《宏觀經(jīng)濟(jì)政策實踐》

宏觀經(jīng)濟(jì)政策實踐

整理ppt整理ppt第一節(jié)經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)

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經(jīng)濟(jì)政策——是指國家或政府為了增進(jìn)社會經(jīng)濟(jì)福利而制定的解決經(jīng)濟(jì)問題的指導(dǎo)原則和措施。它是政府為了達(dá)到一定的經(jīng)濟(jì)目的而對經(jīng)濟(jì)活動有意識的干預(yù)。經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)充分就業(yè)價格穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)持續(xù)均衡增長國際收支平衡整理ppt

一、關(guān)于充分就業(yè)

充分就業(yè)：是宏觀經(jīng)濟(jì)政策的第一目標(biāo)。它在廣泛的意義上是指一切生產(chǎn)要素（包含勞動）都有機(jī)會以自己愿意的報酬參加生產(chǎn)的狀態(tài)?！熬S基百科”詞解：充分就業(yè)

充分就業(yè)也稱作完全就業(yè)，是經(jīng)濟(jì)學(xué)中的一個假設(shè)，指的是除了正常的暫時不就業(yè)（比如工作轉(zhuǎn)換等），所有的人都找到合適的職務(wù)，沒有浪費現(xiàn)象。在充分就業(yè)情況下，仍然會存在摩擦性失業(yè)和結(jié)構(gòu)性失業(yè)。充分就業(yè)與一定的失業(yè)率并存。整理ppt

“百度”詞解：充分就業(yè)

（1）消滅了周期性失業(yè)時的就業(yè)狀態(tài)就是充分就業(yè)。

實現(xiàn)了充分就業(yè)時的失業(yè)率稱為自然失業(yè)率，或稱充分就業(yè)的失業(yè)率，或長期均衡的失業(yè)率。正常經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況下充分就業(yè)率應(yīng)該是95%以上。

（2）充分就業(yè)的含義

充分就業(yè)并非人人都有工作。失業(yè)可以分為由于需求不足而造成的周期性失業(yè)和由于經(jīng)濟(jì)中某些難以克服的原因而造成的自然失業(yè)。消滅了周期性失業(yè)的就業(yè)狀態(tài)就是充分就業(yè)。充分就業(yè)與自然失業(yè)的存在并不矛盾。實現(xiàn)了充分就業(yè)時的失業(yè)率稱為自然失業(yè)率,或充分就業(yè)的失業(yè)率,或長期均衡的失業(yè)率。充分就業(yè)時仍然有一定的失業(yè)。這是因為,經(jīng)濟(jì)中有些造成就業(yè)的原因是難以克服的,勞動市場總不是十分完善的。這種失業(yè)的存在不僅是必然的,而且還是必要的。整理ppt

▲失業(yè)者

——指有工作能力想找工作但找不到工作的人。

▲失業(yè)率

——失業(yè)者人數(shù)與勞動力人數(shù)的比率。

▲失業(yè)的類型

凱恩斯把失業(yè)分為三種類型：

●磨擦性失業(yè)——是指在生產(chǎn)過程中由于難以避免的磨擦造成的短期、局部性失業(yè)，如勞動力流動性不足、工種轉(zhuǎn)換的困難所引致的失業(yè)。

●自愿失業(yè)——是指工人不愿意接受現(xiàn)有工資水平而形成的失業(yè)。

●非自愿失業(yè)——是指愿意接受現(xiàn)行工資但仍找不到工作的失業(yè)。整理ppt

其他西方學(xué)者還把失業(yè)分為以下類型：●結(jié)構(gòu)性失業(yè)

——是指經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)變化等原因造成的失業(yè)?！裰芷谛允I(yè)

——是指經(jīng)濟(jì)周期中的衰退或蕭條時因需求下降而造成的失業(yè)。

以上失業(yè)類型并不是能截然分開，通常是從不同角度加以分類。

凱恩斯認(rèn)為，如果非自愿失業(yè)已消除，失業(yè)僅限于摩擦失業(yè)和自愿失業(yè)的話，就是實現(xiàn)了充分就業(yè)。另外一些學(xué)者認(rèn)為，如果空缺職位總額恰好等于尋找工作的人數(shù)，就是充分就業(yè)。整理ppt

教學(xué)資料：

奧肯定律出自MBA智庫百科(/)

奧肯定律的含義

美國著名的經(jīng)濟(jì)學(xué)家阿瑟·奧肯發(fā)現(xiàn)了周期波動中經(jīng)濟(jì)增長率和失業(yè)率之間的經(jīng)驗關(guān)系，即當(dāng)實際GDP增長相對于潛在GDP增長下降2%（美國一般將之定義為3%）時，失業(yè)率上升大約1%；當(dāng)實際GDP增長相對于潛在GDP增長上升2%時，失業(yè)率下降大約1%，這條經(jīng)驗法則以其發(fā)現(xiàn)者為名，稱之為奧肯定律。潛在GDP這個概念是奧肯首先提出的。潛在GDP是指在保持價格相對穩(wěn)定情況下，一國經(jīng)濟(jì)所生產(chǎn)的最大產(chǎn)值。潛在GDP也稱充分就業(yè)。

整理ppt奧肯定律操作實務(wù)可以用以下公式描述這個定理：

失業(yè)率變動百分比＝-1/2×（GDP變動百分比-3%）根據(jù)這個公式，當(dāng)實際GDP的平均增長率為3%時，失業(yè)率保持不變。

當(dāng)經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張快于3%時。失業(yè)率下降的幅度等于經(jīng)濟(jì)增長率的一半。例如，如果GDP到第二年度增長5%（高出正常水平2%），奧肯定律預(yù)期失業(yè)率下降1%。

當(dāng)GDP下降，或增長不到3%時。失業(yè)率上升。例如，如果GDP到第二年度下降1%，奧肯定律預(yù)期失業(yè)率上升2%。

奧肯定律的一個重要結(jié)論是：為防止失業(yè)率上升，實際GDP增長必須與潛在GDP增長同樣快。如果想要使失業(yè)率下降，實際GDP增長必須快于潛在GDP增長。

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需要注意的是，奧肯所提出經(jīng)濟(jì)增長與失業(yè)率之間的具體數(shù)量關(guān)系只是對美國經(jīng)濟(jì)所做的描述，而且是特定一段歷史時期的描述，不僅其他國家未必與之相同，而且今日美國的經(jīng)濟(jì)也未必仍然依照原有軌跡繼續(xù)運行。因此，奧肯定律的意義在于揭示了經(jīng)濟(jì)增長與就業(yè)增長之間的關(guān)系，而不在于其所提供的具體數(shù)值。經(jīng)典案例分析

奧肯定律曾經(jīng)相當(dāng)準(zhǔn)確地預(yù)測失業(yè)率。例如，美國1979年～1982年經(jīng)濟(jì)滯漲時期，GDP沒有增長，而潛在GDP每年增長3%，3年共增長9%。根據(jù)奧肯定律，實際GDP增長比潛在GDP增長低2%，失業(yè)率會上升1個百分點。當(dāng)實際GDP增長比潛在GDP增長低9%時，失業(yè)率會上升4.5%。已知1979年失業(yè)率為5.8%，則1982年失業(yè)率應(yīng)為10.3%(5.8%+4.5%)。根據(jù)官方統(tǒng)計，1982年實際失業(yè)率為9.7%。與預(yù)測的失業(yè)率10.3%相當(dāng)接近。整理ppt

教學(xué)資料：自然失業(yè)率

出自MBA智庫百科(/)自然失業(yè)率的定義

自然失業(yè)率（naturalrateofunemployment）：指充分就業(yè)下的失業(yè)率。自然失業(yè)率即是一個不會形成通脹的失業(yè)率（NonacceleratingInflationRateofUnemployment，NAIRU

)

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自然失業(yè)率為摩擦性失業(yè)率及結(jié)構(gòu)性失業(yè)率加總之和。由于人口結(jié)構(gòu)的變化、技術(shù)的進(jìn)步、人們的消費偏好改變等等因素，社會上總會存在著摩擦性失業(yè)和結(jié)構(gòu)性失業(yè)。就長期而言，景氣循環(huán)帶來的失業(yè)情形常會消弭無蹤，社會上只留下自然失業(yè)現(xiàn)象，“自然”的定義并不明確，沒有人能明確的指出一個社會的自然失業(yè)率是多少，它會隨著人口結(jié)構(gòu)的變化、技術(shù)進(jìn)步、產(chǎn)業(yè)升級而變化，以臺灣地區(qū)而言，一般認(rèn)為自然失業(yè)率是介于1.5%～2.5%之間。對自然失業(yè)率的詮釋

自然失業(yè)率是一個長期均衡的狀態(tài)，工資及物價處于均衡，通脹率處于固定。如果失業(yè)率低于自然失業(yè)率，廠商為了請更多勞工，而把工資提高，推高產(chǎn)品價值，形成通脹。因此可以視自然失業(yè)率為一個可沒有通脹壓力之下，最大限度的失業(yè)率。整理ppt失業(yè)率高于自然失業(yè)率，工資有下降壓力；失業(yè)率低于自然失業(yè)率，工資有上升壓力；在PhillipsCurve中，自然失業(yè)率是：當(dāng)預(yù)期通脹(ExpectedInflation)=實際通脹(ActualInflation)。

π=Eπ-ε(u-u*)

π=通脹率Eπ=預(yù)料通脹率u=失業(yè)率u*=自然失業(yè)率如果π=Eπ0=ε(u-u*)u=u*整理ppt二、關(guān)于價格穩(wěn)定1、何謂物價穩(wěn)定

——指價格總水平的穩(wěn)定，它是一個宏觀經(jīng)濟(jì)概念。2、價格指數(shù)

——是指表示若干種商品價格水平的指數(shù)。3、衡量物價指數(shù)的三個指標(biāo)

◆

消費物價指數(shù)（CPI）

◆

生產(chǎn)者物價指數(shù)（PPI）

◆

GDP平減指數(shù)（GDPdeflator）整理ppt

教學(xué)資料：

關(guān)于居民消費價格指數(shù)CPI統(tǒng)計

消費者價格指數(shù)(ConsumerPriceIndex)，是對一個固定的消費品籃子價格的衡量，主要反映消費者支付商品和勞務(wù)的價格變化情況，也是一種度量通貨膨脹水平的工具，以百分比變化為表達(dá)形式。

在美國構(gòu)成該指標(biāo)的主要商品共分八大類，其中包括：食品酒和飲品；住宅；衣著；教育和通訊；交通；醫(yī)藥健康；娛樂；其他商品及服務(wù)。在美國，消費物價指數(shù)由勞工統(tǒng)計局每月公布，有兩種不同的消費物價指數(shù)。一是工人和職員的消費物價指數(shù)，簡稱CPI-W。二是城市消費者的消費物價指數(shù)，簡稱CPI-U。整理ppt

從2001年起，我國采用國際通用做法，逐月編制并公布以2000年價格水平為基期的居民消費價格定基指數(shù)，作為反映我國通貨膨脹（或緊縮）程度的主要指標(biāo)。經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，國家統(tǒng)計局城調(diào)總隊負(fù)責(zé)全國居民消費價格指數(shù)的編制及相關(guān)工作，并組織、指導(dǎo)和管理各省區(qū)市的消費價格調(diào)查統(tǒng)計工作。我國編制價格指數(shù)的商品和服務(wù)項目，根據(jù)城鄉(xiāng)11萬戶居民家庭消費支出構(gòu)成資料和有關(guān)規(guī)定確定，目前共包括食品、煙酒及用品、衣著、家庭設(shè)備及服務(wù)，醫(yī)療保健個人用品、交通和通訊、娛樂教育文化用品及服務(wù)、居住八大類，251個基本分類，約700個代表品種。居民消費價格指數(shù)就是在對全國550個樣本市縣近3萬個采價點進(jìn)行價格調(diào)查的基礎(chǔ)上，根據(jù)國際規(guī)范的流程和公式計算出來的。整理ppt

目前大多數(shù)國家都編制了居民消費價格指數(shù)，以反映城鄉(xiāng)居民購買消費品及服務(wù)的價格水平的變動情況，并用它來反映通貨膨脹程度。

CPI的計算公式是：CPI=（一組固定商品按當(dāng)期價格計算的價值）÷（一組固定商品按基期價格計算的價值）×100。

CPI告訴人們的是，對普通家庭的支出來說，購買具有代表性的一組商品，在今天要比過去某一時間多花費多少。例如，若2000年某國普通家庭每個月購買一組商品的費用為800元，而2008年購買這一組商品的費用為1000元，那么該國2008年的消費價格指數(shù)為（以2000年為基期）CPI=1000/800×100=125，也就是說上漲了25%。整理ppt計算CPI分為四個步驟：

①確定計算CPI時包括哪些商品或服務(wù)，以及在所包括的商品或服務(wù)中各自的重要程度(稱為加權(quán)數(shù))。②確定這些商品或服務(wù)在不同年份的價格。③計算所包括商品或服務(wù)總費用（或支出）的變動。計算時各個年份商品或服務(wù)的種類與數(shù)量是不變的，只是物價水平不同。④確定基年，該年物價指數(shù)為100，然后計算其他年份的物價指數(shù)。

某年的通貨膨脹率是計算本年的物價指數(shù)與上一年的物價指數(shù)之差。整理ppt教學(xué)資料：關(guān)于生產(chǎn)者物價指數(shù)（PPI）

生產(chǎn)者物價指數(shù)（PPI）：生產(chǎn)者物價指數(shù)主要的目的在衡量各種商品在不同的生產(chǎn)階段的價格變化情形。一般而言，商品的生產(chǎn)分為三個階段：一、原始階段：商品尚未做任何的加工；二、中間階段：商品尚需作進(jìn)一步的加工；三、完成階段：商品至此不再做任何加工手續(xù)。

PPI是衡量工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品出廠價格變動趨勢和變動程度的指數(shù)，是反映某一時期生產(chǎn)領(lǐng)域價格變動情況的重要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，也是制定有關(guān)經(jīng)濟(jì)政策和國民經(jīng)濟(jì)核算的重要依據(jù)。目前，我國PPI的調(diào)查產(chǎn)品有4000多種（含規(guī)格品9500多種），覆蓋全部39個工業(yè)行業(yè)大類，涉及調(diào)查種類186個。整理ppt

根據(jù)價格傳導(dǎo)規(guī)律,PPI對CPI有一定的影響。PPI反映生產(chǎn)環(huán)節(jié)價格水平,CPI反映消費環(huán)節(jié)的價格水平。整體價格水平的波動一般首先出現(xiàn)在生產(chǎn)領(lǐng)域,然后通過產(chǎn)業(yè)鏈向下游產(chǎn)業(yè)擴(kuò)散,最后波及消費品。產(chǎn)業(yè)鏈可以分為兩條：一是以工業(yè)品為原材料的生產(chǎn),存在原材料→生產(chǎn)資料→生活資料的傳導(dǎo)。另一條是以農(nóng)產(chǎn)品為原料的生產(chǎn),存在農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料→農(nóng)產(chǎn)品→食品的傳導(dǎo)。在中國，就以上兩個傳導(dǎo)路徑來看，目前第二條,即農(nóng)產(chǎn)品向食品的傳導(dǎo)較為充分,，2006年以來糧價上漲是拉動CPI上漲的主要因素。但第一條,即工業(yè)品向CPI的傳導(dǎo)基本是失效的。

由于CPI不僅包括消費品價格，還包括服務(wù)價格，CPI與PPI在統(tǒng)計口徑上并非嚴(yán)格的對應(yīng)關(guān)系，因此CPI與PPI的變化出現(xiàn)不一致的情況是可能的。CPI與PPI持續(xù)處于背離狀態(tài),這不符合價格傳導(dǎo)規(guī)律。整理ppt

價格傳導(dǎo)出現(xiàn)斷裂的主要原因在于工業(yè)品市場處于買方市場以及政府對公共產(chǎn)品價格的人為控制。

在不同市場條件下，工業(yè)品價格向最終消費價格傳導(dǎo)有兩種可能情形：一是在賣方市場條件下,成本上漲引起的工業(yè)品價格(如電力、水、煤炭等能源、原材料價格)上漲最終會順利傳導(dǎo)到消費品價格上；二是在買方市場條件下，由于供大于求，工業(yè)品價格很難傳遞到消費品價格上，企業(yè)需要通過壓縮利潤對上漲的成本予以消化，其結(jié)果表現(xiàn)為中下游產(chǎn)品價格穩(wěn)定，甚至可能繼續(xù)走低,企業(yè)盈利減少。對于部分難以消化成本上漲的企業(yè)，可能會面臨破產(chǎn)?？梢皂樌瓿蓚鲗?dǎo)的工業(yè)品價格(主要是電力、煤炭、水等能源原材料價格)目前主要屬于政府調(diào)價范圍。在上游產(chǎn)品價格(PPI)持續(xù)走高的情況下，企業(yè)無法順利把上游成本轉(zhuǎn)嫁出去，使最終消費品價格(CPI)提高，最終會導(dǎo)致企業(yè)利潤的減少。整理ppt

教學(xué)資料：

關(guān)于GDP平減指數(shù)

一種衡量通貨膨脹狀況的指標(biāo)，公式為，名義GDP÷實際GDP，用以反映整個經(jīng)濟(jì)體內(nèi)各種商品的價格變動。

由于GDP平減指數(shù)不像消費者物價指數(shù)（CPI）那樣有固定的一籃子抽樣調(diào)查商品，而且除了消費品外還包括投資品等所有經(jīng)濟(jì)活動項目，因此GDP比CPI可以更充分反映整體價格變動。例如，中國近年來房價高漲，但房價沒有計算在CPI之中，用GDP平減指數(shù)則可以反映這一變化。一些專業(yè)機(jī)構(gòu)研究人員也更愿意使用GDP平減指數(shù)來衡量通脹。但由于我國并不公布實際GDP數(shù)據(jù)，使得GDP平減指數(shù)沒有官方統(tǒng)一口徑，多是由研究機(jī)構(gòu)提供。因此，目前CPI仍是使用最廣泛的通脹衡量指標(biāo)。

整理ppt三、關(guān)于經(jīng)濟(jì)增長

1、經(jīng)濟(jì)增長概念

——是指在一個特定時期內(nèi)經(jīng)濟(jì)社會所生產(chǎn)的人均產(chǎn)量和人均收入的持續(xù)增長。

2、經(jīng)濟(jì)增長衡量指標(biāo)

——通常用一定時期內(nèi)實際國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）年均增長率來衡量。3、潛在ＧＤＰ

它是高就業(yè)的ＧＤＰ，或更精確地說，在既定的技術(shù)狀況和人口規(guī)模條件下可以達(dá)到的且不致加速通貨膨脹的最高水平的ＧＤＰ?，F(xiàn)今一般認(rèn)為：它是那個與最低可持續(xù)失業(yè)率相應(yīng)的產(chǎn)出水平的等價物。整理ppt中國1993-2008年GDP（單位：億元）年份GDP總量GDP增長率年份GDP總量GDP增長率1993年3533414.0%1994年4819813.1%1995年6079410.9%1996年7117710.0%1997年789739.3%1998年844027.8%1999年896777.6%2000年992158.4%2001年1096558.3%2002年1203339.1%2003年13582310.0%2004年15987810.1%2005年18386810.4%2006年21192311.6%2007年25730613%2008年3006709%整理ppt整理ppt四、關(guān)于國際收支平衡

1、國際收支平衡概念

國際收支平衡是指一個國家或地區(qū)在一定時期內(nèi)的經(jīng)常項目如進(jìn)出口、資本項目如資本流入流出等維持平衡。

2、關(guān)于國際收支平衡的評價

如何平衡國際收支是指一個國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的重要目標(biāo)之一，國際收支對現(xiàn)代開放型經(jīng)濟(jì)國家是至關(guān)重要的。西方學(xué)者認(rèn)為，一國的國際收支狀況不僅反映了這個國家的對外經(jīng)濟(jì)交往情況，還反映出該國經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定程度。當(dāng)一國國際收支處于失衡狀態(tài)時，就必然會對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形成沖擊，從而影響該國國內(nèi)就業(yè)水平、價格水平及經(jīng)濟(jì)增長。整理ppt

關(guān)于上述經(jīng)濟(jì)政策四個目標(biāo)，西方學(xué)者認(rèn)為，要實現(xiàn)既定的經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)，政府運用的各種政策手段，必須做到：

第一，各種政策手段要相互配合、協(xié)調(diào)一致；第二，政府在制定目標(biāo)時，不能追求單一目標(biāo)，而應(yīng)該綜合考慮，否則會帶來經(jīng)濟(jì)上和政治上的副作用；第三，還要考慮到政策本身的協(xié)調(diào)和對時機(jī)的把握程度。整理ppt第二節(jié)財政政策整理ppt

財政政策

——是指為促進(jìn)就業(yè)水平提高，減輕經(jīng)濟(jì)波動，防止通貨膨脹，實現(xiàn)穩(wěn)定增長而對政府支出、稅收和借債水平所進(jìn)行的選擇，或?qū)φ杖牒椭С鏊剿鞯臎Q策。整理ppt

宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)案例：

金融危機(jī)下的赤字財政政策權(quán)衡

2009年02月23日來源：中國網(wǎng)

與歐美國家的過度負(fù)債和高杠桿率相比，中國政府的負(fù)債水平較低，資產(chǎn)負(fù)債狀況更為穩(wěn)健，有更大的回旋余地來實施必要的赤字財政。

2月下旬，經(jīng)一再討論、調(diào)整之后，財政部向全國人大提交2009年預(yù)算報告，其中將2009年預(yù)算赤字規(guī)模初步定為9500億元，其中包括為地方代發(fā)的2000億地方債。這是1949年建國以來最高額度的財政赤字。發(fā)端于美國的次貸危機(jī)迅速席卷全球，金融市場出現(xiàn)顯著的信貸緊縮和去杠桿化趨勢，市場越來越把應(yīng)對危機(jī)的期望寄托在各國政府身上，期望政府注資能夠有效穩(wěn)定金融市場并刺激經(jīng)濟(jì)。于是，赤字財政再次引起各國的關(guān)注。

整理ppt2008年下半年以來，金融危機(jī)對中國經(jīng)濟(jì)的沖擊逐步凸現(xiàn)，但到目前為止，貨幣政策發(fā)揮的作用更大。例如，2008年11月以來，中國的銀行信貸高速增長，為中國經(jīng)濟(jì)應(yīng)對危機(jī)沖擊提供了充足的流動性支持；與此形成對照的是，財政政策的作用還有很大發(fā)展空間。在2008年底的中央經(jīng)濟(jì)工作會議上，2009年的宏觀政策基調(diào)被表述為“積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策”。

當(dāng)前，美國整個經(jīng)濟(jì)體系面臨的一個很大的挑戰(zhàn)便是去杠桿化（Deleverage）。雷曼正是由于其高達(dá)36倍的杠桿率，使其資本金面對資產(chǎn)價格3%的微小調(diào)整便消耗殆盡，最終導(dǎo)致破產(chǎn)。如果在市場上找不到資本金，就只能申請政府注資。在這一點上，中國和美國情況恰好相反。2000年到2008年下半年，中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)強(qiáng)勁增長，但是政府、企業(yè)和居民的負(fù)債率卻有所降低。所以，現(xiàn)在中國正面臨著再杠桿化（Releverage）的大好時機(jī)。在2000年，中國的財政赤字占GDP的比值僅是2.5%，到了目前，這個水平還不到1％，因此，中國在擴(kuò)大財政赤字、提高負(fù)債率方面還有很大的增長空間。同時，中國國債占GDP的比重僅有22%，而西方其他國家這一比重高達(dá)70%以上，中國同樣存在一定的國債負(fù)債空間。整理ppt

2006年時政府負(fù)債占GDP的比例數(shù)據(jù)來源：CEIC通過適當(dāng)?shù)某嘧重斦響?yīng)對外部沖擊，中國已經(jīng)積累了一定的經(jīng)驗。1998年亞洲金融危機(jī)時期，中國迅速推出了積極的財政政策、加大基礎(chǔ)設(shè)施投資等，取得了良好的效果。在當(dāng)前全球金融危機(jī)的新環(huán)境下，有哪些經(jīng)驗是值得汲取的？哪些則是因為環(huán)境的變化而需要調(diào)整的？這些都需要在推行赤字財政的過程中需要高度關(guān)注和謹(jǐn)慎權(quán)衡，例如，如何防止因為大規(guī)模的基礎(chǔ)設(shè)施投資而擠壓消費的增長？如何防止財政資金運用中的重復(fù)建設(shè)和浪費？整理ppt案例思考：1、2009年我國預(yù)算赤字規(guī)模初步定為9500億元，其中包括為地方代發(fā)的2000億地方債，這是1949年建國以來最高額度的財政赤字。請問今年我們預(yù)算赤字這么大的原因是什么，它的目的與作用又如何？2、請分析增值稅、個人所得稅以及出口退稅率調(diào)整對中國經(jīng)濟(jì)的影響。整理ppt

一、財政的構(gòu)成與財政政策工具1、政府支出政府支出政府購買——指政府對商品和勞務(wù)的購買。政府轉(zhuǎn)移支付——指政府在社會福利保險、貧困救濟(jì)和補(bǔ)助等方面的支出。政府購買和政府轉(zhuǎn)移支付對經(jīng)濟(jì)的影響分析整理ppt2、政府收入政府收入稅收——含義、三個基本特征、分類、作用、影響公債——含義、類型、作用、影響根據(jù)課稅稅對象，稅收可分為：財產(chǎn)稅、所得稅、流轉(zhuǎn)稅。稅率可分為累進(jìn)稅、累退稅、比例稅、固定稅等。稅收的乘數(shù)效應(yīng)：稅率變動對總收入的影響，稅收絕對量對總收入的影響。公債作為財政政策工具和貨幣政策工具的雙重性。整理ppt整理ppt整理ppt整理ppt2008年我國全國財政收入61316.9億；全國財政支出62427.03億；2008年年末我國國債余額為53270.761億。整理ppt二、自動穩(wěn)定與斟酌使用

1、自動穩(wěn)定器

——是指經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)本身存在的一種會減少各種干擾對國民收入沖擊的機(jī)制，能夠在經(jīng)濟(jì)繁榮時期自動抑制通脹，在經(jīng)濟(jì)衰退期自動減輕蕭條，無須政府采取任何行動。

三大自動穩(wěn)定器：

①

政府稅收的自動變化

②政府支出的自動變化

③

農(nóng)產(chǎn)品價格維持制度整理ppt應(yīng)用舉例：

什么是自動穩(wěn)定器？是否稅率越高，稅收作為自動穩(wěn)定器的作用越大？

答：自動穩(wěn)定器亦稱內(nèi)在穩(wěn)定器，是指財政制度本身所具有的減輕各種干擾對國民收入沖擊的內(nèi)在機(jī)制。自動穩(wěn)定器的內(nèi)容包括政府所得稅制度、政府轉(zhuǎn)移支付制度、農(nóng)產(chǎn)品價格維持制度等。在混合經(jīng)濟(jì)中投資變動所引起的國民收入變動比私人部門的變動小，原因是當(dāng)總需求由于意愿投資增加而增加時，會導(dǎo)致國民收入和可支配收入的增加，但可支配收入增加小于國民收入增加，因為在國民收入增加時，稅收也會增加，增加的數(shù)量等于邊際稅率乘以國民收入，結(jié)果混合經(jīng)濟(jì)中消費支出增加額要比私人經(jīng)濟(jì)中的小，從而通過乘數(shù)作用使國民收入累積增加也小一些。整理ppt

同樣，總需求下降時，混合經(jīng)濟(jì)中收入下降也比私人部門經(jīng)濟(jì)中要小一些。這說明稅收制度是一種對國民收入波動的自動穩(wěn)定器。混合經(jīng)濟(jì)中支出乘數(shù)值與私人經(jīng)濟(jì)中支出乘數(shù)值的差額決定了稅收制度的自動穩(wěn)定程度，其差額愈大，自動穩(wěn)定作用越大，這是因為，在邊際消費傾向一定的條件下，混合經(jīng)濟(jì)中支出乘數(shù)越小，說明邊際稅率越高，從而自動穩(wěn)定量越大。這一點可以從混合經(jīng)濟(jì)的支出乘數(shù)公式中得出。當(dāng)t越大時，該乘數(shù)越小，從而邊際稅率的變動的穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)作用越大。)111t--（整理ppt2、斟酌使用或權(quán)衡性的財政政策

是指經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)劇烈波動時，政府審時度勢，主動采取一些財政政策措施，變動支出水平或稅收，以穩(wěn)定總需求水平，使之接近物價穩(wěn)定的充分就業(yè)水平。

交替使用擴(kuò)張性和緊縮性財政政策，被稱為補(bǔ)償性財政政策。究竟什么時候采取擴(kuò)張性和緊縮性財政政策，應(yīng)由政府對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的形勢加以分析權(quán)衡，斟酌使用。這樣一套經(jīng)濟(jì)政策就是凱恩斯主義的相機(jī)抉擇的“需求管理”。

“逆經(jīng)濟(jì)風(fēng)向行事”整理ppt

應(yīng)用舉例：

什么是斟酌使用的財政政策和貨幣政策？

答：

西方經(jīng)濟(jì)學(xué)者認(rèn)為，為確保經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，政府要審時度勢，根據(jù)對經(jīng)濟(jì)形勢的判斷，逆經(jīng)濟(jì)風(fēng)向行事，主動采取一些措施穩(wěn)定總需求水平。在經(jīng)濟(jì)蕭條時，政府采取擴(kuò)張性的財政政策，降低稅率、增加政府轉(zhuǎn)移支付、擴(kuò)大政府支出，目的是刺激總需求，以降低失業(yè)率；在經(jīng)濟(jì)過熱時，采取緊縮性的財政政策，提高稅率、減少政府轉(zhuǎn)移支付，減低政府支出，以此抑制總需求的增加，進(jìn)而遏制通貨膨脹。這就是斟酌的使用的財政政策。

在貨幣政策方面，西方經(jīng)濟(jì)學(xué)者認(rèn)為斟酌使用的貨幣政策也要逆對經(jīng)濟(jì)風(fēng)向行事。當(dāng)總支出不足，失業(yè)持續(xù)增加時，中央銀行要實行擴(kuò)張性的貨幣政策，即提高貨幣供應(yīng)量，降低利率，從而刺激總需求，以緩解衰退和失業(yè)問題；在總支出過多，價格水平持續(xù)上漲時，中央銀行就要采取緊縮性的貨幣政策，即削減貨幣供應(yīng)量，提高利率，降低總需求水平，以解決通貨膨脹問題。這就是斟酌使用的貨幣政策。整理ppt

關(guān)于美國上世紀(jì)六十年代“滯脹”的評價

關(guān)于財政政策的局限：

1、財政政策的時滯；2、財政政策效果的不確定性

●乘數(shù)大小難于準(zhǔn)確地確定

●政策實施過程中的其他變數(shù)

●外在的不可預(yù)測的隨機(jī)因素的干擾

●財政政策的“擠出效應(yīng)”整理ppt三、功能財政和預(yù)算盈余1、功能財政的含義

根據(jù)權(quán)衡性財政政策，政府在財政方面的積極政策主要是為了實現(xiàn)無通貨膨脹的充分就業(yè)水平。當(dāng)實現(xiàn)這一目標(biāo)時，預(yù)算可以是盈余，也可以是赤字。這樣的財政為功能財政。2、年度平衡預(yù)算與周期平衡預(yù)算P548-549整理ppt四、充分就業(yè)預(yù)算盈余與財政政策方向1、充分就業(yè)預(yù)算盈余的概念

是指政府預(yù)算在充分就業(yè)的國民收入水平即潛在國民收入水平上所產(chǎn)生的政府預(yù)算盈余。

公式：BS*-BS=t(y*-y)2、分析

充分就業(yè)預(yù)算盈余的概念的提出具有兩個十分重要的意義：一是把收入水平固定在充分就業(yè)水平上，可以更準(zhǔn)確評估財政政策對預(yù)算狀況的影響，為采用什么樣政策提供依據(jù)；二是使政策制定者注重充分就業(yè)問題，以充分就業(yè)為目標(biāo)確立預(yù)算規(guī)模從而確定財政政策。整理ppt

應(yīng)用舉例：

平衡預(yù)算的財政思想和功能財政思想有何區(qū)別？

答：平衡預(yù)算的財政思想主要分年度平衡預(yù)算、周期平衡預(yù)算和充分就業(yè)平衡預(yù)算三種。年度平衡預(yù)算，要求每個財政年度的收支平衡。周期平衡預(yù)算是指政府在一個經(jīng)濟(jì)周期中保持平衡。在經(jīng)濟(jì)衰退時實行擴(kuò)張政策，有意安排預(yù)算赤字，在繁榮時期實行緊縮政策，有意安排預(yù)算盈余，以繁榮時的盈余彌補(bǔ)衰退時赤字，使整個經(jīng)濟(jì)周期的盈余和赤字相抵消而實現(xiàn)預(yù)算平衡。這種思想在理論上似乎非常完整，但實行起來非常困難。這是因為在一個預(yù)算周期內(nèi)，很難準(zhǔn)確估計繁榮與衰退的時間與程度，兩者更不會完全相同，因此連預(yù)算也難以事先確定，從而預(yù)算平衡也很難實現(xiàn)。充分就業(yè)平衡預(yù)算是指政府應(yīng)當(dāng)使支出保持在充分就業(yè)條件下所能達(dá)到的凈稅收水平。整理ppt

功能財政思想強(qiáng)調(diào)，政府為實現(xiàn)無通貨膨脹的充分就業(yè)水平可實行財政方面的積極政策。實現(xiàn)這一目標(biāo)時，預(yù)算可以是盈余，也可以是赤字。功能財政思想是凱恩斯主義者的財政思想。他們認(rèn)為不能機(jī)械地用財政預(yù)算收支平衡的觀點來對待預(yù)算赤字和預(yù)算盈余，而應(yīng)從反經(jīng)濟(jì)周期的需求來利用預(yù)算赤字和預(yù)算盈余。當(dāng)國民收入低于充分就業(yè)的收入水平時。政府有義務(wù)實行擴(kuò)張性財政政策，增加支出或減少稅收，以實現(xiàn)充分就業(yè)。如果起初存在財政盈余，政府有責(zé)任減少盈余甚至不惜出現(xiàn)赤字，堅定地實行擴(kuò)張性政策。反之亦然?？傊?，功能財政思想認(rèn)為，政府為了實現(xiàn)充分就業(yè)和消除通貨膨脹，需要赤字就赤字，需要盈余就盈余，而不應(yīng)該為了實現(xiàn)財政收入平衡妨礙政府財政政策的正確制定和實行。

顯然，平衡預(yù)算的財政思想強(qiáng)調(diào)的是財政收支平衡，以此作為預(yù)算目標(biāo)，或者說政策的目的，而功能財政思想強(qiáng)調(diào)，財政預(yù)算的平衡、盈余或赤字都只是手段，目標(biāo)是追求無通貨膨脹的充分就業(yè)和經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長。整理ppt五、赤字與公債1、關(guān)于赤字

財政赤字即預(yù)算赤字，指一國政府在每一財政年度開始之初，總會制定一個當(dāng)年的財政預(yù)算方案，若實際執(zhí)行結(jié)果收入大于支出，為財政盈余，支出大于收入的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。理論上說，財政收支平衡是財政的最佳情況，在現(xiàn)實中就是財政收支相抵或略有節(jié)余。但是，在現(xiàn)實中，國家經(jīng)常需要大量的財富解決大批的問題，會出現(xiàn)入不敷出的局面。這是現(xiàn)在財政赤字不可避免的一個原因。不過，這也反映出財政赤字的一定作用，即在一定限度內(nèi)，可以刺激經(jīng)濟(jì)增長。當(dāng)居民消費不足的情況下，政府通常的做法就是加大政府投資，以拉動經(jīng)濟(jì)的增長，但是這決不是長久之計。

整理ppt

教學(xué)資料：關(guān)于赤字

了解會計常識的人知道，這種差額在進(jìn)行會計處理時，需用紅字書寫，這也正是“赤字”的由來。赤字的出現(xiàn)有兩種情況，一是有意安排，被稱為“赤字財政”或“赤字預(yù)算”，它屬于財政政策的一種；另一種情況，即預(yù)算并沒有設(shè)計赤字，但執(zhí)行到最后卻出現(xiàn)了赤字，也就是“財政赤字”或“預(yù)算赤字”。

一國之所以會出現(xiàn)財政赤字，有許多原因。有的是為了刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展而降低稅率或增加政府支出，有的則因為政府管理不當(dāng)，引起大量的逃稅或過分浪費。當(dāng)一個國家財政赤字累積過高時，就好像一間公司背負(fù)的債務(wù)過多一樣，對國家的長期經(jīng)濟(jì)發(fā)展而言，并不是一件好事，對于該國貨幣亦屬長期的利空，且日后為了要解決財政赤字只有靠減少政府支出或增加稅收，這兩項措施，對于經(jīng)濟(jì)或社會的穩(wěn)定都有不良的影響。一國財政赤字若加大，該國貨幣會下跌，反之，若財政赤字縮小，表示該國經(jīng)濟(jì)良好，該國貨幣會上揚(yáng)。整理ppt在美國，財政部一般在每月的第17個政府工作日會公布上個月聯(lián)邦政府預(yù)算執(zhí)行情況。美國政府一向以財政赤字而聞名，前總統(tǒng)克林頓時代赤字轉(zhuǎn)為盈余，但小布什上臺后，適逢經(jīng)濟(jì)衰退，又對外連續(xù)用兵，導(dǎo)致再次出現(xiàn)高額赤字。

財政赤字的大小對于判斷財政政策的方向和力度是至關(guān)重要的。財政政策是重要的宏觀經(jīng)濟(jì)政策之一，而財政赤字則是衡量財政政策狀況的重要指標(biāo)。因此，正確衡量財政赤字對于制定財政政策具有十分重要的意義。非常遺憾的是，對于如何正確衡量財政赤字，經(jīng)濟(jì)學(xué)家并沒有達(dá)成共識。一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，目前通常意義上的財政赤字并不是財政政策狀況的一個好指標(biāo)。這就是說，他們認(rèn)為按照目前公認(rèn)的方法衡量的財政赤字既不能準(zhǔn)確地衡量財政政策對目前經(jīng)濟(jì)的影響，又不能準(zhǔn)確地衡量給后代納稅人造成的負(fù)擔(dān)。整理ppt我國2000-2008年財政收支及赤字年份財政收入財政支出赤字或結(jié)余20002001200220032004200520062007200813395.2316386.0418903.6421715.2526355.8831627.9839343.6251304.0361316.915866.5018902.5822053.1524649.9528360.7933708.1240213.1649565.462427.03-2491.27-2516.54-3149.51-2934.70-2004.91-2080.14-2749.951738.631110.13注:①該表財政收支不含債務(wù)收支數(shù)；②表中06、07、08年數(shù)據(jù)為預(yù)算執(zhí)行數(shù)，其余年份為決算數(shù)。整理ppt整理ppt

2、關(guān)于國債

國債，又稱國家公債，是國家以其信用為基礎(chǔ)，按照債的一般原則，通過向社會籌集資金所形成的債權(quán)債務(wù)關(guān)系。

國債是由國家發(fā)行的債券，是中央政府為籌集財政資金而發(fā)行的一種政府債券，是中央政府向投資者出具的、承諾在一定時期支付利息和到期償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證，由于國債的發(fā)行主體是國家，所以它具有最高的信用度，被公認(rèn)為是最安全的投資工具。

國債是國家信用的主要形式。中央政府發(fā)行國債的目的往往是彌補(bǔ)國家財政赤字，或者為一些耗資巨大的建設(shè)項目、以及某些特殊經(jīng)濟(jì)政策乃至為戰(zhàn)爭籌措資金。由于國債以中央政府的稅收作為還本付息的保證，因此風(fēng)險小，流動性強(qiáng)，利率也較其他債券低。

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教學(xué)資料：關(guān)于國債

國債的主要特點

國債是債的一種特殊形式，同一般債權(quán)債務(wù)關(guān)系相比具有以下特點：

（1）從法律關(guān)系主體來看，國債的債權(quán)人既可以是國內(nèi)外的公民、法人或其他組織，也可以是某一國家或地區(qū)的政府以及國際金融組織，而債務(wù)人一般只能是國家。

（2）從法律關(guān)系的性質(zhì)來看，國債法律關(guān)系的發(fā)生、變更和消滅較多地體現(xiàn)了國家單方面的意志，盡管與其他財政法律關(guān)系相比，國債法律關(guān)系屬平等型法律關(guān)系，但與一般債權(quán)債務(wù)關(guān)系相比，則其體現(xiàn)出一定的隸屬性，這在國家內(nèi)債法律關(guān)系中表現(xiàn)得更加明顯。

（3）從法律關(guān)系實現(xiàn)來看，國債屬信用等級最高、安全性最好的債權(quán)債務(wù)關(guān)系。整理ppt發(fā)行國債的目的

發(fā)行國債大致有以下幾種目的：

1、在戰(zhàn)爭時期為籌措軍費而發(fā)行戰(zhàn)爭國債。發(fā)行戰(zhàn)爭國債是各國政府在戰(zhàn)時通用的方式，也是國債的最先起源。

2、為平衡國家財政收支、彌補(bǔ)財政赤字而發(fā)行赤字國債。一般來講，平衡財政收支可以采用增加稅收、增發(fā)通貨或發(fā)行國債的辦法。以上三種辦法比較，增加稅收是取之于民用之于民的作法，固然是一種好辦法但是增加稅收有一定的限度，如果稅賦過重，超過了企業(yè)和個人的承受能力，將不利于生產(chǎn)的發(fā)展，并會影響今后的稅收。增發(fā)通貨是最方便的作法，但是此種辦法是最不可取的，因為用增發(fā)通貨的辦法彌補(bǔ)財政赤字，會導(dǎo)致嚴(yán)重的通貨膨脹，其對經(jīng)濟(jì)的影響最為劇烈。在增稅有困難，又不能增發(fā)通貨的情況下，采用發(fā)行國債的辦法彌補(bǔ)財政赤字，還是一項可行的措施。政府通過發(fā)行債券可以吸收單位和個人的閑置資金，幫助國家渡過財政困難時期。但是赤字國債的發(fā)行量一定要適度，否則也會造成嚴(yán)重的通貨膨脹。整理ppt

3、國家為籌集建設(shè)資金而發(fā)行建設(shè)國債。國家要進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施和公共設(shè)施建設(shè)，為此需要大量的中長期資金，通過發(fā)行中長期國債，可以將一部分短期資金轉(zhuǎn)化為中長期資金，用于建設(shè)國家的大型項目，以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

4、為償還到期國債而發(fā)行借換國債。在償債的高峰期，為了解決償債的資金來源問題，國家通過發(fā)行借換國債，用以償還到期的舊債，“這樣可以減輕和分散國家的還債負(fù)擔(dān)。

我國的國債分類

我國的國債專指財政部代表中央政府發(fā)行的國家公債，由國家財政信譽(yù)作擔(dān)保，信譽(yù)度非常高，歷來有“金邊債券”之稱，穩(wěn)健型投資者喜歡投資國債。其種類有憑證式國債、實物式國債、記賬式國債三種。

憑證式國債是一種國家儲蓄債，可記名、掛失，以“憑證式國債收款憑證”記錄債權(quán)，不能上市流通，從購買之日起計息。在持有期內(nèi)，持券人如遇特殊情況需要提取現(xiàn)金，可以到購買網(wǎng)點提前兌取。提前兌取時，除償還本金外，利息按實際持有天數(shù)及相應(yīng)的利率檔次計算，經(jīng)辦機(jī)構(gòu)按兌付本金的2‰收取手續(xù)費。整理ppt無記名（實物）國債是一種實物債券，以事物券的形式記錄債權(quán)，面值不等，不記名，不掛失，可上市流通。發(fā)行期內(nèi)，投資者可直接在銷售國債機(jī)構(gòu)的柜臺購買。在證券交易所設(shè)立賬戶的投資者，可委托證券公司通過交易系統(tǒng)申購。發(fā)行期結(jié)束后，實物券持有者可在柜臺賣出，也可將實物券交證券交易所托管，再通過交易系統(tǒng)賣出。

記賬式國債以記賬形式記錄債權(quán)，通過證券交易所的交易系統(tǒng)發(fā)行和交易，可以記名、掛失。投資者進(jìn)行記賬式證券買賣，必須在證券交易所設(shè)立賬戶。由于記賬式國債的發(fā)行和交易均無紙化，所以效率高，成本低，交易安全。整理ppt我國2000-2008年發(fā)行公債單位：億元年份發(fā)行公債2000200120022003200420052006200720084180.104604.005679.006153.5370226923.435381.68(年末國債余額)52074.65(年末國債余額)53270.761(年末國債余額)注:表中04、05年數(shù)據(jù)為預(yù)算數(shù)，其余年份為決算數(shù)。整理ppt六、西方財政的分級管理模式

根據(jù)財權(quán)與事權(quán)相一致的原則，西方國家普遍采取分級管理的財政體制。在財政分級管理體制下，稅收被劃分為中央稅、地方稅和中央與地方共享稅三種，分別規(guī)定為中央政府和地方政府的財政收入來源；支出也同樣被劃分為中央政府支出和地方政府支出，并各自規(guī)定了相應(yīng)的支出范圍。至于中央政府對地方政府的調(diào)節(jié)，則主要依靠稅收返還制度和中央政府對地方政府的財政補(bǔ)助形式進(jìn)行，中央政府財政預(yù)算與地方財政預(yù)算各自分開，自求平衡。整理ppt應(yīng)用舉例：1、假設(shè)一經(jīng)濟(jì)中有如下關(guān)系：C=100+0.8yd………消費i=50………………投資g=200……………政府支出tr=62.5…………政府轉(zhuǎn)移支付

（單位都是10億美元）t=0.25……………稅率

（1）求均衡收入。（2）求預(yù)算盈余BS。（3）若投資增加到i=100時，預(yù)算盈余有何變化？為什么會發(fā)生這一變化？（4）若充分就業(yè)收入y*=1200，當(dāng)投資分別為50和100時，充分就業(yè)預(yù)算盈余BS*為多少？（5）若投資i=50，政府購買g=250,tr不變，充分就業(yè)收入仍為1200，試問充分就業(yè)預(yù)算盈余BS*為多少？（6）用本題為例子說明為什么要用BS*而不用BS去衡量財政政策的方向？整理ppt解（1）根據(jù)模型C=100+0.8ydYd=y–ty+trY=c+i+g已知數(shù)據(jù)代入，可得均衡收入Y=(100+0.8tr+i0+g)/［1-0.8(1-0.25)］=(100+0.8×62.5+50+200)/［1-0.8(1-0.25)］=1000（2）當(dāng)均衡收入y=1000時，預(yù)算盈余：BS=ty-g-tr=0.25×1000-200-62.5=-12.5（3）當(dāng)i增加到位100時，均衡收入為：Y=(100+0.8tr+i1+g)/［1-0.8(1-0.25)］=(100+0.8×62.5+100+200)/［1-0.8(1-0.25)］=450/0.4=1125這時預(yù)算盈余BS=0.25×1125-200-62.5=18.75。由于投資增加，從而國民收入增加，使稅收增加，所以預(yù)算盈余改善。（4）若充分就業(yè)收入y*=1200，當(dāng)i=50時，充分就業(yè)預(yù)算盈余：BS*=ty*-g-tr=300-200-62.5=37.5當(dāng)i=100時，充分就業(yè)預(yù)算盈余BS*沒有變化，仍等于37.5整理ppt（5）若i=50,g=250,y*=1200,則BS*=ty*-g-tr=0.25×1200-250-62.5=-12.5（6）用BS*而不用BS去衡量財政政策的方向的原因：從表面看來，預(yù)算盈余BS的變化似乎可以成為對經(jīng)濟(jì)中財政政策方向的檢驗指針，即預(yù)算盈余增加意味著緊縮的財政政策，預(yù)算盈余減少(或赤字增加)意味著擴(kuò)張的財政政策。然而，如果這樣簡單地用BS去檢驗財政政策的方向就不正確了。這是因為，自發(fā)支出改變時，收入也會改變，從而使BS也發(fā)生變化。在本題中，當(dāng)投資從50增加到100時，盡管稅率t和政府購買g都沒有變化，但預(yù)算盈余BS從赤字（-12.5）變成盈余（18.75），如果單憑預(yù)算盈余的這種變化就認(rèn)為財政政策從擴(kuò)張轉(zhuǎn)向緊縮，就造成錯誤。

而充分就業(yè)預(yù)算盈余BS*衡量的是在充分就業(yè)收入水平上的預(yù)算盈余，充分就業(yè)收入在一定時期內(nèi)是一個穩(wěn)定的量，在此收入水平上，預(yù)算盈余增加，則是緊縮的財政政策，反之，則是擴(kuò)張的政策。在本題（4）中，充分就業(yè)收入Y*=1200，當(dāng)i=50時，充分就業(yè)預(yù)算盈余BS*為37.5，當(dāng)i=100時，由于財政收入和支出沒有變化，故用y*衡量的BS*也沒有變化仍等于37.5。但在本題（5）中，由于ty*未變，但g從200增至250，故充分就業(yè)預(yù)算盈余減少了，從37.5變?yōu)?12.5，因此，顯示出財政擴(kuò)張，所以要用BS*而不用BS去衡量財政政策的方向。整理ppt

2．假定某國政府當(dāng)前預(yù)算赤字為75億美元，邊際消費傾向b=0.8,邊際稅率t=0.25，如果政府為降低通貨膨脹要減少支出200億美元，試問支出的這種變化最終能否消滅赤字？解：

在三部門經(jīng)濟(jì)中政府購買支出的乘數(shù)為:Kg=1/[1-b(1-t)]=1/[1-0.8(1-0.25)]=2.5在政府支出減少200億美元時,收入和稅收均會減少,為:

△

y=Kg×△g=2.5×(-200)=-500(億美元)

△

t=t×△y=0.25×(-500)=-125(億美元)于是預(yù)算盈余增量為:BS=△T-△g=-125-(-200)=75(億美元)可見,當(dāng)政府減少支出200億美元時,政府預(yù)算盈余將增加75億美元,正好與當(dāng)前預(yù)算赤字相抵消,這種支出的變化能最終消滅赤字.整理ppt第三節(jié)貨幣政策整理ppt一、商業(yè)銀行和中央銀行

商業(yè)銀行和中央銀行的功能商業(yè)銀行的三大業(yè)務(wù):

負(fù)債業(yè)務(wù)、資產(chǎn)業(yè)務(wù)、中間業(yè)務(wù)中央銀行的三大功能：

發(fā)行的銀行、銀行的銀行、國家的銀行整理ppt二、存款創(chuàng)造和貨幣供給1、存款貨幣的創(chuàng)造過程——貨幣供給機(jī)制

關(guān)于貨幣供給

——是相對于貨幣需求而言，它包括貨幣供給行為和貨幣供給量兩大內(nèi)容。

貨幣供給行為

是指銀行體系通過自己的業(yè)務(wù)活動向再生產(chǎn)領(lǐng)域提供貨幣的全過程，研究的是貨幣供給的原理和機(jī)制。

貨幣供應(yīng)量

是指銀行系統(tǒng)根據(jù)貨幣需求量，通過其資金運用，注入流通中的貨幣量，它研究銀行系統(tǒng)向流通中供應(yīng)了多少貨幣，貨幣流通與商品流通是否相適應(yīng)等問題。整理ppt

貨幣創(chuàng)造（供給）過程

貨幣創(chuàng)造（供給）過程是指銀行主體通過其貨幣經(jīng)營活動而創(chuàng)造出貨幣的過程，它包括商業(yè)銀行通過派生存款機(jī)制，向流通供給貨幣的過程和中央銀行通過調(diào)節(jié)基礎(chǔ)貨幣量而影響貨幣供給的過程。

決定貨幣供給的因素包括中央銀行增加貨幣發(fā)行中央銀行調(diào)節(jié)商業(yè)銀行的可運用資金量商業(yè)銀行派生資金能力以及經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r企業(yè)和居民的貨幣需求狀況等因素整理ppt

關(guān)于貨幣供給機(jī)制

——研究貨幣供給量是怎樣形成的，其原理是什么，如何調(diào)控。在二級銀行體制（央行與商行），貨幣供給量（Ms）等于基礎(chǔ)貨幣（H）與貨幣乘數(shù)（K）之和。

即：Ms=K·H

貨幣供給包括二個相互關(guān)聯(lián)的環(huán)節(jié)：一是中央銀行供給基礎(chǔ)貨幣；二是商業(yè)銀行創(chuàng)造存款記賬貨幣。

所以，中央銀行只要能控制住基礎(chǔ)貨幣與貨幣乘數(shù)，就能有效調(diào)控貨幣供應(yīng)量?；A(chǔ)貨幣的構(gòu)成雖然比較復(fù)雜，但卻是由中央銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)創(chuàng)造的，可以由中央銀行直接控制。

整理ppt中央銀行供給基礎(chǔ)貨幣有三種途徑：

①變動其儲備資產(chǎn)，在外匯市場買賣外匯或貴金屬；

②變動對政府的債權(quán)，進(jìn)行公開市場操作，買賣政府債券；

③變動對商業(yè)銀行的債權(quán)，對商業(yè)銀行辦理再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)或發(fā)放再貸款。

整理ppt

現(xiàn)代金融體制下的存款貨幣創(chuàng)造

在現(xiàn)代金融體制下，銀行可以把大部分存款用來從事貸款或購買短期債券等盈利活動，只需要留下一部分存款作為應(yīng)付提款需要的準(zhǔn)備金就可以。這種經(jīng)常保留的供支付存款提取用的一定金額，稱為存款準(zhǔn)備金。在現(xiàn)代銀行制度中，這種準(zhǔn)備金在存款中的應(yīng)占比率是由央行規(guī)定的。這一比率稱為法定存款準(zhǔn)備金率，按法定存款準(zhǔn)備金率提留的準(zhǔn)備金是法定準(zhǔn)備金。

準(zhǔn)備金一部分是銀行庫存現(xiàn)金，另一部分存放在中央銀行的存款賬戶上。由于商業(yè)銀行都想賺取盡可能多的利潤，它們會把法定準(zhǔn)備金以上的那部分存款當(dāng)作超額準(zhǔn)備金貸放出去或用于短期債券投資。正是這種比較小的比率的準(zhǔn)備金來支持活期存款的能力，使得銀行體系得以創(chuàng)造貨幣。存款貨幣的創(chuàng)造必須具備兩個緊密聯(lián)系的必要前提條件：其一，各個銀行對于自己所吸收的存款只需保留一定比例的準(zhǔn)備金；其二，銀行清算體系的形成。整理ppt如果中央銀行能夠有效控制基礎(chǔ)貨幣H的投放量，那么，控制貨幣供應(yīng)量的關(guān)鍵，就在于中央銀行能否準(zhǔn)確測定和調(diào)控貨幣乘數(shù)。K=MsH=1法定準(zhǔn)備金率整理ppt

2、貨幣乘數(shù)效應(yīng)

假如：中央銀行在外匯市場收購出口商所賣出價值1000萬元人民幣的外匯。假設(shè)rd=20%，再假定銀行客戶會將一切貨幣收入以活期存款形式存入銀行。在這樣情況下，甲客戶將1000萬元人民幣存入自己有賬戶的A銀行，銀行系統(tǒng)就因此增加了1000萬元人民幣的準(zhǔn)備金。A銀行按法定準(zhǔn)備率保留200萬元人民幣作為準(zhǔn)備金存入中央銀行，其余800萬元人民幣全部貸出，假定是借給一家公司用來買設(shè)備，設(shè)備制造廠乙得到這筆從A銀行開來的支票又全部存入與自己有往來的B銀行，B銀行得到這800萬元人民幣支票存款后留下160萬元人民幣作為準(zhǔn)備金存入中央銀行，然后再貸放出640萬元人民幣……由此，不斷存貸下去。整理ppt1000（1–20%）中央銀行甲出口商A銀行乙廠商B銀行丙廠商C銀行丁廠商D銀行戊企業(yè)1000萬元存入1000萬元貸出800萬元存入800萬元派生存款貸出640萬元800（1–20%）存入640萬元貸出512萬元640（1–20%）存入512萬元貸出409.6萬元512（1–20%）……存入派生存款派生存款整理ppt

存款總和（D）

=1000+800+640+512+409.6+…+=1000(1+0.8+0.82+0.83+…+0.8n–1)=1000×=5000

注：

①由銀行貸款而來的存款——派生存款②運用派生存款來擴(kuò)大貸款——信用擴(kuò)張

存款總和（D）=原始存款（R）/rd貨幣乘數(shù)（K）=存款總和（D）/原始存款（R）1–0.811法定準(zhǔn)備金率=1rd即：K=整理ppt

貨幣乘數(shù)為法定準(zhǔn)備率的倒數(shù)是有條件的：

商業(yè)銀行沒有超額儲備。設(shè)超額儲備率為re，如果有超額儲備率，則：K=1rd+re

商業(yè)銀行客戶不抽出現(xiàn)金。設(shè)抽出現(xiàn)金率為rC如果有抽取現(xiàn)金，則：K=1rd+re+rc整理ppt

存款擴(kuò)張的基礎(chǔ)是商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金總額（包括法定的和超額的）加上非銀行部門持有的通貨（Cu），可稱為基礎(chǔ)貨幣或貨幣基礎(chǔ)。由于它會派生出貨幣，因此是一種高能量的或者說是活動力強(qiáng)大的貨幣，故又稱高能貨幣或強(qiáng)力貨幣。則：MH=Cu+DCu+Rd+Re將上式右邊分子分母同除以D，得=rd+re+rcrc+1MH整理ppt

教學(xué)資料：高能貨幣

高能貨幣亦稱“基礎(chǔ)貨幣”“貨幣基數(shù)”“貨幣基礎(chǔ)”“強(qiáng)力貨幣”，它是經(jīng)過商業(yè)銀行的存貸款業(yè)務(wù)而能擴(kuò)張或緊縮貨幣供應(yīng)量的貨幣。西方國家的基礎(chǔ)貨幣包括商業(yè)銀行存入中央銀行的存款準(zhǔn)備金（包括法定準(zhǔn)備金和超額準(zhǔn)備金）與社會公眾所持有的現(xiàn)金之和。

基礎(chǔ)貨幣有四個屬性：

①可控性，是中央銀行能調(diào)控的貨幣；

②負(fù)債性，是中央銀行的負(fù)債；

③擴(kuò)張性，能被中央銀行吸收作為創(chuàng)造存款貨幣的基礎(chǔ)，具有多倍創(chuàng)造的功能；

④初始來源唯一性，即其增量只能來源于中央銀行。整理ppt中央銀行通過調(diào)節(jié)基礎(chǔ)貨幣的數(shù)量就能數(shù)倍擴(kuò)張或收縮貨幣供應(yīng)量，因此，基礎(chǔ)貨幣構(gòu)成市場貨幣供應(yīng)量的基礎(chǔ)。在現(xiàn)代銀行體系中，中央銀行對宏觀金融活動的調(diào)節(jié)，主要是通過控制基礎(chǔ)貨幣的數(shù)量來實現(xiàn)的。其具體操作過程：當(dāng)中央銀行提高或降低存款準(zhǔn)備金率時，各商業(yè)銀行就要調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債表，相應(yīng)增加或減少其在中央銀行的法定準(zhǔn)備金，通過乘數(shù)效應(yīng)，可對貨幣供應(yīng)量產(chǎn)生緊縮或擴(kuò)張的作用。社會公眾持有現(xiàn)金的變動也會引起派生存款的變化，從而導(dǎo)致貨幣供應(yīng)量的擴(kuò)大或縮?。寒?dāng)公眾將現(xiàn)金寸入銀行時，銀行就可以按一定比例（即扣除應(yīng)繳準(zhǔn)備金后）進(jìn)行放貸，從而在銀行體系內(nèi)引起一系列的存款擴(kuò)張過程；當(dāng)公眾從銀行提取現(xiàn)金時，又會在銀行體系內(nèi)引起一系列的存款收縮過程。整理ppt

應(yīng)用舉例：

1.假定現(xiàn)金存款比率rc=Cu/D=0.38，準(zhǔn)備率（包括法定的和超額的）r=0.18.試問貨幣創(chuàng)造乘數(shù)為多少？若增加基礎(chǔ)貨幣100億美元，貨幣供給變動多少？

解：

貨幣乘數(shù)K=1+rc/(rc+r)=1.38/(0.38+0.18)=2.46若增加基礎(chǔ)貨幣100億美元，則貨幣供給增加△M=100×2.46=246（億美元）。整理ppt

2.假定法定準(zhǔn)備率是0.12，沒有超額準(zhǔn)備金，對現(xiàn)金的需求是1000億美元。(1)假定總準(zhǔn)備金是400億美元，貨幣供給是多少？(2)若中央銀行把準(zhǔn)備率提高到0.2，貨幣供給變動為多少？（假定總準(zhǔn)備金仍是400億美元）(3)中央銀行買進(jìn)10億美元政府債券（存款準(zhǔn)備率仍是0.12），貨幣供給變動多少？解：

（1）貨幣供給M=1000+400/0.12=4333（億美元）（2）當(dāng)準(zhǔn)備金率提高到0.2，則存款變動為400/0.2=2000億美元，現(xiàn)金仍是1000億美元，因此貨幣供給為M′=1000+2000=3000億美元，貨幣供給減少了1333億美元。（3）中央銀行買進(jìn)10億美元債券，即基礎(chǔ)貨幣增加10億美元，則貨幣供給增加△M=10×1/0.12=83.3億美元。整理ppt3、什么是貨幣創(chuàng)造乘數(shù)?其大小主要和哪些變量有關(guān)?答:也就是貨幣供給量對高能貨幣變動的比率。一單位高能貨幣能帶來若干倍貨幣供給,這若干倍即貨幣創(chuàng)造乘數(shù),即貨幣供給的擴(kuò)張倍數(shù).如果用H、CU、RR、ER分別代表高能貨幣、非銀行部門持有的通貨、法定準(zhǔn)備金和超額準(zhǔn)備金，用貨幣供給量M和活期存款D代入，則

H=CU+RR+ERM=CU+D既有M/H=（CU+D）/（CU+RR+ER）再把該式分子分母都除以D，則得：

M/H=［CU/（D+1）］/（CU/D+RR/D+ER/D）這就是貨幣乘數(shù)，在上式中，CU/D是現(xiàn)金存款比率，RR/D是法定準(zhǔn)備金，ER/D上超額準(zhǔn)備率。從上式可見，現(xiàn)金存款比率，法定準(zhǔn)備率和超額準(zhǔn)備率越大，貨幣乘數(shù)越小。整理ppt三、債券價格與市場利息率的關(guān)系債券價格與市場利息率具有反方向變化的關(guān)系。即：債券的價格越高，它意味著利息率越低；反之，債券的價格越低，它意味著利息率越高。債券價格=預(yù)期收益/市場利率整理ppt四、貨幣政策及其工具1、貨幣政策的含義

中央銀行通過控制貨幣供應(yīng)量以及通過貨幣供應(yīng)量來調(diào)節(jié)利率進(jìn)而影響投資和整個經(jīng)濟(jì)以達(dá)到一定經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的行為就是貨幣政策。2、貨幣政策的三大工具

?

再貼現(xiàn)率政策

?

公開市場業(yè)務(wù)

?

變動法定準(zhǔn)備率整理ppt應(yīng)用舉例：

1、中央銀行的貨幣政策工具主要有哪些？

答：中央銀行的貨幣政策工具主要有3種：①法定準(zhǔn)備率；②再貼現(xiàn)率；③公開市場操作。我們知道，影響貨幣供給的，一是貨幣乘數(shù)；另一是基礎(chǔ)貨幣。從貨幣乘數(shù)看，中央銀行可通過提高或降低法定準(zhǔn)備率來降低或提高貨幣乘數(shù)，從而在基礎(chǔ)貨幣不變時影響派生存款量，從而影響準(zhǔn)備金；另一方面可通過公開市場操作直接增加或減少基礎(chǔ)貨幣。中央銀行賣進(jìn)公債時，市場上基礎(chǔ)貨幣量就會增加，賣出債券時則基礎(chǔ)貨幣量就會減少。整理ppt2、什么是公開市場操作？這一貨幣政策工具有哪些優(yōu)點？

答：公開市場操作即公開市場業(yè)務(wù)，是指中央銀行在金融市場公開買賣有價證券和銀行承兌票據(jù)，從而調(diào)節(jié)貨幣存量的一項業(yè)務(wù)活動，其目的一是影響貨幣存量和市場利率，二是要利用證券買賣來穩(wěn)定商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金數(shù)量，抵消市場自發(fā)波動因素干擾，進(jìn)而達(dá)到穩(wěn)定貨幣供應(yīng)或市場利率的目的，這是目前中央銀行控制貨幣供給量主要也是最常用的工具。

作為貨幣政策的最主要工具，公開市場操作有以下為其他政策工具難以比擬的明顯優(yōu)點：一是能按中央銀行主觀意圖進(jìn)行，不象貼現(xiàn)政策那樣中央銀行只能用貸款條件或變動借款成本的間接方式鼓勵或限制其借款數(shù)量；二是中央銀行可通過買賣政府債券把商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金有效控制在自己希望的規(guī)模；三是操作規(guī)?？纱罂尚。阌诒ＷC準(zhǔn)備金比率調(diào)整的精確性；四是不象法定準(zhǔn)備率及貼現(xiàn)率手段那樣具有很大的行為習(xí)慣（準(zhǔn)備率及貼現(xiàn)率不是那樣可以輕易變動的），在中央銀行根據(jù)市場情況認(rèn)為有必要改變調(diào)節(jié)方向時，業(yè)務(wù)容易逆轉(zhuǎn)。整理ppt3、貨幣政策的其他工具

(1)道義勸告

所謂“道義勸告”，指中央銀行利用其聲望與地位，對商業(yè)銀行和金融機(jī)構(gòu)經(jīng)常發(fā)出通告，指示或與各金融體系的負(fù)責(zé)人舉行面談，勸告其遵守政府政策，自動采取若干相應(yīng)措施。

道義勸告既能控制信用的總量，也能調(diào)整信用的構(gòu)成，在質(zhì)和量的方面均起作用。中央銀行的道義勸告不具有強(qiáng)制性，而是將貨幣政策的意向與金融狀況向商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)提出，使其能自動地根據(jù)中央銀行的政策意向采取相應(yīng)措施。整理ppt

在我國，自1987年開始央行與商行建立了比較穩(wěn)定的行長、部主任碰頭會制度。一方面商行報告即期的信貸業(yè)務(wù)進(jìn)展情況，央行則向商行說明對經(jīng)濟(jì)金融形勢看法，通報貨幣政策意向，提出商行改進(jìn)信貸管理建議。

道義勸告的優(yōu)缺點

道義勸導(dǎo)工具的優(yōu)點是較為靈活，無須勞民傷財花費行政費用。其缺點是沒有法律的約束力，所以其效果視各金融機(jī)構(gòu)是否與中央銀行合作而定。

例如，在通貨膨脹較嚴(yán)重時期，中央銀行勸導(dǎo)各金融機(jī)構(gòu)自動約束放款或提高利率；在房地產(chǎn)與股票市場投機(jī)過度時勸告各金融機(jī)構(gòu)收縮這兩個市場的信貸規(guī)模；在國際收支出現(xiàn)赤字的情況下，勸告金融機(jī)提高利率或減少海外貸款等等。整理ppt

(2)窗口指導(dǎo)

窗口指導(dǎo)：是指中央銀行通過勸告和建議來影響商業(yè)銀行信貸行為，屬于溫和的、非強(qiáng)制性的貨幣政策工具。是一種勸諭式監(jiān)管手段，指監(jiān)管機(jī)構(gòu)向金融機(jī)構(gòu)解釋說明相關(guān)政策意圖，提出指導(dǎo)性意見，或者根據(jù)監(jiān)管信息向金融機(jī)構(gòu)提示風(fēng)險。窗口指導(dǎo)是監(jiān)管機(jī)構(gòu)利用其在金融體系中特殊的地位和影響，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)主動采取措施防范風(fēng)險，進(jìn)而實現(xiàn)監(jiān)管目標(biāo)的監(jiān)管行為。整理ppt

教學(xué)資料：

窗口指導(dǎo)

窗口指導(dǎo)的產(chǎn)生

窗口指導(dǎo)產(chǎn)生于50年代的日本。這是由當(dāng)時特殊的條件所決定的：

①日本政府對經(jīng)濟(jì)的干預(yù)程度比一些西方國家高，因而日本銀行更注重對信貸量的控制；②由于歷史和傳統(tǒng)的原因，日本政府和金融當(dāng)局更傾向于用行政和法律手段對經(jīng)濟(jì)活動進(jìn)行干預(yù)和控制；③日本的金融市場尤其是資本市場在戰(zhàn)后較長時期不甚發(fā)達(dá)，利率的杠桿作用受到抑制，銀行信貸是占主導(dǎo)地位的融資方式，因此，英、美等國家中央銀行傳統(tǒng)的三大貨幣政策工具在日本缺乏有效的市場運行基礎(chǔ)。整理ppt窗口指導(dǎo)的目的

實行窗口指導(dǎo)的直接目的是通過調(diào)控貸款資金的供求以影響銀行同業(yè)拆放市場利率；間接目的是通過銀行同業(yè)拆放市場的利率功能，使信貸總量的增長和經(jīng)濟(jì)增長相吻合。日本銀行利用其在金融體系中所處的中央銀行地位和日本民間金融機(jī)構(gòu)對其較大的依賴關(guān)系，勸告它們自動遵守日本銀行提出的要求，從而達(dá)到控制信貸總量的目的。有時，窗口指導(dǎo)也提出民間金融機(jī)構(gòu)的貸款投向，以保證日本經(jīng)濟(jì)中重點傾斜部門的資金需要，達(dá)到調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的目的。

窗口指導(dǎo)特點

以限制貸款增加額為特征的窗口指導(dǎo)，作為一種貨幣政策工具,雖非法律規(guī)定，只是勸告性指導(dǎo),但由于這種指導(dǎo)來自享有很高信譽(yù)和權(quán)威的中央銀行，實際上帶有很大程度的強(qiáng)制性。如果民間金融機(jī)構(gòu)不聽從指導(dǎo)，盡管不承擔(dān)法律責(zé)任，但最終要承受因此帶來的其他方面的經(jīng)濟(jì)制裁。整理ppt

中國的窗口指導(dǎo)

在中國的中央銀行宏觀調(diào)控政策工具中,沒有明確的窗口指導(dǎo)這一說法,但是在實際操作中也有類似的做法。由于中國的公開市場業(yè)務(wù)還不成熟，法定準(zhǔn)備率和中央銀行貸款利率的作用又有限，貨幣政策的最主要工具是信貸的計劃管理。而信貸計劃管理是與窗口指導(dǎo)密切相關(guān)的，窗口指導(dǎo)的做法貫穿在中國人民銀行對國家專業(yè)銀行的整個信貸計劃和資金管理過程中：①中國人民銀行在審批專業(yè)銀行上報的信貸計劃時，也規(guī)定專業(yè)銀行年度和季度的信貸最高限額；②對專業(yè)銀行信貸投向提出建議，指導(dǎo)信貸結(jié)構(gòu)的調(diào)整；③根據(jù)經(jīng)濟(jì)、金融形勢的變化，及時提出信貸資金管理的具體措施。

整理ppt中國人民銀行對專業(yè)銀行進(jìn)行窗口指導(dǎo)的特殊形式，是中央銀行與專業(yè)銀行之間的行長聯(lián)席會或業(yè)務(wù)部門之間的碰頭會制度。自1987年以來，中央銀行與專業(yè)銀行建立了比較穩(wěn)定的聯(lián)席會與碰頭會制度。行長聯(lián)席會或業(yè)務(wù)部門碰頭會平時根據(jù)需要不定期舉行，在經(jīng)濟(jì)活動高峰期的第四季度則往往每旬舉行一次。在上述會議上，專業(yè)銀行向中央銀行報告即期的信貸業(yè)務(wù)進(jìn)展情況，中央銀行則向?qū)I(yè)銀行說明對經(jīng)濟(jì)、金融形勢的看法，通報貨幣政策的意向，提出改進(jìn)專業(yè)銀行信貸業(yè)務(wù)管理和調(diào)整信貸投向的建議。雖然聯(lián)席會或碰頭會采取溫和的道義勸告方式,指導(dǎo)性政策建議不具有法律約束力,但專業(yè)銀行通常都能接受這些建議或勸告，成為中央銀行與專業(yè)銀行及時互通情況、貫徹貨幣政策的有效途徑。中央銀行和專業(yè)銀行除總行一級外，各級分行也建立了具有類似作用的聯(lián)席會和碰頭會制度。整理ppt五、貨幣政策起作用的其他途徑五種理論：

第一種理論認(rèn)為，貨幣政策影響產(chǎn)出，并不是因為改變了利率就改變了投資的成本從而改變了投資的需求，而是因為利率的變動會影響人們的資產(chǎn)組合。

第二種理論認(rèn)為，擴(kuò)張的貨幣政策造成的較低利率所帶來的股票價格和長期債券價格上升，會使人們感覺更富有了，于是他們會消費的更多，從而使總需求增加了。整理ppt

第三種理論認(rèn)為，政府實行擴(kuò)張的貨幣政策時，比方說中央銀行通過公開市場操作購買了一筆債券，債券出售者將從銀行得到的支票存入銀行，銀行的準(zhǔn)備金增加了，超額準(zhǔn)備金會被用來貸款給企業(yè)或購買債券（國庫券）。

第四種理論認(rèn)為，在開放經(jīng)濟(jì)中，貨幣政策還可通過匯率變動影響進(jìn)出口從而對總需求發(fā)生作用。

第五種理論認(rèn)為，中央銀行的行動可促使銀行發(fā)放更多或更少的貸款，或者以更寬松或更嚴(yán)格的條件發(fā)放貸款。整理ppt第四節(jié)資本證券市場整理ppt一、股票和債券的基本概念1、證券概念

股票和債券都是證券。廣義的證券包括商品證券（如提貨單、購物券等）、貨幣證券（如支票、商業(yè)票據(jù)等）以及資本證券（如股票、債券等）。狹義的證券僅指資本證券，它是代表對一定資本所有權(quán)和收益權(quán)的投資憑證。2、股票和債券的區(qū)別

性質(zhì)不同財務(wù)處理不同收益風(fēng)險不同整理ppt二、證券的發(fā)行與流通1、證券的發(fā)行

股票和債券的市場按其職能可分為發(fā)行市場（一級市場）和流通市場（二級市場）。在發(fā)行市場上，發(fā)行股票的只能是股份有限公司，而發(fā)行債券的可能是企業(yè)和政府。證券的認(rèn)購者可以是個人投資者，也可能是機(jī)構(gòu)投資者。在發(fā)行者與投資者之間充當(dāng)中介的是證券承銷商。

2、證券的流通

在證券流通市場上，投資參與者為數(shù)眾多。交易可以在證券交易所進(jìn)行，也可以在場外交易。整理ppt三、證券的交易與價格

1、證券的交易

證券（主要指股票）流通要通過交易實現(xiàn)。證券交易的程序一般要經(jīng)過開戶、委托、競價、成交、清算交割、過戶等環(huán)節(jié)。

2、證券交易價格的形成

拿股票的價格來說，理論上取決于股票的內(nèi)在價值,而股票的內(nèi)在價值又取決于股票未來各期的收益。但實際上,股票的市場價格最難捉摸。一般說來,影響股價的因素有：公司經(jīng)營業(yè)績、市盈率（股票市價/每股稅后利潤）、企業(yè)發(fā)展?jié)摿?、炒作題材、政策變化、政治經(jīng)濟(jì)形勢等。拿債券價格來說，最主要取決于債券內(nèi)在價值。整理ppt四、證券投資收益及風(fēng)險1、系統(tǒng)性風(fēng)險

●市場風(fēng)險●利率風(fēng)險●通脹風(fēng)險2、非系統(tǒng)性風(fēng)險?行業(yè)風(fēng)險?企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險?違約風(fēng)險整理ppt第五節(jié)金融衍生品市場整理ppt

金融衍生品——指從基礎(chǔ)金融工具(債券、股票、貨幣等)衍生出來的交易工具,包括遠(yuǎn)期合約、期貨和期權(quán)交易產(chǎn)品及其他具有衍生工具特征的交易品種。整理ppt一、期貨市場

證券期貨交易：這是一種有價證券（主要指股票）買賣雙方成交以后按合約中規(guī)定的價格和數(shù)量作遠(yuǎn)期交割的交易方式。期貨交易是相對現(xiàn)貨交易而言的?，F(xiàn)貨交易是一手交錢，一手交貨，而期貨交易成交后要到以后交貨。期貨交易必須通過經(jīng)紀(jì)人，而現(xiàn)貨交易不一定要經(jīng)過經(jīng)紀(jì)人。整理ppt二、墊頭交易與買空賣空

1、墊頭交易

也稱保證金信用交易或信用交易。證券投資者向證券經(jīng)紀(jì)人支付保證金，證券經(jīng)紀(jì)人向證券投資者提供信用進(jìn)行的證券交易。具有增強(qiáng)證券購買力和證券投機(jī)行為的雙重功能。

在金融期貨交易中,買賣雙方手中并不需要自己手上真的有多少資金或證券才能進(jìn)行買賣。客戶（買賣者）可以憑自己的信譽(yù)通過交納一定數(shù)額保證金取得經(jīng)紀(jì)人信用，在委托買證券時由經(jīng)紀(jì)人貸款，在委托賣出證券時由經(jīng)紀(jì)人貸給證券，就可以進(jìn)行交易，這就是墊頭交易，又稱保證金信用交易，保證金就是墊頭。

整理ppt

教學(xué)資料：

墊頭交易

墊頭交易可分為保證金買進(jìn)交易和保證金賣出交易兩種。

保證金買進(jìn)即保證買漲，指證券投資者向經(jīng)紀(jì)人支付一定比例的現(xiàn)款或證券作為保證金并由經(jīng)紀(jì)人以自有資金或銀行貸款墊付余額，買進(jìn)價格看漲的指定證券。證券投資者在取得證券后再行售出，以售出證券收益或證券投資者其它財產(chǎn)歸還經(jīng)紀(jì)人墊款并支付墊款利息。證券價格上漲時，證券投資者即可賣出證券，在歸還墊款和支付利息后獲取利潤。證券價格下降時，證券賣出價格低于買進(jìn)證券價格，證券投資者仍須歸還墊款并支付利息。并以自己的財產(chǎn)承擔(dān)虧損責(zé)任。

保證金賣出即保證金買短或保證金賣空，指證券投資者向經(jīng)紀(jì)人支付一定比例的保證金，通過經(jīng)紀(jì)人借入價格看跌的指定證券。證券投資者在借人證券后再行售出。證券價格下降時，證券投資者可以用售出證券的收入按照市價買進(jìn)同樣數(shù)量的同種證券交還經(jīng)紀(jì)人，從賣出買進(jìn)的證券價格差額中獲利。證券價格上漲時，證券投資者仍須以自己的財產(chǎn)按照市價買進(jìn)同樣數(shù)量的同種證券歸還經(jīng)紀(jì)人，承擔(dān)賣出買進(jìn)的證券價格差額的損失。整理ppt2、買空賣空

在進(jìn)行墊頭交易過程中，交易者本身并沒有任何