延稅型養(yǎng)老保險(xiǎn)的經(jīng)濟(jì)分析

延稅型養(yǎng)老保險(xiǎn)的經(jīng)濟(jì)分析

一、延稅型養(yǎng)老保險(xiǎn)概述（一）延稅型養(yǎng)老保險(xiǎn)的概念在我國“三支柱”的養(yǎng)老保障體系中，個(gè)人商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)又可稱為個(gè)人年金，主要是個(gè)人自愿購買的商業(yè)性養(yǎng)老保險(xiǎn)。個(gè)人商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的稅收優(yōu)惠政策所涉及的稅種主要是個(gè)人所得稅和資本利得稅。根據(jù)政府對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)計(jì)劃的征稅時(shí)點(diǎn)（繳費(fèi)階段、取得年金投資收益階段以及養(yǎng)老金領(lǐng)取階段）的不同，以E(exempt)和T(tax)表示在這三個(gè)時(shí)點(diǎn)的征稅情況，主要可分為EET、ETT、TEE和TTE等四種模式，國際上通行采用EET模式，即在養(yǎng)老保險(xiǎn)金計(jì)劃的繳費(fèi)和獲取投資收益階段免稅、在養(yǎng)老金領(lǐng)取階段征稅。所謂延稅型養(yǎng)老保險(xiǎn)，是指國家每年給予公民一個(gè)額度，公民在額度內(nèi)購買商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品使用的資金，可以暫時(shí)不交個(gè)人所得稅，到退休后領(lǐng)取養(yǎng)老金時(shí)再按照每月領(lǐng)取的金額，計(jì)算繳納個(gè)人所得稅。其實(shí)際上是EET模式的稅優(yōu)政策，由于這相當(dāng)于將個(gè)人所得稅的繳納時(shí)點(diǎn)由繳費(fèi)階段延后至養(yǎng)老金的領(lǐng)取階段，故稱為“延稅型養(yǎng)老保險(xiǎn)”。延稅型養(yǎng)老保險(xiǎn)在發(fā)達(dá)國家早已普遍實(shí)施，美國作為補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)計(jì)劃開展得較好的國家，其在1974年，推出了ERISA(EmployeeRetirementIncomeSecurityAct)法案。該法案的生效誕生了兩項(xiàng)重要的稅收優(yōu)惠，一項(xiàng)是著名的401(K)計(jì)劃（雇主和雇員共同供款并享受稅收優(yōu)惠），另一項(xiàng)是IRA（IndividualRetirementArrangements，個(gè)人退休安排）。401(K)計(jì)劃屬于一種“現(xiàn)金或延期支付報(bào)酬安排”，即雇員可授權(quán)雇主扣繳稅前工資的一部分，存入其利潤分享或股票紅利計(jì)劃的賬戶中。這個(gè)金額由雇員自己確定，但不能超過工資的25%，但每年不能超過一定數(shù)額，這個(gè)數(shù)額會(huì)按期進(jìn)行與生活費(fèi)用掛鉤的調(diào)整，2001年的年度繳費(fèi)額限制為10500美元。擬在上海建立的“個(gè)人稅延型養(yǎng)老保險(xiǎn)運(yùn)營機(jī)制”是主要借鑒美國401(K)養(yǎng)老金計(jì)劃和我國香港地區(qū)強(qiáng)積金經(jīng)驗(yàn)而設(shè)計(jì)的完全積累的個(gè)人賬戶式的養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品，是對(duì)我國補(bǔ)充商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)模式的一種創(chuàng)新。（二）我國目前養(yǎng)老保險(xiǎn)的稅收優(yōu)惠政策目前我國對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)的稅收優(yōu)惠主要集中在基本養(yǎng)老保險(xiǎn)，對(duì)企業(yè)年金和個(gè)人購買商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的激勵(lì)政策較少。我國稅法規(guī)定對(duì)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資運(yùn)營收益免征稅費(fèi)、基本養(yǎng)老保險(xiǎn)個(gè)人賬戶所取得的利息收入及基本養(yǎng)老保險(xiǎn)金免征個(gè)人所得稅，而對(duì)于企業(yè)年金的個(gè)人繳費(fèi)部分及購買個(gè)人養(yǎng)老保險(xiǎn)卻未作出明確規(guī)定。由于補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)的非強(qiáng)制性，個(gè)人為企業(yè)年金及個(gè)人年金的繳費(fèi)要繳納個(gè)人所得稅，沒有稅收優(yōu)惠，這削弱了個(gè)人參與補(bǔ)充養(yǎng)老保障的積極性。稅優(yōu)激勵(lì)政策的缺位已成為制約我國補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)發(fā)展的瓶頸之一。因此，在借鑒國際經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上考慮我國國情，盡快制定出適合我國養(yǎng)老保險(xiǎn)發(fā)展的稅惠政策是目前亟待解決的問題。二、延稅型養(yǎng)老保險(xiǎn)的收益分析（一）個(gè)人收益分析延稅型養(yǎng)老保險(xiǎn)的最大特點(diǎn)就是延期支付個(gè)人所得稅。在對(duì)個(gè)人所得稅采取累進(jìn)稅制的情況下，通常個(gè)人工作期間收入會(huì)高于退休收入，如果他用部分收入購買商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)，很明顯會(huì)降低工作期間的應(yīng)稅收入，當(dāng)其退休后領(lǐng)取商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)金時(shí)，個(gè)人收入通常低于工作期間的收入水平，會(huì)在較低的稅率下納稅，從而也可以減少納稅額。從上文的公式(3)中，我們可以看出個(gè)人凈收益R受投保金額、繳費(fèi)年限、投資收益率、稅率等多個(gè)變量的影響。另外還有一個(gè)隱藏變量，即消費(fèi)者的貨幣收入，由于各種因素的影響，延稅政策對(duì)于不同收入的人群的激勵(lì)也不盡相同。在不考慮稅收限額的情況下，收入越高的人從稅優(yōu)政策中的獲利越大，延稅政策的效果也就越明顯。因?yàn)槲覀儑业膫€(gè)人所得稅實(shí)行累進(jìn)稅制，購買保險(xiǎn)能使高收入人群的稅前收入減少，免于較高額的稅率，并且就購買相同金額的保險(xiǎn)來說，高收入人群所延繳的稅額比低收入人群多，其避稅的需求更大，因此，稅優(yōu)政策的實(shí)施對(duì)于高收入人群的激勵(lì)較低收入人群大，即高收入人群對(duì)延稅型養(yǎng)老保險(xiǎn)的需求會(huì)比低收入人群更大。（二）政府收益分析從上述的分析中我們看到，個(gè)人從延稅政策中獲益，那么個(gè)人的獲益是否意味著政府將在稅收優(yōu)惠中遭受損失？在上文中，個(gè)人從延稅政策中的獲益R，實(shí)際可視為政府給予個(gè)人的稅收補(bǔ)貼，那么政府收入便減少R。在未采取任何稅收優(yōu)惠政策的情況下，雖然政府通過在繳費(fèi)階段的征稅會(huì)增加當(dāng)前收入，但會(huì)抑制公眾參加補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)計(jì)劃的熱情。而且由于這種征稅模式放棄了未來的征稅權(quán)，隨著人口老齡化，政府在以后階段的收入會(huì)因稅基縮小不斷下降。而采取稅前列支，延期征稅的稅優(yōu)模式，雖然會(huì)減少當(dāng)期稅收收入，但是通過稅收激勵(lì)，購買商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的人數(shù)增加，保險(xiǎn)公司的收入增加，會(huì)增加一部分營業(yè)稅及附加，增加當(dāng)期稅收收入，而且從長期來看，這種當(dāng)期稅收損失還可以彌補(bǔ)政府由于實(shí)施補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)計(jì)劃后所減少的對(duì)社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的支出，可以解決長遠(yuǎn)的國民養(yǎng)老財(cái)政負(fù)擔(dān)，對(duì)國家未來的財(cái)政收入有遞增效應(yīng)。據(jù)粗略估算，如果國家對(duì)個(gè)人購買養(yǎng)老保險(xiǎn)給予稅收優(yōu)惠，即個(gè)人購買商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的保費(fèi)可以從稅前列支，那么，按平均所得稅率20%和年儲(chǔ)蓄利率3%計(jì)算，假定一個(gè)居民將他的1000元稅前收入全部購買養(yǎng)老保險(xiǎn)，20年后大約可收回1800元左右；而如果將稅后收入的800元存入銀行的話，20年后可收回1300元左右。因此，如果政府現(xiàn)在將居民個(gè)人支付的保費(fèi)在稅前扣除的話，雖然少征收200元的所得稅，卻可以使該居民未來增加收入500元，并帶動(dòng)當(dāng)期1000元的養(yǎng)老保險(xiǎn)投入。如果政府利用稅收杠桿來鼓勵(lì)個(gè)人購買養(yǎng)老保險(xiǎn)，目前每年少收400億元，就可使居民未來增加1000億元的收入，這個(gè)規(guī)模一致相當(dāng)于我國目前社會(huì)基本養(yǎng)老給付的三分之一；同時(shí)，每年還可以在減少1600億銀行存款的同時(shí)增加2000億元的養(yǎng)老保費(fèi)收入，相當(dāng)于我國目前人壽保險(xiǎn)費(fèi)收入的三分之二。顯然，這種政策的出臺(tái)，既有利于促進(jìn)我國保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展，提高城鄉(xiāng)居民的保障水平，也可以進(jìn)一步確立保險(xiǎn)公司作為資本市場的主要機(jī)構(gòu)投資者地位，從而改善資本市場的投資環(huán)境，減輕銀行系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)，提高金融資源的有效配置。自2002年以來，我國財(cái)政收入持續(xù)高速增長，到2009年，全國財(cái)政稅收收入68477億元，比上年增加7147億元，增長11.7%；其中稅收收入59515億元，增加5291億元，增長9.8%，稅收收入增長持續(xù)高于同期GDP增長。并且2009年，我國個(gè)人所得稅收入為3949億元，僅占稅收收入的6.64%②，以10%的稅收損失計(jì)算，稅收損失僅占我國稅收總收入的約0.66%。這些都表明我國已具有相當(dāng)?shù)慕?jīng)濟(jì)實(shí)力，實(shí)行稅延型養(yǎng)老保險(xiǎn)是可行的。綜上所述，政府實(shí)施延稅型養(yǎng)老保險(xiǎn)的損失是微弱的，與此同時(shí)它卻能為社會(huì)帶來巨大的外部效應(yīng)，這些外部效應(yīng)所帶來的收益甚至有可能超過損失。（三）保險(xiǎn)公司收益分析稅延型養(yǎng)老保險(xiǎn)的推出將促進(jìn)我國商業(yè)保險(xiǎn)的發(fā)展。美國稅延型養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)生后，個(gè)人年金業(yè)務(wù)快速發(fā)展的實(shí)踐充分證明了稅收優(yōu)惠對(duì)商業(yè)保險(xiǎn)的促進(jìn)作用。在1974年ERISA法案推出稅收優(yōu)惠之后，年金尤其是個(gè)人年金對(duì)壽險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展有非常明顯的拉動(dòng)作用。1975～2005年間，個(gè)人年金的保費(fèi)收入復(fù)合增長率為14.79%，高于團(tuán)體年金的9.37%、壽險(xiǎn)的5.4%和健康險(xiǎn)的6.27%，是復(fù)合增長率最快的險(xiǎn)種。自1975年以來，壽險(xiǎn)公司中個(gè)人年金的準(zhǔn)備金占比逐年提高，從1975年的5.25%穩(wěn)步提高至2005年的42.12%，也就是說保險(xiǎn)公司有近一半的資產(chǎn)由個(gè)人年金貢獻(xiàn)③。在人們對(duì)稅收更加關(guān)注的今天，合理、有效的稅收優(yōu)惠可以調(diào)動(dòng)人們投保的積極性。一方面可以擴(kuò)大保險(xiǎn)公司的承保量，使保險(xiǎn)經(jīng)營符合大數(shù)法則的要求，進(jìn)一步分散風(fēng)險(xiǎn)，保證保險(xiǎn)公司的穩(wěn)定經(jīng)營；另一方面養(yǎng)老保險(xiǎn)是長期險(xiǎn)種，有利于增加保險(xiǎn)公司的資金積累，為保險(xiǎn)投資奠定基礎(chǔ)，通過增加投資收益進(jìn)一步穩(wěn)定保險(xiǎn)經(jīng)營，最終促進(jìn)商業(yè)保險(xiǎn)的健康發(fā)展。因此，將工作期間收入高時(shí)的應(yīng)納所得稅部分遞延到退休后繳納、降低工作期間的邊際稅率，能夠有效地刺激商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的需求，充分發(fā)揮稅收的杠桿作用，使一部分養(yǎng)老性質(zhì)的儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)，提高人民自我保障水平，減輕社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)的財(cái)政壓力。無論是從個(gè)人、政府還是保險(xiǎn)公司的角度來分析，都是有利的。三、我國推行延稅型養(yǎng)老保險(xiǎn)應(yīng)注意的問題及對(duì)策建議（一）公平問題個(gè)人延稅型年金保險(xiǎn)試點(diǎn)雖然能推進(jìn)年金市場發(fā)展，但推出后不可避免的影響是，高收入者可能從這一險(xiǎn)種找到一條合理的避稅途徑。從上文的公式(3)中我們得知，隨著年繳費(fèi)金額M的增加，從延稅政策中的獲利R的值也不斷增加，這部分獲利實(shí)際就是逃避的稅款。對(duì)個(gè)人養(yǎng)老保險(xiǎn)的稅收優(yōu)惠實(shí)際上是一種累退稅，它對(duì)中高收入者具有較大的經(jīng)濟(jì)效益，主要被那些收入水平處于中上階層的人所享有，從公平的角度出發(fā)，這樣的做法會(huì)加大貧富差距，損害低收入者的利益。同時(shí)，由于中高收入者本來面對(duì)的是較高的稅率，對(duì)他們的稅收優(yōu)惠會(huì)使政府財(cái)政收入損失較大。因此，這就涉及到對(duì)延稅優(yōu)惠高薪雇員的限制問題，國家必須對(duì)延遲繳稅的工資規(guī)定一定的限額，以避免有失公平。反過來看，該限額的多少又將對(duì)延稅型養(yǎng)老保險(xiǎn)的需求產(chǎn)生一定影響，限額偏低將抑制該保險(xiǎn)的需求。那么，權(quán)衡利弊，應(yīng)該制定一個(gè)怎樣的限額才是符合我國的實(shí)際需求的呢？博時(shí)基金課題組在2002年分析預(yù)測了工資增長率、繳費(fèi)比例、預(yù)期投資收益率及退休年齡對(duì)替代率的影響，表1為工資增長率、繳費(fèi)比例、預(yù)期投資收益率及退休年齡各種組合下，30歲的職工退休時(shí)的年金替代率。由于商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)與企業(yè)年金在養(yǎng)老金替代率的計(jì)算方法相同，下面借用博時(shí)基金課題組的模型和結(jié)論，對(duì)此問題加以說明④。以目前我國男性60歲退休為例，工資增長率可視為勞動(dòng)生產(chǎn)增長率與通貨膨脹率之和，根據(jù)一般經(jīng)驗(yàn)，實(shí)際勞動(dòng)生產(chǎn)率每年增長1%～1.5%比較常見，本文以1%為例，另假設(shè)通貨膨脹率為3%，工資增長率為4%，2000～2009年我國保險(xiǎn)資金運(yùn)用平均收益率為4.5%左右，由于2005年以前保險(xiǎn)資金投資渠道受限，收益率走低，隨著政策不斷完善和投資渠道陸續(xù)拓寬，以及保險(xiǎn)資金投資技術(shù)日趨穩(wěn)定，我們假設(shè)預(yù)期收益率在8%左右。鑒于我們所假設(shè)的工資增長率有可能偏低，那么由表中的數(shù)據(jù)得出，8%以上的繳費(fèi)比例即可滿足20%的替代率，因此，筆者認(rèn)為以8%～10%的稅收限額為宜。另外，個(gè)人所得稅制的進(jìn)一步完善，可增強(qiáng)調(diào)節(jié)個(gè)人收入的作用，維護(hù)社會(huì)公平；還可通過社會(huì)保障制度籌集必要的社會(huì)保障基金，通過轉(zhuǎn)移支付的方式直接增加低收入者的收入，為其提供一定的生活保障；此外，還能發(fā)揮消費(fèi)稅、房產(chǎn)稅、土地增值稅、遺產(chǎn)與贈(zèng)予稅等財(cái)富調(diào)節(jié)的作用。（二）效率問題商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)可視為社會(huì)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)與企業(yè)年金的替代產(chǎn)品。目前，我國補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)的覆蓋面還很小，一個(gè)主要的原因是一直以來，我國的社會(huì)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)保障程度都處于一個(gè)比較高的水平，在原有的現(xiàn)收現(xiàn)付體制下，我國的社會(huì)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)替代率曾高達(dá)80%以上，2005年養(yǎng)老金新政公布的目標(biāo)替代率為59.2%，均遠(yuǎn)高于西方發(fā)達(dá)國家30%的替代率，也難怪人們長期以來形成了對(duì)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的依賴性，認(rèn)為基本養(yǎng)老保險(xiǎn)足以保障其退休后的生活，而缺乏購買商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的動(dòng)力。另外，與高替代率相對(duì)應(yīng)的是較高的繳費(fèi)負(fù)擔(dān)，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)較高的繳費(fèi)負(fù)擔(dān)，使人們的可支配收入下降，也將降低商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的有效需求。我國在制定個(gè)人年金稅收優(yōu)惠政策時(shí)，不能與基本養(yǎng)老金的稅收政策脫節(jié)，在稅收待遇上不應(yīng)有很大的區(qū)別。既不宜過分強(qiáng)調(diào)給予個(gè)人年金優(yōu)惠稅收政策，使部分個(gè)人利用延稅型年金計(jì)劃來進(jìn)行避稅，導(dǎo)致職工收入分配的不公；也不宜過分依賴于基本養(yǎng)老金，忽視個(gè)人年金稅收優(yōu)惠政策的刺激作用，阻礙我國補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)正常、健康的發(fā)展。延稅型年金稅收優(yōu)惠政策的制定應(yīng)本著與基本養(yǎng)老金制度相協(xié)調(diào)的原則，減輕國家在老齡化問題上所承受的財(cái)政支出壓力，促進(jìn)收入公平分配。政府在制定財(cái)稅政策時(shí)的一個(gè)重要目標(biāo)是盡量使其實(shí)現(xiàn)“政策中性”。（三）政府的相機(jī)抉擇政府在制定遞延納稅政策時(shí)，既要考慮以稅收優(yōu)惠的方式鼓勵(lì)個(gè)人為將來的退休收入進(jìn)行累積，以減少他們對(duì)社會(huì)基本養(yǎng)老制度的依賴，同時(shí)又不能不考慮國家的財(cái)政承受能力。應(yīng)該相機(jī)抉擇，及時(shí)調(diào)整稅收優(yōu)惠政策：當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長相對(duì)較快、財(cái)政收支能力預(yù)期比較樂觀的時(shí)候，可以進(jìn)一步加大稅收優(yōu)惠政策；當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長較緩、政府支出壓力較大時(shí)，則可以削減稅收優(yōu)惠政策。（四）監(jiān)管問題稅收政策和稅收漏洞就像一對(duì)孿生姊妹，它們往往相伴而來。在西方國家，人們把購買商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)所享受的稅收優(yōu)惠形象地比喻成“避稅所”(taxshelter)，在考慮財(cái)政收支的情況后，加大稅收優(yōu)惠的力度，必將促進(jìn)商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的發(fā)展，但是也不乏有人為追求利益，而利用此渠道逃稅漏稅。其他國家和地區(qū)稅延型養(yǎng)老保險(xiǎn)的實(shí)行都得益于嚴(yán)格的監(jiān)管法律、法規(guī)。目前我國還沒有相關(guān)的法律、法規(guī)出臺(tái)，特別是稅延型養(yǎng)老保單的認(rèn)定、提前領(lǐng)取的懲罰等迫切需要法律規(guī)范，否則就難以達(dá)到預(yù)期目標(biāo)，還可能淪為部分違法者洗錢的工具。（五）消費(fèi)者的意識(shí)水平社會(huì)成員的風(fēng)險(xiǎn)保障意識(shí)是延稅型養(yǎng)老保險(xiǎn)成功推行的前提。需求的實(shí)現(xiàn)，除了要有相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)以外，主要取決于消費(fèi)者的購買動(dòng)機(jī)。稅延型養(yǎng)老保險(xiǎn)的發(fā)展有賴于社會(huì)成員對(duì)待老年風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度及其風(fēng)險(xiǎn)保障意識(shí)，我們?cè)谏衔乃龅年P(guān)于個(gè)人購買延稅型養(yǎng)老保險(xiǎn)的經(jīng)濟(jì)收益的分析，也都基于被保險(xiǎn)人是“非短視”的經(jīng)濟(jì)人的假設(shè)。當(dāng)前，社會(huì)公眾自我保障意識(shí)不強(qiáng)，迫切需要加強(qiáng)宣傳教育，以提高公民的風(fēng)險(xiǎn)保障意識(shí)，稅收優(yōu)惠也是增強(qiáng)公民自我保障意識(shí)、提高保障能力的重要手段。結(jié)