資本運營項目1任務4

任務四、資本運營的模式及原則一、資本擴張型運營模式資本擴張是指在現(xiàn)有的生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模和資本結構下，企業(yè)通過內(nèi)部積累、資本市場融資、追加投資和購并外部資源等方式，實現(xiàn)資本規(guī)模和生產(chǎn)規(guī)模的擴張。根據(jù)企業(yè)產(chǎn)品的發(fā)展方向和產(chǎn)權流動的軌道，有三種類型可供選擇。5/15/2023資本運營的理論與實務一、資本擴張型運營模式橫向型資本擴張橫向型資本擴張是指企業(yè)為了提高現(xiàn)有產(chǎn)品的市場占有率，采用資本運營的手段擴大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，并購同一產(chǎn)業(yè)的企業(yè)產(chǎn)權或企業(yè)資產(chǎn)，進而實現(xiàn)資本擴張?？v向型資本擴張縱向型資本擴張是指企業(yè)采用資本運營的手段，并購與本企業(yè)產(chǎn)品有上下游關系的企業(yè)產(chǎn)權或企業(yè)資產(chǎn)，或直接投資與本企業(yè)產(chǎn)品有上下游關系的產(chǎn)品生產(chǎn)，從而實現(xiàn)資本擴張?？v向型資本擴張不僅能使企業(yè)將供應端和銷售端的產(chǎn)品納入控制范圍，提高企業(yè)對市場的控制力，而且能有效促進相關行業(yè)的健康、協(xié)調發(fā)展。5/15/2023資本運營的理論與實務一、資本擴張型運營模式混合型資本擴張混合型資本擴張是指兼用橫向型與縱向型資本的擴張模式，或直接投資，或并購與本企業(yè)產(chǎn)品不同或沒有上下游關系的企業(yè)產(chǎn)權或企業(yè)資產(chǎn)，從而實現(xiàn)資本擴張。混合型資本擴張可以分散經(jīng)營風險，提高企業(yè)的經(jīng)濟環(huán)境適應能力。5/15/2023資本運營的理論與實務二、收縮型資本運營模式

收縮型資本運營模式是指企業(yè)把其擁有的一部分資產(chǎn)、子公司或分支機構轉移到公司之外，或進行公司分立，以縮小公司規(guī)模的運作活動。收縮型資本運營的主要實現(xiàn)形式有四種。（一）資產(chǎn)剝離資產(chǎn)剝離是指企業(yè)把其所屬的一部分資產(chǎn)剝離出來，出售給第三方。被剝離的資產(chǎn)形態(tài)可能是流動資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、子公司或分公司，是不符合企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略目標的資產(chǎn)。（二）公司分立公司分立是指企業(yè)把其擁有的某一子公司的股份，重組給母公司的股東，使子公司從母公司的經(jīng)營中分離出去，形成一個與母公司有著相同股東的新公司。5/15/2023資本運營的理論與實務二、收縮型資本運營模式（三）分拆上市分拆上市是指企業(yè)把其擁有的某部分業(yè)務和資產(chǎn)獨立出去，公開招股上市，或已上市公司將其擁有的某部分業(yè)務和資產(chǎn)獨立出去，另行公開招股上市?！胺植稹笔蛊髽I(yè)規(guī)模收縮，但“上市”又實現(xiàn)了企業(yè)規(guī)模的擴大和資本的擴張。（四）股份回購股份回購是指股份有限公司為了達到股本收縮或改變資本結構的目的，購買本公司發(fā)行在外的股份的內(nèi)部資產(chǎn)重組行為。原因為五種：一，保持公司的控制權；二，提高股票的市場價值，改善公司形象；三，提高股票的內(nèi)在價值；四，保證公司高級管理人員認股制度的實施；五，改善公司的資本結構。5/15/2023資本運營的理論與實務任務四、資本運營的模式及原則三、其他資本運營模式1、內(nèi)部資產(chǎn)重組，通過改變企業(yè)內(nèi)部所有制結構，合理分配內(nèi)部資源，提高資產(chǎn)贏利能力。2、戰(zhàn)略聯(lián)合作為企業(yè)重組的一種演化形式，具有比企業(yè)重組、兼并更強的靈活性和反應力。3、運營無形資產(chǎn)，包括運用品牌效應、管理優(yōu)勢、銷售網(wǎng)絡等無形資產(chǎn)進行股權投資、吸引外資、資本擴張。4、證券交易，包括不以收購為目的的股票投資、期貨投資和債券投資。5、資產(chǎn)租賃，通過成立資產(chǎn)租賃公司等形式，出租企業(yè)的閑散資產(chǎn)，盤活資本存量，使閑置資本充分發(fā)揮作用，最大程度地提高資產(chǎn)的利用率。5/15/2023資本運營的理論與實務任務四、資本運營的模式及原則四、資本運營創(chuàng)新模式的探索1．TCL——整體上市模式2．德隆集團——行業(yè)整合模式3．海爾集團——產(chǎn)融資本結合模式五、資本運營管理的基本原則資本系統(tǒng)整合原則。指加入企業(yè)的每個資本要素、每個運轉環(huán)節(jié)構成了一個完整的資本運行系統(tǒng)。資本系統(tǒng)整合原則要求在資本運營過程中要以資本的最大增值為目標，以投資回報率為指標，實現(xiàn)資本系統(tǒng)整體的最大增值。資本結構最優(yōu)原則。資本運營機會成本最小原則。企業(yè)的經(jīng)營方向是可變的，資本要不斷地從那些贏利性低的部門退出，暢通地進入贏利性高的領域。5/15/2023資本運營的理論與實務五、資本運營管理的基本原則資本經(jīng)營的開放原則。資本周轉時間最短原則。資本周轉速度的快慢決定了資本增值的快慢，資本運營應盡可能縮短資本周轉的周期，提高流動速度，從而提高投資回收率。資本規(guī)模最優(yōu)原則。企業(yè)的資本運營規(guī)模不是越大越好，而應保持適當?shù)囊?guī)模，才能既獲得規(guī)模效益又不會因管理層次的增加而導致信息成本、監(jiān)督費用的增加。資本風險結構最優(yōu)原則。企業(yè)必須同時考慮收益和風險兩個因素，投資在風險大小及收益大小之間應合理搭配，適時捕捉有風險的機遇。5/15/2023資本運營的理論與實務識記：資本的含義與，資本的幾種不同功能與基本特征，資本運營的本質，資本運營的幾種目標，以及資本運營所遵循的基本原則。領會：資本的基本特征，資本運營所包含的內(nèi)容，資本運營與生產(chǎn)運營的區(qū)別與聯(lián)系，資本運營創(chuàng)新模式的探索。簡單應用：掌握資本運營目標和原則，并結合實際案例分析企業(yè)在資本運營中所運營的資本運營追求的目標和所遵循的原則。綜合應用：結合實際案例分析出企業(yè)的資本運營模式以及對創(chuàng)新模式的探索，從中總結資本運營的幾個基本原則。5/15/2023資本運營的理論與實務練習題一、單選題1、下列不屬于狹義的資本是（）A、資本金B(yǎng)、銀行借款C、盈余公積D、未分配利潤2、按對資本的廣義理解，資本可分為自有資本和（）A、貨幣資本B、實物資本C、人力資本D、借入資本3、資本的根本的特征是（）A、運動性B、增值性C、運動性D、主體性4、下列不屬于資本運營和生產(chǎn)運營的區(qū)別的是（）A、運營目標不同B、運營對象不同C、運營方式不同D、運營領域不同5、并購同一產(chǎn)業(yè)的企業(yè)產(chǎn)權或企業(yè)資產(chǎn)，進而實現(xiàn)資本擴張屬于（）A、橫向型資本擴張B、縱向型資本擴張C、混合型資本擴張D、多元化資本擴張5/15/2023資本運營的理論與實務練習題二、多選題1、從“物”這一表現(xiàn)形式看，資本可以分為（）A、貨幣資本B、實物資本C、無形資本D、金融資本E、人力資本2、資本的特征包括哪些（）A、資本的增值性B、資本的競爭性C、資本的運動性D、資本的開放性E、資本的獨立性和主體性3、按照資本運營的形式劃分，資本運營可以劃分為（）A、實業(yè)資本運營B、增量資本運營C、產(chǎn)權資本運營D、金融資本運營E、無形資本運營 5/15/2023資本運營的理論與實務三、判斷改錯題1、資本增值是在運動中實現(xiàn)的，運動性是資本的最根本的特征。（

）(答案P4)2、資本運營主要是在商品市場和技術市場上運作。(

)(答案P8-P9)3、資本運營和生產(chǎn)運營的目的是一致的，都是為了追求和實現(xiàn)資本的增值。（

）(答案P9)4、資本運營的本質，就是通過資本交易或使用，不斷變換形態(tài)