從Shopify看AI電商產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展

1.

從

Shopify看AI+電商發(fā)展趨勢(shì)3.

風(fēng)險(xiǎn)提示目

錄2.

AI+電商核心觀點(diǎn)050,000100,000150,000200,000250,00020122013201420152016201720182019202020212022年度GMV（百萬）資料來源：億邦動(dòng)力公眾號(hào)、華盛通、跨境知道，天風(fēng)證券研究所1.1

Shopify：從建站起家，逐漸成為獨(dú)立站生態(tài)的中心Shopify正式發(fā)布20062009Shopify開放API上線應(yīng)用商店，從單一建站工具升級(jí)為建站SaaS平臺(tái)發(fā)布Shopify

POS以iPad為核心讓商戶實(shí)現(xiàn)線上線下庫存同步發(fā)布面向服務(wù)大客戶的Shopify

Plus推出ShopifyShipping為商戶提供物流服務(wù)和折扣推出Shopify

Capital為商戶提供不斷增長(zhǎng)的運(yùn)營(yíng)資金Shopify與亞馬遜整合，允許商家在亞馬遜銷售商品，幫助商家擴(kuò)大銷售渠道針對(duì)消費(fèi)者的購(gòu)物APP，消費(fèi)者在Shop里可以付款結(jié)賬、追蹤訂單和物流信息自建物流，將2019年推出的ShopifyFulfillment

Network（SFN）履約服務(wù)從輕資產(chǎn)模式為主轉(zhuǎn)變?yōu)樽誀I(yíng)為主2022年5月以21億美元收購(gòu)物流服務(wù)商Deliverr，與原有的SFN整合，并計(jì)劃推出一項(xiàng)名為ShopPromise的新服務(wù)，為消費(fèi)者提供“兩日達(dá)”和“次日達(dá)”服務(wù)成功在美股上市就以1500萬美元收購(gòu)了B2B平臺(tái)Oberlo，為用戶創(chuàng)建批發(fā)渠道就以4.5億美元收購(gòu)了物流自動(dòng)化創(chuàng)企6River

Systems公司收入(百萬美元)及增速(%)Shopify成立于2004年，是全球頭部電商SaaS服務(wù)平臺(tái)，為電商賣家提供搭建網(wǎng)店的技術(shù)和模版，管理全渠道的營(yíng)銷、售賣、支付、物流等服務(wù)。

2015

年

Shopify

在紐約與多倫多兩地證券交易所上市，2021年公司在北美電商的市場(chǎng)份額約為10%，僅次于亞馬遜。公司營(yíng)收及GMV穩(wěn)健增長(zhǎng)，營(yíng)收來源主要集中于北美：從GMV來看，2017-2022年公司GMV快速增長(zhǎng)，從263億美元增長(zhǎng)至1972億美元，2017-2022復(fù)合增速達(dá)50%。從收入端來看，公司營(yíng)收從2017年的6.7億美元增長(zhǎng)至56億美元，復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)53%；分地區(qū)來看，2022年公司營(yíng)收主要來源于北美地區(qū)，占比73%，其次是歐洲、中東及非洲地區(qū)，占比16%。平臺(tái)GMV變化趨勢(shì)(百萬美元)6731,0731,5782,9294,6125,60047%86%57%21%0%20%40%60%80%100%01,0002,0002017

2018

2019

2020

2021

2022收入 同比YoYShopify公司年報(bào)、億邦動(dòng)力，天風(fēng)證券研究所1.2

Shopify：北美電商市場(chǎng)GMV份額已經(jīng)達(dá)到10%73%16%2022年公司營(yíng)收來源地區(qū)占比1%10%北美 歐洲，中東及非洲 亞太 拉丁美洲公司凈利潤(rùn)(百萬美元)-40 -65-1253202,915-3,460-4,000-3,000-2,000-1,00001,0002,0003,0004,0002017

2018

2019

2020

2021

202241,10326,32061,138119,577175,362197,167120%6,000100%5,00080%4,00059%60%3,00056%49%96%47%0%20%12%40%050,000100,000150,000200,000250,00020172018201920202021

2022GMV 同比yoy1.3

Shopify商業(yè)模式：訂閱收入體現(xiàn)商戶粘性，交易等金融服務(wù)，物流與AI提供全生命周期價(jià)值Shopify主營(yíng)業(yè)務(wù)基礎(chǔ)訂閱服務(wù)商家增值服務(wù)定制化套餐基礎(chǔ)訂閱套餐ShopifyPlus支付工具Shopify

Payments物流工具Shopify

Shipping倉(cāng)儲(chǔ)工具Shopify

Fullfilment

Network金融工具Shopify

Capital數(shù)據(jù)分析服務(wù)ShopifyLiteBasic

ShopifyShopifyAdvanced

ShopifyShopify公司年報(bào)、Shopify公司官網(wǎng)，天風(fēng)證券研究所訂閱解決方案及商家解決方案收入(百萬美元)公司營(yíng)收主要來自于基礎(chǔ)訂閱服務(wù)和商家增值服務(wù)兩部分；基礎(chǔ)訂閱服務(wù)主要系為電商商家提供的開設(shè)店鋪、廣告營(yíng)銷及庫存管理等SaaS服務(wù)。訂閱解決方案基于不同規(guī)模商家需求，推出針對(duì)個(gè)體經(jīng)營(yíng)者、中小型企業(yè)及大型品牌商的訂閱套餐，服務(wù)涵蓋網(wǎng)上建站、庫存管理、訂單管理、接通多種銷售渠道等服務(wù)；2014年，為了給快速增長(zhǎng)企業(yè)提供定制化服務(wù)，公司推出Shopify

Plus，截至目前客戶已超過1萬家國(guó)際品牌。2022年基礎(chǔ)訂閱服務(wù)占公司營(yíng)收的27%。商家增值服務(wù)主要系為商家提供多元化一站式服務(wù)，圍繞基礎(chǔ)建站服務(wù)，商家于Shopify即可完成線上商店全鏈路的經(jīng)營(yíng)管理，例如使用支付、倉(cāng)儲(chǔ)、物流、金融等工具，有效提升客單價(jià)以及商家粘性。2022年商家增值服務(wù)收入占比為73%，成為公司收入增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力。465642909134214883633106089362021327041120100020003000400050006000201720222018

2019訂閱解決方案收入2020

2021商家解決方案收入訂閱套餐面向人群及價(jià)格1.3

Shopify商業(yè)模式：獨(dú)立站的個(gè)性化需求與白牌商品截然不同Shopify公司官網(wǎng)、Shopify公司公告、COZMOX品牌出海公眾號(hào)、E-Commerce

platform,，天風(fēng)證券研究所大型品牌商Shopify

Plus:$2000+/月中小型企業(yè)Advanced

Shopify：$299/月Shopify：$79/月Basic

Shopify：$29/月個(gè)體經(jīng)營(yíng)者Shopify

Lite：$9/月Shopify

Lite

：針對(duì)個(gè)體經(jīng)營(yíng)者的輕量級(jí)訂閱計(jì)劃：該套餐是最便宜的套餐，旨在幫助個(gè)人賣家在個(gè)人博客、網(wǎng)站、以及社交媒體上嵌入商品銷售鏈接并搭建后臺(tái)處理系統(tǒng)，不提供完整的在線商戶獨(dú)立站。Basic

Shopify、Shopify、Advanced

Shopify：最主流的訂閱套餐，能夠提供完整的在線商戶獨(dú)立站，幫助用戶實(shí)現(xiàn)線上化轉(zhuǎn)型。不同級(jí)別的套餐在最基礎(chǔ)的店鋪運(yùn)營(yíng)支持上沒有差別，而在店鋪管理、物流、支付、線下銷售方面有權(quán)限、數(shù)量、折扣上的差別。Shopify

Plus：面向大型企業(yè)的專業(yè)化服務(wù)套餐?；A(chǔ)月費(fèi)2000美金，當(dāng)月銷售額超過80萬美元后月費(fèi)會(huì)變?yōu)樵落N售額的0.25%。Shopify

Plus的使用權(quán)限范圍最廣、享受折扣最低、沒有數(shù)量，寬帶限制，同時(shí)接受多幣種交易。1.4

Shopify如何與ChatGPT結(jié)合

(1/2)：超越上一代推薦算法導(dǎo)購(gòu)的個(gè)性化問答式購(gòu)物詢問ChatGPT想要購(gòu)買的商品ChatGPT通常一次性詢問提問者下列問題購(gòu)物預(yù)算商品特征要求（品牌尺寸等）ChatGPT檢索后推薦商品鏈接和推薦理由我們認(rèn)為智能客服或是目前AI+電商中落地最快的應(yīng)用場(chǎng)景；1）智能客服：解決傳統(tǒng)客服響應(yīng)速率慢、人工成本高的痛點(diǎn)，降低商家運(yùn)營(yíng)成本產(chǎn)品推薦：消費(fèi)者向智能客服詢問想購(gòu)買的產(chǎn)品，智能客服會(huì)基于消費(fèi)者的過往瀏覽、消費(fèi)記錄為消費(fèi)者推薦個(gè)性化需求的產(chǎn)品；交流互動(dòng)：實(shí)現(xiàn)持續(xù)的對(duì)話互動(dòng)，并依據(jù)上下文語境快速識(shí)別用戶需求，給出高質(zhì)量、個(gè)性化的回答；通過對(duì)比ChatGPT中的shopify購(gòu)物插件與Shopify網(wǎng)站中的ChatGPT，我們發(fā)現(xiàn)：CHATGPT內(nèi)置的購(gòu)物插件（如SHOP和AMZN）可通過一次性詢問幫助消費(fèi)者推薦可選商品，或?yàn)樾碌碾娚塘髁咳肟?；SHOP

APP為讓購(gòu)物體驗(yàn)更加對(duì)話式，CHATGPT只對(duì)顧客進(jìn)行1-2次問答型對(duì)話，后根據(jù)用戶過往行為數(shù)據(jù)提出解決方案。ChatGPT

Shopify購(gòu)物插件使用流程 SHOP

APP中CHATGPT使用流程詢問ChatGPT想要購(gòu)買的商品購(gòu)物預(yù)算如顧客無額外問題，會(huì)根據(jù)客戶信息個(gè)性化推薦5-6個(gè)商品ChatGPT通常逐次追問這兩個(gè)問題商品特征要求（品牌尺寸等）顧客選擇推薦商品進(jìn)入支付環(huán)節(jié)Shopify公司官網(wǎng)、ChatGPT官網(wǎng)、海納數(shù)科公眾號(hào)、云頂智慧科技公眾號(hào)等，天風(fēng)證券研究所1.4

Shopify如何與ChatGPT結(jié)合

(2/2)：客服、廣告投放、評(píng)論數(shù)據(jù)分析等或?yàn)槲磥矸较蜷L(zhǎng)期來看，我們認(rèn)為AI+電商有望在以下幾個(gè)場(chǎng)景中提升商家運(yùn)營(yíng)效率：商家廣告生成：ChatGPT采集用戶的行為數(shù)據(jù)，包括瀏覽記錄、消費(fèi)記錄、搜索歷史等，通過分析用戶相關(guān)信息，形成用戶偏好及購(gòu)買潛力標(biāo)簽，由此向用戶生成個(gè)性化營(yíng)銷文案，并根據(jù)數(shù)據(jù)更新持續(xù)優(yōu)化，充分挖掘用戶消費(fèi)潛力并對(duì)消費(fèi)者進(jìn)行精準(zhǔn)投放。相比傳統(tǒng)營(yíng)銷，具有全自動(dòng)化、時(shí)間短、推薦精準(zhǔn)度更高的特點(diǎn)，我們認(rèn)為有望大幅提升廣告投放ROI及整體營(yíng)銷行業(yè)效率；商家商品評(píng)論數(shù)據(jù)分析：ChatGPT接入后，商家可從購(gòu)買動(dòng)機(jī)、產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)和缺陷、客戶期望、使用場(chǎng)景、客戶情況等方面對(duì)客戶評(píng)價(jià)進(jìn)行分析，可以幫助商家對(duì)自身產(chǎn)品和競(jìng)品有更準(zhǔn)確的認(rèn)知，從而制定有競(jìng)爭(zhēng)力的銷售戰(zhàn)略。ChatGPT工具

–

Shulex可分析商品評(píng)論 ChatGPT精準(zhǔn)營(yíng)銷流程采集用戶行為數(shù)據(jù)過濾及總結(jié)用戶信息生成個(gè)性化營(yíng)銷內(nèi)容瀏覽內(nèi)容、購(gòu)買產(chǎn)品ChatGPT用戶Chrome應(yīng)用商店、阿里巴巴全球速賣通公眾號(hào)、跨境電商海貿(mào)會(huì)公眾號(hào)、中國(guó)物流與采購(gòu)雜志公眾號(hào)等，天風(fēng)證券研究所1.5

Shopify：新一代的商業(yè)模式要求新一代基建，分布式計(jì)算框架與OpenAI均使用RayRay是一個(gè)開源的分布式計(jì)算框架，其允許開發(fā)人員將計(jì)算任務(wù)分解為多個(gè)獨(dú)立的任務(wù)，并在分布式系統(tǒng)中并行運(yùn)行我們認(rèn)為使用分布式人工智能框架Ray的公司在基礎(chǔ)架構(gòu)上或具備一定優(yōu)勢(shì)OpenAI

使用Ray

的分布式擴(kuò)展技術(shù)降低基礎(chǔ)設(shè)施成本和訓(xùn)練大型語言模型的復(fù)雜性。Shopify利用Ray來加速大規(guī)模的數(shù)據(jù)處理任務(wù)。具體來說，使用Ray來管理大規(guī)模的任務(wù)隊(duì)列，以及在分布式環(huán)境下運(yùn)行和協(xié)調(diào)數(shù)據(jù)處理和分析任務(wù)。使用Ray，他們能夠?qū)?fù)雜的數(shù)據(jù)處理和分析任務(wù)分解為多個(gè)并發(fā)任務(wù)，從而顯著提高任務(wù)處理效率，減少任務(wù)處理時(shí)間。除Shopify外，螞蟻金服、Uber、Intel、微軟、字節(jié)跳動(dòng)等也在積極參與到Ray社區(qū)中。Shopify使用Ray模型Ray模型架構(gòu)OpenAI

使用Ray模型Ray中文社區(qū)公眾號(hào)、論文《Ray:

A

Distributed

Framework

for

Emerging

AI

Applications》作者：Philipp

Moritz,

Robert

Nishihara等、騰訊云字節(jié)跳動(dòng)技術(shù)團(tuán)隊(duì)公眾號(hào)等，

Anyscale公司、天風(fēng)證券研究所1.

從

Shopify看AI+電商發(fā)展趨勢(shì)3.

風(fēng)險(xiǎn)提示目

錄2.

AI+電商核心觀點(diǎn)2.1

AI+電商核心觀點(diǎn)(1/2)：AI技術(shù)或帶來電商行業(yè)新機(jī)遇高級(jí)加工自然產(chǎn)物/初級(jí)加工深度加工柔性生產(chǎn)1980年以前1990-2007年2008年至今未來10-20年供給演進(jìn)我們認(rèn)為AIGC產(chǎn)業(yè)鏈中應(yīng)著重關(guān)心三個(gè)方向的公司，首先為具備較強(qiáng)算力的可開發(fā)大模型的公司（例如海外的OpenAI及國(guó)內(nèi)的頭部互聯(lián)網(wǎng)大廠）、其次為具備一定算力，能開發(fā)垂類應(yīng)用的公司（如Midjourney），最后為接入大模型API接口，基于大模型開發(fā)的應(yīng)用場(chǎng)景，實(shí)現(xiàn)AI+應(yīng)用的公司（例如AI+游戲、AI+辦公、AI+電商等相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈公司）。短期來看，我們認(rèn)為國(guó)內(nèi)頭部公司多模態(tài)大模型仍處于早期階段，但AI技術(shù)或?qū)⑼苿?dòng)電商行業(yè)升級(jí)帶來新機(jī)遇隨著AIGC時(shí)代持續(xù)賦能，消費(fèi)者數(shù)據(jù)維度豐富度或快速提升，我們認(rèn)為AI技術(shù)或?yàn)槠髽I(yè)提供基于不同市場(chǎng)、人群、場(chǎng)景、技術(shù)的解決方案，賦能電商產(chǎn)業(yè)鏈的各個(gè)環(huán)節(jié)，推動(dòng)電商行業(yè)的整體升級(jí)帶來新機(jī)遇；長(zhǎng)期來看，電商行業(yè)或向數(shù)智化發(fā)展，或?qū)?shí)現(xiàn)個(gè)性化產(chǎn)品反向定制我們認(rèn)為長(zhǎng)期來看電商行業(yè)將向數(shù)智化方向發(fā)展，會(huì)更去中心化、更柔性，產(chǎn)業(yè)鏈之間或?qū)崿F(xiàn)智能協(xié)作；消費(fèi)者需求也會(huì)更分化、個(gè)性化。對(duì)于消費(fèi)者，每個(gè)人或能獲得自己想要的個(gè)性化產(chǎn)品，深度挖掘消費(fèi)者的潛在需求帶來增量空間。產(chǎn)業(yè)鏈向數(shù)智化演進(jìn)社交需求/安全尊重自我實(shí)現(xiàn)需求演進(jìn)領(lǐng)銜CIP公眾號(hào)，天風(fēng)證券研究所2.2

AI+電商核心觀點(diǎn)(2/2)：電商相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈公司推薦我們認(rèn)為AI生成式電商是ChatGPT中重要功能搜索的核心應(yīng)用場(chǎng)景之一，且有望在較快時(shí)間內(nèi)落地；考慮到商家構(gòu)建店鋪到消費(fèi)者購(gòu)買的完整商業(yè)鏈路，我們認(rèn)為接入ChatGPT，可在產(chǎn)業(yè)鏈上降低整體成本，提升整體運(yùn)營(yíng)效率。建議關(guān)注AI+電商相關(guān)標(biāo)的：電商代運(yùn)營(yíng)：我們認(rèn)為隨著代運(yùn)營(yíng)服務(wù)的KA客戶逐步建立自有團(tuán)隊(duì)，行業(yè)整體增速放緩，代運(yùn)營(yíng)公司的主要業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向?yàn)樽鰞?nèi)容及店鋪的代運(yùn)營(yíng)的輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)，我們看好接入ChatGPT端口后，電商代運(yùn)營(yíng)公司在廣告素材、圖片、文案