精選技術(shù)分析的三大理論講義

（優(yōu)選）技術(shù)分析的三大理論課件目前一頁\總數(shù)四十三頁\編于十七點市場行為包容消化一切“市場行為包容消化一切”構(gòu)成了技術(shù)分析的基礎(chǔ)。除非你已經(jīng)完全理解和接受這個前提條件，否則以下的討論毫無意義。價格變化反應(yīng)了商品的供求關(guān)系，即價格變化背后的經(jīng)濟基礎(chǔ)。技術(shù)分析就是研究價格變化的一套學(xué)問。價格以趨勢方式演變“趨勢”概念是技術(shù)分析的核心。還是那句話，除非你也接受第二個前提，否則就不必再學(xué)下去。研究價格圖標(biāo)的全部意義，就是要在一個趨勢發(fā)生發(fā)展的早期，及時準(zhǔn)確地把它揭示出來，從而達到順應(yīng)趨勢交易的目的。歷史會重演但不會簡單重復(fù)技術(shù)分析和市場行為學(xué)和人類心理學(xué)有著千絲萬縷的聯(lián)系。價格圖形表示了人們對市場看好或看淡的心理。它們在過去很管用，就不妨認(rèn)為它們在未來同樣有效，因為人的心理是很難改變的，市場的將來只不過是過去的翻版。三大假設(shè)目前二頁\總數(shù)四十三頁\編于十七點道氏理論

查爾斯·亨利·道

（CharlesHenryDow，1851-1902）江恩理論

威廉·江恩

（WilliamDilbertGann，1878-1955）艾略特波浪理論

拉爾夫·尼爾森·艾略特

（RalphNelsonElliott，1871-1948）三大理論目前三頁\總數(shù)四十三頁\編于十七點道氏理論查爾斯·亨利·道

（CharlesHenryDow，1851-1902）1851年11月出生于康涅狄格州斯特林市。1880年在基爾南華爾街金融新聞局工作。1882年，與其他兩位年輕的記者愛德華·瓊斯和查爾斯·博格斯特萊斯創(chuàng)立了道瓊斯公司。1884年，與愛德華·瓊斯開始編制算術(shù)平均股價指數(shù)——道瓊斯指數(shù)，使之成為世界上歷史最悠久的股票指數(shù)。1889年，創(chuàng)辦了《華爾街日報》。是全美發(fā)行量最大的付費財經(jīng)報紙。1902年12月在紐約布魯克林去世。查爾斯去世后，威廉姆·P·漢密爾頓和羅伯特·雷亞繼承了道氏理論，并在其后有關(guān)股市的評論寫作過程中，加以組織與歸納而成為今天我們所見到的理論。技術(shù)分析的開山鼻祖——查爾斯·亨利·道目前四頁\總數(shù)四十三頁\編于十七點道氏理論基本原則1.平均價格包容消化一切因素2.市場具有三種趨勢4.各種平均價格必須相互驗證3.大趨勢可分為三個階段5.交易量必須驗證趨勢6.在反轉(zhuǎn)信號出現(xiàn)后，才能判斷既定趨勢已經(jīng)終結(jié)目前五頁\總數(shù)四十三頁\編于十七點道氏理論1.平均價格包容消化一切因素這個原則表明，所有可能影響供求關(guān)系的因素都必須得由平均市場價格來表現(xiàn)，包括“天災(zāi)人禍”也不例外，當(dāng)然這些災(zāi)禍?zhǔn)孪日l都難以預(yù)料，但是一旦發(fā)生，就會很快被市場通過價格變化消化吸收掉。在商品市場中，投資者會根據(jù)得到的消息而做出不同的心理反應(yīng)，并且表現(xiàn)在自己的持倉情況上。換句話說，商品的價格變化吸收掉了所有消息因素。SPX500，Daily目前六頁\總數(shù)四十三頁\編于十七點道氏理論2.市場具有三種趨勢趨勢按走勢分為上升趨勢、下降趨勢和整理趨勢。上升趨勢體現(xiàn)在依次上升的峰和谷整理趨勢體現(xiàn)在不創(chuàng)新高或新低下降趨勢體現(xiàn)在依次下降的峰和谷趨勢按時間分為主要趨勢、次要趨勢和短暫趨勢。持續(xù)時間描述比喻中趨勢大趨勢1年以上市場整體走向浪潮通?？苫爻返较惹摆厔莸娜种弧⒍种缓腿种奈恢弥汹厔?星期-3個月主要趨勢中的調(diào)整浪濤小趨勢不到3個星期中趨勢中的短線波動波紋目前七頁\總數(shù)四十三頁\編于十七點道氏理論3.大趨勢可分為三個階段第一階段第一階段又稱積累階段。以熊市末尾牛市開端為例，此時所有經(jīng)濟方面的壞消息已經(jīng)最終為市場所包容消化，空方仍控制市場，交投清淡。先知先覺者逐步買入，市場止跌企穩(wěn)或緩慢下降，第二階段商業(yè)新聞趨暖還陽，市場信心恢復(fù)，成交日益活躍，在中大資金引領(lǐng)下，熱點頻繁出現(xiàn)，后知后覺者辨明了方向，逐漸介入，這一階段是技術(shù)分析者最好的獲利時期。第三階段報紙上的好消息連編累牘，經(jīng)濟新聞捷報頻傳，大眾投資者積極入市，活躍地買賣，投機性交易量日益增長。但市場波動幅度加大。不知不覺者固執(zhí)地看好后市不斷投資，而先知先覺者覺察到市場的種種變化獲利出局。

在道氏理論的基礎(chǔ)上，艾略特構(gòu)造了他自己的波浪理論。艾略特也認(rèn)識到牛市有三個主要上漲階段。道氏的牛市三部曲同波浪理論的分浪特色驚人地相似。道氏理論和波浪理論的主要區(qū)別在于相互驗證原則。延伸閱讀目前八頁\總數(shù)四十三頁\編于十七點道氏理論4.各種平均價格必須相互驗證所謂的相互驗證是指相應(yīng)的技術(shù)信號和指標(biāo)都指向共同的方向。具體而言，道氏是指工業(yè)股指同鐵路股指應(yīng)相互驗證。換句話說，為了標(biāo)志牛市的發(fā)生，兩種平均價格必須漲過各自的前一輪浪濤（中趨勢）的峰值。如果只有一個平均價格突破了前一個高峰，那還不算牛市。兩個市場不必同時發(fā)出上漲信號，不過在時間上越近越好。如果兩個平均價格發(fā)生背離，那么我們就認(rèn)為原先的趨勢依然有效。（如右圖）其它觀點

艾略特波浪理論認(rèn)為，只要單個平均價格給出信號就已足夠，即相互背離原則。事實上，相互背離在市場分析中也極具價值，也是趨勢即將反轉(zhuǎn)的最好預(yù)警之一。目前九頁\總數(shù)四十三頁\編于十七點道氏理論5.交易量必須驗證趨勢1.對交易量只能定性分析而不能定量分析。定性即成交量的放大或縮小，定量即大小的衡量尺度，對此沒有確切的依據(jù)。拿股票來說，不同的股票股性不同，且成交量并不一定是真實的。2.只有在某一段時間內(nèi)總體上相對成交量的大小才能具有輔助性的驗證作用。道氏認(rèn)為，交易量的分析是次要的，但作為驗證價格信號卻具有重要價值。在牛市中，交易量通常會順著趨勢的方向遞增，在調(diào)整階段則遞減。在熊市中，交易量通常會隨著價格下跌而擴張，隨價格上漲而萎縮。應(yīng)用建議目前十頁\總數(shù)四十三頁\編于十七點道氏理論6.在反轉(zhuǎn)信號出現(xiàn)后，才能判斷既定趨勢已經(jīng)終結(jié)

一個即成趨勢具有慣性，通常要繼續(xù)發(fā)展。這是廣泛使用的順勢交易法的主要基礎(chǔ)。反轉(zhuǎn)信號因技術(shù)方法不同有許多，如重要支撐與阻力位置的突破、重要的價格形態(tài)被突破、重要的趨勢線被突破及技術(shù)指標(biāo)的反轉(zhuǎn)信號等等。總之，相互之間驗證越充分就越可靠。

擺動指數(shù)甚至能夠更及時地發(fā)出現(xiàn)行趨勢動力衰竭的警訊。但是在多數(shù)情況下，選擇“順應(yīng)趨勢”把握更大一些。目前十一頁\總數(shù)四十三頁\編于十七點道氏理論道氏理論的其它內(nèi)容收市價格的使用在道氏理論中，收市價格具有重要的意義。在股市平均價格圖表中，判斷某一阻力或支撐是否被有效突破是以收市價格對前一個高峰或低谷的穿越為標(biāo)志的。除了收市價格外，其余日內(nèi)價格變化即使穿越了上述高、低點也是無效的。輔助直線的引入輔助直線就是在某一段時間內(nèi)界定價格上下變化范圍的水平直線。其描述的橫向延伸的波動常常出現(xiàn)在調(diào)整狀態(tài)中，也可以再頂部或底部的反轉(zhuǎn)過程中見到，在現(xiàn)代術(shù)語中，這種形態(tài)稱為矩形。目前十二頁\總數(shù)四十三頁\編于十七點道氏理論道氏理論的反轉(zhuǎn)信號運用道氏理論很重要的一點就是要把大趨勢中常見的次要調(diào)整同掉頭反轉(zhuǎn)的新趨勢的第一輪沖鋒區(qū)分清楚。這里我們介紹兩種衰竭形態(tài)——“一蹶不振”和“物極必反”。ABCDE左圖中，C點的上漲未能達到相鄰的前一個高峰A點的高度，此后價格又回過頭跌破了前一個低谷B點的水平。表明當(dāng)前一個低點B被跌破時，S點是一個清晰的賣出信號。右圖中，C點已經(jīng)打破了前一個峰值A(chǔ)點，然后價格才滑坡前一個低點B。盡管在S1點，B點價位的支撐顯然已經(jīng)崩潰，有些道氏理論者寧可看到價格再次回到E點而無力上穿，之后又創(chuàng)新低，才認(rèn)為S2是真正的賣出信號。一蹶不振物極必反“一蹶不振”和“物極必反”在判斷熊市結(jié)束時也同樣適用。目前十三頁\總數(shù)四十三頁\編于十七點道氏理論總結(jié)道氏理論重要作用道氏理論是以平均價格指數(shù)為基礎(chǔ)的，然而其許多技術(shù)方法在其他市場也同樣適用。理解和接受道氏理論可以為學(xué)習(xí)技術(shù)分析打下堅實的基礎(chǔ)。道氏理論是技術(shù)分析學(xué)的開端，我們現(xiàn)在所講的趨勢的概念、相互驗證和（背離）原則、交易量的詮釋，以及百分比回撤等等，都是從道氏理論中衍生出來的。對道氏理論的某些批評1.最常見的批評莫過于嫌信號來得太遲。當(dāng)發(fā)生確定無疑的買入（賣出）信號后，投資者大約錯過了全部行情的20%-25%，這幾乎是所有順勢交易法的通病。道氏理論從來不是企圖搶在趨勢前頭，而是力求及時揭示大牛市或大熊市的降臨。2.道氏理論認(rèn)為大多數(shù)投資者只做大趨勢，只捕獲市場運動中幅度最大的中間階段，而中等的調(diào)整被用作入場時機的選擇，短暫趨勢則置之不理。很顯然，在其他市場情況并非如此。3.此外，道氏理論也有錯誤信號頻發(fā)的糟糕情況，但是總體記錄卻是相當(dāng)優(yōu)良的：從1920-1975年，道氏理論成功揭示了工業(yè)股指和運輸股指所有大幅運動中的68%、標(biāo)普500指數(shù)大動作的67%。參考書目推薦《股市趨勢的技術(shù)分析》作者羅伯特·D·愛德華茲和約翰·馬吉，由約翰·馬吉公司1966年出版。目前十四頁\總數(shù)四十三頁\編于十七點艾略特波浪理論拉爾夫·尼爾森·艾略特（RalphNelsonElliott，1871-1948）1871年7月28出生于堪薩斯州。1891年，在墨西哥的鐵路上工作。1896年左右艾略特開始從事會計職業(yè)，并專門發(fā)展出了鐵路會計。1924年12月，擔(dān)任尼加拉瓜總會計師的職務(wù)。1932年，艾略特開始了道氏理論的研究。1934年，艾略特寫信給投資者顧問公司的總裁柯林斯，將他的波浪理論介紹給了他。1937年3月，柯林斯以艾略特的原始論文為基礎(chǔ)完成了《波浪理論》并于1938年8月31日出版。1940年，艾略特發(fā)表了斐波那契奇數(shù)數(shù)列在波浪理論中的運用的討論。1948年1月15日艾略特因慢性心肌炎與世長辭。道氏理論的繼承和發(fā)揚——拉爾夫·N·艾略特目前十五頁\總數(shù)四十三頁\編于十七點艾略特波浪理論波浪理論的基本原理

波浪理論具有三個重要方面——形態(tài)、比例和時間，其重要性依上述次序等而下之。所謂形態(tài)，指波浪的形態(tài)或構(gòu)造，這是本理論最重要的部分。比例，即通過測算各個波浪之間的相互關(guān)系，來確定回撤點和價格目標(biāo)。時間，各波浪之間在時間上也是相互關(guān)聯(lián)的，我們可以利用這種關(guān)系來驗證波浪形態(tài)和比例。有些波浪理論家認(rèn)為，時間關(guān)系在市場預(yù)測時較不可靠。波浪理論最基本的形式

艾略特認(rèn)為取票市場遵循著一種周而復(fù)始的節(jié)律，先是五浪上漲，隨之有三浪下跌，如左圖所示是一個完整的周期。1-5浪是上漲，a-c浪是下跌。在周期的上升階段，1、3、5浪是上升浪，稱為主浪，2浪和4浪是上漲中的回調(diào)，故稱調(diào)整浪。上述5浪完成后，出現(xiàn)了一個三浪形式的調(diào)整。目前十六頁\總數(shù)四十三頁\編于十七點艾略特波浪理論波浪理論的基本原理艾略特的波浪理論并沒有嚴(yán)格限制于某一時間周期中，因此在每一個浪都可以向下一層次劃分成小浪，而小浪本身也是上一層次波浪的一個組成部分。這就是波浪理論的浪中浪。波浪理論中的浪中浪以上圖形組成一個完整的市場周期，其中的數(shù)字——1,2,3,5,8,13,21,34,55,89,144——剛好組成一組斐波那契數(shù)列。這個數(shù)列乃是艾略特波浪理論的數(shù)學(xué)基礎(chǔ)。目前十七頁\總數(shù)四十三頁\編于十七點艾略特波浪理論波浪的延長理想的上升趨勢具有五浪結(jié)構(gòu)。但是，其中某個主浪

延長的情況并不罕見。也就是說，1、3、5浪都有可能再

添上額外的五小浪結(jié)構(gòu)，形成延長形態(tài)。牛市熊市四種情況1浪延長，較不常見。3浪延長，在股市中最常見；5浪延長，在商品市場中最常見；5浪延長完成后，市場將以三浪結(jié)構(gòu)向下運動到延長部分的起點。隨后，市場再度上沖，回試延長部分的頂部，這就是“雙回撤現(xiàn)象”。如果5個浪的長度相等，也就形成了9浪結(jié)構(gòu)，其中的每個主浪都占據(jù)了相等的長度，他同完整的五浪結(jié)構(gòu)具有同樣的意義。

波浪延長現(xiàn)象具有一定的預(yù)測意義。首先，其中只能有一個浪延長。并且，另外兩個未延長的浪傾向于在時間和幅度上大小相等。目前十八頁\總數(shù)四十三頁\編于十七點艾略特波浪理論斜三角形在主浪中，還有兩外一種變化——斜三角形。斜三角形通常出現(xiàn)在第5浪中。就起效果來看，它是一個楔形。上升楔形總是看跌的，而下降楔形總是看漲的。在這種形態(tài)中，也具有五浪結(jié)構(gòu)，其中每一浪都細(xì)分成三浪結(jié)構(gòu)。如果陡峭的趨勢線被跌破，通常標(biāo)志著市場發(fā)生了重要轉(zhuǎn)折。斜三角形（上升楔形）和斜三角形（下降楔形）目前十九頁\總數(shù)四十三頁\編于十七點艾略特波浪理論衰竭形態(tài)衰竭形態(tài)出現(xiàn)在第5浪。以牛市為例，5浪自身已具備所需的五浪結(jié)構(gòu)，但無力向上超越3浪高點。在熊市上，5浪不能夠跌破3浪低點。這兩種情況又叫第5浪失敗形態(tài)。注意，按照我們的通常說法，艾略特的衰竭形態(tài)就是雙重頂或雙重底。BullMarketTruncationBearMarketTruncation目前二十頁\總數(shù)四十三頁\編于十七點艾略特波浪理論調(diào)整浪

以上，我們討論的主要是與趨勢方向一致的主浪，現(xiàn)在我們來看看調(diào)整浪。一般地說，調(diào)整浪的界定較不明確，因此較難辨識和預(yù)料。然而有一點卻是明確的，調(diào)整浪絕不會以五浪結(jié)構(gòu)出現(xiàn)（惟一的例外是在三角形形態(tài)中），而是屬于三浪結(jié)構(gòu)。調(diào)整浪有以下四個類型：1鋸齒形234平臺形三角形雙三浪結(jié)構(gòu)和三三浪結(jié)構(gòu)目前二十一頁\總數(shù)四十三頁\編于十七點艾略特波浪理論1鋸齒形鋸齒形屬于三浪結(jié)構(gòu)的調(diào)整浪形態(tài)，其方向與主要趨勢相反，可以進一步細(xì)分為5-3-5的波浪序列。圖1中顯示了牛市和熊市中鋸齒形調(diào)整的情況。注意，中間浪B的下跌遠(yuǎn)遠(yuǎn)未及A浪的起點，而C浪的動作遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出A浪的高點。鋸齒形有一種少見的變體，我們稱之為雙鋸齒形。實際上它是由兩個5-3-5序列的鋸齒形通過中間的a-b-c形態(tài)連接而成的。如圖2，有時也會出現(xiàn)三重鋸齒形的變體。目前二十二頁\總數(shù)四十三頁\編于十七點艾略特波浪理論2平臺形與鋸齒形不同，平臺形是3-3-5序列的形態(tài)。（如右圖）平臺型在更大程度上屬于鞏固形態(tài)，而不是調(diào)整形態(tài)，因此在牛市中被理解成市場堅挺的體現(xiàn)。

平臺形有三種變體。以牛市為例（如下圖），第一種是B浪的頂超越了A浪的高點，而C浪跌過A浪的低。第二種是B浪達到A浪的高點，但C浪無力抵達A浪的底。這種變體體現(xiàn)牛市強勁。在熊市下也可出現(xiàn)。第三種平臺形調(diào)整的變體稱為順勢調(diào)整，注意，其中B浪明顯高于A浪之頂，并且C浪也高過A浪之頂。這種調(diào)整相對少見，它代表市場過于堅挺，以至于不能正常地形成調(diào)整形態(tài)。目前二十三頁\總數(shù)四十三頁\編于十七點艾略特波浪理論3三角形三角形通常出現(xiàn)在第4浪中，先于主要趨勢的最后一輪動作（它也可能在a-b-c序列調(diào)整的b浪中出現(xiàn)）。因此，在上升趨勢中，我們可以說三角形既可能是看漲，也可能是看跌的。艾略特認(rèn)為三角形形態(tài)通常是作為持續(xù)形態(tài)出現(xiàn)的，而且同樣可以劃分為五浪結(jié)構(gòu)（在商品期貨行業(yè)中，三角形通常只具有3浪結(jié)構(gòu)），其中每一浪又可以進一步細(xì)分為三浪結(jié)構(gòu)。艾略特把三角形分成四種類別——上升三角形，下降三角形，對稱三角形和擴大三角形。

艾略特認(rèn)為，三角形內(nèi)的第5浪有時可能先突破相應(yīng)的趨勢線，發(fā)出偽信號，然后才再度“扎回”本來的方向。關(guān)于三角形突破后價格目標(biāo)的測算，艾略特認(rèn)為，其將走出與三角形底邊的高度相等的距離。而價格目標(biāo)出現(xiàn)的時間，普里克特認(rèn)為，三角形的頂點常常標(biāo)志著價格目標(biāo)的完成時間。目前二十四頁\總數(shù)四十三頁\編于十七點艾略特波浪理論4雙三浪結(jié)構(gòu)和三三浪結(jié)構(gòu)調(diào)整浪的最后一種類型是兩個或三個簡單形態(tài)的組合，屬于較不常見的復(fù)雜形態(tài)。下圖就是兩個例子。左圖中，兩組a-b-c形態(tài)合并起來，形成了七浪。右圖中，三組a-b-c形態(tài)合并在一起，形成了十一浪。這些形態(tài)與經(jīng)典的交易區(qū)間（或者鞏固形態(tài)）十分類似。艾略特認(rèn)為，當(dāng)一個簡單型態(tài)的修正浪運行結(jié)束之后，如果市場不允許出現(xiàn)新一組推動浪，那么它還要繼續(xù)在過渡浪（標(biāo)記為Ｘ浪）之后再運行一個修正浪。有時候，這種情況還要重復(fù)兩次。而很多時候，是基本面的因素導(dǎo)致了這種局面的產(chǎn)生。由于人類社會的迅速發(fā)展，事物都比以往任何時候要更加復(fù)雜。因此，復(fù)雜型態(tài)的修正浪出現(xiàn)的頻率也會隨著人類社會的不斷發(fā)展而增加。因此，在一個三浪下跌之后不要輕易下結(jié)論認(rèn)為修正浪已結(jié)束。它也許只是更大級別修正浪中的Ａ浪，又或者是第一組a-b-c，Ｘ浪之后還有第二、三組a-b-c。B三三浪雙三浪目前二十五頁\總數(shù)四十三頁\編于十七點艾略特波浪理論交替規(guī)則和價格通道交替規(guī)則交替規(guī)則認(rèn)為，市場通常不會接連地以相同的方式演變。如果上一次的頂部或底部是這個樣子，那么下一回很可能就是另外一個樣子了。如右圖，上一次的頂部是簡單的，下一次的頂部變成復(fù)雜的。價格通道在艾略特的理論當(dāng)中，價格通道也是測算價格目標(biāo)的一個法子，并且有助于驗證波浪序列的完成。在左圖中，在初始管道的第三浪形開始加速，突破了上方的通道線，那么就必須引出新的通道線。第4浪作為支撐區(qū)4浪在之后的熊市中所起到的顯著的支撐作用。后面的熊市很難跌破第4浪。目前二十六頁\總數(shù)四十三頁\編于十七點艾略特波浪理論斐波那契數(shù)列——波浪理論的數(shù)學(xué)基礎(chǔ)黃金分割比例黃金分割比例又稱黃金律，即將整體一分為二，較大部分與較小部分之比等于整體與較大部分之比，其比值為1∶0.618或1.618∶1，即長段為全段的0.618。0.618被公認(rèn)為最具有審美意義的比例數(shù)字。上述比例是最能引起人的美感的比例，因此被稱為黃金分割。

在右圖直角三角形中，沿著A點和D點分別畫圓，可以在線段AD上得到一點E，這一點就是線段AD的黃金分割點。斐波那契數(shù)列

又稱黃金分割數(shù)列，是由意大利數(shù)學(xué)家斐波那契發(fā)現(xiàn)的。這組數(shù)列是：1、1、2、3、5、8、13、21、……其中，后一個數(shù)是前兩個數(shù)的和，兩個相鄰數(shù)字的比值趨向于0.618。例如：1/1=1.00，1/2=0.50，2/3=0.67,3/5=0.60,5/8=0.625,8/12=0.615,13/21=0.619，依次類推，上述比值圍繞0.618上下波動。越往后，波動幅度越小，越接近0.618的比值。目前二十七頁\總數(shù)四十三頁\編于十七點艾略特波浪理論斐波那契數(shù)列——波浪理論的數(shù)學(xué)基礎(chǔ)斐波那契回撤線的畫法斐波那契百分比回撤

在回撤分析中，最常用的百分比數(shù)是61.8%，38.2%，和50%。市場通常按照一定的可預(yù)知的百分比例回撤——最熟悉的是33%，50%，以及67%。斐波那契數(shù)列對上述數(shù)字稍有調(diào)整。在強勁的趨勢下，最小回撤通常在38%上下。而在脆弱的趨勢下，最大回撤百分比通常在62%。

三分之一回撤作為一個間隔斐波那契比數(shù)，也是艾略特理論的一部分。此外，三分之二的回撤也是一樣。對先前牛市或熊市的完全回撤（100%）位置，也標(biāo)志著重要的支撐或阻力區(qū)。數(shù)值從上到下分別為100.0，61.8，50.0，38.2，23.6，0.0目前二十八頁\總數(shù)四十三頁\編于十七點艾略特波浪理論斐波那契比數(shù)的應(yīng)用1三個主浪中僅有一個浪延長，另外兩者的時間和幅度相等。5在調(diào)整浪中，如果是5-3-5鋸形調(diào)整，那么c浪常常與a浪長度相等。2把1浪乘以1.618，然后加到2浪低點上，可得出3浪起碼的目標(biāo)。6C浪長度的另一種估算方法是，把a浪的長度乘以1.618，然后從a浪的底點減去所得的積。3把1浪乘以3.236（2*1.618），然后分別加到1浪的頂點和底點，大致就是5浪的最大和最小目標(biāo)。7在3-3-5平臺形調(diào)整的情況下，b浪可能達到乃至超過a浪的頂點，那么c浪長度約等于a浪長度的1.618倍。4如果1、3浪大致相等，預(yù)期5浪會延長。其目標(biāo)估算方法是：量出1浪底點到3浪頂點的距離再乘以1.618，最后把結(jié)果加到4浪底點上。8在對稱三角形中，每個后續(xù)浪都約等于前一浪的0.618倍。9綜合波浪理論的三個方面：比如當(dāng)5浪已經(jīng)完成，且走滿了從1浪底到3浪頂?shù)?.618倍；同時，從1浪起點至今正好13周，從前一個高峰至今正好34周，，且5浪已經(jīng)持續(xù)了21天。那么，我們可以很有把握地判斷：市場重要頂部即將出現(xiàn)。目前二十九頁\總數(shù)四十三頁\編于十七點艾略特波浪理論斐波那契數(shù)列的其它應(yīng)用對數(shù)螺線對數(shù)螺線是遍及整個宇宙的一種“生長形態(tài)”，而它正是以黃金比數(shù)為基礎(chǔ)構(gòu)造的。由于股票市場屬于人類群體活動的范疇，亦即大自然“生長現(xiàn)象”的一種體現(xiàn)，因而它同樣服從生長螺線規(guī)律。移動平均線在移動平均線系統(tǒng)中，也常常采用斐波那契數(shù)字。因為大多數(shù)成功的移動平均線同各種市場上的主流周期都頗有淵源。例如5日均線、13日均線、34日均線……這些都是斐波那契數(shù)列里面的數(shù)字?？档吕僖蛑芷谏鲜兰o(jì)20年代，蘇聯(lián)經(jīng)濟學(xué)家康德拉蒂耶夫考察西方商品價格、鋼鐵產(chǎn)量、工人工資等項目，得出全球經(jīng)濟盛衰受到大約54年循環(huán)周期。而這數(shù)字明顯的近似斐波那契數(shù)字55.這個數(shù)字對大多數(shù)商品市場都有很強的影響。斐波那契的時間目標(biāo)斐波那契的時間關(guān)系是存在的，只不過預(yù)測這方面關(guān)系較為困難。斐波那契時間目標(biāo)是從顯著的頂和底向未來數(shù)算而得來的。可惜，我們總是事后才能肯定這些關(guān)系。因為我們有太多選擇的余地，我們不清楚究竟哪種關(guān)系適合當(dāng)前的形勢。目前三十頁\總數(shù)四十三頁\編于十七點艾略特波浪理論波浪理論在股市與商品市場上的應(yīng)用比較商品市場商品市場上，常常是5浪延長，4浪可與1浪有重疊，現(xiàn)貨市場的艾略特形態(tài)有時比期貨市場清晰得多。商品市場上，很可能后一輪五浪結(jié)構(gòu)的牛市無力達到前一個牛市的最高點。在某些交易清淡的期貨市場上，它的效果可能更糟。股票市場股市上，往往是3浪延長；且4浪不可能與1浪有重疊。股市分析理論基于長期性的螺線生長，即新牛市的高點超越舊牛市的高點。波浪理論的本意是應(yīng)用于股市平均指數(shù)，對單個的普通股票來說，其表現(xiàn)并不盡如人意。應(yīng)用心得

群體心理是艾氏理論的重要依據(jù)之一。正因為黃金市場具有廣泛的“群眾基礎(chǔ)”，波浪分析在這個市場上大有作為。當(dāng)然，波浪理論應(yīng)與其他技術(shù)工具協(xié)同使用，這樣才能達到事半功倍的效果。目前三十一頁\總數(shù)四十三頁\編于十七點艾略特波浪理論總結(jié)參考書目就股市和期貨市場分析而言，艾略特波浪理論很可能是最包容并蓄的技術(shù)方法了。它是建筑在更經(jīng)典的技術(shù)之上的。絕大部分價格形態(tài)都可以用艾略特波浪結(jié)構(gòu)加以解釋。通過斐波那契比數(shù)的“投射”和百分比回撤，它構(gòu)造出了“擺動目標(biāo)”方法，增強了預(yù)測能力。思考：艾略特波浪理論與道氏理論存在怎樣的區(qū)別與聯(lián)系？小羅伯特·普萊切特(Prechter.R.R.Jr)、阿爾弗雷德·弗羅斯特(Frost.A.J.)、陳鑫譯機械工業(yè)出版社(2010-08出版)拉爾夫·尼爾森·艾略特(R.N.Elliott)、譯科、丁昌建譯法律出版社(2011-04出版)目前三十二頁\總數(shù)四十三頁\編于十七點江恩理論威廉·D·江恩（1878-1955）是位傳奇式的股票和商品交易巨匠。在50年的職業(yè)生涯中，他創(chuàng)立了一套獨特的理論，其中把精確的數(shù)字理論和幾何原理糅合在一起。他利用這一套方法獲得了巨大的成功。江恩1878年6月15日生于美國德州。少年時代的江恩在火車上賣報紙和送電報，還販賣明信片、食品、小飾物等。1909年，他接受當(dāng)時著名的《股票行情與投資文摘》雜志訪問，在雜志編輯的監(jiān)督下，江恩利用自己的理論在25個交易日里進行286次交易，其中264次獲利，其余22次虧損，勝算高達92.3%，而資本則增值了10倍，平均交易間隔是20分鐘。在華爾街投機生涯中，江恩大約賺取了5000萬美元的利潤。在今天，相當(dāng)于5億美元以上的數(shù)量。二十世紀(jì)最著名的投資家威廉·江恩（WilliamDilbertGann，1878-1955）目前三十三頁\總數(shù)四十三頁\編于十七點造成投資損失的三大因素江恩理論在有限的資本上的過度買賣也就是說操作過分頻繁，在市場中的短線和超短線是要求有很高的操作技巧的，在投資者沒有掌握這些操作技巧之前，過分強調(diào)做短線常會導(dǎo)致不小的損失。缺乏市場知識是最重要原因一些投資者并不注重學(xué)習(xí)市場知識，而是主觀認(rèn)為市場如何如何；還有一些投資者只會機械套用別人的東西，造成巨大損失。江恩強調(diào)的是在市場中摸爬滾打?qū)嵺`的經(jīng)驗。投資者不設(shè)止損以控制損失很多投資者遭受巨大損失就是因為沒有設(shè)置合適的止損點，結(jié)果任其錯誤無限發(fā)展，損失越來越大。因此學(xué)會設(shè)置止損點以控制風(fēng)險是投資者必須學(xué)會的基本功之一。目前三十四頁\總數(shù)四十三頁\編于十七點江恩理論江恩二十一條買賣法則每次入市買賣，損失不應(yīng)超過資金的10%。永遠(yuǎn)都設(shè)立止損位，減少買賣出錯造成的損失。切忌頻繁交易，永不過量買賣。永不讓所持倉位轉(zhuǎn)盈為虧。永不逆市而為。不確定趨勢，寧可場外觀望。11、買股票切忌只望分紅收息。12、買賣遭損失時，切忌賭徒式加碼。13、不要因為不耐煩而入市或平倉。14、切忌肯輸不肯贏，切忌賠多賺少。15、入市時落下的止損位，不宜胡亂取消。16、入市要等候機會，不宜頻繁交易。有懷疑，即平倉離場，入市時要堅決。只在活躍的市場買賣，買賣清淡時不宜操作。避免限價出入市，而只服從市場走勢。如無適當(dāng)理由，不將所持倉平盤，可設(shè)止盈。在獲利后，可將部分利潤提取，以備急時之需。17、做多做空自如，不應(yīng)只做單邊。18、不要因為價位太低或太高而吸納或沽空。19、永不對沖。20、盡量避免在不適當(dāng)時搞金字塔加碼。21、如無適當(dāng)理由，避免胡亂更改買賣策略。思考：為什么我總是賺少虧多？怎樣才能在市場中獲利？目前三十五頁\總數(shù)四十三頁\編于十七點江恩理論市場是有規(guī)律的

江恩理論認(rèn)為股票、期貨市場里也存在著宇宙中的自然規(guī)則，市場的價格運行趨勢不是雜亂的，而是可通過數(shù)學(xué)方法預(yù)測的。它的實質(zhì)就是在看似無序的市場中建立了嚴(yán)格的交易秩序，可以用來發(fā)現(xiàn)何時價格會發(fā)生回調(diào)和將回調(diào)到什么價位。江恩的理論極端復(fù)雜，且晦澀難懂。各個系統(tǒng)之間并不是獨立存在的，而是相互依存的。江恩比較常用的理論有以下幾種：循環(huán)周期理論江恩方格法百分比例幾何角度線目前三十六頁\總數(shù)四十三頁\編于十七點江恩理論循環(huán)周期理論

江恩認(rèn)為市場存在周期循環(huán)規(guī)律。其中360°的圓周是他的研究方法的顯著特點。他是按照日歷來推算未來價格的轉(zhuǎn)折點的。具體做法是，從明顯的峰和谷出發(fā)，向后數(shù)出30天、90天、120天、180天、以及360天。這些日歷日期分別標(biāo)志著市場未來可能發(fā)生轉(zhuǎn)折的時間。此外，江恩對與數(shù)字7合拍的時間區(qū)間也特別推崇，比如7小時、14小時、21小時等。

把時間和價格結(jié)合，是江恩理論的基礎(chǔ)。在他的推測市場頂和底的方法中，有一種是以價格和時間的均衡為基礎(chǔ)的。比如：市場的顯著高點為100美元，那么向未來數(shù)算100天、100周、100月、100年，都可能出現(xiàn)市場轉(zhuǎn)折點。江恩理論在循環(huán)周期中運用圓形、正方形和三角形來測算未來的反轉(zhuǎn)日。目前三十七頁\總數(shù)四十三頁\編于十七點江恩理論江恩方格法

江恩方格法，又叫方陣中心法，是從商品的歷史最低價開始，向后數(shù)算，推出未來的支撐或阻擋價位的一種方法。起算價格放在方陣的中央，然后依照順時針方向，在其四周逐步增大。在方陣中，落在中心十字上的數(shù)字最有可能成為未來的支撐或阻擋水平，或者說是市場的反轉(zhuǎn)價位。F1C2F2218021702160215021402130212021901980197019601950194021102200199018601850184019302100C12210200018701820183019202090C3222020101880189019001910208022302020203020402050206020702240225022602270228022902300F4C4F3左圖是以大連商品交易所5月合約連續(xù)圖在1999年創(chuàng)下的最低點1820為起點（最低點為1821，取整為1820）構(gòu)造的江恩方格圖。根據(jù)江恩理論，江恩方格起點的垂直水平線上的數(shù)據(jù)（即起點的C1、C2、C3、C4和F1、F2、F3、F4八個方位）可能是市場的反轉(zhuǎn)價位。目前三十八頁\總數(shù)四十三頁\編于十七點江恩理論除了方格法外，江恩江恩把他的理論用按一定規(guī)律展開的圓形、六角形來進行推述。這些圖形包括了江恩理論中的時間法則、價格法則、幾何角、回調(diào)帶等概念，圖形化的揭示了市場價格的運行規(guī)律。每一個幾何形態(tài)的制作都必須有龐雜的技巧，在