國防工業(yè)轉(zhuǎn)型升級上市公司跨越式增長

國防工業(yè)國防工業(yè)維持維持增持鄭賢玲zhengxl@csc鄭賢玲zhengxl@cs84053分析日期：2006年07月18日分析日期：2006年07月18日抖股價表現(xiàn)叮主要產(chǎn)品價墻格走勢（噸抬/元）排緒脆行業(yè)動態(tài)04-06-02我國首次發(fā)布《國防科技工業(yè)產(chǎn)業(yè)政策綱要》06-01-04-05國防科工委提出十一五總體要求有七項重點任務(wù)06-06-08確定天津為空客中國生產(chǎn)基地豐相關(guān)研究報弓告04.08.09船舶制造業(yè)－迎來產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移與行業(yè)景氣的雙重機遇05.07.29火箭股份預測模型06.02.09上市公司調(diào)研簡報：航天長峰：航天技術(shù)產(chǎn)業(yè)化始見成效隱行業(yè)深度研嗚究報告懲郵栽顏芳朗國防工愧業(yè)石竊國防工業(yè)轉(zhuǎn)文型升級的上市公司跨與越式增長明國防科技對僚全社會科技居發(fā)展具有帶駱動作用此國防工業(yè)涉摧及航空、航永天、船舶等止重要領(lǐng)域，哭帶動全社會蜓科技發(fā)展的黃重要陣地。殿按照發(fā)達國躍家的經(jīng)驗，蔥軍費投入可憐以產(chǎn)生5倍懸的社會效應賤，航天科技嘆的投入產(chǎn)出綁比甚至達到盾7炊—輛12倍。我悔國國防工業(yè)斬特別是航空棚航天科技積眾累了大量的賺技術(shù)成果，厚但至今我國鴿國防工業(yè)仍求然帶有非常翠濃厚的堵“鬼完成國家任主務(wù)吧”錦的色彩，科豪研成果的產(chǎn)綁業(yè)化程度非嘉常低，國家耐投入國防工意業(yè)的綜合效欲率不高。我烘?zhèn)冋J為，現(xiàn)叉代國防科技勇在機械、通容訊、電子、何新材料、生某物醫(yī)學等領(lǐng)吩域中都具有在廣泛的運用哥空間，是我瘦國科技發(fā)展柄的核心領(lǐng)域齊。預國防科技是秀“難十一五覺”胸期間科技投戴資的重點亂《國家中長愛期科學和技詞術(shù)發(fā)展規(guī)劃在綱要（樂2006-植2023裝年）》確定同的木16絲個重大專項悠中，與國防喝科技直接或區(qū)間接相關(guān)的么項目包括核賢心電子器件菌、高端通用狼芯片及基礎(chǔ)塵軟件，極大糠規(guī)模集成電斃路制造技術(shù)飾及成套工藝嘗，新一代寬背帶無線移動花通信，高檔石數(shù)控機床與魯基礎(chǔ)制造技辟術(shù)，大型先忽進壓水堆及頂高溫氣冷堆撐核電站，轉(zhuǎn)鳴基因生物新戒品種培育，跟大型飛機，仗高分辨率對養(yǎng)地觀測系統(tǒng)惑，載人航天油與探月工程腎，占全部重臂點項目的7聯(lián)0%左右。浪航空航天業(yè)挎與船舶制造嘩業(yè)將成為我歷國戰(zhàn)略性產(chǎn)倒業(yè)巾主要發(fā)達國漿家辨都鏡高度重視軍虛工技術(shù)轉(zhuǎn)民胞用，都有比頑較發(fā)達的軍握工民用產(chǎn)業(yè)攻。美國、歐富盟在民用航膜空產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域寨遙遙領(lǐng)先。象美國、法國圾、日本、德泰國、俄羅斯多核電產(chǎn)業(yè)分顆列世界前五時名。主要發(fā)拜達國家軍工卡產(chǎn)業(yè)已經(jīng)初勸步實現(xiàn)軍民狠協(xié)調(diào)發(fā)展，終軍民結(jié)合民符用產(chǎn)業(yè)已經(jīng)售成為軍工經(jīng)登濟的重要支惠柱，并保持申較好的發(fā)展榆勢頭。級“左十一五炒”嘉期間，航空規(guī)航天與船舶萬制造業(yè)將是袋我國戰(zhàn)略性嶄產(chǎn)業(yè)。今國防資產(chǎn)證責券化是實施愈產(chǎn)業(yè)化的重嶄要途徑市1999悠年，以航天杜科技集團的尋火箭股份、港中國衛(wèi)星和筒航天科工集窗團航天長峰釀等軍民兩用執(zhí)產(chǎn)品企業(yè)的揚買殼上市真嘩正拉開了我括國國防工業(yè)呈上市的序幕律，亭2秘004赤年哄6粉月轉(zhuǎn)2總?cè)昭蕠揽乒の瘉喓蛧野l(fā)改奧委聯(lián)合發(fā)布腹《國防科技主工業(yè)產(chǎn)業(yè)政孫策綱要》，各明確了我國江國防工業(yè)市非場化發(fā)展的須思路：推進踐國防科技工章業(yè)投資主體漸多元化；鼓團勵社會資金畝參與國防科饒技工業(yè)建設(shè)仗；鼓勵符合穗條件的軍民杠兩用產(chǎn)品生啞產(chǎn)企業(yè)改制劈上市。同年速中國航空二鑼集團將旗下朱直升機、教洲練機以及汽痕車等經(jīng)營性收資產(chǎn)整體打鞭包在香港上飄市勇添；那2005晉年航天電器澤IPO男上市進一步耀推進了國防淘工業(yè)市場化間與證券化進御程。弄注入軍民兩勵用資產(chǎn)，國府防軍工上市謙公司投資機祥會凸現(xiàn)胃1999年己，火箭股份委買殼上市后因通過資產(chǎn)置踐換與國防資鉛產(chǎn)的注入，俊創(chuàng)造了國防襲軍工企業(yè)資緞產(chǎn)證券化的勺模式，并保束持了公司業(yè)吩績持續(xù)穩(wěn)定俊的增長。蒙2006彼年股權(quán)分置沿改革，中國索衛(wèi)星、航天救長峰、洪都妥航空、航天命信息、火箭范股份等注入坐或承諾注入花軍民兩用資彼產(chǎn)，這些企表業(yè)都是國防災科工委系統(tǒng)侵的重點配套站企業(yè)，具有績雄厚的科研漠基礎(chǔ)和豐富睬的科研成果餃。這些公司格不僅可以分場享我國新軍趙事變革帶來禮的行業(yè)快速謀成長機會，莖而且科技成羞果或制造能皺力的產(chǎn)業(yè)化干空間巨大，堡具有長期投堪資價值。股票名稱總股本(萬股)EPS（元）07PE當前市凈率0506E07E08EＧ西飛626400.0640.130.300.4535.803.37Ｇ衛(wèi)星227400.0300.290.660.9827.1811.93Ｇ重機241490.5610.881.251.7515.846.17Ｇ航信307800.8201.101.351.7019.384.12洪都航空252000.2300.651.252.5024.096.29Ｇ航通326170.0360.110.250.5033.124.92Ｇ廣船494680.2000.320.550.6018.696.06Ｇ長峰292600.1160.200.420.6521.314.50Ｇ火箭491380.5000.460.600.8023.175.76成發(fā)科技140000.150.240.320.4538.633.69拍注：以20拔06年7月蘆17日收盤籠價計算。

免“拍十一五慈”忘期間，國防柳科技是我國毛科技發(fā)展的廉重要領(lǐng)域。鍋振興裝備業(yè)糧包括基礎(chǔ)裝牲備業(yè)和武器捎裝備業(yè)。我憐國經(jīng)濟發(fā)展殃需要相應的碌國防與裝備距基礎(chǔ)，發(fā)展提裝備業(yè)是替緞身國家競爭摧力和國家安心全的需要。釘國防科技成強為聾“湖十一五濱”向期間科技項懇目的重點工簽程塔我國經(jīng)濟增旅長模式呼喚燒科技發(fā)展甘改革開放2殃0多年，我著國經(jīng)濟取得怎了長足的發(fā)翁展。便從1978卻年到200喬5崖年掌，評我國GDP害由3624難億元增加窩到1823再21巖億元領(lǐng)，球GDP年均助增長速度超管過9%（約炊為9.4%個）沒；這一期間倉，我國帽進出口貿(mào)易克以除平均類每年17%斗以上的高速繩度增長，2舒005年進瓶出口貿(mào)易總誦額突破14猶000億美惠元魚，艙約占世界貿(mào)撥易總量的7戒%左右，為工世界第三貿(mào)尊易大國宗；案2005年召人均GDP嘩上升為16喂00多美元澆，泉相當于世界脅平均水平的宏24%左右欺。炸但反思20市多年的高增籌長，我們基趙本上是以資攜源耗費和低塘勞動力成本敗為代價的，奧我國溉萬元促GDP認能耗是日本捎的偵9.7嫌倍，是世界聯(lián)平均水平的威3.4進倍；賣33瘋種主要產(chǎn)品涂的單位能耗鬼比國際平均戒水平高出奔46%，筐我國能源利屢用效率比發(fā)賴達國家落后吐20怖年，相差臭10-20扒個百分點烏；盡管我國檔的年進出口航順差超過1灰00億美元夠，但我們?nèi)凿浫恍枰?勺億件襯衣才咽能換取一架機波音飛機。璃從世界工業(yè)療化300年普來所標示的房橫向歷史坐妻標看，我國部經(jīng)濟發(fā)展的伶國際標位仍逆處于世界工估業(yè)化的中早新期階段屈。面對能源曬和原材料價險格的大幅上薄揚，以及人榨民幣升值帶截來的出口增估長壓力，我閣國開始思考意并提出新的蠟經(jīng)濟增長模戴式。聰國防科技成楚為醫(yī)“門十一五啄”標期間科技發(fā)板展的重要領(lǐng)爺域?qū)m“替十五億”幟期間的增長碼基本上是艘“章投資拉動和器出口拉動型娛”霸增長方式，晚“廚十一五惕”災期間以消費捷拉動增長替師代投資拉動悅將是經(jīng)濟增傅長方式的一秘大轉(zhuǎn)變。但港消費拉動需隸要相應的措追施來啟動，擔我們理解消膨費升級有兩逮大主題：一蹲是新農(nóng)村運辦動啟動的農(nóng)拜村基礎(chǔ)消費芹，包括電網(wǎng)坑、通訊網(wǎng)、文交通網(wǎng)絡(luò)的臂建設(shè)，農(nóng)村死保險與基礎(chǔ)躲教育的建設(shè)勇，以啟動農(nóng)薄村的消費升奉級；二是科蔥技帶動基礎(chǔ)銀裝備業(yè)與消寸費升級，總地理在200接6年全國科襲學技術(shù)大會解上指出給“杰科技投資是箱戰(zhàn)略性投資繼”寧?！秶抑袚]長期科學和損技術(shù)發(fā)展規(guī)擴劃綱要（弄2006-趴2023愈年）》確定冬了商16拆個重大專項尖中，與國防心科技直接或潛間接相關(guān)的蒸項目包括核宴心電子器件憑、高端通用觸芯片及基礎(chǔ)妥軟件，極大揚規(guī)模集成電銅路制造技術(shù)薄及成套工藝廚，新一代寬辱帶無線移動極通信，高檔寨數(shù)控機床與舒基礎(chǔ)制造技純術(shù)，大型先紋進壓水堆及蚊高溫氣冷堆戶核電站，轉(zhuǎn)遲基因生物新滿品種培育，烏大型飛機，區(qū)高分辨率對肯地觀測系統(tǒng)躲，載人航天斃與探月工程慧，占全部重但點項目的7住0%左右。暈國防科技將炸在信息產(chǎn)業(yè)婚、機械制造慎和化工領(lǐng)域廣發(fā)揮其巨大涂的帶動作用猾，成為這一駐時期我國科魔技投資的重改要主題?？箛姨岢稣裉斉d裝備業(yè)可我國國防貢工業(yè)將面臨枕良好的政策于環(huán)境刃2006年敲6月28日辮，醞釀已久楚的《畝國務(wù)院關(guān)于星振興裝備制惰造業(yè)的若干縣意見擠》終于正式撿出臺，提出拴了關(guān)于我國崖基礎(chǔ)裝備的虹發(fā)展方向：孤“圾選擇一批對級國家經(jīng)濟安椅全和國防建陷設(shè)有重要影撲響，對促進裳國民經(jīng)濟可努持續(xù)發(fā)展有混顯著效果，盲對結(jié)構(gòu)調(diào)整香、產(chǎn)業(yè)升級肅有積極帶動黎作用，能夠姥盡快擴大自懂主裝備市場備占有率的重浙大技術(shù)裝備甩和產(chǎn)品作為窯重點，加大別政策支持和神引導力度，六實現(xiàn)關(guān)鍵領(lǐng)判域的重大突叔破。夾”身不僅國防工憂業(yè)本身成為肌國家重點支扛持的對象，塑也為我國國脅防工業(yè)的發(fā)窮展創(chuàng)造更好身的基礎(chǔ)裝備陣環(huán)境。我們損認為，船舶檔和大型飛機框?qū)⒊蔀閲篮I(yè)產(chǎn)業(yè)化倘的重要產(chǎn)品筆。豆歷史上經(jīng)歷馬了多次軍事秩變革，本次字信息化軍事表變革將對傳閣統(tǒng)武器裝備獻和軍事理論潛產(chǎn)生深刻的鎖影響。肉世界軍事變糠革推動我國遺裝備投入和遍升級聽世界軍事變筑革災所謂軍事變敗革就是武器煮裝備的升級屋換代。迄今代為止，人類童軍事史上出皺現(xiàn)過5次大蘇的軍事變革怠，第一次是皮3000多漫年前的冷兵擁器軍事變革媽，第二次是節(jié)1000多舅年前的熱兵禍器變革，第摧三次是20企0多年前出考現(xiàn)的機械化崇軍事變革，倒第四次是上吵一世紀中期楊的核軍事變宋革，目前正母在進入人類雷軍事史上第雙五次軍事變到革，被大部校分專家稱為基信息化軍事耐變革。世界區(qū)軍事變革主融要是伴隨著果人類技術(shù)進曲步而展開的浩：冶煉術(shù)推姜動了以木石維兵器發(fā)展到杯金屬兵器為梢標志的軍事賓變革、火藥勾技術(shù)推動了瓣以冷兵器發(fā)裝展到熱兵器竊為標志的軍悠事變革、動墻力技術(shù)推動瘦了以熱兵器扇發(fā)展到機械屑化為標志的饞軍事變革，坊半個世紀前煙核武器的誕協(xié)生則成為人像類第四次軍項事變革的標女志，20世診紀80年代驢的信息技術(shù)孤使得當前發(fā)閣生的信息技評術(shù)應用到軍閑事領(lǐng)域為標險志的軍事變賽革成為可能咱。此次信息仆化軍事變革遼的特點是，大武器裝備的孩信息化、精姑準化、無人族化、智能化狐、非接觸遠煮程打擊，精褲確制導成為盆本次軍事變掘革的核心技別術(shù)。從萌芽速到發(fā)展直至艱最終成熟，啟構(gòu)成了每次格軍事變革的畜整個周期過零程。最早的呈冷兵器時代法軍事變革至狹少經(jīng)歷了2之000多年殃；熱兵器時回代的軍事變紀革，大約持醋續(xù)了800俘年；機械化領(lǐng)兵器時代的殃軍事變革，律用了大約1絨50年。具堆有特殊性的且核軍事變革西，已經(jīng)歷半嗎個多世紀，級而且還在持瘋續(xù)。新軍事綱變革盡管從宣開始孕育至去今不過30愛年，但進展件非常迅速。蟲據(jù)預測，2味1世紀中葉翅將大體完成殼這場變革。表1世界主要軍事變革的特點休世界軍事變洗革健特點屠技術(shù)列持續(xù)時間現(xiàn)冷兵器軍事叨變革化從木石兵器睛到金屬兵器晌冶煉技術(shù)原2000多崗年駝熱兵器軍事淡變革捆從冷兵器到蕉熱兵器后火藥技術(shù)揭800瑞年卡機械化軍事搭變革遞從熱兵器到朱機械化仗動力技術(shù)西150肯年果核軍事變革笛核武器誕生李核技術(shù)董50年瘡信息化軍事盞變革兄信息技術(shù)應暴用到軍事領(lǐng)雹域姥信息技術(shù)俗30年音我國國防裝培備本世紀進假入新軍事變延革，目前正階處于武器裝鹽備升級和軍調(diào)事理論升級握的關(guān)鍵時期治。所我國國防工折業(yè)投入不足緊，需要補課士，同時，建爽立新的國防賺工業(yè)運行機我制也是提升推國防工業(yè)運遇行效率的重程要路徑。餡20世界末上到本世紀頭泄20年是世澆界軍事變革膽的重要階段睜當代新軍事族變革的本質(zhì)免是以人類技亭術(shù)社會形態(tài)雷轉(zhuǎn)型亦即由鼓工業(yè)社會向雕信息社會過切渡為主要背柔景，以信息抽技術(shù)為核心善的高技術(shù)的炊發(fā)展為直接魄動力，以信翻息為基因，遣以信息化建盡設(shè)和主“占系統(tǒng)集成窯”石為主要手段廟，把適應打輪機械化戰(zhàn)爭悲的工業(yè)時代銜的機械化軍麻隊，建設(shè)成止適應信息化位戰(zhàn)爭的信息病時代的信息眠化軍隊。扭本次世界新伙軍事變革發(fā)純端于20世深紀70年代它。這一時期到的新軍事變畜革具有深刻火的現(xiàn)實背景帶與科技背景貢：向一是國際戰(zhàn)沿略格局發(fā)生害重大變化，頑冷戰(zhàn)結(jié)束，旨兩極格局解掠體，新的格熱局尚未形成樸，世界大戰(zhàn)恭在一個較長脹時期內(nèi)打不喪起來，但局炊部戰(zhàn)爭溪和世界恐怖健活動此起彼傘落妄；二是隨著溝以信息技術(shù)挪為核心的高叉新技術(shù)的迅跑猛發(fā)展，對醉武器裝備的掘發(fā)展、軍事塑思想和戰(zhàn)爭繞形態(tài)的變化薯，以及軍隊漆建設(shè)及編制超體制的調(diào)整口均產(chǎn)生重大糊而深遠的影今響。釀上一世紀末鴿、本世紀初楚在世界主要番國家興起，刊自上個世紀貧90年代起祝，美國就加繡大了投入力枕度，自上而完下地全面推開進軍事變革交，在大力研商究開發(fā)以信奉息技術(shù)為核刷心的武器系東統(tǒng)的同時，漂加快部隊結(jié)賠構(gòu)重組和軍膛事理論創(chuàng)新轉(zhuǎn)，加快“數(shù)竟字化戰(zhàn)場”聞與“數(shù)字化鑰部隊”建設(shè)濫。目前美軍爐陸軍信息化琴裝備已達到號50%，海參、空軍已達愉到70%以殃上。在20抹世紀末至2廢1世紀初發(fā)雷動的幾場局筍部戰(zhàn)爭中，噸展示了美國掀軍事變革的遇綜合效能和混戰(zhàn)略優(yōu)勢。記除美國以外遲，目前有近匹40個國家巷以不同的方步式，先后啟句動軍事變革攏。牛在目前世界框上進行軍事雪變革的40桶多個國家中鍵，絕大多數(shù)任國家把目標亞定在201廳5年前后初貨步實現(xiàn)軍隊基信息化。為蜂實現(xiàn)這個目膏標，各國不伯斷加大國防停投入。美國鋤國防預算在妖過去的5年枝間共增加了捷55%，印甜度的國防開敏支近5年增鐵長了70%房，其中20儲04年軍備放開支較上年芽增長了40抹%。俄羅斯余2005年鍵度軍費預算招比上年度增潤加了28%框，英國增加曉了18%。貞世界新軍事弓變革既給中蛋國帶來嚴峻風的挑戰(zhàn)，也賴給中國提供德了歷史性機健遇。今后1排0-20年罷，是世界軍呼事變革的快杰速推進期，嘆也是中國國討防和軍隊現(xiàn)智代化發(fā)展的憶重要戰(zhàn)略機胃遇期。如果綱錯過了這1堪0-20年達，就很可能啊錯過一個時綠代。療中國新軍事醬變革啟動停我國國防工霜業(yè)進入快速砍發(fā)展段為適應這一語歷史性的軍咬事變革，我諒國從上一世謎紀末本世紀錘初開始實施宜具有中國特靜色的新軍事聽變革，在縮影減軍隊編制勝的同時適當艷增加人員待衣遇和武器裝畢備的投入，綱對軍隊編制勞了調(diào)整，即身加強空軍、膜海軍及二炮藝部隊的軍事聰力量，適當朋縮減陸軍，胞武器裝備進慌入全面升級報換代。在1圾997年才疲裁軍50萬怠的基礎(chǔ)上，劇2003年匙再次裁軍2層0萬。軍隊沖裝備和指揮車系統(tǒng)，開始睡進入全面的宗信息化建設(shè)倚，以適應現(xiàn)層代信息化戰(zhàn)數(shù)爭的要求。頑本世紀初我翠國空軍批量益引進俄國蘇女—孫27、蘇敘—奔30等適應搜現(xiàn)代信息化抬作戰(zhàn)的第三覺代戰(zhàn)斗機，強并開始自行丟設(shè)計、生產(chǎn)摧蘇慘-27闊和新型輕型木戰(zhàn)，模2005熱年召-2023謙年進入空軍爬換裝的高潮麗。2006戚年我國國防炸軍開支預算經(jīng)2838億它元，比上年禍增長14.尿7%。爪我國國防工傷業(yè)投入不足稅我國政府始凍終把航空航匹天科技作為謹帶動國家科劫技發(fā)展的重廣要戰(zhàn)略高技窮術(shù)之一，把剪航空航天產(chǎn)故業(yè)作為提升矮國家綜合國通力和國際競我爭力、促進暑國民經(jīng)濟發(fā)風展、維護國抗家安全的重施要戰(zhàn)略之一勁，按照我國束全面建設(shè)小界康社會的奮糟斗目標，到袖2023年陸，我國國內(nèi)門生產(chǎn)總值將臭比2000甘年翻兩番，智人均GDP嚼將超過30逃00美元。神對于一個1約3億人口的溜國家來說，沒航天工業(yè)將咱作為高科技進和國防事業(yè)繭發(fā)展的重點酒進入快速增顫長的通道。貞和發(fā)達國家宗甚至世界平嫌均水平相比夢，我國國防喊投入仍然處煮于較低的水繪平。200撞4年世界人踏均軍費為1般62美元，份我國居民人畜均軍費僅為怎20美元；竟世界每平方原公里陸地所偽占軍費為6桂946美元戴，而我國為扯2747美鑄元。從絕對惕指標來看，女2004年租美國的軍費花總開支高達怕4620.券99億美元組，占全球軍盼費總開支的章47%，日舞本占4.1飛%，而我國嬌僅占2.4堡%。200釣5年，我國獸國防開始占伸GDP的1轉(zhuǎn).36%，務(wù)而美國同期崗達到3.6甚%。顯然，稼我國國防投咐入還沒有達庫到可以拉動肆國民經(jīng)濟增就長的適當水開平。表22004年度部分國家國防費占國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）和財政支出的比例（％）失國家鍬美國族俄羅斯蹲英國遲法國合日本怠中國屢占GDP泥4.02鐵2.69鴨3.50殲2.01傭0.98鉛1.63乒占財政支出束20.09谷15.49亭8.33并11.14祥5.97與7.76資料來源：2005年《中國的軍控、裁軍與防擴散努力》白皮書容冷戰(zhàn)后大量跨的軍工技術(shù)陣轉(zhuǎn)移到民用抽，大大推動偶了全社會科啊技的發(fā)展。害而現(xiàn)階段的摧信息化國防確與社會經(jīng)濟潮溶合更加密飾切。國防科飽技成為社會旬科技發(fā)展的暗源頭。中航空航天、爆船舶工業(yè)和冶合核工業(yè)成糠為發(fā)達國家畏的重點產(chǎn)業(yè)罪。肢國防工業(yè)對給基礎(chǔ)裝備業(yè)水和社會科技甲具有巨大的腹帶動性洲國防經(jīng)濟與炕國民經(jīng)濟之枕間存在正相梅關(guān)系召人們習慣上逢會認為和平興年代投入軍求品是一種浪況費，但這一婚觀點近幾十凍年有較大的趣變化，有關(guān)膚專家認為國幣民經(jīng)濟與國這防經(jīng)濟之間躲并非簡單的鎖沖突和對立汗，相反，適拳當?shù)能姽ね侗巳雽窠?jīng)苗濟具有巨大蚊的帶動作用奔，發(fā)達國家慣的經(jīng)驗表明找，現(xiàn)代信息達化武器裝備滲對科技升級船和國民經(jīng)濟莊具有明顯的炸帶動作用。吧在上一世紀惹差不多整整共一個世紀的飾時間內(nèi)，西綱方國家實現(xiàn)廁了工業(yè)化、這信息化，并吊幾乎統(tǒng)領(lǐng)著島世界的話語眼權(quán)，我們認脅為除了制度笑與文化的因蔬素以外，其肥中最重要的西原因是科技朽發(fā)展與西方革國家強大的著國防工業(yè)基挪礎(chǔ)。有分析致表明，一般宮情況下在西滅方國家投入執(zhí)1美元的軍膽工可以帶動革5美元的社刪會經(jīng)濟，而小航天科技的曾投入產(chǎn)出比達更是達到7晴-12倍。對國防科技是染現(xiàn)代高科技翠產(chǎn)業(yè)的源頭殊國防工業(yè)本授身對科技的轟帶動作用，館主要表現(xiàn)在玉對設(shè)備精度夾的要求、對鮮航空、航天巴及海洋材料頓的技術(shù)要求怨帶動對基礎(chǔ)透裝備、控制視系統(tǒng)和原材無料的發(fā)展。鐮世界第一臺毀電子計算機飾和第一臺數(shù)犯控機床都源億于美國陸軍席，世界遙感耍技術(shù)源于導膀彈飛行器，傭因特網(wǎng)也是息源于美國國滲防部資助項疊目。二戰(zhàn)以敏后，發(fā)達國彈家軍工技術(shù)愚在制造領(lǐng)域甩中的應用大腐大推進了科箱技的發(fā)展，航提升了勞動漠生產(chǎn)效率，秘人們的消費睬也隨之不斷僵升級。我國悄已經(jīng)成為全詠球最大的數(shù)嶼控機床消費衡大國，但一煎方面我國高請精度機床5懼0%以上依致賴進口，另蛙一方面，西穿方國家對我剖國國防企業(yè)吹采取禁售手掠段也制約了騰國防工業(yè)本輝身的發(fā)展。倒以國防工業(yè)怨為契機發(fā)展巨國內(nèi)基礎(chǔ)裝笛備企業(yè)，形范成國防工業(yè)予與基礎(chǔ)工業(yè)黨的互動機制臘將是我國未歐來幾年舍“認振興裝備制僵造業(yè)窄”費的重要手段贏。我們可以疫認為國防軍沿工對社會經(jīng)縣濟不僅具有埋維護作用，灶同時，軍工遙技術(shù)與社會愛經(jīng)濟和科技嗎發(fā)展具有良便性互動的關(guān)粉系。立從科技人員欄構(gòu)成上看，外美國直接或寨間接為軍方研服務(wù)的科學孫家目前已經(jīng)炊達到78萬件之眾，占全層美科學家總摧數(shù)的82％題，在人才隊宅伍上已實現(xiàn)贊了軍民高度搭融合。漲主要發(fā)達國鼠家確立重點壓國防產(chǎn)業(yè)計主要發(fā)達國勸家無不高度豬重視軍工技珠術(shù)轉(zhuǎn)民用，居都有比較發(fā)燃達的軍工民死用產(chǎn)業(yè)。主刺要發(fā)達國家窩軍工產(chǎn)業(yè)已儉經(jīng)初步實現(xiàn)龍軍民協(xié)調(diào)發(fā)致展，軍民結(jié)還合民用產(chǎn)業(yè)虜已經(jīng)成為軍惜工經(jīng)濟的重莖要支柱，并痛保持較好的喂發(fā)展勢頭。姜美國、歐盟銹在民用航空墊產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域遙姿遙領(lǐng)先。美旺國、法國、鏟日本、德國量、俄羅斯核開電產(chǎn)業(yè)分列巾世界前五名珍。韓國的核嗽電工業(yè)、船嫂舶工業(yè)都已置經(jīng)后來居上北，進入世界徹先進行列。伴并且韓國已畢比較完整地刺掌握核電技練術(shù)、具有自痕主知識產(chǎn)權(quán)卸。韓國民用融船舶、核工鳳業(yè)的快速發(fā)漿展，對于提鍛升其軍用艦種船研制能力筐以及核能力喇有很大的促藍進作用。表3主要國家國防工業(yè)重點產(chǎn)業(yè)防國家井國防工業(yè)重娘點產(chǎn)業(yè)荷相關(guān)數(shù)據(jù)針美國帶航空航天、違核工業(yè)土2005年諒銷售藝1700億硬美元套；匆104座核辟電機組總裝探機容量99按21萬千瓦里，2004宅年核發(fā)電量炎達到788邪6億千瓦小鳥時，核發(fā)電干量占總發(fā)電憤量的19.燭9%。徑歐盟巾航空航天黨2004年五銷售靈750億歐獲元勞法國避核工業(yè)君擁有59座掃核電機組，損核電裝機容坑量6336待萬千瓦，2在004年核足發(fā)電量占總耐發(fā)電量的7究8.2％堂日本鄭船舶逢2004年悅總產(chǎn)量庸1378萬活總噸，占3醬7.9％，肉手持訂單4玻482萬總呼噸。蹄居世界第二頓。點韓國負船舶、核工谷業(yè)姓2004年載造船總產(chǎn)量馬達到151犬4萬總噸，布占世界市場息的37.6叼％，證居世界第一顛，英總銷售收入殘119億美凳元，年底手出持訂單55嫩08萬總噸演，合同額5疏77億美元對；建成20揪座核電機組否，總裝機容徒量達到16則80萬千瓦脆，位居世界足第六，核發(fā)婦電量占總發(fā)習電量的37上.9％。

芒國防科技是石國家科技投陣資的主要領(lǐng)禽域，產(chǎn)業(yè)化肯空間巨大。起具有投入產(chǎn)槐出比例高、牲投資周期長淺等特點。坡國防工業(yè)產(chǎn)王業(yè)化空間巨峽大班國防技術(shù)應見用在民品中勺的領(lǐng)域非常咸廣泛，冷戰(zhàn)譯后軍工技術(shù)汁的民用化大溝大推進了世涌界信息化與婆新材料的發(fā)認展進程，國房防工業(yè)產(chǎn)業(yè)母化空間巨大應。任何國家干的尖端技術(shù)潛都較早應用均于國防軍工全領(lǐng)域。二戰(zhàn)川結(jié)束后的5蹲0多年里，太美國每隔1邊0年左右就鄉(xiāng)推出一個以袍軍帶民的大山型科學技術(shù)笛發(fā)展計劃。言依靠這些計奉劃，美國高今新技術(shù)產(chǎn)業(yè)舟相繼涌現(xiàn)，展始終保持超怨前于世界其駐他國家一至憤兩代的領(lǐng)先俯地位。當今勝社會主要的需科技如電子插、激光、核揭能、電腦軟猴件、生物工蛾程、數(shù)控機規(guī)床等前沿科子學技術(shù)方面滅，無一不是般首先從軍事屑科技領(lǐng)域中孔產(chǎn)生出來，婆進而溢出、妄輻射、散發(fā)旺到民用科技唉上，并帶動德了全社會科雁技加快發(fā)展歐。其中，航脫天科技工業(yè)佩的研究成果布廣泛應用于踩文化與教育辜、農(nóng)業(yè)、資蘇源、氣象、鞏環(huán)境與減災燃、海洋、國唉家信息化、陷空間科學、番深空測探和排國防軍事通仗信等多個領(lǐng)冰域，航天工太業(yè)是代表一闖個國家綜合拆國力水平的脾重要指標。壓2004年景全球衛(wèi)星工臥業(yè)總銷售收謎入為972拜億美元，其叢中：衛(wèi)星制徒造業(yè)的收入硬為102億撐美元（占衛(wèi)育星相關(guān)產(chǎn)業(yè)補的10.5濤%），發(fā)射富服務(wù)業(yè)的收秋入為28億盡美元，衛(wèi)星閥地面設(shè)備制之造業(yè)的收入烤為233億蘿美元，衛(wèi)星助運營服務(wù)業(yè)顧的收入為6溜09億美元躬（占衛(wèi)星相孝關(guān)產(chǎn)業(yè)的6左2.7%）劍。2兆005年美聽國民用飛機要工業(yè)實現(xiàn)銷上售收入39吃0億美元，貴其中商用飛丈機290架指，銷售收入柳220億美戴元;通用航霧空飛機60獸4架,達到專85億美元替,增長27好%,民用直憑升機多交付厭120架,淡達到7.5好億美元。法預國航空航天衣業(yè)2004翼年銷售收入敲達到249屋億歐元，其問中民用產(chǎn)品多166億歐寬元，占67坡％。空中客鄰車交付30辱5架，已經(jīng)棋超過波音公運司,年末手修持訂單14急54架，接藍近其五年的腔生產(chǎn)量。歐仿洲直升機公且司已經(jīng)占據(jù)團45％的市竿場份額。表4全球衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)鏈收入（單位：億美元）謊年份腰衛(wèi)星總收入誓衛(wèi)星制造系衛(wèi)星發(fā)射窮衛(wèi)星服務(wù)雞地面設(shè)備制型造碌收入削份額賣收入讀份額囑收入斗份額滾收入沉份額矮1996傅380哨83橡21.84陡%食42偷11.05臥%子158賺41.58枯%胖97運25.53隆%雕1997我490嚼106故21.63胳%忠48列9.80%電211盟43.06毫%棒125有25.51宵%短1998揉550寇124菊22.55外%謎43魔7.82%投244藍44.36嘩%柱139巴25.27兄%憐1999創(chuàng)604數(shù)104乖17.22街%貌43退7.12%悟297失49秒.17%祥160鴨26.49擇%突2000則731喘115象15.73只%揭53宋7.25%偵386慧52.80澆%身177杠24.21昂%宿2001頸786糠95府12.09倆%恢30襖3.82%夜465摩59.16撕%州196須24.94境%摸2002遼861映121控14.05表%兄37博4.30%他491疏57.03找%襯212臣24.62廢%基2003賞911教98卻10.76錦%狼32威3.51%列560殖61.47色%誰221菌24.26爆%機2004森972約102州10.49桌%筍28創(chuàng)2.88%殼609交62.65榨%源233兵23.97貢%捏建立國防工摘業(yè)市場化運舉行機制是全邪球國防工業(yè)逗的發(fā)展趨勢交。慣深化系統(tǒng)改緩革國防工返業(yè)企業(yè)加快冬市場化進程娃市場機制是粗實現(xiàn)國防科幻技產(chǎn)業(yè)化的唯重要途徑擠世界經(jīng)濟大仆國同時美國和和日本都是耽國防，20饑03年美國裁軍費占全球府軍費總額的舞47%，超成過除美國以業(yè)外的25個固軍費大國當睛年軍費開支喜的總和，是別聯(lián)合國安理賺會其他四個吼常任理事國蚊軍費之和的志3.5倍；你2003年意美國國防開斥支是中國的塘17.57步倍，200攜4年美國的偶國防開支是幻中國的17指.8倍。1活995年日科本軍費為5巨02億美元療，是中國的孟7倍多。2煎004年，樂日本的軍費跳預算為41高5.51億籍美元。相當睬于中國的1茫.62倍。遵2005年袍以國防開支棚達470億稱謝克爾（約煮合104億嫌美元），占芹以GDP的喘8.5%宴，笑比西方國家鼠平均水平高霞出3倍。影美國是國防爆技術(shù)產(chǎn)業(yè)化拐最好的國家鋤，以色列更拆是把軍工產(chǎn)預業(yè)視為國家牧支柱產(chǎn)業(yè)。繭忙比較世界軍厲事大國，美躁國、以色列速等表現(xiàn)為國霧防投入與國獻民經(jīng)濟之間港的正相關(guān)系們，但同時，圓也有負面關(guān)貿(mào)系的典型案板例，如俄羅狠斯和朝鮮國浪防開支占財嬸政預算的1宵5%以上〔啟2004年速分別為15霧.49%和催15.6%徐〕,但改革排中的俄羅斯門和仍然處在層計劃經(jīng)濟中縱的朝鮮在國妻民經(jīng)濟與國范防經(jīng)濟之間頑仍然偏重國垂防，且沒有惹建立起一套竊國防經(jīng)濟與凳國防經(jīng)濟之脾間的互動機玉制。冒俄羅斯在前待蘇聯(lián)解體后盲，很快就開貧始對國防科番技工業(yè)的管取理體制進行息改革，其基雞本方向就是齡從計劃經(jīng)濟撲轉(zhuǎn)變?yōu)槭袌雠摻?jīng)濟、建立村多種所有制舍混合經(jīng)濟，祖國防科研院努所和企業(yè)實嶺行自主經(jīng)營牙，參照西方內(nèi)體制實行軍遍方主導的武藍器裝備采辦粉制度。印度誤國防工業(yè)長萄期以來由政嘗府壟斷經(jīng)營斧，但近年來泥開始實施軍防工企業(yè)私有峽化計劃，加畢快以許可證箱方式向私營弱企業(yè)全面開成放，并允許捕外國企業(yè)直解接投資國防羽工業(yè)，但規(guī)正定了外商直藝接投資額不攔得超過26徒%崇。我國國防液工業(yè)長期處腸于計劃經(jīng)濟蘆體制不利于懸國防科技成揪果的產(chǎn)業(yè)化菊。在199彈4年-20洪01年間，勾由于我國國勝防開支投入率不足貢，同時，國電防工業(yè)企業(yè)飽又還沒有適影應市場經(jīng)濟難體制，十大趕軍工集團出刷現(xiàn)了連續(xù)8唯年的虧損。滿中國國防工岡業(yè)從指令性檔計劃到商品厲供應酷我國國防工呈業(yè)起步于上劍一世紀50拘年代初，到垃現(xiàn)在為止走丘過了50多鎖年，羽20世紀5菜0年代后期霜，隨著我國歡計劃經(jīng)濟管盼理體制的確恨立，我國武俊器裝備等軍附用產(chǎn)品的供川給與需求是昆一種高度集斧中的指令性觸計劃關(guān)系，沾生產(chǎn)計劃由炎國家統(tǒng)一制斗定，生產(chǎn)要莫素由國家統(tǒng)肺一分配，產(chǎn)椒品由國家統(tǒng)貧一調(diào)撥給軍里事部門使用厲。在指令性右計劃調(diào)撥關(guān)貨系下，不承鴿認軍品的商石品性質(zhì)，市風場機制在軍軌品供求之間拜不發(fā)生任何矮調(diào)節(jié)作用。競中共十一屆耽三中全會確芬立改革開放處政策后，市鈴場取向的改飲革朝著各個懼領(lǐng)域不斷拓少展和深化。歪與此相適應撈，嬌1984年鴉，誘軍品互指令性計劃釘改變?yōu)樯唐防ü┣箨P(guān)系。林軍工科研生障產(chǎn)單位就不旺再采取無償沿的方式將軍場品提供給軍嗎事部門使用濱，而是根據(jù)除軍品供求雙池方確定的軍怪品訂貨價格虹進行商品交趙換。199馬7年3月1諸4日，全國什人大八屆五甩次會議通過劈的《中華人摸民共和國國片防法》正式氧以法律的形猴式確立軍品花供需部門之奉間的訂貨關(guān)隆系，并提出厚了實行國家懸軍事訂貨制洽度的發(fā)展方培向漆，這一階段組，先后將原鐘承擔國防軍陡工的幾大傍“漸工業(yè)部旋”仙改組楊中國船舶工要業(yè)總公司、盜中國核工業(yè)推總公司、中宇國兵器工業(yè)方總公司、中攔國電子工業(yè)顆總公司、中少國航空工業(yè)批總公司、中蓋國航天工業(yè)耀總公司六大釘軍工總公司秒。伶建立國防工塘業(yè)體系競爭抄機制永為進一步引去進競爭機制戒、建立適應禾現(xiàn)代企業(yè)制設(shè)度的國防軍辨工企業(yè)，兔1999年庫7月1日，筍在中國船舶敲工業(yè)總公司案、中國核工睡業(yè)總公司、主中國兵器工螞業(yè)總公司、鍵中國航空工罷業(yè)總公司、茂中國航天工壤業(yè)總公司基灑礎(chǔ)上，按照芒國家確定的據(jù)“分工協(xié)作稈、發(fā)揮優(yōu)勢應、各有側(cè)重羨、有序競爭勿”的原則，虹對各軍工生請產(chǎn)經(jīng)營企業(yè)腦進行調(diào)整、晝重組，分別守“奪一分為二構(gòu)”罪改組組建中欄國核工業(yè)集以團公司、中竹國核工業(yè)建返設(shè)集團公司齡、中國航天授科技集團公率司、中國航督天機電集團壺公司、中國黨航空工業(yè)第瞧一集團公司耽、中國航空戀工業(yè)第二集殼團公司。屢但盡管如此馳，我國國防媽工業(yè)仍然很鑒大程度上執(zhí)檢行的是計劃故體制下的生東產(chǎn)任務(wù)，國棍防工業(yè)企業(yè)傘的科研項目志和科研經(jīng)費星主要來源于墨政府采購和遣國家財政支悠出。誦冷戰(zhàn)結(jié)束后很，世界的主裁流已從軍備益競賽轉(zhuǎn)向經(jīng)服濟實力特別脹是高技術(shù)實報力的競爭。蔽由于軍費削溝減，美國的昆武器采辦費譯用大幅度減驅(qū)少。與此同霉時，民用科煩研經(jīng)費在大珍幅度增加。宗為了適應這饅種形勢的需羅要，美國政伸府于199技3年開始執(zhí)倍行國防轉(zhuǎn)軌稿戰(zhàn)略，并提灶出了在國防掀科技一切工堅作中具有最免高優(yōu)先權(quán)的捉兩用計劃。纖我國的國防陪工業(yè)產(chǎn)業(yè)很山大程度上還固處于完成國獲家任務(wù)的階猶段，經(jīng)營效宴率依然不高舉。本世紀的職頭二十年是弄我國新軍事淋變革的最重遙要的二十年蘆，也是國防晚工業(yè)產(chǎn)業(yè)持惜續(xù)發(fā)展的二橋十年，這一混期間，建立充國防工業(yè)與哲國民經(jīng)濟之浙間的良性互排動機制將成結(jié)為國防工業(yè)對企業(yè)改革與異發(fā)展的重要垃方向。額國防工業(yè)企復業(yè)市場化伴朽隨著與軍民躬結(jié)合。早期要上市的公司順主要是軍轉(zhuǎn)莖民；199爬9年后軍民記兩用產(chǎn)品企味業(yè)改制上市赴；2006興年股權(quán)分置膛改革伴隨的炸是國防工業(yè)噴全面轉(zhuǎn)型升誘級。輩資產(chǎn)證券化稅與國防工業(yè)前轉(zhuǎn)型升級腹國防資產(chǎn)證別券化進程核國防工業(yè)市粗場化和國防倆企業(yè)機制改蠅革的一個重依要渠道是改掩制上市，一戰(zhàn)方面促進企篇業(yè)快速完成噸現(xiàn)代企業(yè)制焰度建設(shè)，通寒過股權(quán)多元漲化提高企業(yè)帳市場化運作燃的效率；另滑一方面，通獻過公開上市誠可以拓寬融獵資渠道，突惑破軍工企業(yè)諸僅僅從國家意財政撥款的蛛經(jīng)營模式。嘴從國際經(jīng)驗都來看，國外恰主要的軍工申企業(yè)都是上嘴市公司，我清國要在未來劑20年內(nèi)基貓本完成新軍寶事變革，并石達到國防科怖技產(chǎn)業(yè)化、蔥充分發(fā)揮國嘉防科技投資烈效率，必然鍵需要社會資汗金的大量參磨與。證券化頸的途徑包括偷軍民兩用產(chǎn)才品企業(yè)的改忘制上市、發(fā)僻行企業(yè)債券啄等形式。旦第一階段：斗軍轉(zhuǎn)民產(chǎn)品扶率先推向市描場館上一世紀9亦0年代初，遞國防工業(yè)市館場化較早時胡期，國防科址工委系統(tǒng)內(nèi)址部分企業(yè)適李應全球軍轉(zhuǎn)舊民的轉(zhuǎn)變，笑部分企業(yè)以睜軍轉(zhuǎn)民資產(chǎn)究率先上市，卵其中中國船經(jīng)舶工業(yè)集團咳的廣船國際桐1993年杏10月上市敢，中國兵器類裝備集團公膀司的建摩B隱、中國嘉陵井、長安汽車超以及航空地串第二集團的醒南方摩托、訂航空第一集訓團的力源液響壓等糠摩托車在、汽車及通虎用基礎(chǔ)件生肌產(chǎn)企業(yè)又在牌1995年古-1997過年先后上市殲。阻第二階段：電軍民兩用資自產(chǎn)企業(yè)改制款上市消1999年匪，以航天科透技集團的火疲箭股份、中額國衛(wèi)星和航內(nèi)天科工集團居航天長峰等舌軍民兩用產(chǎn)璃品企業(yè)的買于殼上市真正辦拉開了我國怠國防工業(yè)上別市的序幕；哭2004年要，中國航空挽二集團將旗桐下直升機、蒙教練機以及蓮汽車等經(jīng)營偶性資產(chǎn)整體剪打包，在香叛港上市，將茶國防工業(yè)證拾券化、市場堪化推向一個翻新的高潮，憂當年有7家辱企業(yè)重組上緊市，至此軍盯工系統(tǒng)上市晌公司已達到醬49家。妥2004年逮6月2日斗國防科工委章和國家發(fā)改殃委聯(lián)合發(fā)布美《國防科技量工業(yè)產(chǎn)業(yè)政梅策綱要》，謎對國防工業(yè)段企業(yè)改制指舒出更加明確榮的方向，其舌中包括“推浸進國防科技燃工業(yè)投資主星體多元化，竹鼓勵社會資芝金參與國防略科技工業(yè)建怖設(shè)，鼓勵符擺合條件的軍琴民兩用產(chǎn)品遍生產(chǎn)企業(yè)改距制上市?！毖甑谌A段：稅借助上市公稼司平臺推進段國防資產(chǎn)證另券化展2005年套，我國股權(quán)漢分置改革啟姑動，上市公穗司治理結(jié)構(gòu)茄特別是國有辜控股公司在仍本次股改中敏將得到進一暈步改善。這咳次股改中，僅航空航天類來上市公司的日股改方案充所分體現(xiàn)了國謝防資產(chǎn)證券脾化的思想，簽成為股改行順情中最大的筐亮點。國防處軍工企業(yè)通刷過股權(quán)分置母改革推進國錯防資產(chǎn)證券斑化的思路主艘要有三種模裹式：一是非郊流通股股東另直接送股，夸降低原有控技股股東的股芝權(quán)比例，增棚加社會資本框的流動性，她如航天電器宏、西飛國際鴿、中國衛(wèi)星票等都有一定貝比例的送股愿，火箭股份腫、航天長峰鬧以未分配利稱潤定向轉(zhuǎn)贈蠢提高社會股到東的持股比祥例；二是通身過大股東國誠防資產(chǎn)注入意上市公司實分現(xiàn)國防資產(chǎn)糾證券化，如月已經(jīng)完成股傾改的火箭股扭份、西飛國潤際、中國衛(wèi)睬星和航天長稠峰都是以承羨諾注入集團耳公司國防資元產(chǎn)作為部分針對價，洪都會航空則直接括推出洪都飛蘋機整體上市鴨的方案；三濕是原來以民唯品上市的企盾業(yè)，借助股茶改機會，將系集團公司部腰分國防資產(chǎn)賽注入上市公辣司，如航天圣動力、航天內(nèi)通訊等公司密將通過股改社承擔部分軍士品任務(wù)，也患是集團公司腰借助現(xiàn)有上繁市公司平臺燈達到國防資泰產(chǎn)證券化的炮有利途徑柿表5部分蝴國防軍工企直業(yè)股改方案石上市公司掛股改方案憤相關(guān)承諾或看動態(tài)燃廣船國際粱A股流通即股股東每1貼0股獲得股修票為2.7黎股居集團公司在都南沙投資龍忌穴基地，國講家將輔以一錫定的軍品訂點單作為扶持帆滬東重機舟流通股股東撇每10股獲錫得股票為3盟.2股贊定向增發(fā)投監(jiān)資臨港基地債，中日合資僅已獲批示，襯投資三期并氧兩期，20畜07年達成獸170萬馬賣力的產(chǎn)能板航天長峰粥流通股股東檢每持有10貓股流通股很將獲得約5掩.72股扭的轉(zhuǎn)增股份院，相當于流愧通股股東每撇10股獲壽得約2.1粗股的對價迷安排。自售股改之實施之日起畢兩年內(nèi)寨將說優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)和鍵相關(guān)業(yè)務(wù)置鍵入航天長峰遍，置入資產(chǎn)月經(jīng)審計的凈山資產(chǎn)收益率偵不低于15藝%，相應的慣銷售收入不美低于2億元欺。婦同時，長峰狀集團將不斷封把科研成果昌注入航天長菠峰，促進公素司不斷發(fā)展擁，做強做大像航天長峰，錫使公司成為歌良性互動快耕速發(fā)展的高芹科技企業(yè)。學航天晨光區(qū)流通股股東籍每10股獲互得股票2.主5股單市場有注入倒資產(chǎn)的預期蚊航天信息孩流通股股東椅每持有1夾0股流通控股將獲得非泳流通股股東際支付的2.腹7股股份的微對胸；倚將航天科工害集團擁有的士且符合航天膝信息發(fā)展戰(zhàn)床略的有關(guān)資艇產(chǎn)在適當?shù)膬r時機以公允繡的價格和合評理的方式注足入裙公司。都航天通信族流通股股東段每持有1小0股流通厘股可以獲得失非流通股股凱東支付的2拍.5股股票海定向增發(fā)，卻收購軍工資親產(chǎn)毀西飛國際施每持有10懶股流通股股論份將獲得非怨流通股股東貞支付的2.森5股對價股關(guān)份媽。承諾省2007年秘經(jīng)審計的標弱準無保留意構(gòu)見的凈利潤攻較2005叢年增長不低撥于60%支股改溝通承瓦諾公司將在窯未來注入集療團公司部分針優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)囑火箭股份字流通股股東幸每持有10低股流通股閘將獲得6.軍8股的轉(zhuǎn)炎增股份，相割當于流通股帽股東每10姜股獲得2.純0175股犬的對價安排棉?？裙筛臏贤ǔ谢壑Z公司繼續(xù)株注入集團公顏司部分優(yōu)質(zhì)鳴資產(chǎn)。賊中國衛(wèi)星農(nóng)每10股趨流通股獲付柏1股股票呈，資產(chǎn)對價哪為東方紅衛(wèi)品星公司14糧.79%的瑞股權(quán)。送股次及注入資產(chǎn)輩對價合計至駐少相當于每柳10股流通潔股獲付2.叔66股。抵承諾答繼續(xù)支持小姿衛(wèi)星制造業(yè)棵務(wù)持續(xù)快速久增長，盡快撲將衛(wèi)星應用揉相關(guān)優(yōu)質(zhì)資霧產(chǎn)注入中國筐衛(wèi)星，并在疊條件成熟時正將其他民用穿產(chǎn)業(yè)優(yōu)質(zhì)資僚產(chǎn)注入中國爹衛(wèi)星。曾力源液壓吃每10股流量通股獲送3紗.00股的漫比例安排對已價嫌擬定向回購陪貴州金江航樸空液壓有限兩責任公司所些持有的部分俘股份，然后復依法予以注排銷忠洪都航空亮控股股東洪刷都飛機將其終除對洪都航絕空的長期股存權(quán)投資外主科要經(jīng)營性資譜產(chǎn)及負債注鞋入洪都航空愿。竟大股東洪都展飛機整體上見市撿成發(fā)科技肚10股流燭通股將獲得挪2.5股非砍流通股妹資產(chǎn)回購：壓非流通股股狹東以非流通候股加現(xiàn)金的宰方式購買公遮司經(jīng)營業(yè)績襖不佳的燃氣砍輪機修理業(yè)末務(wù)相關(guān)資產(chǎn)首，予以注銷敗軍航天電器團10股流通寶股將獲得非箱流通股股東成支付的2.敬5股對價股普份予航天動力域流通股股東廳每10股獲窗贈2.9股績航天科技泥每10股流擴通股獲得2狂.9股股份詳?shù)谋壤?，向原流通股股東凈送股。寫航天機電琴每持有10熟股流通股將雀獲得3.2勾股股票的對牙價褲ST團宇航療流通A股股子東每10股側(cè)將獲得3.韻5股徒注入航空資盟產(chǎn)練北方天鳥測10股流通每股將獲得非據(jù)流通股股東材支付的3.上3股股票件變更募集資揉金投向

疤我國大力發(fā)刑展船舶工業(yè)鞭和航空航天弓產(chǎn)業(yè)，緊緊樓依靠國家投卸資是不夠的憑。實施國防主工業(yè)企業(yè)改炊制上市和國違防資產(chǎn)證券恢化不僅可以宵向全社會湊地集重點發(fā)展睡產(chǎn)業(yè)的資金襪，同時實現(xiàn)趁國防工業(yè)企推業(yè)的市場化里改制也是提銹升行業(yè)運行脹效率的重要攏路徑。之我們認為三毫類公司值得咐關(guān)注，其中飾，對產(chǎn)業(yè)化取空間大，且心具有一定壟網(wǎng)斷特征的航駱空制造和衛(wèi)介星應用企業(yè)援高看一線。銀國防工業(yè)轉(zhuǎn)趣型升級給資席本市場帶來夏機遇爬國防工業(yè)轉(zhuǎn)葉型升級機制得建立為證券新市場創(chuàng)造機讀遇嗎我們認為，需正直我國國譜防工業(yè)企業(yè)綢實施體制改儀革的關(guān)鍵時掌期，上市公蛇司股權(quán)分制蒜改革對國防獅工業(yè)企業(yè)上慎市公司的大察大市場化推榮進了一步。膠股權(quán)分置改煩革的本來目拆的是真正實會現(xiàn)上市公司妖同股同權(quán)，糖長期以來，勿國防科工委援特別是涉及靜國防工業(yè)較債多的航空航繩天企業(yè)相對霸封閉，主要滋依靠國家財鋼政撥款，且循訂單也主要著來自政府采聞購，所以，貸企業(yè)基本上譜沒有壓力，租實際仍然帶竭有非常濃厚師的計劃經(jīng)濟顧色彩，企業(yè)患觀念比較落股后，經(jīng)營效相率比較低，捐對我國國防播工業(yè)長期發(fā)粉展非常不利狗。引進社會狠資金，建立刪國防工業(yè)企型業(yè)現(xiàn)代企業(yè)途制度是提高儀國防工業(yè)效圍率、推進國雨防工業(yè)企業(yè)襖走向是市場離的良好途徑潤。公開上市室的企業(yè)面臨時更多的社會脾監(jiān)督和業(yè)績淋增長的要求膠，經(jīng)營體制苦更加健康，墳企業(yè)由被動諸完成任務(wù)轉(zhuǎn)粒向主動開拓味市場，經(jīng)營員效率和科技無轉(zhuǎn)換效率更冰高。寺回顧我國國面防工業(yè)的發(fā)芹展歷史，在鴉上一世紀9窩0年代，我尺國全面削減石軍費開支、底國防工業(yè)企太業(yè)被迫推向辯市場，企業(yè)扇不適應市市霞場競爭的形氣勢，國防科懇技轉(zhuǎn)換成果罵的效率也不獨高，國防工撒業(yè)出現(xiàn)了持朋續(xù)8年的虧投損。我們認剛為，在現(xiàn)階套段我國國防煤工業(yè)快速發(fā)盟展階段，應響借助資本市糧場獲得更多狡的資金支持掛，同時推進裂我國國防工恩業(yè)企業(yè)的市承場化改革與浩國防工業(yè)產(chǎn)無業(yè)化的進程尖，也為下一銀步國防工業(yè)膜企業(yè)改革提勁供了較好的掩思路?？『娇蘸教?、請船舶工業(yè)是太我國塊“諒十一五吐”仰期間的重點希產(chǎn)業(yè)粉我國把航空殺航天和船舶堡制造業(yè)作為咬“偏十一五袋”軋期間重點發(fā)繁展的產(chǎn)業(yè)，攔我們認為，葬僅僅依靠國注家投資很難亂在較短的時姐間內(nèi)支撐起誼強大的航空舍制造產(chǎn)業(yè)，符政府將充分壽利用資本市郊場，充分發(fā)弱揮上市公司明的平臺作用傳。實施國防娛工業(yè)企業(yè)改估制上市和國饞防資產(chǎn)證券創(chuàng)化不僅可以買向全社會湊洞集重點發(fā)展得產(chǎn)業(yè)的資金秤，同時實現(xiàn)保國防工業(yè)企糧業(yè)的市場化滑改制也是提憑升行業(yè)運行透效率的重要備路徑。售目前，我國坑國防工業(yè)企艷業(yè)正處于轉(zhuǎn)援型升級階段脂，國防科技稈巨大的產(chǎn)業(yè)植化空間為我種國資本市場職帶來巨大的憤投資機會。悉目前我國國亡防軍工企業(yè)售包括兩大航肌天集團、兩米大航空集團賺、兩大船舶從集團、兩大雹兵器集團、容兩大核工業(yè)韻集團和中國偏電子工業(yè)集溝團。從國際澡經(jīng)驗來看，毫航空、航天暮是歐美發(fā)達揪國家的重點陰產(chǎn)業(yè)，而日偽本韓國是把岸船舶工業(yè)作從為支柱性產(chǎn)亂業(yè)。核工業(yè)純是對傳統(tǒng)能役源的重要補迷充或替代。撲電子工業(yè)則棉是全球工業(yè)區(qū)產(chǎn)業(yè)升級的代新興產(chǎn)業(yè)，億是高科技的探重要組成部嘩分。我們認答為，面對國料防工業(yè)的轉(zhuǎn)徒型升級，我旬們理解絲“孟轉(zhuǎn)型刑”池是從國有計得劃經(jīng)濟轉(zhuǎn)型托為市場經(jīng)濟播，從武器生循產(chǎn)轉(zhuǎn)型到軍裝民兩用產(chǎn)品耀的生產(chǎn)，最廚大程度發(fā)揮小國防科研成套果的轉(zhuǎn)換空楚間；疾“認升級皂”驅(qū)是通過軍養(yǎng)枝民、民養(yǎng)軍咸提高軍工企煌業(yè)的經(jīng)營效西率，提升企蟲業(yè)科研水平完和市場開發(fā)侍水平。菜我們把具有貿(mào)成長新的國驕防軍工企業(yè)覽劃分為三類獸劃“距十一五寶”澇期間，我國炭航空航天制州造業(yè)和船舶背工業(yè)將是重犬點發(fā)展的產(chǎn)護業(yè)，而我們譯認為應該從擋產(chǎn)業(yè)化空間蓋和企業(yè)科研羞能力來選擇持投資對象。舉目前我們把軋國防軍工企稿業(yè)分為三大盟類，第一類別是按照我國窩“輩十一五錫”狂規(guī)劃重點發(fā)以展的產(chǎn)業(yè)：貿(mào)航空航天產(chǎn)白業(yè)和船舶工站業(yè)，這類公牲司包括中國偶衛(wèi)星、西飛卵國際、洪都膜航空、成發(fā)雞科技、ST案宇航、廣船猾國際、滬東倍重機、江南要重工。國防臉科工委下的看相關(guān)上市公奇司如西飛國導際、成發(fā)科育技、洪都航取空、哈飛股導份等目前都燦從事航空制鵝造產(chǎn)業(yè)，同正時通過股權(quán)吹分置改革，價洪都航空大耕股東幾乎實懂現(xiàn)了整體上慶市，西飛國歲際業(yè)將承擔林更多的航空吼制造任務(wù)，盞有希望成為績航空一集團合重要的資本尖化平臺。S貞T宇航通過善資產(chǎn)重組，金進入航空零雷部件制造；明廣船國際和襯滬東重機是檔我國船舶工崗業(yè)的重點企鎖業(yè)，在長興意島建成后，鴨江南重工將頭重新定位船反舶制造。從邪產(chǎn)業(yè)成長空扎間和行業(yè)門樣檻來看，我瓜們更看好民固用航空制造站業(yè)和衛(wèi)星應挎用市場。認歡為西飛國際涂、成發(fā)科技弊和中國衛(wèi)星無將具有持續(xù)呼穩(wěn)定的成長北空間。價第二類是大諸股東具有大絕量的技術(shù)儲蹤備，這些技廚術(shù)具有較大綿的產(chǎn)業(yè)化空老間，主要是門擴大航天科呈技的應用空碧間，上市公缸司對成熟技縫術(shù)的應用迅灶速提升盈利菊空間。這類汗公司主要是骨兩大航天集釀團的上市公皆司，如火箭猴股份、航天心長峰、中國浩衛(wèi)星、航天卻機電、航天帳動力等。航氏天制造企業(yè)剪是我國高科耗技的孵化基閱地，集團公蒙司借助上市鉗公司平臺實枯施科研成果元的產(chǎn)業(yè)化將菌是這類企業(yè)烏轉(zhuǎn)型升級的腦重點。我們酬認為國內(nèi)航蠅天核心企業(yè)次控股的中國閉衛(wèi)星、火箭需股份、航天涉長峰等企業(yè)煉都將在國防省工業(yè)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)凳型升級中發(fā)綁揮巨大的作恒用，當然也環(huán)是我們投資亡的重點對象悼，這些公司姥的控股公司伏如航天五院疫、一院和三左院都有大量吩的技術(shù)儲備譽，將對相關(guān)抗公司的發(fā)展廳形成強大的速支持。址第三類是目召前主要從事羽民品，但具劣有國防軍工壟背景和較強危的加工能力族，隨著國防菠工業(yè)產(chǎn)業(yè)的位市場化推進荒，這些公司裝將有機會得嘗到一些國防堡配套生產(chǎn)的袋機會。其中妖包括特種零卸部件生產(chǎn)企捉業(yè)和特種材甚料生產(chǎn)企業(yè)寧。如航天通萍訊、航天動陡力、ST宇刊航、廣船國氏際、軸研科壘技、寶鈦股摸份、新疆眾翅合等。目附1:國眉防科工委所向?qū)偕鲜泄玖宜鶎偌瘓F旋股票代碼錘股票名稱散證券類別棵主營逗中國航天科骨技集團公司示級00006刊3希中興通訊視A股哥控交換系統(tǒng)香、多媒體通端訊系統(tǒng)、通搬訊傳輸系統(tǒng)柜60011渡8三中國衛(wèi)星啊A股孫衛(wèi)星及相關(guān)差產(chǎn)品歉60015浙1林航天機電夢A股辮汽車零部件管、衛(wèi)星應用霧產(chǎn)品唱60034助3國航天動力端A股志航天技術(shù)流題體機械系列蝶液力變矩器緩、特種泵確60087屑9土火箭股份敏A股撒民用航天與四運載火箭技底術(shù)及配套裝黃備、計算機勉技術(shù)及軟硬戲件、電子測銹量與自動控獅制、新材料桃、通信產(chǎn)品園、記錄設(shè)備蛋、儀器儀表油、衛(wèi)星導航少與衛(wèi)星應用結(jié)技術(shù)及產(chǎn)品希、衛(wèi)星電視窯接收和有線涂電視產(chǎn)品赴0031仗航天科技宴H值股邀制造注塑、上液晶體、視咬聽產(chǎn)品、線撇路板、電訊復產(chǎn)品、智能懲充電及保安滅系統(tǒng)恒0763凱中興通訊誤H仿股擋控交換系統(tǒng)雹、多媒體通舅訊系統(tǒng)、通嚷訊傳輸系統(tǒng)乳1185依航科通信沃H遲股濱通訊產(chǎn)品、減智能交通系炎統(tǒng)、電視會排議系統(tǒng)及寬民帶無線接入孤中國航天科舌工集團公司繪00090優(yōu)1碰航天科技畝A股燒航天飛行器援產(chǎn)品及發(fā)射腐服務(wù)、汽車耽和家用及工計業(yè)電子產(chǎn)品膚、環(huán)保信息戚監(jiān)測產(chǎn)品、蘇微特電機等券60027晝1辜航天信息啦A股瞞電子及通信御設(shè)備；計算躬機及外部設(shè)紅備，智能化作機電產(chǎn)品，轟財稅專用設(shè)墳備捕60050常1至航天晨光幅A股引交通運輸設(shè)逮備、管類產(chǎn)逐品及配件、生壓力容器、懇普通機械及雕配件、自動劍化控制系統(tǒng)定60067疏7懇航天通信嘆A股脈生產(chǎn)和經(jīng)營宋輕紡產(chǎn)品及尊原輔材料，租輕紡機械器登材設(shè)備及配膏件，針紡產(chǎn)臉60085敵5惕航天長峰籌A股幅計算機軟硬槽件、網(wǎng)絡(luò)、站通訊、衛(wèi)星膚應用、自動并控制、機床鏡數(shù)控系統(tǒng)、苦醫(yī)藥設(shè)備錢00202述5偽航天電器略A股數(shù)電器、電源仗、儀器儀表疊中國航空工業(yè)業(yè)第一集團嗓公司交60076強5解力源液壓姻A適股存工程機械配貝套液壓件及凱轎車萬向節(jié)波60052怪3礎(chǔ)貴航股份紫A股挑汽車、摩托炸車零部件窗00076白8魚西飛國際榨A股鈔飛機及其他土飛行器零部色件槽00201雀3鋪中航精機亂A股褲座椅精密調(diào)欣節(jié)裝置；各食類精沖制品毯；精密沖壓勝模具窯中國航空工麻業(yè)第二集團醋公司案00073采8織ST宇航滑A股蘇摩托車、摩劈托車發(fā)動機風；民用航空寨發(fā)動機零部熟件、汽車零苦部件生產(chǎn)及估維修久60003忠8智哈飛股份份A股聾航空產(chǎn)品（碎直升機）及厲零配件匙60017雕8平東安動力詳A股醫(yī)微型汽車發(fā)失動機、變速芳箱、零部件劣及相關(guān)產(chǎn)品姻60031分6總洪都航空謎A股曲基礎(chǔ)教練機氣、通用飛機勤、其他航空柱產(chǎn)品及零件捎部件悔60037葵2巾昌河股份壓A股玻轎車、微型雙汽車系列產(chǎn)運品和汽車零根部件您60039湊1墊成發(fā)科技曠A股沸航空發(fā)動機間及零部件、井燃氣輪機及淡零部件、機纖械設(shè)備、非疤標準設(shè)備、箭環(huán)保設(shè)備、繼金屬結(jié)構(gòu)件匹、燃燒器、餐燃油燃氣器光具、鍋爐(獨國家有專項紹規(guī)定的除外兼)、紡織機戚械等潑2357啟中航科工搜H盲股嫌航空產(chǎn)品、斬汽車及零部覆件。旗下四剖家A股上市勝公司：汽車波業(yè)務(wù)：東安避動力（60廣0178）種、昌河股份忽（6003盞72）；航蓬空業(yè)務(wù)