即期外匯市場和即期匯率

即期外匯市場和即期匯率外匯交易與外匯市場外匯交易之動機與目的貿(mào)易與投資進出口商品、購買外國資產(chǎn)進行投資等皆須使用外幣投機利用自身對未來的主觀預(yù)期事先買賣相關(guān)標的以獲得潛在收益避險透過對相關(guān)標的之操作來抵銷掉因市場變化衍生之獲利或損失，使手中持有之資產(chǎn)價值或負債成本維持不變外匯交易與外匯市場外匯市場的參與者自營商透過買進、賣出價差賺取利潤具「創(chuàng)造市場」之功能的市場參與者自營商間的競爭可縮小交易價差與增進市場效率經(jīng)紀商一般客戶、銀行與自營商的中介者以收取交易傭金做為利潤來源中央銀行扮演調(diào)節(jié)外匯市場上交易的角色外匯交易與外匯市場外匯市場的參與者個人、企業(yè)廠商進出口結(jié)匯、個人出國旅遊購物投機、套利者賺取匯價變化之價差利潤套利者賺取無風(fēng)險利潤，能否獲利視交易動作快慢而定投機者賺取風(fēng)險性利潤，獲利與否與其自身判斷是否實現(xiàn)有關(guān)外匯交易與外匯市場外匯市場之交易工具匯率的定義與經(jīng)濟意義物價貨幣與商品間的兌換比率匯率不同貨幣間兌換比率匯率之呈現(xiàn)方式：直接標價法：外國幣以本國幣表示之價格→30間接標價法：本國幣以外國幣表示之價格→0.3升值與貶值外國幣可兌換本國幣的數(shù)量上升時，外國幣出現(xiàn)升值、本國幣出現(xiàn)貶值即期匯率外匯交易當(dāng)時的參考匯價。名目匯率與實質(zhì)匯率名目匯率以貨幣間的兌換比率之變化顯示一國商品競爭力之消長名目匯率之缺點物價變化亦是影響競爭力的因素之一實質(zhì)匯率將名目匯率以兩國物價予以平減，藉以顯示一國商品競爭力之關(guān)係名目匯率與實質(zhì)匯率名目與實質(zhì)匯率間的變化差異名目匯率與實質(zhì)匯率實質(zhì)有效匯率指數(shù)經(jīng)濟意義基期為100的水準，表示當(dāng)時匯價處於合理均衡價位若實質(zhì)有效匯率指數(shù)高於100，顯示目前的匯價有遭高估之現(xiàn)象，貨幣有著貶值空間名目匯率與實質(zhì)匯率實質(zhì)有效匯率指數(shù)若實質(zhì)有效匯率指數(shù)低於100，顯示目前的匯價有遭低估之現(xiàn)象，貨幣有著升值空間有效匯率採樣一籃通貨的對象、基期的訂定、加權(quán)權(quán)數(shù)的選擇等，使有效匯率所認為的應(yīng)有匯率走勢與實際匯率走勢出現(xiàn)差異加上金融、資產(chǎn)面因素變化與市場預(yù)期等因素，使得匯率走勢錯綜複雜，往往與有效匯率之預(yù)測出現(xiàn)歧異然有效匯率為判斷匯率長期應(yīng)有走勢的重要參考依據(jù)之一名目匯率與實質(zhì)匯率交叉匯率與套利交叉匯率透過以美元表示的匯價比率，計算出非美元貨幣間的兌換關(guān)係交叉匯率與套利空間套利因市場位置或訊息來源不同，讓相同貨幣出現(xiàn)不同之匯價水準，同時利用此一價格差異進行獲利紐約1美元＝120-122日圓、倫敦1美元＝118-119日圓→在紐約以1美元買入120日圓、再至倫敦將120日圓賣出得1.0084美元→每1美元賺0.0084美元套利空間無法持續(xù)存在，市場單向一致的動作將使套利空間逐步消失交叉匯率與套利三角套利同時利用多種匯價在不同市場間的差價進行套利報價：A銀行→1美元＝110日圓、B銀行→1美元＝31元新臺幣、C銀行→1元新臺幣4日圓利用A、B銀行報價得新臺幣、日圓交叉匯率→1元新臺幣＝3.548日圓新臺幣在C銀行可以換到較多之日圓110日圓→1美元(A銀行)→31元新臺幣(B銀行)→124日圓(C銀行)→獲得14日圓之利潤套利空間無法長久持續(xù)、A銀行日圓貶值(110→120)、B銀行新臺幣升值(31→30)，使A、B銀行計算之新臺幣日圓交叉匯率等於C銀行之報價即期匯率決定理論流量分析模型流量分析的缺點無法解釋外匯市場匯價