房地產(chǎn)第32周周報：新房銷售疲軟各地加大政策力度

行業(yè)研究行業(yè)研究東興證券股份有限公司證券研究報告加大政策力度看好/維持房地產(chǎn)行業(yè)報告分析師投資摘要：市場行情：H股地產(chǎn)指數(shù)(克而瑞內(nèi)房股領先指數(shù))漲幅-4.53%(上周-3.46%)，H股大盤(恒生指數(shù))漲幅-0.13%(上周0.23%)。本周行業(yè)基本面：新房銷售疲軟，二手房銷售回暖。從數(shù)據(jù)來看，41城商品房累計銷售面積(8.1~8.11)同比-26.0%，上月同比-32.3%；16城二手房成交面積(8.1~8.11)同比24.1%，上月同比0.6%。土地市場維持弱勢。從數(shù)據(jù)來看，100大中城市本年累計(截至8.14)成交土地建面同比-24.7%，上周累計同比-24.4%；本同比-42.8%。融資形勢嚴峻。從數(shù)據(jù)來看，境內(nèi)地產(chǎn)債發(fā)行規(guī)模(8.1~8.14)累計同比-50.8%，上月規(guī)模同比-36.6%；境外地產(chǎn)債發(fā)行規(guī)模(8.1~8.14)累計同比-75.8%，上月規(guī)模同比-28.7%。信托發(fā)行規(guī)模(8.1~8.14)累計同比-91.1%，上月規(guī)模同比-87.3%。投資策略：在“用足用好政策工具箱”的指導下，多地密集出臺樓市政策，南京、蘇州、無錫、濟南等地都下調(diào)了二套房首付比例。我們政策有望進入新一輪釋放期，紓困力度與需求刺激力度都有望進一步加強。二手房銷售的持續(xù)復蘇，顯示出市場需求的復蘇態(tài)勢，特別是政策較為積極且需求具有一定支撐的二線城市復蘇勢頭較為明顯。我們認為，隨著紓困措施的持續(xù)落地，居民兼具業(yè)績穩(wěn)定性與未來成長性。在民企大規(guī)模暴雷和喪失拿地能力的當下，憑借深耕高能級區(qū)域鑄就的穩(wěn)定基本盤和融資優(yōu)超。敬請參閱報告結(jié)尾處的免責聲明東方財智敬請參閱報告結(jié)尾處的免責聲明東興證券普通報告房地產(chǎn)第32周周報：新房銷售疲軟，各地加大政策力度東方財智興盛之源東方財智興盛之源22.8.8~2022.8.12) 5 .3房地產(chǎn)信托發(fā)行規(guī)模同比 257.政策情況(2022.8.8~2022.8.14) 26 插圖目錄 東興證券普通報告房地產(chǎn)第32周周報：新房銷售疲軟，各地加大政策力度 表格目錄 東興證券普通報告房地產(chǎn)第32周周報：新房銷售疲軟，各地加大政策力度 東興證券普通報告房地產(chǎn)第32周周報：新房銷售疲軟，各地加大政策力度1.市場行情(2022.8.8~2022.8.12)A股地產(chǎn)板塊與大盤漲跌幅12)(申萬)70%7%1.24%9%91.2.32%8%資料來源：Wind、東興證券研究所H股地產(chǎn)板塊與大盤漲跌幅12)13%6%3.74%.6-0.13%.61%資料來源：Wind、東興證券研究所A板塊與大盤走勢東興證券普通報告房地產(chǎn)第32周周報：新房銷售疲軟，各地加大政策力度H板塊與恒生指數(shù)走勢圖3：截至本周A股地產(chǎn)板塊與大盤累計漲跌幅東興證券普通報告房地產(chǎn)第32周周報：新房銷售疲軟，各地加大政策力度圖4：截至本周H股地產(chǎn)板塊與恒生指數(shù)累計漲跌幅A跌幅東興證券普通報告房地產(chǎn)第32周周報：新房銷售疲軟，各地加大政策力度H跌幅A公司漲跌幅榜東興證券普通報告房地產(chǎn)第32周周報：新房銷售疲軟，各地加大政策力度H公司漲跌幅榜表3：新房成交面積同比二線城市(11城)32.6%8%27.6%2%0%-4.7%0%0%32.3%11.3%2%-37.7%資料來源：Wind、東興證券研究所2.1新房累計成交面積同比圖9：45城商品房成交面積日累計值P10東興證券普通報告P10房地產(chǎn)第32周周報：新房銷售疲軟，各地加大政策力度圖10：45城商品房成交面積日累計同比圖11：各線城市商品房成交面積日累計同比2.2新房月度成交面積同比東興證券普通報告房地產(chǎn)第32周周報：新房銷售疲軟，各地加大政策力度P11圖12：45城商品房月成交面積同比圖13：各線城市商品房月成交面積同比表4：二手房成交面積同比0%-36.1%%8%24.1%-14.7%3%9.6%%29.3%.7%15.3%資料來源：Wind、東興證券研究所P12東興證券普通報告P12房地產(chǎn)第32周周報：新房銷售疲軟，各地加大政策力度3.1二手房累計成交面積同比圖14：16城二手房成交面積日累計值圖15：16城二手房成交面積日累計同比P13東興證券普通報告P13房地產(chǎn)第32周周報：新房銷售疲軟，各地加大政策力度圖16：各線城市二手房成交面積日累計同比3.2二手房月度成交面積同比圖17：16城二手房月成交面積同比P14東興證券普通報告房地產(chǎn)第32周周報：新房銷售疲軟，各地加大政策力度圖18：各線城市二手房月成交面積同比表5：新房可售面積與去化周期可售面積(萬平)403.077.8.7期(日).5資料來源：Wind、東興證券研究所圖19：15城商品房可售面積與去化周期東興證券普通報告房地產(chǎn)第32周周報：新房銷售疲軟，各地加大政策力度P15圖20：各線城市商品房去化周期表6：100大中城市土地成交與供應供應建面:本年累計同比(本周)2%0%2%-13.7%供應建面:本年累計同比(上周)15.3%0%-18.1%9%本年累計同比(本周)-24.7%-23.7%-24.7%8%本年累計同比(上周)4%2%9%-24.1%供應成交面積比:本年累計(本周)供應成交面積比:本年累計(上周)率(本周)率(上周)%價:本年累計同比(本周)2%-8.7%8%5%價:本年累計同比(上周)8%8.3%41.6%-56.1%資料來源：Wind、東興證券研究所P16東興證券普通報告P16房地產(chǎn)第32周周報：新房銷售疲軟，各地加大政策力度5.1供應土地規(guī)劃建筑面積同比圖21：100大中城市供應土地規(guī)劃建筑面積周累計值圖22：100大中城市供應土地規(guī)劃建筑面積周累計同比P17東興證券普通報告P17房地產(chǎn)第32周周報：新房銷售疲軟，各地加大政策力度圖23：各線城市供應土地規(guī)劃建筑面積周累計同比5.2成交土地規(guī)劃建筑面積同比圖24：100大中城市成交土地規(guī)劃建筑面積周累計值P18東興證券普通報告P18房地產(chǎn)第32周周報：新房銷售疲軟，各地加大政策力度圖25：100大中城市成交土地規(guī)劃建筑面積周累計同比圖26：各線城市成交土地規(guī)劃建筑面積周累計同比P19東興證券普通報告P19房地產(chǎn)第32周周報：新房銷售疲軟，各地加大政策力度5.3土地供應成交面積比圖27：100大中城市周累計土地供應成交面積比圖28：各線城市周累計土地供應成交面積比P20東興證券普通報告P20房地產(chǎn)第32周周報：新房銷售疲軟，各地加大政策力度5.4成交土地溢價率圖29：100大中城市供應成交均價(元/平)及成交土地溢價率(%)圖30：各線城市成交土地溢價率(%)P21東興證券普通報告P21房地產(chǎn)第32周周報：新房銷售疲軟，各地加大政策力度5.5成交土地總價圖31：100大中城市成交土地總價周累計值圖32：100大中城市成交土地總價周累計同比P22東興證券普通報告房地產(chǎn)第32周周報：新房銷售疲軟，各地加大政策力度圖33：各線城市成交土地總價周累計同比)表7：內(nèi)債、外債及信托發(fā)行規(guī)模同比信托8%65.3%0%8%8%-91.1%36.6%-28.7%87.3%資料來源：Wind、東興證券研究所6.1境內(nèi)地產(chǎn)債發(fā)行規(guī)模同比圖34：境內(nèi)地產(chǎn)債發(fā)行規(guī)模日累計值P23東興證券普通報告P23房地產(chǎn)第32周周報：新房銷售疲軟，各地加大政策力度圖35：境內(nèi)地產(chǎn)債發(fā)行規(guī)模日累計同比圖36：境內(nèi)地產(chǎn)債每月發(fā)行規(guī)模同比P24東興證券普通報告P24房地產(chǎn)第32周周報：新房銷售疲軟，各地加大政策力度6.2境外地產(chǎn)債發(fā)行規(guī)模同比圖37：中資離岸地產(chǎn)債發(fā)行規(guī)模日累計值圖38：中資離岸地產(chǎn)債發(fā)行規(guī)模日累計同比P25東興證券普通報告P25房地產(chǎn)第32周周報：新房銷售疲軟，各地加大政策力度圖39：中資離岸地產(chǎn)債每月發(fā)行規(guī)模同比6.3房地產(chǎn)信托發(fā)行規(guī)模同比圖40：房地產(chǎn)信托月融資規(guī)模P26東興證券普通報告房地產(chǎn)第32周周報：新房銷售疲軟，各地加大政策力度圖41：房地產(chǎn)信托月融資規(guī)模同比圖42：房地產(chǎn)信托月發(fā)行平均收益率7.政策情況(2022.8.8~2022.8.14)表8：本周主要地產(chǎn)調(diào)控政策梳理8/8萬元，單金政策8/8個月)及單次收取承租人押金超過一個月(不含1個月)策8/9東興證券普通報告房地產(chǎn)第32周周報：新房銷售疲軟，各地加大政策力度P278/98/9坊)8/98/10良性循環(huán)。8/108/11水平，并依法報國務院備案。策8/11人高級工及以上執(zhí)業(yè)技能等級人員等來(留)長人才。8/12策8/12策8/12策8/12。策8/12消8/12東方財智興盛之源東方財智興盛之源P28東興證券普通報告房地產(chǎn)第32周周報：新房銷售疲軟，各地加大政策力度資料來源：Wind、政府網(wǎng)站、東興證券研究所8.投資策略在“用足用好政策工具箱”的指導下，多地密集出臺樓市政策，南京、蘇州、無錫、濟南等地都下調(diào)了二套在“用足用好政策工具箱”的指導下，政策有望進入新一輪釋放期，紓困力度與需求刺激力度都有望進一步加強。二手房銷售的持續(xù)復蘇，顯示出市場需求的復蘇態(tài)勢，特別是政策較為積極且需求具有一定支撐的二施的持續(xù)落地，居民對于新房市場的信心有望逐步修復。但在“保交樓”為主的思路下，對于預售資金的監(jiān)管正進一步趨嚴，房企紓困可能著眼于“救項目，不救房推動龍頭央企在土地和并購市場獲得優(yōu)勢，持續(xù)的拿地推盤能力與優(yōu)質(zhì)的信用背書也有望在需求回暖之時搶占先機，進一步提升市場份額。2)扎根高能級區(qū)域，積極向全國拓展的優(yōu)質(zhì)地方國企龍頭，建議持續(xù)跟蹤喪失拿地能力的當下，憑借深耕高能級區(qū)域鑄就的穩(wěn)定基本盤和融資優(yōu)勢帶來的逆勢擴張能力，地方國企龍9.風險提示的風險、銷售不及預期的風險。東方財智興盛之源東方財智興盛之源東興證券普通報告房地產(chǎn)第32周周報：新房銷售疲軟，各地加大政策力度P29分析師簡介分析師承諾每一位證券分析師，在此申明，本報告的觀點、邏輯和論據(jù)均為分析師本人研究成果，引用的相關信息和文字均已注明出處。本報告依據(jù)公開的信息來源，力求清晰、準確地反映分析師本人的研究觀點。本人薪酬的任何部分過去不曾與、現(xiàn)在不與，未來也將不會與本報告中的具體推薦或風險提示本證券研究報告所載的信息、觀點、結(jié)論等內(nèi)容僅供投資者決策參考。在