。為了選擇最佳的投資機會，優(yōu)化資源配置。8.短期負債率：指短期負債占總負債的比例，雖然短期負債融資成本較低?？焖?，但面臨一定的金融風險，分析短期負債占總負債的比例可以衡量融資決策。財務風險應控制在可承受的范圍內，以盡可能確保企業(yè)經營的安全。（五）人力資本理論“人力資本”一詞首次在美國經濟學家Schultz1960年出版的《人力資本投資》一書中使用。人力資本對有形資本的貢獻大于經濟增長，人力資本可以在各種生產要素中發(fā)揮補充作用。人力資本只能通過充分發(fā)揮其潛力來激勵人力資本。”張偉英（1996年）認為，在各種激勵機制中，鼓勵經營者與所有者之間剩余分享的激勵措施最為有效。剩余要求與剩余控制權相符。社會資本獎勵被廣泛認為是一種積極和有效的盈余分享制度，通過在企業(yè)的人力資本價值和業(yè)績之間建立有效的聯系，可以為企業(yè)的人力資本和業(yè)績帶來互利。此外，作為長期激勵機制的股票激勵機制，在一定程度上可以吸引更多的優(yōu)質人力資本，減少人才外流到企業(yè)，保持人才并成為高科技企業(yè)的重要人才。（六）利益相關理論1984年，Freeman發(fā)表了一份題為“戰(zhàn)略管理：分析利益攸關方的方法”的文件，其中明確闡述了利益攸關方的理論。這一理論認為，如果沒有所有利益相關者的參與和參與，企業(yè)的發(fā)展就不可能實現。雇員、消費者、供應商和商業(yè)伙伴，以及政府機構、媒體和其他實體，包括自然環(huán)境等物體，這些利害關系方關系到企業(yè)的生存和發(fā)