財務(wù)報表分析2課件

第二章財務(wù)報表分析方法

資源能力管理隊伍行業(yè)和外部環(huán)境優(yōu)勢機遇威脅劣勢一、戰(zhàn)略分析1、競爭優(yōu)勢分析

競爭優(yōu)勢是指公司由于擁有競爭對手難以復(fù)制或效仿的業(yè)務(wù)系統(tǒng)，在特定的市場開發(fā)的能夠?qū)崿F(xiàn)低成本或高收益的能力。只有在以下情況下，公司才能獲得競爭優(yōu)勢

:

—擁有對關(guān)鍵資源的特許使用權(quán)；

—建立了專有資產(chǎn)；—開發(fā)出無法模仿的能力。具體從以下幾方面分析：(1)公司的投資項目、財力資源、研究創(chuàng)新、人力資源等是否適應(yīng)公司經(jīng)營戰(zhàn)略的要求。(2)在公司所處行業(yè)市場結(jié)構(gòu)分析的基礎(chǔ)上，進一步分析公司的競爭地位，是行業(yè)領(lǐng)先者、挑戰(zhàn)者，還是追隨者，公司與之相對應(yīng)的經(jīng)營戰(zhàn)略是否適當(dāng)。(3)結(jié)合公司產(chǎn)品所處的生命周期，分析和評估公司的產(chǎn)品策略是專業(yè)化還是多元化。(4)分析和評估公司的競爭戰(zhàn)略是成本領(lǐng)先、別具一格，還是集中一點。2、行業(yè)競爭威脅分析產(chǎn)品和服務(wù)的替代品的威脅新來者的威脅現(xiàn)有競爭者之間的競爭

供應(yīng)商的價格談判能力買方價格談判能力公司必須塑造行業(yè)結(jié)構(gòu)，而不僅僅是對它作出響應(yīng)

我們怎樣才能獲得高盈利?我們應(yīng)該進入哪些經(jīng)營領(lǐng)域?我們在一個經(jīng)營領(lǐng)域內(nèi)怎樣參與競爭?公司戰(zhàn)略競爭策略3、公司擴張潛力分析戰(zhàn)略更新我們怎樣才能不斷改進和創(chuàng)新?

(3)將公司銷售、利潤、資產(chǎn)規(guī)模等數(shù)據(jù)及其增長率與行業(yè)平均水平及主要競爭對手的數(shù)據(jù)進行比較，了解其行業(yè)地位的變化。(4)分析預(yù)測公司主要產(chǎn)品的市場前景及公司未來的市場份額。對公司的投資項目進行分析，并預(yù)測其銷售和利潤水平。(5)分析公司的財務(wù)狀況以及公司的投資和籌資潛力。

二、財務(wù)分析

（一）技術(shù)方法1、比較分析法經(jīng)營分析的基本方法是比較分析法。比較分析法就是將有關(guān)指標(biāo)的本期實際數(shù)與歷史數(shù)、本期計劃數(shù)、企業(yè)歷史最好水平、國內(nèi)外同行業(yè)平均數(shù)等對比，求出增加或減少的差額，以便尋求其原因，從而探討改進方法

2、因素分析法也稱連環(huán)替代法，它是在比較分析的基礎(chǔ)上查原因，找矛盾，為深入分析提供“訊號”。其步驟是：首先確定某個指標(biāo)的影響因素及各因素的相互關(guān)系，然后依次把其中一個當(dāng)作可變因素進行替換，最后再分別找出每個因素對差異的影響程度。

4、趨勢分析法

也稱動態(tài)分析法，它是對不同時期的發(fā)展趨向作出分析。如對本期比前期或過去連續(xù)幾期的增減變化進行觀察，推理出同項的發(fā)展趨勢。

（二）財務(wù)分析指標(biāo)反映企業(yè)短期償債能力反映企業(yè)長期償債能力反映企業(yè)營運能力反映企業(yè)獲利能力反映企業(yè)發(fā)展能力反映企業(yè)收現(xiàn)能力

1、短期償債能力分析指標(biāo)

①流動比率流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債。它反映企業(yè)流動資產(chǎn)償付流動負債的能力。一般認為流動比率2∶1以上，償債能力較強，當(dāng)然，行業(yè)性質(zhì)不同，比率的標(biāo)準(zhǔn)不同。②速動比率速動比率=速動資產(chǎn)/流動負債。速動資產(chǎn)是指貨幣資金、短期投資、應(yīng)收賬款等，不包括存貨和待攤費用。速動比率反映企業(yè)的即刻償債能力，一般要求1∶1以上。

2、長期償債能力分析指標(biāo)

①資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額它反映資產(chǎn)對債務(wù)的償還保障程度和債務(wù)對資產(chǎn)的資金支撐程度。參考標(biāo)準(zhǔn)值：（1）債權(quán)人：要求比率越低越好。（2）股東：要求比率越高越好，前提：總資本報酬率＞借入資本利息率。（3）經(jīng)營者：要求保持恰當(dāng)?shù)馁Y本結(jié)構(gòu)。一般認為該指標(biāo)應(yīng)維持在50%左右，行業(yè)性質(zhì)不同，比率的標(biāo)準(zhǔn)不同；

②產(chǎn)權(quán)比率=負債總額/股東權(quán)益它反映企業(yè)基本財務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定。產(chǎn)權(quán)比率高，是高風(fēng)險、高報酬的財務(wù)結(jié)構(gòu)。③已獲利息收益倍數(shù)=息稅前利潤/利息費用反映企業(yè)用經(jīng)營收益支付利息的能力。該指標(biāo)越高，表明企業(yè)對債務(wù)償付的保障程度。參考標(biāo)準(zhǔn)值：至少要大于1，一般應(yīng)在3以上）

3、營運能力分析指標(biāo)

①應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均應(yīng)收帳款。該比率越高，表明收帳迅速，賬齡較短，資產(chǎn)流動性強。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝365／應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率②存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本/平均存貨。存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨占用水平越低，流動性越強，存貨的變現(xiàn)的速度越快。存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＝365／存貨周轉(zhuǎn)率

4、獲利能力分析指標(biāo)

①銷售毛利率銷售毛利率＝（銷售收入－銷售成本）／銷售收入②銷售凈利率銷售凈利率＝凈利潤／銷售收入

③成本費用利潤率

④總資產(chǎn)報酬率=息稅前利潤/平均資產(chǎn)總額⑤凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均凈資產(chǎn)。凈資產(chǎn)收益率又稱權(quán)益報酬率⑥每股收益（EPS）=凈利潤/總股本數(shù)

5、發(fā)展能力分析指標(biāo)

①銷售（營業(yè)）增長率②總資產(chǎn)增長率③固定資產(chǎn)成新率④三年利潤平均增長率⑤三年資本平均增長率三、綜合分析

（一）杜邦分析法

利用各財務(wù)指標(biāo)間的內(nèi)在關(guān)系，對企業(yè)綜合經(jīng)營理財及經(jīng)濟效益進行系統(tǒng)分析評價的方法。凈資產(chǎn)收益率（自有資金利潤率）=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/所有者權(quán)益總額=1+產(chǎn)權(quán)比例

（二）市場價值分析1、市盈率（PE）