AI服務(wù)器中到底需要多少PCB

“AI行情”已經(jīng)演繹了2個(gè)多月，市場(chǎng)上對(duì)于AI相關(guān)的軟硬件價(jià)值量與空間的想象已經(jīng)形成相對(duì)較一致的預(yù)期“模糊的正確”股價(jià)效應(yīng)時(shí)期似乎已經(jīng)走到分岔路口。在這樣的階段，基于打破基礎(chǔ)認(rèn)知分歧的想法，我們推出這樣一篇關(guān)于“一臺(tái)AI服務(wù)器到底要用多少PCB”的深度報(bào)告，旨在通過拆解服務(wù)器PCB構(gòu)成的過程讓讀者了解一臺(tái)服務(wù)器內(nèi)部真實(shí)的情況，希讀者能夠?qū)Ψ?wù)器中所用PCB情況有更為直觀的了解，從而把握未來升級(jí)過程中真正的價(jià)值所在。、五大硬件部分可歸納為三大價(jià)值量部——GPU板組、CPU母板組、配件電子產(chǎn)品一旦出現(xiàn)標(biāo)桿性的產(chǎn)品，那么全市場(chǎng)的玩家在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上就會(huì)向標(biāo)桿看齊因?yàn)閷?duì)于新發(fā)電子產(chǎn)品來說，研究標(biāo)桿產(chǎn)品能夠?qū)h(yuǎn)期空間展望找到錨。AI服務(wù)器我們瞄準(zhǔn)英偉達(dá)GXA100和DGXH100兩款具有標(biāo)桿性產(chǎn)品力的產(chǎn)品進(jìn)行分析，鑒于H100發(fā)布時(shí)間較短、資料詳盡度不夠，我們首先從DGXA100出發(fā)來觀測(cè)具有產(chǎn)品力的AI服務(wù)器基本架構(gòu)。英偉達(dá)DGXA100外形類似于常見的家用主機(jī)，通過對(duì)部件構(gòu)成進(jìn)行深度分解，我們認(rèn)為DGXA100大體上可以分為五個(gè)硬件板塊：風(fēng)扇模組，從前部Front）入，首先看到的是風(fēng)扇模組板塊DGXA100的風(fēng)扇模組由8個(gè)風(fēng)扇組成，這一搭配與傳統(tǒng)服務(wù)器8U規(guī)格的基本一致；硬盤，前部風(fēng)扇模組板塊的下方擺放了硬盤和前控制臺(tái)板（控制與外接設(shè)備的信號(hào)傳輸DGXA100配備了8個(gè)3.84TB的硬盤，合計(jì)內(nèi)部存儲(chǔ)30TB；GPU板組（GPUBoardTray，后部（Rear）是整個(gè)AI服務(wù)器的關(guān)鍵組件組裝區(qū)域，最核心的板就是GPU板組，也是AI服務(wù)器區(qū)別與普通服務(wù)器的關(guān)，從DGXA100的架構(gòu)來看GPU板組主要包含GPU組件、模組、NVSwitch三塊，這三塊都會(huì)涉及到不同類型的PCB產(chǎn)品；PU母板組CPUMotherboardTray，這一部分是所有服務(wù)器的核心部件（包括普通服務(wù)器和AI服務(wù)器，其中包含CPU母板、系統(tǒng)內(nèi)存、網(wǎng)卡PCIESwitch等部件，PU母板、系統(tǒng)內(nèi)存、網(wǎng)卡是主要涉及到PCB用量的部分；電源模組DGXA100后部的下方還配有6組電源，電源內(nèi)部會(huì)涉及到厚銅PCB板的使用。從功能性的角度，我們認(rèn)為AI服務(wù)的PCB價(jià)值量計(jì)算可以歸納為三個(gè)部，其一是AI服務(wù)器最為核心的GPU板組，其是所有服務(wù)器都必備的CPU母板組，最是風(fēng)扇、硬盤、電源板等配件。本文基這三大部逐一分解。Rear風(fēng)扇模組硬盤Front圖1：英偉達(dá)DGXARear風(fēng)扇模組硬盤Front英偉達(dá)官網(wǎng)，圖表2：英偉達(dá)DGXA100的正面圖Front） 圖3：英偉達(dá)DGXA100的背面圖Rear）英偉達(dá)官網(wǎng)技術(shù)文件， 來源：英偉達(dá)官網(wǎng)技術(shù)文件，、GPU板組：?jiǎn)螜C(jī)價(jià)值量1.2萬，載板占比52、PCB板占48GPU板組的CB主要是由4個(gè)部分組成GPU載板NVwitch、AM、UBB。witchGPU載板圖4：DGXA100GPU板組的witchGPU載板來源：英偉達(dá)官網(wǎng)，PU載板，英偉達(dá)A100的GPU和DRAM采用2.5/3D先進(jìn)封裝工藝，用于承載的板材采用70*70mm~100*100mm、14~16層的FCBGA載板數(shù)量上與GPU數(shù)量存在一一對(duì)應(yīng)關(guān)系，按照DGXA100搭載8顆GPU的數(shù)量來看1臺(tái)AI服務(wù)器需要用到8顆GPU載板；根據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研，單顆價(jià)值量約為100美元，即650元人民/顆，由此對(duì)應(yīng)單機(jī)GPU載板價(jià)值量為5200元。acaeSutacaeSuteIeoserPUSocDieogicDieHBMDAMHBMDAMDieHBMDRAMDieVMicobuHBMDAMDieHY來源：產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研，NVSwitch，基于NVLink標(biāo)用于GU之間通信的基礎(chǔ)模組搭載NVSwitch的載體是類似于載板的產(chǎn)品，加工性要求較簡(jiǎn)單、關(guān)鍵是承擔(dān)多數(shù)據(jù)量高速傳輸?shù)男阅埽鶕?jù)產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研單顆價(jià)值量約為30美元，即195元/顆，按A100搭載6顆計(jì)算可得單機(jī)價(jià)值量為1170元。圖表6：NVSwitch功能示意圖 圖7：NVSwitchDieShot來源：英偉達(dá)官網(wǎng)技術(shù)文件， 英偉達(dá)官網(wǎng)技術(shù)文件，AM，OCPAcceleratorModule，中文簡(jiǎn)稱GPU加速卡，是用于承載GPU芯的板卡，數(shù)量上看OAM與PU存在一一對(duì)應(yīng)的關(guān)系，以DGXA100搭載8個(gè)GPU的數(shù)量來看，1臺(tái)AI服務(wù)器需要用到8塊OAM；面積上來，借鑒PCIE版本267.7mm*111.15mm的尺寸規(guī)格（內(nèi)部PCB規(guī)格與外殼規(guī)格基本一致，可測(cè)算出OAM的面積尺寸約為.03平方米；PCB板型上來看，由于OM涉及到GPU高速多線路信號(hào)傳遞，根據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研DGXA100OAM的SXM版需要用到20層、UltraLowLoss等級(jí)CCL材料4階HDI工藝，對(duì)應(yīng)產(chǎn)品單為12000元/平方米DGXA100OAM的PCIE版1相對(duì)規(guī)格較低，只需要用到14層UltraLowLoss和高TgFR4等級(jí)CCL材料混壓、1階HDI工藝，對(duì)應(yīng)產(chǎn)品單價(jià)7000元/平方米。綜合來看，如果按照DGXA100機(jī)型配置，高端AI服務(wù)器的OAM單價(jià)價(jià)值量將達(dá)到2880元。圖表8：英偉達(dá)A100加速卡兩種版本示意圖 圖9：英偉達(dá)A100加速卡PCIE版本規(guī)格XM版XM版來源：英偉達(dá)官網(wǎng)， 來源：英偉達(dá)官網(wǎng)技術(shù)文件，BB，UnitBaseboard，中文簡(jiǎn)稱PU模組板，是用于搭載整個(gè)GPU平臺(tái)的PCB板，1臺(tái)AI服務(wù)器對(duì)應(yīng)1塊UBB，根據(jù)DGXA100整機(jī)底面規(guī)格和產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研，我們預(yù)估BB面積約為0.30平方米，需要用到26層通孔PCB板，CL材料運(yùn)用UltraLowoss，對(duì)應(yīng)單價(jià)約為10000元/平方米，對(duì)應(yīng)單機(jī)價(jià)值量為3000元。1100PCE版本銷售給客戶用于I服務(wù)器上的自行插拔，技術(shù)指標(biāo)低于直接集成在DX100上的SM版本。圖10：DGXA100UBB在整機(jī)內(nèi)的位置示意來源：英偉達(dá)官網(wǎng)，綜合計(jì)，英偉達(dá)DGXA100GPU板組主要由GPU載板、NVSwitch、GPU加速卡GPU模組板四部分組成，四部分合計(jì)單機(jī)PCB面積達(dá)到0.624平方米，對(duì)應(yīng)PCB單機(jī)價(jià)值量為12250元，其中載板級(jí)別的產(chǎn)品單機(jī)價(jià)值量為6370元、占比5，PCB級(jí)別的產(chǎn)品單機(jī)價(jià)值量5880元、占比48。圖11：英偉達(dá)DGXA100GPU板組CB單機(jī)價(jià)值量單機(jī)個(gè)數(shù)單機(jī)面積（平方米）單機(jī)價(jià)值量（元/臺(tái)）GPU載板80.0485200NVSwitch60.0361170GPU加速卡（OAM）80.2402880GPU模組板（UBB）10.3003000合計(jì)-0.62412250PCBPCB級(jí)，48% 來源：產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研，英偉達(dá)官網(wǎng)技術(shù)文件，、CPU母板：?jiǎn)螜C(jī)價(jià)值量2845元，載板占46、主板占40CPU母板組涉及到CPU載板CPU主和配板其中功能配板包括系統(tǒng)內(nèi)存卡、網(wǎng)卡、拓展卡、存儲(chǔ)操作系統(tǒng)驅(qū)動(dòng)。拓展卡（用于插拔橫直網(wǎng)卡）網(wǎng)卡板存儲(chǔ)操作系統(tǒng)驅(qū)動(dòng)板內(nèi)存卡主板Motherboard圖表12：拓展卡（用于插拔橫直網(wǎng)卡）網(wǎng)卡板存儲(chǔ)操作系統(tǒng)驅(qū)動(dòng)板內(nèi)存卡主板Motherboard來源：英偉達(dá)官網(wǎng)技術(shù)文件，PU載板，根據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研CPU載板與GPU載板規(guī)格相近，如果按單顆CPU載板價(jià)值量100美元、DGX搭載2顆CP，則單機(jī)價(jià)值量約為1300元。PU主板，主要用于承載CPU芯片、PCIESwitch芯、PM模組及各種功能性配板卡該類PCB板的規(guī)格主要由CPU平臺(tái)設(shè)計(jì)和總線標(biāo)，按照DGXA100的方案主要采用64核AMDRome的CPU芯片、總線標(biāo)準(zhǔn)仍然為PCIE4.0，因此CPU主板仍然采用10~12層LowLoss等級(jí)CCL材料、通孔板的設(shè)計(jì)，根據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研，單價(jià)約為000元/平方米；按照DGXA100的尺寸規(guī)格設(shè)計(jì)估測(cè)CPU主板面積為0.38平方米，由此可計(jì)算CPU主板單機(jī)價(jià)值量為1140元。功能性配板，配板種類較多，根據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研，配板一般采用的規(guī)格是8~10層板、MidLoss等級(jí)CC，單價(jià)約為1500元/平方米面積和數(shù)量參照DGXA100則為：CPU內(nèi)存卡DGXA100設(shè)計(jì)配置2塊CPU內(nèi)存卡、計(jì)2TBRAM，一般來說服務(wù)器CPU內(nèi)存卡行業(yè)有較為統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)尺寸估測(cè)單塊內(nèi)存卡面積約為0.004平方米/片；網(wǎng)卡，DGXA100網(wǎng)卡采用MellanoxConnectX系列產(chǎn)品（有X7和X6的產(chǎn)品選配，標(biāo)配的網(wǎng)卡為10張8個(gè)單口200G/s的IB2個(gè)雙端口200Gbs以太網(wǎng)，根據(jù)英偉達(dá)官網(wǎng)披露MellanoxConnectX-7的尺寸68.90mm*167.65mm，計(jì)算可得單網(wǎng)卡板面積約為0.012平方/張；拓展卡RiserCard，服務(wù)器會(huì)因?yàn)榘蹇〝[放設(shè)計(jì)而用一些拓展卡來拓展PCIE接口，DGXA100中因?yàn)橛幸粰M置Storagenetworking網(wǎng)卡，因此需要設(shè)置一張拓展卡，根據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研該拓展卡面積約為.01平方米/張；存儲(chǔ)操系統(tǒng)驅(qū)動(dòng)板DGXA100中會(huì)搭載2個(gè)1.92TBM.2NVMe的系統(tǒng)驅(qū)動(dòng)器，但兩個(gè)驅(qū)動(dòng)器是搭載在一張PCB板的兩面，因此系統(tǒng)驅(qū)動(dòng)板只有1塊，面積約為.01平方米/張。上述四部分合計(jì)功能性配板單機(jī)面積為0.27平方米，對(duì)應(yīng)單機(jī)價(jià)值量約為405元。圖表13：CPU系統(tǒng)內(nèi)存卡示意圖 圖14：英偉達(dá)Mellanox網(wǎng)卡板示意圖來源：英偉達(dá)官網(wǎng)技術(shù)文件， 英偉達(dá)官網(wǎng)，圖表15：DGXA100橫置網(wǎng)卡需要一張縱向拓展卡 圖16：DGXA100系統(tǒng)驅(qū)動(dòng)器示意圖來源：英偉達(dá)官網(wǎng)技術(shù)文件， 來源：英偉達(dá)官網(wǎng)技術(shù)文件，綜上合計(jì)，英偉達(dá)DGXA100CPU母組PCB用量面積合計(jì)為0.662平方米單機(jī)價(jià)值量約為2845元，其中載板級(jí)產(chǎn)品占比6，PCB級(jí)的主板產(chǎn)品占比40，PCB級(jí)的配板產(chǎn)品占比14。單機(jī)個(gè)數(shù)單機(jī)面積（平方米）單機(jī)價(jià)值量（元/臺(tái)）CPU載板20.012單機(jī)個(gè)數(shù)單機(jī)面積（平方米）單機(jī)價(jià)值量（元/臺(tái)）CPU載板20.0121300CPU母板10.3801140DIMM系統(tǒng)內(nèi)存320.128192網(wǎng)卡100.120180拓展卡10.01015存儲(chǔ)操作系統(tǒng)驅(qū)動(dòng)板10.01218合計(jì)-0.6622845PCB級(jí)PCB級(jí)-配板載板級(jí)，PCB級(jí)-主板來源：產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研，英偉達(dá)官網(wǎng)技術(shù)文件，、其配件：?jiǎn)螜C(jī)價(jià)值量合計(jì)226元除GPU板組和CU模板組外，其他配件還包括電源、硬盤、前控臺(tái)板等，根據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研，這一類產(chǎn)品主要采用6~10層、FR4/idLoss等級(jí)CCL的規(guī)格，單價(jià)約為1000~1500元/平方米不等參照DGXA100規(guī)格對(duì)用量和面積進(jìn)行計(jì)算則為：電源，從用量上看DGXA100搭配6個(gè)電源，參照臺(tái)達(dá)電2200W服務(wù)器電源DPS-2200-AB-2型號(hào)73.5*265.0mm的規(guī)格，我們估測(cè)單個(gè)電源用PCB板面積為0.019平方米；硬盤，從用量上看DGXA100搭配8個(gè)硬盤，參照行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)3.5’’盤，我們估測(cè)單塊硬盤中PCB面積為0.008平方米；前控制臺(tái)板，主要用于控制外接設(shè)備是放在8個(gè)硬盤中間的1塊PCB板，根據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)，我們估測(cè)該板面積約為0.010平方米。圖表18：DGXA100電源配置示意圖 圖19：DGXA100硬盤和前控制臺(tái)示意圖6個(gè)電6個(gè)電源配置來源：英偉達(dá)官網(wǎng)技術(shù)文件， 英偉達(dá)官網(wǎng)技術(shù)文件，前控制臺(tái)板8個(gè)SSD綜合來看DGXA100的配件用PCB用量面積約為0.188平方米單價(jià)價(jià)值量合計(jì)約為226前控制臺(tái)板8個(gè)SSD單機(jī)個(gè)數(shù)單機(jī)面積（平方米）單機(jī)價(jià)值量（元/臺(tái)）電源6單機(jī)個(gè)數(shù)單機(jī)面積（平方米）單機(jī)價(jià)值量（元/臺(tái)）電源60.114137硬盤80.06477前控制臺(tái)板10.01012合計(jì)-0.188226來源：產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研，英偉達(dá)官網(wǎng)技術(shù)文件，綜合GPU板組、CPU模板組和配件，我們估測(cè)GXA100整機(jī)PCB用量面積為1.474平方米，單機(jī)價(jià)值量為15321元，其中GPU板組單機(jī)價(jià)值量達(dá)到1.2萬元、占比達(dá)到80，CPU母板組單機(jī)價(jià)值量為2845元、占比為19，其他配件單機(jī)價(jià)值量226元、占比為1；從板級(jí)的分類來看，載板級(jí)別單機(jī)價(jià)值量為7670元、占比達(dá)到50.1，PCB板級(jí)單機(jī)價(jià)值量為7651元、占比為49.9。單機(jī)個(gè)數(shù)單機(jī)面積（平方米）單機(jī)價(jià)值量（元/臺(tái)）GP單機(jī)個(gè)數(shù)單機(jī)面積（平方米）單機(jī)價(jià)值量（元/臺(tái)）GPU板組-合計(jì)-0.62412250GPU載板80.0485200NVSwitch60.0361170GPU加速卡（OAM）80.2402880GPU模組板（UBB）10.3003000CPU母板組-合計(jì)-0.6622845CPU載板20.0121300CPU母板10.3801140DIMM系統(tǒng)內(nèi)存320.128192網(wǎng)卡100.120180拓展卡10.01015存儲(chǔ)操作系統(tǒng)驅(qū)動(dòng)板10.01218配板-合計(jì)-0.188226電源60.114137硬盤80.06477前控制臺(tái)板10.01012三部分合計(jì)-1.47415321來源：產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研，英偉達(dá)官網(wǎng)技術(shù)文件，圖表22：DGXA100所用PCB板分布（按功能組） 圖23：DGXA100所用PCB板分布（按板級(jí)）配板，配板，PU母板組19%PU板組，PCB級(jí)，49.9%載板級(jí)，50.1%來源：產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研，英偉達(dá)官網(wǎng)技術(shù)文件， 來源：產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研，英偉達(dá)官網(wǎng)技術(shù)文件，在分解完DGXA100后，基于邊際變化分析的角度，我們認(rèn)為可以通過兩方面的對(duì)比來把握未來變關(guān)鍵點(diǎn)，一方面對(duì)比DGXA100和普通服務(wù)器，以觀測(cè)AI帶來的價(jià)值增量；另一方面對(duì)比DGXA100和DGXH100，以觀測(cè)未來AI技術(shù)繼續(xù)迭代的情況下PCB的增量點(diǎn)。、普通vsA100：普通單機(jī)2425元95的價(jià)值增量貢獻(xiàn)來自GPU板組依據(jù)前述拆解方式，我們選市面上較為先進(jìn)的2U普通服務(wù)華為2288HV6（雙路服務(wù)，PCIE4.0）為普通服務(wù)器代表通過拆解分析，我們估測(cè)普通服務(wù)器的PCB用量面積為0.630平方米，并且根據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研，普通服務(wù)器功能板塊的PCB板型規(guī)格與AI服務(wù)器中CPU母板組和配件組相差不大，由此合計(jì)估測(cè)單機(jī)價(jià)值量為2425元。圖表24：華為2288HV6整機(jī)爆破圖 圖25：華為2288HV6主板圖華為官網(wǎng)， 華為官網(wǎng)，圖26：華為2288HV6PCB單機(jī)價(jià)值量單機(jī)個(gè)數(shù)單機(jī)面積（平方米）單機(jī)價(jià)值量（元/臺(tái)）CPU母板組-合計(jì)-0.4142167CPU載板20.0121300CPU母板10.176527DIMM系統(tǒng)內(nèi)存320.136153網(wǎng)卡20.0024拓展卡10.0012存儲(chǔ)操作系統(tǒng)驅(qū)動(dòng)板10.01624M.2SSD20.0023FlexIO10.01319內(nèi)置驅(qū)動(dòng)模組10.01929PCIe轉(zhuǎn)接卡1號(hào)2號(hào)20.02943PCIe轉(zhuǎn)接卡4號(hào)10.00711TPM模組板10.0011配件-合計(jì)-0.216259電源板20.03340硬盤180.144173硬盤背板10.03846合計(jì)-0.6302425來源：產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研，華為官網(wǎng)圖表27：2288HV6所用PCB板分布（按功能組） 圖28：2288HV6所用PCB板分布（按板級(jí)）配板，配板，PU母板組PCB載板級(jí)，產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研，華為官網(wǎng)， 產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研，華為官網(wǎng)，對(duì)普通服務(wù)器和以DGXA100為代表的AI服務(wù)，AI服務(wù)器所用PCB單機(jī)價(jià)值相對(duì)普通服務(wù)器提升532，增量貢獻(xiàn)主要來自算力需求（貢獻(xiàn)增量的95）和集中度提升（貢獻(xiàn)增量的5，其中載板級(jí)的單機(jī)價(jià)值量提升49、增量貢獻(xiàn)主要來自算力需求（貢獻(xiàn)增量00，PCB板級(jí)的單機(jī)價(jià)值量提升580、增量貢獻(xiàn)90來自算力而10來自集中度提升。圖表29：DGXA100與2288HV6單機(jī)PCB價(jià)值量對(duì)比 圖30：AI服務(wù)器相對(duì)普通服務(wù)器PCB增量貢獻(xiàn)來源100100100100

集成度提升CPU母板+5.%03）貢獻(xiàn)占比5%GPU板組=1250-1=532%GPU板組=1250-1=532%CPU母板組+配件=24258006004002000

DXA00CPU母板組配件GPU板

28HV6

算力需求增加（GPU板組貢獻(xiàn)占比來源：產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研，英偉達(dá)官網(wǎng)技術(shù)文件，華為官網(wǎng)， 來源：產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研，英偉達(dá)官網(wǎng)技術(shù)文件，華為官網(wǎng)，圖表31：DGXA100與2288HV6載板級(jí)PCB價(jià)值量對(duì)比 圖32：AI服務(wù)器相對(duì)普通服務(wù)載板增量貢獻(xiàn)來源-1=490%GPU板組=630-1=490%GPU板組=630CPU母板組=130CPU母板組=130算力需求增加，貢獻(xiàn)占比100%8算力需求增加，貢獻(xiàn)占比100%7006005004003002001000DXA00 28HV6CPU組GPU來源：產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研，英偉達(dá)官網(wǎng)技術(shù)文件，華為官網(wǎng)， 來源：產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研，英偉達(dá)官網(wǎng)技術(shù)文件，華為官網(wǎng)，圖表33：DGXA100與2288HV6PCB級(jí)板價(jià)值量對(duì)比 圖34：AI服務(wù)器相對(duì)普通服務(wù)器PCB級(jí)板增量來源GPU板組=580=580%GPU板組=580=580%CPU母板組+配=1771CPU+=1125集中度提升，算力需求增加，集中度提升，算力需求增加，貢獻(xiàn)占比90%7006005004003002001000DXA00 28HV6CPU組板GPU板組來源：產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研，英偉達(dá)官網(wǎng)技術(shù)文件，華為官網(wǎng)， 來源：產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研，英偉達(dá)官網(wǎng)技術(shù)文件，華為官網(wǎng)，、A100vsH100H100單機(jī)1.95萬元，83的價(jià)值增量貢獻(xiàn)來自GPU板組再對(duì)比新款GXH100和DGXA100，我們發(fā)現(xiàn)新產(chǎn)品架有一些變化，同樣分三個(gè)部分來看：PU板組，性能提升之后相應(yīng)PCB的規(guī)格也會(huì)有所提，具體來看，GPU載板，芯片性能增加封裝架構(gòu)也會(huì)升級(jí)（如搭配HBM3，根據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研，H100單片載板價(jià)值量會(huì)提升30、約為10美元/片，在數(shù)量和面積變化不大的情況下，估測(cè)單機(jī)價(jià)值量為7800元，單機(jī)價(jià)值量相對(duì)A100方案提升50；NVSwitch，集成度提高導(dǎo)致數(shù)量減少為4片，單價(jià)估測(cè)提升至40美元/片，因此對(duì)應(yīng)單機(jī)價(jià)值量為1040元，單機(jī)價(jià)值相對(duì)A100方案有所下降11；GPU加速卡OAM，由于芯片性能有所提升，加速卡工藝規(guī)格升級(jí)為5階HDI，對(duì)應(yīng)單價(jià)提升至15000元/平方米，在數(shù)量和面積沒有變化的情況下，估測(cè)單機(jī)價(jià)值量提升至3600元，相比A100提升25；GPU模組板UBB，集成度提高使得模組的設(shè)計(jì)相對(duì)更緊湊，但層數(shù)和工藝變化不大，對(duì)應(yīng)單價(jià)提升至11000元/平方米，在數(shù)量和面積沒有變化的情況下，估測(cè)單機(jī)價(jià)值量提升至3300元，相比A100提升10。由此，DGXH100GU板組PCB用量的面積為0.612平方米，單機(jī)價(jià)值量提升至5700元，相比A100版本提升8，主要提升點(diǎn)來自GPU載板、GPU加速卡OAM）和模組（UBBCPU母板組CPU母板有升級(jí)，網(wǎng)卡集成度顯著提，具體來看，CPU載板，CPU芯片雖然有相應(yīng)升級(jí)但封裝承載結(jié)構(gòu)變化不大，根據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研預(yù)估DGXH100的CPU載板價(jià)值量保持為1300元；CPU母板，DGXH100采用PCIE5.0總線標(biāo)準(zhǔn)CPU芯片平臺(tái)升級(jí)，根據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研PCIE5.0服務(wù)器主板的單價(jià)會(huì)提升至500元/平方米，因此在面積不變的情況下單機(jī)價(jià)值量提升至1900元，相比A100方案提升67；其他配板，整體變化不大，值得一提的是網(wǎng)卡板的形態(tài)由A100的Mellanox成熟設(shè)計(jì)插拔的方案變?yōu)?張集成4芯片的ConnectX7的PCB板（對(duì)應(yīng)8個(gè)端口、2張單芯片雙端口的NVIDIABlueField-3DPUVPI網(wǎng)卡板、1張RJ45接口板載網(wǎng)卡1張以太網(wǎng)可選網(wǎng)卡合計(jì)6張網(wǎng)卡板，相較A100方案網(wǎng)卡板數(shù)量下降但集成度和性能有所提；綜合計(jì)，我們估測(cè)DGXH100CPU板組PCB用量的面積為.628平方米，單機(jī)價(jià)值量提升至3554元，相比A100版本提升25，主要提升點(diǎn)來自CPU母。配件DGXH100仍然保持電源6個(gè)、硬盤8個(gè)、前控制臺(tái)板1塊的配置PCB板規(guī)格變化也不大，因此我們估測(cè)配件用量仍為0.188平方米，單價(jià)值量為226元。圖表35：DGXH100整機(jī)宣傳圖 圖36：DGXH100爆破圖示意來源：英偉達(dá)官網(wǎng)， 來源：英偉達(dá)官網(wǎng)技術(shù)文件，圖表37：DGXH100背面示意圖 圖38：DGXH100信號(hào)通信架構(gòu)圖來源：英偉達(dá)官網(wǎng)， 來源：英偉達(dá)官網(wǎng)技術(shù)文件圖表39：DGXH100CPU母組示意圖英偉達(dá)官網(wǎng)技術(shù)文件，圖表40：DGXH100GPU板組NVSwitch為4片） 圖41：DGXH100網(wǎng)卡集成度提升來源：英偉達(dá)官網(wǎng)， 來源：英偉達(dá)官網(wǎng)，我們估測(cè)DGXH100服務(wù)器的PCB用量面積為1.48平方米，單機(jī)價(jià)值量為19520元，其中PU板組單機(jī)價(jià)值量達(dá)到1.57萬元、占比達(dá)到81CU母板組單機(jī)價(jià)值量為3554元、占比為18，其他配件單機(jī)價(jià)值量226元、占比為1；從板級(jí)的分類來看，載板級(jí)別單機(jī)價(jià)值量為10140元、占比達(dá)到51.9，PCB板級(jí)單機(jī)價(jià)值量為9380元、占比為48.1。單機(jī)個(gè)數(shù)單機(jī)面積（平方米）單機(jī)價(jià)值量（元/臺(tái)）GP單機(jī)個(gè)數(shù)單機(jī)面積（平方米）單機(jī)價(jià)值量（元/臺(tái)）GPU板組-合計(jì)-0.61215700GPU載板80.0487800NVSwitch40.0241040GPU加速卡（OAM）80.243600GPU模組板（UBB）10.33300CPU母板組-合計(jì)-0.6283554CPU載板20.0121300CPU母板10.381900DIMM系統(tǒng)內(nèi)存320.128192網(wǎng)卡60.072108拓展卡20.02436存儲(chǔ)操作系統(tǒng)驅(qū)動(dòng)板10.01218配板-合計(jì)-0.188226電源60.114137硬盤80.06477前控制臺(tái)板10.0112三部分合計(jì)-1.42819520來源：產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研，英偉達(dá)官網(wǎng)技術(shù)文件，圖表43：DGXH100所用PCB板分布（按功能組） 圖44：DGXH100所用PCB板分布（按板級(jí)）UUPU板組，PCB級(jí)，48.1%載板級(jí)，51.9%來源：產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研，英偉達(dá)官網(wǎng)技術(shù)文件 來源：產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研，英偉達(dá)官網(wǎng)技術(shù)文件對(duì)比DGXA100和DGXH100，平臺(tái)升級(jí)將使得CB單機(jī)價(jià)值量提升27，增量貢獻(xiàn)83來自PU板組17來自CPU母板，其中載板級(jí)的單機(jī)價(jià)值量提升32、增量貢獻(xiàn)主要來自GPU板（貢獻(xiàn)增量100，PCB板級(jí)的單機(jī)價(jià)值量提升23、增量貢獻(xiàn)59來自GPU板而41來自CPU母板組。圖表45：DGXA100與DGXH100單機(jī)PCB價(jià)值量對(duì)比 圖46：DGXA100與DGXH100PCB增量貢獻(xiàn)來源-1=27%GPU板組=1540GPU板-1=27%GPU板組=1540GPU板=1250CPU母板組+配件=3780CPU母板+配件=3071貢獻(xiàn)占比PU貢獻(xiàn)占比PU板組1001005000DXA00CPU組配件GPU

DXH00來源：產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研，英偉達(dá)官網(wǎng)技術(shù)文件， 來源：產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研，英偉達(dá)官網(wǎng)技術(shù)文件，圖表47：DGXA100與DGXH100單機(jī)載板級(jí)PCB價(jià)值量對(duì)比

圖48：DGXA100與DGXH100單機(jī)載板級(jí)PCB價(jià)值量增量貢獻(xiàn)來源-1=32%GPU板組=880GPU板組=63-1=32%GPU板組=880GPU板組=630CPU母板組=130CPU母板組=130PU板組貢獻(xiàn)占比PU板組貢獻(xiàn)占比8006004002000DXA00 DXH00CPU母板組GPU板組來源：產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研，英偉達(dá)官網(wǎng)技術(shù)文件， 來源：產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研，英偉達(dá)官網(wǎng)技術(shù)文件，圖表49：DGXA100與DGXH100單機(jī)板級(jí)PCB價(jià)值量對(duì)比-1=23%GPU板組=690GPU板-1=23%GPU板組=690GPU板=580CPU母板組+配板=125CPU母板組+配板=171900800700600500400300200100PUPU母板組，貢獻(xiàn)占比P貢獻(xiàn)占比59%

圖50：DGXA100與DGXH100單機(jī)板級(jí)PCB價(jià)值量增量貢獻(xiàn)來源DXA00 DXH00CPU母板組配板GPU板組來源：產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研，英偉達(dá)官網(wǎng)技術(shù)文件， 來源：產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研，英偉達(dá)官網(wǎng)技術(shù)文件，、價(jià)值增量來自GPU板組，后續(xù)升級(jí)載板增速高于CB板級(jí)綜合前文拆情況，我們認(rèn)為AI服務(wù)器相對(duì)普通服務(wù)器的PCB單機(jī)價(jià)值量增幅為532，其中載板級(jí)別增幅490、PCB板級(jí)別增幅580，PCB板級(jí)增幅較大的原因在于普通服務(wù)器的PCB的價(jià)值量低于載板級(jí)產(chǎn)品；再者AI服務(wù)器升級(jí)過程中，載板級(jí)別增幅為32、PCB板級(jí)別產(chǎn)品增幅為23，可以想見AI服務(wù)器升級(jí)與GPU相關(guān)度越高增值幅度越大。圖表51：三款服務(wù)器單機(jī)PCB價(jià)值量對(duì)比 圖52：三款服務(wù)器單機(jī)PCB價(jià)值量增幅2288HV6DGXA100DGXH100DGXA100228HV6DGXH100DGH10GPU板組-1225015740GPU板組純?cè)隽?8%載板級(jí)-63708840載板級(jí)純?cè)隽?9%PCB級(jí)-58806900PCB級(jí)純?cè)隽?7%CPU母板組216728453554CPU母板組31%25%載板級(jí)130013001300載板級(jí)0%0%PCB級(jí)86715452254PCB級(jí)78%46%配板259226226配板-13%0%合計(jì)24251532119520合計(jì)532%27%載板級(jí)1300767010140載板級(jí)490%32%PCB級(jí)112576519380PCB級(jí)580%23%來源：產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研，英偉達(dá)官網(wǎng)技術(shù)文件，華為官網(wǎng)， 來源：產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研，英偉達(dá)官網(wǎng)技術(shù)文件，華為官網(wǎng)，圖表53：三款服務(wù)器的PCB單機(jī)價(jià)值量分布（按功能） 圖54：三款服務(wù)器的PCB單機(jī)價(jià)值量分布（按板型）10%9%8%7%6%5%4%3%2%1%0%

28HV6 DXA00 DXH00

10%9%8%7%6%5%4%3%2%1%0%

28HV6 DXA00 DXH00GPU板組CPU板組配板 載板級(jí)PCB板級(jí)來源：產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研，英偉達(dá)官網(wǎng)技術(shù)文件，華為官網(wǎng)， 來源：產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研，英偉達(dá)官網(wǎng)技術(shù)文件，華為官網(wǎng)，、AI服務(wù)器PCB存在三種供應(yīng)關(guān)系，須分別把握產(chǎn)業(yè)鏈邏輯AI服務(wù)器涉及到的三個(gè)部分，供應(yīng)關(guān)系的決定權(quán)會(huì)有一定的區(qū)別，具體來看：PU板組，所涉及到的4個(gè)板塊由GPU設(shè)計(jì)廠商全權(quán)設(shè)計(jì)，對(duì)應(yīng)的PCB板的供應(yīng)關(guān)系決定權(quán)也就由GPU設(shè)計(jì)廠決定GPU設(shè)計(jì)廠通常給品牌服務(wù)器廠商（國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈為主）和云計(jì)算廠商（海外產(chǎn)業(yè)鏈為主）交付整個(gè)PU板組，有些情況GPU設(shè)計(jì)廠會(huì)給客戶交付GPU加速卡PCIE版本，極少情況GPU設(shè)計(jì)廠會(huì)直接給客戶交付芯片。綜合來看我們認(rèn)為PCB在GPU板組供應(yīng)鏈的決定權(quán)主要掌握在GPU設(shè)計(jì)廠手中。PU板組，遵循既有的服務(wù)器廠商供應(yīng)鏈關(guān)系，即CPU載板由CPU設(shè)計(jì)廠決定CPU模板和一些整套系統(tǒng)所需要用到的拓展卡板由終端客戶決定，而其他帶芯片的PCB板大部分的場(chǎng)景客戶向功能件廠商提出設(shè)計(jì)需求，然后由功能件廠商自行決定PCB的采購(gòu)。配件配件通常是客戶直接購(gòu)買模組廠成熟的產(chǎn)品，部分場(chǎng)景是客戶會(huì)向配件模組廠商提出一定的設(shè)計(jì)需求，但不影響模組廠商對(duì)CB采購(gòu)的決定權(quán)?；诖耍诳紤]PCB廠商在AI服務(wù)器中的成長(zhǎng)機(jī)會(huì)時(shí)，應(yīng)當(dāng)區(qū)分供應(yīng)產(chǎn)品所處的產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)系，從而把握邏輯真相。圖表55：AI服務(wù)器所用PCB供應(yīng)關(guān)系決定權(quán)設(shè)計(jì)廠板組設(shè)計(jì)廠板組GPU載板witchGPU加速M(fèi)GPU模組板決定權(quán)決定權(quán)功能件廠商決定權(quán)決定權(quán)功能件廠商PU設(shè)計(jì)廠母板組PU載板PU母板拓展卡其他帶芯片的P

平臺(tái)化交付

商云計(jì)算廠商品牌服務(wù)器廠商云計(jì)算廠商 云計(jì)算廠商 硬盤電源配件全權(quán)設(shè)計(jì)硬盤電源配件

模組交付

品牌服務(wù)器廠商 云計(jì)算廠商 決定權(quán)來源：產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研，、投資建議根據(jù)前述AI服務(wù)器PCB價(jià)值量是普通服務(wù)器的價(jià)值量的5~6倍，隨著AI大模型和應(yīng)用的落地，市場(chǎng)對(duì)AI服務(wù)器的需求日益增加，市場(chǎng)擴(kuò)容在即。以DGXA100為例，15321元單機(jī)價(jià)值量中7670元來自載板651元來自PCB板，因此我們應(yīng)當(dāng)關(guān)注在載板和服務(wù)器PCB上具有較好格局的廠商，建議關(guān)注：滬電股：公司2022年?duì)I收占比中，高速通信類占66，汽車占23，高速通信是保證公司成長(zhǎng)的關(guān)鍵。公司高速通信產(chǎn)品主要用于交換機(jī)、服務(wù)器、運(yùn)營(yíng)商通信，客戶覆蓋包括國(guó)內(nèi)外主要的設(shè)備商和云計(jì)算廠商，是A股PCB中涉及海外高速運(yùn)算敞口最大的廠商，也是參與全球AI運(yùn)算供應(yīng)的關(guān)鍵廠商，未來有望隨著AI市場(chǎng)擴(kuò)容而實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。公司汽