自考00067《財務(wù)管理學(xué)》重難點(diǎn)筆記資料

word文檔精品文檔分享00067?財務(wù)管理學(xué)?重難點(diǎn)筆記資料第一章財務(wù)管理概述本章學(xué)習(xí)目的和要求通過本章的學(xué)習(xí)，要求理解財務(wù)管理的概念與特點(diǎn)、財務(wù)管理的內(nèi)容、財務(wù)管理的目標(biāo)、財務(wù)管理的環(huán)境等根本理論問題，能對財務(wù)管理有一個總括的認(rèn)識，并為學(xué)好以后各章內(nèi)容奠定扎實(shí)的理論根底。本章重點(diǎn)、難點(diǎn)本章的重點(diǎn)是掌握財務(wù)管理的根本概念、財務(wù)管理目標(biāo)、利息率的構(gòu)成；難點(diǎn)是理解財務(wù)管理目標(biāo)的優(yōu)缺點(diǎn)。第一節(jié)財務(wù)管理的含義一，公司的財務(wù)活動一般是指公司從事的與資本運(yùn)動有關(guān)的業(yè)務(wù)活動。從公司資本的具體形態(tài)看，資本是公司的資產(chǎn)，包括有形資產(chǎn)和無形資產(chǎn)；從來源看，是公司的負(fù)債和股東權(quán)益。〔識記〕公司財務(wù)活動包括籌資活動、投資活動、經(jīng)營活動及股利分配活動?！惨弧郴I資活動：公司通過發(fā)行股票、發(fā)行債券、向銀行借款、吸收直接投資等方式籌集資本，表現(xiàn)為公司的資本流入。公司歸還銀行借款、支付利息及股利、支付借款手續(xù)費(fèi)以及債券和股票的發(fā)行費(fèi)用等各種費(fèi)用，那么表現(xiàn)為公司的資本流出。這種由于資本的籌集和使用而產(chǎn)生的資本流入與流出，便構(gòu)成了公司籌資引起的財務(wù)活動?！沧R記〕〔二〕投資活動：公司把籌集到的資本投資于公司內(nèi)部，用于購置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等，形成公司的對內(nèi)投資；用于購置其他公司的股票、債券，形成公司的對外投資，對內(nèi)與對外投資均表現(xiàn)為公司資本的流出。當(dāng)公司變賣其對內(nèi)投資的各種資產(chǎn)或收回對外投資的本金和收益時，表現(xiàn)為公司資本的流入。這種由于公司投資而產(chǎn)生的資本流入與流出，便構(gòu)成了公司投資引起的財務(wù)活動。〔識記〕〔三〕經(jīng)營活動：首先，公司在正常生產(chǎn)經(jīng)菅活動中，要采購材料和商品，以便從事生產(chǎn)和銷售活動，同時還要支付工資和其他營業(yè)費(fèi)用；其次，公司將產(chǎn)品或商品銷售之后，可以取得資本的流入，收回資本；最后，如果公司現(xiàn)有資本不能滿足生產(chǎn)經(jīng)營的需要，可以采word文檔精品文檔分享1word文檔精品文檔分享取短期借款的方式籌集所需資本。由于生產(chǎn)經(jīng)營而產(chǎn)生的資本流入與流出，便構(gòu)成了公司經(jīng)營活動引起的財務(wù)活動?！沧R記〕〔四〕股利分配活動：在會計期末，對生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生的利潤和對外投資而分得的利潤，應(yīng)該按照規(guī)定的程序進(jìn)展分配。首先，依法納稅；其次，用來彌補(bǔ)虧損、提取法定公積金；最后，向股東分配股利。這種因分配而產(chǎn)生的資本流動便屬于股利分配引起的財務(wù)活動。〔識記〕二、公司財務(wù)關(guān)系公司在組織財務(wù)活動過程中與各方面發(fā)生的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系?！沧R記〕〔一〕公司與投資人之間的財務(wù)關(guān)系：最為根本，表現(xiàn)為公司的投資人向公司投入資本，公司向其支付股利。〔領(lǐng)會〕〔二〕公司與債權(quán)人之間的財務(wù)關(guān)系：公司向債權(quán)人借入資本，并按照借款合同的規(guī)定按期支付利息和歸還本金所形成的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系，表達(dá)的是債務(wù)與債權(quán)的關(guān)系?！差I(lǐng)會〕〔三〕公司與被投資單位之間的財務(wù)關(guān)系：主要是指公司將閑置資本以購置股票或直接投資的形式向其他公司投資形成的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系，表達(dá)的是所有權(quán)性質(zhì)的投資與受資的關(guān)系?！差I(lǐng)會〕〔四〕公司與債務(wù)人之間的財務(wù)關(guān)系：主要是指公司將其資本以購置債券、提供借款或商業(yè)信用等形式出借給其他單位所形成的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系，表達(dá)的是債權(quán)與債務(wù)的關(guān)系?！差I(lǐng)會〕〔五〕公司內(nèi)部各單位之間的財務(wù)關(guān)系：主要是指公司內(nèi)部各單位之間在生產(chǎn)經(jīng)營各環(huán)節(jié)相互提供產(chǎn)品或勞務(wù)所形成的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系，表達(dá)為資本的結(jié)算關(guān)系?！差I(lǐng)會〕〔六〕公司與職工之間的財務(wù)關(guān)系：主要是指公司在向職工支付勞動報酬的過程中所形成的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系，表達(dá)為勞動成果的分配關(guān)系。〔領(lǐng)會〕〔七〕公司與稅務(wù)機(jī)關(guān)之間的財務(wù)關(guān)系：主要是指公司要按照稅法的規(guī)定依法納稅而與國家稅務(wù)機(jī)關(guān)形成的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系，表達(dá)為依法納稅和依法征稅的關(guān)系?！差I(lǐng)會〕三、財務(wù)管理的特點(diǎn)〔領(lǐng)會〕綜合性強(qiáng)〔表達(dá)在價值管理上〕。涉及面廣。對公司的經(jīng)營管理狀況反響迅速〔公司財務(wù)管理的效果，可以通過一系列財務(wù)指標(biāo)來反映〕。第二節(jié)財務(wù)管理的內(nèi)容與目標(biāo)一、財務(wù)管理的內(nèi)容〔一〕投資管理投資是指公司為了獲得未來收益或防止風(fēng)險而進(jìn)展的資本投放活動。投資管理主要研究和解決公司應(yīng)該投資于什么樣的資產(chǎn)，投資規(guī)模多大，并在對風(fēng)險與收益進(jìn)展權(quán)衡的根底上做出選擇?！沧R記〕直接投資，把資本直接投放于生產(chǎn)經(jīng)營性資產(chǎn)，以便獲取利潤的投資。間接投資，把資本投放于金融性資產(chǎn)，以便獲取利息、股利以及資本利得的投資，又稱證券投資。長期投資，是指其影響超過一年的投資。短期投資，是指其影響缺乏一年的投資?！捕郴I資管理籌資是指公司資本的籌集?；I資管理主要解決的問題是如何取得公司所需資本，包括向誰籌集、在何時籌集、籌集多少資本，以及確定各種長期資本來源所占的比重，即確定最正確資本構(gòu)造?！沧R記〕word文檔精品文檔分享2word文檔精品文檔分享權(quán)益資本，指公司股東提供的資本，在經(jīng)營期間不需要?dú)w還，籌資風(fēng)險較低，但股東預(yù)期報酬較高，加大了公司使用資本的本錢。借入資本，指債權(quán)人提供的資本，它有固定的還本付息時間，有一定的籌資風(fēng)險，但其要求的報酬常低于權(quán)益資本。長期資本，指公司可以長期使用的資本，包括長期負(fù)債和權(quán)益資本?！补究砷L期使用〕短期資本，指一年內(nèi)要?dú)w還的短期借款?！仓饕鉀Q臨時性資本需要〕所謂資本構(gòu)造，就是指公司長期資本來源中權(quán)益資本和借入資本的比例關(guān)系。〔三〕營運(yùn)資本管理營運(yùn)資本投資管理主要是制定營運(yùn)資本投資政策，決定用于應(yīng)收賬款和存貨的資本規(guī)模，決定保存多少現(xiàn)金以備支付的需要?！沧R記〕營運(yùn)資本籌資管理主要是制定營運(yùn)資本籌資政策，包括決定向誰借入短期資本、借入多少短期資本、是否采用賒購的籌資政策等?！沧R記〕〔四〕股利分配管理股利分配是指確認(rèn)在公司獲取的稅后利潤中有多少作為股利分配給股東，有多少留存在公司內(nèi)部作為再投資。股利分配管理主要是制定股利分配政策，需要結(jié)合稅法對股利和出售股票收益的不同處理、未來公司的投資時機(jī)、各種資本來源、時機(jī)本錢、股東對當(dāng)期收入和未來收入的相對偏好等情況制定本公司的最正確股利政策?！沧R記〕二、財務(wù)管理的目標(biāo)財務(wù)管理目標(biāo)就是公司財務(wù)活動期望實(shí)現(xiàn)的結(jié)果，是評價公司財務(wù)活動是否合理的根本標(biāo)準(zhǔn)。利潤最大化〔領(lǐng)會〕利潤代表了公司新創(chuàng)造的財富，利潤越多，那么公司財富增長得越多，越接近公司生存、開展和盈利的目標(biāo)。優(yōu)點(diǎn)：追求利潤最大化，必須加強(qiáng)管理，改良技術(shù)，提高生產(chǎn)率，降低產(chǎn)品本錢，注重市場銷售，將有利于資源的合理配置，有利于經(jīng)濟(jì)效益的提高。缺乏：無視了時間的選擇，沒有考慮貨幣時間價值；無視了利潤賺取與投入資本的關(guān)系；無視了風(fēng)險。股東財富最大化〔領(lǐng)會〕股東財富是指公司通過有效的經(jīng)營和理財，最終給股東創(chuàng)造的價值。對于上市公司來說，股東財富的變化可隨時通過股票市場上該公司的股票價格變化反映出來。優(yōu)點(diǎn)：考慮了貨幣時間價值和投資風(fēng)險價值；反映了資產(chǎn)保值增值的要求。缺乏：只強(qiáng)調(diào)股東的利益，對公司其他利益人和關(guān)系人重視不夠；影響股票價格的因素并非都是公司所能控制的，把公司不可控的因素引入財務(wù)管理目標(biāo)是不合理的。企業(yè)價值最大化〔領(lǐng)會〕企業(yè)價值是企業(yè)所能創(chuàng)造的預(yù)計未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。企業(yè)價值反映了企業(yè)潛在的或預(yù)期的獲利能力。優(yōu)點(diǎn)：考慮了不確定性和時間價值，強(qiáng)調(diào)風(fēng)險與收益的權(quán)衡，并將風(fēng)險限制在企業(yè)可以承受的X圍內(nèi)，有利于企業(yè)統(tǒng)籌安排長短期規(guī)劃，合理選擇投資方案；將企業(yè)長期、穩(wěn)定的開展和持續(xù)的獲利能力放在首位，能夠克制企業(yè)追求利潤的短期行為；反映了對企業(yè)資產(chǎn)的保值增值要求；有利于資源的優(yōu)化配置。缺乏：股票價格難反映公司的真實(shí)價值；對于非上市公司，只有對公司進(jìn)展專門評估才能確定其價值。而在評估時很難做到客觀和準(zhǔn)確。word文檔精品文檔分享3word文檔精品文檔分享三、財務(wù)管理目標(biāo)的協(xié)調(diào)股東和經(jīng)營者〔領(lǐng)會〕〔1〕股東的目標(biāo)：公司財富最大化〔2〕經(jīng)營者的目標(biāo)：增加報酬，增加閑暇時間，防止風(fēng)險〔3〕經(jīng)營者對股東目標(biāo)的背離：道德風(fēng)險，逆向選擇〔4〕防止經(jīng)營者背離股東目標(biāo)的方法：監(jiān)視，鼓勵股東可同時采取監(jiān)視和鼓勵兩種方法來協(xié)調(diào)自己和經(jīng)營者的目標(biāo)，但不能解決全部問題，需要權(quán)衡監(jiān)視本錢、鼓勵本錢和偏離股東利益而形成的損失，尋找使三項之和最小的方法。股東和債權(quán)人〔領(lǐng)會〕1〕債權(quán)人的目標(biāo)：到期收回本金獲得約定的利息收入2〕股東的目標(biāo)：擴(kuò)大經(jīng)營投入有風(fēng)險的生產(chǎn)經(jīng)營工程3〕股東通過經(jīng)營者對債權(quán)人利益的傷害：股東不經(jīng)債權(quán)人同意，投資于比債權(quán)人預(yù)期風(fēng)險高的新工程股東為了提高公司的利潤，不征得債權(quán)人的同意而迫使管理當(dāng)局發(fā)行新債，致使舊債券的價值下降，使原債權(quán)人蒙受損失4〕防止股東侵害債權(quán)人利益的措施：①在借款合同中參加限制性條款〔規(guī)定貸款的用途，規(guī)定不得發(fā)行新債或限制發(fā)行新債的數(shù)額〕②發(fā)現(xiàn)公司有剝奪其財產(chǎn)意圖時，拒絕進(jìn)一步合作，不再提供新的借款或提前收回借款公司目標(biāo)與社會責(zé)任〔應(yīng)用〕1〕一致性：生產(chǎn)符合顧客需要的產(chǎn)品，滿足社會的需求增加職工人數(shù)，解決社會的就業(yè)問題為了獲利，提高勞動生產(chǎn)率，改良產(chǎn)品質(zhì)量，改善效勞，從而提高社會的生產(chǎn)效率和公眾的生活質(zhì)量2〕不一致性：可能生產(chǎn)偽劣產(chǎn)品，不顧工人的XX和利益，造成環(huán)境污染，損害其他公司的利益3〕社會責(zé)任的保障：政府立法〔公司法、反暴利法、防止不正當(dāng)競爭法、環(huán)境保護(hù)法、合同法、保護(hù)消費(fèi)者權(quán)益法等〕商業(yè)道德約束、行政監(jiān)管部門監(jiān)視、社會公眾輿論監(jiān)視第三節(jié)財務(wù)管理環(huán)境一、金融市場〔識記〕資本供給者和需求者通過信用工具進(jìn)展交易而融通資本的市場，廣而言之，是實(shí)現(xiàn)貨幣信貸和資本融通、辦理各種票據(jù)和進(jìn)展有價證券交易的市場。財務(wù)管理環(huán)境是指對公司財務(wù)活動產(chǎn)生影響的各種內(nèi)外部因素的總稱。二、財務(wù)管理環(huán)境的分類〔領(lǐng)會〕一○微觀環(huán)境因素顧客A.直接需求者B.中間商2.供給商A.原材料供給者 B.資本供給者C.勞動力供給者 D.技術(shù)及其他供給者3.競爭對手 A.市場競爭者 B.資源競爭者word文檔精品文檔分享4word文檔精品文檔分享其他社會團(tuán)體地理位置及區(qū)域條件二○行業(yè)環(huán)境因素行業(yè)開展情況A.行業(yè)開展水平B.行業(yè)開展速度行業(yè)的國民經(jīng)濟(jì)地位行業(yè)的構(gòu)造狀況三○宏觀環(huán)境因素經(jīng)濟(jì)環(huán)境A.國民經(jīng)濟(jì)開展水平B.經(jīng)濟(jì)構(gòu)造C.經(jīng)濟(jì)景氣情況D.通貨膨脹率E.貨幣供求情況 F.利率及外匯匯率政治法律環(huán)境A.一般民事法規(guī) B.有關(guān)公司法規(guī)C.稅法D.政府的經(jīng)濟(jì)政策E.政府的消費(fèi)與投資行為F.政府及政治穩(wěn)定社會文化環(huán)境A.人口數(shù)量及構(gòu)造B.社會教育水平C.社會價值觀念與生活習(xí)慣D.社會權(quán)利構(gòu)造科技環(huán)境國際環(huán)境〔一〕金融市場的構(gòu)成要素市場主體，參與金融交易活動的各個經(jīng)濟(jì)單位，簡稱為參與者〔公司、個人、政府機(jī)構(gòu)、商業(yè)銀行、中央銀行、證券公司、保險公司〕。交易對象，各種金融資產(chǎn)〔貨幣、政府債券、公司債券、商業(yè)銀行發(fā)行的可以流通的存單、普通股股票、優(yōu)先股股票、儲蓄者將貨幣存入金融機(jī)構(gòu)取得的存款憑證、公司開具的應(yīng)收與應(yīng)付票據(jù)〕。組織形式，交易所交易和柜臺交易。交易方式，現(xiàn)貨交易、期貨交易、期權(quán)交易和信用交易?！捕辰鹑谑袌龅姆N類〔三〕金融市場與財務(wù)管理1.金融市場是公司投資和籌資的場所：需要資本時，可以到金融市場上選擇適合自己的籌資方式進(jìn)展籌資；有了剩余資本，可以在金融市場中靈活地選擇投資方式，為資本尋找出路。word文檔精品文檔分享5word文檔精品文檔分享2.金融市場為公司財務(wù)管理提供有意義的信息：金融市場上利率的變化反映了資本的供求狀況，有價證券市場行情反映了投資者對公司的經(jīng)營狀況和盈利水平及前景的評價，它們是公司進(jìn)展生產(chǎn)經(jīng)營和財務(wù)決策的重要依據(jù)。3.金融市場促進(jìn)了公司資本的靈活轉(zhuǎn)換：時間上長短期資本的相互轉(zhuǎn)換，空間上不同區(qū)域間資本的相互轉(zhuǎn)換，以及數(shù)量上大額資本和小額資本的相互轉(zhuǎn)換。三、利息率〔識記〕利息率簡稱利率，是衡量資本增值量的根本單位，也就是資本的增值與投入資本的價值之比。從資本流通角度看，利率為資本的交易價格。利率受供求情況、經(jīng)濟(jì)周期、貨幣政策、財政政策、通貨膨脹和國際收支狀況等因素影響。一般來說，市場利率可用下式表示：R＝PR＋I(xiàn)NFLR＋DR＋LR＋MR式中：PR是純利率；INFLR是通貨膨脹補(bǔ)償率； DR是違約風(fēng)險收益率；LR是流動性風(fēng)險收益率；MR是期限性風(fēng)險收益率?！惨弧臣兝省沧R記〕在無通貨膨脹和無風(fēng)險情況下的社會平均利潤率，通常用無通貨膨脹情況下的國庫券利率來表示。〔二〕通貨膨脹補(bǔ)償率〔識記〕通貨膨脹會降低貨幣的實(shí)際購置力，使投資者的真實(shí)收益率下降，因此提高利率水平以補(bǔ)償其購置力損失。政府發(fā)行的短期國庫券利率由純利率和通貨膨脹補(bǔ)償率兩局部組成?！踩尺`約風(fēng)險收益率〔識記〕違約風(fēng)險是指借款人無法按期歸還本金和利息而給投資者帶來的風(fēng)險。如果借款人經(jīng)常不能按期支付本息，那么說明該公司違約風(fēng)險較高。投資者為了減少損失，必然要求提高收益率以彌補(bǔ)違約風(fēng)險。一般將國庫券與擁有一樣到期日、變現(xiàn)力和其他特性的公司債券兩者之間的利率差距作為違約風(fēng)險收益率?！菜摹沉鲃有燥L(fēng)險收益率〔識記〕流動性風(fēng)險是指某項資產(chǎn)迅速轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的可能性。如果一項資產(chǎn)能夠迅速轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，說明其變現(xiàn)能力強(qiáng)，流動性好，流動性風(fēng)險低，利率低；反之，那么說明流動性風(fēng)險高，利率高。在其他因素一樣的情況下，流動性風(fēng)險小的債券和流動性風(fēng)險大的債券利率相差1%～2%，即流動性風(fēng)險收益率。〔五〕期限性風(fēng)險收益率〔識記〕期限性風(fēng)險是指因債務(wù)到期日不同而帶來的風(fēng)險。一項負(fù)債，到期日越長，債權(quán)人承受的不確定因素就越多，承當(dāng)?shù)娘L(fēng)險就越高。為了彌補(bǔ)這種風(fēng)險而提高的利率水平，就是期限性風(fēng)險收益率。長期利率一般要高于短期利率，這就是期限性風(fēng)險收益率。第二章時間價值一、學(xué)習(xí)目的要求理解時間價值的概念，掌握時間價值的計算；理解風(fēng)險的概念，掌握風(fēng)險的計量方法，理解風(fēng)險與收益的關(guān)系。二、重點(diǎn)、難點(diǎn)重點(diǎn)是時間價值的計算、單項資產(chǎn)風(fēng)險與收益的計量、資本資產(chǎn)定價模型；難點(diǎn)是插值法的運(yùn)用、名義利率與實(shí)際利率的關(guān)系、投資組合的風(fēng)險與收益的關(guān)系。第一節(jié)時間價值一、時間價值的概念word文檔精品文檔分享6word文檔精品文檔分享時間價值是指一定量的資本在不同時點(diǎn)上的價值量的差額?！沧R記〕時間價值的相對數(shù)理論上等于沒有風(fēng)險、沒有通貨膨脹條件下的社會平均資本利潤率，實(shí)際工作中用通貨膨脹率很低時的政府債券利率來表示；絕對數(shù)是資本在使用過程中帶來的增值額。時間價值的大小由兩個因素決定：一是資本讓渡的時間期限，二是利率水平。現(xiàn)值：一是指未來某一時點(diǎn)的一定量資本折合到現(xiàn)在的價值；二是指現(xiàn)在的本金。通常記作“P〞；終值：是現(xiàn)在一定量的資本在未來某一時點(diǎn)的價值，即未來的本利和，通常記作“F〞。二、時間價值的計算〔一〕單利及其計算單利是只對本金計算利息。即資本無論期限長短，各期的利息都是一樣的，本金所派生的利息不再參加本金計算利息。〔識記〕單利終值是指一定量的資本在假設(shè)干期以后包括本金和單利利息在內(nèi)的未來價值。單利終值的計算公式為：F＝P＋P×n×r＝P×〔1＋n×r〕單利利息的計算公式為：I＝P×n×r式中：P是現(xiàn)值〔本金〕； F是終值〔本利和〕； I是利息；r是利率；n是計算利息的期數(shù)。某人于20×5年1月1日存入中國建立銀行10000元人民幣，存期5年，存款年利率為5%，到期本息一次性支付。那么到期單利終值與利息分別為：單利終值＝10000×〔1＋5×5%〕＝12500〔元〕利息＝10000×5%×5＝2500〔元〕單利現(xiàn)值是指未來在某一時點(diǎn)取得或付出的一筆款項，按一定折現(xiàn)率計算的現(xiàn)在的價值。單利現(xiàn)值的計算公式為：某人3年后將為其子女支付留學(xué)費(fèi)用300000元人民幣，20×5年3月5日他將款項一次性存入中國銀行，存款年利率為4.5%。那么此人至少應(yīng)存款的數(shù)額為：現(xiàn)值的計算與終值的計算是互逆的，由終值計算現(xiàn)值的過程稱為折現(xiàn)，這時的利率稱為折現(xiàn)率，相應(yīng)的計息期數(shù)稱為折現(xiàn)期數(shù)?！捕硰?fù)利及其計算復(fù)利是指資本每經(jīng)過一個計息期，要將該期所派生的利息再加人本金，一起計算利息，俗稱“利滾利〞。計息期是指相鄰兩次計息的間隔，如年、季或月等?！沧R記〕復(fù)利及其計算〔應(yīng)用〕1.復(fù)利終值復(fù)利終值是指一定量的資本按復(fù)利計算在假設(shè)干期以后的本利和。如果年利率為r，本金P在n期后的終值為F，那么F與P的關(guān)系可表述如下：word文檔精品文檔分享7word文檔精品文檔分享1期末：F＝P×〔1＋r〕2期末：F＝P×〔1＋r〕×〔1＋r〕3期末：F＝P×〔1＋r〕×〔1＋r〕×〔1＋r〕??n期末：式中：稱為復(fù)利終值系數(shù)或一元的復(fù)利終值，用符號〔F/P，r，n〕表示?！部刹楸怼骋虼?，復(fù)利終值也可表示為：F＝P×〔F/P，r，n〕某人擬購房一套，開發(fā)商提出兩個付款方案：方案一，現(xiàn)在一次性付款80萬元；方案二，5年后一次性付款100萬元。假設(shè)購房所需資金可以從銀行貸款取得，假設(shè)銀行貸款利率為7%，那么：方案一5年后的終值為：F＝80×〔F/P,7%,5〕＝80×1.4026＝112.208〔萬元〕由于方案一 5年后的付款額終值〔112.208萬元〕大于方案二5年后的付款額〔100萬元〕，所以選擇方案二對購房者更為有利。復(fù)利現(xiàn)值復(fù)利現(xiàn)值是指未來在某一時點(diǎn)取得或付出的一筆款項按復(fù)利計算的現(xiàn)在的價值。根據(jù)復(fù)利終值的計算公式可以得到復(fù)利現(xiàn)值的計算公式為〔互為逆運(yùn)算〕：式中：稱為復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)或一元的復(fù)利現(xiàn)值，用符號〔P/F，r，n〕表示。〔可查表〕復(fù)利現(xiàn)值的計算公式也可以表示為：P＝F×〔P/F,r,n〕某人擬購房一套，開發(fā)商提出兩個付款方案：方案一，現(xiàn)在一次性付款80萬元；方案二，5年后一次性付款100萬元。假設(shè)購房所需資金可以從銀行貸款取得，假設(shè)銀行貸款利率為7%，那么：方案二5年后付款100萬元的現(xiàn)值為：P＝100×〔P/F,7%,5〕＝100×0.7130＝71.3〔萬元〕由于方案二付款的現(xiàn)值〔71.3萬元〕小于方案一〔80萬元〕的現(xiàn)值萬元所以選擇方案二對購房者更有利。二、時間價值的計算〔三〕年金及其計算年金是指一定時期內(nèi)每期相等金額的系列收付款項。年金具有兩個特點(diǎn)：一是每次收付金額相等；二是時間間隔一樣。即年金是在一定時期內(nèi)每隔一段時間就必須發(fā)生一次收款〔或付款〕的業(yè)務(wù)，各期發(fā)生的收付款項在數(shù)額上必須相等?！沧R記〕保險費(fèi)、養(yǎng)老金、租金、等額分期收款、等額分期付款、零存整取或整存零取儲蓄。按每次收付款發(fā)生的時點(diǎn)不同，年金可分為普通年金、即付年金、遞延年金、永續(xù)年金四種形式。普通年金word文檔精品文檔分享8word文檔精品文檔分享普通年金是指從第一期起，在一定時期內(nèi)每期期末等額收付的系列款項，又稱后付年金?！沧R記〕這種年金形式在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中最常見。年金一般用符號A表示。年金及其計算——普通年金〔應(yīng)用〕普通年金終值，猶如零存整取的本利和，是指在一定時期內(nèi)每期期末收付款項的復(fù)利終值之和。如：從第一年起，每年年末存入銀行相等的金額A，年利率為r，如果每年計息一次，那么年后的本利和就是年金終值。普通年金終值的計算公式為：整理上式：可得到：式中：稱作普通年金終值系數(shù)或一元的普通年金終值，記為〔F/A，r，n〕。普通年金終值系數(shù)可直接查表，普通年金終值的計算公式表示為：A公司熱心于公益事業(yè)，自2007年12月底開場，每年向兒童基金會捐款100000元，幫助局部失學(xué)兒童從小學(xué)一年級開場得到九年義務(wù)教育。假設(shè)存款年利率為5%，該公司這九年捐款至2021年年底的金額為：F＝100000×〔F/A，5%，9〕100000×11.02661102660〔元〕普通年金現(xiàn)值，是指為在每期期末取得相等金額的款項，現(xiàn)在需要投入的金額，是一定時期內(nèi)每期期末收付款項的復(fù)利現(xiàn)值之和。如：公司從第一年起，在未來n年內(nèi)每年年末從銀行取出相等的金額A，年利率為r，如果每年計息一次，那么現(xiàn)在應(yīng)存入的本金即為年金現(xiàn)值。普通年金現(xiàn)值的計算公式為：整理上式，可得：式中：稱作普通年金現(xiàn)值系數(shù)或一元的普通年金現(xiàn)值，記為〔P/A，r，n〕。普通年金現(xiàn)值系數(shù)可直接查表，普通年金現(xiàn)值的計算公式可以表示為：word文檔精品文檔分享9word文檔精品文檔分享B公司準(zhǔn)備購置一套生產(chǎn)錢，該套生產(chǎn)線的市場價為20萬元。經(jīng)協(xié)商，廠家提供一種付款方案：首期支付10萬元，然后分6年于每年年末支付3萬元。銀行同期的貨款利率為7%，那么分期付款方案的現(xiàn)值為：P＝10＋3×〔P/A，7%，6〕＝10＋3×4.7665＝10＋14.2995＝24.2995〔萬元〕如果直接一次性付款只需要付出20萬元，可見分期付款對B公司來說不合算。二、時間價值的計算〔三〕年金及其計算2.即付年金淘寶店鋪：自考贏家即付年金是指從第一期起，在一定時期內(nèi)每期期初等額收付的系列款項，又稱先付年金。〔識記〕它與普通年金的區(qū)別僅在于付款時間不同?，F(xiàn)值，是指每期期初等額收付的系列款項的復(fù)利現(xiàn)值之和。用公式表示為：整理上式，可得：或C公司從租賃公司租入一臺設(shè)備，期限5年，租賃合同規(guī)定于每年年初支付租金2萬元，預(yù)計設(shè)備租賃期內(nèi)銀行貸款利率為6%，那么該設(shè)備租金的現(xiàn)值為：P＝2×〔P/A，6%，5〕×〔1＋6%〕2×4.2124×1.06＝8.93〔萬元〕或P＝2×[〔P/A，6%，5－1〕＋1]2×〔3.4651＋1〕＝8.93〔萬元〕即付年金終值，各期期初等額系列收付款的復(fù)利終值之和。用公式表示為：整理上式，可得：或word文檔精品文檔分享10word文檔精品文檔分享D公司在今后5年內(nèi)，于每年年初存入很行100萬元，如果存款年利率為6%，那么第5年末的存款余額為：F＝100×〔F/A，6%，5〕×〔1＋6%〕100×5.6371×1.06＝597.53〔萬元〕或F＝100×[〔F/A，6%，5＋1〕－1]100×〔6.9753－1〕＝597.53〔萬元〕遞延年金遞延年金是指距今假設(shè)干期以后發(fā)生的系列等額收付款項。凡不是從第一期開場的年金都是遞延年金?！沧R記〕年金及其計算——遞延年金〔應(yīng)用〕遞延年金現(xiàn)值，用公式表示為：或遞延年金終值，計算方法與普通年金終值一樣，與遞延期長短無關(guān)。E公司于年初存入銀行一筆資本作為職工的獎勵基金，在存滿5年后每年年末取出100萬元，到第10年年末全部取完。假設(shè)銀行存款年利率為6%，那么該公司最初應(yīng)一次存入銀行的資本為：P＝100×〔P/A，6%，5〕×〔P/F，6%，5〕100×4.2124×0.7473＝314.79〔萬元〕或P＝100×[〔P/A，6%，5＋5〕－〔P/A，6%，5]100×〔7.3601－4.2124〕＝314.77〔萬元〕永續(xù)年金永續(xù)年金是指無限期等額系列收付的款項?！沧R記〕如，優(yōu)先股終值，不存在計算問題，因其沒有終止時間?，F(xiàn)值，其計算公式由普通年金現(xiàn)值的計算公式推導(dǎo)出來，年金及其計算——永續(xù)年金〔應(yīng)用〕F公司擬建立一項永久性的科研獎勵基金，方案每年提供10萬元用于獎勵當(dāng)年在技術(shù)研發(fā)方面做出突出奉獻(xiàn)的技術(shù)人員。如果年利率為10%，那么該項獎勵基金的金額為：word文檔精品文檔分享11word文檔精品文檔分享三、利息率、計息期或現(xiàn)值〔終值〕系數(shù)：插值法的運(yùn)用〔領(lǐng)會〕終值或現(xiàn)值，如何獲得利率、計息期或現(xiàn)值〔終值〕系數(shù)？G公司年初獲得一筆金額為100萬元的貸款，銀行要求在取得貸款的 5年內(nèi)，每年年底償26萬元，計算該筆貸款的年利率。因為：100＝26×〔P/A，r，5〕所以：〔P/A，r，5〕＝3.8462查年金現(xiàn)值表，可得：〔P/A，9%，5〕＝3.8897，〔P/A，10%，5〕＝3.7908用插值法計算該筆貸款的利率為：r＝9.44%四、名義利率和實(shí)際利率的關(guān)系〔領(lǐng)會〕名義利率，每年的復(fù)利次數(shù)超過1次時的年利率實(shí)際利率，每年只復(fù)利一次的利率m為一年內(nèi)復(fù)利計息次數(shù)，r為名義利率，EIR為實(shí)際利率，那么如果名義利率為24%，每月復(fù)利計息，那么1元投資的年末為：第二節(jié)風(fēng)險收益一、風(fēng)險的概念與分類風(fēng)險是指在一定條件下和一定時期內(nèi)可能發(fā)生的各種結(jié)果的變動程度，常常和不確定性聯(lián)系在一起。具體到財務(wù)管理活動中，風(fēng)險是指由于各種難以或無法預(yù)料、控制的因素產(chǎn)生作用，使投資者的實(shí)際收益和預(yù)計收益發(fā)生背離的可能性。〔領(lǐng)會〕按照風(fēng)險可分散特性的不同，風(fēng)險分為系統(tǒng)風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險。系統(tǒng)風(fēng)險是指由市場收益率整體變化所引起的市場上所有資產(chǎn)的收益率的變動性，它是由那些影響整個市場的風(fēng)險因素引起的，因而又稱為市場風(fēng)險。這些因素包括戰(zhàn)爭、經(jīng)濟(jì)衰退、通貨膨脹、稅制改革、世界能源狀況的改變等。這類風(fēng)險是影響所有資產(chǎn)的風(fēng)險，因而不能通過投資組合分散，故又稱為不可分散風(fēng)險?！沧R記〕word文檔精品文檔分享12word文檔精品文檔分享非系統(tǒng)風(fēng)險是指由于某一特定原因?qū)δ骋惶囟ㄙY產(chǎn)收益率造成影響的可能性。它是特定公司或行業(yè)所特有的風(fēng)險，因而又稱為公司特有風(fēng)險?！沧R記〕例如，公司的工人罷工、新產(chǎn)品開發(fā)失敗、失去重要的銷售合同或者發(fā)現(xiàn)新礦藏等。這類事件的發(fā)生是非預(yù)期的、隨機(jī)的，它只影響一個或少數(shù)幾個公司，不會對整個市場產(chǎn)生太大的影響。這種風(fēng)險可以通過多樣化的投資來分散，即發(fā)生于一家公司的不利事件可以被其他公司的有利事件所抵消。資產(chǎn)的風(fēng)險是資產(chǎn)收益率的不確定性，其大小可用資產(chǎn)收益率的離散程度來衡量。離散程度是指資產(chǎn)收益率的各種可能結(jié)果與預(yù)期收益率的偏差。衡量風(fēng)險大小的指標(biāo)主要有標(biāo)準(zhǔn)離差、標(biāo)準(zhǔn)離差率等。二、單項資產(chǎn)的風(fēng)險與收益衡量〔應(yīng)用〕〔一〕概率與概率分布一個事件的概率是指這一事件的某種結(jié)果發(fā)生的可能性大小。如果把某一事件所有可能的結(jié)果都列示出來，對每個結(jié)果給予一定的概率，就構(gòu)成概率分布。Pi表示概率，以n表示可能出現(xiàn)的所有情況，概率必須符合以下兩個要求：〔1〕所有的概率Pi都在0和1之間，即：0≤Pi≤1。〔2〕所有可能結(jié)果的概率之和等于1，即：〔二〕期望值期望值又稱預(yù)期收益,是指對于某一投資方案未來收益的各種可能結(jié)果,以概率權(quán)數(shù)計算的加權(quán)平均數(shù)?！沧R記〕它是衡量風(fēng)險大小的根底，但它本身不能說明風(fēng)險的上下，其根本計算公式是：式中：是期望值；Pi是第i種結(jié)果出現(xiàn)的概率； n是所有可能結(jié)果的個數(shù)； Ri是第i種結(jié)果出現(xiàn)后的收益。結(jié)論：在投資額一樣的情況下，期望值越大，說明預(yù)期收益越好。在期望值一樣的情況下，概率分布越集中，實(shí)際可能的結(jié)果就越接近期望值，實(shí)際收益偏離預(yù)期收益的可能性就越小，投資的風(fēng)險也就越??；反之，投資的風(fēng)險就越大?！踩硺?biāo)準(zhǔn)離差和標(biāo)準(zhǔn)離差率標(biāo)準(zhǔn)離差是指概率分布中各種可能結(jié)果對于期望值的離散程度?！沧R記〕標(biāo)準(zhǔn)離差通常用符號 σ表示，其計算公式為：標(biāo)準(zhǔn)離差以絕對數(shù)衡量風(fēng)險的上下，只適用于期望值一樣的決策方案風(fēng)險程度的比擬。結(jié)論：在期望值一樣的情況下，標(biāo)準(zhǔn)離差越大，說明各種可能情況與期望值的偏差越大，風(fēng)險越高；反之，標(biāo)準(zhǔn)離差越小，說明各種可能情況越接近于期望值，意味著風(fēng)險越低。標(biāo)準(zhǔn)離差率是標(biāo)準(zhǔn)離差與期望值之比?！沧R記〕通常用符號V表示，其計算公式為：word文檔精品文檔分享13word文檔精品文檔分享標(biāo)準(zhǔn)離差率是一個相對指標(biāo)，它以相對數(shù)反映方案的風(fēng)險程度。結(jié)論：在期望值不同的情況下，標(biāo)準(zhǔn)離差率越大，風(fēng)險越高；反之，標(biāo)準(zhǔn)離差率越小，風(fēng)險越低。H公司有甲、乙兩個投資工程，方案投資額均為1000萬元，可能的收益率及概率分布如表所示工程概率分布表市場狀況概率甲工程收益率乙工程收益率好0.320%30%一般0.510%10%差0.25%－10%甲、乙工程收益率的期望值分別為：甲＝20%×0.3＋10%×0.5＋5%×0.2＝12%乙＝30%×0.3＋10%×0.5＋〔－10%〕×0.2＝12%甲、乙工程收益率的標(biāo)準(zhǔn)離差分別為：結(jié)論：由于甲、乙兩個工程投資額一樣，收益率的期望值亦一樣，而甲工程標(biāo)準(zhǔn)離差小于乙工程，故可以判斷甲工程風(fēng)險相對較低。結(jié)論1：對于多方案擇優(yōu)的情況，其決策準(zhǔn)那么應(yīng)是選擇低風(fēng)險高收益的方案，即選擇標(biāo)準(zhǔn)離差最低、期望收益最高的方案。結(jié)論2：通常高收益高風(fēng)險，低收益低風(fēng)險除了權(quán)衡期望收益與風(fēng)險，而且要視決策者對風(fēng)險的態(tài)度而定。厭惡風(fēng)險的決策者可能會選擇期望收益較低同時風(fēng)險也較低的方案，偏好風(fēng)險的決策者那么可能選擇風(fēng)險雖高但同時預(yù)期收益也高的方案。三、風(fēng)險和收益的關(guān)系〔一〕單個證券風(fēng)險與收益關(guān)系可以用資本資產(chǎn)定價模型表示,公式為：式中：Rj為在證券j上投資者要求的收益率；Rf為無風(fēng)險證券的利率；βj為證券j的系統(tǒng)風(fēng)險的度量；Rm為投資者對市場組合要求的收益率〔即證券市場的平均收益率〕；Rm－Rf為市場風(fēng)險溢價?！差I(lǐng)會〕個別證券的系統(tǒng)風(fēng)險可以用該證券的β系數(shù)度量。個別證券的β系數(shù)是反映個別證券收益率與市場平均收益率之間變動關(guān)系的一個量化指標(biāo)，它表示個別證券收益率的變動受市場平均收益率變動的影響程度。也就是相對于市場組合的平均風(fēng)險而言，個別證券系統(tǒng)風(fēng)險的大小。市場組合的系數(shù)為1?！差I(lǐng)會〕word文檔精品文檔分享14word文檔精品文檔分享當(dāng)個別證券的β＜1時，說明該證券收益率的變動幅度小于市場組合收益率的變動幅度，因此，其所含的系統(tǒng)風(fēng)險小于市場組合的風(fēng)險?！差I(lǐng)會〕當(dāng)個別證券的β＝1時，說明該證券的收益率與市場平均收益率呈同方向、同比例的變化，即如果市場平均收益率增加〔或減少〕1%，那么該證券的收益率也相應(yīng)地增加〔或減少〕1%，也就是說，該證券所含的系統(tǒng)風(fēng)險與市場組合的風(fēng)險一致?！差I(lǐng)會〕當(dāng)個別證券的β＞1時，說明該證券收益率的變動幅度大于市場組合收益率的變動幅度，因此，其所含的系統(tǒng)風(fēng)險大于市場組合的風(fēng)險。絕大多數(shù)證券的 β系數(shù)是大于零的。如果β系數(shù)是負(fù)數(shù)，說明這類證券與市場平均收益率的變化方向相反?！差I(lǐng)會〕在資本資產(chǎn)定價模型中，證券的風(fēng)險與收益之間的關(guān)系可以表示為證券市場線〔SML〕?！差I(lǐng)會〕圖中：〔領(lǐng)會〕縱軸表示投資者要求的收益率，橫軸用系數(shù)表示系統(tǒng)風(fēng)險的度量；無風(fēng)險證券的β＝0，所以Rf為證券市場線在縱軸的截距；證券市場線的斜率反映了證券市場總體風(fēng)險的厭惡程度。一般來說，投資者對風(fēng)險的厭惡程度越強(qiáng)，證券市場線的斜率越大，對證券所要求的風(fēng)險補(bǔ)償越大，證券要求的收益率越高。投資者要求的收益率不僅僅取決于市場風(fēng)險，而且取決于無風(fēng)險收益率〔證券市場線的截距〕和市場風(fēng)險補(bǔ)償程度〔證券市場線的斜率〕。預(yù)計通貨膨脹提高時，無風(fēng)險收益率隨之提高，進(jìn)而導(dǎo)致證券市場線向上平移。風(fēng)險厭反感的加強(qiáng)，會提高證券市場線的斜率。市場上所有股票的平均收益率為10%，無風(fēng)險收益率為5%。如果A、B、C三家公司股票的β系數(shù)分別為2.0、1.0和0.5，根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型，各公司股票的收益率最低到達(dá)多少時投資者才會購置？〔領(lǐng)會〕公司股票的收益率為：RA＝5%＋2.0×〔10%－5%〕＝15%即當(dāng)A公司股票的系數(shù)為2.0，該公司股票的收益率應(yīng)到達(dá)或超過15%時，投資者才能會購置。公司股票的收益率為：RB＝5%＋1.0×〔10%－5%〕＝10%即當(dāng)B公司股票的系數(shù)為 1.0時，其投資者所要求的收益率與市場平均收益率一樣，都10%。公司股票的收益率為：RC＝5%＋0.5×〔10%－5%〕7.5%即當(dāng)C公司股票的系數(shù)為 0.5時，其投資者所要求的收益率低于市場平均收益率10%。word文檔精品文檔分享15word文檔精品文檔分享單個證券的市場風(fēng)險可用β系數(shù)來表示，β系數(shù)不同，就有不同的風(fēng)險收益率。系數(shù)越高，要求的風(fēng)險收益率就越高，在無風(fēng)險收益率不變的情況下，投資者要求的收益率也就越高?！捕匙C券投資組合的風(fēng)險與收益關(guān)系〔應(yīng)用〕證券投資組合的β系數(shù)是個別證券系數(shù)的β的加權(quán)平均數(shù)，權(quán)數(shù)為各種證券在投資組合中所占的比例。計算公式為：式中：βp為證券投資組合的β系數(shù)；xj為第j種證券在投資組合中所占的比例；βj為第j種證券的系數(shù)；n為證券投資組合中證券的數(shù)量。某投資者持有由甲、乙、丙三種股票構(gòu)成的投資組合，它們的β系數(shù)分別為 2.0、1.0和0.5，它們在證券投資組合中所占的比例分別為50%、30%和20%，股票市場的收益率為14%，無風(fēng)險收益率為8%。要求：〔1〕確定該證券投資組合的風(fēng)險收益率；〔2〕如果該投資者為了降低風(fēng)險，出售局部甲股票，買進(jìn)局部丙股票，使三種股票在證券投資組合中所占的比例變?yōu)?0%、30%和50%，計算此時的風(fēng)險收益率。證券投資組合的β系數(shù)為：p＝50%×2.0＋30%×1.0＋20%×0.51.4該證券投資組合的風(fēng)險收益率為：Rp＝βp×〔Rm－Rf〕1.4×〔14%－8%〕8.4%改變投資比例之后，證券投資組合的β系數(shù)為：p＝20%×2.0＋30%×1.0＋50%×0.50.95該證券投資組合的風(fēng)險收益率為：Rp＝βp×〔Rm－Rf〕0.95×〔14%－8%〕5.7%投資組合的β系數(shù)受到不同證券投資的比重和個別證券β系數(shù)的影響。假設(shè)在證券組合中參加系數(shù)值較高的股票，由此得到的投資組合的系數(shù)值也較高，從而其風(fēng)險將增大。與此相反，如果新參加的股票的系數(shù)值較低，那么投資組合的風(fēng)險也將降低。第三章財務(wù)分析本章學(xué)習(xí)目的和要求通過本章的學(xué)習(xí)，理解財務(wù)分析的意義、財務(wù)分析的內(nèi)容、財務(wù)分析的根底數(shù)據(jù)來源和財務(wù)分析方法的類型；掌握財務(wù)比率分析和杜邦分析體系及其具體運(yùn)用。本章重點(diǎn)、難點(diǎn)本章的重點(diǎn)是營運(yùn)能力比率、短期償債能力比率、長期償債能力比率和盈利能力比率指標(biāo)的計算和杜邦分析體系的運(yùn)用；難點(diǎn)是杜邦分析法與因素分析法的結(jié)合使用。第一節(jié)財務(wù)分析概述一、財務(wù)分析的意義word文檔精品文檔分享16word文檔精品文檔分享財務(wù)分析是以公司財務(wù)報表和其他有關(guān)資料為依據(jù)和起點(diǎn)，采用一系列專門方法，對公司一定時期的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果及現(xiàn)金流量情況進(jìn)展分析，借以評價公司財務(wù)活動業(yè)績、控制財務(wù)活動運(yùn)行、預(yù)測財務(wù)開展趨勢、提高財務(wù)管理水平和經(jīng)濟(jì)效益的財務(wù)管理活動?！沧R記〕財務(wù)分析是正確評價公司財務(wù)狀況、考核其經(jīng)營業(yè)績的依據(jù)。財務(wù)分析是進(jìn)展財務(wù)預(yù)測與決策的根底。財務(wù)分析是挖掘內(nèi)部潛力、實(shí)現(xiàn)公司財務(wù)管理目標(biāo)的手段。〔領(lǐng)會〕二、財務(wù)分析的內(nèi)容營運(yùn)能力分析營運(yùn)能力是指公司資產(chǎn)周轉(zhuǎn)運(yùn)行的能力。營運(yùn)能力分析主要是分析公司資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)情況?！沧R記〕通過存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等指標(biāo)來反映公司銷售質(zhì)量、購貨質(zhì)量、生產(chǎn)水平等，提醒公司的資源配置情況，促進(jìn)公司提高資產(chǎn)使用效率。償債能力分析償債能力是指公司歸還債務(wù)的能力。償債能力直接關(guān)系到公司持續(xù)經(jīng)營能力。〔識記〕公司償債能力分析，主要是通過資產(chǎn)負(fù)債率、流動比率、速動比率等指標(biāo)，提醒公司舉債的合理程度及清償債務(wù)的實(shí)際能力等。同時，償債能力分析也關(guān)注公司資產(chǎn)的質(zhì)量、資產(chǎn)變現(xiàn)的能力及公司的盈利能力。盈利能力分析盈利能力是指公司獲取利潤的能力。公司盈利能力分析主要是分析公司利潤的實(shí)現(xiàn)情況。〔識記〕公司盈利能力分析，主要是通過銷售毛利率、銷售凈利率、凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)收益率等指標(biāo)，提醒公司的盈利情況。綜合財務(wù)分析綜合財務(wù)分析是將營運(yùn)能力分析、償債能力分析和盈利能力分析等諸多方面納入一個有機(jī)的整體之中，通過相互關(guān)聯(lián)的分析，采用適當(dāng)?shù)臉?biāo)準(zhǔn)，對公司財務(wù)狀況和經(jīng)營成果做出全面的評價。〔識記〕三、財務(wù)分析的根底word文檔精品文檔分享17word文檔精品文檔分享資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表是反映公司在某一特定日期的財務(wù)狀況的報表，資產(chǎn)負(fù)債表是根據(jù)“資產(chǎn)＝負(fù)債＋所有者〔股東〕權(quán)益〞這一會計恒等式來編制的?！沧R記〕一方面反映公司某一日期所擁有的資產(chǎn)規(guī)模及分布；一方面反映公司這一日期的資本來源及構(gòu)造。有助于使用者評價公司資產(chǎn)質(zhì)量以及短期償債能力和長期償債能力等，評價公司財務(wù)狀況的優(yōu)劣，預(yù)測公司未來財務(wù)狀況的變動趨勢，做出決策。資產(chǎn)負(fù)債表〔簡表〕編制單位：A公司2021年12月31日單位：萬元資產(chǎn)年初余額期末余額負(fù)債與股東權(quán)益年初余額期末余額流動資產(chǎn)：流動負(fù)債：貨幣資金740860短期借款320400交易性金融資產(chǎn)應(yīng)付票據(jù)20150應(yīng)收票據(jù)30140應(yīng)付賬款480620應(yīng)收賬款360380應(yīng)付職工薪酬141215其他應(yīng)收款7040應(yīng)交稅費(fèi)3340預(yù)付賬款其他應(yīng)付款106275存貨16002080流動負(fù)債合計11001700流動資產(chǎn)合計28003500非流動負(fù)債：非流動資產(chǎn)：長期借款10401100長期股權(quán)投資80100非流動負(fù)債合計10401100固定資產(chǎn)18002000負(fù)債合計21402800在建工程400600股東權(quán)益：無形資產(chǎn)220300股本11001600非流動資產(chǎn)合計25003000資本公積15001400盈余公積130200未分配利潤430500股東權(quán)益合計31603700資產(chǎn)總計53006500負(fù)債與股東權(quán)益合計53006500資產(chǎn)負(fù)債表的局限性：資產(chǎn)和負(fù)債確實(shí)認(rèn)和計量都涉及人為的估計與判斷，很難做到絕對的客觀與真實(shí)。word文檔精品文檔分享18word文檔精品文檔分享公司使用的會計程序與方法具有很大的選擇性，導(dǎo)致報表信息在不同公司之間可比性差。對不同的資產(chǎn)工程采用不同的計價方法，使得報表上得出的合計數(shù)失去了可比的根底，從而影響財務(wù)信息的相關(guān)性。淘寶店鋪：自考贏家有些無法或難以用貨幣計量的資產(chǎn)或負(fù)債完全被遺漏、忽略，而此類信息均具有決策價值。物價變動使以歷史本錢為計量屬性的資產(chǎn)與負(fù)債嚴(yán)重偏離現(xiàn)實(shí)，可能出現(xiàn)歷史本錢大大低于現(xiàn)行重置本錢的情況，使資產(chǎn)的真實(shí)價值得不到反映，形成虛盈實(shí)虧狀況。資產(chǎn)負(fù)債表不能直接披露公司的償債能力。利潤表利潤表是反映公司在一定會計期間經(jīng)營成果的報表，利潤表是按照“利潤＝收入－費(fèi)用〞這一公式編制的動態(tài)報表?！沧R記〕反映公司經(jīng)營業(yè)績的主要來源和構(gòu)成情況，有助于使用者判斷凈利潤的質(zhì)量及風(fēng)險，有助于使用者預(yù)測凈利潤的持續(xù)性，從而作出正確的決策。反映公司一定會計期間的收入實(shí)現(xiàn)情況；反映公司一定會計期間的費(fèi)用消耗情況；反映生產(chǎn)經(jīng)營活動的成果；可以提供進(jìn)展財務(wù)分析的根本資料。利潤表編制單位：A公司2021年度單位：萬元工程上期金額本期金額〔略〕一、營業(yè)收入4100減：營業(yè)本錢3200營業(yè)稅金及附加210銷售費(fèi)用40管理費(fèi)用150財務(wù)費(fèi)用－50資產(chǎn)減值損失0加：公允價值變動收益〔損失以0“－〞號列示〕投資收益〔損失以“－〞號列示〕20二、營業(yè)利潤〔虧損以“－〞號570填列〕加：營業(yè)外收入105減：營業(yè)外支出15三、利潤總額〔虧損以“－〞號660列示〕減：所得稅費(fèi)用165四、凈利潤〔凈虧損以“－〞填495列〕利潤表的缺陷：word文檔精品文檔分享19word文檔精品文檔分享利潤表只反映已實(shí)現(xiàn)的利潤，不包括未實(shí)現(xiàn)的收益。利潤表是以權(quán)責(zé)發(fā)生制為根底編制的，因而無法得到以收付實(shí)現(xiàn)制為根底的現(xiàn)金流動信息，利潤多的公司其現(xiàn)金流動狀況不一定良好。現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表是反映公司一定會計期間現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物流入和流出的報表。〔識記〕從編制原那么上看，現(xiàn)金流量表遵循收付實(shí)現(xiàn)制原那么編制，便于報表使用者了解公司凈利潤的質(zhì)量。從內(nèi)容上看，現(xiàn)金流量表被劃分為經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動三個局部，每類活動又分為各個具體工程，這些工程從不同角度反映公司業(yè)務(wù)活動的現(xiàn)金流入與流出情況，彌補(bǔ)了資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表提供信息的缺乏。通過現(xiàn)金流量表，報表使用者能夠了解現(xiàn)金流量的影響因素，評價公司的支付能力、償債能力和周轉(zhuǎn)能力，預(yù)測公司未來現(xiàn)金流量，為其決策提供有力依據(jù)。現(xiàn)金流量表編制單位：A公司2021年度單位：萬元工程本年金額〔略〕一、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金收到的稅費(fèi)返還收到其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小計購置商品、承受勞務(wù)支付的現(xiàn)金支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金支付的各項稅費(fèi)支付的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金經(jīng)營活動現(xiàn)金流出小計經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額二、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量收回投資收到的現(xiàn)金取得投資收益收到的現(xiàn)金處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額處置子公司及其他營業(yè)單位收到的現(xiàn)金凈額收到其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金投資活動現(xiàn)金流入小計購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金投資支付的現(xiàn)金取得子公司及其他營業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額支付其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金投資活動現(xiàn)金流出小計投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額三、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：word文檔精品文檔分享20word文檔精品文檔分享吸收投資收到的現(xiàn)金取得借款收到的現(xiàn)金收到其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金籌資活動現(xiàn)金流入小計歸還債務(wù)支付的現(xiàn)金分配股利、利潤或償付利息支付的現(xiàn)金支付其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金籌資活動現(xiàn)金流出小計籌集活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額四、匯率變動對現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的影響五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額加：期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額六、期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額四、財務(wù)分析的方法比擬分析法比擬分析法是通過同類財務(wù)指標(biāo)在不同時期或不同情況下的數(shù)量上的比擬，來提醒指標(biāo)間差異或趨勢的一種方法?！沧R記〕比擬分析法是財務(wù)分析中最根本、最常用的方法。按比擬對象分類〔應(yīng)用〕實(shí)際指標(biāo)與方案〔預(yù)算、標(biāo)準(zhǔn)或定額〕指標(biāo)比擬。這種分析主要提醒實(shí)際與方案〔預(yù)算、標(biāo)準(zhǔn)或定額〕之間的差異，了解該項指標(biāo)的完成情況。實(shí)際指標(biāo)與本公司多期歷史指標(biāo)相比擬。這種分析可以了解公司不同歷史時期有關(guān)指標(biāo)的變動情況，提醒公司經(jīng)營活動的開展趨勢和管理水平。本公司指標(biāo)與國內(nèi)外同行業(yè)先進(jìn)公司指標(biāo)或同行業(yè)平均水平相比擬。這種分析能夠找出本公司與國內(nèi)外先進(jìn)公司、行業(yè)平均水平的差距，推動本公司改善經(jīng)營管理，努力趕超先進(jìn)水平。按比擬內(nèi)容分類〔應(yīng)用〕比擬會計要素的總量?？偭渴侵笀蟊砉こ痰目偨痤~〔如凈利潤、總資產(chǎn)等〕，總量比擬主要用于時間序列分析，如研究利潤的逐年變化趨勢，提醒其增長潛力。有時也用于同業(yè)之間的比擬，提醒公司的相對規(guī)模和競爭地位。A公司2021年與2021年比擬利潤表金額單位：萬元工程2021年2021年差異額差異率一、營業(yè)收入380041003007.89%word文檔精品文檔分享21word文檔精品文檔分享減：營業(yè)本錢2710320049018.08%營業(yè)稅金及附加195210157.69%銷售費(fèi)用394012.56%管理費(fèi)用14515053.45%財務(wù)費(fèi)用－50－500—資產(chǎn)減值損失000—加：公允價值變動收益〔損失以“－〞000—號列示〕投資收益〔損失以“－〞號列示〕20200—二、營業(yè)利潤〔虧損以“－〞號填列〕781570－211－27.02%加：營業(yè)外收入1051050—減：營業(yè)外支出141517.14%三、利潤總額〔虧損以“－〞號列示〕872660－212－24.31%減：所得稅費(fèi)用218165－53－24.31%四、凈利潤〔凈虧損以“－〞號列示〕654495－159－24.31%Ａ公司2021年與2021年相比凈利潤減少了 159萬元，下降了24.31%。通過分工程比擬分析得知，2021年營業(yè)收入雖有一定程度的增加〔增長了7.89%〕但營業(yè)本錢增加太多〔增加了18.08%〕，另外，營業(yè)稅金及附加、銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用和營業(yè)外支出均有增加，最終導(dǎo)致凈利潤減少。比擬構(gòu)造百分比。即把利潤表和資產(chǎn)負(fù)債表轉(zhuǎn)換成百分比報表。編制構(gòu)造百分比利潤表時，以營業(yè)收入為100%，顯示利潤表各工程的比重；而編制構(gòu)造百分比資產(chǎn)負(fù)債表時，分別以資產(chǎn)總計和負(fù)債與所有者〔股東〕權(quán)益總計為100%，顯示資產(chǎn)負(fù)債表各工程的比重。通過編制構(gòu)造百分比報表，可以發(fā)現(xiàn)有顯著問題的工程，提醒進(jìn)一步分析的方向。A公司構(gòu)造百分比利潤表工程2021年2021年一、營業(yè)收入100100減：營業(yè)本錢71.3278.05營業(yè)稅金及附加5.135.12銷售費(fèi)用1.030.98管理費(fèi)用3.823.66財務(wù)費(fèi)用－1.32－1.22資產(chǎn)減值損失00加：公允價值變動收益〔損失以“－〞00號列示〕投資收益〔損失以“－〞號列示〕0.530.49二、營業(yè)利潤〔虧損以“－〞號填列〕20.5513.90加：營業(yè)外收入2.762.56減：營業(yè)外支出0.370.37三、利潤總額〔虧損以“－〞號列示〕22.9416.09減：所得稅費(fèi)用5.744.02word文檔精品文檔分享22word文檔精品文檔分享四、凈利潤〔凈虧損以“－〞號列示〕17.2012.07A公司2021年每100元營業(yè)收入所提供的凈利潤比2021年減少了 5.13元〔17.20－12.07〕。分析其原因，主要是2021年營業(yè)本錢比2021年有較大幅度的上升，即每100元營業(yè)收入中營業(yè)本錢增加了6.73元〔78.05－71.32〕。如將2021年、2021年及2021年的數(shù)據(jù)列入表中，那么可根本分析出各工程的變動趨勢。比擬財務(wù)比率。財務(wù)比率反映了各會計要素的內(nèi)在聯(lián)系。財務(wù)比率的比擬是最重要的財務(wù)分析。它們是相對數(shù)，排除了規(guī)模的影響，在不同比擬對象之間建立了可比性。比擬相關(guān)比率：相關(guān)比率是典型的財務(wù)比率，比擬相關(guān)比率就是將兩個性質(zhì)不同但又相互聯(lián)系的財務(wù)指標(biāo)的數(shù)額相除后得出的比率，并據(jù)此對公司財務(wù)狀況和經(jīng)營成果進(jìn)展分析。比擬構(gòu)造比率：構(gòu)造比率又稱構(gòu)成比率，用以計算某項財務(wù)指標(biāo)的各構(gòu)成局部分別占總體的百分比，反映局部〔個體〕與總體的關(guān)系，用以分析構(gòu)成內(nèi)容的變化以及對財務(wù)指標(biāo)的影響程度。在公司財務(wù)分析中，資產(chǎn)負(fù)債表的“總體〞是資產(chǎn)總額或負(fù)債與所有者〔股東〕權(quán)益總額，“個體〞是表中的各構(gòu)成工程；利潤表的“總體〞是營業(yè)收入。利用構(gòu)造比率，可以考察總體中某局部所占比重是否合理，從而到達(dá)充分提醒公司財務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績的構(gòu)成及開展變化情況的目的。比擬動態(tài)比率。比擬動態(tài)比率：指將不同時期或不同時日的同類財務(wù)指標(biāo)進(jìn)展動態(tài)分析，以提醒公司財務(wù)狀況或經(jīng)營成果的變動趨勢。動態(tài)比率最為常見的是定基比率、環(huán)比比率、定基增長率和環(huán)比增長率。公司營業(yè)收入動態(tài)比率分析表20212021202120212021營業(yè)收入〔萬元〕33503450360038004100逐年遞增額〔萬元〕100150200300累計增加額〔萬元〕100250450750定基比率〔%〕102.99107.46113.43122.39環(huán)比比率〔%〕102.99104.35105.56107.89定基增長率〔%〕2.997.4613.4322.39環(huán)比增長率〔%〕2.994.355.567.89A公司2021年至2021年各年營業(yè)收入與2021年〔基期〕比擬，不僅絕對額逐年增加、定基增長率逐年提高，更可喜的是環(huán)比比率也在逐年提高，2021年增長最快。注意：在應(yīng)用比擬分析法時要保證指標(biāo)的可比性。所謂指標(biāo)的可比性，是指所比照的同類指標(biāo)之間在指標(biāo)內(nèi)容、計算方法、計價標(biāo)準(zhǔn)、時間X圍等方面完全一致。必要時，可對所用指標(biāo)按同一口徑進(jìn)展調(diào)整換算。如果是在不同公司之間進(jìn)展比照的指標(biāo)，還必須注意公司行業(yè)歸類及財務(wù)規(guī)模的一致性。因為價格水平不同會導(dǎo)致數(shù)據(jù)的差異；公司經(jīng)營類型不同會影響數(shù)據(jù)的可比性；會計處理、計價方法不同會導(dǎo)致數(shù)據(jù)之間不可比。word文檔精品文檔分享23word文檔精品文檔分享因素分析法因素分析法是依據(jù)分析指標(biāo)和影響因素的關(guān)系，從數(shù)量上確定各因素對指標(biāo)的影響程度。采用這種方法的出發(fā)點(diǎn)是：當(dāng)有假設(shè)干因素對分析指標(biāo)產(chǎn)生影響作用時，假定其他各因素都無變化，依次確定每一個因素單獨(dú)變化所產(chǎn)生的影響?！沧R記〕因素分析法〔應(yīng)用〕某公司2021年3月份原材料消耗的實(shí)際數(shù)是4620元，而方案數(shù)是4000元，實(shí)際比方案增加了620元。原材料的消耗由產(chǎn)品產(chǎn)量、單位產(chǎn)品材料消耗量和材料單價三個因素構(gòu)成，依次分析三個因素對材料費(fèi)用總額的影響程度。假定三個因素的數(shù)值如下表所示。材料消耗總額的比照表工程計量單位方案數(shù)實(shí)際數(shù)產(chǎn)品產(chǎn)量件100110單位產(chǎn)品材料消耗量千克87材料單價元56材料消耗總額元40004620運(yùn)用因素分析法，計算各因素變動對材料消耗總額的影響程度如下：方案指標(biāo)：100×8×5＝4000〔元〕①第一次替代：110×8×5＝4400〔元〕②第二次替代：110×7×5＝3850〔元〕③實(shí)際指標(biāo)：110×7×6＝4620〔元〕④產(chǎn)品產(chǎn)量增加對材料消耗總額的影響〔②－①〕：4400－4000＝400〔元〕單位產(chǎn)品材料消耗量降低對材料消耗總額的影響〔③－②〕：3850－4400＝－550〔元〕材料單價提高對材料消耗總額的影響〔④－③〕：4620－3850＝770〔元〕三個因素的綜合影響：400－550＋770＝620〔元〕注意：因素分解的關(guān)聯(lián)性。確定構(gòu)成經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的因素，必須客觀上存在因果關(guān)系，否那么就失去了存在價值。因素替代的順序性。替代因素時，必須按照各因素的依存關(guān)系，排列成一定的順序并依次替代，不可隨意顛倒，否那么就會得出不同的計算結(jié)果。順序替代的連環(huán)性。因素分析法在計算每一個因素變動的影響時，都是在前一次計算的根底上進(jìn)展的，并采用連環(huán)比擬的方法確定因素變化的影響結(jié)果。計算結(jié)果的假定性。由于因素分析法計算的各因素變動的影響數(shù)會因替代順序的不同而有差異，因而計算結(jié)果不免帶有假定性。為此，分析時應(yīng)力求使這種假定符合邏輯，并具有實(shí)際經(jīng)濟(jì)意義。這樣，計算結(jié)果的假定性才不會阻礙分析的有效性。第二節(jié)財務(wù)比率分析總結(jié)和評價公司財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的財務(wù)比率主要有四類：.營運(yùn)能力比率二.短期償債能力比率.長期償債能力比率四.盈利能力比率一、營運(yùn)能力比率營運(yùn)能力是指公司資產(chǎn)周轉(zhuǎn)運(yùn)行的能力。公司營運(yùn)能力的強(qiáng)弱反映出其資產(chǎn)管理效率的上下。公司經(jīng)營資本周轉(zhuǎn)的速度越快，說明其資本利用效率越高，效果越好，營運(yùn)能力越強(qiáng)，從而也會使公司的盈利能力和償債能力增強(qiáng)。word文檔精品文檔分享24word文檔精品文檔分享反映公司營運(yùn)能力的財務(wù)比率主要有總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率等。一、營運(yùn)能力比率——總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指公司在一定時期內(nèi)營業(yè)收入與平均資產(chǎn)總額的比值?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的計算公式如下：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝營業(yè)收入÷平均資產(chǎn)總額其中：平均資產(chǎn)總額＝〔年初資產(chǎn)總額＋年末資產(chǎn)總額〕÷2〔識記〕資產(chǎn)負(fù)債表〔簡表〕編制單位：A公司2021年12月31日單位：萬元資產(chǎn)年初余額期末余額負(fù)債與股東權(quán)益年初余額期末余額流動資產(chǎn)：流動負(fù)債：貨幣資金740860短期借款320400交易性金融資產(chǎn)應(yīng)付票據(jù)20150應(yīng)收票據(jù)30140應(yīng)付賬款480620應(yīng)收賬款360380應(yīng)付職工薪酬141215其他應(yīng)收款7040應(yīng)交稅費(fèi)3340預(yù)付賬款其他應(yīng)付款106275存貨16002080流動負(fù)債合計11001700流動資產(chǎn)合計28003500非流動負(fù)債：非流動資產(chǎn)：長期借款10401100長期股權(quán)投資80100非流動負(fù)債合計10401100固定資產(chǎn)18002000負(fù)債合計21402800在建工程400600股東權(quán)益：無形資產(chǎn)220300股本11001600非流動資產(chǎn)合計25003000資本公積15001400盈余公積130200未分配利潤430500股東權(quán)益合計31603700資產(chǎn)總計53006500負(fù)債與股東權(quán)益合計53006500利潤表編制單位：A公司2021年度單位：萬元工程上期金額〔略〕本期金額一、營業(yè)收入4100減：營業(yè)本錢3200營業(yè)稅金及附加210銷售費(fèi)用40管理費(fèi)用150財務(wù)費(fèi)用－50word文檔精品文檔分享25word文檔精品文檔分享資產(chǎn)減值損失0加：公允價值變動收益〔損失以0“－〞號列示〕投資收益〔損失以“－〞號列示〕20二、營業(yè)利潤〔虧損以“－〞號570填列〕加：營業(yè)外收入105減：營業(yè)外支出15三、利潤總額〔虧損以“－〞號列示〕660減：所得稅費(fèi)用165四、凈利潤〔凈虧損以“－〞填列〕495〔應(yīng)用〕平均總資產(chǎn)＝〔5300＋6500〕÷2＝5900〔萬元〕總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝4100÷5900＝0.695該指標(biāo)用來評價公司全部資產(chǎn)運(yùn)營質(zhì)量和利用效率。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，說明公司資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，資產(chǎn)利用效率越高，營運(yùn)能力越強(qiáng)；反之，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越低，說明公司資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越慢，資產(chǎn)利用效率越低，營運(yùn)能力越弱。一、營運(yùn)能力比率——流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指公司一定時期的營業(yè)收入同平均流動資產(chǎn)總額的比值。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的計算公式如下：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝營業(yè)收入÷平均流動資產(chǎn)其中：平均流動資產(chǎn)＝〔年初流動資產(chǎn)＋年末流動資產(chǎn)〕÷2〔識記〕資產(chǎn)負(fù)債表〔簡表〕編制單位：A公司2021年12月31日單位：萬元資產(chǎn)年初余額期末余額負(fù)債與股東權(quán)益年初余額期末余額流動資產(chǎn)：流動負(fù)債：貨幣資金740860短期借款320400交易性金融資產(chǎn)應(yīng)付票據(jù)20150應(yīng)收票據(jù)30140應(yīng)付賬款480620應(yīng)收賬款360380應(yīng)付職工薪酬141215其他應(yīng)收款7040應(yīng)交稅費(fèi)3340預(yù)付賬款其他應(yīng)付款106275存貨16002080流動負(fù)債合計11001700流動資產(chǎn)合計28003500非流動負(fù)債：非流動資產(chǎn)：長期借款10401100長期股權(quán)投資80100非流動負(fù)債合計10401100固定資產(chǎn)18002000負(fù)債合計21402800在建工程400600股東權(quán)益：word文檔精品文檔分享26word文檔精品文檔分享無形資產(chǎn)220300股本11001600非流動資產(chǎn)合計25003000資本公積15001400盈余公積130200未分配利潤430500股東權(quán)益合計31603700資產(chǎn)總計53006500負(fù)債與股東權(quán)益合計53006500利潤表編制單位：A公司2021年度單位：萬元工程上期金額〔略〕本期金額一、營業(yè)收入4100減：營業(yè)本錢3200營業(yè)稅金及附加210銷售費(fèi)用40管理費(fèi)用150財務(wù)費(fèi)用－50資產(chǎn)減值損失0加：公允價值變動收益〔損失以“－〞0號列示〕投資收益〔損失以“－〞號列示〕20二、營業(yè)利潤〔虧損以“－〞號填列〕570加：營業(yè)外收入105減：營業(yè)外支出15三、利潤總額〔虧損以“－〞號列示〕660減：所得稅費(fèi)用165四、凈利潤〔凈虧損以“－〞填列〕495〔應(yīng)用〕平均流動資產(chǎn)＝〔2800＋3500〕÷2＝3150〔萬元〕流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝4100÷3150＝1.30該指標(biāo)反映了公司流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度和使用效率，表達(dá)每單位流動資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)價值補(bǔ)償?shù)亩嗌俸脱a(bǔ)償速度的快慢。對公司來講，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度快，會相對節(jié)約流動資產(chǎn)，等于變相擴(kuò)大了資產(chǎn)的投入，增強(qiáng)了公司的盈利能力；相反，那么需要補(bǔ)充流動資產(chǎn)參加周轉(zhuǎn)，造成資本的浪費(fèi)，降低公司的盈利能力。一、營運(yùn)能力比率——應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是指公司一定時期內(nèi)的賒銷收入凈額同應(yīng)收賬款平均余額的比值。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率反映了公司應(yīng)收賬款的流動速度，即公司應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的能力。財務(wù)報表外部使用者難以得到賒銷收入凈額的數(shù)據(jù)，常以營業(yè)收入代替賒銷收入凈額?！沧R記〕應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的計算公式如下：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率＝營業(yè)收入÷平均應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝360÷應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率其中：word文檔精品文檔分享27word文檔精品文檔分享平均應(yīng)收賬款是指因銷售商品、產(chǎn)品和提供勞務(wù)等而向購貨單位或承受勞務(wù)單位收取的款項，以及收到的商業(yè)匯票。它是資產(chǎn)負(fù)債表中“應(yīng)收賬款〞和“應(yīng)收票據(jù)〞的年初、年末的平均數(shù)之和?！沧R記〕資產(chǎn)負(fù)債表〔簡表〕編制單位：A公司2021年12月31日單位：萬元資產(chǎn)年初余額期末余額負(fù)債與股東權(quán)益年初余額期末余額流動資產(chǎn)：流動負(fù)債：貨幣資金740860短期借款320400交易性金融資產(chǎn)應(yīng)付票據(jù)20150應(yīng)收票據(jù)30140應(yīng)付賬款480620應(yīng)收賬款360380應(yīng)付職工薪酬141215其他應(yīng)收款7040應(yīng)交稅費(fèi)3340預(yù)付賬款其他應(yīng)付款106275存貨16002080流動負(fù)債合計11001700流動資產(chǎn)合計28003500非流動負(fù)債：非流動資產(chǎn)：長期借款10401100長期股權(quán)投資80100非流動負(fù)債合計10401100固定資產(chǎn)18002000負(fù)債合計21402800在建工程400600股東權(quán)益：無形資產(chǎn)220300股本11001600非流動資產(chǎn)合計25003000資本公積15001400盈余公積130200未分配利潤430500股東權(quán)益合計31603700資產(chǎn)總計53006500負(fù)債與股東權(quán)益合計53006500利潤表編制單位：A公司2021年度單位：萬元工程上期金額本期金額〔略〕一、營業(yè)收入4100減：營業(yè)本錢3200營業(yè)稅金及附加210銷售費(fèi)用40管理費(fèi)用150財務(wù)費(fèi)用－50資產(chǎn)減值損失0加：公允價值變動收益〔損失以“－〞0號列示〕投資收益〔損失以“－〞號列示〕20二、營業(yè)利潤〔虧損以“－〞號填570word文檔精品文檔分享28word文檔精品文檔分享列〕加：營業(yè)外收入105減：營業(yè)外支出15三、利潤總額〔虧損以“－〞號列660示〕減：所得稅費(fèi)用165四、凈利潤〔凈虧損以“－〞填列〕495平均應(yīng)收賬款＝〔360＋380〕÷2＋〔30＋140〕÷2＝455〔萬元〕應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率＝4100÷455＝9.01應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝360÷9.01＝40〔天〕一般來說，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高、周轉(zhuǎn)天數(shù)越短，說明應(yīng)收賬款的回收速度越快；否那么，公司的營運(yùn)資本會過多地停滯在應(yīng)收賬款上，影響資本的正常周轉(zhuǎn)。一、營運(yùn)能力比率——存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率是指一定時期內(nèi)公司營業(yè)本錢與存貨平均余額的比值。存貨周轉(zhuǎn)率是衡量公司銷售能力和存貨管理工作水平的指標(biāo)。存貨是公司流動資產(chǎn)中所占比例較大的資產(chǎn)，它的質(zhì)量和流動性直接反映了公司的營運(yùn)能力，同時也會影響公司的償債能力和獲利能力。〔識記〕淘寶店鋪：自考贏家存貨周轉(zhuǎn)率的計算公式如下：存貨周轉(zhuǎn)率＝營業(yè)本錢÷平均存貨存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＝360÷存貨周轉(zhuǎn)率其中：平均存貨＝〔年初存貨＋年末存貨〕÷2〔識記〕資產(chǎn)負(fù)債表〔簡表〕編制單位：A公司2021年12月31日單位：萬元資產(chǎn)年初余額期末余額負(fù)債與股東權(quán)益年初余額期末余額流動資產(chǎn)：流動負(fù)債：貨幣資金740860短期借款320400交易性金融資產(chǎn)應(yīng)付票據(jù)20150應(yīng)收票據(jù)30140應(yīng)付賬款480620應(yīng)收賬款360380應(yīng)付職工薪酬141215其他應(yīng)收款7040應(yīng)交稅費(fèi)3340預(yù)付賬款其他應(yīng)付款106275存貨16002080流動負(fù)債合計11001700流動資產(chǎn)合計28003500非流動負(fù)債：非流動資產(chǎn)：長期借款10401100長期股權(quán)投資80100非流動負(fù)債合計10401100固定資產(chǎn)18002000負(fù)債合計21402800在建工程400600股東權(quán)益：無形資產(chǎn)220300股本11001600非流動資產(chǎn)合計25003000資本公積15001400盈余公積130200word文檔精品文檔分享29word文檔精品文檔分享未分配利潤430500股東權(quán)益合計31603700資產(chǎn)總計53006500負(fù)債與股東權(quán)益合計53006500利潤表編制單位：A公司2021年度單位：萬元工程上期金額〔略〕本期金額一、營業(yè)收入4100減：營業(yè)本錢3200營業(yè)稅金及附加210銷售費(fèi)用40管理費(fèi)用150財務(wù)費(fèi)用－50資產(chǎn)減值損失0加：公允價值變動收益〔損失以0“－〞號列示〕投資收益〔損失以“－〞號列示〕20二、營業(yè)利潤〔虧損以“－〞號570填列〕加：營業(yè)外收入105減：營業(yè)外支出15三、利潤總額〔虧損以“－〞號660列示〕減：所得稅費(fèi)用165四、凈利潤〔凈虧損以“－〞填495列〕〔應(yīng)用〕平均存貨＝〔1600＋2080〕÷2＝1840〔萬元〕存貨周轉(zhuǎn)率＝3200÷1840＝1.74存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＝360÷1.74＝206.9〔天〕一般來講，存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨的占用水平越低，其流動性越強(qiáng)。提高存貨周轉(zhuǎn)率可以提高公司的變現(xiàn)能力，而存貨周轉(zhuǎn)速度越慢，那么其變現(xiàn)能力越差。二、短期償債能力比率短期償債能力取決于可以在近期轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流動資產(chǎn)的多少。反映公司短期償債能力的財務(wù)比率主要有流動比率和速動比率等。二、短期償債能力比率——流動比率流動比率是指公司一定時點(diǎn)流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比值。流動比率是衡量公司變現(xiàn)能力最常用的比率。流動比率越大，說明公司可以變現(xiàn)的資產(chǎn)數(shù)額越大，短期債務(wù)的償付能力就越強(qiáng)。流動比率過大，說明公司有較多的資本占用在流動資產(chǎn)上，影響資本的周轉(zhuǎn)速度，從而影響公司的營運(yùn)能力和獲利能力。〔識記〕word文檔精品文檔分享30word文檔精品文檔分享流動比率計算公式為：流動比率＝流動資產(chǎn)÷流動負(fù)債一般認(rèn)為，制造業(yè)企業(yè)合理的流動比率是2。這是因為流動資產(chǎn)中變現(xiàn)能力最差的存貨金額約占流動資產(chǎn)的一半，剩下流動性較強(qiáng)的流動資產(chǎn)至少要等于流動負(fù)債，只有這樣，公司的短期償債能力才會有保證。〔識記〕資產(chǎn)負(fù)債表〔簡表〕編制單位：A公司2021年12月31日單位：萬元資產(chǎn)年初余額期末余額負(fù)債與股東權(quán)益年初余額期末余額流動資產(chǎn)：流動負(fù)債：貨幣資金740860短期借款320400交易性金融資產(chǎn)應(yīng)付票據(jù)20150應(yīng)收票據(jù)30140應(yīng)付賬款480620應(yīng)收賬款360380應(yīng)付職工薪酬141215其他應(yīng)收款7040應(yīng)交稅費(fèi)3340預(yù)付賬款其他應(yīng)付款106275存貨16002080流動負(fù)債合計11001700流動資產(chǎn)合計28003500非流動負(fù)債：非流動資產(chǎn)：長期借款10401100長期股權(quán)投資80100非流動負(fù)債合計10401100固定資產(chǎn)18002000負(fù)債合計21402800在建工程400600股東權(quán)益：無形資產(chǎn)220300股本11001600非流動資產(chǎn)合計25003000資本公積15001400盈余公積130200未分配利潤430500股東權(quán)益合計31603700資產(chǎn)總計53006500負(fù)債與股東權(quán)益合計53006500流動比率＝3500÷1700＝2.06局限性：該指標(biāo)沒有提醒流動資產(chǎn)的構(gòu)成，如果流動資產(chǎn)中多為變現(xiàn)能力較強(qiáng)的資產(chǎn)，流動比率小于2，那么公司也可能有較強(qiáng)的短期償債能力；該指標(biāo)只是根據(jù)某個時點(diǎn)數(shù)據(jù)計算得出的，可能會有通過調(diào)節(jié)時點(diǎn)的流動資產(chǎn)和流動負(fù)債而人為控制這一比率的現(xiàn)象；資產(chǎn)流動性的強(qiáng)弱因行業(yè)而異，不能機(jī)械地套用標(biāo)準(zhǔn)。如果公司財務(wù)狀況良好，營運(yùn)能力和獲利能力都較強(qiáng)，那么不必過于注重該比率的上下。二、短期償債能力比率——速動比率速動比率是指公司一定時點(diǎn)速動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比值。速動資產(chǎn)是指流動資產(chǎn)中變現(xiàn)能力較強(qiáng)的那局部資產(chǎn)，如貨幣資產(chǎn)、交易性金融資產(chǎn)、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款等。其計算公式為：word文檔精品文檔分享31word文檔精品文檔分享速動比率＝速動資產(chǎn)÷流動負(fù)債一般認(rèn)為，制造業(yè)企業(yè)的速動比率為1比擬適宜。由于各個行業(yè)的經(jīng)營特點(diǎn)不同，判斷的標(biāo)準(zhǔn)也不同。從債權(quán)人角度看，速動比率越高，償債能力越強(qiáng)?！沧R記〕資產(chǎn)負(fù)債表〔簡表〕編制單位：A公司2021年12月31日單位：萬元資產(chǎn)年初余額期末余額負(fù)債與股東權(quán)益年初余額期末余額流動資產(chǎn)：流動負(fù)債：貨幣資金740860短期借款320400交易性金融資產(chǎn)應(yīng)付票據(jù)20150應(yīng)收票據(jù)30140應(yīng)付賬款480620應(yīng)收賬款360380應(yīng)付職工薪酬141215其他應(yīng)收款7040應(yīng)交稅費(fèi)3340預(yù)付賬款其他應(yīng)付款106275存貨16002080流動負(fù)債合計11001700流動資產(chǎn)合計28003500非流動負(fù)債：非流動資產(chǎn)：長期借款10401100長期股權(quán)投資80100非流動負(fù)債合計10401100固定資產(chǎn)18002000負(fù)債合計21402800在建工程400600股東權(quán)益：無形資產(chǎn)220300股本11001600非流動資產(chǎn)合計25003000資本公積15001400盈余公積130200未分配利潤430500股東權(quán)益合計31603700資產(chǎn)總計53006500負(fù)債與股東權(quán)益合計53006500速動比率＝〔860＋140＋380〕÷1700＝0.81速動比率彌補(bǔ)了流動比率指標(biāo)的缺乏，更準(zhǔn)確地反映了公司的短期償債能力。流動資產(chǎn)中的存貨很可能由于產(chǎn)品滯銷而影響其變現(xiàn)能力，而預(yù)付賬款是不能轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的。所以將這些工程從流動資產(chǎn)中剔除就能反映流動資產(chǎn)迅速變現(xiàn)償債的能力。速動比率過高，說明公司可能因擁有過多貨幣性資產(chǎn)而喪失一些投資獲利的時機(jī)。三、長期償債能力比率公司長期負(fù)債的歸還主要是依靠實(shí)現(xiàn)的利潤，公司長期償債能力的提高與其盈利能力的提高關(guān)系密切。反映公司長期償債能力的財務(wù)比率主要有資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率和利息保障倍數(shù)等。三、長期償債能力比率——資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率是指公司的負(fù)債總額與全部資產(chǎn)總額的比值。該指標(biāo)說明在公司全部資產(chǎn)中債權(quán)人所提供資本的比例，用來衡量公司利用債權(quán)人提供的資本進(jìn)展財務(wù)活動的能力，并反映公司對債權(quán)人權(quán)益的保障程度。〔識記〕資產(chǎn)負(fù)債率計算公式如下：word文檔精品文檔分享32word文檔精品文檔分享資產(chǎn)負(fù)債率＝〔負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額〕×100%公式中的“負(fù)債總額〞不僅包括長期負(fù)債，還包括短期負(fù)債。這是因為短期負(fù)債作為一個整體，公司總是長期占用著，可以視同長期性資本來源的一局部。本著穩(wěn)健性原那么，將短期負(fù)債包括在用于計算資產(chǎn)負(fù)債率的負(fù)債總額中是適宜的?！沧R記〕資產(chǎn)負(fù)債表〔簡表〕編制單位：A公司2021年12月31日單位：萬元資產(chǎn)年初余額期末余額負(fù)債與股東權(quán)益年初余額期末余額流動資產(chǎn)：流動負(fù)債：貨幣資金740860短期借款320400交易性金融資產(chǎn)應(yīng)付票據(jù)20150應(yīng)收票據(jù)30140應(yīng)付賬款480620應(yīng)收賬款360380應(yīng)付職工薪酬141215其他應(yīng)收款7040應(yīng)交稅費(fèi)3340預(yù)付賬款其他應(yīng)付款106275存貨16002080流動負(fù)債合計11001700流動資產(chǎn)合計28003500非流動負(fù)債：非流動資產(chǎn)：長期借款10401100長期股權(quán)投資80100非流動負(fù)債合計10401100固定資產(chǎn)18002000負(fù)債合計21402800在建工程400600股東權(quán)益：無形資產(chǎn)220300股本11001600非流動資產(chǎn)合計25003000資本公積15001400盈余公積130200未分配利潤430500股東權(quán)益合計31603700資產(chǎn)總計53006500負(fù)債與股東權(quán)益合計53006500資產(chǎn)負(fù)債率＝〔2800÷6500〕×100%＝43.08%從債權(quán)人的角度看，這一比率越低，說明公司負(fù)債總額占全部資產(chǎn)的比例越小，長期償債能力越強(qiáng)。債權(quán)人總是希望公司的資產(chǎn)負(fù)債率保持在較低的水平。從公司所有者的立場看，負(fù)債是把"雙刃劍"，既可以提高公司的盈利，也增加了公司的風(fēng)險。由于公司通過舉債籌措的資本與股東提供的資本在經(jīng)營中發(fā)揮同樣的作用，當(dāng)全部資本回報率高于借款利息率時，資產(chǎn)負(fù)債率應(yīng)保持在較高水平，以便獲得財務(wù)杠桿效益。從公司財務(wù)的角度看，資產(chǎn)負(fù)債率應(yīng)保持在適當(dāng)?shù)乃?。因為，公司?fù)債的利息支