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2樂觀興奮激動(dòng)非理性亢奮不安否認(rèn)恐懼痛苦投降沮喪絕望猶豫觀望樂觀我對(duì)這項(xiàng)投資信心百倍耐心是投資中最重要的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最高點(diǎn)獲利機(jī)會(huì)最高點(diǎn)看來我不適合投資跌一點(diǎn)也正常,投資就是這樣老天救救我吧再等等看吧華爾街的老話:“股市投資與其尋找時(shí)機(jī),不如相信時(shí)間。”“要在市場(chǎng)中準(zhǔn)確地踩點(diǎn)入市,比在空中接住一把飛刀更難?!泵绹薪话爰彝コ钟谢?,70%放入基金投資者至少有10年的投資經(jīng)歷一般都采用定投的方式,大多是為了養(yǎng)老基金定投在美國投資者:習(xí)慣于追漲殺跌專家告訴我們:要價(jià)值投資,長(zhǎng)期投資低買高賣才是王道巴菲特說:當(dāng)別人恐懼的時(shí)候要貪婪,當(dāng)別人貪婪的時(shí)候要恐懼2008年的股市大跌告訴我們:“深淵之下還有十八層地獄”基金定投在中國任何時(shí)候都可以入場(chǎng)類似長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄能積少成多平攤投資成本降低整體風(fēng)險(xiǎn)基金定投的優(yōu)勢(shì)優(yōu)點(diǎn)1基金凈值上漲時(shí),購買量自動(dòng)減少,有效降低持倉成本優(yōu)點(diǎn)2基金凈值下跌時(shí),購買量自動(dòng)增加,累積更多基金份額期數(shù)/月每期投資金額基金凈值上漲時(shí)基金凈值下跌時(shí)(單位:元)單位凈值購得份額數(shù)單位凈值購得份額數(shù)1月100011000110002月10001.19090.911113月10001.28330.812504月10001.37690.714295月10001.47140.616676月10001.56670.52000總投資期間總投資金額平均持有成本持有總份額平均持有成本持有總份額6個(gè)月60006000/4893=1.2348936000/4893=0.718456平均投資,分散風(fēng)險(xiǎn)每月投資500元復(fù)利收益計(jì)算表(單位:元)長(zhǎng)期投資,復(fù)利獲益
年收益率5%8%10%12%15%總投資金額期末資產(chǎn)總值期末資產(chǎn)總值期末資產(chǎn)總值期末資產(chǎn)總值期末資產(chǎn)總值16,0006,140.486,226.056,283.896,342.386,431.34212,00012,594.0712,967.7713,224.6813,488.0013,895.39318,00019,377.8320,269.0520,892.2621,539.8722,559.32424,00026,508.6628,176.3329,362.7430,612.9232,616.01530,00034,004.3236,739.9238,720.1840,836.6544,289.36636,00041,883.4846,014.2849,057.4752,357.0157,839.26742,00050,165.7456,058.4060,477.2265,338.4473,567.36848,00058,871.7566,936.1873,092.7679,966.2591,823.83954,00068,023.1678,716.8287,029.3196,449.22113,015.101060,00077,642.7991,475.24102,425.20115,022.65137,612.971590,000133,646.59173,022.42207,239.63249,796.09334,262.7420120,000205,519.55294,515.13379,691.75494,638.58748,639.4625150,000297,758.34475,520.54663,428.76939,443.101,621,806.3530180,000416,133.79745,190.661,130,263.81,747,518.023,461,727.35假設(shè)每月投資1000元,如果年回報(bào)率8%,20年后累計(jì)的本金投入只有24萬元。本金加收益卻高達(dá)58.9萬!利息占比將近60%長(zhǎng)期投資,復(fù)利獲益我們常常在為自己沒有把握住分享機(jī)會(huì)而后悔:樓市大漲、黃金大漲、藝術(shù)品大漲,大蒜、蘋果、大蔥都大漲!如果再錯(cuò)失了股市大漲,豈不是要后悔一輩子!既然定投,長(zhǎng)期是必須的,3、5年總是要的;3、5年不行,20年總可以了吧;還不行,我們算復(fù)利,讓你的資產(chǎn)輕松增值數(shù)百萬上千萬元基金定投也不是萬能的打開各大基金公司的官方網(wǎng)站,對(duì)于基金定投的宣傳無處不在,在宣傳定投業(yè)務(wù)時(shí),眾多基金公司紛紛向投資者描述了20年、30年的基金定投產(chǎn)生豐厚收益的“大餅”截至2015年5月26日:基金定投也不是萬能的示例-看看這個(gè)人賺到錢沒有?312期數(shù)投資額基金凈值購買的份額累計(jì)份額累計(jì)資產(chǎn)1300310010030023001300400400330031005001500430013008008005300310090027006300130012001200贖回時(shí)2
12002400總投資為1800,到2元凈值時(shí)贖回,收益率為(2400-1800)/1800=33.33%基金定投模擬—持續(xù)上漲一次性投入60000元:6個(gè)月后贖回的價(jià)值:(60000/10)*20=120000元投資利得:120000–60000=60000元收益率:100%收益率:40.9%基金定投模擬—持續(xù)下跌一次性投入60000元:6個(gè)月后贖回的價(jià)值:(60000/10)*5=30000元投資利得:30000–60000=-30000元收益率:-50%每月投入10000元,共6個(gè)月:共投入:60000元累計(jì)單位數(shù):84566個(gè)月后贖回的價(jià)值:8456*5=42280元投資利得:42280–60000=-17720元收益率:-29.5%一次性投入60000元:6個(gè)月后贖回的價(jià)值:(60000/10)*10=60000元投資利得:60000-60000=0元收益率:0%收益率:41.7%基金定投模擬—先跌后漲一次性投入60000元:6個(gè)月后贖回的價(jià)值:(60000/10)*5=30000元投資利得:30000-60000=-30000元收益率:-50%收益率:118.75%基金定投模擬—先跌后漲基金定投模擬—先漲后跌一次性投入60000元:6個(gè)月后贖回的價(jià)值:(60000/10)*10=60000元投資利得:60000–60000=0元收益率:-0%每月投入10000元,共6個(gè)月:共投入:60000元累計(jì)單位數(shù):54206個(gè)月后贖回的價(jià)值:5420*10=54200元投資利得:54200–60000=-5800元收益率:-9.67%基金定投模擬—先漲后跌一次性投入60000元:6個(gè)月后贖回的價(jià)值:(60000/10)*11=66000元投資利得:66000–60000=6000元收益率:10%每月投入10000元,共6個(gè)月:共投入:60000元累計(jì)單位數(shù):50876個(gè)月后贖回的價(jià)值:5087*11=55957元投資利得:55957–60000=-4043元收益率:-6.7%基金定投模擬—先漲后跌
當(dāng)市場(chǎng)單邊上漲,定投的回報(bào)率比一次性投資差。當(dāng)市場(chǎng)單邊下跌,定投的回報(bào)率一定比一次性投資好。當(dāng)市場(chǎng)先跌后升,定投的回報(bào)率大大高于一次性投資。當(dāng)市場(chǎng)頻繁波動(dòng),定投的回報(bào)率也可能比一次性投資高。結(jié)論:中國股市屬于波動(dòng)程度較高的市場(chǎng),出現(xiàn)一路上漲的情況比較少見,因此定投的表現(xiàn)空間非常大!基金定投與單筆投資的比較①?zèng)]有大筆閑置資金在手;②有定期收入來源;③有中長(zhǎng)期財(cái)務(wù)需求;④沒有時(shí)間投資理財(cái);⑤不太喜歡風(fēng)險(xiǎn)的人;⑥愿意投資但無法把握投資時(shí)點(diǎn)的人;⑦工作好幾年,積蓄依舊少的人?;鸲ㄍ丁疤貏e”適合哪些朋友?3類市場(chǎng):牛市:美國標(biāo)普500指數(shù)(1940.01-2000年8月)震蕩市:美國標(biāo)普500指數(shù)(2000.09-2012年2月)熊市:日經(jīng)225指數(shù)(1989.12-2012年2月)基金定投收益風(fēng)險(xiǎn)探秘每月31日定投1000元牛市:美國標(biāo)普500指數(shù)(1940.01-2000年8月)基金定投收益風(fēng)險(xiǎn)探秘內(nèi)部收益率(%)平均簡(jiǎn)單年化收益率(%)最高簡(jiǎn)單年化收益率(%)最低簡(jiǎn)單年化收益率(%)盈利概率(%)任意定投1年8.484.3726.38-27.1171.97任意定投3年8.804.6416.18-13.9385.71任意定投5年8.534.5613.82-7.8192.53任意定投10年8.114.4910.56-3.7795.07任意定投20年7.324.268.95-0.3299.59市場(chǎng)平均收益率7.34%震蕩市:美國標(biāo)普500指數(shù)(2000.09-2012年2月)內(nèi)部收益率(%)平均簡(jiǎn)單年化收益率(%)最高簡(jiǎn)單年化收益率(%)最低簡(jiǎn)單年化收益率(%)盈利概率(%)任意定投1年0.580.9419.49-31.2363.78任意定投3年2.821.678.48-16.6371.84任意定投5年1.420.896.35-9.8167.09任意定投10年1.991.021.89-0.7689.47市場(chǎng)平均收益率0.84%基金定投收益風(fēng)險(xiǎn)探秘內(nèi)部收益率(%)平均簡(jiǎn)單年化收益率(%)最高簡(jiǎn)單年化收益率(%)最低簡(jiǎn)單年化收益率(%)盈利概率(%)任意定投1年-4.70-1.2830.12-33.6145.70任意定投3年-3.71-1.3714.94-18.1242.67任意定投5年-3.73-1.519.42-10.3833.17任意定投10年-3.62-1.593.37-6.4325.68任意定投20年-4.04-1.86-1.34-2.360市場(chǎng)平均收益率-4.58%熊市:日經(jīng)225指數(shù)(1989.12-2012年2月)基金定投收益風(fēng)險(xiǎn)探秘分析與結(jié)論:西方成熟市場(chǎng)的基金定投收益率大致在-5%~9%無論是定投1年、3年、5年、10年還是20年,收益水平并沒有表現(xiàn)出明顯的差異。多數(shù)情況下,收益水平隨定投時(shí)間的延長(zhǎng)而略有降低雖然定投可以降低風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng),但無論在任何市場(chǎng)狀況中,隨著定投時(shí)間的延長(zhǎng),最高簡(jiǎn)單收益率、最低簡(jiǎn)單收益率都隨之降低定投可以增加確定性。這個(gè)確定性是對(duì)長(zhǎng)期趨勢(shì)的確認(rèn),不可以簡(jiǎn)單理解為獲取正收益的確定性(長(zhǎng)期熊市中,盈利概率隨定投時(shí)間延長(zhǎng)而越來越低)內(nèi)部收益率減去平均收益率,大致可以理解為采取定投方式帶來的超額收益率,約為-0.2%~2%。其中,震蕩市的效果較優(yōu)基金定投收益風(fēng)險(xiǎn)探秘中國市場(chǎng)基金定投模擬:1991.1~2012.2上證指數(shù)基金定投收益風(fēng)險(xiǎn)探秘中國市場(chǎng)基金定投模擬(1991.1~2012.2上證指數(shù))內(nèi)部收益率(%)平均簡(jiǎn)單年化收益率(%)最高簡(jiǎn)單年化收益率(%)最低簡(jiǎn)單年化收益率(%)盈利概率(%)任意定投1年16.0913.43378.86-43.9258.02任意定投3年9.616.0753.40-10.0259.63任意定投5年10.025.7830.42-7.9875.77任意定投10年10.934.6314.36-1.6990.37任意定投20年7.844.516.052.86100市場(chǎng)平均收益率12.50%基金定投收益風(fēng)險(xiǎn)探秘基金定投收益風(fēng)險(xiǎn)探秘中國市場(chǎng)的規(guī)律:中國股市成立至今尚處于發(fā)展階段,但是長(zhǎng)期向上的趨勢(shì)非常明顯,這正是基金定投的必要條件總體收益率高于歐美,任意5年和10年的簡(jiǎn)單年化收益率分別為5.78%和4.63%,如果考慮時(shí)間成本則分別為10.02%和10.93%如果真正做到不擇機(jī)、不擇時(shí),20年的7.84%更具有指導(dǎo)意義竅門一:數(shù)量控制在3只以下多則不精既然是投資,即使是定投,也需要定期管理如果投資超過3只,一般很難有精力都一一分析3只基金的投資方向如果重復(fù),那就無法降低組合風(fēng)險(xiǎn)基金定投的竅門(一)不妨采取三分法——將每月定投的總金額劃分為三等份,分別投資股票基金、債券基金、指數(shù)基金根據(jù)行情還能自由轉(zhuǎn)換竅門二:定投至少5年以上真正的定投,應(yīng)該是要跨越至少一個(gè)牛熊輪回周期:熊市多買份額多做積累,牛市少買份額,最后高點(diǎn)減倉全部出貨,這才是基金定投盈利的方式基金定投的竅門(二)按照中國市場(chǎng)以往的經(jīng)驗(yàn)——一個(gè)大的牛市為2~3年,一個(gè)大的熊市為4~5年;牛熊周期需要6~8年竅門三:選擇合適的基金基金定投的竅門(三)貨幣型和債券型基金收益比較穩(wěn)定,定投和一次性投資效果差距不是太大股票型、混合型、指數(shù)型基金波動(dòng)較大,更適合用定投來均衡成本和風(fēng)險(xiǎn)那么多基金,我到底選哪一只?投資策略、投資業(yè)績(jī)、投資風(fēng)格、基金經(jīng)理是否穩(wěn)定如果一只基金牛市表現(xiàn)優(yōu)秀,熊市也比較抗跌,有必要去選擇波動(dòng)大、跌幅深的基金嗎?國外經(jīng)驗(yàn):定投指數(shù)型基金更為有利1978年以來,美國市場(chǎng)指數(shù)基金平均業(yè)績(jī)表現(xiàn)超過7成以上的主動(dòng)型基金巴菲特:“對(duì)一般投資者來說,定期定投指數(shù)型基金是最有效的方式。”基金定投的竅門(三)股票型基金指數(shù)型基金混合型基金債券型基金2003年16.17%3.75%11.27%2.83%2004年-3.62%-10.79%-1.42%-1.69%2005年2.12%-3.43%3.28%8.24%2006年90.18%80.09%91.39%12.09%2007年103.78%129.26%103.66%16.46%2008年-43.51%-61.73%-38.82%6.25%2009年54.11%41.46%50.22%4.31%2010年3.78%-3.72%7.17%5.98%2011年-21.72%-21.27%-18.32%-1.62%2012年5.95%9.37%3.30%1.95%平均上漲幅度20.72%16.30%21.17%5.48%獲取正收益的概率70%50%70%80%2003~2012年我國資本市場(chǎng)主要類別基金平均績(jī)效表現(xiàn):數(shù)據(jù)來源:Wind資訊基金定投的竅門(三)假設(shè)以年為期間做定投,任意連續(xù)定投3年、5年、10年,簡(jiǎn)單收益率如下表:股票型基金指數(shù)型基金混合型基金債券型基金任意連續(xù)3年25.05%20.12%26.69%6.73%任意連續(xù)5年54.66%35.96%60.44%15.07%10年60.80%16.73%75.46%25.83%基金定投的竅門(三)基金的選擇要著眼于凈值增長(zhǎng)能力的獲取上刻意去選擇波動(dòng)狀況更劇烈的基金,那是因小失大西方成熟市場(chǎng)采取定投方式帶來的超額收益率約為-0.2%~2%,相對(duì)于凈值絕對(duì)增長(zhǎng)帶來的收益非常低我國市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)較大,股票型基金和混合型基金的綜合績(jī)效表現(xiàn)均優(yōu)于指數(shù)型基金基金定投的竅門(三)結(jié)論說明:竅門四:注意降低費(fèi)用基金定投的竅門(四)不同基金銷售渠道,成本費(fèi)用各不相同長(zhǎng)期投資的話,可以選擇后端收費(fèi)方式巧用基金轉(zhuǎn)換,省錢省時(shí)間竅門五:保持投資紀(jì)律基金定投的竅門(五)保持投資紀(jì)律是基金定投成功的關(guān)鍵自控能力差的投資者,可以選擇工資卡作為扣款賬戶,選擇發(fā)工資后的1~2天作為扣款日期竅門六:注意調(diào)整與控制基金定投的竅門(六)后市不看好的情況下,無論是一次性投資還是定投都應(yīng)謹(jǐn)慎——日經(jīng)225指數(shù)()的模擬就是明證,取得正收益的機(jī)會(huì)實(shí)在太低定投并非如別人所說的兩眼一抹黑,隨便買個(gè)按期扣款,之后有錢賺那么簡(jiǎn)單作為投資者一定要關(guān)心自己所持基金的動(dòng)向準(zhǔn)備進(jìn)入時(shí)發(fā)現(xiàn)已經(jīng)處于異常高區(qū)間,也不能盲目進(jìn)入——從上證綜合指數(shù)6124點(diǎn)所在的2007年10月開始模擬每月16日定投,直至2009年7月股市達(dá)到3183點(diǎn)時(shí)才第一次實(shí)現(xiàn)正收益,21個(gè)月的簡(jiǎn)單總收益率為13.19%,此后又迅速脫離正收益區(qū),如果持續(xù)到2012年2月,簡(jiǎn)單總收益率為-14.98%基金定投的竅門(六)投資基金的變動(dòng)與好壞一般建議考慮更換所持基金的情況:1、基金經(jīng)理更換,特別是該基金經(jīng)理是該基金乃至該公司的核心人物2、基金投資業(yè)績(jī)很差,但是和其類似投資風(fēng)格的基金卻普遍業(yè)績(jī)很好股票周期的波動(dòng)(止盈不止損)1、基金定投的模式是熊市播種,牛市收獲,而不是到牛市頂峰后,依然不斷買入并持有,最后再度下跌,吐回全部贏利2、在熊市情況,可以放心多買,不用顧忌賬面浮虧;但是在牛市情況下,需要一次或逐步減持,或者轉(zhuǎn)換為穩(wěn)定的債券型或貨幣型基金定投的過程也是風(fēng)險(xiǎn)累積的過程,定投時(shí)間一長(zhǎng),每一期投資的金額在總資本中所占的比例越來越小,出場(chǎng)時(shí)機(jī)就要好好斟酌沒有最合適的贖回時(shí)機(jī),只有適合贖回的時(shí)候就像一次性投資不可能準(zhǔn)確拋在頂部一樣基金定投的竅門(六)買的好不如賣得好1、基本趨勢(shì)未變時(shí)的贖回2、發(fā)生重大意外時(shí)的贖回1、基本趨勢(shì)未變時(shí)的贖回趨勢(shì)線贖回法長(zhǎng)期趨勢(shì)未發(fā)生重大轉(zhuǎn)折之前,趨勢(shì)線以上部分均是贖回時(shí)機(jī)中國牛熊周期需要6~8年,如果在牛市入場(chǎng),要找到一個(gè)理想的贖回區(qū)間,通常至少需要5年像子女教育、退休養(yǎng)老這類有明確計(jì)劃的定投,在計(jì)劃到期前5年也應(yīng)該開始注意贖回時(shí)機(jī),或轉(zhuǎn)換為風(fēng)險(xiǎn)較低的債券型基金基金定投的竅門(六)根據(jù)對(duì)上證綜合指數(shù)的模擬定投,任意定投5年的簡(jiǎn)單年化收益率為5.78%,這是以不擇基、不擇時(shí)作假設(shè)情況下的數(shù)據(jù)加上擇基和擇勢(shì)因素并適當(dāng)放寬空間,以股票型投資者為例,可以把目標(biāo)簡(jiǎn)單年化收益率定為15%~20%基金定投的竅門(六)1、基本趨勢(shì)未變時(shí)的贖回目標(biāo)收益率贖回法設(shè)定一個(gè)目標(biāo)收益率,超過目標(biāo)后就可考慮全部賣出例如:原本計(jì)劃投資5年,扣款3年后市場(chǎng)處于一個(gè)牛市階段,指數(shù)上升到非常高的點(diǎn)位,預(yù)計(jì)行情可能將走空,這時(shí)最好先獲利了結(jié)基金定投的竅門(六)2、發(fā)生重大意外時(shí)的贖回市場(chǎng)趨勢(shì)出現(xiàn)轉(zhuǎn)折長(zhǎng)期趨勢(shì)可能會(huì)出現(xiàn)轉(zhuǎn)折,定投計(jì)劃也需隨之改變基金公司或基金可能會(huì)發(fā)生的重大變化:核心管理層大變動(dòng)、大規(guī)模擴(kuò)募、明星基金經(jīng)理離任等基金定投的竅門(六)2、發(fā)生重大意外時(shí)的贖回個(gè)基的基本面改變發(fā)生足以影響業(yè)績(jī)的變化時(shí),應(yīng)考慮在相應(yīng)的高點(diǎn)贖回或進(jìn)行基金轉(zhuǎn)換基金定投的竅門(七)端正投資心態(tài),特別是嚴(yán)禁虧損就止投,盈利就贖回的短期心態(tài)在低點(diǎn)買入的越多,成本就越低,也就意味著上漲起來利潤(rùn)更加可觀5年定投期限,1年之后就有盈利怎么辦?強(qiáng)烈不建議投資者贖回,贖回的話不僅需要收取額外的贖回費(fèi),而且還需要等好幾天資金才會(huì)到賬,可能會(huì)浪費(fèi)很多的資金成本和時(shí)間成本,錯(cuò)過行情的案例更是比比皆是如果覺得已經(jīng)達(dá)到了階段高點(diǎn),可以采用基金轉(zhuǎn)換的方式,逐步分批轉(zhuǎn)成貨幣或者債券基金,等下跌一陣后,再轉(zhuǎn)回來竅門七:克服短期心態(tài)問題1:選擇什么樣的基金進(jìn)行定投??jī)糁底邉?shì)年回報(bào)率A基金1→1.5555%B基金1→0.8→1.3333%問題1:選擇什么樣的基金進(jìn)行定投?基金定投分散了基金凈值波動(dòng)的短期風(fēng)險(xiǎn),只要能遵守長(zhǎng)期投資原則,選擇波動(dòng)幅度較大的基金其實(shí)更能提高收益。定投獲得份額本利和回報(bào)率A基金95901486523.9%B基金121561616734.7%問題2:市場(chǎng)大跌,繼續(xù)定投豈不是虧大錢?定投的奧秘在于使你手中的基金成本盡可能低,讓獲利的份額盡可能增多,待到市場(chǎng)好轉(zhuǎn)時(shí)大賺一筆。在熊市中停止定投,即使能熬過低點(diǎn),也只是回到投資原點(diǎn),大部分人甚至無法忍受虧損而提前認(rèn)賠出局,離理財(cái)目標(biāo)越來越遠(yuǎn)。對(duì)于已經(jīng)做了一次性大筆申購的客戶來講,假如平時(shí)的收支有結(jié)余,也應(yīng)該將結(jié)余的部分資金用作基金定投,實(shí)現(xiàn)財(cái)富最大化。通過分批投資的方式,降低一次性申購的風(fēng)險(xiǎn)、攤薄成本,以獲得較高的收益
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