影視行業(yè)出現(xiàn)資本撤離 市場調(diào)整凸顯龍頭價(jià)值

Word影視行業(yè)出現(xiàn)資本撤離市場調(diào)整凸顯龍頭價(jià)值近幾年來，由于影視行業(yè)資本涌動(dòng)，綜藝行業(yè)也成為炙手可熱的領(lǐng)域。綜藝行業(yè)的狂飆突進(jìn)在數(shù)據(jù)上可見一斑。據(jù)廣電總局監(jiān)管中心統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2021年我國共上線385部網(wǎng)綜，節(jié)目數(shù)量較2021年同比增長95%。

影視行業(yè)出現(xiàn)資本撤離

最近，關(guān)于“影視寒冬”導(dǎo)致影視行業(yè)蕭條的話題不時(shí)出現(xiàn)，今年前三季度，全國拍攝制作電視劇備案數(shù)量比去年同期減少27%，橫店影視城的開機(jī)率同比銳減45%。隨著開機(jī)率的下滑，很多演員都沒有戲拍了，不得轉(zhuǎn)向綜藝類節(jié)目求生存。

據(jù)今年3月5日上海電視劇制播年會發(fā)布的消息，近幾年新劇上市數(shù)量不斷減少，2021年國產(chǎn)新劇241部，2021年僅有194部，為10年來最低。本月公布的《中國電視劇風(fēng)向標(biāo)報(bào)告2021》報(bào)告顯示，今年1月至9月在國家廣播電視總局備案的電視劇部數(shù)和集數(shù)跟去年同期相比都有所下降，減少了240部和10612集，同比分別下降27.1%和30.1%。其中集數(shù)減少跟整治“注水劇”有關(guān)系，但備案電視劇部數(shù)減少則意味著未來開機(jī)的劇集項(xiàng)目更少了。

最近幾年，在資本的推手下，中國影視業(yè)處于一種不正常的亢奮狂奔狀態(tài)。但這樣的瘋狂狀態(tài)終究不是一種常態(tài)，行業(yè)的發(fā)展需要一個(gè)循序漸進(jìn)的過程，觀眾的影視審美能力和興趣也需要慢慢地培養(yǎng)，步子邁得太快了，其實(shí)并不是影視行業(yè)的一件好事，一定會遭受到報(bào)應(yīng)。

一方面，2021年5月開始的查稅風(fēng)暴，導(dǎo)致很多資本選擇從影視行業(yè)撤離，大批影視公司受財(cái)務(wù)問題、合同問題等影響，不得不暫停手中的項(xiàng)目，大量群演、場工、編劇陷入失業(yè)狀態(tài)，而中小公司則將迎新一批倒閉潮;另一方面，由于過于著重炒作營銷，一線演員、小鮮肉的片酬又過高，制作方真正花在編劇、拍攝以及后期上的經(jīng)費(fèi)、精力均不足，有噱頭無內(nèi)容、有演員無表演，最后觀眾和市場都不買賬。

千淘萬漉雖辛苦，吹盡狂沙始到金。這一輪出現(xiàn)的所謂影視“寒冬”，其實(shí)并不是一件壞事情，屬于行業(yè)一個(gè)正常的淘汰洗牌的過程。市場是檢驗(yàn)產(chǎn)品的最好“試金石”，理性的觀眾會帶出一個(gè)理性的市場。市場歸于理性了，影視公司才能真正安下來心去拍片，良幣驅(qū)逐劣幣，高質(zhì)量的作品和德藝雙馨的演員才能在這個(gè)過程中逐漸得到認(rèn)可。從這個(gè)意義上說，影視行業(yè)“寒冬”可以再冷一些，通過一定時(shí)間的合理市場競爭，讓那些注水的演員和公司自覺退出行業(yè)，給整個(gè)行業(yè)造就一個(gè)清朗的發(fā)展空間。

市場調(diào)整凸顯龍頭價(jià)值

2021年1月至9月在國家廣播電視總局備案的電視劇部數(shù)和集數(shù)跟去年同期相比有所下降，減少了240部和10612集，同比分別下降27.1%和30.1%。

從劇集供給來看，行業(yè)庫存進(jìn)一步消化。19年由于處于監(jiān)管的特殊時(shí)點(diǎn)，劇集及電影等一些古裝等其他題材內(nèi)容有一定的積壓，“百日展播”期過后，即11月之后，相關(guān)政策有所松動(dòng)，優(yōu)質(zhì)庫存有望釋放。

同時(shí)，內(nèi)容行業(yè)經(jīng)過一輪洗牌，龍頭公司的集中度有望得到提升，目前持有甲證的電視劇制作的機(jī)構(gòu)從18年的113家到目前的73家，降幅高達(dá)35%，同時(shí)一些中小的企業(yè)由于現(xiàn)金流等方面的因素逐步退出，行業(yè)出清明顯，龍頭制作公司經(jīng)過這輪洗牌之后產(chǎn)能方面有望有所突破。據(jù)東吳證券預(yù)計(jì)，20年劇集行業(yè)將加速精品化和向頭部集中。

華策影視在2021年Q1-Q3完成營業(yè)總收入13.10億元，同比下滑63.4%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2424.41萬元，同比下降93.18%。主要系自當(dāng)前文化影視行業(yè)仍處于調(diào)整周期，產(chǎn)業(yè)鏈上下游價(jià)格逐步回歸理性，導(dǎo)致公司部分項(xiàng)目出現(xiàn)了前期投入處于相對高成本階段，播出則處于價(jià)格相對理性階段的情況，該部分項(xiàng)目的利潤空間受到較大影響。

行業(yè)調(diào)整期公司的項(xiàng)目情況并未受太大影響，項(xiàng)目層面儲備豐富，目前存貨22.7億元，相比較前兩年并未出現(xiàn)大幅下滑。公司19年上半年開機(jī)《愛情公寓5》等5部全網(wǎng)劇，下半年已開機(jī)《有翡》，預(yù)計(jì)開機(jī)《追光者》、《遇見你，遇見愛》等劇集，儲備項(xiàng)目豐富，行業(yè)上行時(shí)利潤釋放潛力較大。

此外，公司長期增長邏輯不變，龍頭集中+海外版權(quán)費(fèi)提高+廣告收入，有望成為未來公司主要看點(diǎn)。在主業(yè)穩(wěn)步推進(jìn)的基礎(chǔ)上，華策影視不斷練內(nèi)功，優(yōu)結(jié)構(gòu)，從多個(gè)維度進(jìn)一步鞏固自身的核心競爭力。東吳證券認(rèn)為未來業(yè)績增長主要來自龍頭集中、海外售賣體量增加及廣告收入的提升。未來隨著公司團(tuán)隊(duì)的完善，能力的提高，以及行業(yè)的出清，劇集數(shù)量有望得到提升，另外隨著這兩年國內(nèi)精品大劇質(zhì)量