國際金融練習(xí)題(三)外匯交易

國際金融練習(xí)題(三)外匯交易國際金融練習(xí)題(三)外匯交易/NUMPAGES24國際金融練習(xí)題(三)外匯交易國際金融練習(xí)題(三)外匯交易第四章外匯交易部分一、重點外匯市場的概念、類型、參加者、基本功能和特點，各類外匯交易的概念、特點與應(yīng)用，各種情況下進出口報價的原則二、難點即期匯率的套算，套匯交易，遠期匯率的計算方法，外匯期貨交易和外匯期權(quán)交易，進出口報價的原則三、習(xí)題（一）名詞解釋外匯市場，即期外匯交易，直接套匯和間接套匯，遠期外匯交易，外匯期貨交易，外匯期權(quán)交易，看漲期權(quán)，看跌期權(quán)，套期保值，套利，套匯交易（二）對比題1.歐式外匯期權(quán)交易和美式外匯期權(quán)交易的異同點是什么？2.遠期外匯交易和外匯期權(quán)交易的異同點是什么？3.美式外匯期權(quán)交易與擇遠期外匯交易的異同點是什么？4.外匯期貨交易和外匯期權(quán)交易的異同點是什么？（三）單項選擇題1.按交易的期限劃分，外匯市場可分為（）。A.傳統(tǒng)的外匯市場和衍生市場B.即期外匯市場和遠期外匯市場C.有形外匯市場和無形外匯市場D.自由外匯市場和平行市場答案與解析：選B。外匯按支易工具的基本差別劃分為傳統(tǒng)的外匯市場和衍生市場，按有無集中的、固定的支易場所劃分為有形外匯市場和無形外匯市場，按外匯管理劃分自由外匯市場、平行市場和外匯黑市。2.在下列外匯市場中，即期外匯交易的實際交割在成交后的第二個營業(yè)日進行的是（）。A.紐約B.香港C.東京D.新加坡答案與解析：選A。B項的即期外匯交易的實際交割是成交當(dāng)日進行的。CD兩項的即期外匯交易的實際交割在成交后的第一個營業(yè)日進行的。3.外匯銀行報價，若報全價應(yīng)報出，若采取省略形式，則應(yīng)報出（）。A.整數(shù)和小數(shù)點后的4位數(shù)，小數(shù)點后的2位數(shù)B.小數(shù)點后的4位數(shù)，小數(shù)點后的最后2位數(shù)C.整數(shù)和小數(shù)點后的4位數(shù)，小數(shù)點后的最后2位數(shù)D.整數(shù)和小數(shù)點后的2位數(shù)，小數(shù)點后的4位數(shù)答案與解析：選C。4.一般情況下，利率較高的貨幣其遠期匯率會______，利率較低的貨幣其遠期匯率會______。（）A.升水，貼水B.貼水，升水C.升水，升水D.貼水，貼水，答案與解析：選B。5.歐式期權(quán)和美式期權(quán)劃分的依據(jù)是（）。A.行使期權(quán)的時間B.交易的內(nèi)容C.交易的場所D.協(xié)定價格和現(xiàn)匯匯率的差距答案與解析：選A。外匯期權(quán)的分類：①按照交易的內(nèi)容劃分可分為現(xiàn)匯期權(quán)和外匯期貨期權(quán)；②按照交易的場所劃分可以分為場內(nèi)期權(quán)和場外期權(quán)；③按照協(xié)定價格和現(xiàn)匯匯率的差距劃分可分為溢價期權(quán)，蝕價期權(quán)和評價期權(quán)。6.客戶只在合同到期日必須履行合同進行實際交割的外匯業(yè)務(wù)是（）。A.美式期權(quán)業(yè)務(wù)B.歐式期權(quán)業(yè)務(wù)C.遠期外匯業(yè)務(wù)D.擇期業(yè)務(wù)答案與解析：選C。AB兩項可以選擇交易，也可以放棄合約的履行。D項雖不可放棄合約的履行，但是可以選擇交割日。7.在遠期外匯合同到期前的任何一天，客戶可以選擇進行交割，也可以選擇放棄執(zhí)行合同的外匯業(yè)務(wù)是（）。A.擇期業(yè)務(wù)B.歐式期權(quán)業(yè)務(wù)C.美式期權(quán)業(yè)務(wù)D.遠期外匯業(yè)務(wù)答案與解析：選C。8.客戶和銀行簽訂外匯期權(quán)合同的最大風(fēng)險損失是（）。A.現(xiàn)行市場匯率與協(xié)定匯率的差價B.保險費C.協(xié)定匯率與遠期匯率的差價D.利率波動所遭受的損失答案與解析：選B。9.兩角套匯是在（）交易中進行的。A.即期外匯B.遠期外匯C.貨幣期貨D.掉期外匯答案與解析：選A。（四）多項選擇題1.中央銀行既是外匯市場的管理者，也是外匯交易的參加者。它參加外匯市場交易活動的目的是（）。A.貫徹執(zhí)行匯率政策，干預(yù)匯率B.外匯投機C.進行外匯儲備的貨幣結(jié)構(gòu)的管理D.套期保值答案與解析：選ACD。中央銀行是外市場的管理者，它參加外匯市場交易活動的目的不是外匯投機。2.在即期外匯交易中，資金的實際交割時間可以是（）。A.成交的當(dāng)日B.成交后的第一個營業(yè)日C.成交后的第二個營業(yè)日D.成交后的第三個營業(yè)日答案與解析：選ABC。3.當(dāng)遠期外匯交易的交割日難以確定時，可以選用擇遠期外匯交易來避免匯率變動所造成的風(fēng)險損失。關(guān)于擇遠期外匯交易，下列說法正確的是（）。A.出口商可同銀行簽訂買入擇遠期外匯交易合約B。出口商可同銀行簽訂賣出擇遠期外匯交易合約C.進口商可同銀行簽訂買入擇遠期外匯交易合約D.進口商可同銀行簽訂賣出擇遠期外匯交易合約答案與解析：選BC。出口商將來有外匯收入，故出口商應(yīng)該簽出口商可同銀行簽訂賣出擇遠期外匯交易合約；進口商將來要付出外匯，故進口商應(yīng)該進口商可同銀行簽訂買入擇遠期外匯交易合約。4.在掉期交易的買賣交易中，相同的是（）。A.買賣的時間B.買賣貨幣的種類C.買賣貨幣的數(shù)額D.買賣貨幣的交割日答案與解析：選ABC。掉期交易，是交易者買進或賣出一種交割日貨幣的同時，賣出或買進另一種交割日的幣種、數(shù)額相同的貨幣的外匯交易活動。掉期交易的特點是：①買和賣的交易同時進行；②買賣貨幣的種類、數(shù)額相同；③買賣貨幣的交割日不同。5.關(guān)于掉期交易，下列說法正確的是（）。A.掉期交易又稱時間套匯B.掉期交易只有即期對遠期、遠期對遠期的交易，沒有即期對即期的掉期交易C.通過掉期交易，可以調(diào)整銀行資金的期限結(jié)構(gòu)D.通過掉期交易，可以獲取投機利潤答案與解析：選ACD。掉期交易包括即期對遠期、遠期對遠期的交易，即期對即期的掉期交易。6.外匯期貨合同的基本內(nèi)容包括：（）。A.交易單位B.最小價格波動幅度C.最大價格波動幅度D.每日停板額答案與解析：選ABD。7.構(gòu)成外匯期權(quán)合同的要素有（）。A.合同相關(guān)外匯幣種B.合同到期日C.保險費D.遠期價格答案與解析：選ABC。外匯期權(quán)合同的要素：買家和賣家，合同相關(guān)商品，合同到期日，期權(quán)價格，即保險費，協(xié)定價格。8.下列關(guān)于外匯期權(quán)的說法，不正確的是（）。A.合同有效期越長，保險費越低B.交易相關(guān)幣種的匯率變動越劇烈，保險費越高C.交易相關(guān)幣種的利率上升，并高于其他幣種，保險費越高D.協(xié)定價格越低，保險費越高答案與解析：選AD。合同有效期越長，期權(quán)賣方承擔(dān)的風(fēng)險系數(shù)越大，保險費就越高，協(xié)定價格越低，期權(quán)買方獲利的可能性越大，其行使期權(quán)的可能性越大，因而保險費就越高。9.要向銀行支付保險費的外匯交易有（）。A.美式期權(quán)B.歐式期權(quán)C.遠期外匯D.擇期業(yè)務(wù)答案與解析：選AB。期權(quán)業(yè)務(wù)中，客戶有是否履行業(yè)務(wù)的選擇權(quán)，故需為選擇權(quán)支付價格，即保險費。（五）判斷題1.外匯經(jīng)紀(jì)公司代客戶接洽外匯交易，旨在收取傭金，他們不承擔(dān)任何外匯風(fēng)險。（）答案與解析：選對。外匯經(jīng)紀(jì)公司是指介于外匯銀行之間或外匯銀行與顧客之間，為交易雙方接洽外匯交易而收取傭金的中間商。外匯經(jīng)紀(jì)人提高了外匯交易的效率，但不承擔(dān)外匯交易的風(fēng)險。2.目前，世界交易量最大的外匯市場是東京外匯市場。（）答案與解析：選錯。目前，世界上外匯交易量最大的外匯市場是倫敦外匯市場。3.外匯交易總額中，外匯銀行之間的外匯交易所占的比例最大。（）答案與解析：選對。外匯銀行同業(yè)間的業(yè)務(wù)占外匯交易總額的90%以上。4.傳統(tǒng)的外匯交易的風(fēng)險比新型的外匯交易的風(fēng)險更大。（）答案與解析：選錯。新型的外匯交易是為了規(guī)避外匯風(fēng)險應(yīng)運而生的，但自身又具有極大的風(fēng)險，比傳統(tǒng)的外匯交易的風(fēng)險更大。5.在其他條件不變的情況下，即期匯率與遠期匯率差異大致和利率差異保持平衡。（）答案與解析：選對。由于國際間投機套利活動的存在，遠期匯率與利率存在相互影響的關(guān)系。在其他條件不變的情況下，利率較低的貨幣的遠期匯率升水；利率較高的貨幣的遠期匯率貼水。其他條件不變的情況下，即期匯率與遠期匯率差異大致和利率差異保持平衡。6.中國外匯市場的監(jiān)管部門為國家外匯管理局，中國人民銀行公開市場業(yè)務(wù)操作室為外匯市場調(diào)控部門，交易中心負責(zé)外匯市場組織運行。（）答案與解析：選對。7.套匯交易的金額一般較大，因此風(fēng)險也較大。（）答案與解析：選錯。套匯交易的金額一般較大，但基本不存在外匯風(fēng)險。8.美國、德國、日本、英國和瑞士等國采用升水、貼水和平價來表示遠期匯率。（）答案與解析：選錯。美國、德國、英國等國采用升水、貼水和平價來表示遠期匯率，而日本和瑞士采用直接標(biāo)明遠期匯率的方法表示遠期匯率。9.我國某外貿(mào)公司因進口一批商品需向中國銀行購買美元，當(dāng)日中國銀行的外匯牌價為l美元=8.0286—8.0326人民幣元，則公司計算時應(yīng)以1美元=8.0326人民幣元為準(zhǔn)。（）答案與解析：選對。中國采用的是直接標(biāo)價方法，前買后賣，賣出為1美元=8.0326人民幣元。公司向銀行買美元，銀行使用賣出價進行計算。10.中國外匯交易中心是中國銀行領(lǐng)導(dǎo)下的機構(gòu)，它為各個外匯指定銀行提供一個集中交易和清算的場所。（）答案與解析：選錯。中國外匯交易中心是中國人民銀行領(lǐng)導(dǎo)下的機構(gòu)，它為各個外匯指定銀行提供一個集中交易和清算的場所，是獨立核算的非營利性組織。11.在間接標(biāo)價法下，升水時的遠期匯率等于即期匯率加上升水?dāng)?shù)字。（）答案與解析：選錯。升水表示遠期匯率高于即期匯率，即遠期外匯比即期外匯貴。在間接標(biāo)價法下，如果遠期匯率為升水，則遠期匯率等于即期匯率減去升水?dāng)?shù)字。12.當(dāng)代外匯市場的交易額迅速增長，遠遠超過經(jīng)濟交易的實際需要。（）答案與解析：選對。“二戰(zhàn)”以后，由于國際資本流動規(guī)模的擴大和國際結(jié)算方式的多樣化，外匯交易成為國際投資與投機的熱點，無論是牛市還是熊市，人們都在瞬息萬變的市場上積極買賣外匯。目前，外匯市場一年的外匯交易額約為世界進出口貿(mào)易總額的80多倍。13.某美國銀行在外匯交易中出現(xiàn)日元多頭，若日元匯率上升，將使其蒙受外匯風(fēng)險損失。（）答案與解析：選錯。多頭是指外匯銀行的買進多于賣出，如果美國銀行持有日元多頭，當(dāng)日元升值時，銀行會獲得收益而不是損失。14.在外匯期權(quán)業(yè)務(wù)中，一般美式期權(quán)的保險費比歐式期權(quán)的較低。（）答案與解析：選錯。在外匯期權(quán)業(yè)務(wù)中，一般美式期權(quán)的保險費比歐式期權(quán)的較高。采用美式期權(quán)，買方可以在合約到期或到期日之前的任何一個工作日放棄或要求賣方執(zhí)行期權(quán)合約。與歐式期權(quán)相比，美式期權(quán)更靈活，但支付的保險費也更高。15.一般情況下，一國政府提高國內(nèi)的利率水平，其貨幣的遠期匯率會升水。（）答案與解析：選錯。一般情況下，一國政府提高國內(nèi)的利率水平，其貨幣的遠期匯率會貼水。16.無論是直接標(biāo)價法還是間接標(biāo)價法，升水均表示遠期匯率比即期匯率貴，貼水表示遠期匯率比即期匯率賤。（）答案與解析：選對。17.遠期外匯業(yè)務(wù)的買賣雙方必須在合同中預(yù)先規(guī)定未來交割時所依據(jù)匯率。（）答案與解析：選對。遠期外匯交易是指外匯買賣雙方先簽訂合同，規(guī)定買賣外匯的幣種、數(shù)額、匯率和將來交割的時間，到規(guī)定的交割日期，再按合同規(guī)定的幣種、數(shù)額和匯率，由賣方交匯、買方付款的一種外匯交易。18.擇期交易是在即期外匯交易的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的，比即期外匯交易靈活。（）答案與解析：選錯。擇期交易是在遠期交易的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的，比遠期交易更靈活。擇期交易是指遠期外匯的購買者或出賣者在合約的有效期內(nèi)的任何一個工作日，有權(quán)要求銀行執(zhí)行交割。19.做套利交易時，為避免匯率波動的風(fēng)險，最好同時做一筆掉期交易。（）答案與解析：選對。掉期交易是指在買進或賣出一種交割日外匯的同時，賣出或買進相同金額同一貨幣的另一種交割日外匯的外匯交易。為了防止資金在投入套利交易期間的匯率變動風(fēng)險，投資者可以將套利業(yè)務(wù)與掉期業(yè)務(wù)結(jié)合進行。20.貨幣期貨業(yè)務(wù)從實質(zhì)上說是一種保證金的買賣交易，一般都要求進行最后交割。（）答案與解析：選錯。貨幣期貨業(yè)務(wù)從實質(zhì)上說是一種保證金的買賣交易，一般不要求進行最后交割。大多數(shù)外匯期貨交易均不進行最后的外匯實際交割，而是采取沖銷原合同權(quán)利、義務(wù)的做法。21.如果一個外匯投機商愿意，那么在星期一至星期五的任何一天他都可以連續(xù)24小時不間斷地進行外匯買賣活動。（）答案與解析：選對。目前外匯市場已經(jīng)全球化，全球各地區(qū)外匯市場能夠按照世界時區(qū)的差異相互銜接，形成一個全球性的、星期一至星期五晝夜24小時周轉(zhuǎn)的交易市場。所以如果一個外匯投機商愿意，那么在星期一至星期五的任何一天他都可以連續(xù)24小時不間斷地進行外匯買賣活動。22.外匯期權(quán)交易中的協(xié)定匯率不必由買賣雙方在合同中預(yù)先確定。（）答案與解析：選錯。外匯期權(quán)交易中的協(xié)定匯率必須由買賣雙方在合同中預(yù)先確定。24.如果某種外幣兌本幣的匯率低于期望值，即外幣匯率偏低，中央銀行就會向外匯銀行向市場出售這種外幣，以促使該種外匯匯率上升。（）答案與解析：選錯。如果某種外幣兌本幣的匯率低于期望值，即外幣匯率偏低，中央銀行就會向外匯銀行向市場買入這種外幣，以促使該種外匯匯率上升。25.與歐式期權(quán)相比，美式期權(quán)更靈活，但支付的保險費也更高。（）答案與解析：選對。采用歐式期權(quán)，買方只能在合約到期日方可決定是否執(zhí)行或放棄期權(quán)交易，不能提前交割。采用美式期權(quán)，買方可以在合約到期或到期日之前的任何一個工作日放棄或要求賣方執(zhí)行期權(quán)合約。所以與歐式期權(quán)相比，美式期權(quán)更靈活，但支付的保險費也更高。26.外匯期權(quán)交易中期權(quán)賣方的風(fēng)險較大。（）答案與解析：選對。期權(quán)對賣方來說，好處主要是可以取得期權(quán)費收入，但主動權(quán)掌握在買方手中，期權(quán)交易的賣方風(fēng)險較大。（六）計算題見練習(xí)作業(yè)（七）簡答題1.即期外匯交易的作用是什么？2.試簡述間接套匯的方法和作用。3.試簡述期貨市場為什么可以對現(xiàn)貨市場的交易進行套期保值。4.影響外匯期權(quán)的保險費的因素有哪些？這些因素是如何影響期權(quán)價格的？5.如何運用遠期外匯交易進行保值和投機？請舉例說明。6.簡述掉期交易的應(yīng)用。7.簡述外匯期貨的特點8.構(gòu)成外匯期權(quán)合同的基本要素有哪些？（七）論述題1.外匯市場的基本功能以及在當(dāng)代的基本特點是什么？2.請從實務(wù)操作的角度論證利率平價理論，即利息率和遠期匯率的關(guān)系。四、習(xí)題參考答案（二）對比題1.相同點：都屬于外匯期權(quán)業(yè)務(wù)，都可以選擇是否執(zhí)行期權(quán)合同。不同點：歐式外匯期權(quán)交易美式外匯期權(quán)交易選擇是否執(zhí)行期權(quán)合同的日期不同期權(quán)的買方只有在合同到期日當(dāng)天才可以決定是履行合同還是放棄執(zhí)行合同期權(quán)的買方在合同到期日之前的任何一天都可以要求執(zhí)行合同或放棄合同的執(zhí)行保險費的高低不同較低較高2.相同點：都是預(yù)約購買或預(yù)約出賣外匯業(yè)務(wù)，都通過交易把外匯匯率事先確定下來，都有保值和投機的作用。不同點：遠期外匯交易外匯期權(quán)交易客戶是否可以放棄執(zhí)行合同不可以可以是否繳納保險費不繳納繳納預(yù)約買賣外匯的價格名稱不同遠期匯率協(xié)定價格/執(zhí)行價格3.相同點：都是預(yù)約購買或預(yù)約出賣外匯業(yè)務(wù)，都可以在合同到期前的任何一天執(zhí)行合同。不同點：美式外匯期權(quán)交易擇遠期外匯交易所屬外匯交易的類型外匯期權(quán)交易遠期外匯交易合同雙方的權(quán)利不同合同買方可以要求執(zhí)行合同，也可以放棄執(zhí)行合同可以選擇執(zhí)行合同的日期，但是不能放棄合同的執(zhí)行是否繳納保險費不同繳納不繳納標(biāo)示匯率的名稱不同協(xié)定價格遠期匯率4.相同點：都是以合同的形式把買賣遠期外匯的匯率固定下來，交易的目的都是保值或投機。不同點：外匯期貨交易外匯期權(quán)交易交易的標(biāo)的不同外匯期貨合同選擇權(quán)保證金的繳付不同交易雙方都必須交付保證金，由結(jié)算所進行清算期權(quán)的買方需要向期權(quán)的賣方繳納保證金（保險費）買方和賣