【大學】金融市場Financial Mark

金融市場FinancialMarkets/sundae_meng金融發(fā)展趨勢及變革金融自由化金融國際化金融革新銀行業(yè)務綜合化金融整合學習內容科技環(huán)境電腦及通訊科技的進步網(wǎng)際網(wǎng)路的興起社會文化消費者意識抬頭消費習慣改變政治環(huán)境法規(guī)解除鼓勵合併經濟環(huán)境金融自由化金融國際化金融外在環(huán)境的主要變化合併購買策略聯(lián)盟金融整合金融業(yè)務綜合化綜合化銀行金融集團控股公司專業(yè)分工金融革新商品創(chuàng)新交易創(chuàng)新機構革新管理革新金融業(yè)的主要因應措施圖3-1金融外在環(huán)境的主要變化及金融業(yè)之回應金融自由化金融自由化係指，放寬或解除不必要的金融管制，減少不必要的金融干預，創(chuàng)造公平競爭之金融環(huán)境，以增進資金配置效率。利率自由化匯率自由化業(yè)務自由化管制自由化金融自由化圖3-2利率的不確定性表3-1臺灣銀行業(yè)存放款利差的演變年(月)平均放款利率平均存款利率存放款利差198213.329.164.1619859.486.283.20199010.417.193.2219958.886.052.8320007.604.622.9820053.471.172.3020083.441.771.672009(1~3)2.361.151.21金融國際化的意義金融國際化 係指金融市場的參與者能跨越國界，在世界各地的金融市場上籌措、調度及運用資金。金融國際化的涵意封閉體系轉變?yōu)殚_放體系國人可至國外從事金融活動外國人可至國內從事金融活動國際或區(qū)域金融中心之建立本國貨幣國際化國際資本移動自從布列頓森林制度瓦解之後，國際資本移動日益增加已成為國際金融體系的主要特點。國際資本移動概況：不論在資本流入或資本流出方面，均以新興及開發(fā)中國家成長最為快速(見圖3-4及3-5)。就資本淨移動而言，新興及開發(fā)中國家從原本資本淨流入國家，變成最主要的淨流出國家；日本持續(xù)扮演資本淨流出角色；美國則是最主要的資本淨流入國家，其次為歐元區(qū)及英國(見圖3-6)。圖3-6國際資本淨流入及淨流出概況資本帳自由化的好處國際資本自由移動，有助於提升資金配置效率企業(yè)的籌資管道較多元化資本流入可促進國內投資，有利於經濟成長促進國內金融部門的發(fā)展讓國內企業(yè)及投資人有全球性思維資本帳自由化的負面影響導致總體經濟的不穩(wěn)定財政政策效果被削弱不利中小企業(yè)影響國內儲蓄意願，助長投機風氣成功開放資本帳之前提健全國內總體經濟體質，強化財政基礎縮小國內外金融市場條件之差距健全國內金融市場制度符合國際慣例強化市場調節(jié)能力資本帳自由化之原則資本流入自由化應在資本流出自由化之前或同時長期資本自由化應在短期資本自由化之前直接投資自由化應在證券投資自由化之前金融革新的意義金融革新可簡單分為金融業(yè)務革新與金融制度革新，金融業(yè)務革新又可分為技術革新與商品

創(chuàng)新。金融革新金融業(yè)務革新金融制度革新技術革新商品創(chuàng)新圖3-7

金融革新的內容金融革新的背景科技的進步規(guī)避管制規(guī)避利率、匯率風險顧客的需求規(guī)避資本的要求金融創(chuàng)新的可能好處成功的金融創(chuàng)新能提高金融機構獲利滿足企業(yè)及個人投、融資需求提供風險規(guī)避與風險管理工具透過適度信用擴張，促進經濟發(fā)展金融創(chuàng)新可能的問題或缺失財務槓桿過高透明度不足商品結構過於複雜金融機構欠缺適當風險管理，甚或違背穩(wěn)定經營原則欠缺縝密的金融監(jiān)理機制，或金融監(jiān)理跟不上金融創(chuàng)新金融業(yè)對金融自由化及國際化的因應金融業(yè)務綜合化擴大營運規(guī)模與服務品質推動作業(yè)自動化擴大營運據(jù)點發(fā)展全球化策略合縱連橫策略強化資產負債管理強化財務結構找尋市場利基銀行業(yè)務綜合化所謂銀行業(yè)務綜合化或百貨化，係指銀行經營業(yè)務除傳統(tǒng)銀行存放款等業(yè)務外，並擴及證券、基金(信託)、保險、新種金融商品、資產組合管理及財務諮詢顧問等業(yè)務。銀行業(yè)務綜合化的模式銀行業(yè)務綜合化綜合銀行模式金融集團模式控股公司模式專業(yè)分工模式金融集團和金融控股公司最主要的差別，在於前者得經營「非金融業(yè)務」，惟金融業(yè)務的營收必須占集團營收半數(shù)以上；而後者基本上不得經營非金融業(yè)務。金融控股公司金融控股公司係金融「業(yè)務綜合化」的一種模式，也是「金融整合」的一種方式。我國金融控股公司的分類：銀行控股公司保險控股公司證券控股公司成立金融控股公司的預期效益(專題3.3)：擴大金融經濟規(guī)模強化專業(yè)分工經營更具彈性且靈活銀行業(yè)務綜合化的利弊以多樣化產品滿足客戶需要「規(guī)模經濟」效益增加業(yè)務交流、互補優(yōu)點業(yè)務不熟悉或過度競爭經濟力量過於集中利益衝突與利益輸送風險蔓延風險管理不易金融監(jiān)理不易缺失與問題圖3-8

銀行與證券業(yè)務分離──防火牆的建立圖3-9

防火牆的崩潰銀行與證券業(yè)務分離的爭論公平原則促進競爭支持銀行進入證券業(yè)的論點風險考量防止利益衝突資金成本的差異反對銀行進入證券業(yè)的論點經濟大蕭條、葛拉斯─史迪格法及次貸危機(金融櫥窗)美國政府於1933年頒布葛拉斯─史迪格法(Class-SteagallAct)，嚴格區(qū)隔商業(yè)銀行與投資銀行的業(yè)務壁壘。該法案的用意主要有三︰1.限制商業(yè)銀行的投資業(yè)務，降低經營風險；2.防止商業(yè)銀行從事授信與投資業(yè)務所可能發(fā)生之利益衝突；3.健全銀行的經營體質。該法案於1999年廢止後，美國的商業(yè)銀行藉由大量購併進入投資銀行業(yè)務領域，投資銀行大冒風險之企業(yè)文化盛行，埋下日後「次級房貸風暴」的種子。金融業(yè)購併風潮的幾個現(xiàn)象(補充)金融業(yè)的購併風潮仍持續(xù)中購併案件愈來愈大「國內」購併多於「國際」購併「同業(yè)」購併多於「異業(yè)」購併「成功的」購併案並不多於「失敗的」案例圖3-10

選定國家前5大銀行資產的市場占有率(市場集中度)金融整合的主要原因降低成本增加營收多角化降低經營風險增加市場占有率改善經營體質內部因素(金融機構本身的因素)新科技的發(fā)展管制合併法令的解除國際經貿組織的崛起經濟整合的盛行外在因素金融整合的風險與衝擊法律風險財務風險文化與管理差異的風險對個別機構的風險系統(tǒng)性風險升高降低競爭不利消費者不利中小企業(yè)融資對央行貨幣政策的影響對金融體系的衝擊金融整合的風險與衝擊(續(xù))常見金融業(yè)購併失敗的因素因大量裁員，造成客戶流失購併價格過高承受太多不良放款及資產文化整合失敗購併法規(guī)與政策的不確定性項目金融機構合併法金融控股公司法立法目的擴大金融機構經濟規(guī)模、經濟範疇與提升經營效率，及維護適當之競爭環(huán)境為發(fā)揮金融機構綜合經營效益，強化金融跨業(yè)經營之合併監(jiān)理，促進金融市場健全發(fā)展，並維護公共利益整合屬性同業(yè)合併異業(yè)整合適用對象或範圍適用對象：1.銀行業(yè)（包括信託投資公司、農漁會信用部）。2.證券業(yè)。3.期貨業(yè)。4.保險業(yè)。得投資之事業(yè)：1.銀行業(yè)。2.票券金融業(yè)。3.信用卡業(yè)。4.信託業(yè)。5.保險業(yè)。6.證券業(yè)。7.期貨業(yè)。8.創(chuàng)業(yè)投資事業(yè)。9.外國金融機構。表3-4金融機構合併法與金融控