CPA財(cái)務(wù)成本管理-財(cái)務(wù)管理基本原理匯總

CPA財(cái)務(wù)成本管理——財(cái)務(wù)管理基本原理匯總第1頁/共48頁財(cái)務(wù)學(xué)金融學(xué)投資學(xué)財(cái)務(wù)管理第2頁/共48頁企業(yè)的組織形式個(gè)人獨(dú)資企業(yè)SoleProprietorshipAnindividualenterprise合伙企業(yè)Partnership公司制

Corporations第3頁/共48頁三種企業(yè)組織形式的比較第4頁/共48頁二、財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容基本活動(dòng)：投資、籌資和股利分配活動(dòng)周期：長期和短期（一）長期投資

1、投資主體是企業(yè)直接投資&間接投資

2、投資對象是經(jīng)營性資產(chǎn)

3、投資的目的是獲取經(jīng)營活動(dòng)所需的實(shí)物資源第5頁/共48頁二、財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容（二）長期籌資1、籌資主體是企業(yè)2、籌資對象是長期資金3、籌資目的是滿足企業(yè)長期資金需要（三）營運(yùn)資本管理第6頁/共48頁二、財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容The

CapitalStructuredecisioncanbeviewedashowbesttosliceupthepie.

Ifhowyouslicethepieaffectsthesizeofthepie,thenthecapitalstructuredecisionmattersWhatlong-terminvestmentsshouldthefirmengagein?

Howcanthefirmraisemoneyfortherequiredinvestments?

Howmuchshort-termcashflowdoesacompanyneedtopayitsbills?

第7頁/共48頁三、財(cái)務(wù)管理的職能財(cái)務(wù)決策財(cái)務(wù)計(jì)劃財(cái)務(wù)控制第8頁/共48頁第二節(jié)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)Thevalueofthefirmcanbethoughtofasapie.

Thegoalofthemanageristoincreasethesize

ofthepie.

第9頁/共48頁一、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)概述觀點(diǎn)一：利潤最大化

理由：利潤代表新創(chuàng)造的財(cái)富，財(cái)富越多，越接近企業(yè)目標(biāo)。不足：沒有考慮時(shí)間因素；沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)問題；沒有考慮投入與產(chǎn)出關(guān)系，缺乏可比性第10頁/共48頁一、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)概述觀點(diǎn)二：每股盈余最大化（權(quán)益資本凈利率最大化）理由：把利潤與股東投入的資本相聯(lián)系

不足：沒有考慮時(shí)間因素；沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)問題；第11頁/共48頁一、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)概述觀點(diǎn)三：股東財(cái)富最大化（企業(yè)價(jià)值最大化）

理由：考慮了時(shí)間價(jià)值；考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素；反映了資本與獲利的關(guān)系

不足：不上市的公司量化困難；上市公司又存在弄虛做假的問題第12頁/共48頁股東、經(jīng)營者和債權(quán)人的沖突與協(xié)調(diào)

股東和經(jīng)營者1、經(jīng)營者的目標(biāo)第13頁/共48頁股東和經(jīng)營者2、經(jīng)營者與股東目標(biāo)的背離道德風(fēng)險(xiǎn)（不夠賣力）逆向選擇3、協(xié)調(diào)的辦法監(jiān)督激勵(lì)最佳辦法：使監(jiān)督成本、激勵(lì)成本和偏離股東目標(biāo)的損失之和最小的辦法。第14頁/共48頁股東和債權(quán)人1、債權(quán)人的目標(biāo)獲得利息收入到期收回本金2、與股東沖突的表現(xiàn)違約投資于高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目發(fā)行新債使舊債貶值3、協(xié)調(diào)方法契約限制終止合作第15頁/共48頁股東和社會(huì)公眾1、社會(huì)公眾的目標(biāo)滿足社會(huì)需求2、與股東沖突的表現(xiàn)生產(chǎn)偽劣產(chǎn)品環(huán)境污染3、協(xié)調(diào)方法法律道德約束行政監(jiān)督輿論監(jiān)督第16頁/共48頁第三節(jié)財(cái)務(wù)管理的假設(shè)和原則一、財(cái)務(wù)管理的假設(shè)1、有效資本市場假設(shè)財(cái)務(wù)管理所依據(jù)的資金市場是健全和有效的。只有在有效市場上，財(cái)務(wù)管理才能正常進(jìn)行，財(cái)務(wù)管理理論體系才能建立。第17頁/共48頁

第18頁/共48頁弱式有效市場假說：該假說認(rèn)為在弱式有效的情況下，市場價(jià)格已充分反應(yīng)出所有過去歷史的證券價(jià)格信息，包括股票的成交價(jià)、成交量、賣空金額，融資金融等；推論一：如果弱式有效市場假說成立，則股票價(jià)格的技術(shù)分析失去作用，基本分析還可能幫助投資者獲得超額利潤。第19頁/共48頁半強(qiáng)式有效假說：該假說認(rèn)為價(jià)格已充分所應(yīng)出所有已公開的有關(guān)公司營運(yùn)前景的信息。這些信息有成交價(jià)、成交量、盈利資料、盈利預(yù)測值，公司管理狀況及其它公開披露的財(cái)務(wù)信息等。假如投資者能迅速獲得這些信息，股價(jià)應(yīng)迅速作出反應(yīng)。推論二：如果半強(qiáng)式有效假說成立，則在市場中利用技術(shù)分析和基本分析都失去作用，內(nèi)幕消息可能獲得超額利潤。第20頁/共48頁強(qiáng)式有效市場假說：認(rèn)為價(jià)格已充分地反應(yīng)了所有關(guān)于公司營運(yùn)的信息，這些信息包括已公開的或內(nèi)部未公開的信息。推論三：在強(qiáng)式有效市場中，沒有任何方法能幫助投資者獲得超額利潤，即使基金和有內(nèi)幕消息者也一樣。（三種有效假說的檢驗(yàn)就是建立在三個(gè)推論之上。）第21頁/共48頁資本市場有效原則要求理財(cái)時(shí)重視市場對企業(yè)的估價(jià)。人為地改變會(huì)計(jì)方法不會(huì)影響企業(yè)價(jià)值。

資本市場有效原則要求理財(cái)時(shí)慎重使用金融工具。如果資本市場是有效的，購買或出售金融工具的交易的凈現(xiàn)值就為零。在資本市場上，只獲得與投資風(fēng)險(xiǎn)相稱的報(bào)酬，也就是與資本成本相同的報(bào)酬，不會(huì)增加股東財(cái)富。第22頁/共48頁2、理財(cái)主體假設(shè)理財(cái)主體是指財(cái)務(wù)管理為之服務(wù)的特定單位，通常是指具有獨(dú)立或相對獨(dú)立的物質(zhì)利益的經(jīng)濟(jì)實(shí)體財(cái)務(wù)主體具有獨(dú)立性、目的性第23頁/共48頁3、持續(xù)經(jīng)營假設(shè)持續(xù)經(jīng)營假設(shè)是指理財(cái)主體持續(xù)存在且能夠執(zhí)行預(yù)計(jì)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，即每一個(gè)理財(cái)主體在可以預(yù)見的未來都會(huì)無限期地經(jīng)營下去。持續(xù)經(jīng)營假設(shè)明確了工作的時(shí)間范圍。派生出理財(cái)分期假設(shè)，有利于分階段計(jì)量。持續(xù)經(jīng)營假設(shè)是財(cái)務(wù)管理的基本前提。第24頁/共48頁4、理性理財(cái)假設(shè)理性理財(cái)假設(shè)是指從事財(cái)務(wù)管理工作的人員都是理性的理財(cái)人員，他們的理財(cái)行為是理性的，他們會(huì)在眾多的方案中選擇最有利的方案。第25頁/共48頁5、貨幣時(shí)間價(jià)值假設(shè)在進(jìn)行財(cái)務(wù)計(jì)量時(shí)要假設(shè)資金具有時(shí)間價(jià)值?！百Y金時(shí)間價(jià)值”是指貨幣在經(jīng)過一定的投資和再投資所增加的價(jià)值現(xiàn)值：折現(xiàn)后的價(jià)值。第26頁/共48頁6、籌資與投資分離假設(shè)資本市場通過提供一種低成本的方式，使擁有剩余財(cái)富的經(jīng)濟(jì)代理人（儲(chǔ)蓄人）和擁有投資機(jī)會(huì)但超出自身財(cái)力的代理人（借款方）實(shí)現(xiàn)其各自的目標(biāo)。第27頁/共48頁財(cái)務(wù)管理的原則一、有關(guān)競爭環(huán)境的原則

對資本市場中人的行為規(guī)律的基本認(rèn)識(shí)。（一）自利行為原則

假設(shè)依據(jù)：理性經(jīng)濟(jì)人重要應(yīng)用：1、委托－代理理論，相互依賴又相互沖突，需要通過契約協(xié)調(diào)關(guān)系

2、機(jī)會(huì)成本。

第28頁/共48頁財(cái)務(wù)管理的原則（二）雙方交易原則

雙方交易原則的建立依據(jù)是商業(yè)交易至少有兩方、交易是“零和博弈”，以及各方都是自利的。

成交原因：買賣雙方信息不對稱。關(guān)鍵點(diǎn)：財(cái)務(wù)交易是不能以自我為中心，不能自以為是要注意稅收的影響

第29頁/共48頁財(cái)務(wù)管理的原則（三）信號傳遞原則

信號傳遞原則是自利行為原則的延伸。

信號傳遞原則要求根據(jù)公司的行為判斷它未來的收益狀況。

信號傳遞原則還要求公司在決策時(shí)不僅要考慮行動(dòng)方案本身，還要考慮該項(xiàng)行動(dòng)可能給人們傳達(dá)的信息。不僅要考慮決策本身的收益和成本，還要考慮信息效應(yīng)的收益和成本。第30頁/共48頁財(cái)務(wù)管理的原則（四）引導(dǎo)原則

引導(dǎo)原則是指當(dāng)所有辦法都失敗時(shí)，尋找一個(gè)可以依賴的榜樣作為自己的引導(dǎo)。

引導(dǎo)原則是行動(dòng)傳遞信號原則的一種運(yùn)用。

不要把引導(dǎo)原則混同于“盲目模仿”。引導(dǎo)原則不會(huì)幫你找到最好的方案，卻常常可以使你避免采取最差的行動(dòng)。它是一個(gè)次優(yōu)化準(zhǔn)則。

引導(dǎo)原則的一個(gè)重要應(yīng)用，是行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)概念。

引導(dǎo)原則的另一個(gè)重要應(yīng)用就是“自由跟莊”概念。第31頁/共48頁財(cái)務(wù)管理的原則二、有關(guān)創(chuàng)造價(jià)值的原則人們對增加企業(yè)財(cái)富基本規(guī)律的認(rèn)識(shí)。

（一）有價(jià)值的創(chuàng)意原則

理論依據(jù)：競爭理論，經(jīng)營奇異和成本領(lǐng)先有價(jià)值的創(chuàng)意原則主要應(yīng)用于直接投資項(xiàng)目。還應(yīng)用于經(jīng)營和銷售活動(dòng)間接投資項(xiàng)目適用于資本市場有效原則。

第32頁/共48頁財(cái)務(wù)管理的原則（二）比較優(yōu)勢原則理論依據(jù)：分工理論應(yīng)用：人盡其才，物盡其用，優(yōu)勢互補(bǔ)應(yīng)用要求：把自己的主要精力放在自己的比較優(yōu)勢上第33頁/共48頁財(cái)務(wù)管理的原則（三）期權(quán)原則不附帶義務(wù)的權(quán)利，是有經(jīng)濟(jì)價(jià)值的。理論依據(jù)：金融期權(quán)交易應(yīng)用：財(cái)務(wù)合約資產(chǎn)附帶的期權(quán)第34頁/共48頁財(cái)務(wù)管理的原則（四）凈增效益原則

凈增效益原則指在決策過程中應(yīng)該考慮相關(guān)成本、收入，不考慮無關(guān)成本、收入。

凈增效益原則的應(yīng)用領(lǐng)域一是差額分析法。

凈增效益原則的另一個(gè)應(yīng)用是沉沒成本概念。第35頁/共48頁財(cái)務(wù)管理的原則三、有關(guān)財(cái)務(wù)交易的原則（一）風(fēng)險(xiǎn)-報(bào)酬原則理論依據(jù)：自利原則與風(fēng)險(xiǎn)反感共同決定應(yīng)用：風(fēng)險(xiǎn)與收益對等第36頁/共48頁財(cái)務(wù)管理的原則（二）投資分散化理論依據(jù)：投資組合理論應(yīng)用領(lǐng)域：證券投資公司的各項(xiàng)決策第37頁/共48頁第四節(jié)

金融市場理財(cái)環(huán)境，是指對企業(yè)組織財(cái)務(wù)活動(dòng)和處理財(cái)務(wù)關(guān)系產(chǎn)生影響的企業(yè)內(nèi)外部各種條件的統(tǒng)稱。

第38頁/共48頁第四節(jié)金融市場一、金融資產(chǎn)金融資產(chǎn)&生產(chǎn)經(jīng)營資產(chǎn)生產(chǎn)經(jīng)營資產(chǎn)：土地、建筑物、機(jī)器設(shè)備以及用來生產(chǎn)商品和服務(wù)的知識(shí)。金融資產(chǎn)：經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物，是人們擁有生產(chǎn)經(jīng)營資產(chǎn)、分享其收益的所有權(quán)憑證。金融資產(chǎn)的收益來源與生產(chǎn)經(jīng)營資產(chǎn)，不構(gòu)成社會(huì)的實(shí)際財(cái)富。第39頁/共48頁

金融資產(chǎn)與實(shí)物資產(chǎn)相比不同的特點(diǎn)流動(dòng)性人為的可劃分性人為的期限性名義價(jià)值不變性第40頁/共48頁

金融資產(chǎn)的種類固定收益證券權(quán)益證券衍生證券第41頁/共48頁二、資金提供者和資金需求者1、居民2、企業(yè)2、政府第42頁/共48頁三、金融中介機(jī)構(gòu)1、銀行金融機(jī)構(gòu)：商業(yè)銀行、政策性銀行、郵政儲(chǔ)蓄銀行和農(nóng)村合作銀行2、非銀行金融機(jī)構(gòu)：保險(xiǎn)公司、養(yǎng)老基金、消費(fèi)金融公司、投資基金和證券市場機(jī)構(gòu)第43頁/共48頁四、金融市場的類型1、貨幣市場與資本市場2、債務(wù)市場與股權(quán)市場3、一級市場與二級市場4、場內(nèi)市場與場外市場第44頁/共48頁五、金融市場的功能資金融通功能風(fēng)險(xiǎn)分