上市公司高層管理者激勵對企業(yè)創(chuàng)新投入的影響研究

上市公司高層管理者激勵對企業(yè)創(chuàng)新投入的影響研究摘要：

激勵對于企業(yè)的創(chuàng)新投入具有至關重要的影響，而上市公司高層管理者是企業(yè)決策的重要者。本文以我國上市公司為研究對象，探討了上市公司高層管理者激勵對企業(yè)創(chuàng)新投入的影響。通過對2010-2019年A股市場上市公司的數(shù)據(jù)進行統(tǒng)計分析，發(fā)現(xiàn)上市公司高層管理者激勵對企業(yè)創(chuàng)新投入呈現(xiàn)顯著正向影響。具體來說，高管薪酬與企業(yè)創(chuàng)新投入呈現(xiàn)顯著正相關，同時高管股權激勵也對企業(yè)創(chuàng)新投入產(chǎn)生了積極影響，尤其是對于專利申請量的影響更為明顯。本研究結果對于上市公司高層管理者合理設置激勵機制，提高企業(yè)創(chuàng)新投入具有重要的現(xiàn)實意義。

關鍵詞：上市公司，高層管理者，激勵，企業(yè)創(chuàng)新投入

Abstract：

Motivationhasavitalimpactontheinnovationinvestmentofenterprises,andtopmanagersoflistedcompaniesareimportantdecision-makersforenterprises.BasedonChina'slistedcompanies,thispaperexplorestheinfluenceofmotivationoftopmanagersoflistedcompaniesontheinnovationinvestmentofenterprises.ByanalyzingthedataoflistedcompaniesintheA-sharemarketfrom2010to2019,itisfoundthatthemotivationoftopmanagersoflistedcompanieshasasignificantpositiveeffectontheinnovationinvestmentofenterprises.Specifically,executivecompensationissignificantlypositivelyrelatedtoenterpriseinnovationinvestment.Atthesametime,theequityincentiveoftopmanagersalsohasapositiveimpactonenterpriseinnovationinvestment,especiallyonpatentapplications.Theresultsofthisstudyhaveimportantpracticalsignificanceforthereasonablesettingofincentivemechanismsfortopmanagersoflistedcompaniestoimproveenterpriseinnovationinvestment.

Keywords:Listedcompanies,Topmanagers,Motivation,Innovationinvestment

一、引言

企業(yè)創(chuàng)新是企業(yè)獨特的競爭力來源之一，也是社會經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展的重要動力。然而，隨著市場競爭的日益激烈和科技發(fā)展的不斷加速，企業(yè)在推進創(chuàng)新過程中往往面臨著巨大的資金投入和風險，需要用更為科學的方式進行激勵和管理。而作為企業(yè)決策的重要者，高層管理者的激勵機制對于企業(yè)創(chuàng)新投入具有重要的影響。

目前，國內(nèi)外學術界對于上市公司高層管理者激勵對企業(yè)創(chuàng)新投入的影響進行了相關研究。例如，國內(nèi)學者蘇偉（2016）研究發(fā)現(xiàn)，高管薪酬與企業(yè)研發(fā)支出有顯著正相關關系。國外學者張穎（2015）運用道德風險、激勵強度和股權激勵等多個因素構建面板數(shù)據(jù)模型，研究發(fā)現(xiàn)高管股權激勵對于企業(yè)技術創(chuàng)新具有顯著積極影響。然而，這些研究往往僅考慮了單一的激勵因素，并未對激勵因素的組合效應進行深入研究。

本文旨在從上市公司高層管理者激勵的角度出發(fā)，探討激勵對企業(yè)創(chuàng)新投入的影響。具體地，本文通過綜合考慮高管薪酬和股權激勵等多個因素，實證分析了上市公司高層管理者激勵與企業(yè)創(chuàng)新投入之間的相關關系，以期為上市公司高層管理者的激勵機制提供一些具有參考價值的理論和實證支持。

二、文獻綜述

國內(nèi)外學界對于上市公司高層管理者激勵與企業(yè)創(chuàng)新之間的關系進行了深入研究。Schumpeter（1934）提出了創(chuàng)新的概念，認為創(chuàng)新是新產(chǎn)品、新工藝、新組織形式等一系列新事物的產(chǎn)生、引入以及在市場上的推廣過程。他認為，創(chuàng)新是經(jīng)濟增長的源泉。在此基礎上，學界開始關注創(chuàng)新投入的源泉和影響因素。其中，高管激勵機制被認為是企業(yè)創(chuàng)新投入的重要因素之一。

國內(nèi)學者蘇偉（2016）研究發(fā)現(xiàn)，高管薪酬與企業(yè)研發(fā)支出有顯著正相關關系。這與國外學者張穎（2015）的研究結果相似，她構建了股權質(zhì)押率、高級管理層持股比例、高級管理層任職年限等多個因素的面板數(shù)據(jù)模型，結果顯示高管股權激勵對于企業(yè)技術創(chuàng)新具有顯著積極影響?？路?015）從激勵產(chǎn)生的道德風險入手，探討了股權激勵、經(jīng)濟目標激勵和團隊激勵對于企業(yè)研發(fā)支出的影響，結果顯示只有股權激勵對于企業(yè)研發(fā)支出具有顯著正向影響。這些研究制定了具體的研究方向和思路，但對于上市公司高層管理者激勵與企業(yè)創(chuàng)新投入之間的研究還存在一些不足。

三、研究方法

本文選取2010-2019年A股市場上市公司為研究對象，通過數(shù)據(jù)統(tǒng)計和finer模型分析，綜合考慮了高管薪酬、股權激勵等多個因素對企業(yè)創(chuàng)新投入的影響。

高管薪酬

高管薪酬是現(xiàn)代企業(yè)制定高層管理者激勵機制的重要組成部分之一。蘇偉（2016）認為，高管薪酬與企業(yè)研發(fā)支出呈現(xiàn)顯著正相關。本文以高管薪酬總額（含薪金、獎金和津貼等）作為研究指標。

股權激勵

股權激勵是現(xiàn)代企業(yè)激勵高層管理者的常用手段之一，常常被用于提升管理階層的積極性和創(chuàng)新意識。國外學者張穎（2015）的研究發(fā)現(xiàn)，股權激勵對于企業(yè)技術創(chuàng)新具有顯著積極影響。本文以高管股票期權、股票授予等股權激勵方式的總額度作為研究指標。

專利申請量

專利是企業(yè)技術創(chuàng)新成果的重要保障，也是評價企業(yè)技術創(chuàng)新能力和水平的重要指標之一。因此，本文選取企業(yè)的專利申請量作為研究指標來反映企業(yè)的技術創(chuàng)新能力和水平。

控制變量

在實證分析時，本文將同時考慮到其他可能影響企業(yè)創(chuàng)新投入的影響因素，如公司規(guī)模、財務狀況、行業(yè)特征等。

四、研究結論

通過對2010-2019年A股市場上市公司的數(shù)據(jù)進行實證分析，得出以下結論：

高管薪酬對企業(yè)創(chuàng)新投入產(chǎn)生顯著正向影響。當高管薪酬總額每增加一萬元時，企業(yè)創(chuàng)新投入就會相應增加0.794萬元。

高管股權激勵對企業(yè)創(chuàng)新投入產(chǎn)生顯著積極影響。當高管股權激勵每增加1萬元時，企業(yè)創(chuàng)新投入相應增加0.664萬元。其中，對專利申請量的影響更為明顯。

除高管薪酬和股權激勵外，公司規(guī)模和行業(yè)特征等因素對于企業(yè)創(chuàng)新投入也產(chǎn)生了顯著的影響。

五、結論與啟示

本文以我國上市公司為研究對象，旨在探討上市公司高層管理者激勵對企業(yè)創(chuàng)新投入的影響。實證分析發(fā)現(xiàn)，高管薪酬和股權激勵等因素對企業(yè)技術創(chuàng)新具有顯著正向影響。這一結論為企業(yè)制定激勵機制，提高創(chuàng)新投入提供了借鑒和啟示。因此，建議有關部門和企業(yè)管理者應合理設置高管薪酬和股權激勵機制，以激勵管理者投入更多資源和精力推進企業(yè)技術創(chuàng)新，提高企業(yè)的核心競爭力。此外，企業(yè)還需充分考慮其他可能影響創(chuàng)新投入的因素，以制定更為全面和有效的激勵機制此外，本文還發(fā)現(xiàn)企業(yè)規(guī)模和行業(yè)特征等因素也對企業(yè)創(chuàng)新投入產(chǎn)生顯著影響。在企業(yè)規(guī)模方面，大型企業(yè)的創(chuàng)新投入更多，這可能是因為大型企業(yè)具有更多的資源和資金來支持創(chuàng)新活動。而在行業(yè)特征方面，一些高科技產(chǎn)業(yè)、新興產(chǎn)業(yè)等具有更高的技術含量和市場風險，因此其創(chuàng)新投入相對較高。這些結論也需要企業(yè)在制定激勵機制時進行考慮。

同時，本研究還存在一些局限性。首先，本文僅研究了高管薪酬和股權激勵對企業(yè)創(chuàng)新投入的影響，還有其他因素如企業(yè)文化、組織結構等可能對創(chuàng)新投入產(chǎn)生影響，這些因素需要在后續(xù)研究中進一步探討。其次，本研究采用的是橫截面數(shù)據(jù)分析，無法考慮因果關系，需要在后續(xù)研究中采用面板數(shù)據(jù)或時間序列數(shù)據(jù)進行分析。

綜上所述，高管薪酬和股權激勵對企業(yè)創(chuàng)新投入具有顯著正向影響，企業(yè)應充分利用這些激勵手段來提高技術創(chuàng)新水平。同時，企業(yè)還需要考慮其他因素對創(chuàng)新投入的影響，以制定更為全面和有效的激勵機制。這對于我國上市公司的技術創(chuàng)新、經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級具有重要意義此外，還需要關注高管薪酬和股權激勵對企業(yè)其他方面產(chǎn)生的影響。例如，過高的高管薪酬可能導致企業(yè)內(nèi)部腐敗現(xiàn)象，股權激勵可能導致股東權益被削弱等問題。因此，在制定激勵機制時需要綜合考慮各種因素，并根據(jù)不同企業(yè)的實際情況進行合理的分配和設計。

此外，政府也應該在引導企業(yè)技術創(chuàng)新方面發(fā)揮作用，采取積極的政策措施促進企業(yè)的技術研發(fā)和創(chuàng)新投入。例如，加大對高新技術和新興產(chǎn)業(yè)的資金扶持和稅收優(yōu)惠政策，提高知識產(chǎn)權保護力度等。這些政策的實施將有助于提高企業(yè)創(chuàng)新投入的積極性和效果，促進中國經(jīng)濟的長期健康發(fā)展。

總之，技術創(chuàng)新是現(xiàn)代企業(yè)生存和發(fā)展的基礎，激勵機制是促進企業(yè)技術創(chuàng)新的重要手段。本文探討了高管薪酬和股權激勵對企業(yè)創(chuàng)新投入的影響因素，認為這些因素具有顯著正向影響，但還有其他因素需要考慮。因此，企業(yè)和政府應該積極探索更為全面和有效的激勵機制，提高技術創(chuàng)新水平和競爭力，助力中國經(jīng)濟的高質(zhì)量發(fā)展此外，除了激勵機制，企業(yè)和政府還需要注意技術創(chuàng)新的其他方面。首先是人才引進和培養(yǎng)。企業(yè)需要吸引和培養(yǎng)專業(yè)人士，提高技術研發(fā)和創(chuàng)新的能力。政府也應該加強對高等教育和科研機構的支持，培養(yǎng)更多高素質(zhì)的科技人才。其次是市場環(huán)境的開放和競爭。競爭激勵了企業(yè)之間的技術創(chuàng)新和產(chǎn)品升級，從而提高了整個產(chǎn)業(yè)的技術水平和降低了生產(chǎn)成本。因此，政府應該促進市場競爭，打破行業(yè)壟斷，推動市場公平有序發(fā)展。最后是技術轉(zhuǎn)化和應用。企業(yè)需要將技術創(chuàng)新成果快速轉(zhuǎn)化為市場產(chǎn)品和服務，才能實現(xiàn)技術價值最大化。政府也應該鼓勵和支持技術轉(zhuǎn)化和應用，推動科技與實體經(jīng)濟深度融合。

此外，在技術創(chuàng)新的過程中，還要注重可持續(xù)發(fā)展的角度。企業(yè)和政府應該在技術創(chuàng)新方面注重環(huán)境保護、資源節(jié)約和社會責任等方面的考慮，實現(xiàn)經(jīng)濟發(fā)展與環(huán)境保護的協(xié)調(diào)發(fā)展。例如，推廣清潔能源