2022-2023年黑龍江省齊齊哈爾市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理真題(含答案)

2022-2023年黑龍江省齊齊哈爾市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理真題(含答案)學(xué)校:________班級(jí):________姓名:________考號(hào):________

一、單選題(30題)1.甲公司是一家家用電器生產(chǎn)企業(yè)，其生產(chǎn)的洗衣機(jī)首次投放市場(chǎng)，為了擴(kuò)大洗衣機(jī)的銷量，甲公司對(duì)其首次上市定價(jià)采用了低于其他洗衣機(jī)企業(yè)價(jià)格的策略。甲公司采用的產(chǎn)品上市定價(jià)法是（）A.滲透性定價(jià)法B.撇脂性定價(jià)法C.市場(chǎng)定價(jià)法D.成本加成法

2.下列關(guān)于經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)的說法,正確的有()。

A.在產(chǎn)銷量的相關(guān)范圍內(nèi),提高固定成本總額,能夠降低企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

B.在相關(guān)范圍內(nèi),產(chǎn)銷量上升,經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)加大

C.在相關(guān)范圍內(nèi),經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)與產(chǎn)銷量呈反方向變動(dòng)

D.對(duì)于某一特定企業(yè)而言,經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)是固定的,不隨產(chǎn)銷量的變動(dòng)而變動(dòng)

3.短期租賃存在的主要原因在于（）。

A.能夠使租賃雙方得到抵稅上的好處

B.能夠降低承租方的交易成本

C.能夠使承租人降低資本成本

D.能夠降低出租方的交易成本

4.某公司擬進(jìn)行一項(xiàng)固定資產(chǎn)投資決策，項(xiàng)目資本成本為10％，有四個(gè)方案可供選擇。其中甲方案的現(xiàn)值指數(shù)為0．86；乙方案的內(nèi)含報(bào)酬率9％；丙方案的壽命期為10年，凈現(xiàn)值為960萬(wàn)元，（P／A，10％，10）=6．1446；丁方案的壽命期為11年，凈現(xiàn)值的等額年金136．23萬(wàn)元。最優(yōu)的投資方案是（）。

A.甲方案B.乙方案C.丙方案D.丁方案

5.下列有關(guān)新產(chǎn)品銷售定價(jià)方法的表述中，正確的是（）

A.新產(chǎn)品定價(jià)具有確定性

B.撇脂性定價(jià)有利于排除其他企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，穩(wěn)定市場(chǎng)地位

C.滲透定價(jià)法是在試銷初期以較低價(jià)格進(jìn)人市場(chǎng)，等市場(chǎng)地位穩(wěn)固時(shí)，再逐步提高市場(chǎng)價(jià)格的一種方法

D.滲透性定價(jià)法是一種短期的市場(chǎng)定價(jià)策略

6.下列預(yù)算中，屬于財(cái)務(wù)預(yù)算的是（）

A.銷售預(yù)算B.制造費(fèi)用預(yù)算C.生產(chǎn)預(yù)算D.現(xiàn)金預(yù)算

7.下列說法不正確的是（）。

A．市場(chǎng)增加值是總市值和總資本之間的差額，其中的總市值只包括股權(quán)價(jià)值

B．上市公司的股權(quán)價(jià)值，可以用每股價(jià)格和總股數(shù)估計(jì)

C．市場(chǎng)增加值可以反映公司的風(fēng)險(xiǎn)

D．只有公司上市之后才會(huì)有比較公平的市場(chǎng)價(jià)格，才能計(jì)算它的市場(chǎng)增加值

8.假定長(zhǎng)江公司在未來的6年內(nèi)每年末支付10萬(wàn)元的利息，在第6年末償還200萬(wàn)元的本金。這些支付是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的。在此期間，每年的公司所得稅稅率均為25%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為4%，則利息抵稅可以使公司的價(jià)值增加（）萬(wàn)元。

已知：（P/A，4%，6）＝5.2421，（F/A，4%，6）＝6.633，（P/F，4%，6）＝0.7904，（F/P，4%，6）＝1.2653A.21.65B.13.92C.27.63D.13.11

9.滿足銷售增長(zhǎng)引起的資金需求增長(zhǎng)，其途徑不包括（）。

A.外部融資B.經(jīng)營(yíng)負(fù)債的自然增長(zhǎng)C.動(dòng)用金融資產(chǎn)D.增加內(nèi)部留存收益

10.某公司生產(chǎn)甲產(chǎn)品，生產(chǎn)能力為600件。目前正常訂貨量為400件，剩余生產(chǎn)能力無(wú)法轉(zhuǎn)移。正常銷售單價(jià)為80元，單位產(chǎn)品成本50元，其中變動(dòng)成本40元?，F(xiàn)有客戶追加訂貨100件，報(bào)價(jià)70元，該公司如果接受這筆訂單。需要追加專屬成本1200元。該公司若接受這筆訂單，將增加利潤(rùn)（）元

A.800B.2000C.1800D.3000

11.

第

12

題

變動(dòng)制造費(fèi)用的價(jià)差是指（）。

A.耗費(fèi)差異B.效率差異C.閑置差異D.能量差異

12.對(duì)一項(xiàng)房地產(chǎn)進(jìn)行估價(jià)時(shí)，如果系統(tǒng)的估價(jià)方法成本過高，可以根據(jù)財(cái)務(wù)管理的()原則，觀察近期類似房地產(chǎn)買賣雙方的交易價(jià)格，將其作為估價(jià)的基礎(chǔ)。

A.雙方交易

B.引導(dǎo)

C.自利

D.時(shí)間價(jià)值

13.關(guān)于質(zhì)量成本報(bào)告，下列說法不正確的是（）

A.質(zhì)量成本報(bào)告按質(zhì)量成本的分類詳細(xì)列示預(yù)算質(zhì)量成本和實(shí)際質(zhì)量成本

B.質(zhì)量成本報(bào)告顯示各類質(zhì)量成本的支出情況以及財(cái)務(wù)影響

C.質(zhì)量成本報(bào)告顯示各類質(zhì)量成本的分布情況

D.通過質(zhì)量成本報(bào)告，企業(yè)組織的經(jīng)理人可以全面地評(píng)價(jià)企業(yè)組織當(dāng)前的質(zhì)量成本情況

14.下列關(guān)于投資組合的說法中，錯(cuò)誤的是（）。

A.有效投資組合的期望收益與風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系，既可以用資本市場(chǎng)線描述，也可以用證券市場(chǎng)線描述

B.用證券市場(chǎng)線描述投資組合（無(wú)論是否有效地分散風(fēng)險(xiǎn)）的期望收益與風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系的前提條件是市場(chǎng)處于均衡狀態(tài)

C.當(dāng)投資組合只有兩種證券時(shí)，該組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差等于這兩種證券收益率標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均值

D.當(dāng)投資組合包含所有證券時(shí)，該組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差主要取決于證券收益率之間的協(xié)方差

15.公司的資本來源具有多樣性，最常見的來源有三種，以下不屬于這三種最常見來源的是（）。

A.債務(wù)B.優(yōu)先股C.吸收直接投資D.普通股

16.

債券到期收益率計(jì)算的原理是（）。

A.到期收益率是購(gòu)買債券后一直持有到期的內(nèi)含報(bào)酬率

B.到期收益率是能使債券每年利息收入的現(xiàn)值等于債券買入價(jià)格的折現(xiàn)率

C.到期收益率是債券利息收益率與資本利得收益率之和

D.到期收益率的計(jì)算要以債券每年末計(jì)算并支付利息、到期一次還本為前提

17.標(biāo)準(zhǔn)成本中心是以()為基礎(chǔ),并按標(biāo)準(zhǔn)成本進(jìn)行成本控制的成本中心。A.A.實(shí)際投入量B.實(shí)際產(chǎn)出量C.估計(jì)投入量D.估計(jì)產(chǎn)出量

18.甲公司按2/10、N/40的信用條件購(gòu)入貨物，該公司放棄現(xiàn)金折扣的年成本(一年按360天計(jì)算)是()。A.18%B.18.37%C.24%D.24.49%

19.下列有關(guān)布萊克——斯科爾斯模型的說法中，不正確的是（）

A.在標(biāo)的股票派發(fā)股利的情況下對(duì)歐式看漲期權(quán)估值時(shí)要在股價(jià)中加上期權(quán)到期日前所派發(fā)的全部股利的現(xiàn)值

B.假設(shè)看漲期權(quán)只能在到期日?qǐng)?zhí)行

C.交易成本為零

D.標(biāo)的股價(jià)接近正態(tài)分布

20.下列簡(jiǎn)化的經(jīng)濟(jì)增加值的計(jì)算公式中，不正確的有()。

A.經(jīng)濟(jì)增加值=稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-資本成本×25%

B.經(jīng)濟(jì)增加值=稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-調(diào)整后的資本×平均資本成本率

C.稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)=凈利潤(rùn)+(利息支出+研究開發(fā)費(fèi)用調(diào)整項(xiàng))×(1-25％)

D.調(diào)整后的資本=平均所有者權(quán)益+平均帶息負(fù)債-平均在建工程

21.某公司的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為2.1，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為1.5，則該公司銷售額每增長(zhǎng)1倍，就會(huì)造成每股收益增加（）倍

A.2.1B.1.5C.3.15D.2.4

22.有一標(biāo)的資產(chǎn)為股票的歐式看漲期權(quán)，標(biāo)的股票執(zhí)行價(jià)格為25元，1年后到期，期權(quán)價(jià)格為2元，若到期日股票市價(jià)為30元，則下列計(jì)算錯(cuò)誤的是()。

A.空頭期權(quán)到期日價(jià)值為一5元

B.多頭期權(quán)到期日價(jià)值5元

C.買方期權(quán)凈損益為3元

D.賣方期權(quán)凈損益為一2元

23.在下列各項(xiàng)中，屬于半固定成本內(nèi)容的是()。

A.計(jì)件工資費(fèi)用B.按年支付的職工培訓(xùn)費(fèi)用C.按直線法計(jì)提的折舊費(fèi)用D.化驗(yàn)員的工資費(fèi)用

24.下列項(xiàng)目中，不屬于現(xiàn)金持有動(dòng)機(jī)中交易動(dòng)機(jī)的是（）。A.派發(fā)現(xiàn)金股利B.支付工資C.繳納所得稅D..購(gòu)買股票

25.甲公司2009年3月5日向乙公司購(gòu)買了一處位于郊區(qū)的廠房，隨后出租給丙公司。甲公司以自有資金向乙公司支付總價(jià)款的30％，同時(shí)甲公司以該廠房作為抵押向丁銀行借入余下的70％價(jià)款。這種租賃方式是（）。

A.經(jīng)營(yíng)租賃B.售后租回租賃C.杠桿租賃D.直接租賃

26.根據(jù)財(cái)務(wù)分析師對(duì)某公司的分析，該公司無(wú)負(fù)債企業(yè)的價(jià)值為2000萬(wàn)元，利息抵稅可以為公司帶來100萬(wàn)元的額外收益現(xiàn)值，財(cái)務(wù)困境成本現(xiàn)值為50萬(wàn)元，債務(wù)的代理成本現(xiàn)值和代理收益現(xiàn)值分別為20萬(wàn)元和30萬(wàn)元，那么，根據(jù)資本結(jié)構(gòu)的權(quán)衡理論，該公司有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值為（）萬(wàn)元。

A.2050B.2000C.2130D.2060

27.下列不屬于附帶認(rèn)股權(quán)證債券特點(diǎn)的是（）。

A.發(fā)行附有認(rèn)股權(quán)證的債券，是以潛在的股權(quán)稀釋為代價(jià)換取較低的利息

B.附帶認(rèn)股權(quán)證的債券發(fā)行者，主要目的是發(fā)行債券而不是股票，是為了發(fā)債而附帶期權(quán)

C.附帶認(rèn)股權(quán)證債券的承銷費(fèi)用高于-般債務(wù)融資的承銷費(fèi)用

D.附帶認(rèn)股權(quán)證債券的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高于-般債務(wù)融資的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

28.從財(cái)務(wù)管理的角度看，融資租賃最主要的財(cái)務(wù)特征是（）。

A.租賃期限長(zhǎng)，超過資產(chǎn)經(jīng)濟(jì)壽命的75%

B.租賃資產(chǎn)的成本可以得到完全補(bǔ)償

C.租賃合同在到期前不能單方面解除

D.租賃資產(chǎn)維護(hù)保養(yǎng)由承租人承擔(dān)

29.

第

10

題

下列關(guān)于同質(zhì)組和同質(zhì)成本庫(kù)的說法中，錯(cuò)誤的是（）。

A.同質(zhì)組和相應(yīng)的成本庫(kù)不宜設(shè)置過多

B.批次水準(zhǔn)和產(chǎn)品水準(zhǔn)類的作業(yè)，盡量采用業(yè)務(wù)動(dòng)因作為作業(yè)成本的分配基礎(chǔ)，而不宜更多地改用持續(xù)動(dòng)因或強(qiáng)度動(dòng)因

C.采用持續(xù)動(dòng)因、強(qiáng)度動(dòng)因，相對(duì)來說會(huì)使作業(yè)產(chǎn)出與作業(yè)成本的相關(guān)程度降低

D.選擇作業(yè)動(dòng)因應(yīng)注意其在作業(yè)成本管理中的導(dǎo)向性

30.某公司股利固定增長(zhǎng)率為5%，今年的每股收入為4元，每股凈利潤(rùn)為1元，留存收益率為40%，股票的β值為1．5，國(guó)庫(kù)券利率為4%，市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)股票的必要收益率為8%，則該公司每股市價(jià)為（）元。

A.12．60B.12C.9D.9．45

二、多選題(20題)31.投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流出量包括()。

A.購(gòu)買固定資產(chǎn)的價(jià)款B.流動(dòng)資金墊支C.固定資產(chǎn)折舊D.遞延資產(chǎn)攤銷

32.

第

17

題

變動(dòng)成本法與完全成本法的區(qū)別有（）。

A.成本類別的劃分和產(chǎn)品成本包含的內(nèi)容方面的區(qū)別

B.產(chǎn)成品和在產(chǎn)品存貨估價(jià)上的區(qū)別

C.盈虧計(jì)算上的區(qū)別

D.生產(chǎn)費(fèi)用在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間分配方法上的區(qū)別

33.采用價(jià)值比較法時(shí)，在最佳資本結(jié)構(gòu)下，下列說法中正確的有（）

A.企業(yè)價(jià)值最大B.加權(quán)平均資本成本最低C.每股收益最大D.籌資風(fēng)險(xiǎn)小

34.下列項(xiàng)目中，屬于轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策的有()。A.進(jìn)行準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)B.向保險(xiǎn)公司投保C.租賃經(jīng)營(yíng)D.業(yè)務(wù)外包

35.下列有關(guān)敏感系數(shù)的說法中，不正確的有（）。

A.敏感系數(shù)為正數(shù)，參量值與目標(biāo)值發(fā)生同方向變化

B.敏感系數(shù)為負(fù)數(shù)，參量值與目標(biāo)值發(fā)生同方向變化

C.只有敏感系數(shù)大于1的參量才是敏感因素

D.只有敏感系數(shù)小于l的參量才是敏感因素

36.凈現(xiàn)值法的優(yōu)點(diǎn)有（）。

A.考慮了資金時(shí)間價(jià)值

B.考慮了投資項(xiàng)目的全部現(xiàn)金流量

C.有利于企業(yè)盡快收回投資

D.能夠反映項(xiàng)目的實(shí)際投資報(bào)酬率

37.下列有關(guān)零基預(yù)算法的說法中，正確的有()。

A.相對(duì)于增量預(yù)算法，零基預(yù)算法的編制工作量小

B.零基預(yù)算法適用于預(yù)算編制基礎(chǔ)變化較大的預(yù)算項(xiàng)目

C.零基預(yù)算法編制時(shí)不受前期費(fèi)用項(xiàng)目和費(fèi)用水平的制約

D.當(dāng)預(yù)算期的情況發(fā)生改變時(shí)，預(yù)算數(shù)額會(huì)受到基期不合理因素的干擾

38.常見的實(shí)物期權(quán)包括（）。

A.擴(kuò)張期權(quán)B.時(shí)機(jī)選擇期權(quán)C.放棄期權(quán)D.看漲期權(quán)

39.假設(shè)其他情況相同，下列說法中正確的有（）。

A.權(quán)益乘數(shù)大則財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大B.權(quán)益乘數(shù)大則產(chǎn)權(quán)比率大C.權(quán)益乘數(shù)等于資產(chǎn)權(quán)益率的倒數(shù)D.權(quán)益乘數(shù)大則總資產(chǎn)凈利率大

40.下列關(guān)于財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的說法中，不正確的有（）。

A.事實(shí)上，許多經(jīng)理人員把提高利潤(rùn)作為評(píng)價(jià)公司業(yè)績(jī)的最重要指標(biāo)

B.事實(shí)上，許多投資人把每股收益作為公司的短期目標(biāo)

C.注冊(cè)會(huì)計(jì)師財(cái)務(wù)成本管理輔導(dǎo)教材將股東財(cái)富最大化作為財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)

D.主張股東財(cái)富最大化，并非不考慮利益相關(guān)者的利益

41.固定資產(chǎn)投資有效年限內(nèi)，可能造成各年會(huì)計(jì)利潤(rùn)與現(xiàn)金流量出現(xiàn)差額的因素有()。

A.計(jì)提折舊方法B.存貨計(jì)價(jià)方法C.成本計(jì)算方法D.間接費(fèi)用分配方法

42.

第

29

題

以下關(guān)于質(zhì)量成本的敘述正確的是（）。

A.最優(yōu)質(zhì)量既不在質(zhì)量最高時(shí)，也不在質(zhì)量最低時(shí)

B.返修損失屬于內(nèi)部質(zhì)量損失成本

C.如果產(chǎn)品質(zhì)量處于改善區(qū)，說明產(chǎn)品質(zhì)量較低，損失成本高

D.如果產(chǎn)品質(zhì)量處于至善區(qū)，說明產(chǎn)品質(zhì)量很高，此時(shí)是可取的

43.下列關(guān)于相關(guān)系數(shù)的表述中，正確的有（）。

A.完全正相關(guān)的投資組合，其機(jī)會(huì)集是一條直線

B.證券報(bào)酬率之間的相關(guān)系數(shù)越小，機(jī)會(huì)集曲線就越彎曲

C.完全負(fù)相關(guān)的投資組合，風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)最強(qiáng)

D.相關(guān)系數(shù)為0時(shí)，不具有風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)

44.確定流動(dòng)資產(chǎn)最佳的投資規(guī)模時(shí)，需要考慮的成本包括（）

A.持有成本B.管理成本C.短缺成本D.機(jī)會(huì)成本

45.下列關(guān)于正常的標(biāo)準(zhǔn)成本屬性的說法中，正確的有()。

A.具有客觀性B.具有現(xiàn)實(shí)性C.具有激勵(lì)性D.具有穩(wěn)定性

46.根據(jù)股利相關(guān)論，影響股利分配的因素有()。

A.法律限制B.經(jīng)濟(jì)限制C.財(cái)務(wù)限制D.市場(chǎng)限制

47.

第

11

題

租賃存在的原因主要包括（）。

A.租賃雙方的實(shí)際稅率不同，通過租賃可以減稅B.降低交易成本C.通過租賃合同減少不確定性D.降低企業(yè)的資金成本

48.E公司2009年銷售收入為5000萬(wàn)元，2009年年底凈負(fù)債及股東權(quán)益總計(jì)為2500萬(wàn)元(其中股東權(quán)益2200萬(wàn)元)，預(yù)計(jì)2010年銷售增長(zhǎng)率為8%，稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率為l0%，凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率保持與2009年一致，凈負(fù)債的稅后利息率為4%，凈負(fù)債利息按2009年末凈負(fù)債余額和預(yù)計(jì)利息率計(jì)算。企業(yè)的融資政策為：多余現(xiàn)金優(yōu)先用于歸還借款，歸還全部借款后剩余的現(xiàn)金全部發(fā)放股利。下列有關(guān)2010年的各項(xiàng)預(yù)計(jì)結(jié)果中，正確的有（）。

A．凈投資為200萬(wàn)元

B．稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為540萬(wàn)元

C．實(shí)體現(xiàn)金流量為340萬(wàn)元

D．收益留存為500萬(wàn)元

49.某公司甲部門的收入為30000元，變動(dòng)成本為20000元，可控固定成本為1500元，不可控固定成本為2000元，公司管理費(fèi)用為1000元，則下列說法正確的有()。

A.邊際貢獻(xiàn)為10000元

B.部門可控邊際貢獻(xiàn)為8500元

C.部門稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為6500元

D.部門稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為5500元

50.

第

20

題

下列情況中應(yīng)該采取成本領(lǐng)先戰(zhàn)略的有（）。

A.消費(fèi)者的轉(zhuǎn)換成本較低B.目標(biāo)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)于尚未采用同一戰(zhàn)略C.顧客的需求是多樣化的D.購(gòu)買者不太關(guān)注品牌

三、3.判斷題(10題)51.某項(xiàng)會(huì)導(dǎo)致個(gè)別投資中心的投資報(bào)酬率提高的投資，不一定會(huì)使整個(gè)企業(yè)的投資報(bào)酬率提高；但某項(xiàng)會(huì)導(dǎo)致個(gè)別投資中心的剩余收益增加的投資，則一定會(huì)使整個(gè)企業(yè)的剩余收益增加。()

A.正確B.錯(cuò)誤

52.經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)與會(huì)計(jì)利潤(rùn)的主要區(qū)別在于經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)扣除了債務(wù)利息也扣除了股權(quán)資本費(fèi)用。()

A.正確B.錯(cuò)誤

53.間接成本是指與成本對(duì)象相關(guān)聯(lián)的成本中不能追溯到成本對(duì)象的那一部分產(chǎn)品成本。()

A.正確B.錯(cuò)誤

54.企業(yè)無(wú)需發(fā)行新股，資產(chǎn)負(fù)債率和股利支付率與上年相同，只要改變資產(chǎn)凈利率，則實(shí)際增長(zhǎng)率就不等于上年的可持續(xù)增長(zhǎng)率。()

A.正確B.錯(cuò)誤

55.企業(yè)籌資的資本成本在很大程度上取決于企業(yè)所籌措的資本的用途，即企業(yè)投資項(xiàng)目的選擇。()

A.正確B.錯(cuò)誤

56.股票的價(jià)值是指其實(shí)際股利所得和資本利得所形成的現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值。()

A.正確B.錯(cuò)誤

57.信用標(biāo)準(zhǔn)是客戶獲得企業(yè)商業(yè)信用所應(yīng)具備的最低條件。()

A.正確B.錯(cuò)誤

58.從長(zhǎng)期來看,公司股利的固定增長(zhǎng)率(扣除通貨膨脹因素)不可能超過公司的資本成本。()

A.正確B.錯(cuò)誤

59.稅法和會(huì)計(jì)制度均要求以實(shí)際成本反映產(chǎn)；品成本，因此采用標(biāo)準(zhǔn)成本法計(jì)算產(chǎn)品成本時(shí)，會(huì)計(jì)期未必須將完工產(chǎn)品成本加減各項(xiàng)差異，將標(biāo)準(zhǔn)成本調(diào)整為實(shí)際成本。()

A.正確B.錯(cuò)誤

60.幾種成本計(jì)算方法的同時(shí)應(yīng)用，是指在計(jì)算一種產(chǎn)品的成本時(shí)，同時(shí)采用幾種成本計(jì)算方法。()

A.正確B.錯(cuò)誤

四、計(jì)算分析題(5題)61.某公司息稅前利潤(rùn)為600萬(wàn)元，公司適用的所得稅稅率為25%，公司目前總資金為2000萬(wàn)元，其中80%由普通股資金構(gòu)成，股票賬面價(jià)值為l600萬(wàn)元，20%由債券資金構(gòu)成，債券賬面價(jià)值為400萬(wàn)元，假設(shè)債券市場(chǎng)價(jià)值與其賬面價(jià)值基本一致。該公司認(rèn)為目前的資本結(jié)構(gòu)不夠合理，準(zhǔn)備用發(fā)行債券購(gòu)回股票的辦法予以調(diào)整。經(jīng)咨詢調(diào)查，目前債務(wù)利息和權(quán)益資本的成本情況見表1：

要求：

(1)填寫表1中用字母表示的空格。

(2)填寫表2公司市場(chǎng)價(jià)值與企業(yè)加權(quán)平均資本成本(以市場(chǎng)價(jià)值為權(quán)重)中用字母表示的空格。

(3)根據(jù)表2的計(jì)算結(jié)果，確定該公司最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)。

62.要求：通過計(jì)算增加的信用成本后收益回答應(yīng)召改變現(xiàn)行的信用條件?如果要改變，應(yīng)選擇甲方案還是乙方案?(一年按360天計(jì)算)

單位：萬(wàn)元

63.擬購(gòu)買一只股票，預(yù)期公司最近兩年不發(fā)股利，從第三年開始每年年末支付0．2元股利，若資本成本為10％，則預(yù)期股利現(xiàn)值合計(jì)為多少?

64.

第

34

題

某公司2007年度息稅前盈余為500萬(wàn)元，資金全部由普通股資本組成，所得稅率為25%。該公司認(rèn)為目前的資本結(jié)構(gòu)不合理，準(zhǔn)備用發(fā)行債券購(gòu)回部分股票的辦法予以調(diào)整。經(jīng)過咨詢調(diào)查，目前的債券利率（平價(jià)發(fā)行，分期付息，不考慮手續(xù)費(fèi)）和權(quán)益資本的成本情況如表所示：

債券的市場(chǎng)價(jià)值（萬(wàn)元）債券稅后資本成本權(quán)益資本成本200

4003.75%

4.5%15%

16%

要求：

（1）假定債券的市場(chǎng)價(jià)值等于其面值，分別計(jì)算各種資本結(jié)構(gòu)時(shí)公司的市場(chǎng)價(jià)值（精確到整數(shù)位），從而確定最佳資本結(jié)構(gòu)（假設(shè)資本結(jié)構(gòu)的改變不會(huì)影響息稅前盈余，并符合股票市場(chǎng)價(jià)值公式的條件）以及最佳資本結(jié)構(gòu)時(shí)的加權(quán)平均資本成本。

（2）假設(shè)該公司采用的是剩余股利政策，以上述最佳資本結(jié)構(gòu)為目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，2009年需要增加投資資本600萬(wàn)元，判斷2008年是否能分配股利?如果能分配股利，計(jì)算股利數(shù)額。

（3）如果2008年不能分配股利，則需要增發(fā)普通股，假設(shè)普通股發(fā)行價(jià)格為10元，資費(fèi)率為5%，預(yù)計(jì)股利固定增長(zhǎng)率為4%，預(yù)計(jì)第一年的股利為1.5元，計(jì)算新發(fā)行的普通股的資本成本。

65.D公司生產(chǎn)和銷售甲、乙兩種產(chǎn)品，產(chǎn)品的單位售價(jià)分別為2元和10元，邊際貢獻(xiàn)率分別是20％和10％，全年固定成本為45000元。要求：（1）假設(shè)全年甲、乙兩種產(chǎn)品預(yù)計(jì)分別銷售50000件和30000件，試計(jì)算下列指標(biāo)：①用銷售額表示的盈虧臨界點(diǎn)；②用業(yè)務(wù)量表示的甲、乙兩種產(chǎn)品的盈虧臨界點(diǎn)；③用金額表示的安全邊際；④預(yù)計(jì)利潤(rùn)。（2）如果增加廣告費(fèi)5000元可使甲產(chǎn)品銷售量增至60000件，而乙產(chǎn)品的銷量會(huì)減少到20000件。試計(jì)算此時(shí)的盈虧臨界點(diǎn)銷售額，并說明采取這一廣告措施是否合算。

五、綜合題(2題)66.A公司今年年初的金融資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)值為200萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本5000萬(wàn)元，發(fā)行在外的普通股為500萬(wàn)股，去年銷售收人15000萬(wàn)元，稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)4000萬(wàn)元，資本支出2000萬(wàn)元，折舊與攤銷1000萬(wàn)元。今年年初金融負(fù)債的市場(chǎng)價(jià)值為3000萬(wàn)元，資本結(jié)構(gòu)中股權(quán)比重（權(quán)益資金占投資資本的比重）為80%，可以保持此目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)不變，凈負(fù)債稅前資本成本為10%，可以長(zhǎng)期保持下去。平均所得稅稅率為40%。今年年初該公司股票每股價(jià)格為40元。

預(yù)計(jì)未來5年的銷售收人增長(zhǎng)率均為20%。該公司的資本支出、折舊與攤銷、經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本、稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)與銷售收入同比例增長(zhǎng)。第6年及以后經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本、資本支出、稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)與銷售收入同比例增長(zhǎng)，折舊與攤銷正好彌補(bǔ)資本支出，銷售收人將會(huì)保持10%的固定增長(zhǎng)速度。

已知無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為2%，股票市場(chǎng)的平均收益率為10%,公司股票的P系數(shù)為2.69。

要求：填寫下表，計(jì)算分析投資者今年年初是否應(yīng)該購(gòu)買該公司的股票作為投資（加權(quán)平均資本成本的計(jì)算結(jié)果四舍五人保留至百分位）。

單位：萬(wàn)元

67.A公司是一個(gè)頗具實(shí)力的制造商。公司管理層估計(jì)某種新型產(chǎn)品可能有巨大發(fā)展，計(jì)劃引進(jìn)新型產(chǎn)品生產(chǎn)技術(shù)。

考慮到市場(chǎng)的成長(zhǎng)需要一定時(shí)間，該項(xiàng)目分兩期進(jìn)行。第一期需要購(gòu)置十套專用設(shè)備，預(yù)計(jì)每套價(jià)款90萬(wàn)元，追加流動(dòng)資金140萬(wàn)元。于2013年年末投入，2014年投產(chǎn)，生產(chǎn)能力為50萬(wàn)件。該新產(chǎn)品預(yù)計(jì)銷售單價(jià)20元/件，單位變動(dòng)成本12元/件，每年固定付現(xiàn)成本40萬(wàn)元。該公司所得稅稅率為25%。

第二期要投資購(gòu)置二十套專用設(shè)備，預(yù)計(jì)每套價(jià)款為70萬(wàn)元，于2016年年末投入，需再追加流動(dòng)資金240萬(wàn)元，2017年投產(chǎn)，生產(chǎn)能力為120萬(wàn)件，新產(chǎn)品預(yù)計(jì)銷售單價(jià)20元／件，單位變動(dòng)成本l2元/件，每年固定付現(xiàn)成本80萬(wàn)元。

公司的會(huì)計(jì)政策與稅法規(guī)定相同，設(shè)備按5年折舊，采用直線法計(jì)提，凈殘值率為零。公司的等風(fēng)險(xiǎn)必要報(bào)酬率為20%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為5%。

要求：

(1)計(jì)算不考慮期權(quán)情況下方案的凈現(xiàn)值(精確到0．0001萬(wàn)元)。

(2)假設(shè)第二期項(xiàng)目的決策必須在2016年底決定，該行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)較大，未來現(xiàn)金流量不確定，可比公司的股票價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)差為28%，可以作為項(xiàng)目現(xiàn)金流量的標(biāo)準(zhǔn)差，要求采用布萊克一斯科爾斯期權(quán)定價(jià)模型確定考慮期權(quán)的第一期項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值為多少，并判斷應(yīng)否投資第一期項(xiàng)目(為簡(jiǎn)化計(jì)算，d1和d2的數(shù)值保留兩位小數(shù))。

參考答案

1.A滲透性定價(jià)法是在新產(chǎn)品試銷初期以較低的價(jià)格進(jìn)入市場(chǎng)，以期迅速獲得市場(chǎng)份額，等到市場(chǎng)地位已經(jīng)較為穩(wěn)固的時(shí)候，再逐步提高銷售價(jià)格。

本題中甲公司生產(chǎn)的洗衣機(jī)首次投放市場(chǎng)，想要迅速的獲得市場(chǎng)份額，此時(shí)應(yīng)該采取滲透性定價(jià)法來對(duì)該洗衣機(jī)進(jìn)行定價(jià)。

綜上，本題應(yīng)選A。

滲透性定價(jià)法VS撇脂性定價(jià)法

2.C經(jīng)營(yíng)杠桿是指在某一固定成本比重下，銷售量變動(dòng)對(duì)利潤(rùn)變動(dòng)的作用。在固定成本不變的情況下，產(chǎn)銷量越大，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越小，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也就越?。环粗?，產(chǎn)銷量越小，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越大，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也就越大，因此A、B、D是錯(cuò)誤的。

3.B【解析】租賃公司可以大批量購(gòu)置某種資產(chǎn)，從而獲得價(jià)格優(yōu)惠，對(duì)于租賃資產(chǎn)的維修，租賃公司可能更內(nèi)行更有效率，對(duì)于舊資產(chǎn)的處置，租賃公司更有經(jīng)驗(yàn)。由此可知，承租人通過租賃可以降低交易成本，交易成本的差別是短期租賃存在的主要原因。

4.CC【解析】甲方案的現(xiàn)值指數(shù)小于1，不可行；乙方案的內(nèi)部收益率9%小于項(xiàng)目資本成本10%，也不可行，所以排除A、B；由于丙、丁方案壽命期不同，應(yīng)選擇等額年金法進(jìn)行決策。由于資本成本相同，因此可以直接比較凈現(xiàn)值的等額年金。丙方案凈現(xiàn)值的等額年金=960/(P/A，10%，10)=960/6.1446=156.23（萬(wàn)元），大于丁方案的凈現(xiàn)值的等額年金136.23萬(wàn)元，所以本題的最優(yōu)方案應(yīng)該是丙方案。

5.C選項(xiàng)A錯(cuò)誤，新產(chǎn)品的定價(jià)一般具有“不確定性”的特點(diǎn)，因?yàn)樾庐a(chǎn)品還沒有被消費(fèi)者所了解，因此需求量難以確定；

選項(xiàng)B錯(cuò)誤，撇脂性定價(jià)法是在新產(chǎn)品試銷初期先定出較高的價(jià)格，以后隨著市場(chǎng)的逐步擴(kuò)大，再逐步把價(jià)格降低；

選項(xiàng)C正確，選項(xiàng)D錯(cuò)誤，滲透性定價(jià)法是指新產(chǎn)品試銷初期以較低的價(jià)格進(jìn)入市場(chǎng)，以期迅速獲得市場(chǎng)份額，等到市場(chǎng)地位已經(jīng)較為穩(wěn)固的時(shí)候，再逐步提高銷售價(jià)格是一種長(zhǎng)期戰(zhàn)略。

綜上，本題應(yīng)選C。

6.D選項(xiàng)A、B、C不符合題意，銷售預(yù)算、制造費(fèi)用預(yù)算和生產(chǎn)預(yù)算都屬于營(yíng)業(yè)預(yù)算；

選項(xiàng)D符合題意，財(cái)務(wù)預(yù)算是企業(yè)的綜合性預(yù)算，包括現(xiàn)金預(yù)算、利潤(rùn)表預(yù)算和資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)算。

綜上，本題應(yīng)選D。

7.A市場(chǎng)增加值是總市值和總資本之間的差額，在這里，總市值包括債權(quán)價(jià)值和股權(quán)價(jià)值，總資本是資本供應(yīng)者投入的全部資本。所以，選項(xiàng)A的說法不正確。

8.D利息抵稅額＝利息×所得稅稅率×年金現(xiàn)值系數(shù)＝10×25%×（P/A，4%，6）＝13.11（萬(wàn)元）

綜上，本題應(yīng)選D。

9.B銷售增長(zhǎng)引起的資金需求增長(zhǎng)，有三種途徑滿足：一是動(dòng)用金融資產(chǎn)；二是增加內(nèi)部留存收益；三是外部融資(包括借款和股權(quán)融資，但不包括經(jīng)營(yíng)負(fù)債的自然增長(zhǎng))。

10.C追加的訂單超過了該公司的剩余生產(chǎn)能力，因此需要追加專屬成本1200元，則根據(jù)本量利基本模型可得，若該公司接受這筆訂單，將增加利潤(rùn)＝銷量×（單價(jià)－單位變動(dòng)成本）－專屬成本＝100×（70－40）－1200＝1800（元）。

綜上，本題應(yīng)選C。

11.A變動(dòng)制造費(fèi)用的價(jià)差是指實(shí)際小時(shí)分配率脫離標(biāo)準(zhǔn)分配率，按實(shí)際工時(shí)計(jì)算確定的金額，又稱變動(dòng)費(fèi)用耗費(fèi)差異，反映耗費(fèi)水平的高低。

12.B

13.A選項(xiàng)A符合題意，質(zhì)量成本報(bào)告按質(zhì)量成本的分類詳細(xì)列示實(shí)際質(zhì)量成本，不需要列示預(yù)算質(zhì)量成本。而企業(yè)期末編制質(zhì)量績(jī)效報(bào)告時(shí)，需要列示實(shí)際質(zhì)量成本與預(yù)算質(zhì)量成本；

選項(xiàng)B、C不符合題意，質(zhì)量成本報(bào)告向企業(yè)經(jīng)理人提供兩方面信息：①顯示各類質(zhì)量成本的支出情況以及財(cái)務(wù)影響；②顯示各類質(zhì)量成本的分布情況，以便企業(yè)組織的經(jīng)理人判斷各類質(zhì)量成本的重要性；

選項(xiàng)D不符合題意，質(zhì)量成本報(bào)告是企業(yè)組織完善質(zhì)量成本控制的必要措施，通過質(zhì)量成本報(bào)告，企業(yè)組織的經(jīng)理人可以全面地評(píng)價(jià)企業(yè)組織當(dāng)前的質(zhì)量成本情況。

綜上，本題應(yīng)選A。

14.CC【解析】當(dāng)投資組合只有兩種證券時(shí)，只有在相關(guān)系數(shù)等于1的情況下，組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差才等于這兩種證券收益率標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均值。

15.C公司可能有不止一種資本來源，普通股、優(yōu)先股和債務(wù)是常見的三種來源。每一種要素的投資人都希望在投資上取得報(bào)酬，但是由于風(fēng)險(xiǎn)不同，每一種資本要素要求的報(bào)酬率不同。公司的資本成本是構(gòu)成企業(yè)資本結(jié)構(gòu)中各種資金來源成本的組合，即各要素成本的加權(quán)平均值。

16.A債券的到期收益率是指以特定價(jià)格購(gòu)買債券并持有至到期日所能獲得的報(bào)酬率，即使得未來現(xiàn)金流量(包括利息和到期本金)的現(xiàn)值等于債券購(gòu)入價(jià)格的那一個(gè)折現(xiàn)率，也就是指?jìng)顿Y的內(nèi)含報(bào)酬率。選項(xiàng)B不全面，沒有包括本金；選項(xiàng)C沒有考慮貨幣時(shí)間價(jià)值；選項(xiàng)D的前提表述不正確，到期收益率對(duì)于任何付息方式的債券都可以計(jì)算。

17.B

18.D放棄現(xiàn)金折扣的年成本＝折扣百分比/（1－折扣百分比）×[360/（信用期－折扣期）]＝2%/（1－2%）×360/（40－10）＝24.49%.綜上，本題應(yīng)選D。

19.A選項(xiàng)A表述錯(cuò)誤，股利的現(xiàn)值是股票價(jià)值的一部分，但是只有股東可以享有該收益，期權(quán)持有人不能享有。因此，在期權(quán)估值時(shí)要從股價(jià)中扣除期權(quán)到期日前所派發(fā)的全部股利的現(xiàn)值；

選項(xiàng)B、C、D表述正確，其均屬于該模型假設(shè)的條件。

綜上，本題應(yīng)選A。

布萊克——斯科爾斯期權(quán)定價(jià)模型的假設(shè)

（1）在期權(quán)壽命期內(nèi)，買方期權(quán)標(biāo)的股票不發(fā)放股利，也不做其他分配；

（2）股票或期權(quán)的買賣沒有交易成本；

（3）短期的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率是已知的，并且在期權(quán)壽命期內(nèi)保持不變；

（4）任何證券購(gòu)買者都能以短期的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率借得任何數(shù)量的資金；

（5）允許賣空，賣空者將立即得到所賣空股票當(dāng)天價(jià)格的資金；

（6）看漲期權(quán)只能在到期日?qǐng)?zhí)行；

（7）所有證券交易都是連續(xù)發(fā)生的，股票價(jià)格隨機(jī)游走。

20.A經(jīng)濟(jì)增加值=稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-資本成本=稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-調(diào)整后資本×平均資本成本率稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)=凈利潤(rùn)+(利息支出+研究開發(fā)費(fèi)用調(diào)整項(xiàng))×(1-25％)，調(diào)整后資本=平均所有者權(quán)益+平均帶息負(fù)債-平均在建工程，故選項(xiàng)BCD正確，選項(xiàng)A錯(cuò)誤。

21.C聯(lián)合杠桿系數(shù)＝經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)×財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)＝2.1×1.5＝3.15，根據(jù)聯(lián)合杠桿系數(shù)的含義可知，聯(lián)合杠桿系數(shù)＝每股收益變化的百分比/營(yíng)業(yè)收入變化的百分比，當(dāng)銷售額每增長(zhǎng)1倍時(shí)，每股收益將增加3.15倍。

綜上，本題應(yīng)選C。

經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)＝息稅前利潤(rùn)變化的百分比/營(yíng)業(yè)收入變化的百分比

財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)＝每股收益變化的百分比/息稅前利潤(rùn)變化的百分比

22.D買方（多頭）看漲期權(quán)到期日價(jià)值=Max(股票市價(jià)一執(zhí)行價(jià)格，0)=Max(30-25,0)=5(元），買方看漲期權(quán)凈損益=買方看漲期權(quán)到期日價(jià)值一期權(quán)成本=5—2=3(元）；賣方（空頭）看漲期權(quán)到期日價(jià)值=一Max(股票市價(jià)一執(zhí)行價(jià)格，0)=—5(元），賣方期權(quán)凈損益=賣方看漲期權(quán)到期日價(jià)值+期權(quán)價(jià)格=_5+2=_3(元）。

23.D選項(xiàng)A是變動(dòng)成本，選項(xiàng)B、C是固定成本。只有選項(xiàng)D是階梯式成本，即半固定成本，當(dāng)業(yè)務(wù)量增長(zhǎng)到一定限度后，這種成本就跳躍到一個(gè)新水平，化驗(yàn)員、質(zhì)量檢查員的工資都屬于半固定成本。

24.D購(gòu)買股票通常屬于投機(jī)動(dòng)機(jī)。

25.C在杠桿租賃形式下，出租人引入資產(chǎn)時(shí)只支付引入所需款項(xiàng)(如購(gòu)買資產(chǎn)的貨款)的一部分(通常為資產(chǎn)價(jià)值的20％～40％)，其余款項(xiàng)則以引入的資產(chǎn)或出租權(quán)等為抵押，向另外的貸款者借入；資產(chǎn)租出后．出租人以收取的租金向債權(quán)人還貸。

26.A【正確答案】：A

【答案解析】：根據(jù)權(quán)衡理論，有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值＝無(wú)負(fù)債企業(yè)的價(jià)值＋利息抵稅的現(xiàn)值－財(cái)務(wù)困境成本的現(xiàn)值＝2000＋100－50＝2050（萬(wàn)元）。

【該題針對(duì)“資本結(jié)構(gòu)的其他理論”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

27.D附帶認(rèn)股權(quán)證債券的利率較低，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)比-般債券低。

28.C典型的融資租賃是指長(zhǎng)期的、完全補(bǔ)償?shù)?、不可撤銷的凈租賃。融資租賃最主要的財(cái)務(wù)特征是不可以撤銷。

29.C采用持續(xù)動(dòng)因、強(qiáng)度動(dòng)因，相對(duì)來說會(huì)使作業(yè)產(chǎn)出與作業(yè)成本的相關(guān)程度提高，增加成本分配的準(zhǔn)確性，但是，也會(huì)使作業(yè)成本法實(shí)施和維持成本增加。

30.A股權(quán)資本成本=4%+1．5×(8%一4%)=10%，銷售凈利率=1/4×100%=25%，本期收入乘數(shù)=25%×(1—40%)×(1+5%)/(10%一5%)=3．15，每股市價(jià)=4×3．15=12．60(元)。

31.AB答案:AB

解析:項(xiàng)目投資的現(xiàn)金流出量包括：購(gòu)買生產(chǎn)線的價(jià)款，墊支流動(dòng)資金。固定資產(chǎn)折舊和遞延資產(chǎn)攤銷屬于現(xiàn)金流入量。

32.ABC變動(dòng)成本法與完全成本法的生產(chǎn)費(fèi)用在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間分配方法上不存在區(qū)別。

33.AB在企業(yè)價(jià)值比較法下，最佳資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)在一定時(shí)期，加權(quán)平均資本成本最低，企業(yè)價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)，而不一定是每股收益最大的資本結(jié)構(gòu)。

綜上，本題應(yīng)選AB。

34.BCD轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策包括：向?qū)I(yè)性保險(xiǎn)公司投保；采取合資、聯(lián)營(yíng)、增發(fā)新股、發(fā)行債券、聯(lián)合開發(fā)等措施實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)；通過技術(shù)轉(zhuǎn)讓、特許經(jīng)營(yíng)、戰(zhàn)略聯(lián)盟、租賃經(jīng)營(yíng)和業(yè)務(wù)外包等實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。進(jìn)行準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)是減少風(fēng)險(xiǎn)的方法。

35.BCD敏感系數(shù)=目標(biāo)值變動(dòng)百分比／參量值變動(dòng)百分比，選項(xiàng)A說法正確，選項(xiàng)B說法錯(cuò)誤。某一因素是否為敏感因素，教材中的判斷標(biāo)準(zhǔn)比較模糊，但確定不是以敏感系數(shù)是否大于1為判斷標(biāo)準(zhǔn)，CD選項(xiàng)說法錯(cuò)誤。本題選BCD。

36.AB凈現(xiàn)值法的優(yōu)點(diǎn)：具有普遍的實(shí)用性，便于互斥方案的比較。缺點(diǎn)：(1)確定貼現(xiàn)率比較困難；(2)不便于獨(dú)立方案之間的比較；(3)不能反映出方案本身的報(bào)酬率。

37.BC選項(xiàng)A表述錯(cuò)誤，相對(duì)于增量預(yù)算法，零基預(yù)算法的編制工作量大；選項(xiàng)B表述正確，零基預(yù)算法適用于企業(yè)各項(xiàng)預(yù)算的編制，特別是不經(jīng)常發(fā)生的預(yù)算項(xiàng)目或預(yù)算編制基礎(chǔ)變化較大的預(yù)算項(xiàng)目；選項(xiàng)C表述正確，應(yīng)用零基預(yù)算法編制費(fèi)用預(yù)算的優(yōu)點(diǎn)是不受前期費(fèi)用項(xiàng)目和費(fèi)用水平的制約，能夠調(diào)動(dòng)各部門降低費(fèi)用的積極性；選項(xiàng)D表述錯(cuò)誤，增量預(yù)算法的缺點(diǎn)是當(dāng)預(yù)算期的情況發(fā)生變化時(shí)，預(yù)算數(shù)額會(huì)受到基期不合理因素的干擾，可能導(dǎo)致預(yù)算的不準(zhǔn)確，不利于調(diào)動(dòng)各部門達(dá)成預(yù)算目標(biāo)的積極性。

38.ABC投資于實(shí)物資產(chǎn)，經(jīng)?？梢栽黾油顿Y人的選擇權(quán)，這種未來可以采取某種行動(dòng)的權(quán)利而非義務(wù)是有價(jià)值的，它們被稱為實(shí)物期權(quán)。常見的實(shí)物期權(quán)包括擴(kuò)張期權(quán)、時(shí)機(jī)選擇期權(quán)和放棄期權(quán)。

39.ABC【答案】ABC

【解析】權(quán)益乘數(shù)表示企業(yè)的負(fù)債程度，因此權(quán)益乘數(shù)大則財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大，所以選項(xiàng)A正確；權(quán)益乘數(shù)=1+產(chǎn)權(quán)比率，所以選項(xiàng)B正確；權(quán)益乘數(shù)是資產(chǎn)權(quán)益率的倒數(shù)，即總資產(chǎn)除以權(quán)益，所以選項(xiàng)C正確；總資產(chǎn)凈利率的大小，是由銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的大小決定的，與權(quán)益乘數(shù)無(wú)關(guān)，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

40.AB事實(shí)上，許多經(jīng)理人員把提高利潤(rùn)作為公司的短期目標(biāo)；許多投資人把每股收益作為評(píng)價(jià)公司業(yè)績(jī)的最重要指標(biāo)。

41.ABCD答案:ABCD

解析:利潤(rùn)在各年的分布受到人為因素的影響，而現(xiàn)金流量的分布不受這些人為因素的影響。以上各項(xiàng)因素都受到人為的會(huì)計(jì)政策變化的影響。

42.ABC最優(yōu)質(zhì)量既不在質(zhì)量最高時(shí)，也不在質(zhì)量最低時(shí)，而是在使質(zhì)量成本所有四項(xiàng)內(nèi)容(預(yù)防成本、檢驗(yàn)成本、內(nèi)部質(zhì)量損失成本、外部質(zhì)量損失成本)之和最低時(shí)的質(zhì)量水平上。所以，選項(xiàng)A的說法正確。內(nèi)部質(zhì)量損失成本，是指生產(chǎn)過程中因質(zhì)量問題雨發(fā)生的損失成本，包括產(chǎn)品在生產(chǎn)過程中出現(xiàn)的各類缺陷所造成的損失，以及為彌補(bǔ)這些缺陷而發(fā)生的各類費(fèi)用支出。所以，選項(xiàng)B正確。合理比例法將質(zhì)量總成本曲線分為三個(gè)區(qū)域：改善區(qū)、適宜區(qū)和至善區(qū)。如果產(chǎn)品質(zhì)量處于改善區(qū)，說明產(chǎn)品質(zhì)量水平較低，損失成本高，企業(yè)應(yīng)盡快采取措施，盡可能提高產(chǎn)品質(zhì)量。所以，選項(xiàng)C正確。如果產(chǎn)品質(zhì)量處于至善區(qū)，說明產(chǎn)品質(zhì)量水平很高，甚至超過用戶的需要，出現(xiàn)了不必要的質(zhì)量成本損失，此時(shí)也是不可取的。所以，選項(xiàng)D不正確。

43.ABC相關(guān)系數(shù)小于1，則投資組合會(huì)產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)，并且相關(guān)系數(shù)越小，風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)越強(qiáng)，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

44.ACD流動(dòng)資產(chǎn)的持有成本（主要是與流動(dòng)資產(chǎn)相關(guān)的機(jī)會(huì)成本）隨流動(dòng)資產(chǎn)投資規(guī)模的擴(kuò)大而增加，短缺成本隨投資規(guī)模的擴(kuò)大而減少，在兩者相等時(shí)流動(dòng)資產(chǎn)達(dá)到最佳的投資規(guī)模。

45.ABCD正常的標(biāo)準(zhǔn)成本是用科學(xué)方法根據(jù)客觀實(shí)驗(yàn)和過去實(shí)踐經(jīng)充分研究后制定出來的，因此具有客觀性和科學(xué)性；它排除了各種偶然性和意外情況，又保留了目前條件下難以避免的損失，代表了正常情況下的消耗水平，因此具有現(xiàn)實(shí)性；它是應(yīng)該發(fā)生的成本，可以作為評(píng)價(jià)業(yè)績(jī)的尺度，成為督促職工去努力爭(zhēng)取的目標(biāo)，因此具有激勵(lì)性；它可以在工藝技術(shù)水平和管理有效性水平變化不大時(shí)持續(xù)使用，不需要經(jīng)常修訂，所以具有穩(wěn)定性。

46.ABC解析：根據(jù)股利相關(guān)論，影響股利分配的因素有法律限制、經(jīng)濟(jì)限制、財(cái)務(wù)限制及其他限制。

47.ABC租賃存在的原因主要有：(1)租賃雙方的實(shí)際稅率不同，通過租賃可以減稅；(2)通過租賃降低交易成本；(3)通過租賃合同減少不確定性。

48.ABC根據(jù)“凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率保持與2009年一致”可知2010年凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增長(zhǎng)率=銷售收入增長(zhǎng)率=8%，即2010年凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加2500×8%=200(萬(wàn)元)，由此可知，2010年凈投資為200萬(wàn)元；由于稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率=稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)／銷售收入，所以，2010年稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)=5000×(1+80A)×10%=540(萬(wàn)元)；實(shí)體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)一凈投資=540-200=340(萬(wàn)元)；2008年凈利潤(rùn)=540一(2500—2200)×4%=528(萬(wàn)元)，多余的現(xiàn)金=凈利潤(rùn)一凈投資=528—200=328(萬(wàn)元)，但是此處需要注意有一個(gè)陷阱：題中給出的條件是2010年初的凈負(fù)債為300萬(wàn)元，并不是全部借款為300萬(wàn)元，因?yàn)閮糌?fù)債和全部借款含義并不同，因此，不能認(rèn)為歸還借款300萬(wàn)元，剩余的現(xiàn)金為328-300=28(萬(wàn)元)用于發(fā)放股利，留存收益為528-28=500(萬(wàn)元)。也就是說，選項(xiàng)D不是答案。

49.ABC邊際貢獻(xiàn)=30000—20000=10000(元），部門可控邊際貢獻(xiàn)=10000—1500=8500(元），部門稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)=8500—2000=6500(元)。

50.ACD選項(xiàng)8應(yīng)該采取集中化戰(zhàn)略，選項(xiàng)C應(yīng)該采取差異化戰(zhàn)略。

51.A解析：若僅以投資報(bào)酬率作為評(píng)價(jià)投資中心業(yè)績(jī)的指標(biāo)，可能造成投資中心的近期目標(biāo)與整個(gè)企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)的背離，而剩余收益指標(biāo)避免了投資中心的狹隘本位傾向，可以保持各投資中心獲利目標(biāo)與公司總的獲利目標(biāo)達(dá)成一致。

52.A解析：經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)與會(huì)計(jì)利潤(rùn)的主要區(qū)別在于經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)扣除了股權(quán)資本費(fèi)用，而不僅僅扣除了債務(wù)費(fèi)用；會(huì)計(jì)利潤(rùn)僅扣除債務(wù)利息，而沒有扣除股權(quán)資本費(fèi)用。

53.B解析：間接成本是指與成本對(duì)象相關(guān)聯(lián)的成本中不能用一種經(jīng)濟(jì)合理的方式追溯到成本對(duì)象的那一部分產(chǎn)品成本。

54.A解析：若企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策與上年相同，并不增發(fā)新股，則實(shí)際增長(zhǎng)率＝上年的可持續(xù)增長(zhǎng)率。若改變了資產(chǎn)凈利率，則上年可持續(xù)增長(zhǎng)率顯然不等于實(shí)際增長(zhǎng)率。

55.A解析：從投資的角度看，資本成本是投資者所要求的投資收益率，而投資者要求的投資收益率的高低，又與投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)大小密切相關(guān)。當(dāng)企業(yè)投資于高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目時(shí)，其籌資的資本成本較高；當(dāng)企業(yè)投資于低風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目時(shí)，其籌資的資本成本就較低。

56.B解析：資本利得是指買賣價(jià)差收益，而股票投資的現(xiàn)金流入是指未來股利所得和售價(jià)，因此股票的價(jià)值是指其未來股利所得和售價(jià)所形成的現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值。

57.A

58.A解析：如果g大于K,根據(jù)固定增長(zhǎng)的股票價(jià)值模型,其股票價(jià)值將是負(fù)數(shù),沒有實(shí)際意義。

59.B解析：本題的主要考核點(diǎn)是標(biāo)準(zhǔn)成本法下成本差異的賬務(wù)處理。采用標(biāo)準(zhǔn)成本法時(shí)，各會(huì)計(jì)期末或者將成本差異結(jié)轉(zhuǎn)本期損益，或者在已銷產(chǎn)品成本和期末存貨成本之間分配，即在采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法時(shí)，不要求將期末存貨標(biāo)準(zhǔn)成本調(diào)整為實(shí)際成本。

60.B

61.

E=凈利潤(rùn)/股票資本成本=(600-400×8%)×(1-25%)/19%=2242．11(萬(wàn)元)

F=400+2242．11=2642．11(萬(wàn)元)C=8%×(1-25%)=6%

H=A=19%

I=6%×l5．14%+19%×84．86%=17．O3%

J=(600-1000×14%)×(1-25%)/26%=1326．92(萬(wàn)元)

K=1326．92+1000=2326．92(萬(wàn)元)L=1000/2326．92=42．98%

M=1326．92/2326．92=57．02%

N=14%×(1-25%)=10．5%O=D=26%

P=10．5%×42．98%+26%×57．02%=19．34%

(3)由于負(fù)債資金為400萬(wàn)元時(shí)，企業(yè)價(jià)值最大同時(shí)加權(quán)平均資本成本最低，所以目前的結(jié)構(gòu)為公司最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)，不應(yīng)調(diào)整。

62.

63.P2=0．2÷10％=2(元)P0=2×(P／F，10％，2)=2×0．8264=1．65(元)。

64.(1)確定最佳資本結(jié)構(gòu)

根據(jù)“平價(jià)發(fā)行，分期付息，不考慮手續(xù)費(fèi)”可知，債券的稅后資本成本=稅前資本成本×(1-25%)=債券票面利率×(1-25%)

即：債券票面利率=稅后資本成本/(1-25%)

所以，債券市場(chǎng)價(jià)值為200萬(wàn)元時(shí)，債券票面利率=3.75%/(1-25%)=5%

債券市場(chǎng)價(jià)值為400萬(wàn)元時(shí)，債券票面利率=4.5/(1-25%)=6%

當(dāng)債券的市場(chǎng)價(jià)值為200萬(wàn)元時(shí)：

年利息=200×5%=l0(萬(wàn)元)

股票的市場(chǎng)價(jià)值=(500—lO)×(1-25%)/15%=2450(萬(wàn)元)

公司的市場(chǎng)價(jià)值=200+2450=2650(萬(wàn)元)

當(dāng)債券的市場(chǎng)價(jià)值為400萬(wàn)元時(shí)：

年利息=400×6%=24(萬(wàn)元)

股票的市場(chǎng)價(jià)值=(500-24)×(1—25%)/16%=2231.25(萬(wàn)元)

公司的市場(chǎng)價(jià)值=400+2231.25=2631(萬(wàn)元)

通過分析可知：債務(wù)為200萬(wàn)元時(shí)的資本結(jié)構(gòu)為最佳資本結(jié)構(gòu)