財務(wù)報表分析-寶鋼課件

財務(wù)報表分析——寶鋼組長一、寶鋼綜合瀏覽二、資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表的趨勢分析和結(jié)構(gòu)百分比分析三、初步財務(wù)比率分析（包括獲利能力的比率和財務(wù)狀況的比率）四、綜合三張報表進(jìn)行比較分析（包括對利潤表的分析和對子資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)、變化、資產(chǎn)質(zhì)量以及資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析）五、對企業(yè)財務(wù)狀況的總體評價總覽二、2008-2010年寶鋼公司資產(chǎn)負(fù)債表趨勢分析

從表數(shù)據(jù)可看出，近三年寶鋼的資產(chǎn)總額略微呈上升趨勢，增長最快的是其他應(yīng)收款，而交易性金融資產(chǎn)則快速下降，在2010年只有2008年的10%，從總體上看，流動資產(chǎn)總計在近三年增長都較快單位：百分比

負(fù)債中，專項應(yīng)付款的增長幅度最大，說明了公司在2010年收到了國家撥入的具有專門用途的款項所形成的不需要以資產(chǎn)或增加其他負(fù)債償還的負(fù)債

長期借款的大幅下降說明了公司在2010年償還了以前年度形成的長期負(fù)債，負(fù)債合計在這三年里是基本持平的；公司近年投入資本變動不大，但股東權(quán)益合計呈穩(wěn)定上升趨勢。

營業(yè)利潤的大幅增長也導(dǎo)致了利潤總額的大幅增長，從而導(dǎo)致2010年企業(yè)凈利潤翻倍增長，企業(yè)盈利能力總體上呈大幅上升趨勢，企業(yè)綜合收益總額在2010年比前兩年都增長了一倍多。根據(jù)以上數(shù)據(jù)，大體上可以看出企業(yè)在近三年的經(jīng)營成果總體上都是呈上升趨勢，有著良好的發(fā)展前景。2008-2010年寶鋼公司資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)分析

通過上表對寶鋼資產(chǎn)負(fù)債表連續(xù)三年的結(jié)構(gòu)百分比分析，流動資產(chǎn)中存貨所占比重呈微降后上升態(tài)勢，應(yīng)收賬款連續(xù)三年所占比重都比較穩(wěn)定，基本持平單位：百分比

在權(quán)益方面，債務(wù)總體略有下降，負(fù)債以流動負(fù)債為主

投入資本近年變動不大，未分配利潤略有上升。

營業(yè)利潤所占比重大幅增長，導(dǎo)致了利潤總額和凈利潤的比重都呈上升態(tài)勢，而綜合收益總額與凈利潤所占比重比本相同，說明了綜合收益也是企業(yè)盈利的一個重要來源。三、初步財務(wù)比率分析Partone：獲利能力分析1、毛利率分析： 毛利率=（營業(yè)收入－營業(yè)成本）/營業(yè)收入×100%

分析：毛利率是企業(yè)銷售凈利率的最初基礎(chǔ)，毛利潤越大表示企業(yè)的盈利能力越強(qiáng)。從寶鋼08、09、10三年的毛利率來看，公司的盈利能力相對比較穩(wěn)定，略有波動并呈上升趨勢。3、凈資產(chǎn)收益率分析： 凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/凈資產(chǎn)

分析：就凈資產(chǎn)收益率分析指標(biāo)而言，寶鋼08年與09年凈資產(chǎn)收益率波動不大，而10年凈利潤增幅達(dá)到1.08倍，證明其資產(chǎn)占用額越小而實現(xiàn)的業(yè)務(wù)量卻很大，從而表現(xiàn)為較少的資產(chǎn)投資能夠獲得更多的利潤。4、總資產(chǎn)報酬率分析：總資產(chǎn)報酬率=(凈利潤+利息費用+所得稅)/平均資產(chǎn)總額×100%

分析：就總資產(chǎn)報酬率分析指標(biāo)而言，寶鋼08年與09年總資產(chǎn)報酬率波動不大，而10年則成大幅度增長，說明企業(yè)資產(chǎn)的運用效率較好，也意味著盈利能力的增強(qiáng)。5、利息保障倍數(shù)分析：利息保障倍數(shù)=（利潤總額+利息費用）/利息費用

分析：就利息保障倍數(shù)分析指標(biāo)而言，寶鋼08年至10年利息保障倍數(shù)始終呈上升趨勢，10年較09年成大幅度增長，說明企業(yè)的償債能力越來越強(qiáng)，財務(wù)狀況較好。6、基本每股收益分析：

基本每股收益=歸屬于普通股股東的當(dāng)期凈利潤/當(dāng)期發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均數(shù)

分析：就基本每股收益分析指標(biāo)而言，寶鋼08年與09年基本每股收益保持一致，10年由于凈利潤的增長基本每股收益有較大的提高，說明企業(yè)的獲利能力有所增強(qiáng)。Parttwo：財務(wù)狀況比率分析1、流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債2、速動比率=速動資產(chǎn)/流動負(fù)債=（流動資產(chǎn)-存貨）/流動負(fù)債

從數(shù)據(jù)可以看出，流動比率和速動比率過低，說明企業(yè)短期償債能力弱，企業(yè)短期資金的營運能力以及運營資金的周轉(zhuǎn)狀況不佳。3、資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/總資產(chǎn)

數(shù)據(jù)表明公司較好的利用其資金，幫助股東用較少的資金進(jìn)行較大規(guī)模的經(jīng)營。4、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均應(yīng)收賬款

一般來說，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，表明收賬迅速，賬齡較短；資產(chǎn)流動性強(qiáng)，短期償債能力強(qiáng)；可以減少壞賬損失。據(jù)相關(guān)資料表明，寶鋼近三年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率遠(yuǎn)小于同行業(yè)和武鋼，說明寶鋼應(yīng)收管款管理效率較低，企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)應(yīng)收賬款的管理和催收工作。5、存貨周轉(zhuǎn)率=銷貨成本/平均存貨余額

寶鋼三年的存貨周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)下降又上升的趨勢并且都小于行業(yè)和武鋼水平，說明企業(yè)存貨運用效率較低，存貨占用資金較多，企業(yè)盈利較小。8、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均資產(chǎn)總額

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，表明企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，銷售能力越強(qiáng)，資產(chǎn)利用率越高。08-09年周轉(zhuǎn)率下降是受金融危機(jī)的影響，10年回升是因為全球經(jīng)濟(jì)回暖趨勢的影響。四、綜合三張報表進(jìn)行比較分析Partone：對利潤表分析a.關(guān)注毛利率的走向銷售毛利=主營業(yè)務(wù)收入-主營業(yè)務(wù)成本銷售毛利率=銷售毛利/主營業(yè)務(wù)收入*100%

從毛利率數(shù)額的變動可以看出，在2009年時的毛利率有所下降，但在2010年時企業(yè)經(jīng)過調(diào)整后，毛利率有所上升，且大過2008年的毛利率。b.對企業(yè)營業(yè)收入的結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析營業(yè)收入=主營業(yè)務(wù)收入+其他業(yè)務(wù)收入

從主營業(yè)務(wù)收入占營業(yè)收入的比重分析可以看出，主營業(yè)務(wù)收入占企業(yè)收入的絕大比例，所以企業(yè)的營業(yè)收入結(jié)構(gòu)是合理的。但在2009相比2008年有所降低，2010年相比2009年稍微下降，企業(yè)必須在主營業(yè)務(wù)上有所側(cè)重，使之保持在一定的平穩(wěn)狀態(tài)。c.關(guān)注企業(yè)各項費用的絕對額在年度間的走向及各費用占收入比例的變化情況

從成本費用占收入的比例分析中可以看出，在2009年度，企業(yè)的所有成本、費用所占的比例都相比2008年增長較多，經(jīng)過企業(yè)采取一定的措施，在2010年時成本、費用都有所降低，且比例比2008年都有所下降。特別是財務(wù)費用，相比2009年，大大降低了1.10%。d.關(guān)注企業(yè)營業(yè)利潤與投資收益之間是否出現(xiàn)了互補(bǔ)性變化趨勢

在2009年，企業(yè)的營業(yè)利潤有所降低，投資收益卻大幅度提升；在2010年，企業(yè)的營業(yè)利潤大大回升，投資收益也做了相應(yīng)的降低。所有企業(yè)的營業(yè)利潤與投資收益的互補(bǔ)性變化明顯。e.關(guān)注企業(yè)的現(xiàn)金股利分配政策

由于企業(yè)在2010年的財務(wù)報表中未披露當(dāng)年的現(xiàn)金股利分配情況，所以只能看到2008年、2009年的現(xiàn)金股利分配情況。

公司章程規(guī)定，稅后利潤分配順序為：彌補(bǔ)虧損、提取法定公積金、提取任意公積金、支付普通股股利。法定公積金為公司稅后利潤的10％，當(dāng)法定公積金累計額為公司注冊資本的50％以上時，公司可不再提取。公司董事會應(yīng)根據(jù)國家法律、行政法規(guī)、公司經(jīng)營狀況和發(fā)展需要，確定提取任意公積金和支付普通股股利的具體方案，并在提交股東大會批準(zhǔn)后實施。公司在彌補(bǔ)虧損和提取法定公積金前，不得分配股利。f.關(guān)注是否有利潤質(zhì)量惡化的跡象公司2009年末存貨凈額較年初有所下降；全年存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)減少，有效保障了營運資金周轉(zhuǎn)和經(jīng)營風(fēng)險控制。2010年，公司高度重視庫存管控，動態(tài)優(yōu)化庫存結(jié)構(gòu)，全年存貨周轉(zhuǎn)速度有所加快。所以存貨周轉(zhuǎn)加快。Parttwo：對子資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)、變化、資產(chǎn)質(zhì)量以及資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析a.對企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表的總體狀況的初步分析

2010年寶鋼集團(tuán)總資產(chǎn)的增長主要表現(xiàn)在流動資產(chǎn)存貨的增長上，2010年增加了7286百萬元的存貨，增加的幅度為38.01%，對總資產(chǎn)的影響為4.16%。資產(chǎn)負(fù)債構(gòu)成的變動情況，2010年末，寶鋼公司資產(chǎn)總額1818.3億元，較年初增加68.8億元；負(fù)債總額832.3億元，較年初減少12.85億元；股東權(quán)益總額985.97億元，較年初增加81.7億元。資產(chǎn)負(fù)債率較年初下降了2.5個百分點。主要是因為隨著汽車、石油等行業(yè)轉(zhuǎn)暖，鋼鐵產(chǎn)品銷售以及價格逐步回升，走出金融危機(jī)的陰影。b.資產(chǎn)各個項目的質(zhì)量分析1、貨幣資金項目分析：

寶鋼集團(tuán)2009年末的貨幣資金為1767百萬元，較之2008年末貨幣資金3182百萬元，降低了1415百萬元，說明鋼鐵銷售走低，而2010年末的貨幣資金為4076百萬元，較之2009年上升了，主要是因為2010年隨著國家政策的出臺，鋼鐵業(yè)復(fù)蘇、鋼鐵銷量回升。2、應(yīng)收賬款項目分析：

寶鋼集團(tuán)2009年末的應(yīng)收賬款為5730百萬元，相較2008年，因為09年銷售規(guī)模上升應(yīng)收賬款隨之增加142百萬元；2010年末應(yīng)收賬款為5556百萬元，相較2009年下降了174百萬元，變動率為3.04%，主要是因為寶鋼信用政策的改變，實行了較為嚴(yán)格的信用政策。3、存貨項目分析：

寶鋼集團(tuán)2009年末的存貨為19171百萬元，相較2008年末的存貨22231百萬元減少了3060百萬元，變動率為–13.76%，主要是由于公司高度重視合理庫存的控制和管理，致力于動態(tài)優(yōu)化庫存結(jié)構(gòu)，壓縮存貨資金占用；2010年存貨增加了7286百萬元，變動率38.01%，主要是鐵礦石、煤炭以及廢鋼鐵等原燃料價格上漲，公司購產(chǎn)銷規(guī)模擴(kuò)大，以及對部分原材料庫存的影響，重視庫存管理控制，存貨周轉(zhuǎn)速度加快。4、固定資產(chǎn)項目分析：

固定資產(chǎn)是企業(yè)最重要的勞動手段，對企業(yè)的盈利能力有重大影響。寶鋼集團(tuán)2009年末的固定資產(chǎn)為90420百萬元，較之2008年末的固定資產(chǎn)91932百萬元減少了1512百萬元，減少率為1.64%，是由于寶鋼減少了對羅涇工程、UOE項目的投產(chǎn)；2010年末的固定資產(chǎn)為92026百萬元，相較2009年增加了1606百萬元，增長率為1.78%，主要是因為本年購置和在建工程轉(zhuǎn)入了固定資產(chǎn)。C、負(fù)債和權(quán)益所有者結(jié)構(gòu)分析：

2008年負(fù)債增加14786百萬元，增長幅度為21.56%，使權(quán)益總額增加了9.57%；所有者權(quán)益增加了2353百萬元，增長的幅度是2.74%，使權(quán)益總額增加了1.52%。可見2008年的權(quán)益總額增長主要體現(xiàn)在負(fù)債的增長上，非流動負(fù)債是主要方面，所有者權(quán)益的變動主要受到資本公積的影響。 2009年負(fù)債增加了1149百萬元，增長幅度為1.38%，使權(quán)益總額增長了0.66%；所有者權(quán)益增加了2124百萬元，增長的幅度為2.40%，使權(quán)益總額增長了1.23%;2009年的負(fù)債權(quán)益總額增長主要體現(xiàn)在所有者權(quán)益的增長上，所有者權(quán)益的變動主要受到盈余公積的影響。 2010年負(fù)債增加-1285百萬元，增長幅度為-1.52%，使負(fù)債權(quán)益總額增加了-0.73%，所有者權(quán)益增加了8170百萬元，增長的幅度為9.03%，使負(fù)債權(quán)益總額增加了4.67%。2010年的權(quán)益總額增長主要體現(xiàn)在所