資產(chǎn)證券化案例建元

RMBS：建元2005年第一期個人住房抵押貸款資產(chǎn)支持證券資產(chǎn)證券化案例2015年4月8日1、選擇的理由建元2005-1是我國資產(chǎn)證券化的開端。

2005年，人民銀行與銀監(jiān)會共同頒布了《信貸資產(chǎn)證券化試點管理辦法》，這是我國第一部有關資產(chǎn)證券化的管理法規(guī)，也標志著我國資產(chǎn)證券化試點正式啟動。2005年12月15日，中國建設銀行成功發(fā)行建元2005-1，融資規(guī)模達到30億元，標志著中國商業(yè)銀行資產(chǎn)證券化業(yè)務在境內(nèi)正式開展。主要參與方發(fā)起機構中國建設銀行受托機構中信信托發(fā)行人中信信托貸款服務機構中國建設銀行交易管理人香港上海匯豐銀行北京分行資金保管機構中國工商銀行安排人中國建設銀行財務顧問渣打銀行（香港）聯(lián)合簿記管理人中國建設銀行及中國國際金融公司登記結(jié)算機構中債登評級機構中誠信國際2、主要參與方總資產(chǎn)達30億以上，集合了15162筆個人住房抵押貸款，單筆貸款最高本金為186萬，最低為19萬，平均每項貸款為24萬多。初始LTV：貸款與價值比率，指的是按揭貸款規(guī)模與房產(chǎn)價值的比率3、入池基礎資產(chǎn)資產(chǎn)池本金金額30.17億元合同金額37.21億元房貸筆數(shù)15162筆單筆貸款最高本金金額186.8萬元單筆貸款平均本金余額19.9萬元單筆貸款最高合同金額200單筆貸款平均合同金額24.5萬加權平均貸款年利率5.31%加權平均貸款合同期限205個月加權平均貸款剩余期限172個月加權平均貸款帳齡32個月加權平均貸款初始抵押率67.19%加權平均借款人年齡36歲基礎資產(chǎn)的房貸都在發(fā)達地區(qū)，風險較小。而且100%都是正常類，沒有任何關注類、次級類等，說明質(zhì)量很高以看出剩余在5年以上的貸款占了75%以上的份額。下面將看到半數(shù)以上的份額在3年內(nèi)被提前償還。債券發(fā)行發(fā)行金額占比評級評級機構利率A級88.5%AAA中誠信國際7天回購利率平均值+1.1%B級6.75%A中誠信國際7天回購利率平均值+1.7%C級1.75%BBB中誠信國際7天回購利率平均值+2.8%次級3.0%

無4、債券的發(fā)行5、運行情況——提前償還的分析（1）貸款人提前償還多，考驗發(fā)行人的再投資能力

計息開始日期：2005-12月，法定到期日：2037-11月，期限達32年。

但是2005年12月期初抵押余額30億，到2014年6月僅余額2.45億，生命期的前10年間償還了超91%。這說明按揭貸款的個人很多提前還款，發(fā)行人面臨過較大的提前償還風險，再投資的壓力較大。

入池貸款較快的償付速度，有利于資產(chǎn)池整體風險暴露的降低。由于建行并未限定還款人提前還款的時間，因此較高的早償率所產(chǎn)生的負利差也會相對較高，但由于資產(chǎn)池的違約率極低，目前各優(yōu)先級證券的利息和違約貸款本金應轉(zhuǎn)付額都獲得了按時足額的支付和轉(zhuǎn)付，早償所產(chǎn)生的負利差并未對證券的信用狀況產(chǎn)生負面影響。住房按揭貸款提前還放貸是普遍情況：

以”建行”上海長寧支行、上海徐匯支行、上海普陀支行、上海浦東分行、江蘇無錫分行、福建廣達支行和福建泉州分行七個試點分（支）行的個人住房貸款數(shù)據(jù)為基礎看，

（2）提前償還原因探討計劃本金償付率是指當月收到的計劃內(nèi)本金還款與月初貸款本金余額之比，提前還款率是指當月提前償還本金與月初貸款本金余額之比，總本金償付率是指前兩個比率之和。6、運行情況——貸款違約率分析年份目標監(jiān)控值第一年：2％第二年：3.3％第三年：4.5％第四年：5.8%第五年：7％第六年及以后：8％初始發(fā)行時，確定的基礎資產(chǎn)貸款違約率容許度如下資產(chǎn)池實際累計違約率截止時間實際累積違約率目標監(jiān)控值2007年6月30日0.17%3.30%2008年6月30日0.37%4.50%2009年6月30日0.43%5.80%2010年6月30日0.54%7.00%2011年6月30日0.58%8.00%2012年6月30