盈利能力分析演示

（優(yōu)選）盈利能力分析目前一頁\總數(shù)五十頁\編于十五點何謂盈利能力？盈利能力是指企業(yè)在一定時期內(nèi)賺取利潤的能力。一般而言，利潤相對于收入和資源投入的比率越高，盈利能力越強；比率越低，盈利能力越弱。由于利潤率指標在實際運用中由于企業(yè)不同性質(zhì)、不同投入資源形式，不同企業(yè)之間利潤率存在較大差異，因此盈利能力分析區(qū)分為一般企業(yè)和上市公司兩類。目前二頁\總數(shù)五十頁\編于十五點任務一盈利能力分析的目的與內(nèi)容盈利能力分析的目的盈利能力分析的內(nèi)容目前三頁\總數(shù)五十頁\編于十五點盈利能力分析的目的企業(yè)經(jīng)理人員利用盈利能力的有關指標反映和衡量企業(yè)經(jīng)營業(yè)績

通過盈利能力分析發(fā)現(xiàn)經(jīng)營管理中存在的問題債權人盈利能力的強弱直接影響企業(yè)的償債能力

股東（投資人）盈利能力影響股息的獲取、影響股票價格提升目前四頁\總數(shù)五十頁\編于十五點任務二一般企業(yè)盈利能力分析一般企業(yè)盈利能力分析是指能夠適用于所有企業(yè)的盈利能力分析。一般企業(yè)盈利能力分析可以分為經(jīng)營盈利能力分析和資產(chǎn)盈利能力分析。目前五頁\總數(shù)五十頁\編于十五點一、經(jīng)營盈利能力分析

經(jīng)營盈利能力是專門用于衡量企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營盈利的情況。主要有以下兩種分析：營業(yè)利潤率：考察收入轉(zhuǎn)化為利潤水平的一類指標。成本費用利潤率：考察利潤同企業(yè)成本費用的指標。目前六頁\總數(shù)五十頁\編于十五點（一）營業(yè)利潤率由于公式中分子、分母內(nèi)涵的不同選擇，該指標會有多種不同的具體指標。從利潤表來看，企業(yè)的利潤分為營業(yè)毛利、營業(yè)利潤、息稅前利潤、利潤總額、凈利潤幾個層次。目前七頁\總數(shù)五十頁\編于十五點1、銷售毛利率（1）定義銷售毛利率是反映經(jīng)營業(yè)務的盈利能力，即營業(yè)毛利與營業(yè)收入的比率。（2）計算公式其中：營業(yè)毛利=營業(yè)收入-營業(yè)成本目前八頁\總數(shù)五十頁\編于十五點

例：ZX公司有關資料及銷售毛利率的計算如表所示：ZX公司銷售毛利率計算表單位:百萬元項目2012年2011年營業(yè)收入16623.4315449.48營業(yè)成本14667.8013407.09銷售毛利率(%)11.7613.22上市公司不同行業(yè)2009年-2012年平均銷售毛利率單位:%行業(yè)2012年2011年2010年2009年電器機械及器材制造業(yè)16.3018.8220.5521.53目前九頁\總數(shù)五十頁\編于十五點從上表中可以看出，ZX公司20012年的銷售毛利率比2011年略有下降，也低于行業(yè)平均值，說明公司產(chǎn)品的盈利空間不如同行業(yè)公司。目前十頁\總數(shù)五十頁\編于十五點（3）銷售毛利率的影響因素外部因素（市場供求變化）內(nèi)部因素（開拓市場的意識和能力、成本管理水平、產(chǎn)品構成決策、企業(yè)戰(zhàn)略要求）（4）銷售毛利率的評價：銷售毛利率反映了企業(yè)產(chǎn)品銷售的初始獲利能力，是企業(yè)凈利潤的起點，沒有足夠高的毛利率便不能形成較大的盈利。毛利率是公司產(chǎn)品經(jīng)過市場競爭后結果，是一個十分可信的指標。目前十一頁\總數(shù)五十頁\編于十五點

從企業(yè)營銷策略來看，沒有足夠大的毛利率是不能形成較大的盈利空間的。

與同行業(yè)比較，如果公司的毛利率顯著高于同業(yè)水平，說明公司產(chǎn)品附加值高，產(chǎn)品定價高，或與同行比較公司存在成本上的優(yōu)勢，有競爭力。

與歷史數(shù)值比較，如果公司的毛利率顯著提高，則可能是公司所在行業(yè)處于復蘇時期，產(chǎn)品價格大幅上升，在這種情況下分析者需考慮這種價格的上升是否能持續(xù)，公司將來的盈利能力是否有保證。相反，如果公司毛利率顯著降低，則可能是公司所在行業(yè)競爭激烈。目前十二頁\總數(shù)五十頁\編于十五點2、營業(yè)利潤率（1）定義營業(yè)利潤率是營業(yè)利潤與營業(yè)收入的比率。（2）計算公式其中：營業(yè)利潤=營業(yè)收入-營業(yè)成本-營業(yè)稅金及附加-管理費用-銷售費用-財務費用-資產(chǎn)減值損失+投資收益+公允價值損益目前十三頁\總數(shù)五十頁\編于十五點3、業(yè)務收入利潤率（1）定義業(yè)務收入利潤率是利潤總額與營業(yè)收入的比率。（2）計算公式其中：利潤總額=營業(yè)利潤+營業(yè)外收入-營業(yè)外支出目前十四頁\總數(shù)五十頁\編于十五點4、銷售凈利率（1）定義銷售凈利率是凈利潤與營業(yè)收入的比率。（2）計算公式其中：凈利潤=利潤總額-所得稅費用目前十五頁\總數(shù)五十頁\編于十五點

例：ZX公司有關資料及銷售利潤率的計算如表所示。ZX公司銷售利潤率計算表單位:百萬元項目2012年2011年凈利潤239.13369.44營業(yè)收入16623.4315449.48銷售凈利率(%)1.442.39上市公司不同行業(yè)2009年-2012年平均銷售利潤率單位:%行業(yè)2012年2011年2010年2009年電器機械及器材制造業(yè)-0.723.082.92.15目前十六頁\總數(shù)五十頁\編于十五點從上表中可以看出，ZX公司2012年的銷售凈利率與2011年和歷史數(shù)據(jù)比，都呈現(xiàn)了下降的趨勢，這和其它的盈利指標反映出相同的變動趨勢，但略高于行業(yè)平均值，說明該行業(yè)的整體盈利能力下降，但ZX公司在同行業(yè)中還處于較好的位置。銷售凈利率對管理人員特別重要，反映了企業(yè)的價格策略以及控制管理成本的能力。目前十七頁\總數(shù)五十頁\編于十五點（3）銷售凈利率的影響因素及評價方法影響因素：

◆營業(yè)收入和凈利潤營業(yè)成本、營業(yè)稅金及附加、三項期間費用、資產(chǎn)減值損失、公允價值變動損益、投資收益及所得稅。目前十八頁\總數(shù)五十頁\編于十五點

評價：銷售凈利率是企業(yè)銷售的最終獲利能力指標。比率越高，說明企業(yè)的獲利能力越強。

銷售凈利率與凈利潤成正比關系，與銷售收入成反比關系，企業(yè)在增加銷售收入額的同時，必須相應地獲得更多的凈利潤，才能使銷售凈利率保持不變或有所提高。通過分析銷售利潤率的升降變動，可以促使企業(yè)在擴大銷售的同時，注意改進經(jīng)營管理，提高盈利水平。

注意：該指標受行業(yè)特點影響較大。通常說來越是資本密集型企業(yè)，其銷售凈利率就越高；反之，資本密集程度較低的行業(yè)，其銷售凈利率也較低。

目前十九頁\總數(shù)五十頁\編于十五點（二）成本費用利潤率成本費用利潤率用來表示企業(yè)為取得利潤而付出的代價，從企業(yè)支出與收益的關系方面評價企業(yè)的盈利能力。由于該指標分子、分母也可以有不同的選擇，可以形成成本費用利潤率、營業(yè)成本費用利潤率、財務費用率等。目前二十頁\總數(shù)五十頁\編于十五點1、成本費用利潤率（1）定義：成本費用利潤率是指利潤與各項成本費用的比率。（2）計算公式：其中：成本費用總額=營業(yè)成本+期間費用目前二十一頁\總數(shù)五十頁\編于十五點2、營業(yè)成本費用利潤率（1）定義：營業(yè)成本費用利潤率是指營業(yè)利潤與營業(yè)成本的比率。（2）計算公式：目前二十二頁\總數(shù)五十頁\編于十五點3、財務費用率（1）定義：財務費用率是指財務費用與營業(yè)收入的比率。（2）計算公式：通過該指標的分析可以得知企業(yè)已有的債務水平及負擔能力。目前二十三頁\總數(shù)五十頁\編于十五點二、資產(chǎn)盈利能力分析

資產(chǎn)盈利能力，是指企業(yè)經(jīng)濟資源創(chuàng)造利潤的能力，包括：總資產(chǎn)盈利能力凈資產(chǎn)盈利能力目前二十四頁\總數(shù)五十頁\編于十五點（一）總資產(chǎn)報酬率的含義反映企業(yè)總資產(chǎn)能夠獲得息稅前利潤的能力，是反映企業(yè)資產(chǎn)綜合利用效果的指標。

計算公式如下：平均總資產(chǎn)=（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）÷2目前二十五頁\總數(shù)五十頁\編于十五點

指標的意義：總資產(chǎn)報酬率是站在企業(yè)總體資產(chǎn)利用效率的角度上來衡量企業(yè)的盈利能力的，是對企業(yè)分配和管理資源效益的基本衡量。該指標越高越好。

該指標越高，表明資產(chǎn)利用效果越好，整個企業(yè)的活力能力越強，經(jīng)營管理水平越高。

總資產(chǎn)收益率與凈資產(chǎn)收益率的區(qū)別：總資產(chǎn)收益率反映股東和債權人共同提供的資金所產(chǎn)生的利潤率；凈資產(chǎn)收益率則反映僅由股東投入的資金所產(chǎn)生的利潤率。

目前二十六頁\總數(shù)五十頁\編于十五點

例：ZX公司有關資料及總資產(chǎn)收益率的計算如表所示：ZX公司總資產(chǎn)收益率計算表單位:百萬元項目2012年2011年凈利潤239.13369.44期初資產(chǎn)總額7107.067372.71期末資產(chǎn)總額6777.507107.06平均資產(chǎn)總額6942.287239.88總資產(chǎn)收益率(%)3.445.10目前二十七頁\總數(shù)五十頁\編于十五點ZX公司2012年的總資產(chǎn)收益率比2011年下降了近2個百分點左右，下降幅度達32.6%，但結合同行業(yè)數(shù)據(jù)來看，公司的總資產(chǎn)收益率仍遠遠高于行業(yè)平均值。上市公司不同行業(yè)2009年-2012年平均總資產(chǎn)收益率單位:%行業(yè)2012年2011年2010年2009年電器機械及器材制造業(yè)-0.712.692.241.58目前二十八頁\總數(shù)五十頁\編于十五點產(chǎn)品的價格單位成本產(chǎn)品的銷售量資金占用量資金來源結構（二）總資產(chǎn)收益率的影響因素及評價方法

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售凈利率影響因素具體取決于目前二十九頁\總數(shù)五十頁\編于十五點評價方法：本期總資產(chǎn)收益率前期計劃行業(yè)平均水平行業(yè)先進水平目前三十頁\總數(shù)五十頁\編于十五點（二）凈資產(chǎn)收益率1、定義：凈資產(chǎn)收益率表明所有者每一元錢的投資能夠獲得多少凈收益，它衡量了一個公司股東資本的使用效率，即股東投資企業(yè)的收益率。2、計算公式：其中：凈資產(chǎn)=（期初凈資產(chǎn)+期末凈資產(chǎn)）÷2目前三十一頁\總數(shù)五十頁\編于十五點例：ZX公司有關資料及凈資產(chǎn)收益率的計算如表所示：ZX公司凈資產(chǎn)收益率計算表單位:百萬元項目2012年2011年凈利潤239.13369.44期初股東權益5718.525388.97期末股東權益5598.705718.52平均股東權益5658.615553.74凈資產(chǎn)收益率(%)4.236.65目前三十二頁\總數(shù)五十頁\編于十五點年份指標200720082009201020112012凈資產(chǎn)收益率12.0314.6712.537.806.654.23ZX公司歷年凈資產(chǎn)收益率（％）：電器機械及器材制造業(yè)的行業(yè)數(shù)據(jù)（％）：

年份指標2009201020112012平均凈資產(chǎn)收益率3.795.787.437.60目前三十三頁\總數(shù)五十頁\編于十五點

ZX公司2012年的權益凈利率比2011年下降了2個百分點左右，下降幅度達36%，說明從公司股東角度看，盈利能力出現(xiàn)了下滑趨勢。結合電器機械及器材制造業(yè)的行業(yè)數(shù)據(jù)及公司本身歷史數(shù)據(jù)，可得出公司盈利能力下降且低于行業(yè)平均值的結論，應積極尋找原因，解決問題。目前三十四頁\總數(shù)五十頁\編于十五點（3）權益凈利率的影響因素及評價方法

為更明確分析權益凈利率的影響因素，可以將其分解成三個指標：權益凈利率=銷售利潤率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權益乘數(shù)

目前三十五頁\總數(shù)五十頁\編于十五點即有三個因素影響權益凈利率：1．一元營業(yè)收入帶來的凈利潤；2．已動用的每一元總資產(chǎn)所產(chǎn)出的營業(yè)收入；3．總資產(chǎn)與股東權益的比值。在上面的三個因素中：銷售凈利率概括了利潤表的情況，同時，權益乘數(shù)反映了資產(chǎn)負債表右邊的信息，而總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率則將資產(chǎn)負債表左邊的內(nèi)容與利潤表聯(lián)系起來。

目前三十六頁\總數(shù)五十頁\編于十五點除此之外：

權益凈利率受當期凈利潤與公司凈資產(chǎn)規(guī)模的影響，凈資產(chǎn)規(guī)?；痉€(wěn)定的情況下，凈利潤越高，權益凈利率越高。凈利潤越低，權益凈利率越低；利潤水平穩(wěn)定的情況下，若公司有增資擴股行為，當期會出現(xiàn)權益凈利率下降。

所得稅率的變動也會影響權益凈利率，通常，所得稅率提高，權益凈利率下降；反之，權益凈利率上升.目前三十七頁\總數(shù)五十頁\編于十五點ZX公司權益凈利率分解指標計算表單位:百萬元項目2012年2011年凈利潤239.13369.44營業(yè)收入16623.4315449.48期初資產(chǎn)總額7107.067372.71期末資產(chǎn)總額6777.507107.06平均資產(chǎn)總額6942.287239.88平均股東權益5658.615553.74銷售利潤率(%)1.442.39總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)2.392.13權益乘數(shù)（倍）1.231.30目前三十八頁\總數(shù)五十頁\編于十五點

從上表可以得出：2012年與2011年的權益凈利率分解如下：20012年：4.23%=1.44%×2.39×1.232011年：6.65%=2.39%×2.13×1.30采用因素分析法對ZX公司權益凈利率的變動分析如下：銷售利潤率的變動影響額=（1.44%－2.39%）×2.13×1.30=-2.63%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的變動影響額=1.44%×（2.39－2.13）×1.30=0.49%目前三十九頁\總數(shù)五十頁\編于十五點

權益乘數(shù)的變動影響額=1.44%×2.39×(1.23-1.30)=-0.24%4.23%-6.65%=-2.63%+0.49%+(-0.24%)從以上分析過程中，可以看出：ZX公司2005年權益凈利率下降的主要原因是銷售凈利率下降和權益乘數(shù)下降兩方面原因造成的；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率雖然略有上升，但抵擋不了銷售利潤率下降的強勁勢頭。目前四十頁\總數(shù)五十頁\編于十五點2012年度十五家不同上市公司權益凈利率及分解指標

凈資產(chǎn)收益率(%)＝銷售利潤率(%)×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)×權益乘數(shù)(倍)蘇寧電器(002024)29.99＝2.2002×4.9966×3.45上海機場(600009)15.25＝51.8208×0.3019×1.05目前四十一頁\總數(shù)五十頁\編于十五點注意：①相似的權益凈利率，由其分解的銷售利潤率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率及權益乘數(shù)的組合變動可能會很大。②銷售利潤率與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈反向變動。高銷售凈利率的公司呈現(xiàn)出低的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，反之亦然。③當公司凈資產(chǎn)規(guī)模很小時，就不能單純依權益凈利率的高低來判斷公司的盈利能力。目前四十二頁\總數(shù)五十頁\編于十五點任務三上市公司盈利能力分析上市公司市值公開發(fā)行股票的公司中已經(jīng)在二級市場（股票流通市場）掛牌上市股票的股份有限公司。一般企業(yè)的盈利能力評價方法同樣適用于上市公司，但由于上市公司的特殊性，還應對一些特殊指標進行分析。目前四十三頁\總數(shù)五十頁\編于十五點一、每股收益

（一）基本概念每股收益，又稱每股利潤、每股盈余，是指凈利潤扣除優(yōu)先股股利后的余額與普通股發(fā)行在外加權平均股數(shù)之比。每股收益是一個頗受人們關注的指標，它是上市公司必須披露的最重要的盈利能力的指標之