產(chǎn)品市場和貨幣市場3 高中其它科目ppt課件教案

第十四章產(chǎn)品市場和貨幣市場的一般均衡主要內(nèi)容：產(chǎn)品市場和貨幣市場的IS—LM模型1【重點(diǎn)掌握】投資函數(shù)及其反函數(shù)；IS曲線所有問題；貨幣需求函數(shù)；LM曲線所有問題；IS——LM模型。2上一章只關(guān)注商品市場，而不管貨幣市場。本章將兩個市場同時加以考慮的基礎(chǔ)上來分析國民收入的決定。主要是用著名的IS-LM模型來解釋的。I指投資，S指儲蓄，L指貨幣需求，M指貨幣供給。切入點(diǎn)：上一章我們假定投資為常數(shù)，本章認(rèn)為投資是利息率的函數(shù)，利息率又是貨幣供求關(guān)系確定的，從而引入貨幣市場。345第一節(jié)投資的決定經(jīng)濟(jì)學(xué)中所說的投資，是指資本的形成，即形成社會實(shí)際資本的增加，包括廠房、設(shè)備、存貨的增加，新建設(shè)的住宅，等等。說明：在西方經(jīng)濟(jì)學(xué)中，人們購買證券、土地和其他財產(chǎn)不能夠作為投資，而只是資產(chǎn)權(quán)的轉(zhuǎn)移。6決定投資的因素①實(shí)際利率水平實(shí)際利率=名義利率－預(yù)期的通貨膨脹率②預(yù)期收益率預(yù)期收益率既定，投資取決于利率的高低，利息是投資的成本或機(jī)會成本。利率既定，投資則取決于投資的預(yù)期收益率。③投資風(fēng)險7投資是利率的減函數(shù)。投資函數(shù)：線性投資函數(shù)：一、實(shí)際利率與投資自主投資8投資函數(shù)e—自發(fā)投資，r—利率，d—投資對利率的敏感程度9r(%)ioi=1250-250r投資需求曲線250500750100012501234投資函數(shù)10二、資本邊際效率的意義

資本邊際效率（MEC）是凱恩斯提出的一個概念，是一種貼現(xiàn)率，這種貼現(xiàn)率正好使一項(xiàng)資本物品的使用期內(nèi)各預(yù)期收益的現(xiàn)值之和等于這項(xiàng)資本品的供給價格或者重置成本。什么叫貼現(xiàn)率和現(xiàn)值？假定本金為100美元，年利率為5%，則：第1年本金和為：第2年本金和為：11第2年本金和為：以此類推，現(xiàn)在以r表示利率，R0表示本金，R1、R2、

R3分別表示第1年、第2年、第三年的本利和為：12現(xiàn)值[PresentValue]

——將來的一筆現(xiàn)金或現(xiàn)金流在今天的價值。13現(xiàn)在把問題倒過來，設(shè)利率和本利和為已知，利用公式求本金，假設(shè)利率為5%，1年后本利之和為105美元，則：幾年后的Rn現(xiàn)值是：14如例中，貼現(xiàn)率應(yīng)用某企業(yè)投資$30000購置一臺設(shè)備，使用期限3年，3年后全部損耗無殘值。三年收益依次為$11000,$12100,$36410。如果貼現(xiàn)率10%，那么三年內(nèi)每年收益的現(xiàn)值之和恰好等于期初的$30000，即15資本邊際效率公式是：Ri——投資收益[ReturnsofanInvestment]n——使用年限J——資本品殘值r——資本邊際效率[MarginalEfficiencyofCapital,MEC]R——現(xiàn)值[PresentValue]16資本邊際效率的意義如果一項(xiàng)投資的資本邊際效率（或內(nèi)部收益率）高于實(shí)際利率，則該項(xiàng)投資是可行的；如果一項(xiàng)投資的資本邊際效率（或內(nèi)部收益率）低于實(shí)際利率，則該項(xiàng)投資是不可行的。如果投資的資本邊際效率（或內(nèi)部收益率）既定，投資與否及社會投資量的大小則取決于利率的高低，即投資與利率反方向變動。17MEC是遞減的根據(jù)Keynes的觀點(diǎn)，資本的MEC是遞減的，這是因?yàn)椋和顿Y越多，對資本設(shè)備的需求越多，資本設(shè)備的價格也越高；為此付出的成本也就越大，所以投資預(yù)期利潤率將下降；投資越多，產(chǎn)品未來的供給越多，產(chǎn)品的銷路越受到影響，所以投資的預(yù)期利潤率將下降。18三、資本邊際效率曲線MECI投資額10203040108642項(xiàng)目A投資量$100萬,MEC=10%項(xiàng)目B投資量$50萬,MEC=8%項(xiàng)目C投資量$150萬,MEC=6%項(xiàng)目D投資量$100萬,MEC=4%i=7i<419MEC與MEI曲線如果R0、J和各年預(yù)期收益都能估算出來，就能算出r。rr0r1oii0MECMEI資本邊際效率曲線（MEC）和投資邊際效率曲線（MEI）20四、投資邊際效率曲線是指表示投資和利率間關(guān)系的曲線。每個企業(yè)增加投資會使R上升，則必然有r的下降等式才會成立。即投資的邊際效率要小于資本的邊際效率。也意味著MEC曲線并不是投資曲線。MEI曲線才是投資需求曲線。21五、預(yù)期收益與投資影響預(yù)期收益的因素主要有三個：1、對投資項(xiàng)目的產(chǎn)出的需求預(yù)期。市場對該項(xiàng)目的產(chǎn)品未來的需求量有多大？其價格走勢如何？企業(yè)的預(yù)期收益有多大？這些都對投資會產(chǎn)生影響。222、產(chǎn)品成本。工資成本變動對投資需求的影響具有不確定性。一方面，工資成本上升在其它條件不變時會降低企業(yè)利潤，尤其是勞動密集型行業(yè)，更會減少預(yù)期投資收益，降低投資需求。另一方面，工資成本上升會使企業(yè)更多地考慮采用新的機(jī)器設(shè)備，從而使投資需求增加。233、投資稅抵免。有的國家的政府為鼓勵企業(yè)投資，作出規(guī)定：投資的廠商可以從它們的所得稅單中扣出其投資總值的一定的百分比。這一政策稱之為投資抵免政策。24六、風(fēng)險與投資

1、風(fēng)險是指投資失敗的可能性2、投資總是有風(fēng)險，且高投資收益往往伴隨著高的投資風(fēng)險3、一般而言，經(jīng)濟(jì)走勢看好時，投資風(fēng)險較?。环粗畡t投資風(fēng)險較大。25七、托賓的“q”說美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家詹姆斯·托賓提出了企業(yè)股票價格會影響企業(yè)投資的理論。26衡量要不要進(jìn)行新投資的標(biāo)準(zhǔn)為：q=企業(yè)的股票市場價值／新建造企業(yè)的成本當(dāng)q＜1時，說明買舊的企業(yè)比新建設(shè)便宜，于是就不會有投資；當(dāng)q＞1時，說明新建設(shè)比買舊的企業(yè)要便宜，于是就會有新投資。27第二節(jié)IS曲線一、IS曲線及其推導(dǎo)對于兩部門經(jīng)濟(jì)：均衡收入的公式是：現(xiàn)在把投資作為利率的函數(shù)，即i=e-dr，則均衡收入的公式就要變?yōu)椋?8舉例：假設(shè)投資函數(shù)i=1250-250r，消費(fèi)函數(shù)。即儲蓄函數(shù)為，則：29r432105001000150020002500ISY(億美元)一條反映利率和收入間相互關(guān)系的曲線。這條曲線上任何一點(diǎn)都代表一定的利率和收入的組合，在這樣組合下，投資和儲蓄都是相等的，即i=s，從而產(chǎn)品市場都是均衡的，因此這條曲線稱為IS曲線。IS曲線30IS曲線——表示產(chǎn)品市場達(dá)到均衡[I=S]時，利率與國民收入之間關(guān)系的曲線。0YrIS∵利息率與投資反方向變動；投資與總需求同方向變動；總需求與國民收入同方向變動；∴國民收入與利息率反方向變動。1－

d+e

dr=－Y3101234ri25050075010001250投資需求i=i(r)(1)投資儲蓄均衡i=s(2)25050075010001250250500750100012500025050075010001250150025002000儲蓄函數(shù)（3）ssiry01234150025002000產(chǎn)品市場均衡（4）s=y-c(y)i=y-c(y)IS曲線推導(dǎo)圖32二、IS曲線的斜率IS曲線的斜率取決于投資函數(shù)和儲蓄函數(shù)的斜率。在二部門的經(jīng)濟(jì)中，均衡收入的代數(shù)表達(dá)式為：上式可化為：y前面的系數(shù)（1-β）/d就是IS曲線的斜率，顯然，IS曲線的斜率既取決于β，也取決于d。33+e+G0－T0

1－(1－t)d11－(1－t)1－(1－t)

d+e+G0－T0

dY=－rr=－Y三部門經(jīng)濟(jì)中IS曲線表達(dá)式：消費(fèi)函數(shù)：C=+(Y－T)投資函數(shù)：I=e－dr稅收函數(shù)：T=T0+tY政府支出：G=G0Y=C+I+GY=+[Y－(T0+tY)]+e－dr+G0Y=+Y－T0－tY+e－dr+G0Y－Y+tY=－T0+e－dr+G0[1－(1－t)]Y=+e+G0－T0－dr34IS曲線的斜率1－(1－t)d=1d×1111

1－(1－t)=1

1

dK

111－(1－t)K=+e+G0－T0

1－(1－t)d11－(1－t)1－(1－t)d+e+G0－T0

dY=－rr=－Y35影響IS曲線斜率大小的因素：

①投資對利率變化反應(yīng)的敏感程度[d]投資對利率變化的反應(yīng)越敏感[d越大]，IS曲線的斜率的絕對值越小；反之則越大。②乘數(shù)[K]的大小乘數(shù)[K]越大，IS曲線的斜率的絕對值越?。环粗畡t越大。邊際消費(fèi)傾向[]越大，乘數(shù)[K]越大，IS曲線的斜率的絕對值越小；反之則越大。邊際稅率[t]越大，乘數(shù)[K]越小，IS曲線的斜率的絕對值越大；反之則越小。36YrIS1IS21－(1－t)

11d+e+G0－T0

111111dr=－Y利率下降同樣的幅度，投資對利率反應(yīng)的敏感程度變小或乘數(shù)變小，則收入的增加量減少。37三、IS曲線的移動自發(fā)性消費(fèi)[]增加、自發(fā)性投資[e]增加、政府支出[G0]增加或自發(fā)性稅收[T0]減少，IS曲線向右移動；反之則向左移動。1－(1－t)

d+e+G0－T0

dr=－Y斜率的絕對值截距38YrIS1IS21－(1－t)

11d+e+G0－T0

111111dr=－Y39投資需求變動使IS曲線移動s0ys0ir0yr0i投資需求儲蓄函數(shù)投資等于儲蓄I(lǐng)S曲線(1)(2)(3)(4)450線40儲蓄變動使IS曲線移動s0ys0ir0yr0i投資需求儲蓄函數(shù)投資等于儲蓄I(lǐng)S曲線(1)(2)(3)(4)IS2IS1s2s1450線41增加或減少稅收及政府支出如何使IS曲線移動假定T和g分別表示稅收和政府的支出，則國民收入等于：42四、物品市場的失衡及其調(diào)整[]0YrISrEYAABrAI<SI>SB0A043第三節(jié)利率的決定一、利率決定貨幣的需求和供給（凱恩斯以前的）古典學(xué)派認(rèn)為：投資與儲蓄只與利率有關(guān)。凱恩斯認(rèn)為，儲蓄不僅決定于利率，更重要的是受到收入水平的影響。44凱恩斯認(rèn)為，利率不是由儲蓄和投資決定的，而是由貨幣的供應(yīng)量和需求量所決定的。貨幣的實(shí)際供給量（M）一般由國家加以控制，是一個外生變量。因此，分析的重點(diǎn)是貨幣需求。凱恩斯主義觀點(diǎn)45人們持有貨幣是有代價的。人們愿意承擔(dān)代價而持有貨幣的動機(jī)有三類：交易動機(jī)；預(yù)防動機(jī)；投機(jī)動機(jī)。交易需求是企業(yè)和個人進(jìn)行正常交易的需要。由于收入和支出不同步，就得有足夠的現(xiàn)金應(yīng)付日常所需。這種交易動機(jī)的貨幣需要量，決定于收入水平、慣例和商業(yè)制度。二、貨幣的需求動機(jī)46謹(jǐn)慎需求是人們?yōu)榱祟A(yù)防意外而持有一定數(shù)量貨幣。它產(chǎn)生于未來收入和支出的不確定性。這種需求量也大致與收入成正比。預(yù)防需求結(jié)論：由交易動機(jī)、謹(jǐn)慎動機(jī)而產(chǎn)生的貨幣需求量與收入成正比。47投機(jī)需求是人們?yōu)榱俗プ∮欣馁徺I有價證券的機(jī)會而持有一部分貨幣。由投機(jī)動機(jī)所產(chǎn)生的貨幣需求與利率成反比。投機(jī)需求對貨幣的總需求是人們對貨幣的交易需求、預(yù)防需求和投機(jī)需求的總和。前兩者取決于收入，后者取決于利率。48人們持有貨幣有三類不同的動機(jī)：第一，交易動機(jī)。主要決定于收入。第二，謹(jǐn)慎動機(jī)或預(yù)防動機(jī)。第三，投機(jī)動機(jī)。49三、流動偏好陷阱人們有了貨幣也決不肯再去買有價證券，以免證券價格下跌時造成遭受損失，人們不管有多少貨幣都愿意持有手中，這種情況稱為“凱恩斯陷阱”或“流動偏好陷阱”。流動偏好是凱恩斯提出的概念，是指人們持有貨幣的偏好。50Mr流動偏好流動性陷阱246810M1M2M3M3M551四、貨幣需求函數(shù)對貨幣的總需求是人們對貨幣的交易需求、預(yù)防需求和投資需求的總和。52實(shí)際貨幣的總需求函數(shù)可描述為：名義貨幣需求函數(shù)還應(yīng)是實(shí)際貨幣需求函數(shù)乘以價格指數(shù)：貨幣需求函數(shù)可用圖來表示：53r0L(m)r0L(m)L1L2(a)(b)r0L(m)r1r2L1L2L3貨幣需求曲線不同收入的貨幣需求曲線54五、其他貨幣需求理論1.貨幣需求的存貨理論由鮑莫托賓提出人們最優(yōu)貨幣持有量公式M*=tcy2r式中，tc為現(xiàn)金和債券之間的交易（轉(zhuǎn)換）成本；y為人們月初取得的收入，r為利率。此式說明人們對貨幣的交易需求隨著收入增加而增加，隨利率上升而減少。2.貨幣需求的投機(jī)理論由托賓提出，認(rèn)為人們會根據(jù)對收益與風(fēng)險的預(yù)期，作出購買證券（還有不動產(chǎn)）及持有貨幣之比率的決策。貨幣在無通脹情況下是最安全的資產(chǎn)，但沒有利息收入。若購買債券或股票等有價證券，會有收益，但須承擔(dān)風(fēng)險。55六、貨幣供求均衡和利率的決定貨幣供給有狹義的貨幣和廣義的貨幣之分。狹義的貨幣供給（M1）是指硬幣、紙幣和活期存款的總和。在狹義的貨幣供給上加上定期存款，便是廣義的貨幣供給（M2）。再加上個人和企業(yè)所持有的政府債券等流動資產(chǎn)或“貨幣近似物”，便是意義更廣泛的貨幣供給（M3）。56r0r0L(m)L(m)r1r2r0EE1Er0L’Lmm’貨幣供給和需求的均衡貨幣需求和供給曲線的變動57第四節(jié)LM曲線一、LM曲線及其推導(dǎo)利率決定于貨幣的需求和供給。58貨幣市場均衡貨幣需求函數(shù)貨幣市場均衡假定m代表實(shí)際貨幣供應(yīng)量，則59LM曲線的推導(dǎo)：代數(shù)方法貨幣供給等于需求：或者的公式可表示為滿足貨幣市場的均衡條件下的收入y與利率r的關(guān)系。60

舉例說明LM曲線。假定對貨幣的交易需求函數(shù)m1=L1，對貨幣投機(jī)需求函數(shù)m2=L2（r）=1000-250r，貨幣供應(yīng)量m=1250（億美元），并假定這一實(shí)際貨幣供應(yīng)量就是名義貨幣供應(yīng)量（M），則貨幣市場均衡時，1250=0.5+1000-250r，得y=500+500r或，因此：61yrOLMLM曲線62LM曲線——表示貨幣市場達(dá)到均衡[L=M]時，利率與國民收入之間關(guān)系的曲線。0YrLM∵貨幣供給不變，為保持貨幣市場的均衡即L=M，則：國民收入增加——L1增加利息率上升——L2減少∴國民收入與利息率同方向變動。

r=+Ykh－M0

h6301234rm225050075010001250投機(jī)需求m2=L2（r）(1)貨幣供給m=m1+m2(2)25050075010001250250500750100012500025050075010001250150025002000交易需求（3）m1m1m2ry01234150025002000貨幣市場均衡（4）m1=L1（y）m=L1（y）+L2（r）LM曲線推導(dǎo)圖y64二、LM曲線的斜率LM曲線的斜率取決于貨幣的投資需求和交易曲線的斜率，也就是取決于中的k和h的值，這一公式是LM曲線的代數(shù)表達(dá)式，k/h是LM曲線的斜率，當(dāng)k為定值時，h越大，即貨幣需求對利率的敏感度越高，則k/h就越小，于是LM曲線越平緩。當(dāng)h為定值時，k越大，即貨幣需求對收入變動的敏感度越高，則k/h就越大，于是LM曲線越陡峭。65YrLM1LM2r=+Ykh0－mh利率上升同樣的幅度，L1對收入反應(yīng)的敏感程度變大或L2對利率反應(yīng)的敏感程度變小，則收入的增加量減少。66(1)(2)(3)(4)古典區(qū)域中間區(qū)域凱恩斯區(qū)域ooo0yym1m1m2m2rrLM曲線的三個區(qū)域67三、LM曲線的移動影響LM曲線移動的因素有：貨幣投資需求、交易需求和貨幣供給量的變化。貨幣投資需求曲線移動，會使LM曲線發(fā)生方向相反的移動。貨幣交易需求曲線移動，會使LM曲線發(fā)生方向相同的移動。貨幣供給量變動會使LM曲線發(fā)生同方向的移動。68

LM曲線的移動主要考慮實(shí)際貨幣供給量變動的因素：實(shí)際貨幣供給量增加，LM曲線向右移動；實(shí)際貨幣供給量減少，LM曲線向左移動。69YrLM1LM2r=+Ykh0－mh7001234rm225050075010001250投機(jī)需求(1)貨幣供給(2)25050075010001250250500750100012500025050075010001250150025002000交易需求（3）m1m1m2ry01234150025002000貨幣市場均衡（4）貨幣供給量變動使LM曲線移動yLMLM′mm′71四、貨幣市場的失衡及其調(diào)整[]0YrYArELML＜MrAL＞MAA′BB′●●●●72第五節(jié)IS—LM分析一、兩個市場同時均衡的利率和收入IS—LM分析將產(chǎn)品市場和貨幣市場結(jié)合一起，分析同時均衡時利率與國民收入之間的相互關(guān)系。要求國民收入與利率的組合既滿足產(chǎn)品市場的均衡，又能滿足貨幣市場的均衡，就是IS曲線與LM曲線交點(diǎn)所對應(yīng)的國民收入與利率水平。因此，兩個市場同時均衡的國民收入與利率水平，可以由IS曲線和LM曲線聯(lián)立方程求得。73+e1－d1

1－Y=－rM0

khkY=+rI=S：L=M：對這兩個聯(lián)立方程求解，解出Y和r，得到產(chǎn)品市場和貨幣市場同時達(dá)到均衡時的均衡收入和均衡利率。74例：(教材P506)I=1250－250rL=+1000－250rS=－500+0.5YM=1250I=SM=LY=3500－500rY=500+500rY=3500－500rY=500+500rr=3（%）,Y=2000（億美元）75royLMISEE′E′′150020002500ⅠⅡⅢⅣ2134產(chǎn)品市場和貨幣市場的一般均衡76