普華永道：2022年上半年中國物流行業(yè)并購市場回顧與前瞻

購2022上半年中國物流行業(yè)并購活動回顧及趨勢展望22年9月1總體趨勢概覽32交易特點及細分賽道解析73行業(yè)趨勢及投資展望151五月20191五月20191總體趨勢概覽普華永道4逆境求生，物流行業(yè)并購趨勢危中有機普華永道4022年上半年中國物流行業(yè)并購交易熱度趨緩，交易數(shù)量及金額均有所回落，其中財務投資活動放緩明顯，戰(zhàn)略收購交易比重增加，頭部物流企業(yè)持續(xù)并購整合，智慧化物流賽道投資表現(xiàn)亮眼。2016年-2022年上半年物流行業(yè)并購交易金額及交易數(shù)量交易金額(百萬元交易金額(百萬元)200,000180,000160,000140,000120,000100,00080,00060,00040,00020,000-99 4049266268395992595170742016年1H2016年2H2017年1H2017年2H2018年1H2018年2H2019年1H2019年2H2020年1H2020年2H2021年1H2021年2H2022年1H80604020-交易數(shù)量(宗交易數(shù)量(宗)巨型交易大型交易中型交易小型交易交易數(shù)量607577702838783610596240400713789671828注：按交易金額劃分為如下四類交易量級：巨型交易(100億元及以上)、大型交易(10億至100億元)、中型交易(1億至10億元)、小型交易(1000萬至1億元)。平均交易額的計算不含交易金額在100億元以上的巨型交易；本文所提及的1H指上半年，2H指下半年。數(shù)據(jù)來源：清科、投中、湯森路透及普華永道分析1.受地緣政治摩擦加劇、疫情反復以及消費信心轉(zhuǎn)交易數(shù)量和金額同比有所回落，其中交易數(shù)量較上年同期下降36%至59宗，交易金額則在沒有巨額交易支持下同比回落50%至488.47億元。2.交易數(shù)量方面，10億元以下中小型交易數(shù)量降幅較為顯著，其中又以AB輪等成長期財務投資的交易數(shù)量下降較為明顯。3.在不考慮本期及以往期間的巨型交易后，2022年上半年的平均交易額同比增長4.9%，達到8.28億元，是除2017年下半年外的第二高水平，顯示產(chǎn)業(yè)控股權(quán)收購活動較為活躍，綜合物流、快遞快部聚集效應進一步加強。普華永道5逆境求生，物流行業(yè)并購趨勢危中有機普華永道5向成熟企業(yè)、頭部企業(yè)的控股權(quán)收購，以及中后期的戰(zhàn)略投資/增資。物流行業(yè)各細分賽巨頭整合及頭部聚集的趨勢有所增強，其中以綜合物流賽道最為突出。2022年上半年中國物流行業(yè)重大交易事件標的公司交易公布時間賽道交易金額(人民幣百萬元)交易輪次占同期總交易額%德邦快遞2022-03-11快遞快運8,976股權(quán)收購18.38%京東產(chǎn)發(fā)2022-03-28物流倉儲5,099B輪10.44%嘉峰國際貨運2022-06-09綜合物流5,043股權(quán)收購10.33%嘉里建設(shè)兩處貨倉資產(chǎn)2022-06-08物流倉儲3,924股權(quán)收購8.03%Topocean2022-02-18綜合物流1,520股權(quán)收購3.11%龍翔集團2022-04-06綜合物流1,261股權(quán)收購2.58%嬴徹科技2022-02-28物流智能信息化1,189B+輪2.43%梅卡曼德2022-06-20物流智能信息化1,000C+輪2.05%WestwoodShipping2022-04-28綜合物流952股權(quán)收購1.95%中儲智運2022-03-02物流智能信息化761D輪1.56%數(shù)據(jù)來源：清科、投中、湯森路透及普華永道分析普華永道6逆境求生，物流行業(yè)并購趨勢危中有機普華永道621121212211212123212231111111111111117654321-2016年1H2016年2H2017年2H2018年1H2018年2H2019年1H2019年2H2020年1H2020年2H2021年1H2021年2H2022年1H國內(nèi)相對活躍的二級資本市場表現(xiàn)推動著中國物流行業(yè)上市熱潮持續(xù)進行，2022年上半年有4家企業(yè)成功上市，1家已被核準，1家已遞交申請表，與2021年同比及環(huán)比均有所一定幅度下降。鑒于下半年經(jīng)濟環(huán)境復蘇面臨著諸多挑戰(zhàn)，加之資本市場受到境內(nèi)外多重因素影響表現(xiàn)欠佳，預計2022年全年新上市物流企業(yè)數(shù)量或難以重現(xiàn)2021年的熱潮。2016年-2022年上半年中國物流行業(yè)IPO企業(yè)數(shù)量(宗)8序號上市/交表時間狀態(tài)上市企業(yè)細分賽道上市地12022年6月井松智能物流智能信息化2月證監(jiān)會核準捷智能物流智能信息化3快狗打車物流智能信息化4物流理5物流智能信息化6股份綜合物流7月順豐同城城市新零售物流8月綜合物流9月綜合物流月物流智能信息化上海深圳紐約香港數(shù)據(jù)來源：清科、投中、湯森路透及普華永道分析1五月1五月20192交易特點及細分賽道解析普華永道8逆境求生，物流行業(yè)并購趨勢危中有機普華永道8復雜多變環(huán)球政治經(jīng)濟形勢下，頭部企業(yè)加大開展跨領(lǐng)域、跨地區(qū)的產(chǎn)業(yè)并購，中小型企業(yè)融資能力有所下降。交易數(shù)量方面，中、小型交易的交易數(shù)量下降顯著，2022年上半年分別至25宗和19宗。而在德邦快遞、京東產(chǎn)發(fā)等數(shù)筆重大交易推動下，2022年上半年大型交易的平均交易額有所回升。中國物流行業(yè)并購交易量級數(shù)量分布(宗)1004806040209 820 722722222-21-24221626413230 137 24627214430-25-中國物流行業(yè)百億元以下交易平均交易額趨勢(人民幣百萬元)4,00000002,5002,0001,000-小型交易中型交易大型交易巨型交易環(huán)球政經(jīng)局勢緊張以及國內(nèi)疫情反復等多種不確定性疊加下，整體并購交易市場出現(xiàn)一定降溫跡象。2022年上半年，中國物流行業(yè)各類型交易量級較上年同期均有所下降，中、小型交易的交易數(shù)量同比分別下降46%和30%至25宗和19宗，降幅明顯。15宗大型交易主要分布在綜合物流、物流倉儲等賽道，以產(chǎn)業(yè)投資者跨界、跨地區(qū)收購為主，部分優(yōu)質(zhì)物流智能化企業(yè)亦在成長期獲得大額融資。大型交易中型交易小型交易平均雖然各量級交易數(shù)量有所下降，但2022年上半年出現(xiàn)的德邦快遞、京東產(chǎn)發(fā)等熱點交易推動大型交易的平均WestwoodShipping易，中型交易的平均交易額亦增加至2.96億元，顯示各細分賽道頭部企業(yè)依然受到青睞。小型或早期企業(yè)受抗風險能力低、行業(yè)熱度降溫等因素影注：按交易金額劃分為如下四類交易量級：巨型交易(100億元及以上)、大型交易(10億至100億元)、中型交易(1億至10億元)、小型交易(1000萬至1億元)。數(shù)據(jù)來源：清科、投中、湯森路透及普華永道分析普華永道9逆境求生，物流行業(yè)并購趨勢危中有機普華永道9100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%境內(nèi)外經(jīng)濟前景的不確定性提升了投資者的觀望氣氛，2022年上半年中國物流行業(yè)各輪次的交易數(shù)量均出現(xiàn)不同程度的下降。頭部領(lǐng)先企業(yè)利用自身競爭優(yōu)勢加大開展投資并購，股權(quán)收購類交易在總交易數(shù)量和總交易金額的占比顯著提升。早期企業(yè)的交易數(shù)量和金額在總額的占比均有所回落，初創(chuàng)期企業(yè)或需靜待未來經(jīng)濟環(huán)境與資本市場改善帶來的發(fā)展契機。中國物流行業(yè)交易輪次數(shù)量分布(宗)551024212830422641748611102018111045534131947557453832222248666388339999557777天使輪至Pre-AA輪B輪C輪及以后戰(zhàn)略投資/增資股權(quán)收購數(shù)據(jù)來源：清科、投中、湯森路透及普華永道分析1.受到國際政治經(jīng)濟局勢動蕩、疫情反復、消費需求低迷等因素影響，2022年上半年中國宏觀經(jīng)濟增速放緩，物流行業(yè)投資并購亦受到影響。2022年上半億元，但受到德邦快遞、嘉峰國際貨運等多宗巨/大型并購交易推動，股權(quán)收購類交易金額在本期總金額的占比達62%，顯示產(chǎn)業(yè)投資者仍在不確定性的環(huán)境中物色優(yōu)質(zhì)標的，逆周期擴張以提升產(chǎn)業(yè)競爭力。2.在需求收縮、供給沖擊、預期轉(zhuǎn)弱的三重壓力之下，國內(nèi)不明朗的宏觀形勢影響了投資者參與戰(zhàn)略投資等成長成熟期輪次交易的積極性，加之二級市場熱門板塊的輪動，2022年上半年戰(zhàn)略投資/增資類的交易數(shù)量環(huán)比下降16宗，主要交易包括廈門象嶼、連云港等大型企業(yè)的定增和中儲智運、梅卡曼德等先企業(yè)的融資。3.B輪及以前交易數(shù)量較2021同期比亦有所下降，顯示投資者擔憂初創(chuàng)期企業(yè)應對不確定性環(huán)境的能力大影響。2021年上半年和2022年上半年金額占比情況天使輪至Pre-AAB輪C輪及以后戰(zhàn)略投資/增資股權(quán)收購投資者在各細分賽道的關(guān)注度和投資積極性均出現(xiàn)不同程度的減弱跡象，2022年上半年所有賽道的交易數(shù)量均同比顯著回落。物流智能信息化、綜合物流依然是主要熱門賽道，分別在方面較為領(lǐng)先，而抗風險能力較強的物流倉儲賽道則獲得華潤物流、華平投資、高瓴投資等巨頭企業(yè)青睞。額(人民幣百萬元)2022年1H2021年2H2021年1H2020年2H2020年1H2019年2H2019年1H2018年2H2018年1H2017年2H2017年1H2016年2H2016年1H-20,00040,00060,00080,000100,000120,000140,000160,000180,000200,000物流智能信息化城市新零售物流其他物流服務綜合物流快遞快運物流倉儲交易數(shù)量(宗)-204060物流智能信息化城市新零售物流其他物流服務800快遞快運物流倉儲數(shù)據(jù)來源：清科、投中、湯森路透及普華永道分析普華永道逆境求生，物流行業(yè)并購趨勢危中有機征1.在疫情反復、物流勞動力緊缺以及用工成本上漲的背景下，物流智能信息化賽道繼續(xù)受到關(guān)注，頭部物流智能信息化企業(yè)的成功上市使賽道在交易數(shù)量繼續(xù)領(lǐng)先。在經(jīng)歷2021年投資大年后，加之當下不確定性的環(huán)境，賽道熱度有所回落，2022年上半年物流智能信息化賽道交易數(shù)量同比小幅減少6宗至28宗，交額約為74億元。2.在地緣政治沖突加劇、經(jīng)濟復蘇面臨較多不確定性的環(huán)境下，產(chǎn)業(yè)投資者放慢原有積極的投資并購步伐。2022年上半年綜合物流的交易金額和數(shù)量回落至2020年水平，分別約為147.08億元和16宗，交易金額位居第一，交易數(shù)量位居第二。標的資產(chǎn)價格的回落，一定程度給頭部產(chǎn)業(yè)投資者帶來逆勢投資并購的以實現(xiàn)逆周期提升競爭力。3.快遞快運繼續(xù)向寡頭競爭的格局邁進，快遞與快運的界限進一步模糊。2022年上半年快遞快運共產(chǎn)生5筆交易，包括京東收購德邦快遞的重量級交易，以及快一輪融資。4.物流倉儲憑借穩(wěn)定的抗風險能力表現(xiàn)亮眼，相繼產(chǎn)生京東產(chǎn)發(fā)、嘉里建設(shè)物流倉庫等重要交易，交易規(guī)模達92.4億元，是交易金額唯一同比上升的賽道。普華永道逆境普華永道經(jīng)歷2021年的投資高光時刻后，投資者在物流智能信息化賽道的投資變得謹慎。2022年上半年的交易金額和數(shù)量均回落至2020年以前的水平，但物流智能信息化依舊是行業(yè)第一熱門賽道增效要求凸顯等綜合因素影響下，各類投資者仍會繼續(xù)關(guān)注物流智能化企業(yè)的發(fā)展。物流智能信息化并購交易金額及數(shù)量交易金額(交易金額(百萬元)25,00020,00015,00010,0005,000-平均交易額-45菜鳥-45菜鳥網(wǎng)絡33滿幫集團161589,5438,1224,1892,75823,300滿幫集團-菜鳥網(wǎng)絡-4,024-2,191-2226,2574,4468,4178,3265,0357,402282827--------2016年1H2016年2H2017年1H2017年2H2018年1H2018年2H2019年1H2019年2H2020年1H2020年2H2021年1H2021年2H2022年1H交易金額交易金額524183212555144526265165144541796212274504540353025205-交易數(shù)量(宗)易特征1.在政策指引和技術(shù)加持下，物流智能信息化繼續(xù)成為物流行業(yè)最熱門的投資賽道，其中以技術(shù)落地可行、業(yè)務模式清晰、上市案例較多的物流設(shè)備智能化企業(yè)最受關(guān)注。2022年上半年27宗交易梅卡曼德、海柔創(chuàng)新等為代表的物流設(shè)備智能化領(lǐng)域。投資者持續(xù)關(guān)注智能物流設(shè)備對提升商流企業(yè)的運行效率的價值，力求在挖掘能夠有效緩解日益上漲動力成本的新獨角獸。2.物聯(lián)網(wǎng)、網(wǎng)絡貨運平臺等智能信息化技術(shù)作為行業(yè)未來發(fā)展重要目標，2022年上半年持續(xù)受到投資人青睞，有4宗交易投向物流產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、貨運業(yè)務交易平臺等物流業(yè)務智能平臺領(lǐng)域，涉及交易規(guī)模約8.4億元。數(shù)據(jù)來源：清科、投中、湯森路透及普華永道分析普華永道逆境普華永道易特征易特征地緣政治沖突加劇進一步為全球經(jīng)濟復蘇之路蒙上陰影，在缺乏重大交易的情況下，2022年上半年綜合物流的交易金額和數(shù)量回落至2020年的水平，但行業(yè)熱度的降溫亦讓頭部領(lǐng)先企布局的良機，產(chǎn)業(yè)投資并購活動亮眼，交易數(shù)量仍處于歷史中上水平。合物流并購交易金額及數(shù)量交易金額交易金額(百萬元)60,00050,00040,00030,00020,00010,000-平均交易額288787- ,909 - ,909 42,870-42,870-東方海外22-嘉里物流-22,6299--2---9,020--嘉里物流-22,6299--2---9,020-5,188- ,982利豐物流22,933222023,612016年1H2016年2H2017年1H2017年2H2018年1H2018年2H2019年1H2019年2H2020年1H2020年2H2021年1H2021年2H2022年1H額額388355352442752641305994623838940919388355352442752641305994623838940919數(shù)據(jù)來源：清科、投中、湯森路透及普華永道分析302520交易數(shù)量15(宗)5-1.在境內(nèi)外疫情反復、全球供應鏈混亂以及地緣沖突加劇等不利因素影響下，投資者對綜合物流的投資步伐較2021年有所放緩，2022年上半年綜合物流的交易金額和交易數(shù)量均有所回落，同比分別下降61%和43%。但復雜的宏觀環(huán)境亦給物流龍頭企業(yè)提供了并購產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢企業(yè)、補足業(yè)務短板的契機，產(chǎn)業(yè)投資活動依舊亮易數(shù)量仍處于歷史中上水平。2.2022年上半年，產(chǎn)業(yè)投資者進行10筆投資交易，其中8筆為控股型收購，較2021年上半年的7筆控股型收購略有增加。產(chǎn)業(yè)投資者預計將通過逆周期布局以強化業(yè)務提升綜合物流服務能力。3.雖然中美之間摩擦有所增加，但中美跨境貿(mào)易規(guī)模依然獲得長足發(fā)展。因此成功穿越此前兩年熱潮與當下行業(yè)動蕩期的領(lǐng)先跨境貨運代理企業(yè)繼續(xù)獲得投資者關(guān)注，16宗交易中有6宗投向貨代領(lǐng)域，交易金額占比約本地領(lǐng)先物流企業(yè)的收購機會，以提升全球物流供應鏈的服務能力。2022年上半年的3宗境外交易均來自綜合物流賽道，標的公司位于美國、加拿大等地。普華永道逆境普華永道快遞包裹領(lǐng)域寡頭混戰(zhàn)持續(xù)進行，行業(yè)巨頭跨賽道擇優(yōu)并購補強業(yè)務，但受到國內(nèi)經(jīng)濟復蘇挑戰(zhàn)較大、行業(yè)競爭格局漸趨穩(wěn)定以及已上市領(lǐng)先快運企業(yè)股價欠佳表現(xiàn)等因素影響，投資者在快遞快運賽道的步伐漸趨放緩，2022年上半年快遞快運交易金額回落至98億元，交易數(shù)量降至5宗，處于歷史期間的中下水平。運并購交易金額及數(shù)量交易金額(百萬元)40,00035,00030,00025,00020,00015,00010,0005,000-9-順豐控股9-820,0008720,00087物流16,82166655555-33極兔快遞2,936--17,953---15,288---796458796458-4,565-13-4,565-13624,3607-87-7-82016年1H2016年2H2017年1H2017年2H2018年1H2018年2H2019年1H2019年2H2020年1H2020年2H2021年1H2021年2H2022年1H8642-交易數(shù)量(宗)平均交易額交易金額交易金額7611,1271,4531,1821,6991551,0021567461,1951,4682,5651,959數(shù)據(jù)來源：清科、投中、湯森路透及普華永道分析易特征1.在國內(nèi)經(jīng)濟復蘇面臨較大不確定性的背景下，行業(yè)日益確定的競爭格局以及已上市企業(yè)的欠佳表現(xiàn)，使得投資者在2022年上半年在快遞快運領(lǐng)域的投資偏向謹慎，快遞快運的交易數(shù)量和金額分別回落至5宗和97.96億元。2.中國快遞快運行業(yè)寡頭混戰(zhàn)持續(xù)，行業(yè)新進入者帶來的鯰魚效應持續(xù)發(fā)酵，一線末位及二線快遞的企業(yè)經(jīng)營面臨挑戰(zhàn)，而頭部快遞公司依靠規(guī)?；杀究刂苾?yōu)勢在“價格戰(zhàn)”后逐步恢復，并跨賽道擇優(yōu)并購增強業(yè)務護城河。2022年3月，京東收購快運巨頭德邦快遞，補足京東物流的全國快運網(wǎng)絡體系短板，提升對B端大件客戶在倉儲、配送、快運及的服務能力。3.2021年下半年，中央和地方層面相繼發(fā)布一系列快遞行業(yè)監(jiān)管政策和指導意見，理順市場競爭關(guān)系。2022年第二季度以來，快遞單票價格有所提升。未來，隨著行業(yè)效率提升，盈利能力或?qū)⒏纳?，部分頭部非上市快遞快運企業(yè)或?qū)駲C開展上市之路。交易金額(百萬元)交易數(shù)量(宗)易特征交易金額(百萬元)交易數(shù)量(宗)易特征寡頭競爭格局下的物流倉儲并購交易活躍度有所回落，2022年上半年產(chǎn)生4宗交易。受惠于京東產(chǎn)發(fā)等重大交易支持，本期交易金額較2021年上半年上升近123%，是交易金額唯一同比賽道。倉儲并購交易金額及數(shù)量16,00014,00012,00010,0008,0006,0004,0002,000-平均交易額9865,1394,1832,496 -2,715,43224045277614265-2016年1H2016年2H2017年1H2017年2H2018年1H2018年2H2019年1H2019年2H2020年1H2020年2H2021年1H2021年2H2022年1H交易金額交易金額-9991196432122833110722272718073801,2722,3108642-1.在發(fā)改委穩(wěn)步推進基礎(chǔ)設(shè)施REITs工作的背景下，物流地產(chǎn)繼續(xù)受到關(guān)注。憑借商流加持，行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)京東體系在并購市場上積極活躍，原有“一超物流倉儲市場格局出現(xiàn)變化。?2021年8月，京東產(chǎn)發(fā)拿下行業(yè)龍頭中國物流資產(chǎn)，收購后的京東產(chǎn)發(fā)物流倉儲運營實力顯著提增強與京東體系其他業(yè)務的協(xié)同。?2022年3月，京東產(chǎn)發(fā)獲得華平投資、高瓴投資、漢能投資等機構(gòu)共50.9億元融資。該筆交易亦推動物流倉儲領(lǐng)域平均交易金額從2021年上半年的3.8億元上升至2022年上半年的23.1億元。2.受制于一線城市核心土地資源緊張，衛(wèi)星城市、三線城市物流資產(chǎn)出租率較低等因素，收購整合成為做大物流倉儲規(guī)模的主要路徑。2022年上半年，華潤物流收購了嘉里建設(shè)位于香港的兩處貨倉，合計交易金額達到46.2億港元。注：2017年存在兩筆百億規(guī)模以上交易，為了便于橫向比較，這兩筆交易將不包含在物流倉儲并購交易數(shù)量及金額圖中。數(shù)據(jù)來源：清科普華永道逆境求生，物流行業(yè)并購趨勢危中有機1五月1五月20193行業(yè)趨勢及投資展望普華永道逆境普華永道%未來產(chǎn)業(yè)趨勢統(tǒng)基建繼續(xù)開展以暢通商貿(mào)外，以信設(shè)施、特高壓等新基建將推動沿線%未來產(chǎn)業(yè)趨勢統(tǒng)基建繼續(xù)開展以暢通商貿(mào)外，以信設(shè)施、特高壓等新基建將推動沿線貿(mào)易穩(wěn)健發(fā)展定貢獻產(chǎn)值的傳統(tǒng)外貿(mào)，疊加蓬勃發(fā)商新業(yè)態(tài)后，中國跨境貿(mào)易將在城市群產(chǎn)業(yè)高度協(xié)同高度協(xié)化新能源、新材料等高端產(chǎn)業(yè)，實現(xiàn)制造物流智能信息化賽道柔性、智能的物流供應鏈網(wǎng)絡成為企業(yè)發(fā)展壯大、晉升業(yè)界領(lǐng)頭羊的必要條件，物流智能信息化將協(xié)助商流企業(yè)邁向“數(shù)智制造”與“智能供應鏈”，為國內(nèi)內(nèi)循環(huán)形成高效、經(jīng)濟的基險的韌性?？跒楹诵牡目缇尘C合物流體系發(fā)達的國際?？者\是中國企業(yè)參與全球市場活動、促進跨境貿(mào)易發(fā)展的重要抓手，亦是中國經(jīng)濟發(fā)展的基石。領(lǐng)先海空運、貨代企業(yè)尤其是領(lǐng)先國有企業(yè)將通過投資、合并、合作等方式，順應鏈的發(fā)展特點，強化目的國物流服務能力，實現(xiàn)建立強大的跨境物流服務體系?！按笱h(huán)”與“雙循環(huán)”兩大引擎將繼續(xù)激發(fā)中國經(jīng)濟的內(nèi)在韌性，穩(wěn)步應對當下及未來一段時間內(nèi)復雜多變的環(huán)球政治經(jīng)濟局勢。產(chǎn)業(yè)將圍繞兩大引擎進行高效協(xié)同和技術(shù)創(chuàng)新，共未未來產(chǎn)業(yè)大趨勢未未來物流大趨勢普華永道逆境普華永道流流地緣政治局勢沖突加劇、歐洲能源危機持續(xù)發(fā)酵，以及疫情反復等多重影響之下，世界經(jīng)濟的不確定性劇增。在國內(nèi)經(jīng)濟復蘇之路面臨諸多挑戰(zhàn)之時，部分傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展低迷與新興產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級的雙重復雜環(huán)境傳導和影響著物流行業(yè)。在不確定的危機環(huán)境中，中國物流企業(yè)需結(jié)合自身核心競爭力適時順應產(chǎn)業(yè)發(fā)展特點和方向，對內(nèi)強化管理、技術(shù)與創(chuàng)新以應，對外提升跨界、融入與整合以抓住危中之機，實現(xiàn)在不確定的危機與迷霧中撥云見日、洞察先機。綜合物流綜合物流需求預期調(diào)整，跨境物流運費回落：復雜多變的地緣政治進一步增加了世界經(jīng)濟的不確定性，消費市場需求或?qū)⒊掷m(xù)調(diào)整轉(zhuǎn)弱，跨境物流供應鏈的擁堵有所緩解，運價或繼續(xù)呈震蕩下行趨勢。柔性物流供應鏈能力日益重要：持續(xù)反復的疫情進一步考驗企業(yè)物流供應鏈的管理能力，一體化、柔性物流供應鏈管