《財務管理》試題及答案

《財務管理》試題及答案

一、單項選擇題

1.把投資分為直接投資和間接投資的標準是（)。

A。投資行為的介入程度B。投入的領(lǐng)域C。投資的方向D。投資的內(nèi)容

2.下列屬于直接投資的是（）.

A。直接從股票交易所購買股票B。購買固定資產(chǎn)C。購買公司債券D.購買公債

3.關(guān)于項目投資，下列表達式不正確的是（）.

A.計算期＝建設(shè)期＋運營期B。運營期＝試產(chǎn)期＋達產(chǎn)期

C.達產(chǎn)期是指從投產(chǎn)至達到設(shè)計預期水平的時期D。從投產(chǎn)日到終結(jié)點之間的時間間隔

稱為運營期

4.計算投資項目現(xiàn)金流量時,下列說法不正確的是（）。

A.必須考慮現(xiàn)金流量的增量B。盡量利用未來的會計利潤數(shù)據(jù)

C.不能考慮沉沒成本因素D.考慮項目對企業(yè)其他部門的影響

5。某完整工業(yè)投資項目的建設(shè)期為0，第一年流動資產(chǎn)需用額為1000萬元，流動負債可用

額為400萬元，第二年流動資產(chǎn)需用額為1200萬元，流動負債可用額為600萬元，則下列

說法不正確的是（)。

A.第一年的流動資金投資額為600萬元B。第二年的流動資金投資額為600萬

元C.第二年的流動資金投資額為0萬元D。第二年的流動資金需用額為600

萬元

6.經(jīng)營成本中不包括（）.

A。該年折舊費B.工資及福利費C。外購動力費D.修理費

7.項目投資現(xiàn)金流量表（全部投資現(xiàn)金流量表）中不包括（）。

A.所得稅前凈現(xiàn)金流量B。累計所得稅前凈現(xiàn)金流量

C.借款本金償還D.所得稅后凈現(xiàn)金流量

8.某投資項目終結(jié)點那一年的自由現(xiàn)金流量為32萬元，經(jīng)營凈現(xiàn)金流量為25萬元，假設(shè)不

存在維持運營投資，則下列說法不正確的是（）。

A.該年的所得稅后凈現(xiàn)金流量為32萬元

B.該年的回收額為7萬元

C.該年的所得稅前凈現(xiàn)金流量為32萬元

D。該年有32萬元可以作為償還借款利息、本金、分配利潤、對外投資等財務活動的資金

來源

9.計算靜態(tài)投資回收期時，不涉及（).

A.建設(shè)期資本化利息

B。.流動資金投資

1

C。無形資產(chǎn)投資

D。開辦費投資

10.下列各項中，不影響項目投資收益率的是(）。

A。建設(shè)期資本化利息

B。運營期利息費用

C。營業(yè)收入

D。營業(yè)成本

11。某項目建設(shè)期為零,全部投資均于建設(shè)起點一次投入，投產(chǎn)后的凈現(xiàn)金流量每年均為100

萬元,按照內(nèi)部收益率和項目計算期計算的年金現(xiàn)值系數(shù)為4。2，則該項目的靜態(tài)投資回收

期為（）年。

A。4.2B。2。1

C。8.4D。無法計算

二、多項選擇題

1.從企業(yè)角度看，固定資產(chǎn)投資屬于(）。

A.直接投資

B。生產(chǎn)性投資

C。對內(nèi)投資

D.周轉(zhuǎn)資本投資

2.與其他形式的投資相比,項目投資（)。

A。投資內(nèi)容獨特

B。投資數(shù)額多

C。投資風險小

D。變現(xiàn)能力強

3。下列表達式中不正確的包括(）。

A原始投資＝固定資產(chǎn)投資＋無形資產(chǎn)投資＋其他資產(chǎn)投資

B.初始投資＝建設(shè)投資

C.項目總投資＝建設(shè)投資＋建設(shè)期資本化利息

D。項目總投資＝建設(shè)投資＋流動資金投資

4。單純固定資產(chǎn)投資的現(xiàn)金流出量包括（）。

A。流動資金投資

B。固定資產(chǎn)投資

C。新增經(jīng)營成本

D。增加的稅款

5。不同類型的投資項目,其現(xiàn)金流量的具體內(nèi)容存在差異，不過也有共同之處，下列說法正

確的有（）.

A?，F(xiàn)金流入量中均包括增加的營業(yè)收入

2

B.現(xiàn)金流出量中均包括增加的經(jīng)營成本

C。現(xiàn)金流入量中均包括回收的流動資金

D.現(xiàn)金流出量中均包括增加的稅款

6。確定項目現(xiàn)金流量時的相關(guān)假設(shè)包括（）。

A。投資項目的類型假設(shè)

B.按照直線法計提折舊假設(shè)

C.項目投資假設(shè)

D.時點指標假設(shè)

7。在項目投資決策中，估算營業(yè)稅金及附加時，需要考慮（）。

A。應交納的營業(yè)稅

B.應交納的增值稅

C.應交納的資源稅

D。應交納的城市維護建設(shè)稅

8。建設(shè)期內(nèi)年初或年末的凈現(xiàn)金流量有可能（)。

A。大于0

B。小于0

C。等于0

D.三種情況均有可能

9.項目投資現(xiàn)金流量表與財務會計的現(xiàn)金流量表相比（)。

A。反映對象不同

B.期間特征不同

C。勾稽關(guān)系不同

D。信息屬性不同

10.凈現(xiàn)值，是指在項目計算期內(nèi),按設(shè)定折現(xiàn)率或基準收益率計算的各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值的

代數(shù)和。計算項目凈現(xiàn)值的方法包括（）.

A。公式法

B.列表法

C。特殊方法

D.插入函數(shù)法

11.同時滿足下列條件中的（)可以認定該項目基本具備財務可行性。

A。凈現(xiàn)值大于0

B.包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期大于項目計算期的一半

C.投資收益率大于基準投資收益率

D.不包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期小于項目運營期的一半

三、判斷題

1.投資，是指企業(yè)為了在未來可預見的時期內(nèi)獲得收益或使資金增值，在一定時期向一定領(lǐng)

3

域的標的物投放足夠數(shù)額的資金或?qū)嵨锏蓉泿诺葍r物的經(jīng)濟行為。（錯）

2.流動資金投資，是指項目投產(chǎn)前后分次或一次投放于流動資產(chǎn)項目的投資額，又稱墊支流

動資金或營運資金投資。（錯）

3。原始投資的投入方式包括一次投入和分次投入。如果投資行為只涉及一個年度，則一定

屬于一次投入。（錯）

4。根據(jù)時點指標假設(shè)可知，如果原始投資分次投入,則第一次投入一定發(fā)生在項目計算期的

第一期期初.(錯）

5.歸還借款本金和支付利息導致現(xiàn)金流出企業(yè)，所以，如果項目的資金包括借款，則計算項

目的現(xiàn)金流量時，應該扣除還本付息支出。(錯）

6。在項目計算期數(shù)軸上,“2"只代表第二年末。（錯)

7。在計算項目投資的經(jīng)營成本時，需要考慮融資方案的影響。(錯）

8。維持運營投資是指礦山、油田等行業(yè)為維持正常運營而需要在運營期投入的流動資產(chǎn)投

資.(錯）

9。凈現(xiàn)金流量又稱現(xiàn)金凈流量，是指在項目運營期內(nèi)由每年現(xiàn)金流入量與同年現(xiàn)金流出量

之間的差額所形成的序列指標。其計算公式為：某年凈現(xiàn)金流量＝該年現(xiàn)金流入量－該年現(xiàn)

金流出量.(錯)

10.全部投資的現(xiàn)金流量表與項目資本金現(xiàn)金流量表的流入項目沒有區(qū)別，但是流出項目不

同。（對)

11。如果項目的凈現(xiàn)值大于0，則凈現(xiàn)值率一定大于0,獲利指數(shù)也一定大于0。(錯）

12.當項目建設(shè)期為零，全部投資均于建設(shè)起點一次投入,投產(chǎn)后的凈現(xiàn)金流量表現(xiàn)為普通年

金的形式時，可以直接利用年金現(xiàn)值系數(shù)計算內(nèi)部收益率。（對）

四、計算題

1。某企業(yè)擬進行一項固定資產(chǎn)投資（均在建設(shè)期內(nèi)投入）,該項目的現(xiàn)金流量表（部分）如

下：

現(xiàn)金流量表（部分)單位：萬元

項目ｔ建設(shè)期運營期

012345

凈現(xiàn)金流量－800－200100600B1000

累計凈現(xiàn)金流量－800－1000－900A1001100

折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量－800－180C437。4262。44590。49

要求：

4

（1）計算表中用英文字母表示的項目的數(shù)值；

（2)計算或確定下列指標:

①靜態(tài)投資回收期;

②凈現(xiàn)值；

③原始投資以及原始投資現(xiàn)值;

④凈現(xiàn)值率；

⑤獲利指數(shù)。

(3）評價該項目的財務可行性。

（1）計算表中用英文字母表示的項目的數(shù)值：

A＝－900＋600＝－300

B＝100－（－300）＝400

假設(shè)折現(xiàn)率為r，則根據(jù)表中的數(shù)據(jù)可知：

180＝200×（1＋r)－1

即（1＋r)－1＝0.9

（1＋r)－2＝0.81

所以，C＝100×0.81＝81

（2)計算或確定下列指標：

①靜態(tài)投資回收期:

包括建設(shè)期的投資回收期＝3＋300/400＝3。75(年）

不包括建設(shè)期的投資回收期＝3。75－1＝2。75(年）

②凈現(xiàn)值＝－800－180＋81＋437.4＋262。44＋590.49＝391.33（萬元）

③原始投資＝800＋200＝1000（萬元)，原始投資現(xiàn)值＝800＋180＝980（萬元)

④凈現(xiàn)值率＝391。33÷980＝0。40

⑤獲利指數(shù)＝1＋0。40＝1.40

或：獲利指數(shù)＝（81＋437.4＋262。44＋590.49）÷980＝1.40

（3)評價該項目的財務可行性：

根據(jù)上述計算結(jié)果可知，主要指標處于可行區(qū)間，而次要指標處于不可行區(qū)間，所以，該項

目基本上具有財務可行性。

【該題針對“獨立方案評價及決策”知識點進行考核】

2。某企業(yè)準備投資一個單純固定資產(chǎn)投資項目，采用直線法計提折舊，固定資產(chǎn)投資均在

建設(shè)期內(nèi)投入。所在的行業(yè)基準折現(xiàn)率(資金成本率）為10％，企業(yè)適用的所得稅率為25％.

有關(guān)資料如下：

單位:元

項目計算期息稅前利潤稅后凈現(xiàn)金流量

0－100000

10

22000035000

33000042500

43000042500

53000042500

5

62000038000

要求計算該項目的下列指標:

(1）初始投資額；

（2）年折舊額；

（3）回收的固定資產(chǎn)凈殘值；

（4)建設(shè)期資本化利息；

(5）投資收益率.

（1）由于是單純固定資產(chǎn)投資項目，所以，初始投資額＝固定資產(chǎn)投資額

建設(shè)期內(nèi)某年的凈現(xiàn)金流量＝－該年發(fā)生的固定資產(chǎn)投資額＝－該年發(fā)生的初始投資額

由于固定資產(chǎn)投資額不能抵稅,所以,建設(shè)期內(nèi)某年的稅后凈現(xiàn)金流量＝稅前凈現(xiàn)金流量＝－

該年發(fā)生的固定資產(chǎn)投資額＝－該年發(fā)生的初始投資額

由此可知,項目只是在第1年初(即第0年）發(fā)生了100000元的初始投資

因此，項目的初始投資額＝100000（元）

（2)項目第2年的調(diào)整所得稅＝20000×25%＝5000(元）

稅前凈現(xiàn)金流量＝稅后凈現(xiàn)金流量＋調(diào)整所得稅＝35000＋5000＝40000（元）

而稅前凈現(xiàn)金流量＝息稅前利潤＋折舊＝20000＋折舊

所以,第2年的折舊＝40000－20000＝20000（元）

由于是直線法計提折舊，所以，運營期內(nèi)其他各年的折舊也是20000元

（3）第6年的調(diào)整所得稅＝20000×25%＝5000（元）

稅前凈現(xiàn)金流量＝稅后凈現(xiàn)金流量＋調(diào)整所得稅＝38000＋5000＝43000（元)

而第6年的稅前凈現(xiàn)金流量＝息稅前利潤＋折舊＋回收的固定資產(chǎn)凈殘值

所以：20000＋20000＋回收的固定資產(chǎn)凈殘值＝43000

即:回收的固定資產(chǎn)凈殘值＝3000(元）

（4）計提的折舊總額＝20000×5＝100000(元）

由于回收的固定資產(chǎn)凈殘值＝3000（元）

所以，固定資產(chǎn)原值＝100000＋3000＝103000（元）

而:固定資產(chǎn)原值＝固定資產(chǎn)投資額＋建設(shè)期資本化利息

所以，固定資產(chǎn)投資額＋建設(shè)期資本化利息＝103000

即:100000＋建設(shè)期資本化利息＝103000

解得:建設(shè)期資本化利息＝3000（元）

(5）運營期年均息稅前利潤＝（20000×2＋30000×3）/5＝26000（元)

項目總投資＝初始投資額＋建設(shè)期資本化利息＝103000(元）

投資收益率＝26000/103000×100%＝25。24％

【該題針對“凈現(xiàn)金流量的確定”，“項目投資及其特點”知識點進行考核】

3.A企業(yè)在建設(shè)起點投入固定資產(chǎn)450萬元,在建設(shè)期末投入無形資產(chǎn)投資50萬元，投入開

辦費投資8萬元，并墊支流動資金22萬元，建設(shè)期為2年，建設(shè)期資本化利息為12萬元。

預計項目使用壽命為6年，固定資產(chǎn)凈殘值為12萬元。項目投產(chǎn)后每年預計外購原材料、

燃料和動力費為40萬元，工資及福利費為5萬元，修理費0.8萬元，其他費用4。2萬元，

每年折舊費為75萬元，開辦費在投產(chǎn)后第一年全部攤銷，投產(chǎn)后第1～5年每年無形資產(chǎn)攤

6

銷額為10萬元，第6年無形資產(chǎn)攤銷額為0萬元；每年預計營業(yè)收入（不含增值稅）為190

萬元（有140萬元需要交納增值稅，稅率為17%；有50萬元需要交納營業(yè)稅，稅率為5%),

城建稅稅率為7%，教育費附加率為3%。該企業(yè)應該交納增值稅的營業(yè)收入還需要交納消

費稅，稅率為10％，不涉及其他的營業(yè)稅金及附加.A企業(yè)適用的所得稅稅率為20%。

要求：

（1)判斷屬于哪種類型的投資項目，并計算初始投資額；

(2）每年的經(jīng)營成本；

（3)每年的應交增值稅、消費稅和營業(yè)稅；

(4）每年的營業(yè)稅金及附加；

（5）投產(chǎn)后各年的不包括財務費用的總成本費用;

（6）投產(chǎn)后各年的息稅前利潤；

(7）各年所得稅后的現(xiàn)金凈流量。

（1）本題屬于完整工業(yè)投資項目，初始投資＝450＋50＋8＋22＝530（萬元）

（2）經(jīng)營成本＝40＋5＋0。8＋4.2＝50(萬元）

（3）應交增值稅＝(140－40）×17％＝17（萬元）

應交消費稅＝140×10%＝14（萬元）

應交營業(yè)稅＝50×5％＝2.5（萬元）

（4)營業(yè)稅金及附加＝14＋2.5＋（17＋14＋2.5)×(7%＋3％）＝19。85（萬元)

（5）不包括財務費用的總成本費用＝經(jīng)營成本＋折舊＋攤銷

投產(chǎn)后第1年不包括財務費用的總成本費用＝50＋75＋10＋8＝143(萬元)

投產(chǎn)后第2～5年不包括財務費用的總成本費用＝50＋75＋10＝135（萬元）

投產(chǎn)后第6年不包括財務費用的總成本費用＝50＋75＝125(萬元）

（6）息稅前利潤＝營業(yè)收入－不包括財務費用的總成本費用－營業(yè)稅金及附加

投產(chǎn)后第1年的息稅前利潤＝190－143－19。85＝27。15（萬元）

投產(chǎn)后第2～5年每年的息稅前利潤＝190－135－19.85＝35。15（萬元)

投產(chǎn)后第6年的息稅前利潤＝190－125－19。85＝45。15（萬元)

(7)NCF0＝－450（萬元）

NCF1＝0

NCF2＝－（50＋8＋22）＝－80(萬元）

運營期某年所得稅后凈現(xiàn)金流量＝該年息稅前利潤×(1－20％)＋該年折舊與攤銷＋該年回

收額

NCF3＝27.15×(1－20%）＋75＋10＋8＝114.72（萬元）

NCF4～7＝35。15×（1－20%）＋75＋10＝113。12（萬元)

NCF8＝45.15×(1－20％)＋75＋12＋22＝145。12（萬元）

【該題針對“完整工業(yè)投資項目現(xiàn)金流量的估算”知識點進行考核】

五、綜合題

1。甲企業(yè)打算在2007年末購置一套不需要安裝的新設(shè)備，以替換一套尚可使用5年、折余

價值為40000元、變價凈收入為10000元的舊設(shè)備。取得新設(shè)備的投資額為165000元。到

2012年末，新設(shè)備的預計凈殘值超過繼續(xù)使用舊設(shè)備的預計凈殘值5000元.使用新設(shè)備可

使企業(yè)在5年內(nèi)，第1年增加息稅前利潤14000元,第2～4年每年增加息前稅后利潤18000

元，第5年增加息前稅后利潤13000元。新舊設(shè)備均采用直線法計提折舊。假設(shè)全部資金來

7

源均為自有資金，適用的企業(yè)所得稅稅率為25%，折舊方法和預計凈殘值的估計均與稅法

的規(guī)定相同，投資人要求的最低報酬率為10％。

要求:

(1）計算更新設(shè)備比繼續(xù)使用舊設(shè)備增加的投資額;

（2）計算運營期因更新設(shè)備而每年增加的折舊；

（3）計算因舊設(shè)備提前報廢發(fā)生的處理固定資產(chǎn)凈損失；

（4)計算運營期第1年因舊設(shè)備提前報廢發(fā)生凈損失而抵減的所得稅額;

（5）計算建設(shè)期起點的差量凈現(xiàn)金流量△NCF0；

（6）計算運營期第1年的差量凈現(xiàn)金流量△NCF1；

（7）計算運營期第2～4年每年的差量凈現(xiàn)金流量△NCF2～4；

（8)計算運營期第5年的差量凈現(xiàn)金流量△NCF5;

（9）計算差額投資內(nèi)部收益率，并決定是否應該替換舊設(shè)備。

（1）更新設(shè)備比繼續(xù)使用舊設(shè)備增加的投資額

＝165000－10000＝155000(元）

（2）運營期因更新設(shè)備而每年增加的折舊

＝（155000－5000）/5＝30000（元）

（3）因舊設(shè)備提前報廢發(fā)生的處理固定資產(chǎn)凈損失

＝40000－10000＝30000(元)

（4）運營期第1年因舊設(shè)備提前報廢發(fā)生凈損失而抵減的所得稅額＝30000×25%＝7500

（元）

(5）建設(shè)起點的差量凈現(xiàn)金流量

ΔNCF0＝－155000(元）

（6）運營期第1年的差量凈現(xiàn)金流量

ΔNCF1＝14000×（1－25％）＋30000＋7500＝48000(元）

（7）運營期第2～4年每年的差量凈現(xiàn)金流量

ΔNCF2～4＝18000＋30000＝48000(元）

（8)運營期第5年的差量凈現(xiàn)金流量

ΔNCF5＝13000＋30000＋5000＝48000（元）

(9）155000＝48000×（P/A，ΔIRR，5）

即:(P/A,ΔIRR，5）＝3.2292

查表可知：

(P/A，18％，5)＝3.1272

（P/A，16％,5）＝3。2743

即：

（3.2743－3。2292）/(3。2743－3.1272）＝（16%－ΔIRR）/（16%－18%）

0。0451/0.1471＝(16%－ΔIRR）/（－2％）

ΔIRR＝16.61％

由于差額投資內(nèi)部收益率16.61%高于投資人要求的最低報酬率10％，所以，應該替換舊設(shè)

備.

【該題針對“凈現(xiàn)金流量的確定”，“差額投資內(nèi)部收益率法"知識點進行考核】

2.甲公司為一投資項目擬定了甲、乙兩個方案,請您幫助做出合理的投資決策，相關(guān)資料如下：

（1）甲方案原始投資額在建設(shè)期起點一次性投入,項目計算期為6年，用插入函數(shù)法求出的

8

凈現(xiàn)值為18萬元；

（2）乙方案原始投資額為100萬元,在建設(shè)期起點一次性投入，項目計算期為4年，建設(shè)期

為1年，運營期每年的凈現(xiàn)金流量均為50萬元。

（3）該項目的折現(xiàn)率為10%。

要求：

(1)計算甲方案真實的凈現(xiàn)值；

（2)計算乙方案的凈現(xiàn)值；

（3）用年等額凈回收額法做出投資決策;

（4)用方案重復法做出投資決策；

（5)用最短計算期法做出投資決策。

(1)在建設(shè)期起點發(fā)生投資(NCF0不等于零）的情況下，用插入函數(shù)法求出的凈現(xiàn)值與實際

凈現(xiàn)值相差一年，需要調(diào)整:調(diào)整后的凈現(xiàn)值＝按插入函數(shù)法求得的凈現(xiàn)值×(1＋ic）

因此，甲方案真實的凈現(xiàn)值＝18×(1＋10%)＝19。8（萬元）

（2）乙方案的凈現(xiàn)值＝50×（P/A,10%，3）×(P/F，10％,1）－100＝13.04（萬元)

（3）甲方案的年等額凈回收額＝19。8/(P/A，10%，6）＝4。55（萬元）

乙方案的年等額凈回收額＝13.04/（P/A，10％，4）＝4.11(萬元）

結(jié)論：應該選擇甲方案.

（4）4和6的最小公倍數(shù)為12

用方案重復法計算的甲方案的凈現(xiàn)值

＝19。8＋19。8×（P/F，10％，6)＝30。98（萬元）

用方案重復法計算的乙方案的凈現(xiàn)值

＝13.04＋13.04×(P/F,10％,4）＋13。04×(P/F，10％，8）

＝28。03（萬元)

結(jié)論：應該選擇甲方案。

（5）最短計算期為4年

用最短計算期法計算的甲方案的凈現(xiàn)值＝19.8/（P/A，10%，6)×（P/A，10%，4）＝14.41(萬

元）

用最短計算期法計算的乙方案的凈現(xiàn)值＝13。04（萬元）

結(jié)論：應該選擇甲方案。

【該題針對“凈現(xiàn)值”，“年等額凈回收額法”，“計算期統(tǒng)一法”知識點

答案部分

一、單項選擇題

1。

【正確答案】A

【答案解析】投資按不同標志可分為以下類型：（1）按照投資行為的介入程度,分為直接投

資和間接投資；(2）按照投入的領(lǐng)域，分為生產(chǎn)性投資和非生產(chǎn)性投資；（3）按照投資的方

向，分為對內(nèi)投資和對外投資；(4)按照投資的內(nèi)容，分為固定資產(chǎn)投資、無形資產(chǎn)投資、

其他資產(chǎn)投資、流動資產(chǎn)投資、房地產(chǎn)投資、有價證券投資、期貨與期權(quán)投資、信托投資和

保險投資等多種形式.

【該題針對“投資概述”知識點進行考核】

9

2.

【正確答案】B

【答案解析】直接投資，是指由投資者直接介入投資行為，既將貨幣資金直接投入投資項

目，形成實物資產(chǎn)或者購買現(xiàn)有企業(yè)資產(chǎn)的一種投資.間接投資也稱為證券投資，是指投資

者以其資本購買公債、公司債券、金融債券或公司股票等，以預期獲取一定收益的投資。

【該題針對“投資概述"知識點進行考核】

3。

【正確答案】C

【答案解析】達產(chǎn)期是指生產(chǎn)運營達到設(shè)計預期水平后的時間。選項C指的是試產(chǎn)期。

【該題針對“項目投資及其特點”知識點進行考核】

4。

【正確答案】B

【答案解析】計算投資項目現(xiàn)金流量時應注意的問題：（1)必須考慮現(xiàn)金流量的增量；（2）

盡量利用現(xiàn)有的會計利潤數(shù)據(jù)；（3）不能考慮沉沒成本因素；(4）充分關(guān)注機會成本；（5)

考慮項目對企業(yè)其他部門的影響.

【該題針對“計算現(xiàn)金流量應注意的問題及假設(shè)”知識點進行考核】

5.

【正確答案】B

【答案解析】某年流動資金需用額＝該年流動資產(chǎn)需用額－該年流動負債可用額，由此可

知：第二年的流動資金需用額為1200－600＝600（萬元），即選項D正確；同時可知,第一

年的流動資金需用額為1000－400＝600（萬元）.由于某年流動資金投資額＝本年流動資金

需用額－上年的流動資金需用額，所以，第一年的流動資金投資額＝600－0＝600（萬元），

第二年的流動資金投資額＝600－600＝0（萬元），即選項A、C正確,選項B不正確。

【該題針對“完整工業(yè)投資項目現(xiàn)金流量的估算”知識點進行考核】

6.

【正確答案】A

【答案解析】經(jīng)營成本又稱付現(xiàn)的營運成本，或簡稱付現(xiàn)成本.折舊費屬于非付現(xiàn)成本，因

此，不可能屬于經(jīng)營成本.某年經(jīng)營成本＝該年外購原材料、燃料和動力費＋該年工資及福

利費＋該年修理費＋該年其他費用,其中:其他費用是指從制造費用、管理費用和銷售費用中

扣除了折舊費、攤銷費、修理費、工資及福利費以后的剩余部分.

【該題針對“完整工業(yè)投資項目現(xiàn)金流量的估算”知識點進行考核】

7。

【正確答案】C

【答案解析】按照項目投資假設(shè)，“借款本金償還”和“借款利息支付"均不計入項目的現(xiàn)

金流量，因此，項目投資現(xiàn)金流量表（全部投資現(xiàn)金流量表）中不包括借款本金償還。

【該題針對“凈現(xiàn)金流量的確定”知識點進行考核】

8.

【正確答案】C

10

【答案解析】運營期某年所得稅后凈現(xiàn)金流量＝該年自由現(xiàn)金流量，所謂運營期自由現(xiàn)金

流量，是指投資者可以作為償還借款利息、本金、分配利潤、對外投資等財務活動資金來源

的凈現(xiàn)金流量。由此可知，選項A、D的說法正確，選項C的說法不正確.如果不考慮維持

運營投資，則項目終結(jié)點那一年的自由現(xiàn)金流量＝該年的經(jīng)營凈現(xiàn)金流量＋該年的回收額,

因此，選項B的說法正確。

【該題針對“凈現(xiàn)金流量的確定”知識點進行考核】

9。

【正確答案】A

【答案解析】靜態(tài)投資回收期,是指以投資項目經(jīng)營凈現(xiàn)金流量抵償原始投資所需要的全部

時間.原始投資中不包括建設(shè)期資本化利息,原始投資＝(固定資產(chǎn)投資＋無形資產(chǎn)投資＋其

他資產(chǎn)投資）＋流動資金投資，其中，“其他資產(chǎn)投資”包括生產(chǎn)準備投資和開辦費投資.

【該題針對“靜態(tài)評價指標”知識點進行考核】

10。

【正確答案】B

【答案解析】投資收益率，是指達產(chǎn)期正常年份的年息稅前利潤或運營期年均息稅前利潤

占項目總投資的百分比。選項A是項目總投資的一部分，選項C、D是息稅前利潤的一部

分,而計算息稅前利潤時，并不需要扣除利息費用,所以，選項B不影響項目投資收益率.

【該題針對“靜態(tài)評價指標”知識點進行考核】

11。

【正確答案】A

【答案解析】項目建設(shè)期為零，全部投資均于建設(shè)起點一次投入，投產(chǎn)后的凈現(xiàn)金流量每

年均為100萬元,此時，項目的靜態(tài)投資回收期＝原始投資/100，而此時按照內(nèi)部收益率和項

目計算期計算的年金現(xiàn)值系數(shù)也＝原始投資/100，所以，該項目的靜態(tài)投資回收期＝按照內(nèi)

部收益率和項目計算期計算的年金現(xiàn)值系數(shù)＝4.2（年)。

【該題針對“靜態(tài)評價指標”知識點進行考核】

二、多項選擇題

1。

【正確答案】ABC

【答案解析】直接投資，是指可以形成實物資產(chǎn)或者購買現(xiàn)有企業(yè)資產(chǎn)的一種投資。所以,

選項A是答案。生產(chǎn)性投資的最終結(jié)果將形成各種生產(chǎn)性資產(chǎn),包括固定資產(chǎn)投資、無形資

產(chǎn)投資、其他資產(chǎn)投資和流動資金投資.其中，前三項屬于墊支資本投資,后一項屬于周轉(zhuǎn)資

本投資。所以，選項B是答案，選項D不是答案。從企業(yè)角度看，對內(nèi)投資就是項目投資,

是指企業(yè)將資金投放于為取得供本企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營使用的固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、其他資產(chǎn)和墊

支流動資金而形成的一種投資。由此可知,選項C是答案。

【該題針對“投資概述”知識點進行考核】

2。

【正確答案】AB

11

【答案解析】與其他形式的投資相比,項目投資的特點:(1）投資內(nèi)容獨特（每個項目都至少

涉及一項固定資產(chǎn)投資);（2）投資數(shù)額多；（3）影響時間長(至少一年或一個營業(yè)周期以上）;(4)

發(fā)生頻率低；(5）變現(xiàn)能力差；（6）投資風險大.

【該題針對“項目投資及其特點”知識點進行考核】

3.

【正確答案】ABCD

【答案解析】原始投資＝初始投資＝建設(shè)投資＋流動資金投資＝（固定資產(chǎn)投資＋無形資

產(chǎn)投資＋其他資產(chǎn)投資）＋流動資金投資，項目總投資＝原始投資＋建設(shè)期資本化利息。

【該題針對“項目投資及其特點”知識點進行考核】

4。

【正確答案】BCD

【答案解析】單純固定資產(chǎn)投資項目是指只涉及到固定資產(chǎn)投資而不涉及無形資產(chǎn)投資、

其他資產(chǎn)投資和流動資金投資的建設(shè)項目。單純固定資產(chǎn)投資的現(xiàn)金流出量包括：固定資產(chǎn)

投資、新增經(jīng)營成本和增加的各項稅款等內(nèi)容.

【該題針對“現(xiàn)金流量的內(nèi)容”知識點進行考核】

5.

【正確答案】ABD

【答案解析】單純固定資產(chǎn)投資項目不涉及流動資金投資，因此其現(xiàn)金流入量中不包括回

收的流動資金。

【該題針對“現(xiàn)金流量的內(nèi)容”知識點進行考核】

6。

【正確答案】ACD

【答案解析】確定項目現(xiàn)金流量時的相關(guān)假設(shè)包括:（1）投資項目的類型假設(shè)；(2）財務

可行性分析假設(shè);（3）項目投資假設(shè)；(4)經(jīng)營期與折舊年限一致假設(shè)；(5）時點指標假設(shè)；

(6)確定性因素假設(shè);（7）產(chǎn)銷平衡假設(shè)。

【該題針對“計算現(xiàn)金流量應注意的問題及假設(shè)”知識點進行考核】

7。

【正確答案】ACD

【答案解析】在項目投資決策中,應按在運營期內(nèi)應交納的營業(yè)稅、消費稅、土地增值稅、

資源稅、城市維護建設(shè)稅和教育費附加等估算.

【該題針對“完整工業(yè)投資項目現(xiàn)金流量的估算”知識點進行考核】

8.

【正確答案】ABCD

【答案解析】建設(shè)期內(nèi)年初或年末的凈現(xiàn)金流量一般小于或等于0，不過也可能大于0,如

更新改造項目中,如果建設(shè)期為1年,舊固定資產(chǎn)提前報廢發(fā)生凈損失，則第1年末的凈現(xiàn)金

流量＝因舊固定資產(chǎn)提前報廢發(fā)生的凈損失而抵減的所得稅稅額，大于0.所以，選項A、B、

C、D都是答案。

12

【該題針對“凈現(xiàn)金流量的確定"知識點進行考核】

9.

【正確答案】ABCD

【答案解析】項目投資現(xiàn)金流量表與財務會計的現(xiàn)金流量表的區(qū)別有:反映對象不同；期間

特征不同;勾稽關(guān)系不同；信息屬性不同.

【該題針對“凈現(xiàn)金流量的確定”知識點進行考核】

10。

【正確答案】ABCD

【答案解析】計算凈現(xiàn)值指標具體有一般方法、特殊方法和插入函數(shù)法三種方法。一般方

法具體包括公式法和列表法兩種形式。

【該題針對“凈現(xiàn)值"知識點進行考核】

11.

【正確答案】AB

【答案解析】如果在評價過程中發(fā)現(xiàn)某項目的主要指標處于可行區(qū)間，但次要或輔助指標

處于不可行區(qū)間，則可以斷定該項目基本上具有財務可行性。

【該題針對“獨立方案評價及決策"知識點進行考核】

三、判斷題

1。

【正確答案】錯

【答案解析】投資，是指特定經(jīng)濟主體(包括國家、企業(yè)和個人)為了在未來可預見的時期

內(nèi)獲得收益或使資金增值，在一定時期向一定領(lǐng)域的標的物投放足夠數(shù)額的資金或?qū)嵨锏蓉?/p>

幣等價物的經(jīng)濟行為。從特定企業(yè)角度看,投資就是企業(yè)為獲取收益而向一定對象投放資金

的經(jīng)濟行為。

【該題針對“投資概述”知識點進行考核】

2。

【正確答案】錯

【答案解析】流動資金投資，是指項目投產(chǎn)前后分次或一次投放于流動資產(chǎn)項目的投資增

加額,又稱墊支流動資金或營運資金投資。

【該題針對“項目投資及其特點”知識點進行考核】

3.

【正確答案】錯

【答案解析】若投資雖然只涉及一個年度但同時在該年的年初和年末發(fā)生，則該項投資行

為從時間特征看也屬于分次投入方式。

【該題針對“項目投資及其特點"知識點進行考核】

4.

【正確答案】錯

【答案解析】原始投資包括建設(shè)投資和流動資金投資，其中，建設(shè)投資在建設(shè)期內(nèi)有關(guān)年

度的年初或年末發(fā)生，由此可知，在項目計算期的第一期期初有可能不發(fā)生建設(shè)投資。由于

13

流動資金屬于墊付周轉(zhuǎn)金,因此，第一次流動資金投資最晚可以在建設(shè)期末發(fā)生.所以,在項目

計算期的第一期期初也有可能不發(fā)生流動資金投資.通過上述分析可知，原題說法不正確。

【該題針對“計算現(xiàn)金流量應注意的問題及假設(shè)”知識點進行考核】

5.

【正確答案】錯

【答案解析】根據(jù)項目投資假設(shè)，計算項目現(xiàn)金流量時，不需要扣除還本支出和支付的利

息。

【該題針對“計算現(xiàn)金流量應注意的問題及假設(shè)”知識點進行考核】

6.

【正確答案】錯

【答案解析】在項目計算期數(shù)軸上，“2”代表第二年末，也代表第三年初.

【該題針對“計算現(xiàn)金流量應注意的問題及假設(shè)"知識點進行考核】

7.

【正確答案】錯

【答案解析】經(jīng)營成本是指在運營期內(nèi)為滿足正常生產(chǎn)經(jīng)營而動用現(xiàn)實貨幣資金支付的成

本費用，它與融資方案無關(guān)。

【該題針對“完整工業(yè)投資項目現(xiàn)金流量的估算"知識點進行考核】

8.

【正確答案】錯

【答案解析】維持運營投資是指礦山、油田等行業(yè)為維持正常運營而需要在運營期投入的

固定資產(chǎn)投資。

【該題針對“完整工業(yè)投資項目現(xiàn)金流量的估算”知識點進行考核】

9。

【正確答案】錯

【答案解析】凈現(xiàn)金流量又稱現(xiàn)金凈流量，是指在項目計算期內(nèi)由每年現(xiàn)金流入量與同年

現(xiàn)金流出量之間的差額所形成的序列指標.其計算公式為:某年凈現(xiàn)金流量＝該年現(xiàn)金流入量

－該年現(xiàn)金流出量。

【該題針對“凈現(xiàn)金流量的確定”知識點進行考核】

10.

【正確答案】對

【答案解析】最明顯的區(qū)別是“借款本金償還”和“借款利息支付"均不計入全部投資的現(xiàn)

金流量表，但是計入項目資本金現(xiàn)金流量表。

【該題針對“凈現(xiàn)金流量的確定”知識點進行考核】

11.

【正確答案】錯

【答案解析】獲利指數(shù)＝1＋凈現(xiàn)值率，準確的說法應該把“獲利指數(shù)也一定大于0”改為

“獲利指數(shù)也一定大于1”。

14

【該題針對“凈現(xiàn)值”,“凈現(xiàn)值法和凈現(xiàn)值率法”知識點進行考核】

12。

【正確答案】對

【答案解析】此時用內(nèi)部收益率作為折現(xiàn)率的年金現(xiàn)值系數(shù)＝項目的原始投資額/投產(chǎn)后每

年相等的凈現(xiàn)金流量，據(jù)此可以計算項目的內(nèi)部收益率。

【該題針對“內(nèi)部收益率”知識點進行考核】

四、計算題

1。

【正確答案】（1)計算表中用英文字母表示的項目的數(shù)值：

A＝－900＋600＝－300

B＝100－（－300）＝400

假設(shè)折現(xiàn)率為r，則根據(jù)表中的數(shù)據(jù)可知：

180＝200×（1＋r）－1

即（1＋r)－1＝0.9

（1＋r）－2＝0。81

所以，C＝100×0。81＝81

(2）計算或確定下列指標：

①靜態(tài)投資回收期：

包括建設(shè)期的投資回收期＝3＋300/400＝3。75（年）

不包括建設(shè)期的投資回收期＝3。75－1＝2.75(年）

②凈現(xiàn)值＝－800－180＋81＋437.4＋262.44＋590.49＝391.33（萬元）

③原始投資＝800＋200＝1000（萬元)，原始投資現(xiàn)值＝800＋180＝980（萬元）

④凈現(xiàn)值率＝391.33÷980＝0.40

⑤獲利指數(shù)＝1＋0。40＝1.40

或：獲利指數(shù)＝（81＋437。4＋262。44＋590。49)÷980＝1。40

（3）評價該項目的財務可行性：

根據(jù)上述計算結(jié)果可知，主要指標處于可行區(qū)間，而次要指標處于不可行區(qū)間，所以，該項

目基本上具有財務可行性.

【該題針對“獨立方案評價及決策”知識點進行考核】

2.

【正確答案】(1）由于是單純固定資產(chǎn)投資項目,所以，初始投資額＝固定資產(chǎn)投資額

建設(shè)期內(nèi)某年的凈現(xiàn)金流量＝－該年發(fā)生的固定資產(chǎn)投資額＝－該年發(fā)生的初始投資額

由于固定資產(chǎn)投資額不能抵稅，所以，建設(shè)期內(nèi)某年的稅后凈現(xiàn)金流量＝稅前凈現(xiàn)金流量＝

－該年發(fā)生的固定資產(chǎn)投資額＝－該年發(fā)生的初始投資額

由此可知,項目只是在第1年初（即第0年）發(fā)生了100000元的初始投資

因此，項目的初始投資額＝100000（元）

（2)項目第2年的調(diào)整所得稅＝20000×25％＝5000(元)

稅前凈現(xiàn)金流量＝稅后凈現(xiàn)金流量＋調(diào)整所得稅＝35000＋5000＝40000（元）

而稅前凈現(xiàn)金流量＝息稅前利潤＋折舊＝20000＋折舊

所以，第2年的折舊＝40000－20000＝20000（元）

由于是直線法計提折舊，所以，運營期內(nèi)其他各年的折舊也是20000元

（3）第6年的調(diào)整所得稅＝20000×25%＝5000（元）

15

稅前凈現(xiàn)金流量＝稅后凈現(xiàn)金流量＋調(diào)整所得稅＝38000＋5000＝43000（元）

而第6年的稅前凈現(xiàn)金流量＝息稅前利潤＋折舊＋回收的固定資產(chǎn)凈殘值

所以：20000＋20000＋回收的固定資產(chǎn)凈殘值＝43000

即：回收的固定資產(chǎn)凈殘值＝3000（元）

（4）計提的折舊總額＝20000×5＝100000(元）

由于回收的固定資產(chǎn)凈殘值＝3000（元）

所以，固定資產(chǎn)原值＝100000＋3000＝103000（元）

而：固定資產(chǎn)原值＝固定資產(chǎn)投資額＋建設(shè)期資本化利息

所以，固定資產(chǎn)投資額＋建設(shè)期資本化利息＝103000

即：100000＋建設(shè)期資本化利息＝103000

解得：建設(shè)期資本化利息＝3000（元）

(5）運營期年均息稅前利潤＝（20000×2＋30000×3)/5＝26000（元）

項目總投資＝初始投資額＋建設(shè)期資本化利息＝103000（元）

投資收益率＝26000/103000×100％＝25.24％

【該題針對“凈現(xiàn)金流量的確定”,“項目投資及其特點”知識點進行考核】

3.

【正確答案】（1)本題屬于完整工業(yè)投資項目，初始投資＝450＋50＋8＋22＝530（萬元）

（2）經(jīng)營成本＝40＋5＋0.8＋4.2＝50（萬元)

(3）應交增值稅＝(140－40)×17％＝17（萬元）

應交消費稅＝140×10％＝14(萬元）

應交營業(yè)稅＝50×5%＝2.5（萬元）

（4）營業(yè)稅金及附加＝14＋2.5＋（17＋14＋2。5）×（7%＋3％）＝19.85（萬元）

（5）不包括財務費用的總成本費用＝經(jīng)營成本＋折舊＋攤銷

投產(chǎn)后第1年不包括財務費用的總成本費用＝50＋75＋10＋8＝143（萬元）

投產(chǎn)后