企業(yè)并購財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及其控制

企業(yè)并購財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及其控制摘要：

企業(yè)并購活動(dòng)的開展為企業(yè)的快速發(fā)展提供了機(jī)會(huì)，但同時(shí)也帶來了風(fēng)險(xiǎn)。其中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是比較顯著的風(fēng)險(xiǎn)之一。本文通過分析財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概念、表現(xiàn)形式以及原因，結(jié)合實(shí)際案例探討了控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的方法，強(qiáng)調(diào)了風(fēng)險(xiǎn)防范的重要性。文章的結(jié)論有助于企業(yè)制定并購決策的參考，以及在并購過程中控制企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的工作。

關(guān)鍵詞：并購、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、控制

正文：

一、引言

企業(yè)并購是企業(yè)發(fā)展的重要手段之一。并購可以快速擴(kuò)大企業(yè)的規(guī)模和市場(chǎng)份額，提高企業(yè)的競爭力和收益能力。但是，企業(yè)并購活動(dòng)中存在各種風(fēng)險(xiǎn)，其中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)并購中比較顯著的風(fēng)險(xiǎn)之一。本文將從財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概念、表現(xiàn)形式以及原因入手，探討控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的方法，以提升企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理水平。

二、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概念和表現(xiàn)形式

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在財(cái)務(wù)方面面臨的不確定性和潛在損失的風(fēng)險(xiǎn)。表現(xiàn)形式主要有以下幾點(diǎn)：

1、資產(chǎn)負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)：包括企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)不合理、償債能力弱等因素導(dǎo)致的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

2、資金流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)：企業(yè)的資金流動(dòng)量和時(shí)間出現(xiàn)問題，從而導(dǎo)致企業(yè)無法按照計(jì)劃進(jìn)行運(yùn)營，出現(xiàn)虧損或無法償還債務(wù)。

3、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)：由市場(chǎng)需求變化、價(jià)格波動(dòng)、競爭加劇等因素導(dǎo)致的銷售下降或產(chǎn)品滯銷等情況帶來的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

4、匯率風(fēng)險(xiǎn)：企業(yè)如果涉足海外市場(chǎng)，就需要考慮貨幣匯率變動(dòng)所帶來的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

5、信用風(fēng)險(xiǎn)：企業(yè)涉及到信貸業(yè)務(wù)，如貸款、擔(dān)保等業(yè)務(wù)時(shí)，由于借款人違約等因素導(dǎo)致的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

三、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因

1、并購的風(fēng)險(xiǎn)：企業(yè)進(jìn)行并購時(shí)，可能無法預(yù)期到并購后的財(cái)務(wù)狀況，從而導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

2、負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理：企業(yè)的負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理，資產(chǎn)負(fù)債比例失衡，可能會(huì)導(dǎo)致企業(yè)面臨各種財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

3、商業(yè)模式過時(shí)：企業(yè)無法及時(shí)調(diào)整商業(yè)模式，使得企業(yè)無法跟隨市場(chǎng)變化而導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

4、外部因素影響：如市場(chǎng)需求變化、宏觀經(jīng)濟(jì)情況變化等因素對(duì)企業(yè)運(yùn)營帶來不利影響。

四、控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的方法

1、加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)：企業(yè)在進(jìn)行并購決策時(shí)，應(yīng)該充分認(rèn)識(shí)并購風(fēng)險(xiǎn)的存在，謹(jǐn)慎進(jìn)行決策。

2、充分盡職調(diào)查：企業(yè)在并購前可以對(duì)被收購企業(yè)進(jìn)行充分調(diào)查，了解被收購企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，減少企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。

3、加強(qiáng)合規(guī)管理：企業(yè)應(yīng)在合規(guī)的前提下進(jìn)行并購，遵循法律法規(guī)規(guī)定，減少企業(yè)可能面臨的法律風(fēng)險(xiǎn)。

4、嚴(yán)格的貸款審批：企業(yè)在進(jìn)行信貸業(yè)務(wù)時(shí)，應(yīng)該嚴(yán)格審批，減少未來的信用風(fēng)險(xiǎn)。

5、合理的財(cái)務(wù)管理：企業(yè)應(yīng)該合理規(guī)劃其財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)負(fù)債比例等財(cái)務(wù)管理措施，避免財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)。

五、結(jié)論

并購過程中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)需要面對(duì)和解決的問題。本文分析了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概念和表現(xiàn)形式，并探討了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因。進(jìn)一步探討了控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的方法。企業(yè)應(yīng)該加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，遵循合規(guī)管理，合理規(guī)劃財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)等方式來增強(qiáng)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理水平。六、實(shí)際案例分析

實(shí)際案例可以幫助我們更好地理解并購中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響以及應(yīng)對(duì)方法。下面以2008年美國次貸危機(jī)期間的并購案例為例進(jìn)行分析。

當(dāng)時(shí)，許多金融機(jī)構(gòu)受到次貸危機(jī)的影響，虧損嚴(yán)重。在這樣的環(huán)境下，一些企業(yè)選擇進(jìn)行并購收購，以擴(kuò)大規(guī)模、增強(qiáng)競爭力。但是其中一些企業(yè)進(jìn)行收購時(shí)，忽略了被收購企業(yè)的一些財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致整個(gè)并購活動(dòng)的可持續(xù)性降低，最終導(dǎo)致重大虧損。

例如，美國黃金營利公司（GoldenTreeInSitePartners）于2008年4月收購了57個(gè)較小的酒店，但忽略了這些酒店在經(jīng)濟(jì)衰退期間的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致酒店的經(jīng)營收入下降，最終導(dǎo)致收購失敗。

另外一個(gè)例子是房地產(chǎn)開發(fā)商康泰納仕（ConnaughtPlazaRestaurants）在2008年收購了印度麥當(dāng)勞的特許經(jīng)營權(quán)，但沒有考慮印度市場(chǎng)的特殊性和管理問題，最終導(dǎo)致公司出現(xiàn)財(cái)務(wù)虧損和品牌形象受損的情況。

以上兩個(gè)案例都說明了在進(jìn)行并購時(shí)，忽略被收購企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)導(dǎo)致并購失敗和財(cái)務(wù)損失。因此，企業(yè)在進(jìn)行并購前應(yīng)該充分了解被收購企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，采取適當(dāng)?shù)拇胧﹣砜刂曝?cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

七、總結(jié)

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)并購中比較顯著的風(fēng)險(xiǎn)之一，而并購活動(dòng)又是企業(yè)快速擴(kuò)展規(guī)模和市場(chǎng)份額的手段之一。因此，企業(yè)在進(jìn)行并購之前應(yīng)該對(duì)被收購企業(yè)進(jìn)行充分的盡職調(diào)查，加強(qiáng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)和防范，并采取適當(dāng)?shù)拇胧﹣硪?guī)避風(fēng)險(xiǎn)，減少虧損的可能性。同時(shí)，在并購后，企業(yè)也需要加強(qiáng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)控和管理，保證并購活動(dòng)的可持續(xù)性和經(jīng)濟(jì)利益。在并購過程中，企業(yè)應(yīng)該注意以下幾個(gè)方面來控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

首先，企業(yè)應(yīng)該對(duì)被收購企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行全面的盡職調(diào)查。這包括對(duì)被收購企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表、稅務(wù)記錄、債務(wù)、合同等方面進(jìn)行詳細(xì)的了解。通過盡職調(diào)查，企業(yè)可以更加全面地了解被收購企業(yè)的財(cái)務(wù)情況，對(duì)可能存在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估和預(yù)測(cè)。

其次，企業(yè)應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)被收購企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)和防范。這包括對(duì)被收購企業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行分析和比較，了解其盈利能力、償債能力和流動(dòng)性等方面的情況。同時(shí)，企業(yè)還應(yīng)該關(guān)注被收購企業(yè)所處的行業(yè)和市場(chǎng)環(huán)境，了解可能存在的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，并采取適當(dāng)?shù)拇胧﹣硪?guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

第三，企業(yè)應(yīng)該在并購協(xié)議中明確相關(guān)的財(cái)務(wù)條款和風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)協(xié)議。這包括確定收購價(jià)格、支付方式、合并后的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、債務(wù)重組等方面的約定，以及對(duì)風(fēng)險(xiǎn)負(fù)擔(dān)和賠償責(zé)任的明確規(guī)定。這樣可以在未來發(fā)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題時(shí)能夠更加清晰地分擔(dān)責(zé)任和解決爭端。

第四，企業(yè)在并購后應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)被收購企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)控和管理。這包括對(duì)被收購企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表和業(yè)績進(jìn)行定期審計(jì)和分析，及時(shí)發(fā)現(xiàn)并解決可能存在的財(cái)務(wù)問題。同時(shí)，企業(yè)還應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)并購后的整合和管理，確保被收購企業(yè)能夠與自身業(yè)務(wù)相互補(bǔ)充和協(xié)調(diào)，實(shí)現(xiàn)共贏。

綜上所述，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)并購中不可忽視的風(fēng)險(xiǎn)之一，而企業(yè)在進(jìn)行并購時(shí)應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)和防范，采取適當(dāng)?shù)拇胧﹣硪?guī)避風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于已經(jīng)發(fā)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)應(yīng)該及時(shí)采取措施進(jìn)行糾正和處理，以保證并購活動(dòng)的順利進(jìn)行和經(jīng)濟(jì)利益的實(shí)現(xiàn)。除了上述提到的注意事項(xiàng)，企業(yè)在并購過程中還應(yīng)該綜合考慮其他方面的因素來控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

首先，企業(yè)應(yīng)該具備一定的財(cái)務(wù)實(shí)力和能力。并購?fù)枰揞~資金的投入，而企業(yè)如果缺乏足夠的財(cái)務(wù)實(shí)力，就會(huì)在并購過程中面臨較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此，在進(jìn)行并購前，企業(yè)應(yīng)該評(píng)估自身的財(cái)務(wù)實(shí)力和能力，確保有足夠的資金支持并購活動(dòng)，并且能夠承擔(dān)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

其次，企業(yè)應(yīng)該采取適當(dāng)?shù)娜谫Y策略。并購活動(dòng)往往需要較大的資金支持，而企業(yè)除了使用自有資金之外，還可以通過發(fā)行債券、吸收投資等方式來融資。但是，企業(yè)在進(jìn)行融資時(shí)應(yīng)該注意不要過度融資，否則會(huì)面臨較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此，企業(yè)應(yīng)該根據(jù)自身需求和實(shí)際情況，選擇合適的融資方式和規(guī)模。

第三，企業(yè)應(yīng)該做好資產(chǎn)評(píng)估工作。在并購活動(dòng)中，被收購企業(yè)的資產(chǎn)對(duì)于并購價(jià)格和后續(xù)整合的成功與否都具有重要意義。因此，企業(yè)應(yīng)該進(jìn)行全面的資產(chǎn)評(píng)估工作，包括對(duì)被收購企業(yè)的固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、土地房產(chǎn)等方面進(jìn)行評(píng)估和估值，確定其真實(shí)價(jià)值和潛在風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，企業(yè)還應(yīng)該了解相關(guān)稅收和法律法規(guī)方面的問題，以避免后續(xù)出現(xiàn)不必要的財(cái)務(wù)損失。

第四，企業(yè)應(yīng)該注重人才管理。并購不僅是財(cái)務(wù)交易，也是人才交易。企業(yè)在并購后，需要整合被收購企業(yè)的人才資源，才能更好地實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益的最大化。因此，企業(yè)應(yīng)該注重人才管理，加強(qiáng)與被收購企業(yè)的溝通和協(xié)