2021-2022年廣東省茂名市注冊會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理重點(diǎn)匯總（含答案）

2021-2022年廣東省茂名市注冊會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理重點(diǎn)匯總（含答案）學(xué)校:________班級(jí):________姓名:________考號(hào):________

一、單選題(30題)1.下列關(guān)于可控成本與不可控成本的表述中，不正確的是（）。

A.高層責(zé)任中心的不可控成本，對于較低層次的責(zé)任中心來說，一定是不可控的

B.低層次責(zé)任中心的不可控成本，對于較高層次責(zé)任中心來說，一定是可控的

C.某一責(zé)任中心的不可控成本，對另一個(gè)責(zé)任中心來說可能是可控的

D.某些從短期看屬不可控的成本，從較長的期間看，可能成為可控成本

2.A產(chǎn)品的單位變動(dòng)成本6元，固定成本300元，單價(jià)10元，目標(biāo)利潤為500元，則實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤的銷售量為（）。

A.200件B.80件C.600件D.100件

3.影響企業(yè)長期償債能力的表外因素不包括()。

A.長期經(jīng)營租賃B.債務(wù)擔(dān)保C.未決訴訟D.長期資產(chǎn)購置合同中的分期付款

4.利用成本分析模式控制現(xiàn)金持有量時(shí)，若現(xiàn)金持有量超過總成本線最低點(diǎn)時(shí)（）。

A.機(jī)會(huì)成本上升的代價(jià)大于短缺成本下降的好處

B.機(jī)會(huì)成本上升的代價(jià)小于短缺成本下降的好處

C.機(jī)會(huì)成本上升的代價(jià)等于短缺成本下降的好處

D.機(jī)會(huì)成本上升的代價(jià)大于轉(zhuǎn)換成本下降的好處

5.

第

7

題

當(dāng)證券間的相關(guān)系數(shù)小于1時(shí)，分散投資的有關(guān)表述不正確的是（）。

A.投資組合機(jī)會(huì)集線的彎曲必然伴隨分散化投資發(fā)生

B.投資組合報(bào)酬率標(biāo)準(zhǔn)差小于各證券投資報(bào)酬率標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù)

C.表示一種證券報(bào)酬率的增長與另一種證券報(bào)酬率的增長不成同比例

D.其投資機(jī)會(huì)集是一條曲線

6.

第

11

題

在分析材料成本差異時(shí)，導(dǎo)致材料數(shù)量差異的原因不包括（）。

A.操作疏忽B.機(jī)器故障C.供應(yīng)商調(diào)價(jià)D.材料質(zhì)量有問題

7.一臺(tái)舊設(shè)備賬面價(jià)值為30000元，變現(xiàn)價(jià)值為32000元。企業(yè)打算繼續(xù)使用該設(shè)備，但由于物價(jià)上漲，估計(jì)需增加經(jīng)營性流動(dòng)資產(chǎn)5000元，增加經(jīng)營性流動(dòng)負(fù)債2000元。假定所得稅稅率為25％，則繼續(xù)使用該設(shè)備初始的現(xiàn)金流出量為()元。

A.32200B.33800C.34500D.35800

8.第

5

題

利息率依存于利潤率，并受平均利潤率的制約，利息率的最高限不能超過平均利潤率，最低限（）。

A.等于零B.小于零C.大于零D.無規(guī)定

9.某企業(yè)目前流動(dòng)比率為0.9，若賒購材料若干，則賒購后企業(yè)（）

A.營運(yùn)資本增加B.流動(dòng)比率上升C.速動(dòng)比率提高D.現(xiàn)金比率提高

10.租賃存在的主要原因不包括（）。

A.租賃雙方的實(shí)際稅率不同，通過租賃可以減稅B.降低交易成本C.通過租賃合同減少不確定性D.降低企業(yè)的資金成本

11.下列各項(xiàng)中，表述錯(cuò)誤的是（）

A.生產(chǎn)預(yù)算是在銷售預(yù)算的基礎(chǔ)上編制的。按照“以銷定產(chǎn)”的原則，生產(chǎn)預(yù)算中各季度的預(yù)計(jì)生產(chǎn)量應(yīng)該等于各季度的預(yù)計(jì)銷售量

B.管理費(fèi)用多屬于固定成本，所以管理費(fèi)用預(yù)算一般是以過去實(shí)際開支為基礎(chǔ)，按預(yù)算期的可預(yù)見變化來調(diào)整

C.變動(dòng)制造費(fèi)用以生產(chǎn)預(yù)算為基礎(chǔ)來編制，固定制造費(fèi)用通常與本期產(chǎn)量無關(guān)，按每季度實(shí)際需要的支付額預(yù)計(jì)

D.“預(yù)計(jì)利潤表”中的“所得稅費(fèi)用”項(xiàng)目是在利潤預(yù)測時(shí)估計(jì)的

12.已知某風(fēng)險(xiǎn)組合的期望報(bào)酬率和標(biāo)準(zhǔn)差分別為10%和20%，無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為5%，假設(shè)某投資者可以按無風(fēng)險(xiǎn)利率取得資金，將其自有資金100萬元和借入資金50萬元均投資于風(fēng)險(xiǎn)組合，則投資人總期望報(bào)酬率和總標(biāo)準(zhǔn)差分別為（）。

A.12．75%和25%B.13．65%和16．24%C.12．5%和30%D.13．65%和25%

13.資產(chǎn)負(fù)債率屬于（）。

A.構(gòu)成比率B.效率比率C.結(jié)構(gòu)比率D.相關(guān)比率

14.在投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的處置方法中，可能會(huì)夸大遠(yuǎn)期現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)的方法是（）。

A.調(diào)整現(xiàn)金流量法B.風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法C.凈現(xiàn)值法D.內(nèi)含報(bào)酬率法

15.按照企業(yè)價(jià)值評(píng)估的市凈率模型，以下四種屬于“市凈率”的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素是（）。

A.企業(yè)增長潛力B.銷售凈利率C.權(quán)益凈利率D.股利支付率

16.某公司2010年稅前經(jīng)營利潤為3480萬元，平均所得稅稅率為25%,折舊與攤銷250萬元，經(jīng)營流動(dòng)資產(chǎn)增加1000萬元，經(jīng)營流動(dòng)負(fù)債增加300萬元，經(jīng)營長期資產(chǎn)增加1600萬元，經(jīng)營長期債務(wù)增加400萬元，利息費(fèi)用80萬元。該公司按照固定的負(fù)債比例60%為投資籌集資本，則股權(quán)現(xiàn)金流量為（）萬元。

A.1410B.1790C.1620D.1260

17.

第

20

題

某公司股票在某一時(shí)點(diǎn)的市場價(jià)格為30元，認(rèn)股權(quán)證規(guī)定每股股票的認(rèn)購價(jià)格為20元，每張認(rèn)股權(quán)證可以購買0.5股普通股，則該時(shí)點(diǎn)每張認(rèn)股權(quán)證的理論價(jià)值為（）。

A.5元B.10元C.15元D.25元

18.完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品的成本分配方法中的“不計(jì)算在產(chǎn)品成本法”適用的情況是（）。

A．月末在產(chǎn)品數(shù)量很小

B．各月在產(chǎn)品數(shù)量很大

C．月末在產(chǎn)品數(shù)量等于月初在產(chǎn)品數(shù)量

D．各月末在產(chǎn)品數(shù)量變化很小

19.對于每間隔一段時(shí)間支付一次利息的債券而言，下列說法錯(cuò)誤的是（）。

A.債券付息期長短對平價(jià)債券價(jià)值沒有影響

B.隨著到期日的臨近，折現(xiàn)率變動(dòng)對債券價(jià)值的影響越來越小

C.隨著到期日的臨近，債券價(jià)值對折現(xiàn)率特定變化的反應(yīng)越來越靈敏

D.如果是折價(jià)出售，其他條件不變，則債券付息頻率越高，債券價(jià)值越低

20.按照優(yōu)序融資理論的觀點(diǎn)融資時(shí)，下列說法中錯(cuò)誤的是（）.

A.首選留存收益籌資B.最后選債務(wù)籌資C.最后選股權(quán)融資D.先普通債券后可轉(zhuǎn)換債券

21.根據(jù)MM理論，當(dāng)企業(yè)負(fù)債的比例提高時(shí)，下列說法正確的是()。

A.權(quán)益資本成本上升B.加權(quán)平均資本成本上升C.加權(quán)平均資本成本不變D.債務(wù)資本成本上升

22.某公司發(fā)行面值為1000元，票面年利率為5%，期限為10年，每年支付一次利息，到期一次還本的債券。已知發(fā)行時(shí)的市場利率為6%，則該債券的發(fā)行價(jià)格為（）元。

A.1000B.982．24C.926．41D.1100

23.標(biāo)的股票為1股A股的看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為120元的，期權(quán)費(fèi)為6.5元，則下列說法正確的是（）

A.如果到期日股價(jià)為130元，則期權(quán)購買人到期日價(jià)值為-10元，凈損益為-6.5元

B.如果到期日股價(jià)為130元，則期權(quán)出售者到期日價(jià)值為10元，凈損益為6.5元

C.如果到期日股價(jià)為106.5元，則期權(quán)購買人到期日價(jià)值為-13.5元，凈損益為7元

D.如果到期日股價(jià)為106.5元，則期權(quán)出售者到期日價(jià)值為-13.5元，凈損益為-7元

24.

第

8

題

在下列股利分配政策中，能保持股利與利潤之間一定的比例關(guān)系，并體現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)投資與風(fēng)險(xiǎn)收益對等原則的是（）。

A.剩余政策B.固定或持續(xù)增長股利政策C.固定股利支付率政策D.正常股利加額外股利政策

25.

第

20

題

某公司股票看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格均為55元，期權(quán)均為歐式期權(quán)，期限1年，目前該股票的價(jià)格是45元，期權(quán)費(fèi)(期權(quán)價(jià)格)均為6元。在到期日該股票的價(jià)格是60元。則購進(jìn)股票、購進(jìn)看跌期權(quán)與購進(jìn)看漲期權(quán)組合的到期收益為（）元。

A.8B.6C.一8D.一6

26.如果本年沒有增發(fā)新股或回購股票，下列說法不正確的是（）。

A.如果收益留存率比上年提高了，其他財(cái)務(wù)比率不變，則本年實(shí)際增長率高于本年可持續(xù)增長率

B.如果權(quán)益乘數(shù)比上年提高了，其他財(cái)務(wù)比率不變，則本年實(shí)際增長率高于本年可持續(xù)增長率

C.如果資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比上年提高了，其他財(cái)務(wù)比率不變，則本年實(shí)際增長率高于本年可持續(xù)增長率

D.如果資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比上年下降了，其他財(cái)務(wù)比率不變，則本年實(shí)際增長率低于上年可持續(xù)增長率

27.下列關(guān)于利潤分配的說法正確的是（）。

A.只要本年凈利潤大于0，就應(yīng)該進(jìn)行利潤分配

B.只有可供分配利潤大于0時(shí)，才能進(jìn)行利潤分配，計(jì)提法定公積金的基數(shù)為可供分配利潤

C.如果可供分配利潤大于0，則必須計(jì)提法定公積金

D.“補(bǔ)虧”是按照賬面數(shù)字進(jìn)行的，與所得稅法的虧損后轉(zhuǎn)無關(guān)

28.下列關(guān)于公司資本成本的說法中，不正確的是（）。

A.風(fēng)險(xiǎn)越大，公司資本成本也就越高

B.公司的資本成本僅與公司的投資活動(dòng)有關(guān)

C.公司的資本成本與資本市場有關(guān)

D.可以用于企業(yè)價(jià)值評(píng)估

29.下列各項(xiàng)中，能給企業(yè)帶來持續(xù)一定時(shí)間的生產(chǎn)經(jīng)營能力的固定成本是（）A.約束性固定成本B.生產(chǎn)產(chǎn)品的成本C.酌量性固定成本D.經(jīng)營方針成本

30.甲公司采用配股的方式進(jìn)行融資。以公司2018年12月31日總股本100000股為基數(shù)，擬每10股配3股。配股價(jià)格為配股說明書公布前20個(gè)交易日公司股票收盤價(jià)平均值的10元/股的90%，則配股后每股市價(jià)為（）元。（假定在分析中不考慮新募集投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價(jià)值的變化）

A.9.77B.8C.10D.12.4

二、多選題(20題)31.第

15

題

G公司采用變動(dòng)成本計(jì)算制度。該公司某車間本月實(shí)際發(fā)生的電費(fèi)為1100元，應(yīng)將其分別計(jì)入“固定制造費(fèi)用”和“變動(dòng)制造費(fèi)用”賬戶。已知電力成本（y）與生產(chǎn)量（x）的彈性預(yù)算方程為：y＝450＋10x；月初在產(chǎn)品30件，本月投產(chǎn)60件，本月完工50件；在產(chǎn)品平均完工程度為50%.下列有關(guān)電力成本的各項(xiàng)中，正確的有（）。

A.本月變動(dòng)成本的預(yù)算金額為500元

B.本月總成本的預(yù)算金額為1000元

C.記入“固定制造費(fèi)用”賬戶495元

D.記入“變動(dòng)制造費(fèi)用”賬戶550元

32.產(chǎn)品成本預(yù)算的編制基礎(chǔ)包括（）

A.直接人工預(yù)算B.銷售預(yù)算C.制造費(fèi)用預(yù)算D.直接材料預(yù)算

33.放棄現(xiàn)金折扣的成本受折扣百分比、折扣期和信用期的影響。下列各項(xiàng)中，使放棄現(xiàn)金折扣成本提高的情況有（）

A.信用期、折扣期不變，折扣百分比提高

B.折扣期、折扣百分比不變，信用期延長

C.折扣百分比不變，信用期和折扣期等量延長

D.折扣百分比、信用期不變，折扣期延長

34.下列關(guān)于財(cái)務(wù)管理體制的集權(quán)與分權(quán)的選擇，說法正確的有（）。

A.較高的管理水平有助于企業(yè)更多地分散財(cái)權(quán)

B.需要考慮集中與分散的“成本”和“利益”差異

C.企業(yè)各所屬單位之間業(yè)務(wù)聯(lián)系越密切，就越有必要采用相對集中的財(cái)務(wù)管理體制

D.需要考慮企業(yè)與各所屬單位之間的資本關(guān)系

35.下列資本結(jié)構(gòu)理論中，考慮了財(cái)務(wù)困境成本的有（）。

A.有稅MM理論B.權(quán)衡理論C.代理理論D.優(yōu)序融資理論

36.甲公司以市值計(jì)算的債務(wù)與股權(quán)比率為2。假設(shè)當(dāng)前的債務(wù)稅前資本成本為6%，股權(quán)資本成本為l2%。還假設(shè)，公司發(fā)行股票并用所籌集的資金償還債務(wù)，公司的債務(wù)與股權(quán)比率降為l，同時(shí)企業(yè)的債務(wù)稅前資本成本下降到5．5%，假設(shè)不考慮所得稅，并且滿足MM定理的全部假設(shè)條件，則下列說法正確的有（）。

A．無負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本為8%

B．交易后有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本為10．5%

C．交易后有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本為8%

D．交易前有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本為8%

37.

第

21

題

經(jīng)濟(jì)原則對成本控制的要求包括（）。

A.降低成本、糾正偏差

B.格外關(guān)注例外情況

C.要關(guān)注所有的成本項(xiàng)目，不能忽略數(shù)額很小的費(fèi)用項(xiàng)目

D.控制系統(tǒng)具有靈活性

38.

第

11

題

進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評(píng)估時(shí)，下列說法正確的是（）。

A.債權(quán)投資收益列入經(jīng)營收益

B.經(jīng)營營運(yùn)資本＝經(jīng)營流動(dòng)資產(chǎn)－經(jīng)營流動(dòng)負(fù)債

C.凈經(jīng)營資產(chǎn)總計(jì)＝經(jīng)營營運(yùn)資本+凈經(jīng)營長期資產(chǎn)

D.經(jīng)營營運(yùn)資本+凈經(jīng)營長期資產(chǎn)＝經(jīng)營資產(chǎn)－經(jīng)營負(fù)債

39.生產(chǎn)成本在完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間進(jìn)行分配的下列方法中，會(huì)導(dǎo)致每月發(fā)生的生產(chǎn)費(fèi)用全部由本月完工產(chǎn)品負(fù)擔(dān)的方法有（）

A.在產(chǎn)品成本按其所耗用的原材料費(fèi)用計(jì)算

B.在產(chǎn)品成本按定額成本計(jì)算

C.在產(chǎn)品成本按年初數(shù)固定計(jì)算

D.不計(jì)算在產(chǎn)品成本法

40.在進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)成本差異分析時(shí)，通常把變動(dòng)成本差異分為價(jià)格脫離標(biāo)準(zhǔn)造成的價(jià)格差異和用量脫離標(biāo)準(zhǔn)造成的數(shù)量差異兩種類型。下列標(biāo)準(zhǔn)成本差異中，通常應(yīng)由生產(chǎn)部門負(fù)責(zé)的有()。

A.直接材料的價(jià)格差異B.直接人工的數(shù)量差異C.變動(dòng)制造費(fèi)用的價(jià)格差異D.變動(dòng)制造費(fèi)用的數(shù)量差異

41.在成本差異分析中，固定制造費(fèi)用三因素分析法下的“差異”有（）A.耗費(fèi)差異B.能量差異C.效率差異D.閑置能量差異

42.

第

34

題

股票回購的方式有（）。

43.

第

35

題

下列各種股利分配政策中，企業(yè)普遍使用．并為廣大投資者所認(rèn)可的基本策略有（）。

A.剩余股利策略

B.固定或持續(xù)增長股利政策

C.低正常股利加額外股利策略

D.固定股利支付率政策

44.可轉(zhuǎn)換債券設(shè)置合理的回售條款，可以（）。

A.保護(hù)債券投資人的利益

B.可以促使債券持有人轉(zhuǎn)換股份

C.可以使投資者具有安全感，因而有利于吸引投資者

D.可以使發(fā)行公司避免市場利率下降后，繼續(xù)向債券持有人支付較高的債券票面利率所蒙受的損失

45.下列因素變動(dòng)不會(huì)影響債券到期收益率的有（）

A.債券面值B.票面利率C.市場利率D.股利年增長率

46.某企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，單價(jià)30元，單位變動(dòng)成本18元，固定成本為3000元，滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)下的正常銷售量為400件。以下說法中，正確的有()。

A.在自變量以銷售額表示的邊際貢獻(xiàn)式本量利圖中，該企業(yè)的變動(dòng)成本線斜率為12

B.在保本狀態(tài)下，該企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營能力的利用程度為62．5％

C.安全邊際中的邊際貢獻(xiàn)等于1800元

D.安全邊際率為37．5％

47.上市公司公開發(fā)行優(yōu)先股，應(yīng)當(dāng)符合以下情形()之一。

A.其普通股為中證50指數(shù)成份股

B.以公開發(fā)行優(yōu)先股作為支付手段收購或吸收合并其他上市公司

C.以減少注冊資本為目的回購普通股的，可以公開發(fā)行優(yōu)先股作為支付手段

D.其發(fā)行的優(yōu)先股必須為可轉(zhuǎn)換為普通股的優(yōu)先股

48.在最佳現(xiàn)金持有量確定的隨機(jī)模式中，下列說法正確的有（）。A.A.最優(yōu)現(xiàn)金返回線與交易成本正相關(guān)

B.最優(yōu)現(xiàn)金返回線與機(jī)會(huì)成本負(fù)相關(guān)

C.最優(yōu)現(xiàn)金返回線與現(xiàn)金流量的波動(dòng)性正相關(guān)

D.最優(yōu)現(xiàn)金返回線與現(xiàn)金控制下限正相關(guān)

49.下列有關(guān)發(fā)放股票股利表述正確的有（）。

A.實(shí)際上是企業(yè)盈利的資本化B.能達(dá)到節(jié)約企業(yè)現(xiàn)金的目的C.可使股票價(jià)格不至于過高D.會(huì)使企業(yè)財(cái)產(chǎn)價(jià)值增加

50.

第

12

題

從一般原則上講，影響每股盈余指標(biāo)高低的因素有（）。

A.企業(yè)采取的股利政策

B.企業(yè)購回的普通股股數(shù)

C.優(yōu)先股股息

D.所得稅率

E.每股股利

三、3.判斷題(10題)51.標(biāo)準(zhǔn)成本差異采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法的依據(jù)是確信標(biāo)準(zhǔn)成本是真正的正常成本，成本差異是不正常的低效率和浪費(fèi)造成的。()

A.正確B.錯(cuò)誤

52.拋補(bǔ)看漲期權(quán)，是股票加多頭看漲期權(quán)組合，即購買1股股票，同時(shí)買入該股票1股股票的看漲期權(quán)。()

A.正確B.錯(cuò)誤

53.金融市場按交易的性質(zhì)分為初級(jí)市場和次級(jí)市場。初級(jí)市場是指從事債券和股票買賣的轉(zhuǎn)讓市場，次級(jí)市場是指從事期貨與期權(quán)等金融工具買賣的轉(zhuǎn)讓市場。()

A.正確B.錯(cuò)誤

54.月末在產(chǎn)品數(shù)量很少或在產(chǎn)品數(shù)量較大但在產(chǎn)品數(shù)量變動(dòng)不大的情況下，為簡化核算，在產(chǎn)品成本可以按照年初固定數(shù)計(jì)算，l到12月份完工產(chǎn)品的成本與本月生產(chǎn)費(fèi)用相等。()

A.正確B.錯(cuò)誤

55.證券報(bào)酬率的相關(guān)系數(shù)越小,機(jī)會(huì)集曲線就越彎曲,風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)也就越強(qiáng)。()

A.正確B.錯(cuò)誤

56.經(jīng)濟(jì)利潤的對稱是會(huì)計(jì)利潤。兩者的區(qū)別在于經(jīng)濟(jì)利潤扣除的是全部資本費(fèi)用，包括股權(quán)資本費(fèi)用和債務(wù)資本費(fèi)用；而會(huì)計(jì)利潤僅扣除債務(wù)資本費(fèi)用，沒有扣除股權(quán)資本費(fèi)用。()

A.正確B.錯(cuò)誤

57.超過籌資突破點(diǎn)籌集資金，只要維持現(xiàn)有的資本結(jié)構(gòu)，其資金成本率就不會(huì)增加。()

A.正確B.錯(cuò)誤

58.某公司年初擬貸款購置一處房產(chǎn)，從第2年開始，每年年初支付20萬元，連續(xù)支付5次，共100萬元。假設(shè)折現(xiàn)率為10%，則相當(dāng)于現(xiàn)在支付68，92萬元。已知：(P/A，10%，5)＝3.7908，(P/S，10%，1)＝0.9091()

A.正確B.錯(cuò)誤

59.“可持續(xù)增長率”和“內(nèi)含增長率”共同點(diǎn)是都不會(huì)引起資產(chǎn)負(fù)債率的變化。()

A.正確B.錯(cuò)誤

60.敏感系數(shù)提供了各因素變動(dòng)百分比和利潤變動(dòng)百分比之間的比例，也能直接反映變化后的利潤值。()

A.正確B.錯(cuò)誤

四、計(jì)算分析題(5題)61.某公司目前發(fā)行在外股數(shù)為1000萬股，公司正在做2013年的股利分配計(jì)劃，預(yù)計(jì)2013年實(shí)現(xiàn)的稅后凈利為850萬元，投資計(jì)劃所需資金800萬元，公司的目標(biāo)資金結(jié)構(gòu)為自有資金占60％。

(1)若公司采用剩余股利政策，則2013年需要從外部增加的借款和股權(quán)資金分別為多少?

(2)若公司采用固定股利支付率政策，股利支付率為60％，維持目前的資本結(jié)構(gòu)，則2013年需要從外部增加的借款和股權(quán)資金分別為多少?

(3)若計(jì)劃年度分配股利0．5元／股，維持目前的資本結(jié)構(gòu)，并且不增發(fā)新股，預(yù)測當(dāng)前利潤能否保證?

62.A公司是深圳證券交易所上市公司，目前總股本5000萬元，每股面值1元，股價(jià)為50元。股東大會(huì)通過決議，擬10股配4股，配股價(jià)25元/股，配股除權(quán)日期定為2011年3月2日。假定配股前每股價(jià)格為56元，不考慮新投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價(jià)值的變化。

要求：

(1)假設(shè)所有股東都參與配股，計(jì)算該公司股票的配股除權(quán)價(jià)格、配股后每股價(jià)格以及配股權(quán)價(jià)值。

(2)假定投資者李某持有100萬股A公司股票，其他的股東都決定參與配股，分別計(jì)算李某參與配股和不參與配股對其股東財(cái)富的影響，并判斷李某是否應(yīng)該參與配股。

(3)如果把配股改為公開增發(fā)新股，增發(fā)2000萬股，增發(fā)價(jià)格為25元，增發(fā)前一交易日股票市價(jià)為56元/股。老股東認(rèn)購了1500萬股，新股東認(rèn)購了500萬股。不考慮新募集資金投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價(jià)值的變化，計(jì)算老股東和新股東的財(cái)富增加(增發(fā)后每股價(jià)格的計(jì)算結(jié)果保留四位小數(shù)，財(cái)富增加的計(jì)算結(jié)果保留整數(shù))。

63.A公司是一家零售商，正在編制12月的預(yù)算，有關(guān)資料如下。

(1)預(yù)計(jì)2008年11月30日的資產(chǎn)負(fù)債表如下：

單位：萬元

資產(chǎn)金額負(fù)債及所有者權(quán)益金額現(xiàn)金22應(yīng)付賬款162應(yīng)收賬款76應(yīng)付利息11資產(chǎn)金額負(fù)債及所有者權(quán)益金額存貨132銀行借款120固定資產(chǎn)770實(shí)收資本700未分配利潤7資產(chǎn)總計(jì)1000負(fù)債及所有者權(quán)益總計(jì)1000(2)銷售收入預(yù)計(jì)：2008年11月200萬元，12月220萬元；2009年1月230萬元。

(3)銷售收現(xiàn)預(yù)計(jì)：銷售當(dāng)月收回60%，次月收回38%，其余2%無法收回(壞賬)。

(4)采購付現(xiàn)預(yù)計(jì)：銷售商品的80%在前一個(gè)月購入，銷售商品的20%在當(dāng)月購入；所購商品的進(jìn)貨款項(xiàng)，在購買的次月支付。

(5)預(yù)計(jì)12月份購置固定資產(chǎn)需支付60萬元；全年折舊費(fèi)216萬元；除折舊外的其他管理費(fèi)用均須用現(xiàn)金支付，預(yù)計(jì)12月份為26．5萬元；12月末歸還一年前借人的到期借款120萬元。

(6)預(yù)計(jì)銷售成本率75%。

(7)預(yù)計(jì)銀行借款年利率10%，還款時(shí)支付利息。

(8)企業(yè)最低現(xiàn)金余額5萬元；預(yù)計(jì)現(xiàn)金余額不足5萬元時(shí)，在每月月初從銀行借入，借款金額是1萬元的整數(shù)倍。

(9)假設(shè)公司按月計(jì)提應(yīng)計(jì)利息和壞賬準(zhǔn)備。

要求，計(jì)算下列各項(xiàng)的12月份預(yù)算金額：

(1)銷售收回的現(xiàn)金、進(jìn)貨支付的現(xiàn)金、本月新借入的銀行借款。

(2)現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款、存貨的期末余額。

(3)稅前利潤。

64.某企業(yè)現(xiàn)著手編制2010年6月份的現(xiàn)金收支計(jì)劃。預(yù)計(jì)2010年6月月初現(xiàn)金余額為8000元；月初應(yīng)收賬款4000元，預(yù)計(jì)月內(nèi)可收回80％；本月銷貨50000元，預(yù)計(jì)月內(nèi)收款比例為50％；本月采購材料8000元，預(yù)計(jì)月內(nèi)付款70％；月初應(yīng)付賬款余額5000元需在月內(nèi)全部付清；月內(nèi)以現(xiàn)金支付工資8400元；本月制造費(fèi)用等間接費(fèi)用付現(xiàn)16000元；其他經(jīng)營性現(xiàn)金支出900元；購買設(shè)備支付現(xiàn)金10000元。企業(yè)現(xiàn)金不足時(shí)，可向銀行借款，借款金額為1000元的倍數(shù)；現(xiàn)金多余時(shí)可購買有價(jià)證券。要求月末現(xiàn)金余額不低于5000元。

要求：

（1）計(jì)算經(jīng)營現(xiàn)金收入。

（2）計(jì)算經(jīng)營現(xiàn)金支出。

（3）計(jì)算現(xiàn)金余缺。

（4）確定最佳資金籌措或運(yùn)用數(shù)額。

（5）確定現(xiàn)金月末余額。

65.假設(shè)A公司的股票現(xiàn)在的市價(jià)為40元。有1份以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)和1份以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格均為40．5元，到期時(shí)間是1年。根據(jù)股票過去的歷史數(shù)據(jù)所測算的連續(xù)復(fù)利報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差為0．5185，無風(fēng)險(xiǎn)利率為每年4％。

要求：利用兩期二叉樹模型確定看漲期權(quán)的價(jià)格。

五、綜合題(2題)66.京南公司欲進(jìn)行股票投資，現(xiàn)有甲、乙兩種投資組合可供選擇，投資組合中A、B、C三種股票的β系數(shù)及其在甲投資組合中所占比例如下表，甲、乙兩種投資組合中不存在其他種類股票。

乙種投資組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為5%。目前無風(fēng)險(xiǎn)利率是10%，市場組合報(bào)酬率是15%。

求A股票的必要報(bào)酬率

67.A上市公司擬于明年年初投資一新項(xiàng)目，設(shè)備購置成本為500萬元，計(jì)劃貸款200萬元，設(shè)備使用期限是4年（與稅法規(guī)定相同），預(yù)計(jì)殘值0萬元（與稅法規(guī)定相同），稅法規(guī)定采用年數(shù)總和法提取折舊。貸款期限為4年（本金分期不等額償還），各年相關(guān)的債務(wù)現(xiàn)金流量（包括支付的稅后利息和償還的本金）分別為52萬元、53萬元、54萬元和55萬元。在投資新項(xiàng)目后公司每年增加銷售額800萬元，增加付現(xiàn)成本500萬元（不包括利息支出）?？杀裙緳?quán)益的p值為1.3，權(quán)益乘數(shù)為1.5,所得稅稅率為40%。新項(xiàng)目的資本結(jié)構(gòu)是負(fù)債資金占40%,權(quán)益資金占60%，稅后債務(wù)資本成本為3%，所得稅稅率為40%。目前證券市場上國庫券的收益率為2.4%,

平均股票要求的收益率為6.4%。

要求：

(1)計(jì)算A公司新項(xiàng)目的股權(quán)資本成本以及加權(quán)平均資本成本；

(2)計(jì)算項(xiàng)目的實(shí)體現(xiàn)金流量和股權(quán)現(xiàn)金流量；

(3)按照實(shí)體現(xiàn)金流量法計(jì)算項(xiàng)目的凈現(xiàn)值并判斷項(xiàng)目是否可行；

(4)按照股權(quán)現(xiàn)金流量法計(jì)算項(xiàng)目的凈現(xiàn)值并判斷項(xiàng)目是否可行。

參考答案

1.B選項(xiàng)B，成本的可控與不可控，隨著條件的變化可能發(fā)生相互轉(zhuǎn)化。低層次責(zé)任中心的不可控成本，對于較高層次責(zé)任中心來說，可能是可控的，但不是絕對的。

2.A單位邊際貢獻(xiàn)＝10－6＝4(元)，實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤的銷售量＝(固定成本＋目標(biāo)利潤)/單位邊際貢獻(xiàn)＝(300＋500)/4＝200(件)。

3.D影響長期償債能力的表外因素包括：(1)長期租賃；(2)債務(wù)擔(dān)保；(3)未決訴訟。對于長期資產(chǎn)購置合同中的分期付款而言，在賬面上不體現(xiàn)為負(fù)債，付款間隔一般短于1年，因此，是影響企業(yè)短期償債能力的表外因素。

4.A持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本、短缺成本、管理成本三者成本的和即總成本構(gòu)成一個(gè)拋物線型的總成本線，其最低點(diǎn)即為最佳現(xiàn)金持有量，若現(xiàn)金持有量超過這一最低點(diǎn)時(shí)，機(jī)會(huì)成本上升的代價(jià)會(huì)大于短缺成本下降的好處。

5.D如果投資兩種證券，投資機(jī)會(huì)集是一條曲線，若投資兩種以上證券其投資機(jī)會(huì)集落在一個(gè)平面上。

6.C供應(yīng)商調(diào)價(jià)可能影響材料價(jià)格差異，不會(huì)導(dǎo)致材料數(shù)量變化。

7.C喪失的舊設(shè)備變現(xiàn)初始流量=舊設(shè)備變現(xiàn)價(jià)值-變現(xiàn)收益納稅=32000-(32000-30000)X25％=31500(元)

墊支營運(yùn)資本=經(jīng)營性流動(dòng)資產(chǎn)增加-經(jīng)營性流動(dòng)負(fù)債增加=5000-2000=3000(元)

繼續(xù)使用該設(shè)備初始的現(xiàn)金流出量=31500+3000=34500(元)。

8.C利息率依存于利潤率，并受平均利潤率的制約。利息率的最高限不能超過平均利潤率，最低限大于零。

9.B選項(xiàng)A不符合題意，營運(yùn)資本＝流動(dòng)資產(chǎn)－流動(dòng)負(fù)債，賒購材料若干存貨和應(yīng)付賬款等額增加，即流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債等額增加，因此營運(yùn)資本不變；

選項(xiàng)B符合題意，流動(dòng)比率＝流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債，由于目前流動(dòng)比率小于1，即目前流動(dòng)資產(chǎn)小于流動(dòng)負(fù)債，賒購材料后，流動(dòng)負(fù)債增長率小于流動(dòng)資產(chǎn)增長率，所以流動(dòng)比率上升；若流動(dòng)比率等于1，流動(dòng)比率不變；流動(dòng)比率大于1，則流動(dòng)比率下降；

選項(xiàng)C不符合題意，速動(dòng)比率＝速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債，賒購材料后，速動(dòng)資產(chǎn)不變，流動(dòng)負(fù)債上升，則速動(dòng)比率下降；

選項(xiàng)D不符合題意，現(xiàn)金比率＝貨幣資金/流動(dòng)負(fù)債，賒購材料后，貨幣資金不變，流動(dòng)負(fù)債上升，則現(xiàn)金比率下降。

綜上，本題應(yīng)選B。

10.D租賃存在的原因主要有：①租賃雙方的實(shí)際稅率不同，通過租賃可以減稅；②通過租賃降低交易成本；③通過租賃合同減少不確定性。

11.A選項(xiàng)A表述錯(cuò)誤，生產(chǎn)預(yù)算是在銷售預(yù)算的基礎(chǔ)上編制的，生產(chǎn)預(yù)算中各季度的預(yù)計(jì)生產(chǎn)量＝預(yù)計(jì)銷售量＋預(yù)計(jì)期末存量－預(yù)計(jì)期初存量；

選項(xiàng)B表述正確，管理費(fèi)用多屬于固定成本，一般是以過去的實(shí)際開支為基礎(chǔ)，按預(yù)算期的可預(yù)見變化予以調(diào)整，管理費(fèi)用預(yù)算必須充分考慮每種費(fèi)用是否必要，以便提高費(fèi)用的合理性和有效性；

選項(xiàng)C表述正確，變動(dòng)制造費(fèi)用以生產(chǎn)預(yù)算為基礎(chǔ)來編制，固定制造費(fèi)用，需要逐項(xiàng)進(jìn)行預(yù)計(jì)，通常與本期產(chǎn)量無關(guān)，按每季度實(shí)際需要的支付額預(yù)計(jì)，然后求出全年數(shù)；

選項(xiàng)D表述正確，“預(yù)計(jì)利潤表”中的“所得稅費(fèi)用”項(xiàng)目是在利潤預(yù)測時(shí)計(jì)算出來的，并已納入現(xiàn)金預(yù)算。

綜上，本題應(yīng)選A。

“預(yù)計(jì)利潤表”中的“所得稅費(fèi)用”項(xiàng)目是在利潤預(yù)測時(shí)估計(jì)的，通常不是根據(jù)“利潤總額”和所得稅稅率計(jì)算出來的，因?yàn)橛兄T多納稅調(diào)整的事項(xiàng)存在。此外，從預(yù)算編制程序上看，如果根據(jù)“利潤總額”和企業(yè)所得稅稅率重新計(jì)算所得稅，就需要修改“現(xiàn)金預(yù)算”，引起借款計(jì)劃修訂，進(jìn)而改變“借款利息”，最終又要修改“利潤總額”，從而陷入數(shù)據(jù)的循環(huán)修改。

12.C【答案】C

【解析】本題的考核點(diǎn)是資本市場線。

總期望報(bào)酬率=(150／100)×10%+(1—150／100)×5%=12．5%

總標(biāo)準(zhǔn)差=(150／100)×20%=30%

13.D【正確答案】D

【答案解析】相關(guān)比率，是以某個(gè)項(xiàng)目和與其有關(guān)但又不同的項(xiàng)目加以對比所得的比率，反映有關(guān)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的相互關(guān)系。比如，將負(fù)債總額與資產(chǎn)總額進(jìn)行對比，可以判斷企業(yè)長期償債能力。

【該題針對“財(cái)務(wù)分析的方法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

14.B解析：對項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的處置有兩種方法：一是調(diào)整現(xiàn)金流量法；二是風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法。因此，選項(xiàng)C、D不正確。在投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)處置的兩種方法中，風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法因其用單一的折現(xiàn)率同時(shí)完成風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整和時(shí)間調(diào)整，這種做法意味著風(fēng)險(xiǎn)隨時(shí)間推移而加大，可能與事實(shí)不符，夸大遠(yuǎn)期現(xiàn)金流量的風(fēng)險(xiǎn)。

15.C市凈率的驅(qū)動(dòng)因素有股利支付率、增長率、股權(quán)資本成本和權(quán)益凈利率，其中，關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素是權(quán)益凈利率。

16.B本年凈投資=凈經(jīng)營資產(chǎn)增加==經(jīng)營營運(yùn)資本增加+凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加=(經(jīng)營流動(dòng)資產(chǎn)增加一經(jīng)營流動(dòng)負(fù)債增加）+(經(jīng)營長期資產(chǎn)增加一經(jīng)營長期債務(wù)增加）=(1000—300)+(1600-400)=1900(萬元）；由于按照固定的負(fù)債比例為投資籌集資本，因此，股權(quán)現(xiàn)金流量=凈利潤一（1一負(fù)債比例）×本年凈投資=(稅前經(jīng)營利潤一利息費(fèi)用）×(1-平均所得稅稅率）一（1一負(fù)債比例）×本年凈投資=(3480-80)×(1—25%)_(1—60%)×1900=1790(萬元）。

17.A「解析」每張認(rèn)股權(quán)證的理論價(jià)值＝Max[0.5×（30－20），0]＝5元。

18.A不計(jì)算在產(chǎn)品成本意味著在產(chǎn)品成本為零，所以該方法適用于月末在產(chǎn)品數(shù)量很小的情況，此時(shí)是否計(jì)算在產(chǎn)品成本對完工產(chǎn)晶成本影響不大。

19.C選項(xiàng)C，隨著到期日的臨近，因?yàn)檎郜F(xiàn)期間(指的是距離到期日的時(shí)間)越來越短，所以，折現(xiàn)率變動(dòng)對債券價(jià)值的影響越來越小，即隨著到期日的臨近，債券價(jià)值對折現(xiàn)率特定變化的反應(yīng)越來越不靈敏。

20.B優(yōu)序融資理論是當(dāng)企業(yè)存在融資需求時(shí)，首先選擇內(nèi)源融資，其次會(huì)選擇債務(wù)融資，最后選擇股權(quán)融資。按照優(yōu)序融資理論的觀點(diǎn)，在需要外源融資時(shí)，按照風(fēng)險(xiǎn)程度的差異，優(yōu)先考慮債權(quán)融資(先普通債券后可轉(zhuǎn)換債券)，不足時(shí)再考慮權(quán)益融資。

21.A根據(jù)無稅MM理論和有稅MM理論的命題n可知：不管是否考慮所得稅，有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本都隨著“有負(fù)債企業(yè)的債務(wù)市場價(jià)值/權(quán)益市場價(jià)值”的提高而增加，由此可知，選項(xiàng)A的說法正確。根據(jù)無稅MM理論可知，在不考慮所得稅的情況下，無論企業(yè)是否有負(fù)債，加權(quán)平均資本成本將保持不變，因此，選項(xiàng)B不是答案。根據(jù)有稅MM理論可知，在考慮所得稅的情況下，有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本隨著債務(wù)籌資比例的增加而降低，因此，選項(xiàng)C不是答案。根據(jù)有稅MM理論可知，在考慮所得稅的情況下，債務(wù)資本成本與負(fù)債比例無關(guān)，所以，選項(xiàng)D不是答案。

22.C債券的發(fā)行價(jià)格＝發(fā)行時(shí)的債券價(jià)值＝1000×5%×(P/A，6%，10)＋1000×(P/F，6%，10)＝50×7．3601＋1000×0．5584＝926．41(元)

23.D選項(xiàng)A錯(cuò)誤，如果到期日股價(jià)為130元，則多頭看跌期權(quán)到期日價(jià)值＝Max（執(zhí)行價(jià)格－股票市價(jià)，0）＝Max（120－130，0）＝0（元），多頭看跌期權(quán)凈損益＝期權(quán)到期日價(jià)值－期權(quán)成本＝0－6.5＝－6.5（元）；

選項(xiàng)B錯(cuò)誤，如果到期日股價(jià)為130元，則空頭看跌期權(quán)到期日價(jià)值＝－Max（執(zhí)行價(jià)格－股票市價(jià)，0）＝－Max（120－130，0）＝0（元），空頭看跌期權(quán)凈損益＝期權(quán)到期日價(jià)值＋期權(quán)價(jià)格＝0＋6.5＝6.5（元）；

選項(xiàng)C錯(cuò)誤，如果到期日股價(jià)為106.5元，則多頭看跌期權(quán)到期日價(jià)值＝Max（執(zhí)行價(jià)格－股票市價(jià)，0）＝Max（120－106.5，0）＝13.5（元），多頭看跌期權(quán)凈損益＝期權(quán)到期日價(jià)值－期權(quán)成本＝13.5－6.5＝7（元）；

選項(xiàng)D正確，如果到期日股價(jià)為106.5元，則空頭看跌期權(quán)到期日價(jià)值＝－Max（執(zhí)行價(jià)格－股票市價(jià)，0）＝－Max（120－106.5，0）＝－13.5（元），空頭看跌期權(quán)凈損益＝期權(quán)到期日價(jià)值＋期權(quán)價(jià)格＝－13.5＋6.5＝－7（元）。

綜上，本題應(yīng)選D。

24.C在固定股利支付率政策下，由于股利支付率確定，因此，能使股利與利潤保持一定比例關(guān)系。

25.A購進(jìn)股票到期日盈利15元(60—45)，購進(jìn)看跌期權(quán)到期日盈利－6元(0—6)，購進(jìn)看漲期權(quán)到期日盈利－1元[(60—55)－6]，則投資組合盈利8元(15—6—1)。

26.A【正確答案】：A

【答案解析】：在不增發(fā)新股和回購股票的情況下，本年的可持續(xù)增長率＝本年股東權(quán)益增長率。

（1）留存收益率提高時(shí)，由于資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變，本年實(shí)際增長率＝本年資產(chǎn)增長率。由于資產(chǎn)負(fù)債率不變，本年資產(chǎn)增長率＝本年股東權(quán)益增長率，所以本年實(shí)際增長率＝本年股東權(quán)益增長率＝本年的可持續(xù)增長率，即選項(xiàng)A的說法不正確。

（2）權(quán)益乘數(shù)提高時(shí)，本年資產(chǎn)增長率>本年股東權(quán)益增長率。由于資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變，即本年實(shí)際增長率＝本年資產(chǎn)增長率，所以，本年實(shí)際增長率>本年股東權(quán)益增長率。由于本年可持續(xù)增長率＝本年股東權(quán)益增長率，所以，本年實(shí)際增長率>本年可持續(xù)增長率，即選項(xiàng)B的說法正確。

（3）資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提高時(shí)，本年實(shí)際增長率>本年資產(chǎn)增長率。由于資產(chǎn)負(fù)債率不變，即本年資產(chǎn)增長率＝本年股東權(quán)益增長率，所以，本年實(shí)際增長率>本年股東權(quán)益增長率。由于本年可持續(xù)增長率＝本年股東權(quán)益增長率，因此，本年實(shí)際增長率>本年可持續(xù)增長率，即選項(xiàng)C的說法正確。根據(jù)教材內(nèi)容可知，在不增發(fā)新股和回購股票的情況下，如果可持續(xù)增長率公式中的4個(gè)財(cái)務(wù)比率本年有一個(gè)比上年下降，則本年的實(shí)際增長率低于上年的可持續(xù)增長率，即選項(xiàng)D的說法正確。

【該題針對“可持續(xù)增長率”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

27.D【解析】“本年凈利潤大于0”并不意味著“可供分配利潤大于0”，如果可供分配利潤小于0，則不能進(jìn)行利潤分配，所以，選項(xiàng)A的說法不正確；可供分配利潤大于0時(shí)，計(jì)提法定公積金的基數(shù)不一定為可供分配利潤，如果年初不存在累計(jì)虧損，并且本年凈利潤大于0，則計(jì)提法定公積金的基數(shù)為本年的凈利潤，所以，選項(xiàng)B的說法不正確；可供分配利潤大于0時(shí)，如果盈余公積金累計(jì)額達(dá)到公司注冊資本的50%，可不再提取法定公積金，所以，選項(xiàng)C的說法不正確。

28.BB【解析】公司的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大，投資人要求的報(bào)酬率就會(huì)較高，公司的資本成本也就較高，所以選項(xiàng)A的說法正確；資本成本與公司的籌資活動(dòng)有關(guān)，即籌資的成本，資本成本與公司的投資活動(dòng)有關(guān)，它是投資所要求的必要報(bào)酬率，前者為公司的資本成本，后者為投資項(xiàng)目的資本成本，所以選項(xiàng)B的說法不正確；公司的資本成本與資本市場有關(guān)，如果市場上其他的投資機(jī)會(huì)的報(bào)酬率升高，公司的資本成本也會(huì)上升，所以選項(xiàng)C的說法正確；在管理營運(yùn)資本方面，資本成本可以用來評(píng)估營運(yùn)資本投資政策和營運(yùn)資本籌資政策，所以選項(xiàng)D的說法正確。

29.A約束性固定成本是不能通過當(dāng)前的管理決策行動(dòng)加以改變的固定成本，約束性固定成本給企業(yè)帶來的是持續(xù)一定時(shí)間的生產(chǎn)經(jīng)營能力，而不是產(chǎn)品。因此，它實(shí)質(zhì)上是生產(chǎn)經(jīng)營能力成本，而不是產(chǎn)品成本。

綜上，本題應(yīng)選A。

固定成本分類：

30.A配股價(jià)格＝每股發(fā)行價(jià)＝10×90%＝9（元）

發(fā)行股數(shù)＝總股數(shù)×配股比率＝100000/10×3＝30000（股）

籌集資本＝配股價(jià)格×配股股數(shù)＝9×30000＝270000（元）

由于不考慮新投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價(jià)值的變化，普通股總市場價(jià)值增加了本次配股融資的金額，配股后股票的價(jià)格應(yīng)等于配股除權(quán)價(jià)格。

配股后每股價(jià)格＝配股除權(quán)參考價(jià)＝（配股前股票市值＋配股價(jià)格×配股數(shù)量）/（配股前股數(shù)＋配股數(shù)量）＝（100000×10＋270000）/（100000＋30000）＝9.77（元/股）

在股票的市場價(jià)值正好反映新增資本的假設(shè)下，新的每股市價(jià)為9.77元/股。

綜上，本題應(yīng)選A。

31.BC答案解析：月末在產(chǎn)品數(shù)量＝30＋60－50＝40（件），本月完成的約當(dāng)產(chǎn)量＝50＋40×50%－30×50%＝55（件），本月變動(dòng)成本的預(yù)算金額為10×55＝550（元），本月總成本的預(yù)算金額為450＋550＝1000（元），其中固定制造費(fèi)用比重為450/1000＝0.45，變動(dòng)制造費(fèi)用比重為1－0.45＝0.55，所以，記入“固定制造費(fèi)用”賬戶1100×0.45＝495（元），記入“變動(dòng)制造費(fèi)用”賬戶1100×0.55＝605（元）。

32.ABCD產(chǎn)品成本預(yù)算是預(yù)算期產(chǎn)品生產(chǎn)成本的預(yù)算。其主要內(nèi)容是產(chǎn)品的單位成本和總成本，是銷售預(yù)算、生產(chǎn)預(yù)算、直接材料預(yù)算、直接人工預(yù)算和制造費(fèi)用預(yù)算的匯總。這些預(yù)算就是產(chǎn)品成本預(yù)算的編制基礎(chǔ)。

綜上，本題應(yīng)選ABCD。

33.AD放棄現(xiàn)金折扣成本，折扣百分比提高后，左邊計(jì)算式的分子變大，分母變小，所以放棄現(xiàn)金折扣成本提高，選項(xiàng)A正確；信用期延長，公式的分母增大，所以放棄現(xiàn)金折扣成本降低，選項(xiàng)B不正確；信用期和折扣期等量延長，公式的分子、分母均不變，所以放棄現(xiàn)金折扣成本不變，選項(xiàng)C不正確；折扣期延長，公式的分母變小，所以放棄現(xiàn)金折扣成本提高，選項(xiàng)D正確。

34.BCD此題暫無解析

35.BC權(quán)衡理論的表達(dá)式為：(利息抵稅)一Pv(財(cái)務(wù)困境成本)；代理理論的表達(dá)式為：

一Pv(財(cái)務(wù)困境成本)一Pv(債務(wù)的代理成本)+PV(債務(wù)的代理收益)。根據(jù)以上公式可知，選項(xiàng)BC正確。

36.ABCD交易前有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=1／(1+2)×12%+2／(1+2)×6%=8%，由于不考慮所得稅，并且滿足MM定理的全部假設(shè)條件，所以，無負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本=有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=8%，交易后有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本=無負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本+有負(fù)債企業(yè)的債務(wù)市場價(jià)值／有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益市場價(jià)值×(無負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本一稅前債務(wù)資本成本)=8%+1×(8%-5．5%)=10．5%，交易后有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=1／2×10．5%+1／2×5．5%=8%(或者直接根據(jù)“企業(yè)加權(quán)資本成本與其資本結(jié)構(gòu)無關(guān)”得出：交易后有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本一交易前有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=8%)。

37.ABD經(jīng)濟(jì)原則要求貫徹重要性原則。應(yīng)把注意力集中于重要事項(xiàng)，對成本細(xì)微尾數(shù)、數(shù)額很小的費(fèi)用項(xiàng)目和無關(guān)大局的事項(xiàng)可以從略。

【該題針對“成本控制和成本降低”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

38.CD根據(jù)教材272－273頁內(nèi)容可知，CD的說法正確，AB的說法不正確。經(jīng)營營運(yùn)資本＝經(jīng)營現(xiàn)金＋經(jīng)營流動(dòng)資產(chǎn)－經(jīng)營流動(dòng)負(fù)債。債權(quán)投資收益不列入經(jīng)營收益，而是屬于金融活動(dòng)產(chǎn)生的收益。

【該題針對“現(xiàn)金流量模型參數(shù)的估計(jì)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

39.CD選項(xiàng)A不符合題意，在產(chǎn)品成本按其所耗用的原材料費(fèi)用計(jì)算，其他費(fèi)用全部由完工產(chǎn)品成本負(fù)擔(dān)，每月發(fā)生的原材料由完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品分擔(dān)；

選項(xiàng)B不符合題意，在產(chǎn)品成本按定額成本計(jì)算法是月終根據(jù)在產(chǎn)品數(shù)量，分別乘以各項(xiàng)定額單位成本，計(jì)算得出月末在產(chǎn)品的定額成本，生產(chǎn)費(fèi)用由本月完工產(chǎn)品和月末在產(chǎn)品負(fù)擔(dān)，不符合題意；

選項(xiàng)C符合題意，在產(chǎn)品成本按年初數(shù)固定計(jì)算，本月發(fā)生的生產(chǎn)費(fèi)用就是本月完工產(chǎn)品的成本，所以這種情況下生產(chǎn)費(fèi)用全部由完工產(chǎn)品負(fù)擔(dān)；

選項(xiàng)D符合題意，不計(jì)算在產(chǎn)品成本，也就是在產(chǎn)品的成本被假設(shè)為0，相當(dāng)于月初月末的在產(chǎn)品成本是相等的，所以這種情況下生產(chǎn)費(fèi)用也是由完工產(chǎn)品承擔(dān)的。

綜上，本題應(yīng)選CD。

40.BD材料價(jià)格差異是在采購過程中形成的，不應(yīng)由耗用材料的生產(chǎn)部門負(fù)責(zé)，而應(yīng)由采購部門對其作出說明，A選項(xiàng)不符合題意。直接人工數(shù)量差異、即直接人工效率差異，它主要是生產(chǎn)部門的責(zé)任，B選項(xiàng)符合題意。變動(dòng)制造費(fèi)用價(jià)格差異，即

變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異，主要是部門經(jīng)理的責(zé)任，C選項(xiàng)不符合題意。變動(dòng)制造費(fèi)用數(shù)量差異，即變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異，主要是生產(chǎn)部門的責(zé)任，D選項(xiàng)符合題意。

41.ACD固定制造費(fèi)用三因素分析法將固定制造費(fèi)用的成本差異分為耗費(fèi)差異、效率差異和閑置能量差異三部分。

兩因素分析法與三因素分析法：

42.ABCD選項(xiàng)A、B、C和D所列方式均屬股票回購的方式。

43.BC固定股利額策略和正常股利加額外股利策略都能使投資者獲得穩(wěn)定的股利。

44.AC選項(xiàng)B、D是設(shè)置贖回條款的優(yōu)點(diǎn)。

45.CD債券的到期收益率是指以特定價(jià)格購買債券并持有至到期日所能獲得的報(bào)酬率。它是使未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值等于債券購入價(jià)格的折現(xiàn)率。

購進(jìn)價(jià)格＝每年付息×年金現(xiàn)值系數(shù)＋面值×復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)

從公式中可以看出，購進(jìn)價(jià)格、面值和票面利率會(huì)影響債券到期收益率。

綜上，本題應(yīng)選CD。

46.BCD變動(dòng)成本==銷售額×變動(dòng)成本率，在邊際貢獻(xiàn)式本量利圖中，如果自變量是銷售額，則變動(dòng)成本線的斜率=變動(dòng)成本率=18/30×100%=60%,因此，選項(xiàng)A的說法不正確。在保本狀態(tài)下（即盈虧臨界點(diǎn)下），利潤=0,銷量==固定成本/(單價(jià)一單位變動(dòng)成本）=3000/(30-18)=250(件），企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營能力的利用程度=250/400×100%=62.5%,因此，選項(xiàng)B的說法正確。安全邊際率=1—62.5%=37.5%,因此，選項(xiàng)D的說法正確。安全邊際中的邊際貢獻(xiàn)=安全邊際×邊際貢獻(xiàn)率=(400×30-250×30)×(1_60%)=1800(元），所以選項(xiàng)C的說法正確。

47.BC上市公司公開發(fā)行優(yōu)先股，應(yīng)當(dāng)符合以下情形之一：(1)其普通股為上證50指數(shù)成份股；(2)以公開發(fā)行優(yōu)先股作為支付手段收購或吸收合并其他上市公司；(3)以減少注冊資本為目的回購普通股的，可以公開發(fā)行優(yōu)先股作為支付手段，或者在回購方案實(shí)施完畢后，可公開發(fā)行不超過回購減資總額的優(yōu)先股。上市公司不得發(fā)行可轉(zhuǎn)換為普通股的優(yōu)先股，但商業(yè)銀行可根據(jù)商業(yè)銀行資本監(jiān)管規(guī)定，非公開發(fā)行觸發(fā)事件發(fā)生時(shí)強(qiáng)制轉(zhuǎn)換為普通股的優(yōu)先股，并遵守有關(guān)規(guī)定。

48.ABCD根據(jù)，可以得出結(jié)論。

49.ABC發(fā)放股票股利是股東權(quán)益內(nèi)部的此增彼減，不會(huì)引起資產(chǎn)的增加，所以選項(xiàng)D不對。

50.BCD每股盈余=；從公式中可看出，B．C將直接影響每股盈余，而D的變化會(huì)影響凈利，因此是間接影響每股盈余的因素。

51.A解析：結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法的依據(jù)是確信標(biāo)準(zhǔn)成本是真正的正常成本,成本差異是不正常的低效率和浪費(fèi)造成的,應(yīng)當(dāng)直接體現(xiàn)在本期損益之中,使利潤能體現(xiàn)本期工作成績的好壞。

52.B解析：拋補(bǔ)看漲期權(quán)，是股票加空頭看漲期權(quán)組合，即購買1股股票，同時(shí)賣出該股票1股股票的看漲期權(quán)。

53.B解析：金融市場按交易的性質(zhì)分為發(fā)行市場和流通市場。發(fā)行市場是指從事新證券和票據(jù)等金融工具買賣的轉(zhuǎn)讓市場，也叫初級(jí)市場或一級(jí)市場；流通市場是指從事已上市的舊證券或票據(jù)等金融工具買賣的轉(zhuǎn)讓市場，也叫次級(jí)市場或二級(jí)市場。

54.B解析：12月份需要根據(jù)實(shí)地盤點(diǎn)的在產(chǎn)品數(shù)量對在產(chǎn)品成本進(jìn)行調(diào)整，完工產(chǎn)品的成本與本月生產(chǎn)費(fèi)用不一定相等。

55.A解析：本題的主要考核點(diǎn)是證券投資組合機(jī)會(huì)集曲線的含義。證券報(bào)酬率的相關(guān)系數(shù)越小，機(jī)會(huì)集曲線就越彎曲，風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)也就越強(qiáng)。證券報(bào)酬率間的相關(guān)性越高，風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)就越弱。完全正相關(guān)的投資組合，不具有風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)，其機(jī)會(huì)集是一條直線。

56.A解析：本題的主要考核點(diǎn)是經(jīng)濟(jì)利潤和會(huì)計(jì)利潤的區(qū)別。經(jīng)濟(jì)利潤=息后稅后利潤-股權(quán)資本費(fèi)用=會(huì)計(jì)利潤-股權(quán)資本費(fèi)用。

57.B解析：在籌資突破點(diǎn)范圍內(nèi)籌資，原來的資本成本率不會(huì)改變；一旦籌資額超過籌資突破點(diǎn)，即使維持現(xiàn)有的資本結(jié)構(gòu)，其資本成本率也會(huì)增加。

58.B解析：本題中第一次付款時(shí)間為第2年初，由于本年初和上年末是問一個(gè)時(shí)間點(diǎn)，所以本題可以按照“從第1年末開始，每年年末支付20萬元，連續(xù)支付5次，共100萬元”來計(jì)算，即普通年金現(xiàn)值計(jì)算的問題，現(xiàn)值＝20×(P/A，10%，5)＝75.82(萬元)。

59.B解析：“可持續(xù)增長率”和“內(nèi)含增長率”二者的共同點(diǎn)是都假設(shè)不增發(fā)新股，但是否增加借款有不同的假設(shè)，前者是保持資產(chǎn)負(fù)債率不變條件下的增長率；后者則不增加借款，但資產(chǎn)負(fù)債率可能會(huì)因保留盈余的增加而下降。

60.B解析：敏感系數(shù)提供了各因素變動(dòng)百分比和利潤變動(dòng)百分比之間的比例，但是它不能直接反映變化后的利潤值。

61.(1)投資所需自有資金=800×60%=480(萬元)

向投資者分配股利=850—480=370(萬元)

需要從外部增加的借款=800×40%=320(萬元)；不需要從外部籌集股權(quán)資金。

(2)股利=850×60%=510(萬元)

留存收益增加=850—510=340(萬元)

需要從外部增加的借款=800×40%=320(萬元)

需要籌集的股權(quán)資金=800×60%=480(萬元)

需要從外部籌集股權(quán)資金=480—340=140(萬元)

(3)分配股利所需要的凈利潤=0．5×1000=500(萬元)

滿足投資所需權(quán)益資金所需要的凈利潤=480(萬元)

滿足相關(guān)計(jì)劃所需要的總凈利潤=500+480=980(萬元)

所以目前預(yù)測稅后凈利850萬元，不能滿足計(jì)劃所需。

62.(1)配股前總股數(shù)＝5000/1＝5000(萬股)

配股除權(quán)價(jià)格＝(5000×56＋25×5000×4/10)/(5000＋5000×4/10)＝47．14(元)

或者，配股除權(quán)價(jià)格＝(56＋25×4/10)/(1＋4/10)＝47．14(元)

因?yàn)椴豢紤]新投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價(jià)值變化，所以配股后每股價(jià)格＝配股除權(quán)價(jià)格：

47．14(元)，配股權(quán)價(jià)值＝(47．14－25)/(10/4)＝8．86(元)

(2)如果李某參與配股，則配股后每股價(jià)格為47．14元。

配股后擁有的股票總市值＝(100＋100×4/10)×47．14＝6600(萬元)

李某的股東財(cái)富增加＝6600－100×56－100×4/10×25＝0

如果李某不參與配股，則：

配股后每股價(jià)格＝[5000×56＋25×(5000－100)×4/10]/[5000＋(5000－100)×4/10]＝47．27(元)

李某股東財(cái)富增加＝47．27×100－56×100＝－873(萬元)

結(jié)論：李某應(yīng)該參與配股。

(3)因?yàn)椴豢紤]新募集資金投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價(jià)值的變化，所以：

普通股市場價(jià)值增加＝增發(fā)新股的融資額

增發(fā)后每股價(jià)格＝(增發(fā)前股票市值＋增發(fā)