遼寧省港口業(yè)整合進(jìn)程分析及整合后相關(guān)主體的財(cái)務(wù)表現(xiàn)分析

遼寧省港口業(yè)整合進(jìn)程分析及整合后相關(guān)主體的財(cái)務(wù)表現(xiàn)分析

——整合前的情況由于地理位置的原因，遼寧省是東三?。ㄟ|寧、吉林、黑龍江）唯一的出?？凇?017年遼寧省港口貨物吞吐量11.3億噸，吉林省僅為15.7萬(wàn)噸，黑龍江省為1351萬(wàn)噸。遼寧省一共六個(gè)港口，其中大連港與營(yíng)口港是遼寧省最核心的兩個(gè)港口，2017年貨物吞吐量分別為4.6億噸，3.6億噸，占遼寧省吞吐量40%、32%，此外遼寧省還有丹東港、葫蘆島港、錦州港和盤錦港。大連港、營(yíng)口港位于渤海灣沿岸，地理位置相近，直線距離不過(guò)200公里。從主要貨種上來(lái)看，大連港和營(yíng)口港的貨種主要是以油品、煤炭、礦石、糧食為代表的大宗商品以及貿(mào)易集裝箱，兩港地理位置相近、腹地重疊、貨種重疊。整合前大連港主要由大連市國(guó)資委下屬的大連港集團(tuán)及其控股的大連港股份（601880.SH）經(jīng)營(yíng)，營(yíng)口港主要由營(yíng)口市國(guó)資委下屬的營(yíng)口港集團(tuán)及其控股的營(yíng)口港股份（600317.SH）經(jīng)營(yíng)，兩港之間存在多年的激烈競(jìng)爭(zhēng)及盲目擴(kuò)張，并因此帶來(lái)的沉重的債務(wù)壓力。遼寧省港口分布資料來(lái)源：公開(kāi)資料——整合進(jìn)程2017年6月13日，遼寧省政府與招商局集團(tuán)簽署了《港口合作框架協(xié)議》。依據(jù)該框架協(xié)議，遼寧省政府與招商局集團(tuán)將合作建立遼寧港口統(tǒng)一經(jīng)營(yíng)平臺(tái)，以大連港集團(tuán)有限公司、營(yíng)口港集團(tuán)有限公司為基礎(chǔ)，以市場(chǎng)化方式設(shè)立遼寧港口集團(tuán)，實(shí)現(xiàn)遼寧沿海港口經(jīng)營(yíng)主體一體化。2017年11月27日，遼寧港口整合平臺(tái)——遼寧東北亞港航發(fā)展有限公司正式成立，由遼寧省國(guó)資委100%控股。2017年12月，大連港集團(tuán)和營(yíng)口港集團(tuán)100%股權(quán)無(wú)償劃轉(zhuǎn)至遼寧東北亞港航發(fā)展有限公司。2018年3月20日，遼寧省國(guó)資委、大連市國(guó)資委、營(yíng)口市國(guó)資委、遼寧東北亞港航發(fā)展有限公司及招商局集團(tuán)等在北京就遼寧港口資源整合簽署系列合作條款確認(rèn)協(xié)議。2018年11月，招商局集團(tuán)、遼寧省、大連市、營(yíng)口市、遼寧東北亞港航發(fā)展有限公司簽署增資協(xié)議，招商局集團(tuán)通過(guò)增資入股獲得港航發(fā)展49.9%股份，遼寧省國(guó)資委持股比例下降至50.1%。2018年11月28日，遼寧東北亞港航發(fā)展有限公司促成了營(yíng)口港集團(tuán)的債轉(zhuǎn)股，港航發(fā)展和各債權(quán)銀行以貨幣、相關(guān)股權(quán)及債權(quán)（合計(jì)589.29億元），認(rèn)購(gòu)營(yíng)口港集團(tuán)新增注冊(cè)資本110億元，增資后營(yíng)口港集團(tuán)注冊(cè)資本增至200億元，港航發(fā)展持有營(yíng)口港集團(tuán)45.93%股權(quán)，各債權(quán)銀行持有54.07%股權(quán)。2018年11月29日，遼寧東北亞港航發(fā)展有限公司變更為“遼寧港口集團(tuán)有限公司”。2019年1月4日，遼寧港口集團(tuán)掛牌成立。2019年5月16日，大連港集團(tuán)公告擬受讓遼寧港口集團(tuán)持有的營(yíng)口港集團(tuán)22.965%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為110億元，轉(zhuǎn)讓后大連港集團(tuán)與遼寧港口集團(tuán)各持有營(yíng)口港集團(tuán)22.965%股權(quán)。2019年5月31日，遼寧省國(guó)資委與招商局(遼寧)港口發(fā)展有限公司簽署協(xié)議，遼寧省國(guó)資委擬將其持有的遼港集團(tuán)1.1%股權(quán)無(wú)償劃轉(zhuǎn)給招商局遼寧，本次劃轉(zhuǎn)完成后，招商局遼寧將持有遼港集團(tuán)51%的股權(quán)，從而控股遼港集團(tuán)，遼寧省國(guó)資委持有遼港集團(tuán)另49%股權(quán)。2019年8月13日，國(guó)務(wù)院國(guó)資委同意遼寧省國(guó)資委將其持有的遼寧港口集團(tuán)1.1%股權(quán)無(wú)償劃轉(zhuǎn)給招商局遼寧。目前遼寧港口集團(tuán)整合了營(yíng)口港集團(tuán)及大連港集團(tuán)，遼寧省其他港口中，營(yíng)口港集團(tuán)控股盤錦港有限公司，大連港集團(tuán)是錦州港股份第一大股東，而丹東港和葫蘆島港由民企控制，遼寧港口集團(tuán)尚未進(jìn)行整合?！系挠绊戇|寧港口整合引入了招商局集團(tuán)，整合后的港口資產(chǎn)由招商局集團(tuán)控股經(jīng)營(yíng)，是央企和地方企業(yè)整合重組的標(biāo)志性事件。此次整合，通過(guò)招商局集團(tuán)的增資及促成的債轉(zhuǎn)股，大幅改善了遼寧港口負(fù)債表惡化，有效去杠桿，同時(shí)通過(guò)一體化運(yùn)營(yíng)消除營(yíng)口港與大連港之間的激烈競(jìng)爭(zhēng)，提升經(jīng)營(yíng)管理效率。目前，遼港集團(tuán)采取事業(yè)部制進(jìn)行管理，設(shè)置職能管理、經(jīng)營(yíng)管理、服務(wù)管理及區(qū)域支持4大平臺(tái)，下設(shè)行政部等11個(gè)職能部門，集裝箱等7個(gè)事業(yè)部，8個(gè)服務(wù)管理中心及2個(gè)建設(shè)辦公室，成為全國(guó)范圍內(nèi)率先采用事業(yè)部制的港口企業(yè)。。大連、營(yíng)口兩港的生產(chǎn)管理由以前獨(dú)立經(jīng)營(yíng)，改為集裝箱、散雜貨、油品、滾裝以及其他業(yè)務(wù)統(tǒng)一由對(duì)應(yīng)的事業(yè)部統(tǒng)籌經(jīng)營(yíng)。遼寧港口集團(tuán)組織機(jī)構(gòu)資料來(lái)源：遼寧港口集團(tuán)官網(wǎng)不過(guò)目前遼港集團(tuán)的這種管理模式也引發(fā)了一些問(wèn)題，2019年11月14日，營(yíng)口港股份（600317.SH）公告，公司及相關(guān)人員收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)遼寧監(jiān)管局行政監(jiān)管措施決定書，其中提到的一個(gè)問(wèn)題就是營(yíng)口港股份在規(guī)范運(yùn)作方面存在問(wèn)題。目前公司尚未回應(yīng)，事件發(fā)展有待繼續(xù)跟蹤：1、公司在業(yè)務(wù)管理方面喪失獨(dú)立性。遼港集團(tuán)通過(guò)事業(yè)部賦能管理模式，對(duì)公司業(yè)務(wù)實(shí)行“穿透式”管理。通過(guò)賦權(quán)事業(yè)部等方式，將上市公司所屬分、子公司分別劃歸集裝箱事業(yè)部、散雜貨事業(yè)部、滾裝事業(yè)部、開(kāi)發(fā)建設(shè)事業(yè)部等四個(gè)事業(yè)部進(jìn)行管理，上市公司喪失對(duì)相關(guān)業(yè)務(wù)管理權(quán)。2、公司在財(cái)務(wù)管理方面缺乏獨(dú)立性。遼港集團(tuán)財(cái)務(wù)部干預(yù)公司會(huì)計(jì)基礎(chǔ)工作，部分會(huì)計(jì)基礎(chǔ)工作需請(qǐng)示遼港集團(tuán)方可開(kāi)展。上市公司進(jìn)行利潤(rùn)分紅亦需遼港集團(tuán)審批。遼港集團(tuán)的資金歸集制度，限制了上市公司資金使用自主權(quán)。在財(cái)務(wù)管理的其他方面，遼港集團(tuán)下發(fā)的管理文件很大程度上損害了上市公司投資、融資、資產(chǎn)處置及對(duì)外擔(dān)保等方面的自主決定權(quán)。3、公司在人員管理方面缺乏獨(dú)立性。財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人的選任實(shí)行委派制，由遼港集團(tuán)委派（推薦）和管理，損害了管理層、經(jīng)營(yíng)層對(duì)相關(guān)管理人員的提名權(quán)及任命權(quán)。在事業(yè)部賦能管理模式下，事業(yè)部所屬單位間人員調(diào)整由事業(yè)部自行審批，向人力資源部報(bào)備，公司不行使相應(yīng)人事管理權(quán)。勞動(dòng)合同管理較為混亂，公司部分高管人員仍與營(yíng)口港集團(tuán)簽訂勞動(dòng)合同，勞動(dòng)關(guān)系不明晰。4、公司部分管理部門缺乏獨(dú)立性。在遼港集團(tuán)層面成立人力資源共享中心，負(fù)責(zé)營(yíng)口港集團(tuán)單位間具體人事政策的落實(shí)工作。人力資源共享中心人員及領(lǐng)導(dǎo)均由公司人力資源部組成。同時(shí)將公司個(gè)別職能部門與集團(tuán)職能部門合并，存在機(jī)構(gòu)混同問(wèn)題?！虾笙嚓P(guān)主體財(cái)務(wù)表現(xiàn)通過(guò)整合過(guò)程中的債轉(zhuǎn)股及招商局集團(tuán)的增資，營(yíng)口港集團(tuán)及大連港集團(tuán)總負(fù)債及資產(chǎn)負(fù)債率大幅下降。營(yíng)口港集團(tuán)負(fù)債情況（億元）資料來(lái)源：Wind營(yíng)口港集團(tuán)資產(chǎn)負(fù)債率資料來(lái)源：Wind大連港集團(tuán)負(fù)債情況（億元）資料來(lái)源：Wind大連港集團(tuán)資產(chǎn)負(fù)債率資料來(lái)源：Wind營(yíng)口港集團(tuán)及大連港集團(tuán)2018年審計(jì)報(bào)告都進(jìn)行前期重大差錯(cuò)更正并追溯調(diào)整，對(duì)在建工程項(xiàng)目存在多計(jì)利息資本化、未及時(shí)轉(zhuǎn)固及攤銷等差錯(cuò)，以及固定資產(chǎn)未及時(shí)減值等進(jìn)行了調(diào)整。營(yíng)口港集團(tuán)固定資產(chǎn)（億元）資料來(lái)源：Wind營(yíng)口港集團(tuán)在建工程（億元）資料來(lái)源：Wind2018年，營(yíng)口港集團(tuán)審計(jì)報(bào)告進(jìn)行前期重大差錯(cuò)更正并追溯調(diào)整，對(duì)資產(chǎn)減值及財(cái)務(wù)費(fèi)用進(jìn)行追溯調(diào)整，受此影響，營(yíng)口港集團(tuán)2018年虧損49.1億元，2017年從虧損4.9億元