銀行表外業(yè)務(wù)管理培訓(xùn)

銀行表外業(yè)務(wù)管理培訓(xùn)第一頁，共六十六頁。商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)與管理銀行業(yè)的表外融資和信貸衍生品第二頁，共六十六頁。導(dǎo)言I在金融創(chuàng)新層出窮的環(huán)境下，商業(yè)銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的市場(chǎng)分額正在不斷受到侵蝕，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的利差在縮小。對(duì)此，商業(yè)銀行除了改善傳統(tǒng)業(yè)務(wù)外，還在不斷擴(kuò)大資產(chǎn)負(fù)債表外業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)種類。創(chuàng)新業(yè)務(wù)是商業(yè)銀行新的利潤(rùn)的增長(zhǎng)點(diǎn)。表外業(yè)務(wù)的概念、發(fā)展，種類與管理。第三頁，共六十六頁。導(dǎo)言II從融資的角度：學(xué)習(xí)銀行最新的資金籌措方法：資產(chǎn)證券化、貸款出售和發(fā)行信用擔(dān)保；從銀行經(jīng)理的角度探討這些方法的利弊。幾百年來，銀行通過向公眾大量出售存款來籌集資金，用于能為其帶來巨額收入的貸款。當(dāng)公眾對(duì)存款和貸款的需求不協(xié)調(diào)時(shí)，在銀行方面就會(huì)產(chǎn)生問題：在公眾存款需求大于其貸款需求時(shí)，銀行如何處理過剩資金？而在情況相反時(shí)，銀行又該從何處尋找其他資金來源？第四頁，共六十六頁。近幾十年來，存款和貸款之間的資金缺口已經(jīng)成為困擾世界銀行業(yè)的一個(gè)嚴(yán)重問題，存款的增長(zhǎng)經(jīng)常低于期望值。原因：公眾手中的貨幣資金越來越多地被用于購(gòu)買證券和共同基金；證券公司和保險(xiǎn)公司等非銀行金融機(jī)構(gòu)開始向公眾提供成熟的有吸引力現(xiàn)金管理服務(wù)。第五頁，共六十六頁。銀行的對(duì)策60-70年代，銀行主要利用貨幣市場(chǎng)資金來填補(bǔ)資金缺口。其缺點(diǎn)是：期限短，利率波動(dòng)大，成本難于控制，在銀行遭遇財(cái)務(wù)問題時(shí)融資費(fèi)用會(huì)劇增，不能帶來任何手續(xù)費(fèi)收入。近十來年為解決銀行資金缺口出現(xiàn)了許多金融創(chuàng)新，包括：資產(chǎn)證券化、貸款出售和發(fā)行備用信用擔(dān)保。這些工具的融資費(fèi)用仍然高于存款，因此，銀行在考慮采用這些資金缺口解決方案時(shí)，應(yīng)該謹(jǐn)慎從事，三思而后行。第六頁，共六十六頁。一、表外業(yè)務(wù)概述表外業(yè)務(wù)是指商業(yè)銀行從事的不列入資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)而且不影響商業(yè)銀行即期資產(chǎn)與負(fù)債總額變化的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度：影響將來而非現(xiàn)在的或有資產(chǎn)或或有負(fù)債。從定價(jià)的角度：能夠影響金融機(jī)構(gòu)凈資產(chǎn)的真實(shí)估價(jià)。從會(huì)計(jì)學(xué)角度：通常出現(xiàn)在底線下面，作為報(bào)表的注腳。第七頁，共六十六頁。廣義與狹義的理解狹義：與表內(nèi)資產(chǎn)業(yè)務(wù)或負(fù)債業(yè)務(wù)關(guān)系密切，在一定條件會(huì)轉(zhuǎn)化成表內(nèi)活動(dòng)廣義：所有不是表內(nèi)業(yè)務(wù)的活動(dòng)。包括狹義的表外和中間業(yè)務(wù)（代理，信托，信息咨詢，結(jié)算，信用卡業(yè)務(wù)）。注：中間業(yè)務(wù)與狹義表外業(yè)務(wù)的區(qū)別不是絕對(duì)的。如信用證。第八頁，共六十六頁。分類I傳統(tǒng)業(yè)務(wù)：承兌，擔(dān)保，信用證，貸款承諾新興業(yè)務(wù)：票據(jù)發(fā)行便利（傳統(tǒng)貸款承諾的發(fā)展）備用信用證（傳統(tǒng)發(fā)展而來，屬擔(dān)保性工具）貸款出售資產(chǎn)證券化衍生金融交易其他第九頁，共六十六頁。分類II貿(mào)易融通業(yè)務(wù)：商業(yè)信用證銀行承兌匯票金融保證業(yè)務(wù)備用信用證貸款承諾：票據(jù)發(fā)行便利貸款銷售與資產(chǎn)證券化衍生產(chǎn)品業(yè)務(wù)互換交易遠(yuǎn)期與期貨交易期權(quán)交易第十頁，共六十六頁。表外業(yè)務(wù)發(fā)展的原因（作用）逃避資本管制，增加盈利來源適應(yīng)金融環(huán)境變化轉(zhuǎn)移和分散風(fēng)險(xiǎn)適應(yīng)客戶對(duì)銀行服務(wù)多樣化的需要銀行自身擁有的有利條件科技進(jìn)步推動(dòng)第十一頁，共六十六頁。發(fā)展?fàn)顩r發(fā)展迅速，成為銀行盈利的新重點(diǎn)從80年代開始迅速發(fā)展：1986，美國(guó)銀行資產(chǎn)33890億；表外業(yè)務(wù)63470億1983-1993：1.21倍；5.25倍。1995-2004年：非利息收入占總資產(chǎn)比例：2.02-2.39非利息收入年平均增長(zhǎng)率：9.53

資產(chǎn)年平均增長(zhǎng)率：7.40第十二頁，共六十六頁。中國(guó)開展表外業(yè)務(wù)的分析比較落后，任重道遠(yuǎn)有緊迫感：國(guó)內(nèi)市場(chǎng)與國(guó)際市場(chǎng)的接軌；利率匯率風(fēng)險(xiǎn)增大；國(guó)內(nèi)銀行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈；資金緊缺狀況難以扭轉(zhuǎn)；金融國(guó)際化要求銀行積極拓展表外業(yè)務(wù)有巨大潛力：1998，中國(guó)銀行上海分行與廣發(fā)銀行進(jìn)行第一筆貸款出售業(yè)務(wù)，金額1億元人民幣。第十三頁，共六十六頁。策略:鞏固和完善傳統(tǒng)的表外業(yè)務(wù)重點(diǎn)突破金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)——衍生工具業(yè)務(wù)逐步興辦以融資為目的的表外業(yè)務(wù)關(guān)鍵：商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)思想的更新銀行業(yè)技術(shù)手段的提高新型金融人才的培養(yǎng)第十四頁，共六十六頁。二、信用證興起于19世紀(jì)的國(guó)際貿(mào)易信用證通常視為一種結(jié)算工具。銀行應(yīng)申請(qǐng)人的要求開出的憑符合信用證條款的單據(jù)支付的付款保證文件。第十五頁，共六十六頁。進(jìn)口方，開證申請(qǐng)人（買方）開證行出口方（賣方）通知行議付行1簽約2申請(qǐng)開證8通知付款贖單8付款/到期付款確認(rèn)書3開證7寄單4通知信用證5交單6議付5發(fā)運(yùn)貨物第十六頁，共六十六頁。特點(diǎn)開證行承擔(dān)第一付款責(zé)任信用證為獨(dú)立文件以單據(jù)為付款責(zé)任，而不用以實(shí)物作付款依據(jù)。第十七頁，共六十六頁。優(yōu)點(diǎn)對(duì)買方：約束賣方履行合約避免資金提前占用增加融資渠道對(duì)賣方：確保合同的履行和交易安全便于融資減少應(yīng)收帳款消除拖欠，降低支付風(fēng)險(xiǎn)第十八頁，共六十六頁。三、備用信用證standbycreditletter，SCL這是銀行為其客戶開出的保證書。銀行通過開立備用信用證向受益人作出承諾，如果客戶未能按照協(xié)議償付或履行其義務(wù)，開證行有責(zé)任按照信用證中的條款代替其客戶向受益人進(jìn)行償付。備用的含義：實(shí)際是一種擔(dān)保，既用于商業(yè)交易中，又用于金融交易中。其中重要的是融資擔(dān)保。第十九頁，共六十六頁。銀行獲得的利益銀行對(duì)這種擔(dān)保收取費(fèi)用服務(wù)費(fèi)（一般為信用證額度的0.5%-1%）不需要使用現(xiàn)金不需要額外的信用評(píng)價(jià)費(fèi)用被要求付款的可能性很低。第二十頁，共六十六頁。企業(yè)貨幣市場(chǎng)代理商銀行34121.企業(yè)通過代理商發(fā)行債券籌資2.銀行開具備用信用證3.代理商向市場(chǎng)銷售債券4.企業(yè)出現(xiàn)清償問題時(shí)的追索合約第二十一頁，共六十六頁。信用證的發(fā)行人信用證的申請(qǐng)人信用證的受益人申請(qǐng)開證對(duì)債務(wù)償還和履約擔(dān)保申請(qǐng)貸款或同意履行合同第二十二頁，共六十六頁。分為可撤消的備用信用證revocablescl不可撤消的備用信用證irrevocablescl特點(diǎn)開證行是第二付款人。大部分情況下只備不用。銀行一般比較慎重第二十三頁，共六十六頁。優(yōu)點(diǎn)對(duì)于借款人來說，信用增強(qiáng)、籌資有利。利用可備用信用證使其由較低的信用等級(jí)上升到一個(gè)高的信用等級(jí)，在融資中處于一個(gè)有利的地位，可以較低的成本獲得資金對(duì)于開證行而言：業(yè)務(wù)成本低、增加收益對(duì)于受益人：安全性增強(qiáng)第二十四頁，共六十六頁。備用信用證的價(jià)值與定價(jià)備用信用證對(duì)申請(qǐng)人的價(jià)值和費(fèi)用銀行承擔(dān)了本應(yīng)由受益人承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，受益人因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)降低，愿意向借款人發(fā)放更多的貸款或者利率更低的貸款。這些利益構(gòu)成銀行擔(dān)保的價(jià)值借款人讓銀行承擔(dān)付款責(zé)任，因此必須為得到銀行的保證支付一定的費(fèi)用。如果借款人為銀行擔(dān)保支付的費(fèi)用低于銀行擔(dān)保的價(jià)值，借款人將爭(zhēng)取信用擔(dān)保。第二十五頁，共六十六頁。設(shè)P=備用信用證價(jià)格

NL=無銀行擔(dān)保貸款費(fèi)用

GL=有銀行擔(dān)保貸款費(fèi)用則申請(qǐng)人利益=(NL–GL)-P例如，NL=7.5%,GL=6.75%,P=0.5%,則申請(qǐng)人利益=(7.5%-6.75%)-0.5%

=0.75%-0.5%

=0.25%第二十六頁，共六十六頁。備用信用證對(duì)受益人的價(jià)值對(duì)受益人來說，其價(jià)值是開證行和申請(qǐng)人的信用等級(jí)以及進(jìn)行信用評(píng)級(jí)信息成本的函數(shù)。發(fā)行人的信用等級(jí)越高，其擔(dān)保的價(jià)值越大。取得信用評(píng)級(jí)的信息成本如果太高，受益人也會(huì)認(rèn)為信用證條約價(jià)值很小。第二十七頁，共六十六頁。備用信用證的風(fēng)險(xiǎn)來源受益人：開具行違約；監(jiān)管帶來的風(fēng)險(xiǎn)開具人：利率風(fēng)險(xiǎn)：在償還信用證款項(xiàng)時(shí)，不得不以高利率籌措大量資金。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)：要求償還的信用證款項(xiàng)在短期內(nèi)突然大量增加。削減風(fēng)險(xiǎn)措施：經(jīng)常與備用信用證的客戶重新談判；避免信用證的發(fā)行在地區(qū)和行業(yè)上過于集中；邀請(qǐng)其他銀行參加擔(dān)保，分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。第二十八頁，共六十六頁。監(jiān)管事宜背景大銀行間的或有債務(wù)迅速增長(zhǎng)，一旦信用證付款超過預(yù)期，就有可能導(dǎo)致一系列的銀行破產(chǎn)；大量表外項(xiàng)目的存在，可能導(dǎo)致銀行風(fēng)險(xiǎn)的低估。備用信用證協(xié)議的監(jiān)管美國(guó)的監(jiān)管措施發(fā)放信用證應(yīng)遵循與直接貸款相同的信用審核標(biāo)準(zhǔn)。在評(píng)價(jià)銀行的風(fēng)險(xiǎn)敞口時(shí)，應(yīng)把信用證視作貸款。按照巴塞爾國(guó)際資本協(xié)議要求，對(duì)備用信用證提供資本支持。第二十九頁，共六十六頁。四、貸款承諾（Loancommitment）這是銀行對(duì)客戶的許諾，銀行根據(jù)合約在一定時(shí)間內(nèi)向借款者提供的一定金額限度內(nèi)的固定或浮動(dòng)利率貸款，借款者在合約期內(nèi)和金額限度內(nèi)自行決定借款時(shí)間和數(shù)量。第三十頁，共六十六頁。票據(jù)發(fā)行便利是銀行與客戶之間的循環(huán)融資保證協(xié)議，借款人可以在一個(gè)中期內(nèi)（2至7年）周轉(zhuǎn)性發(fā)行短期票據(jù)，在該期限內(nèi)，銀行保證客戶（借款人）可以以不高于預(yù)定的利率出售短期可流通的票據(jù)，籌得所需資金。如果客戶的票據(jù)未能在市場(chǎng)上全部售出，銀行將購(gòu)入未售出的部分，或以貸款方式予以融通。第三十一頁，共六十六頁。五、衍生產(chǎn)易遠(yuǎn)期利率遠(yuǎn)期外匯交易：指外匯買賣雙方先簽訂遠(yuǎn)期外匯買賣合同，規(guī)定買賣外匯的幣種、金額、匯率和將來交割的時(shí)間。到規(guī)定的交割日期，再按合同規(guī)定的幣種、金額和匯率，由賣方交匯，買方付款的一種預(yù)約性外匯交易。金融期貨包括：外匯（貨幣）期貨、利率期貨和股指期貨三大類第三十二頁，共六十六頁。金融期權(quán)financialoptions：期權(quán)又稱選擇權(quán)，一種能夠在合約到期日之前，買入或賣出一定數(shù)量的基礎(chǔ)金融商品的權(quán)利。種類：利率期權(quán)；外匯期權(quán)，股票期權(quán)等看漲期權(quán)，買入期權(quán)：指期權(quán)購(gòu)買者可在約定的未來某日期以事先約定的價(jià)格向期權(quán)出售者買進(jìn)一定數(shù)量的金融資產(chǎn)的權(quán)利?？吹跈?quán)，賣出期權(quán)：指期權(quán)購(gòu)買者可在約定的未來某日期以協(xié)定的價(jià)格向期權(quán)出售者賣出一定數(shù)量的金融資產(chǎn)的權(quán)利。第三十三頁，共六十六頁。期權(quán)交易雙方的權(quán)利和義務(wù)交易者買入期權(quán)賣出期權(quán)期權(quán)買方有權(quán)在到期日或之前依履約價(jià)格購(gòu)買標(biāo)的資產(chǎn)。有權(quán)在到期日或之前依履約價(jià)格賣出標(biāo)的資產(chǎn)。期權(quán)賣方有義務(wù)在到期日或之前應(yīng)買方要求依履約價(jià)格賣出標(biāo)的資產(chǎn)。有義務(wù)在到期日或之前應(yīng)買方要求依履約價(jià)格買入標(biāo)的資產(chǎn)。第三十四頁，共六十六頁。金融期權(quán)交易分為四種買入看漲期權(quán)

BUYCALL

賣出看漲期權(quán)

SELLCALL

買入看跌期權(quán)

BUYPUT

賣出看跌期權(quán)

SELLPUT第三十五頁，共六十六頁。收益/損失圖看漲期權(quán)看跌期權(quán)買方收益線買方收益線賣方收益線賣方收益線00收益收益損失損失市場(chǎng)價(jià)格市場(chǎng)價(jià)格執(zhí)行價(jià)格執(zhí)行價(jià)格期權(quán)費(fèi)期權(quán)費(fèi)第三十六頁，共六十六頁。甲公司乙公司優(yōu)勢(shì)比較資信級(jí)別互換前發(fā)行債券的固定利率成本銀行貸款的浮動(dòng)利率成本互換后乙為甲支付利息甲為乙支付利息互換后的實(shí)際籌資成本以同樣方式籌資的成本節(jié)約的成本AAA10．50%LIBOR+0.25%

LIBORLIBOR-0.05%LIBOR+0.25%0.30%BBB

11．50%LIBOR+0.65%

10．55%

11.20%11.50%0.30%1%0.4%互換swap：利率互換，貨幣互換第三十七頁，共六十六頁。六、貸款出售反傳統(tǒng)經(jīng)營(yíng)哲學(xué)將貸款整體出售給其他銀行、保險(xiǎn)公司、養(yǎng)老基金、共同基金、證券公司、風(fēng)險(xiǎn)公司（主要購(gòu)買不良貸款）和非金融大公司。出售者主要是金融中心的大銀行，負(fù)責(zé)清算破產(chǎn)銀行的政府機(jī)構(gòu)（美國(guó)的清算信托公司）。出售的貸款期限：一般不超過90天，或者是新貸款，或者是陳年貸款。出售貸款銀行保留貸款的服務(wù)權(quán)，并以此收取服務(wù)費(fèi)（貸款額的0.25或0.375）第三十八頁，共六十六頁。種類參與貸款—貸款由債務(wù)關(guān)系以外的第三方購(gòu)買，購(gòu)買者對(duì)貸款條件不能施加影響。貸款轉(zhuǎn)讓—貸款的所有權(quán)被直接轉(zhuǎn)讓給貸款的購(gòu)買者，購(gòu)買者直接對(duì)貸款進(jìn)行全權(quán)管理。剝離貸款—把一個(gè)較長(zhǎng)期的貸款分割為一些短期部分出售給投資者，長(zhǎng)期貸款因此轉(zhuǎn)化為幾天或者幾個(gè)星期的短期貸款，各部分的購(gòu)買者有權(quán)獲得該部分貸款的預(yù)期收入，銀行擔(dān)保償還本息。第三十九頁，共六十六頁。貸款出售的原因?yàn)樘幚淼褪找尜Y產(chǎn)提供機(jī)會(huì)，當(dāng)利率上升進(jìn)，給高收益資產(chǎn)留下空間。增加銀行資產(chǎn)流動(dòng)性和安全性。獲得服務(wù)收費(fèi)。延緩資產(chǎn)增長(zhǎng)速度，有助于在資本增長(zhǎng)和資產(chǎn)增長(zhǎng)之間保持平衡。實(shí)現(xiàn)銀行資產(chǎn)組合的多元化，降低信用風(fēng)險(xiǎn)與利率風(fēng)險(xiǎn)。第四十頁，共六十六頁。風(fēng)險(xiǎn)對(duì)出售銀行：最優(yōu)質(zhì)貸款被估價(jià)出售，也許會(huì)影響出售貸款銀行的未來收益。對(duì)購(gòu)買銀行：購(gòu)買的貸款就像銀行發(fā)放的貸款一樣很容易變成呆賬?？沙鍪圪J款量受到經(jīng)濟(jì)周期的影響很大。第四十一頁，共六十六頁。七、資產(chǎn)證券化securitization銀行的資產(chǎn)證券化是指銀行將盈利性資產(chǎn)（抵押貸款或者消費(fèi)貸款）打包，以此為基礎(chǔ)，在公開市場(chǎng)發(fā)行證券（金融權(quán)益）。借款人償還銀行的本息收入成為償付這些證券本息的資金來源。其結(jié)果是：銀行持有的貸款被轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金和公眾持有的證券（發(fā)行機(jī)構(gòu)對(duì)公眾的債務(wù)）。第四十二頁，共六十六頁。銀行資產(chǎn)證券化利益增加資金來源分散信用風(fēng)險(xiǎn)。將流動(dòng)性差的資產(chǎn)（貸款）轉(zhuǎn)化為流動(dòng)性資產(chǎn)，如證券。改善資產(chǎn)質(zhì)量。銀行用出售貸款的資金購(gòu)買債券，可以改善其資產(chǎn)負(fù)債表的狀況，縮短銀行的資產(chǎn)期間，降低銀行資產(chǎn)的利率敏感度或者說銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)。第四十三頁，共六十六頁。獲得服務(wù)費(fèi)收入。銀行除了獲得貸款和證券化資產(chǎn)之間的利差收入外，還可以借助對(duì)證券化資產(chǎn)提供的服務(wù)賺取服務(wù)收費(fèi)。這些服務(wù)包括：對(duì)貸款的償付進(jìn)行監(jiān)控到期應(yīng)收款的收取擔(dān)保品的確認(rèn)和價(jià)值重估可能獲得額外的利息收入。相當(dāng)于貸款利率和抵押貸款證券利率之間的差額。降低“監(jiān)管稅”負(fù)擔(dān)。通過資產(chǎn)證券化取得資金沒有法定準(zhǔn)備金要求，可以因此減少監(jiān)管稅。第四十四頁，共六十六頁。問題不能降低銀行的資本比率。增加提前償付風(fēng)險(xiǎn)。能利用這一工具的銀行有限。可能增加對(duì)優(yōu)質(zhì)貸款的競(jìng)爭(zhēng)?？赡茉黾哟婵罡?jìng)爭(zhēng)。第四十五頁，共六十六頁。資產(chǎn)證券化的起源證券化概念始于美國(guó)住宅抵押貸款市場(chǎng)。美國(guó)三家機(jī)構(gòu)參與抵押貸款證券的發(fā)起和擔(dān)保：政府國(guó)民抵押協(xié)會(huì)聯(lián)邦國(guó)民抵押協(xié)會(huì)聯(lián)邦住宅貸款抵押公司第四十六頁，共六十六頁。30年代大蕭條后，美國(guó)國(guó)會(huì)成立了聯(lián)邦住宅管理局RHA，任務(wù)：推廣等額分期住宅抵押貸款；為抵押貸款提供違約保險(xiǎn)；促進(jìn)抵押貸款條件的標(biāo)準(zhǔn)化。1944年，退伍軍人管理局也開始為合格抵押貸款提供保險(xiǎn)。其后，美國(guó)成立了聯(lián)邦國(guó)民抵押協(xié)會(huì)FNMA，目的是為已經(jīng)取得以上保險(xiǎn)的抵押貸款提供二級(jí)市場(chǎng)。第四十七頁，共六十六頁。1968年，美國(guó)國(guó)會(huì)從FNMA中分出一個(gè)機(jī)構(gòu)：政府國(guó)民抵押貸款協(xié)會(huì)GinnieMae，目的是為聯(lián)邦住宅管理局和退伍軍人管理局擔(dān)保的抵押貸款提供信用支持。1970年，美國(guó)國(guó)會(huì)授權(quán)聯(lián)邦國(guó)民抵押貸款協(xié)會(huì)購(gòu)買常規(guī)抵押貸款，并成立了聯(lián)邦住宅抵押貸款公司?，F(xiàn)在，一共有政府國(guó)民抵押協(xié)會(huì)、聯(lián)邦國(guó)民抵押協(xié)會(huì)、聯(lián)邦住宅貸款抵押公司三家政府發(fā)起的公司。第四十八頁，共六十六頁。政府國(guó)民抵押協(xié)會(huì)為私人機(jī)構(gòu)發(fā)行的抵押貸款證券提供擔(dān)保。聯(lián)邦國(guó)民抵押協(xié)會(huì)和聯(lián)邦住宅貸款抵押公司則購(gòu)買私人機(jī)構(gòu)的抵押貸款，然后將其組合起來，發(fā)行抵押貸款證券。這些證券被稱為抵押貸款轉(zhuǎn)遞證券。進(jìn)入80年代后，出現(xiàn)了抵押貸款證券的私人擔(dān)保機(jī)構(gòu)。抵押貸款證券的二級(jí)市場(chǎng)迅速發(fā)展。第四十九頁，共六十六頁。貸款證券化與銀行不良資產(chǎn)處理在發(fā)展中國(guó)家發(fā)生債務(wù)危機(jī)時(shí)，發(fā)達(dá)國(guó)家和跨國(guó)銀行的貸款被轉(zhuǎn)化為債券，然后以極低的價(jià)格向國(guó)內(nèi)外投資者出售。借款人對(duì)銀行的債務(wù)轉(zhuǎn)化為對(duì)證券投資者的債務(wù)。銀行收回證券出售的資金。第五十頁，共六十六頁。第五十一頁，共六十六頁。銀行資產(chǎn)證券化費(fèi)用結(jié)構(gòu)匯集貸款的平均預(yù)期收益率——15%證券的息票利率——9%違約貸款違約率——5%服務(wù)費(fèi)——0.25%咨詢費(fèi)——0.25%流動(dòng)性支持費(fèi)——0.25%證券化機(jī)構(gòu)的剩余利息收入——0.25%所有收費(fèi)、保證和剩余利息收入總和—15%第五十二頁，共六十六頁。貸款支持債券商業(yè)銀行在發(fā)放貸款后，經(jīng)過一定的技術(shù)處理把貸款重新組合，并由這些貸款支持發(fā)行銀行債券。回報(bào)率比其他債券高，投資者愿意購(gòu)買相當(dāng)于把貸款由表內(nèi)移到了表外。雖然擴(kuò)大了業(yè)務(wù)，卻不需要增加資本。第五十三頁，共六十六頁。投資者：金融機(jī)構(gòu)和個(gè)人證券出售資金發(fā)放貸款預(yù)期現(xiàn)金流貸款客戶銀行第五十四頁，共六十六頁。特點(diǎn)銀行將抵押貸款打包集合后，以這些集合貸款為擔(dān)保品發(fā)行證券。作為擔(dān)保品的貸款仍然留在銀行。來自貸款的現(xiàn)金不是償還證券本息的唯一資金來源。貸款的市場(chǎng)價(jià)值大于所支持的證券，所以這些證券的信用級(jí)別大于支持它們的貸款。第五十五頁，共六十六頁。優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)違約風(fēng)險(xiǎn)低發(fā)行費(fèi)用便宜期限較存款更長(zhǎng)缺點(diǎn)貸款必須持有到債券到期資本要求不能降低必須吸收額外的存款（貸款金額必須大于所支持的債券金額）第五十六頁，共六十六頁。證券化資產(chǎn)的類型住宅抵押貸款（MBS，mortgage-backed）資產(chǎn)支持（ABS，asset-backed）貸款類資產(chǎn)應(yīng)收款類資產(chǎn)基礎(chǔ)設(shè)施的收費(fèi)類資產(chǎn)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的版稅收入第五十七頁，共六十六頁。八、迅速發(fā)展的信貸衍生品資產(chǎn)證券化和貸款出售可以用來削減銀行的貸款組合的信用風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)。但是，資產(chǎn)證券化和貸款出售對(duì)缺乏某些共性的貸款如商業(yè)貸款不適用，這些貸款沒有相同的現(xiàn)金流量表和可以比較的風(fēng)險(xiǎn)敞口。但是，這類貸款可以用信用衍生品來削減信用風(fēng)險(xiǎn)甚至利率風(fēng)險(xiǎn)。

第五十八頁，共六十六頁。信用互換CreditSwaps信用互換是兩個(gè)以上放款人達(dá)成的關(guān)于交換各自客戶貸款部分支付金額的協(xié)議，其目的是分散信貸風(fēng)險(xiǎn)?；境绦颍?.銀行A和銀行B通過一個(gè)互換經(jīng)營(yíng)商（通常是一家大的保險(xiǎn)公司）達(dá)成互換信貸協(xié)議。2.銀行A和銀行B分別將其收取的一定量的貸款本金和利息遞交給經(jīng)營(yíng)商。3.經(jīng)營(yíng)商再將收取的資金全部轉(zhuǎn)遞給互換雙方。第五十九頁，共六十六頁?？偸找妫ɑ貓?bào)）互換totalreturnswap信用互換的變種情形一：指一個(gè)作為經(jīng)營(yíng)商的金融機(jī)構(gòu)保證參與互換對(duì)方從其信貸資產(chǎn)上獲得一個(gè)特定的收益率。情形二：第六十頁，共六十六頁。LIBOR+固定利率差價(jià)+貸款貶值額本金+利息+貸款增值額（總回報(bào)）銀行A（互換收益人）商業(yè)貸款客戶銀行B

（互換保證人）貸款發(fā)放本利支付第六十一頁，共六十六頁。信用期權(quán)信用期權(quán)是幫助放款人避免因?yàn)橘J款價(jià)值下降而遭受損失或幫助對(duì)沖較高籌資費(fèi)用的合同。如果信用期權(quán)購(gòu)買人（放款銀行）的貸款價(jià)值顯