復(fù)星集團(tuán)研究報(bào)告

復(fù)星集團(tuán)研究報(bào)告一、背景介紹復(fù)星成立于199年2，以做市場調(diào)研起家，當(dāng)年收入100萬元，二十年后，復(fù)星發(fā)展成為中國民營企業(yè)的典型，營業(yè)收入突破500億元，旗下?lián)碛?0多家上市公司，涵蓋醫(yī)藥、地產(chǎn)、礦業(yè)、鋼鐵、金融、流通、傳媒等多個(gè)行業(yè)。作為一家致力于成為全球領(lǐng)先的專注于中國動(dòng)力的投資集團(tuán)，復(fù)星先后投資復(fù)星醫(yī)藥、復(fù)地、豫園商城、建龍集團(tuán)、南鋼聯(lián)、招金礦業(yè)、海南礦業(yè)、永安保險(xiǎn)、分眾傳媒、 、 、復(fù)星保德信人壽等。年，復(fù)星國際 在香港聯(lián)交所主板上市。成長階段復(fù)星的發(fā)展經(jīng)歷了內(nèi)涵式發(fā)展、外延式發(fā)展、整體上市、全球化發(fā)展四個(gè)階段。（1） 內(nèi)涵式發(fā)展主要發(fā)展醫(yī)藥和房地產(chǎn)兩大業(yè)務(wù)板塊，為復(fù)星提供穩(wěn)定的收入和利潤；（2） 外延式發(fā)展為復(fù)星提供了良好的現(xiàn)金流，捕捉到各行業(yè)高成長機(jī)會(huì)，促使復(fù)星實(shí)現(xiàn)幾何增長；（3） 整體上市期，公司在香港上市，進(jìn)入更廣闊的資本市場，自此復(fù)星開啟了資本管理時(shí)代，旗下管理幾大基金，為復(fù)星帶來可觀的管理費(fèi)和利潤分成，同時(shí)，復(fù)星將保險(xiǎn)提升到戰(zhàn)略位置，大力發(fā)展保險(xiǎn)業(yè)，做到穩(wěn)定持續(xù)對(duì)接中長期優(yōu)質(zhì)資本，這將是復(fù)星未來的利潤增長點(diǎn)；（4） 全球化階段，復(fù)星努力打造一個(gè)具備雙向整合國際國內(nèi)資源的全球平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)跨國資本、人才、技術(shù)、品牌的雙向流動(dòng)。目前，復(fù)星已成長為一家綜合性投資集團(tuán)。二、 團(tuán)隊(duì)領(lǐng)導(dǎo)團(tuán)隊(duì)郭廣昌，復(fù)星集團(tuán)執(zhí)行董事兼董事長198年9畢業(yè)于復(fù)旦大學(xué)哲學(xué)系，199年9獲得復(fù)旦大學(xué)工商管理學(xué)碩士學(xué)委集團(tuán)的創(chuàng)辦人之一，自復(fù)星高科技于199年411月成立起一直擔(dān)任該公司董事長。詳細(xì)背景：KI—-M-lR3 ?梁信軍，執(zhí)行董事副董事長兼首席執(zhí)行官199年1畢業(yè)于復(fù)旦大學(xué)遺傳工程學(xué)系，200年7從長江商學(xué)院取得工商管理碩士學(xué)位201年5從亞利桑那州立大學(xué)取得全球金融工商管理博士學(xué)位。自復(fù)星高科技于199年411月成立，梁信軍一直擔(dān)任該公司副董事長。詳細(xì)背景：KI—-M-lR3 ?汪群斌，執(zhí)行董事兼總裁199年1畢業(yè)于復(fù)旦大學(xué)遺傳工程學(xué)系汪群斌是復(fù)興集團(tuán)創(chuàng)始人之一，自復(fù)星高科技于199年411月成立以來，汪群斌一直擔(dān)任該公司董事。詳細(xì)背景：KI—-M-lR3 ?丁國其，執(zhí)行董事兼高級(jí)副總裁199年1畢業(yè)于上海財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)系丁國其亦為復(fù)星高科技董事及復(fù)地董事，主管負(fù)責(zé)公司財(cái)務(wù)管理事務(wù)詳細(xì)背景：KI—-M-lR3 ?秦學(xué)棠，執(zhí)行董事兼高級(jí)副總裁198年5畢業(yè)于西南政法學(xué)法學(xué)系，199年0取得中國執(zhí)行律師資格秦學(xué)棠自年加入本集團(tuán)以來，一直負(fù)責(zé)公司法律事務(wù)，對(duì)企業(yè)并購及 股市場公司治理領(lǐng)域有豐富經(jīng)驗(yàn)，秦學(xué)棠還負(fù)責(zé)公司審計(jì)、合規(guī)、風(fēng)險(xiǎn)控制及信息披露等方面工作。詳細(xì)背景：陳啟宇，執(zhí)行董事兼副總裁199年3畢業(yè)于復(fù)旦大學(xué)遺傳學(xué)系，200年5從中歐國際工商學(xué)院取得高級(jí)工商管理碩士學(xué)位。詳細(xì)背景：徐曉亮，執(zhí)行董事兼副總裁曾擔(dān)任復(fù)星高科技總裁高級(jí)助理、復(fù)地總經(jīng)理助理及上海策源置業(yè)顧問有限公司董事長。199年5畢業(yè)于新加坡英華美院?？?，200年2從華東師范大學(xué)取得工商管理碩士學(xué)位。詳細(xì)背景：三、 投資方式復(fù)星的投資方式包括：戰(zhàn)略聯(lián)營投資、私募股權(quán)投資()二級(jí)市場投資、作為有限合伙人對(duì)復(fù)星資本管理業(yè)務(wù)的出資(投資)其他投資。*戰(zhàn)略聯(lián)營投資項(xiàng)目包括豫園商城、建龍集團(tuán)、山焦五麟幾家公司。項(xiàng)目包括招金礦業(yè)等企業(yè)。二級(jí)市場投資項(xiàng)目包括分眾傳媒、地中海俱樂部、 及民生銀行等企業(yè)。*其他投資項(xiàng)目包括外灘金融中心、上海真如、大連東港、重慶金羚、策源置業(yè)及星堡老年服務(wù)等復(fù)星集團(tuán)于年開始大規(guī)模從事投資業(yè)務(wù)，截止 年初，復(fù)星已經(jīng)投資百余家家公司。投資業(yè)務(wù)主要涵蓋成長性投資與并購?fù)顿Y，投資領(lǐng)域涉及：金融保險(xiǎn)、能源化工、交通物流、消費(fèi)品、連鎖、裝備制造、農(nóng)林資源、文化娛樂以及信息科技等多個(gè)行業(yè)。復(fù)星投資是指在一定時(shí)期內(nèi)，以參股的方式追求財(cái)務(wù)回報(bào)最大化的股權(quán)投資。通過對(duì)未上市公司或已上市公司進(jìn)行股權(quán)投資，對(duì)其進(jìn)行一系列增值服務(wù)工作，輔助其更好更快的發(fā)展，通過企業(yè)上市或并購轉(zhuǎn)讓的方式來退出獲利。復(fù)星集團(tuán)于 年月在現(xiàn)有的投資平臺(tái)上成立復(fù)星資產(chǎn)管理集團(tuán)"復(fù)星資產(chǎn)管理集團(tuán)作為復(fù)星的兩大平臺(tái)發(fā)揮作用：（1）復(fù)星的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)平臺(tái)。主要面向國內(nèi)外高端個(gè)人客戶和大型機(jī)構(gòu)客戶，通過管理并收取相應(yīng)的管理費(fèi)作為收益。至今為止這個(gè)平臺(tái)共管理6只基金，資產(chǎn)管理規(guī)模已達(dá)100多億人民幣。（）復(fù)星的 投資業(yè)務(wù)管理平臺(tái)。主要負(fù)責(zé)產(chǎn)品設(shè)計(jì)、基金募集，投中管理，風(fēng)險(xiǎn)控制、投后管理工作，以投資收益分成作為收益。四、 操作流程復(fù)星通過整合目標(biāo)企業(yè)，實(shí)現(xiàn)持續(xù)贏利與增值。這點(diǎn)在復(fù)星的項(xiàng)目中體現(xiàn)得更為明顯，通過對(duì)未上市公司或已上市公司進(jìn)行股權(quán)投資，對(duì)其進(jìn)行優(yōu)化運(yùn)營、管理提升，再通過企業(yè)上市或并購轉(zhuǎn)讓的方式來退出獲利。戰(zhàn)略性兼并收購：產(chǎn)業(yè)鏈上的縱向收購，使聯(lián)系密切的經(jīng)營活動(dòng)協(xié)作變得更加容易。產(chǎn)業(yè)內(nèi)的橫向兼收并購，行程企業(yè)的規(guī)模效應(yīng)，占領(lǐng)市場。（1） 收購上市公司母公司的大部分股權(quán)以達(dá)到間接控制或參股上市公司的目的。復(fù)星實(shí)業(yè)收購河南信陽信生制藥有限公司90.的3股%份，間接持有羚銳股份復(fù)星實(shí)業(yè)參股天津藥業(yè)集團(tuán)有限公司，間接控股天藥股份（2） 直接收購或參股公司以達(dá)到其區(qū)域性擴(kuò)張的目的。復(fù)星實(shí)業(yè)收購重慶藥友制藥有限公司復(fù)星實(shí)業(yè)參股上海雷允上北區(qū)藥業(yè)股份有限公司復(fù)星實(shí)業(yè)出資參股重慶醫(yī)藥工業(yè)研究所有限責(zé)任公司3）與別的公司組建新的藥業(yè)公司復(fù)星集團(tuán)與中國醫(yī)藥集團(tuán)公司共同組建國藥集團(tuán)醫(yī)藥控股有限公司（四）為收購企業(yè)組建新公司，便于收購運(yùn)作或待完成收購后集團(tuán)內(nèi)進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓以整合資產(chǎn)。投資組建復(fù)星投資，收購豫園商城復(fù)星集團(tuán)與友誼集團(tuán)組建友誼復(fù)星集團(tuán)，通過友誼復(fù)星集團(tuán)收購友誼股份復(fù)星在選擇投資時(shí)大致遵循一下兩點(diǎn)規(guī)律。（1）投資前嚴(yán)格審核。復(fù)星目前已經(jīng)形成了一套完整的流程，在每筆投資前都要完成四份報(bào)告——資本運(yùn)營報(bào)告、行業(yè)趨勢研究報(bào)告、投資論證報(bào)告、風(fēng)險(xiǎn)及對(duì)策報(bào)告這四份報(bào)告是復(fù)星賴以決策的基礎(chǔ)。復(fù)星特別重視對(duì)所投資企業(yè)經(jīng)營團(tuán)隊(duì)的考察，并形成了一套“企業(yè)家精神與素質(zhì)”的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，主要包括以下幾個(gè)方面：勇于制定卓越目標(biāo)，并且歷史表明完成過；經(jīng)歷過行業(yè)與企業(yè)的低潮，并且走了出來；有復(fù)制團(tuán)隊(duì)的能力；具備管理變革、