2015資本市場(chǎng)那些事：有喜有悲-成果豐碩

官網(wǎng)：www.TopFA.cn2015資本市場(chǎng)那些事：有喜有悲

成果豐碩回顧2015年的資本市場(chǎng)，從改革牛到杠桿市，從股災(zāi)式暴跌到中級(jí)反彈……這一年波瀾壯闊的歷程中，無(wú)一不牽連著億萬(wàn)股民的喜與悲。悲的是，股災(zāi)中億萬(wàn)市值灰飛煙滅；喜的是，這一年中，仍有不少功在當(dāng)下利在長(zhǎng)遠(yuǎn)的改革在穩(wěn)步推進(jìn)：養(yǎng)老金入市吹響集結(jié)號(hào)、注冊(cè)制改革年末沖刺、戰(zhàn)略新興板加速登場(chǎng)……注冊(cè)制改革加速推進(jìn)12月27日下午，全國(guó)人大常委會(huì)表決通過(guò)了《關(guān)于授權(quán)國(guó)務(wù)院在實(shí)施股票發(fā)行注冊(cè)制改革中調(diào)整適用(中華人民共和國(guó)證券法)有關(guān)規(guī)定的決定》。其中，決定顯示，實(shí)行注冊(cè)制，具體實(shí)施方案由國(guó)務(wù)院作出規(guī)定，報(bào)全國(guó)人民代表大會(huì)常務(wù)委員會(huì)備案，決定自明年3月1日施行，期限為兩年。

隨著IPO注冊(cè)制改革授權(quán)決定獲得通過(guò)，這也意味著A股市場(chǎng)將會(huì)迎來(lái)一場(chǎng)深刻性的變革。國(guó)泰君安首席宏觀分析師任澤平表示，注冊(cè)制改革將推動(dòng)股權(quán)融資崛起，奠定股市長(zhǎng)期繁榮基礎(chǔ)。

實(shí)施注冊(cè)制以后，對(duì)股票發(fā)行審核的理念和方式將會(huì)發(fā)生很大變化，審核的重點(diǎn)在于信息披露的齊備性、一致性和可理解性，不再對(duì)企業(yè)發(fā)展前景和投資價(jià)值作判斷，信息披露的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性均由發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)。

注冊(cè)制改革將對(duì)企業(yè)發(fā)行上市的注冊(cè)條件、注冊(cè)機(jī)關(guān)、注冊(cè)程序、審核要求作出相應(yīng)調(diào)整，改變?nèi)缃竦暮藴?zhǔn)制，企業(yè)上市效率將得到大幅提升，一大波企業(yè)將在未來(lái)幾年快速上市。

對(duì)于新股擴(kuò)容的問(wèn)題，證監(jiān)會(huì)方面多次回應(yīng)，新股發(fā)行的節(jié)奏與價(jià)格最終將放開(kāi)，但改革是漸進(jìn)的過(guò)程，價(jià)格和節(jié)奏不會(huì)一步放開(kāi)，這為市場(chǎng)提供了緩沖空間。

證監(jiān)會(huì)明確表示，實(shí)施注冊(cè)制，就是要真正建立起市場(chǎng)參與各方各負(fù)其責(zé)的責(zé)任體系，建立健全“寬進(jìn)嚴(yán)管、放管結(jié)合”的新體制，突出強(qiáng)調(diào)切實(shí)保護(hù)投資者的合法權(quán)益，嚴(yán)格規(guī)范市場(chǎng)參與各方的權(quán)利義務(wù)，通過(guò)職責(zé)清晰、監(jiān)管有力的法律責(zé)任規(guī)范，建立起強(qiáng)有力的法律約束機(jī)制。因此，注冊(cè)制改革絕不是簡(jiǎn)單的下放審核權(quán)力，而是監(jiān)管方式的根本轉(zhuǎn)變。

戰(zhàn)略新興板漸行漸近臨近年終，一直傳言將與注冊(cè)制同步推出的戰(zhàn)略新興板也有了新動(dòng)靜。

本月23日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議審議通過(guò)《關(guān)于進(jìn)一步顯著提高直接融資比重優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)的實(shí)施意見(jiàn)》，確定進(jìn)一步顯著提高直接融資比重措施，提出建立上交所戰(zhàn)略新興板，支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資。

對(duì)此，上交所24日積極回應(yīng)，目前，上交所正加緊完善具體建設(shè)方案，草擬各項(xiàng)業(yè)務(wù)規(guī)則，同時(shí)進(jìn)行相關(guān)技術(shù)系統(tǒng)的開(kāi)發(fā)工作。

下一步，上交所將緊緊圍繞黨的十八屆三中、四中、五中全會(huì)精神，結(jié)合對(duì)前期股市異常波動(dòng)的反思情況，繼續(xù)完善具體標(biāo)準(zhǔn)和制度安排。隨著注冊(cè)制改革的深入推進(jìn)實(shí)施，上交所也將進(jìn)一步加快推進(jìn)戰(zhàn)略新興板各項(xiàng)準(zhǔn)備工作。待相關(guān)事項(xiàng)明確后，將及時(shí)向市場(chǎng)公布。

證監(jiān)會(huì)方面近日也表態(tài)，稱(chēng)上海證券交易所戰(zhàn)略新興板更主要服務(wù)于境內(nèi)的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)型企業(yè)，讓它們獲得資本市場(chǎng)支持，預(yù)計(jì)該項(xiàng)制度明年會(huì)有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。

分析指出，推出戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板，將形成交易所市場(chǎng)內(nèi)部分層，優(yōu)化市場(chǎng)結(jié)構(gòu)和層次。戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板將采用更具包容性的上市條件，更多樣化、更靈活的制度安排，服務(wù)于創(chuàng)新型、創(chuàng)業(yè)型企業(yè)的上市融資和股權(quán)流動(dòng)，直接支持中國(guó)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型升級(jí)。

上交所首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家胡汝銀此前表示，戰(zhàn)略新興板的基本定位是戰(zhàn)略性企業(yè)、創(chuàng)新型企業(yè)，和主板市場(chǎng)互通發(fā)展。實(shí)際上是希望通過(guò)該板塊的重新定位，以及上市標(biāo)準(zhǔn)的變化來(lái)拓寬資本市場(chǎng)的覆蓋面。

事實(shí)上，今年6月，國(guó)務(wù)院印發(fā)《關(guān)于大力推進(jìn)大眾創(chuàng)業(yè)萬(wàn)眾創(chuàng)新若干政策措施的意見(jiàn)》指出，推動(dòng)在上海證券交易所建立戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板。時(shí)隔半年后，國(guó)務(wù)院再次提出戰(zhàn)略新興板，敦促證監(jiān)會(huì)和上交所加快步伐。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，戰(zhàn)略新興板如果真要發(fā)揮方便企業(yè)融資、加快融資效率的作用，很