內(nèi)含報(bào)酬率的計(jì)算與應(yīng)用

ACCOUNTINGPROFESSIONALTEACHINGRESOURCESFORHIGHERVOCATIONALEDUCATION管理會(huì)計(jì)內(nèi)含報(bào)酬率的計(jì)算與應(yīng)用延時(shí)符山西省財(cái)政稅務(wù)?？茖W(xué)校李飛延時(shí)符

內(nèi)含報(bào)酬率的計(jì)算與應(yīng)用管理會(huì)計(jì)四、指標(biāo)評(píng)價(jià)五、實(shí)踐應(yīng)用二、計(jì)算方法三、決策標(biāo)準(zhǔn)一、基本概念主要內(nèi)容延時(shí)符

一、內(nèi)含報(bào)酬率的概念管理會(huì)計(jì)

內(nèi)含報(bào)酬率又稱內(nèi)部收益率，是指投資項(xiàng)目在計(jì)算期內(nèi)各年現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值合計(jì)等于零時(shí)的折現(xiàn)率，即凈現(xiàn)值等于零時(shí)的折現(xiàn)率。也可將其表述為能使投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于現(xiàn)金流出量現(xiàn)值時(shí)的折現(xiàn)率。公式為：延時(shí)符

二、內(nèi)含報(bào)酬率的計(jì)算管理會(huì)計(jì)（一）經(jīng)營(yíng)期各年現(xiàn)金凈流量相等，且建設(shè)期為零1.根據(jù)內(nèi)含報(bào)酬率的定義可列如下計(jì)算式：經(jīng)營(yíng)期年現(xiàn)金凈流量（NCF）×（P/A，IRR，n）-原始投資=02.計(jì)算年金現(xiàn)值系數(shù)3.根據(jù)計(jì)算出來的年金現(xiàn)值系數(shù)與已知的期數(shù)n，查年金現(xiàn)值系數(shù)表，如果表中恰好有與該系數(shù)對(duì)應(yīng)的利率，則該利率就是要查找的內(nèi)含報(bào)酬率；如果表中沒有與該系數(shù)對(duì)應(yīng)的利率，則應(yīng)用內(nèi)插法確定內(nèi)含報(bào)酬率。延時(shí)符

二、內(nèi)含報(bào)酬率的計(jì)算管理會(huì)計(jì)（二）經(jīng)營(yíng)期各年現(xiàn)金凈流量不相等，或有建設(shè)期該情況下各年現(xiàn)金凈流量的分布不是年金形式，不能通過直接查年金現(xiàn)值系數(shù)表的方法計(jì)算內(nèi)含報(bào)酬率，而需要采用逐次測(cè)試法來確定內(nèi)含報(bào)酬率。具體操作方法為：首先估計(jì)一個(gè)折現(xiàn)率代入凈現(xiàn)值計(jì)算式進(jìn)行試算，如果凈現(xiàn)值為正，說明該折現(xiàn)率偏低，應(yīng)提高折現(xiàn)率再次試算；如果凈現(xiàn)值為負(fù)，說明該折現(xiàn)率偏大，應(yīng)降低折現(xiàn)率再次試算。經(jīng)過多次試算，直到測(cè)試出能使凈現(xiàn)值由正到負(fù)或由負(fù)到正的兩個(gè)折現(xiàn)率，然后根據(jù)上述兩個(gè)鄰近的貼現(xiàn)率，采用內(nèi)插法計(jì)算出內(nèi)含報(bào)酬率。延時(shí)符

三、決策標(biāo)準(zhǔn)管理會(huì)計(jì)方案可行方案不可行內(nèi)含報(bào)酬率≥資本成本率或必要報(bào)酬率時(shí)，內(nèi)含報(bào)酬率＜資本成本率或必要報(bào)酬率時(shí)，適用于獨(dú)立項(xiàng)目的決策。延時(shí)符

四、指標(biāo)評(píng)價(jià)管理會(huì)計(jì)指標(biāo)評(píng)價(jià)優(yōu)點(diǎn)：考慮了資金時(shí)間價(jià)值，反映項(xiàng)目的實(shí)際報(bào)酬率，不受折現(xiàn)率的影響，比較客觀；反映各獨(dú)立投資方案的獲利水平。缺點(diǎn)：計(jì)算過程比較復(fù)雜，在互斥方案決策時(shí)，對(duì)于原始投資額現(xiàn)值不等的方案，有時(shí)無法作出正確的決策。延時(shí)符

五、內(nèi)含報(bào)酬率的實(shí)踐應(yīng)用管理會(huì)計(jì)指評(píng)價(jià)項(xiàng)目計(jì)算期012345甲方案固定資產(chǎn)投資營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量

-300000

90000

90000

90000

90000

90000現(xiàn)金凈流量合計(jì)-3000009000090000900009000090000乙方案固定資產(chǎn)投資墊支流動(dòng)資金營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量固定資產(chǎn)殘值流動(dòng)資金收回

-360000-30000

97500

95250

93000

90750

885006000030000現(xiàn)金凈流量合計(jì)-39000097500952509300090750178500例：某公司甲乙方案各年現(xiàn)金凈流量如下（金額單位為元），假設(shè)資本成本率為8%，試計(jì)算各方案內(nèi)含報(bào)酬率，并評(píng)價(jià)各方案的財(cái)務(wù)可行性。延時(shí)符

五、內(nèi)含報(bào)酬率的實(shí)踐應(yīng)用管理會(huì)計(jì)指評(píng)價(jià)解：方案甲的內(nèi)含報(bào)酬率計(jì)算如下：NPV甲=90000×（P/A，i，5）-300000=0（P/A，i，5）=3.3333查年金現(xiàn)值系數(shù)表可知：（P/A，15%，5）=3.3522（P/A，16%，5）=3.2743可見IRR介于15%與16%之間，根據(jù)內(nèi)插法，IRR計(jì)算如下：

方案甲的內(nèi)含報(bào)酬率（IRR）為15.24%。

延時(shí)符

五、內(nèi)含報(bào)酬率的實(shí)踐應(yīng)用管理會(huì)計(jì)指評(píng)價(jià)

乙方案內(nèi)含報(bào)酬率測(cè)試表期數(shù)NCF10%12%現(xiàn)值系數(shù)現(xiàn)值現(xiàn)值系數(shù)現(xiàn)值0-3900001-3900001-3900001975000.909188637.250.892987057.752952500.826478714.600.797275933.303930000.751369870.900.711866197.404907500.683061982.250.635557671.6051785000.6209110830.650.5674101280.9NPV

20035.65

-1859.05

延時(shí)符

五、內(nèi)含報(bào)酬率的實(shí)踐應(yīng)用管理會(huì)計(jì)指評(píng)價(jià)

由上表可知：IRR介于10%與12%之間，根據(jù)內(nèi)插法，IRR計(jì)算如下：

方案乙的內(nèi)含報(bào)酬率（IRR）為11.83%。

甲乙方案的內(nèi)含報(bào)酬率均大于資本成本率，則都具有財(cái)務(wù)可行性。五、內(nèi)含報(bào)酬率的實(shí)踐應(yīng)用

由上表可知：可IRR介于10%與12%之間，根據(jù)內(nèi)插法，IRR計(jì)算如下：

方案乙的內(nèi)含報(bào)