全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)并購(gòu)重組講解

目錄一、并購(gòu)重組概述二、重大資產(chǎn)重組制度解析三、收購(gòu)制度解析1第一頁(yè)，共37頁(yè)。一、并購(gòu)重組概述第二頁(yè)，共37頁(yè)。332013年，中國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)呈現(xiàn)爆發(fā)性增長(zhǎng)，交易數(shù)量與金額雙雙沖破歷史記錄，共完成交易1,232起，較2012年的991起增長(zhǎng)24.3%；披露金額的并購(gòu)案例總計(jì)1,145起，涉及交易金額共932.03億美元，同比漲幅為83.6%；平均并購(gòu)金額為8,140.02萬美元。其中，國(guó)內(nèi)并購(gòu)為1,094起，交易金額為417.40億美元；海外并購(gòu)為99起，涉及并購(gòu)交易金額384.95億美元；外資并購(gòu)為39起，涉及金額129.68億美元。自2014年7月相關(guān)規(guī)則發(fā)布，全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)市場(chǎng)共完成收購(gòu)17起，其中有11起收購(gòu)方為上市公司及其控股子公司；共發(fā)生重大資產(chǎn)重組16起，其中2起已全部完成，3起已披露重組報(bào)告書。并購(gòu)重組概述——市場(chǎng)總體情況第三頁(yè)，共37頁(yè)。4第四頁(yè)，共37頁(yè)。并購(gòu)重組——概述5掛牌公司股東其他主體資產(chǎn)日常經(jīng)營(yíng)之外資產(chǎn)業(yè)務(wù)重大變化重大資產(chǎn)重組其他投資者股票控制權(quán)變動(dòng)掛牌公司收購(gòu)第五頁(yè)，共37頁(yè)。二、重大資產(chǎn)重組制度解析第六頁(yè)，共37頁(yè)。一般規(guī)定——概述定義——公眾公司及其控股或者控制的公司在日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)之外購(gòu)買、出售資產(chǎn)或者通過其他方式進(jìn)行資產(chǎn)交易，導(dǎo)致公眾公司的業(yè)務(wù)、資產(chǎn)發(fā)生重大變化的資產(chǎn)交易行為。規(guī)則——《非上市公眾公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》及配套文件——《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)重大資產(chǎn)重組業(yè)務(wù)指引》及配套指南標(biāo)準(zhǔn)——總資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)：購(gòu)買、出售的資產(chǎn)總額≥資產(chǎn)總額的50%——凈資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)：購(gòu)買、出售的資產(chǎn)凈額≥凈資產(chǎn)額的50%&資產(chǎn)總額的30%7第七頁(yè)，共37頁(yè)。對(duì)于判斷標(biāo)準(zhǔn)的說明——對(duì)于股權(quán)類資產(chǎn)，取得控制權(quán)，賬面值與成交價(jià)取高值；喪失控制權(quán)，直接看賬面值；不涉及控制權(quán)，購(gòu)買看成交價(jià)，出售看賬面值。對(duì)于非股權(quán)類資產(chǎn)，買入賬面值與成交價(jià)取高值，出售看賬面值；不涉及負(fù)債的，不適用資產(chǎn)凈額標(biāo)準(zhǔn)——同時(shí)購(gòu)買、出售資產(chǎn)的，應(yīng)當(dāng)分別計(jì)算購(gòu)買、出售資產(chǎn)的相關(guān)比例，取高值——12個(gè)月內(nèi)連續(xù)對(duì)同一或者相關(guān)資產(chǎn)進(jìn)行購(gòu)買、出售的，以其累計(jì)數(shù)分別計(jì)算相應(yīng)數(shù)額（已履行重組程序的不計(jì)入）；交易標(biāo)的資產(chǎn)屬于同一交易方所有或者控制，或者屬于相同或者相近的業(yè)務(wù)范圍，或者中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)定的其他情形下，可以認(rèn)定為同一或者相關(guān)資產(chǎn)一般性規(guī)定——判斷標(biāo)準(zhǔn)8第八頁(yè)，共37頁(yè)。四項(xiàng)條件需要同時(shí)滿足：——重大資產(chǎn)重組所涉及的資產(chǎn)定價(jià)公允，不存在損害公眾公司和股東合法權(quán)益的情形——重大資產(chǎn)重組所涉及的資產(chǎn)權(quán)屬清晰，資產(chǎn)過戶或者轉(zhuǎn)移不存在法律障礙，相關(guān)債權(quán)債務(wù)處理合法；所購(gòu)買的資產(chǎn)，應(yīng)當(dāng)為權(quán)屬清晰的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)——實(shí)施重大資產(chǎn)重組后有利于提高公眾公司資產(chǎn)質(zhì)量和增強(qiáng)持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，不存在可能導(dǎo)致公眾公司重組后主要資產(chǎn)為現(xiàn)金或者無具體經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的情形——實(shí)施重大資產(chǎn)重組后有利于公眾公司形成或者保持健全有效的法人治理結(jié)構(gòu)一般性規(guī)定——重組條件9第九頁(yè)，共37頁(yè)。對(duì)于重大資產(chǎn)重組獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問的幾點(diǎn)要求：——必須聘請(qǐng)——應(yīng)當(dāng)聘請(qǐng)為其提供督導(dǎo)服務(wù)的主辦券商為獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問，但存在影響?yīng)毩⑿?、?cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)受到限制等不宜擔(dān)任獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問情形的除外——可以同時(shí)聘請(qǐng)其他機(jī)構(gòu)擔(dān)任財(cái)務(wù)顧問一般性規(guī)定——關(guān)于財(cái)務(wù)顧問10第十頁(yè)，共37頁(yè)。一般性規(guī)定——披露文件11重大資產(chǎn)重組報(bào)告書獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問意見資產(chǎn)審計(jì)評(píng)估報(bào)告法律意見書第十一頁(yè)，共37頁(yè)。重大資產(chǎn)重組對(duì)保密性要求較高：——公眾公司與交易對(duì)方就重大資產(chǎn)重組進(jìn)行初步磋商時(shí)，應(yīng)當(dāng)采取有效的保密措施，限定相關(guān)敏感信息的知悉范圍，并與參與或知悉本次重大資產(chǎn)重組信息的相關(guān)主體簽訂保密協(xié)議——公眾公司及其控股股東、實(shí)際控制人等相關(guān)主體研究、籌劃、決策重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)，原則上應(yīng)當(dāng)在相關(guān)股票暫停轉(zhuǎn)讓后或者非轉(zhuǎn)讓時(shí)間進(jìn)行，并盡量簡(jiǎn)化決策流程、提高決策效率、縮短決策時(shí)限，盡可能縮小內(nèi)幕信息知情人范圍——如需要向有關(guān)部門進(jìn)行政策咨詢、方案論證的，應(yīng)在相關(guān)股票暫停轉(zhuǎn)讓后進(jìn)行一般性規(guī)定——保密性要求12第十二頁(yè)，共37頁(yè)。重組流程——現(xiàn)金購(gòu)買資產(chǎn)13申請(qǐng)暫停轉(zhuǎn)讓召開股東大會(huì)（2/3通過及單獨(dú)計(jì)票）提交內(nèi)幕知情人信息首次董事會(huì)披露重組報(bào)告書或重組預(yù)案觸發(fā)停牌條件籌備重組完成信息披露文件五個(gè)轉(zhuǎn)讓日內(nèi)兩個(gè)轉(zhuǎn)讓日內(nèi)申請(qǐng)恢復(fù)轉(zhuǎn)讓股轉(zhuǎn)系統(tǒng)審查五個(gè)轉(zhuǎn)讓日完成資產(chǎn)過戶披露重組報(bào)告書情形召開董事會(huì)披露重組報(bào)告書披露重組預(yù)案情形六個(gè)月內(nèi)披露實(shí)施情況報(bào)告書等文件財(cái)務(wù)顧問報(bào)送持續(xù)督導(dǎo)意見年報(bào)披露日起15日第十三頁(yè)，共37頁(yè)。重組流程——發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)14申請(qǐng)暫停轉(zhuǎn)讓召開股東大會(huì)（2/3通過及單獨(dú)計(jì)票）提交內(nèi)幕知情人信息首次董事會(huì)披露重組報(bào)告書或重組預(yù)案觸發(fā)停牌條件籌備重組完成信息披露文件五個(gè)轉(zhuǎn)讓日內(nèi)兩個(gè)轉(zhuǎn)讓日內(nèi)申請(qǐng)恢復(fù)轉(zhuǎn)讓股轉(zhuǎn)系統(tǒng)審查五個(gè)轉(zhuǎn)讓日披露重組報(bào)告書情形召開董事會(huì)披露重組報(bào)告書披露重組預(yù)案情形六個(gè)月內(nèi)完成登記及信息披露財(cái)務(wù)顧問報(bào)送持續(xù)督導(dǎo)意見年報(bào)披露日起15日?qǐng)?bào)證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)核準(zhǔn)披露核準(zhǔn)結(jié)果兩個(gè)工作日內(nèi)完成驗(yàn)資予以核準(zhǔn)超200人不超200人申請(qǐng)股份登記申請(qǐng)備案及股份登記十個(gè)轉(zhuǎn)讓日內(nèi)超200人不超200人第十四頁(yè)，共37頁(yè)。重點(diǎn)流程——申請(qǐng)暫停轉(zhuǎn)讓15關(guān)于最晚恢復(fù)轉(zhuǎn)讓日：由公司自主確定，但暫停轉(zhuǎn)讓時(shí)間原則上不超3個(gè)月，且距離首次董事會(huì)召開之日至少需延后9個(gè)轉(zhuǎn)讓日。每月披露一次重組進(jìn)展暫停轉(zhuǎn)讓時(shí)間確需超過3個(gè)月的，應(yīng)當(dāng)向全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)說明理由，并在取得全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的同意后發(fā)布關(guān)于公司證券需長(zhǎng)期暫停轉(zhuǎn)讓的公告需申請(qǐng)暫停轉(zhuǎn)讓的情況：交易各方初步達(dá)成實(shí)質(zhì)性意向雖未達(dá)成實(shí)質(zhì)意向，但在相關(guān)董事會(huì)決議公告前，相關(guān)信息已在媒體上傳播或者預(yù)計(jì)該信息難以保密或者公司證券轉(zhuǎn)讓出現(xiàn)異常波動(dòng)本次重組需要向有關(guān)部門進(jìn)行政策咨詢、方案論證申請(qǐng)暫停轉(zhuǎn)讓知情人報(bào)備首次董事會(huì)首次信息披露股轉(zhuǎn)系統(tǒng)審查股東大會(huì)申請(qǐng)核準(zhǔn)或備案（如有）完成重組后續(xù)信息披露第十五頁(yè)，共37頁(yè)。重點(diǎn)流程——內(nèi)幕知情人報(bào)備16文件要求：內(nèi)幕信息知情人及直系親屬名單相關(guān)人員買賣公司證券的自查報(bào)告公司重大資產(chǎn)重組交易進(jìn)程備忘錄公司全體董事關(guān)于內(nèi)幕信息知情人報(bào)備文件真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性的承諾書時(shí)間要求：暫停轉(zhuǎn)讓后5個(gè)轉(zhuǎn)讓日內(nèi)或申請(qǐng)暫停轉(zhuǎn)讓之日（距離首次董事會(huì)召開不足5個(gè)轉(zhuǎn)讓日的情況下）申請(qǐng)暫停轉(zhuǎn)讓知情人報(bào)備首次董事會(huì)首次信息披露股轉(zhuǎn)系統(tǒng)審查股東大會(huì)申請(qǐng)核準(zhǔn)或備案（如有）完成重組后續(xù)信息披露后續(xù)處理：全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)在收到內(nèi)幕信息知情人名單及自查報(bào)告后，將調(diào)查內(nèi)幕知情人在暫停轉(zhuǎn)讓申請(qǐng)日前六個(gè)月的公司證券交易情況第十六頁(yè)，共37頁(yè)。重點(diǎn)流程——首次信息披露17披露重組報(bào)告書的情形：首次董事會(huì)后2個(gè)轉(zhuǎn)讓日內(nèi)，披露董事會(huì)決議、重大資產(chǎn)重組報(bào)告書、獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問報(bào)告、法律意見書以及重組涉及的審計(jì)報(bào)告、資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告（或資產(chǎn)估值報(bào)告）申請(qǐng)暫停轉(zhuǎn)讓知情人報(bào)備首次董事會(huì)首次信息披露股轉(zhuǎn)系統(tǒng)審查股東大會(huì)申請(qǐng)核準(zhǔn)或備案（如有）完成重組后續(xù)信息披露披露重組預(yù)案的情形（未完成審計(jì)等工作）：首次董事會(huì)后2個(gè)轉(zhuǎn)讓日內(nèi)，披露董事會(huì)決議、重組預(yù)案、財(cái)務(wù)顧問核查意見后續(xù)要求：披露預(yù)案后6個(gè)月內(nèi)完成審計(jì)等工作，并再次召開董事會(huì)，在披露董事會(huì)決議時(shí)一并披露重大資產(chǎn)重組報(bào)告書、獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問報(bào)告、法律意見書以及本次重大資產(chǎn)重組涉及的審計(jì)報(bào)告、資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告（或資產(chǎn)估值報(bào)告）等第十七頁(yè)，共37頁(yè)。重點(diǎn)流程——股轉(zhuǎn)系統(tǒng)審查18審查時(shí)間：首次信息披露后，恢復(fù)轉(zhuǎn)讓前審查原則：規(guī)范性審查審查方式：五個(gè)轉(zhuǎn)讓日內(nèi)無異議即為同意申請(qǐng)暫停轉(zhuǎn)讓知情人報(bào)備首次董事會(huì)首次信息披露股轉(zhuǎn)系統(tǒng)審查股東大會(huì)申請(qǐng)核準(zhǔn)或備案（如有）完成重組后續(xù)信息披露發(fā)現(xiàn)問題的處理方式：發(fā)現(xiàn)信息披露文件存在完備性問題的，全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有權(quán)要求公司對(duì)存在問題的信息披露內(nèi)容進(jìn)行解釋、說明和更正，公司應(yīng)當(dāng)視情況申請(qǐng)延后最晚恢復(fù)轉(zhuǎn)讓日。發(fā)現(xiàn)公司重大資產(chǎn)重組信息披露文件存在重大瑕疵的，全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有權(quán)要求公司證券持續(xù)暫停轉(zhuǎn)讓并向中國(guó)證監(jiān)會(huì)報(bào)告第十八頁(yè)，共37頁(yè)。重點(diǎn)流程——發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)申請(qǐng)核準(zhǔn)或備案19區(qū)分核準(zhǔn)和備案的標(biāo)準(zhǔn)：發(fā)行后股東人數(shù)超200人證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)，不超200人報(bào)股轉(zhuǎn)公司備案規(guī)則適用：備案情形不再適用股票發(fā)行規(guī)則，直接適用重組規(guī)則需要滿足投資者適當(dāng)性申請(qǐng)暫停轉(zhuǎn)讓知情人報(bào)備首次董事會(huì)首次信息披露股轉(zhuǎn)系統(tǒng)審查股東大會(huì)申請(qǐng)核準(zhǔn)或備案（如有）完成重組后續(xù)信息披露文件報(bào)送時(shí)點(diǎn)：核準(zhǔn)情形：股東大會(huì)后申請(qǐng)核準(zhǔn)，驗(yàn)資完成后申請(qǐng)股份登記備案情形：驗(yàn)資完成后申請(qǐng)備案及股份登記第十九頁(yè)，共37頁(yè)。重點(diǎn)流程——后續(xù)信息披露20信息披露：披露時(shí)點(diǎn)：重大資產(chǎn)重組實(shí)施完畢之日起2個(gè)工作日內(nèi)披露文件：實(shí)施情況報(bào)告書，以及獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問、律師的

專業(yè)意見申請(qǐng)暫停轉(zhuǎn)讓知情人報(bào)備首次董事會(huì)首次信息披露股轉(zhuǎn)系統(tǒng)審查股東大會(huì)申請(qǐng)核準(zhǔn)或備案（如有）完成重組后續(xù)信息披露財(cái)務(wù)顧問后續(xù)持續(xù)督導(dǎo)：時(shí)間期限：自實(shí)施本次重大資產(chǎn)重組之日起，應(yīng)當(dāng)不少于一個(gè)完整會(huì)計(jì)年度督導(dǎo)形式：獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問應(yīng)當(dāng)結(jié)合公眾公司重大資產(chǎn)重組實(shí)施當(dāng)年和實(shí)施完畢后的第一個(gè)完整會(huì)計(jì)年度的年報(bào)，自年報(bào)披露之日起15日內(nèi)，對(duì)重大資產(chǎn)重組實(shí)施的相關(guān)事項(xiàng)出具持續(xù)督導(dǎo)意見，報(bào)送全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，并披露第二十頁(yè)，共37頁(yè)。特別事項(xiàng)——變更重組方案21關(guān)于變更重組方案的特別規(guī)定：——股東大會(huì)作出重大資產(chǎn)重組的決議后，公眾公司擬對(duì)交易對(duì)象、交易標(biāo)的、交易價(jià)格等作出變更，構(gòu)成對(duì)原重組方案重大調(diào)整的，應(yīng)當(dāng)在董事會(huì)表決通過后重新提交股東大會(huì)審議，并按照本辦法的規(guī)定向全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)重新報(bào)送信息披露文件或者向中國(guó)證監(jiān)會(huì)重新提出核準(zhǔn)申請(qǐng)。變更支付手段應(yīng)當(dāng)視為重大調(diào)整——股東大會(huì)作出重大資產(chǎn)重組的決議后，公眾公司董事會(huì)決議終止本次交易或者撤回有關(guān)申請(qǐng)的，應(yīng)當(dāng)說明原因并披露，提交股東大會(huì)審議——因變更方案需重新提交股東大會(huì)審議的，需要重新履行申請(qǐng)暫停轉(zhuǎn)讓及內(nèi)幕知情人報(bào)備相關(guān)程序21第二十一頁(yè)，共37頁(yè)。特別事項(xiàng)——股份限售要求22特定對(duì)象以資產(chǎn)認(rèn)購(gòu)發(fā)行股份，原則上限售6個(gè)月有以下情形之一的，需要限售12個(gè)月：——特定對(duì)象為公眾公司控股股東、實(shí)際控制人或者其控制的關(guān)聯(lián)人；——特定對(duì)象通過認(rèn)購(gòu)本次發(fā)行的股份取得公眾公司的實(shí)際控制權(quán)；——特定對(duì)象取得本次發(fā)行的股份時(shí)，對(duì)其用于認(rèn)購(gòu)股份的資產(chǎn)持續(xù)擁有權(quán)益的時(shí)間不足12個(gè)月22第二十二頁(yè)，共37頁(yè)。退市公司規(guī)則適用23除一般性規(guī)定外，還有以下幾點(diǎn)特殊要求：——退市公司應(yīng)當(dāng)采用安全、便捷的網(wǎng)絡(luò)或其他方式為股東參加股東大會(huì)提供便利——退市公司重大資產(chǎn)重組涉及發(fā)行股份的，自收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)文件之日起60日內(nèi)，本次重大資產(chǎn)重組未實(shí)施完畢的，退市公司應(yīng)當(dāng)于期滿后2個(gè)工作日內(nèi)披露實(shí)施進(jìn)展情況；此后每30日應(yīng)當(dāng)披露一次，直至實(shí)施完畢——退市公司符合中國(guó)證監(jiān)會(huì)和證券交易所規(guī)定的重新上市條件的，可依法向證券交易所提出申請(qǐng)23第二十三頁(yè)，共37頁(yè)。三、收購(gòu)制度解析第二十四頁(yè)，共37頁(yè)。概述——定義與規(guī)則定義——核心：取得或強(qiáng)化公司控制權(quán)——表現(xiàn)：成為或擬成為第一大股東或者實(shí)際控制人方式——通過全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)進(jìn)行的證券轉(zhuǎn)讓——投資關(guān)系、協(xié)議轉(zhuǎn)讓——行政劃轉(zhuǎn)或者變更、執(zhí)行法院裁定、繼承、贈(zèng)與規(guī)則——《非上市公眾公司收購(gòu)管理辦法》及配套文件25第二十五頁(yè)，共37頁(yè)。概述——制度框架26收購(gòu)管理辦法權(quán)益變動(dòng)協(xié)議收購(gòu)要約收購(gòu)二級(jí)市場(chǎng)收購(gòu)其他收購(gòu)?fù)顿Y者及其一致行動(dòng)人擁有權(quán)益的股份達(dá)到10%每增減5%權(quán)益變動(dòng)公告收購(gòu)報(bào)告書獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問意見法律意見書第二十六頁(yè)，共37頁(yè)。良好誠(chéng)信記錄、法人應(yīng)當(dāng)具有健全的公司治理機(jī)制、不得利用收購(gòu)損害被收購(gòu)公司及其股東的合法權(quán)益。有下列情形之一的，不得收購(gòu)公眾公司：——收購(gòu)人負(fù)有數(shù)額較大債務(wù)，到期未清償，且處于持續(xù)狀態(tài)；——收購(gòu)人最近2年有重大違法行為或者涉嫌有重大違法行為；——收購(gòu)人最近2年有嚴(yán)重的證券市場(chǎng)失信行為；——收購(gòu)人為自然人的，存在《公司法》第一百四十六條規(guī)定的情形；——法律、行政法規(guī)規(guī)定以及中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)定的不得收購(gòu)公眾公司的其他情形概述——收購(gòu)人資格要求27第二十七頁(yè)，共37頁(yè)。收購(gòu)方——原則上必須聘請(qǐng)，且在收購(gòu)?fù)瓿珊?2個(gè)月內(nèi)持續(xù)督導(dǎo)；財(cái)務(wù)顧問認(rèn)為收購(gòu)人利用收購(gòu)損害被收購(gòu)公司及其股東合法權(quán)益的，應(yīng)當(dāng)拒絕為收購(gòu)人提供財(cái)務(wù)顧問服務(wù)?！馇闆r：國(guó)有股行政劃轉(zhuǎn)或者變更、因繼承取得股份、股份在同一實(shí)際控制人控制的不同主體之間進(jìn)行轉(zhuǎn)讓、取得公眾公司向其發(fā)行的新股、司法判決導(dǎo)致收購(gòu)人成為或擬成為公眾公司第一大股東或者實(shí)際控制人被收購(gòu)方——可以聘請(qǐng)（要約收購(gòu)中），可以是主辦券商，但影響?yīng)毩⑿?、顧問資格受限的除外；可以同時(shí)聘請(qǐng)其他機(jī)構(gòu)概述——關(guān)于財(cái)務(wù)顧問28第二十八頁(yè)，共37頁(yè)。權(quán)益披露——首次觸發(fā)條件29觸發(fā)條件（其一即可）：——通過全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的做市方式、競(jìng)價(jià)方式進(jìn)行證券轉(zhuǎn)讓，投資者及其一致行動(dòng)人擁有權(quán)益的股份達(dá)到公眾公司已發(fā)行股份的10%——通過協(xié)議方式，投資者及其一致行動(dòng)人在公眾公司中擁有權(quán)益的股份擬達(dá)到或者超過公眾公司已發(fā)行股份的10%披露要求：——投資者及其一致行動(dòng)人應(yīng)當(dāng)在該事實(shí)發(fā)生之日起2日內(nèi)編制并披露權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書，報(bào)送全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，同時(shí)通知該公眾公司；自該事實(shí)發(fā)生之日起至披露后2日內(nèi)，不得再行買賣該公眾公司的股票第二十九頁(yè)，共37頁(yè)。權(quán)益披露——持續(xù)觸發(fā)條件30制度要點(diǎn)：——前提：投資者及其一致行動(dòng)人擁有權(quán)益的股份達(dá)到公眾公司已發(fā)行股份10%后——觸發(fā)條件：其擁有權(quán)益的股份占該公眾公司已發(fā)行股份的比例每增加或者減少5%（即其擁有權(quán)益的股份每達(dá)到5%的整數(shù)倍時(shí)）——披露要求：應(yīng)當(dāng)依照首次觸發(fā)權(quán)益披露的規(guī)定進(jìn)行披露；自該事實(shí)發(fā)生之日起至披露后2日內(nèi)，不得再行買賣該公眾公司的股票第三十頁(yè)，共37頁(yè)。控制權(quán)變動(dòng)——披露要求31基本披露要求——自前述事實(shí)發(fā)生之日起2日內(nèi)編制收購(gòu)報(bào)告書，連同財(cái)務(wù)顧問專業(yè)意見和律師出具的法律意見書一并披露，報(bào)送全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，同時(shí)通知該公眾公司；特殊情況——收購(gòu)公眾公司股份需要取得國(guó)家相關(guān)部門批準(zhǔn)的，收購(gòu)人應(yīng)當(dāng)在收購(gòu)報(bào)告書中進(jìn)行明確說明，并持續(xù)披露批準(zhǔn)程序進(jìn)展情況。第三十一頁(yè)，共37頁(yè)?？刂茩?quán)變動(dòng)——協(xié)議收購(gòu)的過渡期問題32定義：自簽訂收購(gòu)協(xié)議起至相關(guān)股份完成過戶的期間為公眾公司收購(gòu)過渡期對(duì)被收購(gòu)公司過渡期的要求：——收購(gòu)人不得通過控股股東提議改選公眾公司董事會(huì)，確有充分理由改選董事會(huì)的，來自收購(gòu)人的董事不得超過董事會(huì)成員總數(shù)的1/3——不得為收購(gòu)人及其關(guān)聯(lián)方提供擔(dān)保，不得發(fā)行股份募集資金——除正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)或者執(zhí)行股東大會(huì)已決事項(xiàng)外，擬處置公司資產(chǎn)、調(diào)整公司主要業(yè)務(wù)、擔(dān)保、貸款及可能對(duì)資產(chǎn)、負(fù)債、權(quán)益或者經(jīng)營(yíng)成果造成重大影響的事項(xiàng)，應(yīng)當(dāng)提交股東大會(huì)審議通過第三十二頁(yè)，共37頁(yè)?？刂茩?quán)變動(dòng)——股份限售要求33原則要求——收購(gòu)?fù)瓿珊笫召?gòu)人成為公司第一大股東或者實(shí)際控制人的，收購(gòu)人持有的被收購(gòu)公司股份，在收購(gòu)?fù)瓿珊?2個(gè)